Política y Economía a 3 meses de las primarias. Diego Coatz 16 de Abril de 2015

Transcripción

1 Política y Economía a 3 meses de las primarias Diego Coatz 16 de Abril de 2015

2 Índice 1. Economía real; entre la pax cambiaria y el estancamiento 2. Perspectivas Actividad industrial 4. Situación del sector de confecciones e indumentaria

3 Superada transitoriamente la tensión cambiaria % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% jul.-12 ago.-12 sep.-12 oct.-12 nov.-12 dic.-12 ene.-13 feb.-13 mar.-13 abr.-13 may.-13 jun.-13 jul.-13 ago.-13 sep.-13 oct.-13 nov.-13 dic.-13 ene.-14 feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 ene.-15 abr.-15 feb.-15 mar.-15 Brecha dólar oficial - dólar blue (en %) "Cinco ministros" 23 de octubre 73,2% El BCRA intensifica cepo: prohibe la adquisición de moneda extranjera Microdepreciaciones + parche Cambio de equipo económico Conflicto fondos buitre Fuente Contexto en base MECON y BCRA FUENTE: CEU UIA en base a datos de BCRA y dolarblue.net Hoy: Baja de la brecha Brecha /4/2014: 40%

4 En un marco de cierta estabilidad de las reservas internacionales Reservas Internacionales en millones de USD (hoy) Fuente Contexto en base MECON y BCRA

5 Aunque la calidad de las reservas no es un tema menor de cara a Composición de Stock de reservas internacionales (millones de USD) Resto Incluye M de deuda por importaciones Banco Francia Swap China Discount + Par + Global Argendólares e Fuente Contexto en base MECON y BCRA

6 Por qué bajó el dólar blue? Lo importante es la política monetaria Liquidación de Bonos en dólares de Aseguradoras A cambio de Bonos Dólar Linked Anuncio off the record de arreglo con Holdouts Suba de Tasas de Interés y fijación TC Oficial y Rofex (dólar implícito) Liquidación de cosecha De aquí a diciembre: USD (USD MM campaña actual y USD MM adelanto próxima campaña) Activación de swap con china: Gestión préstamo Banco de Francia Monto: USD 650 MM Adjudicatarias de licencias 3G y 4G Ingreso de casi USD 800 MM

7 Pero, el factor clave es el ajuste de la actividad Evolución del balance cambiario (unidades en millones de USD) Cuenta capital y financiera Cuenta Corriente Variación de Reservas Internacionales

8 Las importaciones del primer bimestre fueron las más bajas desde 2010 e inclusive inferiores a las registradas en el primer bimestre Importaciones en primeros bimestres unidades en millones de USD Fuente: CEU UIA en base a datos del ICA-INDEC

9 Febrero, indicadores de actividad económica muestran que la tendencia contractiva de 2014 aunque con señales a moderarse Estimadores de consumo - Febrero 2015 SECTOR Variación interanual Tendencia Industria CEU UIA (1) -4,4% Índice de actividad-ferreres -2,8% Empleo industrial (2) -1,7% Venta de autos (3) -40,0% Índice Construya -6,8% Cemento 11,8% Comercio minorista -0,4% Consumo industrial de Energía (4) -1,3% Importaciones -25,0% Recaudación total real 4,8% IVA real -1,5% (1) (3) y (4) Dato correspondiente a enero de 2015 (2) Dato correspondiente al tercer trimestre del 2014 FUENTE: CEU UIA en base a datos de INDEC, AFIP, ACARA, CCR, AFCP, Ferreres, Grupo Construya y Cámaras empresarias

10 En marzo, los principales indicadores de actividad económica muestran que la tendencia contractiva tiende a moderarse Estimadores de consumo - Marzo 2015 SECTOR Variación interanual Tendencia Industria CEU UIA (1) -3,6% Índice de actividad-ferreres (2) -2,8% Empleo industrial (3) -1,5% Venta de autos (4) -28,0% Índice Construya 1,3% Cemento 7,6% Comercio minorista 2,2% Consumo industrial de Energía (5) 7,0% Importaciones -25,0% Recaudación total real 10,2% IVA real 7,1% (1), (2), (4) y (5) Dato correspondiente a febrero de 2015 (3) Dato correspondiente al tercer trimestre del 2014 FUENTE: CEU UIA en base a datos de INDEC, AFIP, ACARA, CCR, AFCP, Ferreres, Grupo Construya y Cámaras empresarias

11 Será clave la evolución de la inflación que, según mediciones privadas, parece acelerarse en marzo Índice de precios INDEC y mediciones privadas INDEC Mediciones privadas 6% 5,8% 5% 4,4% 4% 3,6% 3,4% 3,6% 3% 2,6% 2,5% 2% 1% 1,8% 2,0% 2,1% 2,1% 2,0% 2,1% 2,0% 1,9% 2,0% 1,6% 1,4% 1,4% 1,3% 1,3% 1,4% 1,2% 1,3% 1,4% 1,1% 1,1% 1,0% 0,9% 0% ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 Fuente: CEU Contexto UIA en base en base a datos MECON de INDEC y BCRA y mediciones privadas No disponible al 7/4 la actualización del IPCnu para Marzo

12 Se puede recuperar la actividad? Con Brasil en baja, las respuestas hay que buscarlas en el frente local. El repunte dependerá del consumo Salario Jubilaciones e ingresos subsidiados Hay que observar la evolución de las paritarias y resultado final sobre inflación En industria, el salario es mercado pero también un costo El incremento de las jubilaciones en torno al 18,26% semestral y otros anuncios recientes juegan a favor de este incentivo.

