BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En Alemania, ZEW (martes 17). En, IPC y producción industrial (miércoles 18) y vivienda iniciada (jueves 19). En China, PIB del 4T16 (viernes 20). Bancos centrales: Reunión del BCE (jueves 19). Reunión de los bancos centrales de Chile, Indonesia y Malasia (jueves 19). : Día de Martin Luther King Jr. Mercados cerrados (lunes 16). Reino Unido: Theresa May anunciará las principales directrices de su gobierno para el proceso de Brexit (martes 17). Publicaciones: Libro Beige de la Fed (miércoles 18). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: La inflación alcanza máximos en más de tres años. : La economía cerró el año con fuerza. Emergentes: México y Turquía siguen diferenciándose negativamente. España: La inflación repunta con fuerza. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El Euribor marca nuevos mínimos históricos. Deuda pública: Las tires se atascan cerca de niveles técnicos relevantes. Renta fija privada: El interés inversor favorece un prometedor comienzo de año. Bolsas: Los datos dan apoyo al rally del último mes y medio. Divisas: El euro inicia 2017 recuperándose respecto al dólar y la libra. 13 de enero de 2017

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS BCE DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO No esperamos ningúna decisión nueva. La corrección a la baja en las tires a 10 años está cerca de agotarse. La tir de no caerá por debajo del 2,30% y la alemana del 0,20%. La lateralidad de las últimas sesiones está corrigiendo la sobrecompra acumulada y crea una situación favorable para que no se tarde en reanudar la senda alcista. Este escenario se complicaría si, en el caso del Ibex, perdiera el soporte de los 9200 puntos. El euro puede acercarse a 1,07-1,075 con el dólar y a 0,89 con la libra. A MEDIO PLAZO No descartamos que a partir de mediados de año pueda anunciar un nuevo recorte en el volumen de compras mensuales del QE. Las evidencias que apuntan a que las tires están inmersas ya en una tendencia al alza de medio plazo se han intensificado. Los BBCC volverían a tomar medidas si perciben que el movimiento se descontrola. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente, pero ahora es vulnerable a que se vean cumplidas las elevadas expectativas depositadas en las medidas económicas de la administración Trump. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania ZEW ene. Martes 17 de enero IPC dic. (%) a/a Miércoles 18 de enero Producción industrial dic. (%) m/m Miércoles 18 de enero Vivienda iniciada dic. (miles uds. anualizadas) Jueves 19 de enero China PIB (%) a/a Viernes 20 de enero 13,8 19,0 1,7% 1,9% -0,4% 0,7% ,7% 6,7% La encuesta es muy positiva, pero no recoge el impacto de la última sanción del gobierno de a Volskwagen. La inflación sigue aumentando de forma gradual y esperamos que supere el 2,0% en los próximos meses. La mejora en la confianza empresarial anticipa una reactivación del sector en el corto plazo. La inversión residencial repunta en los últimos meses y será una de las variables más dinámicas del 4T16. La economía mantiene un tono similar al del resto del año y cumple con el objetivo oficial del gobierno. Cierre: 13 de enero de 2017 a las 12:30 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM La inflación alcanza máximos en más de tres años La economía cerró el año con fuerza Emergentes México y Turquía siguen diferenciándose negativamente España La inflación repunta con fuerza Los datos preliminares de inflación sorprendieron al alza en diciembre, al aumentar hasta 1,1% desde 0,6%, lo que sitúa la media de 2016 en el 0,2%. La energía explica buena parte del repunte de diciembre (2,5% vs -1,1%) y su presión alcista irá en aumento en los próximos meses. Por países, destaca el fuerte aumento en Alemania (1,7% vs 0,7%), muy superior al registrado en Italia (0,5% vs 0,1%) y Francia (0,8% vs 0,7%). Por otro