Seminario ANIF- CAF-CRCC Mercado de Capitales, Turbulencia Internacional y Avances Regulatorios

Transcripción

1 Seminario ANIF- CAF-CRCC Mercado de Capitales, Turbulencia Internacional y Avances Regulatorios MECANISMOS TRANSACCIONALES MERCADO DE CAPITALES EN COLOMBIA Septiembre 9 de 2015 Jorge Hernán Jaramillo Ossa CEO Deceval

2 Agenda Principales Conclusiones de la Visión de los Mecanismos Transaccionales. El tamaño del Mercado de Valores por tipo de valor en Colombia Custodia en las Centrales de Depósito de valores Mecanismos Transaccionales Volúmenes y estadísticas principales Acciones Renta Fija MEC Renta Fija - SEN Divisas

3 Agenda Principales Conclusiones de la Visión de los Mecanismos Transaccionales. El tamaño del Mercado de Valores por tipo de valor en Colombia Custodia en las Centrales de Depósito de valores Mecanismos Transaccionales Volúmenes y estadísticas principales Acciones Renta Fija MEC Renta Fija - SEN Divisas

4 Principales Conclusiones Evolución de los Mercados Transaccionales Colombia cuenta con una importante infraestructura transaccional en sus mercados de Capitales. Esta infraestructura se encuentra dentro de los más altos estándares de la industria mundial. En el mercado de acciones y derivados contamos con la infraestructura de un importante proveedor internacional NASDAQ OMX, y administrado por la Bolsa de Valores de Colombia En el mercado de Deuda Pública, La Bolsa de Valores de Colombia y El SEN del Banco de la República operan cada uno el mismo Sistema Transaccional, el cual ha permitido que el mercado de Deuda de Colombia sea un referente internacional por su liquidez, tamaño e infraestructura. El mercado de deuda pública renta fija representa al sexto mercado a nivel mundial. En el Mercado de Divisas la Bolsa opera un sistema transaccional de alta competitividad y el arreglo institucional permite contar con una Cámara de Divisas que garantiza en neto financiero de las operaciones a partir de las garantías de los operadores. No se asume riesgo de contraparte. Otras entidades complementan la oferta tales como Tradition y GFI. En el mercado de derivados, el arreglo institucional permite que el riesgo de contraparte sea asumido por una entidad Cámara de Contrapartida Central dentro de los más altos estándares de la industria mundial. Es una cámara cuyo modelo de riesgo apoya de manera sustantiva el desarrollo de estos mercados. Se ha perdido liquidez y profundidad en los principales mercados como veremos a continuación. En el mercado de renta variable, mientras en 2012 la capitalización bursátil era de $ 438 billones, al 31 de julio de este año esta cifra se había reducido a $319 billones. En 2012 el volumen diario de negociación en el mercado de renta variable era, en promedio, $187 mil millones, en lo corrido del 2015 el promedio diario ha sido de $143 mil millones y el bid-offer spread promedio para las acciones del COLCAP se ha incrementado en 10 p.b.. Las cifras para el mercado de renta fija también son desalentadoras: mientras en 2010 en este mercado diariamente se negociaban, en promedio, 8,8 billones de pesos, en 2014 solo alcanzamos un promedio diario de 4,3 billones. Discriminando entre operaciones de contado y de fondeo, encontramos que este último ha sido el más afectado con una caída de más del 50%. Más aún, del total, sólo 57 billones, menos del 5%, se realizaron sobre títulos de deuda privada Discurso Juan Pablo Córdoba-Asobolsa

