Tema 4 Los mercados de benes y fnanceros: el modelo IS-LM
Estructura del Tema 1. Introduccón 2. El mercado de benes y la relacón IS 3. Los mercados fnanceros y la relacón LM 4. El modelo IS-LM 4.1 La polítca fscal, la actvdad d d económca y el tpo de nterés 4.2 La polítca monetara, la actvdad económca y el tpo de nterés 5. Combnacón de polítcas económcas 6. Introduccón de la dnámca 2
1. Introduccón El modelo IS-LM Determnacón de la produccón y los tpos de nterés a corto plazo 3
2. El mercado de benes y la relacón IS Repaso: Equlbro en el mercado de benes: Produccón (Y) = Demanda (Z) Demanda (Z)= C+I+G C=C(Y-T) Se dan T, I, y G Equlbro: Y = C0 + C1 ( Y -T) + I + G Las varacones de C, I, y G afectan al equlbro Y _ 4
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) La nversón, las ventas y el tpo de nterés La nversón depende de: El nvel de ventas El tpo de nterés Por lo tanto: I = I ( Y, ) ( +, ) 5
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) La curva IS La condcón de equlbro: Y = C0 + C1( Y T ) + I + I = I(Y (, ) G Y = C0 + C1( Y T ) + I ( Y, ) + G Oferta de benes Demanda de benes (Z) 6
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) La curva IS ZZ: Demanda, en funcón de Y dado Z a ZZ () De emanda, b ZZ ( > ) ZZ : Demanda con un elevado tpo de nterés en el punto de equlbro en b, Y 45 Y Produccón, Y Y 7
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) La curva IS De emanda, Z 45 A A ZZ () ZZ ( > ) Tpo de nterés, A A IS Y Y Produccón, Y Y Y Produccón, Y 8
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) Observacón: En el mercado de benes, cuanto mayor es el tpo de nterés, más bajo es la produccón de equlbro. 9
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) La curva IS Desplazamentos de la curva IS: Un aumento de los mpuestos desplaza la curva IS haca la zquerda Tp po de nte erés, IS (T > T) IS (T) Y Y Produccón, Y 10
2. El mercado de benes y la relacón IS (cont ) La curva IS Desplazamentos de la curva IS: Tp po de nt terés, Un aumento de G desplaza la curva IS haca la derecha IS (G) IS (G >G) Y Y Produccón, Y 11
3. Los mercados fnanceros y la relacón LM Reconsderacón del equlbro del mercado monetaro M = oferta monetara nomnal (controlado por el Banco Central) $YL() = demanda d de dnero (funcón de la renta nomnal y del tpo de nterés) tpo de nterés de equlbro: M=$YL() 12
3. Los mercados fnanceros y la relacón LM (cont ) La cantdad real de dnero, la renta real y el tpo de nterés Renta real ( Y ) = $Y Y P M P Oferta monetara real =Demanda real de dnero: YL() M = ) P Relacón LM: YL( ( ) 13
3. Los mercados fnanceros y la relacón LM (cont ) La curva LM M s Tp po de nt terés, A Un aumento de Y =>aumenta M d y, a su vez A M d (para Y >Y) M d (para Y) M/P Dnero (real), M/P 14
3. Los mercados fnanceros y la relacón LM (cont ) La curva LM M s Tpo de nterés, LM (M/P) Tpo de nterés, A A M d (para Y > Y) A A M d (para Y) M/P Y Y Dnero (real), M/P Renta, Y 15
3. Los mercados fnanceros y la relacón LM (cont ) La curva LM Desplazamentos de la curva LM: muestra de las varacones de M y P M s M s Tpo de nterés, LM (M/P) Tpo de nterés, 2 2 b a b a M d (para Y > Y) 2 2 a a b b LM (M /P > M/P) M d (para Y) M/P M /P Y Y Dnero (real), M/P Renta, Y 16
4. El modelo IS-LM El equlbro requere: IS : Y = C + C ( 1 Y T ) + I( Y, ) + 0 M LM : = YL( ) P o IS = LM G 17