lado, en Alemania, los datos de noviembre apuntan a que la industria y el sector exterior serán los motores del crecimiento del 4T16: la producción industrial mantuvo un ritmo dinámico del 0,4% y las exportaciones crecieron un 3,9%. En balance, en términos ajustados, el PIB podría acelerarse en el 4T16 (0,5% vs 0,2%), lo que situaría el crecimiento medio de 2016 en 1,8% (1,5% en 2015). Los indicadores de actividad de diciembre muestran un buen final de año, donde destaca, especialmente, el aumento de la confianza empresarial: mejora el ISM manufacturero (54,7 vs 53,2) y se mantiene en niveles muy elevados para el resto de sectores (57,2), y repunta de forma excepcional la encuesta a PYMES (105,8, máximo desde finales de 2004). Además, las señales para el consumo siguen siendo positivas: las compras de vehículos retoman máximos en el ciclo (3,1% vs -0,8%), el mercado laboral sigue creando empleo a un ritmo dinámico ( empleos) y los salarios se están acelerando (2,9% interanual, máximo desde 2009). En el lado negativo, los datos de saldo comercial confirman que el sector exterior será un lastre significativo para el crecimiento en el 4T16: podría restar más de 1,0 p.p. al crecimiento trimestral, tras sumar 0,9 p.p. en el 3T16. El déficit comercial aumentó por segundo mes consecutivo en noviembre (+5,4% hasta 63,58 m.m.), debido a la fortaleza de las importaciones (1,2% vs 1,4%; otra señal de mejora de la demanda interna) y al descenso en las exportaciones (-0,9% vs -3,0%). La mayoría de las divisas emergentes han tenido un buen inicio de año, recuperando las pérdidas sufridas frente al dólar durante noviembre. No obstante, hay dos excepciones importantes, que acusan factores específicos. Por un lado, el peso mexicano, muy vulnerable a las políticas de, acumula en el año una depreciación del 5,0%. Por el otro, la lira turca ha perdido más de un 7,5% de su valor, penalizada por el aumento del terrorismo, el riesgo politíco, la dependencia de la financiación exterior y la entrada en recesión. Por su parte, en Brasil, el banco central ha reducido los tipos en enero más de lo esperado (-75 p.b. hasta 13,0%). De esta manera, aprovecha el descenso de la inflación (6,3% en diciembre) para estimular una economía que está saliendo de la crisis con menos fuerza de lo esperado. Los mercados han reaccionado de forma positiva: el real se ha apreciado ligeramente frente al dólar y la bolsa ha repuntado hasta máximos desde La inflación concluyó 2016 en el 1,6% (0% en dic-15), el cierre más alto en cuatro años, debido al intenso encarecimiento del petróleo. Además, el diferencial con la UEM se situó en positivo por primera vez desde mediados de 2013 (0,3 puntos). En 2017 la inflación se verá impulsada por los mayores costes empresariales (energéticos, fiscales, laborales), que, en un contexto de robustez de la demanda, acabarán trasladándose, en gran medida, a los precios: superará el 2,5% en los primeros meses y, aunque se moderará posteriormente, la media anual se situará por encima del 2%. Por otro lado, la producción industrial quebró en nov-16 la senda de debilidad y creció un 3,2% interanual, el mayor avance en tres meses, gracias a la mejoría de las ramas manufactureras, sobre todo las de bienes de consumo duradero. Otros indicadores de la industria del 4T16 también muestran señales positivas: la confianza está en máximos anuales, el empleo recupera los niveles de 2011 y la utilización de la capacidad productiva alcanza máximos desde Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El Euribor marca nuevos mínimos históricos Deuda pública Las tires se atascan cerca de niveles técnicos relevantes Las perspectivas sobre el tipo de referencia de la Fed se han suavizado desde el pasado 15 de diciembre, al igual que el tipo Eonia esperado en la UEM. Consideramos este movimiento como algo puntual, a la espera de la reacción de los bancos centrales a los últimos datos de