5 Principales Conclusiones Evolución de los Mercados Transaccionales El mercado de instrumentos financieros presento un crecimiento relevante en sus principales instrumentos desde el El stock por clase de título ha crecido de manera anual compuesta desde el 2004 así: TES - 11%, Acciones 17%, CDTs 15% y Bonos 12%. El Mercado de Instrumentos financieros con relación al PIB presentó un crecimiento relevante durante el periodo , perdiendo dinamismo en los últimos años, llegando a representar el 97% en el Se ha perdido liquidez en los mercados de deuda pública y principalmente en el mercado de renta fija privada. El comportamiento transaccional evidencia una disminución relevante de los volúmenes, principalmente en el Mercado Transaccional del MEC, en los sistemas de Registro OTC, y en menor impacto en el SEN del Banco de República. En el mercado de Deuda Pública las principales transacciones son los Repos, que representan el 62% del total de las operaciones, mientras que las simultáneas representan el 48%. Los volúmenes transados responden esencialmente a la política monetaria y a operaciones de liquidez intradia. El mercado de Acciones ha presentado una severa desvalorización en los últimos años. Las rentabilidades del índice COLCAP han bajado el 39% en los últimos cinco años. La quiebra de Interbolsa llevó a la pérdida del 33% del volumen, el cual en los años 2013 y 2014, representó la suma de $45.4 Billones, mientras en el año 2012 representó $ 70.8 Billones. Los Bancos han ganado importancia en el mercado MEC llegando a representar el 28% del total de las puntas de venta, mientras que sectores tales como los Fondos de Pensiones y Cesantías y las Firmas comisionistas de Bolsa han perdido participación.

6 Principales Conclusiones Evolución de los Mercados Transaccionales La quiebra de Interbolsa produjo una efecto nocivo en la confianza de los mercados impactando de manera importante su crecimiento, lo que también llevó a una sobrerregulación que ha impactado negativamente las operaciones en los distintos mercados. El Mercado de Acciones presenta además de las pérdidas en el valor de los activos, una situación de falta de confianza de los inversionista del mercado retail, factor que se ve impactado por los costos que tienen que absorber los inversionistas por su acceso al mercado. La participación de extranjeros en el mercado de acciones asciende al 31.4%, los fondos de pensiones lo hacen en el 12.8%, los inversionistas retail en el 15.1% y las firmas comisionistas en el 17.1%. El mercado presenta limitaciones de oferta (Limitación de emisores, bajas rentabilidades). Pero de igual manera enfrentamos problemas de demanda (Baja participación en los volúmenes operados de los inversionistas institucionales en el mercado local) El mercado de Divisas ha mantenido su dinamismo alrededor de los USD millones. El contar con la Cámara de divisas ha permitido impactar de manera importante la liquidez del mercado peso - dólar. La eficiencia lograda en el neteo es cercana al 82%, pero sin embargo se vio impactada en el segundo semestre del año 2014, donde llegó al 80%, con mínimo promedio del 77% en el mes de diciembre de dicho año.

7 Agenda Principales Conclusiones de la Visión de los Mecanismos Transaccionales. El tamaño del Mercado de Valores por tipo de valor en Colombia y su custodia en las Centrales de Depósito de valores Mecanismos Transaccionales Volúmenes y estadísticas principales Acciones Renta Fija MEC Renta Fija - SEN Divisas

8 Billones de Pesos Demas valores Billones de Pesos Acciones Evolución de los Principales Valores en Circulación en Colombia 250 Evolución de los principales Valores en el Mercado de Capitales Colombiano jul-15 0 TES (1) * CDTS *** BONOS ORDINARIOS Y DPI TITULOS HIPOTECARIOS OTROS VALORES ACCIONES **

9 Billones de Pesos Valores Transables a PIB 900 Valores Transables a PIB % % 100% % % 40% 20% Valor del PIB Valores Transables en Circulación % Valores Transable / PIB 59% 77% 74% 88% 84% 102% 123% 110% 119% 106% 97% 0% Valor del PIB Valores Transables en Circulación % Valores Transable / PIB Fuente : Dane Banco Republica Deceval

