Acceso de las PYMES al Mercado de Valores Visión de la Bolsa de Valores de Colombia

Transcripción

1 Acceso de las PYMES al Mercado de Valores Visión de la Bolsa de Valores de Colombia 1 Foro sobre el acceso de las PYMES a los Mercados de Valores en Iberoamérica Cartagena de Indias Septiembre 2012

2 Índice 1. Estado actual 2. Cómo acercar las PYMES a la BVC? 3. Qué estamos haciendo en la BVC? 3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC 3.2. Colombia Capital 3.3. Fondo inversor 3.4. Campaña educación Puntos BVC 4. Sugerencias

4 1. Estado actual Los emisores que se encuentran listados en la BVC son grandes empresas. En la actualidad hay 82 emisores de acciones y 142 emisores de renta fija. Las PYMES por lo general no cumplen con los estándares previstos para ser emisor en la BVC La normativa vigente hace referencia a un mercado principal y un segundo mercado El segundo mercado está limitado a los inversionistas profesionales Requiere inscripción en el RNVE No aplican las reglas de las OPAS Requisitos de información menos exigentes

5 1. Estado actual TOTAL Renta Variable: 14,29 Renta Variable 0,83 Renta Variable: 0,53 Renta Variable: 12,93 Renta Fija: 36,03 Renta Fija: 13,40 Renta Fija: 13,79 Renta Fija: 8,84 Total 50,32 Total: 14,23 Total: 14,32 Total: 21,77 $21,77 B colocados a través del mercado de capitales en 2011 representan el 20% del total de la cartera comercial colocada por establecimientos bancarios en el mismo período. Aporte del mercado de capitales al desarrollo del país Total (Billones de COP $) Desde 2009 las compañías han conseguido recursos a través de la BVC por más de COP$ 50 billones

7 2. Cómo acercar las PYMES a la BVC? Flexibilización en el acceso Información Requisitos para listarse Creación de un segmento de mercado diferente Emisores Inversionistas Fondos de capital privado Como fuente de financiamiento (incluyendo recursos de AFPs) Como paso previo para listarse

9 3. Qué estamos haciendo en la BVC? 3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC 3.2. Colombia Capital 3.3. Fondo Inversor 3.4. Campaña de educación Puntos BVC

11 3.1. Mercado Alternativo Colombiano-MAC Nuevo segmento Dual listing Opción para financiar PYMES locales Casos de éxito

13 3.2. Colombia Capital Convenio de Cooperación Técnica (2005) entre la Bolsa de Valores de Colombia y el Banco Interamericano de Desarrollo para el fortalecimiento del mercado de capitales. El convenio tuvo inicialmente cuatro componentes: Emisores por primera vez. Lograr que las empresas con posibilidades de acudir al mercado de valores listen sus empresas en el MPV. Impulso a la industria de capital privado. Conformación de fondos de capital privado. Crear una vía de comunicación efectiva entre inversionistas y empresas para propiciar el medio ambiente adecuado para la creación, implementación y administración de FCP. Divulgación de la información. Apoyar el desarrollo del mercado a través de medios virtuales y reales de información. Difusión. Financiar la Organización de un Foro Internacional sobre mercado de capitales en donde participen empresas nacionales y extranjeras.

14 3.2. Colombia Capital Entidades aportantes Banco Interamericano de Desarrollo

16 3.3. Fondo Inversor El Fondo Inversor es un Fondo de Capital Privado que busca canalizar recursos de sus inversionistas para apalancar planes de crecimiento, expansión o consolidación de pequeñas y medianas empresas con un modelo de negocio social rentable. Esto es, entre otras, compañías que generen empleo, promuevan la inclusión social de poblaciones marginadas, mejoren la calidad de vida de las poblaciones con que interactúa, ofrezca soluciones ambientales o energías verdes. A través de inversión de recursos y de un acompañamiento estratégico a las compañías, el Fondo busca potencializar la creación de valor, el crecimiento económico y el impacto social y ambiental en sus oportunidades de inversión.