inflación y a las posibles novedades en política económica en. En este contexto, el tipo del Libor del dólar se mantiene estable, mientras que el Euribor a 12 meses marca nuevos mínimos históricos (-0,094%). Los buenos datos económicos, la subida de la inflación en la UEM, el aumento de salarios en y la sustancial presión de la oferta de papel no han tenido el impacto alcista que era previsible en las rentabilidades. Tres factores se encuentran, principalmente, detrás de este buen comportamiento de la deuda: i) la necesidad de una corrección tras el fuerte repunte de las tires desde la victoria de Trump (las apuestas bajistas de los inversores con perfil especulativo habían alcanzado máximos desde el año 2000); ii) la cautela hasta conocerse más detalles sobre las intenciones del nuevo presidente de que confirmen las expectativas positivas sobre el crecimiento; y iii) la superación del 2,60%-2,70% por parte de la tir del bono a 10 años de puede ser costoso por su relevancia técnica, al suponer la ruptura de la tendencia bajista que mantiene desde En cualquier caso, seguimos pensando que este impasse es temporal y que las tires retomarán la tendencia alcista. Renta fija privada Una cierta mejoría del mercado, registrándose caídas de las primas de riesgo de 40 El interés inversor favorece un prometedor comienzo de año Renta variable Los datos dan apoyo al rally del último mes y medio Divisas El euro inicia 2017 recuperándose respecto al dólar y la libra pb en los bonos de mayor riesgo y de 4 pb en los de rating de inversión, ha permitido que el año se haya iniciado con una buena actividad en renta fija privada, siguiendo un mes de diciembre que ya fue bastante positivo. En España, el volumen emitido (más de 7000 millones de euros) ya sobrepasa holgadamente al registrado en enero de 2016 y, lo que es más importante, ha atraído un significativo interés inversor al superar la demanda las previsiones. Para el conjunto de la UEM, el elevado número de emisiones ha supuesto que, en sólo dos semanas, se haya superado el 65% del volumen medio mensual de 2016, siendo las entidades financieras las protagonistas. El año pasado, a estas alturas, las pérdidas eran generalizadas en los principales índices. En 2017, el balance, de momento, es justo el contrario. La bolsa de sigue en zona de máximos, siendo la tecnología la que ha cosechado nuevos registros históricos. En Europa, el Ft100 encabeza las ganancias gracias a la nueva debilidad de la libra esterlina, mientras el resto de índices se han frenado ante resistencias como los del Dax. La falta de dirección que ha predominado en las últimas sesiones es normal si tenemos en cuenta la escalada de los índices en el último mes y medio. Los datos macro que se han ido conociendo han avalado esta subida y la mejora de perspectivas permite ser optimistas a medio plazo. En la misma línea, la temporada de publicación de resultados que se inicia en se espera con cierto optimismo, al preverse un crecimiento del BPA del S&P 500 del 3%, con lo que se encadenarían dos trimestres consecutivos de mejora, algo que no sucedía desde hace dos años. En suma, el viento sopla a favor de la renta variable y sólo, si las primeras medidas de Trump decepcionan, vemos riesgo de alguna corrección de corto plazo. El dólar inició 2017 con la misma fortaleza que dejó el año anterior, alcanzando máximos frente al euro en 1,034. Hemos venido advirtiendo que la sobrecompra era excesiva y que las divergencias advertían de un giro en dirección contraria en cualquier momento, como así ha ocurrido. Actualmente cotiza por encima de 1,06 y no descartamos que, en este impulso, alcance cotizaciones cercanas a 1,075 eur/usd. Otra moneda que ha comenzado el año retrocediendo frente al euro es la libra esterlina. La prioridad que ha expresado su gobierno respecto al control de fronteras en detrimento del acceso al mercado único le ha hecho perder un 2,3%, en una tendencia que aún puede prolongarse hasta niveles cercanos a 0,89 eur/gbp. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T16 2T16 3T (p) 2017 (p) Consumo de los Hogares 1,6% 2,8% 3,4% 3,2% 2,8% 3,1% 2,6% FBKF 3,8% 6,0% 4,8% 3,6% 3,1% 4,0% 4,0% Equipo 8,3% 8,9% 7,7% 6,2% 5,0% 6,7% 6,2% Construcción 1,2% 4,9% 3,1% 2,0% 2,0% 2,4% 2,9% Aport. demanda interna 1,9 3,3 3,5 2,9 2,6 3,0 2,5 Aport. demanda externa -0,5-0,1-0,1 0,5 0,6 0,2 0,0 PIB 1,4% 3,2% 3,4% 3,4% 3,2% 3,2% 2,5% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 23,1% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 9,3% dic. 13,5% nov. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 3,2% 3,1% 2,9% 2,5% 2,9% 2,7% 3,3% nov. 2,1% oct. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 3,9% 4,2% 2,7% 1,5% 1,9% 1,9% 3,2% nov. 0,6% oct. IPI consumo 1,6% 1,3% 1,9% 3,3% 3,1% 2,6% 1,8% 1,6% 2,8% nov. 0,4% oct. IPI equipo 0,7% 7,2% 10,6% 10,4% 8,0% 5,0% 3,3% -0,3% 1,7% nov. -2,4% oct. IPI intermedios 2,9% 4,0% 3,6% 4,9% 3,5% 1,0% 2,4% 2,0% 3,7% nov. 0,3% oct. IPI energía -1,6% 0,5% 1,1% -3,3% -5,8% -2,5% 0,8% 6,2% 6,2% nov. 6,2% oct. Consumo de cemento a./a. 0,8% 6,1% 1,6% 5,2% -0,5% -3,9% -4,0% -3,3% 0,6% nov. -7,2% oct. Producción construcción a./a. 17,5% 1,5% 0,4% 5,1% 13,4% 0,2% 5,4% 3,2% oct. 4,5% sep. Edificación 19,8% -0,4% -1,6% 6,1% 14,0% -1,8% 3,0% 2,1% oct. 2,3% sep. Obra civil 4,8% 13,7% 11,5% -1,3% 7,7% 11,5% 18,1% 9,6% oct. 16,8% sep. Confianza del consumidor -8,9 0,3-1,3 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-2,7 dic. -2,2 nov. Clima industrial -7,1-0,3 0,7 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6-2,6 dic. 0,9 nov. Confianza de la construcción -41,4-25,3-28,5-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-43,1 dic. -37,6 nov. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T nov nov dic dic Japón 1.0 3T nov nov nov T UEM 1.7 3T dic nov nov dic Alemania 1.7 3T dic nov nov dic Francia 1.0 3T dic nov nov dic Italia 1.0 3T dic nov nov dic España 3.2 3T dic nov nov dic Reino Unido 2.2 3T nov nov sep dic (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato ene. 7 días 13-ene. 7 días 12-ene. 7 días Brasil -2.9 sep dic % 63, % México 2.0 sep dic % 46, % Argentina -3.8 sep % 18, % - - Chile 1.6 sep dic % 21, % 84-1 Países Asiáticos China 6.7 sep dic % 3, % Corea del Sur 2.6 sep dic % 1, % 44 0 India 5.3 sep nov % 27, % - - Europa del Este Rusia -0.4 sep dic % 1, % - - Turquía 3.1 jun dic % 80, % Polonia 3.6 sep dic % 2, % - - Rep. Checa 1.6 sep dic % % - - Hungría 2.2 sep dic % 32, % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,50-0,75 0,25-0,03 5,75 13,00 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 12-ene 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,353 0,00-0,02-0, semanas -0,373 0,00 0,00 0, Mes -0,372 0,00 0,00 0,00-0,02 3 Meses -0,327-0,01-0,01-0,01 0,02 6 Meses -0,234-0,01-0,01-0,01 0,12 12 Meses -0,093-0,01-0,01-0,01 0,26 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,77 1,02 1,33 1,70 0,94 Libra 0,26 0,36 0,53 0,78 0,52 Yen -0,04-0,03 0,02 0,13 0,17 Franco suizo -0,79-0,73-0,66-0,50 0,28 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo mar-17-0,33 1,07 0,38 0,06-0,77 jun-17-0,32 1,22 0,40 0,06-0,79 sep-17-0,31 1,36 0,43 0,06-0,79 dic-17-0,29 1,51 0,47 0,06-0,78 Euribor a 12 meses 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10 Libor del dólar a 12 meses 1,75 1,65 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 12-ene 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,23-0,01-0,02-0,02 -- En: 3 años -0,11-0,01-0,01-0,01-0,07 1 m -0,327-0,232-0,088 5 años 0,08-0,02 0,00 0,00 0,14 3 m -0,324-0,226-0,080 7 años 0,32-0,02 0,00 0,00 0,42 6 m -0,316-0, años 0,67-0,02 0,01 0,01 0,74 12 m -0,284-0,162 0,004 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 12-ene 1 sem el mes el año 3 años -0,19-0,03 0,01 0,01 5 años 0,22-0,09-0,05-0,05 10 años 1,40-0,08 0,02 0,02 