4. El modelo IS-LM (cont ) El equlbro de IS-LM, gráfcamente LM Tp po de nt terés, A e Y es el únco tpo de nterés y combnacón de produccón que mplca un equlbro smultáneo en los benes y mercados fnanceros IS Y Produccón, Y 18
4.1 La polítca fscal, la actvdad económca y el tpo de nterés Ejemplo: Pregunta: El presdente y el congreso están de acuerdo en llevar una polítca para reducr el défct presupuestaro p aumentando los mpuestos, mentras se mantenen constantes los gastos. Qué efecto tendrá la polítca fscal contractva sobre la produccón y los tpos de nterés? 19
4.1 La polítca fscal, la actvdad económca y el tpo de nterés (cont ) El equlbro de IS-LM, gráfcamente Tp po de nt terés, F A A LM IS y LM: Aumentan el equlbro A antes de los mpuestos : ey IS : tras el aumento de mpuestos Cambaría el aumento de mpuestos LM? Desequlbro en (F, A) tras el aumento de mpuestos, Y Nuevo equlbro A La contraccón fscal dsmnuye el nterés y la produccón IS (T) IS (T > T) Y Y Produccón, Y 20
4.2 La polítca monetara, la actvdad económca y el tpo de nterés Ejemplo: El Fed adopta una expansón monetara, es decr, aumenta la oferta monetara a través de las operacones de mercado aberto. Pregunta: Qué efecto tendrá la expansón monetara en la produccón y el nterés? 21
4.2 La polítca monetara, la actvdad económca y el tpo de nterés (cont ) El equlbro de IS-LM, gráfcamente Tp po de nt terés, A A B LM (M/P) IS LM (M /P > M/P) IS y LM: Antes del aumento de M en el punto de equlbro A: e Y LM : Tras el aumento M Desequlbro en (A, B) Nuevo punto de equlbro A : e Y La expansón monetara reduce y aumenta Y Y Y Produccón, Y 22
4.2 La polítca monetara, la actvdad económca y el tpo de nterés (cont ) Los efectos de la polítca fscal y monetara Desplazamento de IS Desplazamento de LM Varacón de la produccón Varacón de los tpos de nterés Subda de mpuestos zquerda nnguno baja baja Reduccón de mpuestos derecha nnguno sube sube Aumento del gasto derecha nngunono sube sube públco Reduccón del gasto públco zquerda nnguno baja baja Expansón monetara nnguno descendente sube baja Reduccón monetara nnguno ascendente baja sube 23
5. Combnacón de polítcas económcas Tp po de nt terés, B A A LM LM IS IS y LM: Antes de las varacones polítcas, en el punto de equlbro A: e Y IS : Tras la reduccón del défct Punto de equlbro B sn expansón monetara LM tras la expansón monetara Nuevo punto de equlbro, Y IS Y Y Produccón, Y 24
6. Introduccón de la dnámca Observacones: Las varacones de la produccón se ajustan despaco a las varacones del mercado de benes (IS). Los tpos de nterés se ajustan smultáneamente a las varacones del mercado fnancero (LM). 25
6. Introduccón de la dnámca (cont ) La dnámca, gráfcamente Ajuste para una subda de mpuestos Ajuste para una contraccón monetara LM LM Tpo de nterés, A B A La produccón dsmnuye lentamente t Tpo de nterés, B B IS IS A A Los tpos de nterés se ajustan nmedatamente Y b Y a Y a Produccón, Y Produccón, Y 26
6. Introduccón de la dnámca (cont ) La dnámca de la contraccón monetara con IS-LM LM LM Tp po de nt terés, A A: punto de equlbro ncal ( e A Y) A LM : Tras la reduccón de la oferta monetara sube a Un elevado reduce la demanda y la produccón lentamente, es decr de A a A IS El punto de equlbro se restablece en A :, Y Y Y Produccón, Y 27
6. Introduccón de la dnámca (cont ) Resumen: La polítca monetara varía los tpos de nterés rápdamente, mentras que la produccón varía lentamente. El Banco Central tene que consderar el retraso de la produccón cuando se lleva a cabo una polítca monetara. 28