17 3.3. Fondo Inversor Miembros Fundadores Aportes 1 2 Brindar apoyo en la consecución, análisis y administración de las oportunidades de inversión. Participar en el direccionamiento estratégico de la Corporación Inversor. Corporación Mundial de la Mujer Colombia Aliados Cooperantes Participar y apoyar activamente en la consecución de compromisos de inversión para crecer el Fondo. Aporte de recursos para el inicio de operaciones del Gestor Profesional del Fondo. Compromisos de inversión para el cierre preliminar del Fondo.

18 3.3. Fondo Inversor Objetivos Principales de Inversor: Ser una alternativa de financiación Apoyar empresas desatendidas por el sector bancario e inversionistas privados. Apoyar específicamente empresas con requerimientos de capital entre COP MM y COP MM Ser un modelo sostenible y replicable Ser un modelo sostenible y escalable que canalice capital a los segmentos desatendidos de capital. Promover la gestión de negocios y proyectos de inversión social rentable. Elaborar metodologías y mejores prácticas para financiar iniciativas de ISR. Validar un modelo de intervención social sostenible y rentable. Incrementar la capacidad de gestión de las empresas apoyadas A través de acompañamiento gerencial incrementar la capacidad de gestión de las empresas apoyadas. Lograr escalabilidad, permanencia, eficacia y eficiencia en las empresas apoyadas. Ser un vehículo para la inversión en Colombia Ser una alternativa para que inversionistas locales e internacionales puedan canalizar recursos de capital hacia oportunidades de Inversión de Impacto en Colombia.

19 3.3. Fondo Inversor Perfil de las oportunidades Modelos de negocios diferenciados, con posibilidad de escalabilidad e innovación. Modelos de negocio probados en el mercado. Experiencia relevante en el negocio del equipo de trabajo y del empresario. Compañías en etapa de crecimiento o expansión. Generación de valor social Algunos sectores relevantes Generación de empleo directo e indirecto. Inclusión de población vulnerable como consumidores, productores, empresarios. Impacto positivo en el medio ambiente. Generación de empleo o ingresos en el fortalecimiento de la cadena de valor de unidades productivas. Agroindustria. Infraestructura básica. Servicios enfocados a población vulnerable social y económicamente. Desarrollo de tecnologías que garantizan el acceso a diferentes servicios a la población vulnerable. Negocios productivos dentro de la cadena de valor de algún negocio. Tecnologías verdes de alto impacto ambiental y social. Sectores excluidos Producción o comercio de armas y municiones, la industria nuclear, el tabaco, juegos y casinos, productos químicos nocivos e industrias que generen la degradación social o daños ambientales, entre otros. El Fondo Inversor ha identificado algunos modelos de negocio en los que busca invertir activamente.

20 3.3. Fondo Inversor Corporación Inversor: Gestor Profesional que estructura, realiza y administra las oportunidades de inversión. Inversionistas que aportan capital como inversión y por tanto tienen unidades de participación del Fondo. Inversionistas Consejo Directivo El Consejo Directivo está conformado por los miembros fundadores y los aliados cooperantes. Sociedad Administradora Corredores Asociados administra los recursos del Fondo. FCP Inversor Equipo de Inversor Miembros: Director Ejecutivo. Director RSE de la BVC. Analista Senior. Analista Junior. Comité de vigilancia Comité que vela por el cumplimiento del Reglamento del Fondo y que resuelve los casos de conflicto de interés. Comité de inversiones Comité que evalúa y aprueba las oportunidades de inversión y desinversión. Inv. 1 Inv. 1 Inv. n Diferentes compañías en las que el Fondo ha ido invirtiendo.

21 3.3. Fondo Inversor Compañía: Constituida hace mas de 3 años. Proyecto: En fase de puesta en marcha. Reciente Creación: de 1-3 años de constituida.

22 3.3. Fondo Inversor Actualmente el Fondo ha cerrado una (1) inversión y se encuentra en proceso de cerrar la segunda.