14 La base de la política macro es el ancla cambiaria 3,5 Tipo de cambio real (Dic 2001= 1) TCR - Pesos/Dólares TCR - Pesos/Reales 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 REAL Mar '15 vs Mar'14-42% DOLAR Mar'15 vs Mar'14-12% mar-14 sep-14 mar-15 En los últimos 12 meses, el peso argentino se apreció, en términos reales, 42% respecto al real y 12% respecto al dólar FUENTE: CEU UIA en base a datos de INDEC, BCRA, consultoras privada e institutos estadísticos. Fuente Contexto en base MECON y BCRA

15 De forma de estabilizar la dinámica de precios y salarios Evolución de salarios, precios y tipo de cambio tasa de variación, promedios anuales* TCN (usd/$) IPC 4p Salarios registrados en la industria 35% 37% 18% 21% 27% 27% 19% 23% 30% 26% 31% 25% 29% 30% 25% 27% 31% 18% 30% 28% 15% 14% 9% 11% 8% 3% 4% e Fuente: Contexto basado en datos de OEDE (SIPA), BCRA e institutos provinciales de estadísticas. *IPC y salarios a septiembre. **Estimaciones propias basadas en la LNP 2013 y fuentes privadas.

16 Teniendo en cuenta lo expuesto, actualizamos la proyección de crecimiento que hicimos en enero, a un valor estimado de 0,5% para todo el año 2015 SECTOR Ponderacion Escenario base 2004 de crecimiento AGROPECUARIO 6,2% 1,0% INDUSTRIA 22,5% -0,5% CONSTRUCCIÓN 4,8% 1,5% COMERCIO(*) 16,6% 1,0% SERVICIOS SOCIALES Y DE ENSEÑANZA (**) 11,3% 0,8% SERVICIOS COMERCIALES (***) 20,2% 0,7% ADMINISTRACIÓN PÚBLICA 4,2% 1,1% INTERMEDIACIÓN FINANCIERA 5,9% 1,0% OTROS (****) 8,2% 0,2% TOTAL 100,0% 0,5%

17 A este cuadro se suma el deterioro del desempeño económico brasileño; con estancamiento de la actividad y depreciación del Real Brasil Evolución del PIB y la producción industrial PBI a precios constantes (var i.a.) Producción industrial (var i.a.) 10,5% 8,3% 6,6% 6,1% 5,7% 6,0% 4,0% 5,2% 4,3% 2,7% 3,1% 1,6% 2,7% 3,2% 2,8% 3,1% 1,3% 1,1% 0,1% 7,5% 2,7% 1,1% 0,4% 2,9% 2,5% 0,2% -0,3% -2,1% -4,3% -0,1% -1,0% -7,4% e 2015p Fuente Contexto en base MECON y BCRA Fuente: CEU UIA en base a datos de IBGE, BCB, LATINFOCUS y CEPAL.

18 Claves para Política de apreciación cambiaria: por debajo de la inflación y la tasas de interés 2 3 Acuerdo salarial para reducir la inflación? Habrá políticas compensatorias: eliminación de derechos de exportación. 4 Financiamiento externo: sin arreglo con holdouts: es posible? 5 Hay riesgo de crisis cambiaria?: Acotados

20 La variable de ajuste fue el nivel de actividad

21 En la industria, las perspectivas son magras: amesetamiento con contracción leve Molienda de oleaginosas Refinación del Petróleo Edición e impresión Resto de Alimentos y bebidas Papel y cartón Minerales no metálicos Sust y Prod Químicos Industria Caucho y Plástico Productos Textiles Productos del Tabaco Metalmecanica Exc. Automot. Ind. Metalicas básicas Automotores Variación actividad industrial Estimación ,0% -4,3% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% Fuente: CEU-UIA en base a datos de cámaras empresariales y organismos del sector público y privado -2,5% -2,0% -2,0% -1,0% -0,5% 0,0% 0,0% 0,5% 0,5% 1,0% 1,0% 5,0% Con pronósticos poco alentadores para Brasil y un mercado interno local que se mantendrá estable, las perspectivas para todo el 2015 apuntan a un crecimiento de la producción en el rango del -0,5% al 0,5%