10 Mercado de Valores por Tipo de Valor CLASE DE TÍTULO MERCADO GENERAL Diciembre de 2013 Diciembre de 2014 Variación Mercado PARTICIPACIÓN % MERCADO GENERAL PARTICIPACIÓN % VARIACIÓN $ VARIACIÓN % TES (1) * 173,9 21% 193,9 25% 20,0 11,5% TITULOS DE DEUDA EXTERNA (2) 67,8 8% 52,1 7% -15,7-23,2% ACCIONES ** 415,5 51% 364,1 46% -51,4-12,4% CDTS *** 95,8 12% 106,5 14% 10,7 11,2% BONOS ORDINARIOS Y DPI 41,8 5% 44,6 6% 2,8 6,7% OTROS TITULOS DCV* 1,7 0% 1,5 0% -0,3-15,9% BONOS PENSIONALES 1,5 0% 1,6 0% 0,1 7,6% TITULOS HIPOTECARIOS 3,8 0% 3,5 0% -0,3-9,0% OTROS TÍTULOS 10,0 1% 11,0 1% 1,0 10,1% BONOS FINAGRO * 7,9 1% 7,2 1% -0,7-8,8% BONOS C. Y C.EN ACCIONES 0,7 0% 0,5 0% -0,2 0,0% TIDIS 0,6 0% 0,9 0% 0,3 56,4% TOTAL 821,1 100% 787,5 100% -33,7-4,10% *Cifras en billones de Pesos (1) Incluye TES Clase B, Tes Ley 546 y TRD (2) Saldo Global (US $ millones) y Saldo Estimado en circulación en Colombia (US $1.523 millones) a 30 de Diciembre de Estadísticas - DCV -Banco de la República-, Deceval, Bolsa de Valores de Colombia * Fuente Banco de la República con corte a 31 de Diciembre de 2014 ** Fuente Bolsa de Valores de Colombia con corte 31 de Diciembre de 2014 *** Fuente Banco de la República con corte de 26 de Diciembre de 2014 Deceval con corte a 31 de Diciembre de 2014 DICIEMBRE 2014

11 Comportamiento del Stock de Valores en 2014 OTROS VALORES; $ 11,00 BONOS; $ 44,60 TITULOS HIPOTECARIOS; $ 3,50 FINAGROS; $ 7,20 BONOS PENSIONALES; $ 1,60 CDTS; $ 106,50 TES; $ 193,90 DEUDA EXTERNA; $ 52,10 ACCIONES; $ 364,10

12 Mercado de Valores por Tipo de Instrumentos Dic Julio De 2015 CLASE DE TÍTULO MERCADO GENERAL Diciembre de 2014 Julio de 2015 Variación Mercado PARTICIPACIÓN % MERCADO GENERAL PARTICIPACIÓN % VARIACIÓN $ VARIACIÓN % TES (1) * 193,9 24,6% 206,2 24,9% 12,3 6,3% TITULOS DE DEUDA EXTERNA (2) 52,1 6,6% 111,9 13,5% 59,8 115,0% ACCIONES ** 364,1 46,2% 320,2 38,7% -43,9-12,1% CDTS *** 106,5 13,5% 118,1 14,3% 11,6 10,9% BONOS ORDINARIOS Y DPI 44,6 5,7% 45,1 5,5% 0,5 1,1% OTROS TITULOS DCV* 1,5 0,2% 1,4 0,2% 0,0-1,9% BONOS PENSIONALES 1,6 0,2% 1,7 0,2% 0,1 6,3% TITULOS HIPOTECARIOS 3,5 0,4% 3,2 0,4% -0,3-8,9% OTROS TÍTULOS 11,0 1,4% 10,8 1,3% -0,2-1,8% BONOS FINAGRO * 7,2 0,9% 6,9 0,8% -0,3-3,7% BONOS C. Y C.EN ACCIONES 0,5 0,1% 0,5 0,1% 0,0 0,0% TIDIS 0,9 0,1% 0,4 0,0% -0,5-57,8% TOTAL 787,4 100,0% 826,5 100,0% 39,1 5,0% Total Sin Titulos de Deuda Externa 735,4 714,6-20,8-2,8% *Cifras en billones de Pesos (1) Incluye TES Clase B, Tes Ley 546 y TRD (2) Saldo Global (US $ millones) y Saldo Estimado en circulación en Colombia (US $2.733 millones) a 31 de Julio de Estadísticas - DCV -Banco de la República-, Deceval, Bolsa de Valores de Colombia * Fuente Banco de la República con corte a 31 de Julio de 2015 ** Fuente Bolsa de Valores de Colombia con corte 31 de Julio de 2015 *** Fuente Banco de la República con corte a 31 de Julio de 2015 Deceval con corte a 31 de Julio de 2015