23 3.3. Fondo Inversor WAYA - WUAJIRA: Waya es un complejo hotelero certificado LEED ubicado en la Guajira, que tendrá una capacidad de 140 habitaciones, 102 hamacas y 17 cabañas tipo ranchería. El hotel busca crear fuentes alternativas de empleo e ingresos para la región diferentes a la minería, que actualmente generan el 70% del empleo. El proyecto cuenta con socios y aliados comprometidos que le apuestan al desarrollo del turismo sostenible en la Guajira, aprovechando las atracciones turísticas de la zona, y teniendo como eje central la mina del Cerrejón. Para esto, se ha estructurado un proyecto que tiene un contrato de ocupación mínima garantizada con El Cerrejón durante 15 años, y una estructura de capital que responde a las necesidades del desarrollo. Inversor ha canalizado recursos por USD 1,5 millones y tiene el 45% de participación en el hotel. El hotel abrirá sus puertas hacia enero de 2013.

24 3.3. Fondo Inversor 1.Generación de empleo directo: Se esperan generar 150 empleos en etapa de construcción y 85 en etapa de operación. 2.Desarrollo de cadena de insumos y proveedores a partir de negocios inclusivos: Para esto se desarrolló un plan social que busca la creación y preparación de proveedores de servicios hoteleros y turísticos de la región. 3.Impacto ambiental Certificación LEED: Mediante la construcción y operación de un hotel sostenible y amigable con el ambiente certificado LEED. 4.Visión de desarrollo y educación en la región: El museo quiere impulsar el desarrollo de la Guajira, vinculando a las comunidades con una dinámica social, ambiental, tecnológica, cultural y económica. Éste será operado por Maloka y contará con el apoyo del Smithsonian Institution, especialmente en el área paleontológica. 5.Dinamización del sector turístico en la región: Al convertir a WAYA como eje prestador de servicios turísticos en la región, se espera que se generen desarrollos paralelos, esto es: nuevas alternativas de hospedajes, restaurantes, guías y rutas turísticas, etc.

25 3.3. Fondo Inversor GEC Planta de aprovechamiento: Grupo Ecoambiente Colombia (GEC) es el vehículo creado para: Construir y operar una planta de aprovechamiento de residuos sólidos inorgánicos en el relleno sanitario Doña Juana, en Bogotá. Contar con una una bodega de almacenamiento y comercialización de los productos transformados. Se espera que el proyecto tenga un impacto en la comunidad mediante la mejora de las condiciones socio económicas de recicladores y sus familias: Generación de ~300 empleos directos. Capacitación en temas de salud y seguridad. Posibilidad de crear asociaciones de recicladores y permitirles ser socios del proyecto. Participación de utilidades: 35% de las utilidades serán destinadas a las asociaciones de recicladores. La operación de la planta generará los siguientes impactos ambientales: La vida útil del relleno se aumentará en aprox. 2.45% (100 toneladas diarias de basura aprovechada de un total estimado de toneladas que entran al día al relleno) y se reducirá la contaminación de suelo, aire, aguas subterráneas y superficiales. El proyecto reducirá las emisiones de CO2 (debido a un menor uso de maquinaria para disposición de basuras), emisiones de carbón (debido a la separación y posterior aprovechamiento de materiales inorgánicos) y consumo de energía (debido a la reincorporación de materiales reciclados al mercado.

26 3.3. Fondo Inversor Operación propuesta para la ejecución del proyecto: Planta de Aprovechamiento de residuos sólidos inorgánicos Relleno Sanitario Doña Juana Inicio de la construcción: Noviembre Inicio de operaciones: Septiembre Inversor invertirá entre COP 1500 y 2000 MM, con una participación de ~38% en el proyecto. Inversor está planeando una estrategia gradual de salida, entre el 4to y 6to año. Producto aglutinado listo para comercializar o transformar. Comercialización Alianzas con industrias y otras asociaciones de recicladores para acopiar y comercializar el material reciclado en la fuente. Bodega de acopio, procesos de transformación y centro de distribución.