22 El empleo en el sector manufacturero consolidó la dinámica contractiva iniciada a fines de 2013

23 La industria como el sector a nivel agregado compensó parte de los elevados costos recientes con incrementos con mayor volumen de producción (hasta 2011) 23

25 En paralelo a la mayoría de las ramas industriales, el sector confecciones muestra estancamiento. En 2014, creció apenas 0,7% interanual ,0 Producción física de confecciones (Base 1998 = 100) 89,1 91,0 95,4 97,6 96,2 97,9 96,2 97,1 103,8 104,5 83, ,9 73,6 70,6 72, , Fuente: CEU-UIA en base a INDEC Fuente Contexto en base MECON y BCRA

26 En los últimos tres años se observa un lento pero constante descenso en el número de empresas del sector Cantidad de empresas en el sector confecciones (Base 1998 = 100) 128,3 138,3 135,5 134,4 132,0 131,0-7,5% 128,4 124, ,6 100,0 94,1 91,1 83,4 76,4 88,5 102,7 112, Fuente: CEU-UIA en base a INDEC Fuente Contexto en base MECON y BCRA

27 En el plano laboral, el empleo ha comenzado a ceder. Sin embargo, se observa un descenso en los niveles de informalidad Empleo formal y tasa de informalidad en el sector confecciones Empleo formal 69% Tasa de Informalidad % % 68% 66% % 61% 62% % % 63% 62% 61% 64% 62% 60% 59% % 56% % Fuente Contexto en base MECON y BCRA Fuente: CEU-UIA en base a EPH- INDEC, SIPA 52%

28 Tasa de informalidad en el sector confecciones 70% 69% 68% 67% 67% 67% 66% 64% 64% 64% 62% 62% 61% 62% 62% 62% 63% 63% 62% 61% 60% 59% 59% 58% 56% 54% 52% Fuente: CEU-UIA en base a EPH y SIPA Fuente Contexto en base MECON y BCRA

29 La productividad de las empresas medianas y grandes (formales), creció en forma sostenida Productividad del sector confecciones (en base a I.O.O.) ,3 160, ,5 133, ,1 116,4 125, ,3 106,0 105,2 111, ,3 90, Fuente: CEU-UIA en base a EPH- INDEC, SIPA Fuente Contexto en base MECON y BCRA

30 Pero si se toma en cuenta el empleo y sector informal, esta muy por debajo Base 1997 = Evolución del salario real y la productividad en el sector de confecciones Exportaciones de prendas de vestir Salario real USDmm FOB (eje izq) Productividad Toneladas (eje der) % % % % Fuente: elaboración propia en base a datos INDEC, CEU, SIPA, EPH Fuente: Fuente elaboración Contexto en propia base en MECON base a datos y BCRA de CIAI con fuente INDEC y NOSIS 30

31 La suba de los costos salariales en Argentina tiene un efecto en la competitividad que debe saldarse con una mayor productividad Costo salarial en dólares (2011) Suiza Australia Japón Francia Alemania Italia Reino Unido España EE.UU. Portugal Taiwan Corea Rep. Checa Argentina Lituania Polonia Turquía Brasil Sudáfrica Colombia Marruecos México Perú Túnez Tailandia China Bulgaria Malasia Indonesia India Vietnam Pakistán 10,16 9,84 8,22 7,92 5,35 5,15 4,79 4,5 3,88 3,38 2,97 2,89 2,72 2,69 2,62 2,14 2,1 2,03 1,96 1,08 1,06 0,6 0,58 21,87 20,31 18,68 17,57 31,36 31,28 28,33 38,41 47,98 El costo salarial argentino está por encima del resto de los países de Latinoamérica. Asimismo, está por debajo de los países de Asia y de Europa Oriental. Fuente: elaboración propia en base a Werner International (Invierno. 2011) 31

32 Resumen ejecutivo El primer capítulo, presenta la importancia del sector indumentaria para el desarrollo argentino, tanto en materia de empleo, desarrollo regional, encadenamientos y posicionamiento de la marca país. En el segundo capítulo se hace énfasis en la coyuntura reciente y las dificultades que se experimentan en el sector desde el año 2008 en adelante. En el tercer capítulo se desarrollan una serie de propuestas de política económica para fomentar al sector. Estas propuestas son para mejorar la formalización del empleo, de política comercial activa, una serie de incentivos tributarios, políticas de financiamiento, la utilización del poder de compra del estado y por último se esboza una proyecto de ley integral del sector. El último capítulo describe las distintas instancias de articulación público-privada y cuáles son los canales para mejorar la dinámica sectorial y se presentan las líneas de trabajo en las que viene trabajando la Federación (FAIIA). Capitulo 1 Importancia del sector Capitulo 2 Coyuntura reciente Capitulo 3 Propuestas de política Capitulo 4 Articulación públicoprivada 32

33 3. Políticas económicas para fomentar al sector Informalidad y competencia desleal Política comercial Financiamiento Compras públicas Hacia una ley integral del sector 33