13 Emisiones en el Mercado de Acciones IPOs y Ofertas Secundarias (COP) FO Total Colocado Demanda Tipo de valor $0,38 B 2,86 times C 2009 FO Total Colocado Demanda Tipo de valor $1,13 B 1 time P IPO $0,42 B 13,2 times P IPO $0,16 B 2 times C FO $0,095 B 12,7 times C 2010 IPO $0,20 B 1 time P FO $2,28 B 1 time CV FO $ 0,27 B 3 times C 2012 IPO $0,50 B 5,9 times P IPO $ 2,08 B 1,9 times C FO $2,08 B 1,5 times P FO $0,24 B 1,6 times C FO $0,52 B 17,2 times C FO 0,75 B 1 time CV FO FO $2,50 B 1,7 times C $2,38 B 1 time C 2011 FO FO $1,40 B 1 time P $1,30 B ND C 2013 FO $0,2 B ND C FO $2.41 B 1 time C FO $0,77 B 1,3 times C FO $2,66 B 2,7 times P 2014 FO $0,72 B 1 time P FO $1,49 B 1 time C FO $3,46 B 1 time P COP 31 Billones IPO: Initial Public Offering FO: Follow on C: Acciones Ordinarias P: Acciones Preferentes *Valores Emitidos hasta el 2014 Fuente : BVC 13

14 Emisiones de Renta Fija 2010 a Jul/2015 en Billones 6,71 2,13 5,69 4,23 5,66 4,51 5,04 4,37 2,57 1, ,84 Sector 10,19 no financiero 9,27 Sector 10,01 financiero 4,5 Sector Financiero Sector No Financiero Total COP 42+ Billones 14

15 Billones de Pesos Valores custodiados en los Depósitos de Valores Valores Custodiados en los Depósitos de Valores del País Julio jul-15 DCV Deceval Fuente : Banco República Deceval

16 Agenda Principales Conclusiones de la Visión de los Mecanismos Transaccionales. El tamaño del Mercado de Valores por tipo de valor en Colombia y su custodia en las Centrales de Depósito de valores Mecanismos Transaccionales Volúmenes y estadísticas principales Acciones Renta Fija MEC Renta Fija - SEN Divisas

17 Una Bolsa Multimercado Multiproducto Siguiendo la tendencia de las Bolsas más desarrolladas del mundo MARKET ACCIONES RENTA FIJA DERIVATIVOS DIVISAS NEGOCIACION OTC / SEN OTC OTC COMPENSACION SEN Liquidación BR d BR DCV CRCC (1) BR BR Custodia DCV BR: Banco de la República SEN: Sistema Electrónico de Negociación del Banco de la República DCV: Depósito Central de Valores del Banco de la República

18 Una Bolsa que Sigue los Estándares Mundiales Multiproducto Multimercado Multi-producto & Multi-mercado Acciones, renta fija, derivativos, divisas, servicios de listado de emisores, información y datos del mercado y acceso, con una fuerte influencia en el total del mercado de capitales en Colombia y en las infraestructuras de mercado del mismo. Plataformas de negociación y conectividad dentro de las más relevantes e importantes del mundo. NASDAQ OMX (Acciones y Derivados), MEC Plus (Renta Fija), DMA access 4.4 protocol. e-bvc - Nuevo sistema para información en tiempo real a los inversores del mercado. Gobierno Corporativo Comprometida con los más altos estándares de gobierno corporativo. Mas del 50% de los miembros de su Junta directiva son independientes y ha adoptado un programa de calidad para su emisores listados, denominado IR 6