28 3.4. Campaña de educación Puntos BVC Apertura de Puntos BVC Los convenios educativos van acompañados de la instalación de Puntos BVC primordialmente en las ciudades donde la BVC no tiene presencia directa. Abiertos Armenia: Universidad del Quindío Barranquilla: Universidad del Norte Bogotá: BVC Principal U. Piloto U. Nacional CESA U. Sergio Arboleda U de la Sabana Bucaramanga: UNAB - UDES Cali: Regional ICESI UAO U Javeriana U Santiago de Cali Cartagena: Universidad de Cartagena Cúcuta: Cámara de Comercio Girardot: U. Piloto Medellín: BVC Medellín U. Medellín U. EAFIT Tecnológico de Antioquia - CEIPA Pereira: Católica de Risaralda Santa Marta: U Sergio Arboleda Valledupar: Cámara de Comercio Manizales: U de Manizales Ibagué: Unitolima Próximos Bogotá: Uniandes Villavicencio: Cámara de Comercio Popayán: Unicauca Neiva: Corhuila Bucaramanga: UIS

29 3.4. Campaña de educación Puntos BVC Convenios Educativos: Ampliación de la cobertura a través de programas en las universidades locales 4500 estudiantes han pasado por programas BVC en los últimos cuatro año con un crecimiento de mas del 400% entre 2005 y 2011 $343MM Programas Universidades Ciudades

30 3.4. Campaña de educación Puntos BVC Cursos BVC: Sencillez en el lenguaje, aspecto decisivo en el desarrollo de programas educativos de formación BVC participantes entre junio de 2008 y $815MM en ingresos % se vincula de forma inmediata al mercado. 8 Cursos directos, (4) acciones, (2) Renta Fija, (2) Derivados, (2) Divisas. (1) electiva Participantes Ciudades

31 3.4. Campaña de educación Puntos BVC Charlas BVC: Alianza con los protagonistas del mercado para llevar conocimiento y acercar el vinculo a las SCB Participantes charlas dictadas, 10 entidades vinculadas (Amv, Superfinanciera), SCB (Correval, Interbolsa, Global) y entidades GEF (Skandia, Ideas de Inversion, etc) 10 ciudades 2% 2% 1% 8% Bogotá 17% Medellín Cali Santa Marta 70% Barranquilla Pereira Distribución 2011

32 II I II I II I II I II I II I II I II I II-2009 I-2010 II-2010 I-2011 II Campaña de educación Puntos BVC Bolsa Millonaria: Simulador virtual de inversión que le permite a los estudiantes, aprender mientras juegan como se negocian los títulos valores en la BVC 10 años de concurso, dos versiones al año participantes Universidades en 90 Ciudades 3.5% de vinculación al mercado 330MM en ingresos para UNIVERSIDADES VS CIUDADES 182 UNIVERSIDADES CIUDADES K 100

33 3.4. de educación Puntos BVC Arquitectos del Mercado: Concurso de articulo publicable que nos permitirá profundizar el conocimiento de los estudiantes universitarios de pregrado y postgrado Primera Versión 19 trabajos en total 10 Universidades Una idea para desarrollar el mercado de valores en Colombia UNIVERSIDAD GANADORA I VERSION: Pregrado: Análisis para implementación de operaciones en Corto. Programa de economía de la Universidad Eafit. Posgrado: Segundo mercado: Balance y propuestas para su implementación desde las PYMES. Especialización en derecho del mercado de capitales, Universidad Javeriana. Segunda Versión 39 trabajos en total 17 Universidades Retos del Mercado de Valores UNIVERSIDAD GANADORA II VERSION: Pregrado: Cálculo de betas para el mercado bursátil colombiano CBMB. Programa de Ingeniería financiera Universidad Piloto de Colombia. Posgrado: Preparación de las pymes para el ingreso al mercado de capitales. Especialización en Finanzas y Negocios Internacionales, Universidad EAN.

34 3.4. Campaña de educación Puntos BVC Resultados de Educación: Crecimiento exponencial en los últimos años Ingresos x 10 Participantes x Numero de ciudades Ingresos MM (2010 con corte a Octubre) Participantes

36 4. Sugerencias 1. Revisar los regímenes tributarios a fin evitar los arbitrajes entre mercados. Renta Variable versus Renta Fija. 2. Extender los beneficios tributarios de la Renta Variable a la Renta Fija para instrumentos considerados cuasi capitales. Por ejemplo cuando son emitidos por PYMES. 3. Extender la capacidad del Fondo Nacional de Garantías (FNG) para que avale productos de la mediana empresa destinados al mercado de capitales y para convertirse en creador del mercado para éstas emisiones. 4. Exceptuar a las PYMES del régimen institucional propio de los emisores establecido en la ley 964.