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 12-ene 1 sem el mes el año Alemania -0,71 0,02 0,05 0,05 España -0,29-0,03-0,01-0,01 Francia -0,58 0,04 0,08 0,08 Italia -0,08 0,01 0,10 0,10 1,17 0,01-0,01-0,01 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 12-ene 1 sem el mes el año Alemania 0,32 0,07 0,11 0,11 España 1,40-0,08 0,02 0,02 Francia 0,78-0,01 0,09 0,09 Italia 1,89-0,04 0,08 0,08 2,36 0,02-0,08-0,08 Japón 0,04-0,02-0,01-0,01 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,09 0,46 0,34 1,09 Δ en el año -0,06-0,02 0,01-0,09 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,59 1,58 0,56 6,61 Δ en el año 0,04-0,03 0,02-0,29 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10-0,20 e-16 f-16 a-16 j-16 j-16 s-16 n-16 d-16 Tir a 10 años 2,90 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 1,30 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 j-16 j-16 a-16 a-16 s-16 o-16 n-16 d-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 12-ene 1 sem el mes el año IG 144,60-0,02 0,65 0,65 HY 171,74 0,27 1,15 1,15 Europa IG 137,26-0,06-0,19-0,19 Europa HY 173,99 0,00 0,48 0,48 Emergentes IG (en $) 145,37 0,13 0,87 0,87 Emergentes HY (en $) 175,92 0,44 1,41 1,41 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 12-ene 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.783,44 0,05 1,84 1,84 Dow Jones ,00-0,04 0,65 0,65 S&P ,44 0,06 1,41 1,41 Nasdaq Comp ,49 1,09 3,05 3,05 Euro Stoxx ,70-0,90-0,12-0,12 Ibex ,40-0,85 0,59 0,59 FT ,37 1,35 2,09 2,09 CAC ,97-0,75 0,03 0,03 Dax ,04-0,55 0,35 0,35 Nikkei ,70-1,98 0,11 0,11 MSCI Emerging Markets 896,64 1,69 3,99 3,99 Shanghai "B" (China*) 341,93-0,98 0,04 0,04 Sensex (India) ,16 1,37 2,33 2,33 Mexbol (México) ,98-1,41 0,92 0,92 Bovespa (Brasil) ,93 3,03 6,19 6, MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 6,29 EUR HY 298 3,32 3,62 EUR IG 96 HY 412 0,75 IG 134 IG HY EUR IG EUR HY MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 s-16 n-16 e-17 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -1,70-1,17-1,17 Energía -1,41-0,35-0,35-3,59-2,09-2,09 Telecom. -0,69 2,57 2,57-0,17-0,04-0,04 Utilities -1,02-1,88-1,88 0,36 1,20 1,20 Industrial 0,21 0,85 0,85-0,30 0,51 0,51 Financiero -2,32 0,27 0,27 0,96 2,86 2,86 Consumo discrec. 1,04 0,97 0,97-1,06-0,46-0,46 Consumo básico -0,46-0,24-0,24 0,70 2,55 2,55 Materiales 1,80 2,36 2,36 0,13 2,72 2,72 Salud -3,13-0,83-0,83 1,46 2,95 2,95 Tecnología 0,25 0,18 0,18 Clasificación sectorial del S&P ene 1 sem el mes el año EUR/USD 1,061 0,06 0,91 0,91 EUR/GBP 0,873 2,17 2,23 2,23 EUR/JPY 121,740-0,51-1,00-1,00 (+) Apreciación del euro. 12-ene 1 sem el mes el año GBP/USD 1,216-2,07-1,44-1,44 USD/JPY 114,720-0,55-1,92-1,92 USD/CHF 1,011 0,11-0,79-0,79 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 12-ene 1 sem el mes el año Aluminio ,75 5,11 5,11 Cobre ,55 5,26 5,26 Plomo ,73 9,74 9,74 Níquel ,16 2,61 2,61 Zinc ,18 5,94 5,94 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 12-ene 1 sem el mes el año Oro (1) 1.195,40 1,28 3,74 3,74 Petróleo brent (2) 55,60-1,45 0,34 0,34 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1, MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes 16 de enero Martes 17 de enero Miércoles 18 de enero Jueves 19 de enero Viernes 20 de enero Día de Martin Luther King Jr. Mercados cerrados. Balanza comercial Encuesta manuf. Fed NY (enero) IPC Producción industrial Confianza promotores (enero) Libro Beige IPC final Vivienda iniciada Balanza por cuenta corriente Reunión del BCE ZEW (enero) Precios de producción Saldo fiscal (acumulado hasta noviembre) Balanza comercial IPC Tasa de paro Ventas minoristas Cuentas Financieras (3T16) Confianza empresarial (1T17) Precios de producción Pedidos de maquinaria Actividad sector servicios Producción industrial Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Gasto en construcción (octubre) Encuesta empleadores Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8