19 Productos y Servicios ofrecidos por los Sistemas Transaccionales Operados por la Bolsa de Valores de Colombia Acciones Renta Fija Derivativos Divisas Datos de Mercado y Acceso Servicios de Listado NASDAQ OMX Mercado de Contado Repos TTV MILA MGC ETFs Market Makers MEC PLUS Deuda Pública Deuda Corporativa CDTs Bonos Convertibles Repos Simultáneas TTV Servicios de Registro NASDAQ OMX Futuros : Deuda Pública Divisas Acciones Índices Tasas de Interés CPI Registro de derivativos OTC Plataforma Electrónica de Negociación Dolar Spot Dolar -Next Day Forwards Servicios de Registro OTC Información del mercado Acceso a Plataformas de negociación (SAE) E-trading DMA Servicios de Back Office Terminales Licenciamiento de índices Servicios de Educación & entrenamiento Listado emisores/emisio nes Oferta Pública Subastas OPAs Titularizaciones Book Building

20 MECANISMOS TRANSACCIONALES EL Sistema MEC PLUS es un conjunto de programas que permiten realizar operaciones en forma electrónica y se integra por las siguientes aplicaciones: El Servicio de Datos provee acceso a datos a las aplicaciones. Este servicio deberá estar iniciado antes de comenzar una jornada normal de trabajo, una vez iniciado podrá ejecutar el Server de Comunicaciones y los diferentes puestos de trabajo. El Server de Comunicaciones MEC PLUS (Monitor) gestiona la conexión con el Mercado, todas las demás aplicaciones dialogan con él y él a su vez con el Mercado. El Administrador MEC PLUS permite la configuración del sistema en los aspectos de: seguridad, cobertura, permisos de acceso, grupos de agentes y otras funciones que hacen al comportamiento y funcionamiento del sistema. La utilización de este módulo debe resultar reservada. La aplicación Sistema MEC PLUS Negociación es la aplicación para el usuario final que permite la negociación por pantalla. La Bolsa de Valores de Colombia administra el sistema transaccional para la negociación de Acciones, soportado en la plataforma de negociación X-Stream de Nasdaq-OMX. En cuanto a la intermediación de este tipo de productos, las únicas compañías autorizadas en Colombia para la negociación de títulos de Renta Variable son las Sociedades Comisionistas de Bolsa.

21 Billones Billones de Pesos Billones de Pesos Comportamiento de los Mercados Transaccionales en Colombia Comportamiento del Valor Transado en Acciones Comportamiento de los Mercado de deuda en el MEC , ,2 39,9 40,9 51,6 62,8 44,5 2.22% 45, % 40 35, ,0 5,5 2, RENTA FIJA PRIVADA DEUDA PÚBLICA TOTAL Comportamiento del Mercado de Deuda - SEN $2.000 $ % $ $ $ $1.000 $800 $600 $400 $ $ Valor Nominal Fuente: Superintendencia Financiera, BVC

22 Evolución de los Mercados por tipo de Instrumento Fuente : BVC 22

23 Número de Operaciones por Mercado Fuente : BVC 23

24 Comportamiento de los Mercados por Vendedor Fuente : BVC 24

25 Comportamiento de los Mercados por Comprador Fuente : BVC 25

26 Volúmenes Sistema de Registro BVC Fuente: BVC JULIO DE 2015

27 Billones de Pesos Comportamiento del Mercado de Deuda en el MEC 2,500 2,000 1,500 1, jul-15 RENTA FIJA DEUDA PÚBLICA , ,682 1,682 1,353 1,285 1,295 1, TOTAL ,099 1,697 1,112 1,126 2,103 2,145 1,651 1,502 1,434 1, Deuda Pública Jul/14 : $ Billones Deuda Privada Jul/14 : $ 88.4 Billones Fuente : Superintendencia Financiera 8.1% 27

