Resumen semanal: Semana del 04 de Setiembre al 08 de Setiembre. Resumen Semanal

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1 Resumen semanal: Semana del 04 de Setiembre al 08 de Setiembre Resumen Semanal 8 de Setiembre de de Setiembre de 2017 Destacados de la Semana Nueva emisión Uruguay 2028 Tasa 8.5% Precio Pesos nominales Nueva emisión de OSE Sube bolsa de Brasil Moneda Euro Criptomonedas en la mira de los reguladores Mercado local Recompra y emisión Uruguay Bono Global El Gobierno Uruguayo concretó el día de ayer operación de manejo de deuda a nivel global, en la cual emitió un nuevo bono en pesos uruguayos a 10 años. El nuevo bono con vencimiento marzo 2028, paga una tasa de 8.5% nominal y fue emitido a un precio de 99.15% (TIR 8.625%).

2 Parte de la emisión que captó 1100 millones de dólares fue destinada a la recompra de Bonos Globales en Unidades Indexadas vencimiento 2018 y Los bonos globales en dólares que estaban incluidos en la propuesta de canje finalmente no fueron contemplados en esta emisión. Condiciones de recompra bonos en Unidades Indexadas Bono Global 2018 tasa 5% Precio de recompra Tir 2.77% Bono Global 2027 tasa 4.25% Precio de recompra Tir 3.03% Con respecto a la nueva emisión, el inversor no está familiarizado con este nivel de tasas para la moneda local y menos aún cuando se trata de emisiones a largo plazo. Destacamos que con un escenario mundial de tasas bajas y una la inflación proyectada de 5.5% esta nueva emisión deja una tasa real competitiva al día de hoy, sin embargo nos inclinamos por las colocaciones en moneda local con vencimientos más cercanos. Por su parte el dolar tuvo una leve baja cerrando en 28,784. A continuación podrán ver los rendimientos de las letras esta semana: Letras 30 días: 8.20%; Letras a 90 días: 8.56%; Letras a 180 días: 8.71% y Letras a 1 año: 9.09%

3 EMISIÓN DE DEUDA OSE EN UI INTERÉS: 3,95% lineal anual en UI desde la fecha de emisión y hasta la cancelación total de los Títulos de Deuda EMISIÓN: 14/09/2017 INTEGRACIÓN: 14/09/2017 Ambos tramos.- VENCIMIENTO: 30/06/2039 PLAZO DE GRACIA: 24 meses desde la fecha de emisión para el pago de capital.- MONEDA UI integración Pesos Uruguayos MÍNIMO SUSCRIPCIÓN: UI PARA AMBOS TRAMOS FRECUENCIA PAGO DE INTERESES: Los intereses se pagarán en los meses de marzo, junio, setiembre y diciembre de cada año.- Las ofertas se tomarán hasta las 12 am del próximo lunes. Mercado Emergente Comenzamos septiembre y los mercados emergentes se mantienen firmes. Los niveles actuales se pueden ver como exagerados. No obstante, si el nuevo paradigma inflacionario es cierto, los rendimientos de referencia se mantendrán bajos y las clases de bonos más arriesgadas seguirán convergiendo a rendimientos mínimos. En Brasil los reportes de crecimiento y las noticias políticas del país, que probablemente cancelan las negociaciones legales de los dueños de JBS, hicieron que todos bonos desde Petrobras hasta Gerdau negocien alrededor de un punto arriba. Los bonos de JBS cayeron entre 2 y 3 puntos, en preocupación por un eventual monto más grande de multa que le va a llegar a la empresa. Esto lleva a los rendimientos de la empresa con calificación BB a rendimientos interesantes. Opción en JBS JBS 2020 Tasa 7.75 % Precio 101 Tir 7.65 Comportamiento de la acción JBS este año

4 Mercado Internacional Las acciones cierran la semana negativa en la bolsa de Nueva York tras un moderado repunte tardío las últimas jornadas, con descensos en el sector de medios tras panoramas negativos de Walt Disney y Comcast contrarrestados por los avances de papeles de farmacéuticas. A continuación la cotización de los principales índices: Petróleo Las existencias de Estados Unidos saltaron, mientras que los inventarios de gasolina y destilados cayeron la semana pasada, luego de que la tormenta Harvey causó el cierre temporal de refinerías en el país. Las tasas de utilización de refinerías bajaron 16,9 puntos porcentuales. El precio del crudo no logra sobrepasar los 50 dólares y cierra la semana a la baja en 48 dólares Euro El par EUR/USD se está negociando al alza el viernes. Los traders siguen reaccionando a los comentarios del jueves del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, y la decisión del banco central de dejar las tasas en sus niveles históricamente bajos. El jueves, el BCE mantuvo los tipos en mínimos récord y confirmó que las compras de activos continuarán por lo menos hasta diciembre. El presidente del BCE, Mario Draghi, también citó la fortaleza del euro y dijo que fue la principal razón para el recorte en las nuevas previsiones de inflación del banco para El euro busca romper los 1.2 en donde al momento encuentra resistencia. A continuación un gráfico con el comportamiento de la moneda.

5 Criptomonedas bajo la mira El bitcoin y otras de las criptodivisas principales se han desplomado después de que China prohibiera a los particulares y organizaciones que recauden fondos mediante ofertas de monedas, alegando que dicha práctica constituye recaudación ilegal de fondos. El Banco Popular de China dijo en un comunicado que había completado las investigaciones de las ICO y que castigará estrictamente las futuras ofertas y penalizará las violaciones legales de las ya realizadas. Los individuos y organizaciones que ya hayan completado las recaudaciones de ICO deberían tomar medidas para devolver los fondos, según el Banco Popular de China, emitiendo el mayor reto normativo hasta la fecha para el creciente mercado de divisas digitales. El Bitcoin ha bajado en torno a un 5,5% tras registrar mínimos en 4.253,00 USD.El ethereum, principal rival del bitcoin en términos de capitalización bursátil, se desplomó un 11%. Otras importantes criptodivisas como el litecoin, el ripple y el dash han descendido También. Fuente: Wall Street Journal, Bloomberg, El Economista, El País, Búsqueda Nota: Los comentarios contenidos en este informe se refieren exclusivamente a ejemplos y no deben ser considerados como recomendaciones de compra. Viernes, 8 de Setiembre de 2017 Montevideo, Uruguay

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