28 Billones de Pesos Volumen Negociado en el Mercado de Acciones 80 70, , , ,0 41,2 39,9 40,9 44,5 45, ,0 23, ,5 5, jul-15 Volumen Negociado Julio 2014 : $ 27.4 Billones 12.7% Fuente : Superintendencia Financiera 28

29 Mercado de Acciones por tipo de Transacción 2005 Julio ,1 Billones de Pesos ,1 0, ,2 4, * Cash Equities Repos Securities Lending Contado Transferencia Temporal de Valores Fuente : BVC presentación Corporativa 29

30 Volumen Negociado Mensual Mercado Accionario Billones de Pesos 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 2,4 2,9 2,9 3,6 3,8 3,7 2,9 3,9 3,5 3,6 3,6 2,9 3,1 2,7 2,4 3,0 3,9 3,1 2,5 2, ,6 1,5 1,0 0,5 0,0 Fuente: Bolsa de Valores de Colombia 30

31 Participación por Sector en los Mercados de la Bolsa Mercado de Acciones Mercado de Renta Fija Inversionistas Retail, 15,1% Programas ADR 5,2% Otros, 1,2% Carteras Colectiva 5,9% Invers. Retail Extranjeros 2% Fondos 3% de Inv. 3% Fiduciarias 5% Comp. Seguros 2% Fondos 1% Otros 1% Bancos 28% Firmas Comisionistas 17,1% Junio 2015 COP 24,2 Billones Inversionistas Extranjeros 31,4% Corp. Financieras 6% Carteras Colectivas 6% Julio 2015 COP 582 Billones Sector Real 11,3% Sector Real 8% Fondos de Pensiones 12,8% AFPs 10% Firmas Comisionistas 25% Fuente BVC Presentación Corporativa Oficina de relacionamiento con inversionistas 31

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40 Evolución de las Operaciones en Deceval EVOLUCIÓN DE LOS SERVICIOS DEL DEPÓSITO DE VALORES Servicios dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 jul-15 Dic 2014 / Dic 2013 Valores en custodia % Participación mercado objetivo 46.8% 48.8% 54.2% 61.1% 12.6% Emisiones desmaterializadas % Servicios Administración de valores % Transacciones Número de operaciones 2,657,325 2,005,964 1,407,769 1,479, , % Valor transado % DVP Número de operaciones 234, , , , , % Valor transado % * Cifras en Billones de Pesos 40

41 Puntos Índices COLCAP - COL20 ïndice IGBC Evolución de los Índices Accionarios Sep/02/2015 Indices Accionarios Colombia COLCAP COL20 IGBC Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Bloomberg 41

42 Evolución Rentabilidad Histórica año Corrido 40% Rentabilidad Histórica Colombia 30% 29% 29% 26% 20% 15% 15% 10% 5% 0% -10% -20% -15% -20% -12% -6% -7% -12% -12% -13% -15% -18% -18% -9% -30% (Año Corrido) COLCAP Index IGBC Index COL20 Index Fuente : Bloomberg 42

43 Rentabilidad % Rentabilidad Colombia Últimos Cinco Años 20% Rentabilidad Colombia 5 años (Año Corrido) 10% 0% -10% -20% -39% -49% -40% -30% -40% -50% -60% Rentabilidad 5 años (Año Corrido) COLCAP Index IGBC Index COL20 Index 43

44 Puntos Base Evolución Comparativa de los Índices Accionarios 350 Indices Accionarios Comparativos COLCAP Index DOW PERÚ IPSA Index MEXBOL Index Fuente : Bloomberg 44

45 Rentabilidad Comparativa de los Índices Accionarios Rentabilidad Historica Comparativa 40% 30% 32% 24% 20% 15% 18% 16% 10% 0% -10% -20% 7% 6% -13% -17% -4% -6% 7% -6% 3% 6% -7% 6% -15% -2% -6% 7% -6% 4% 1% 1% -2% -10% -18% -30% -27% -40% Año Corrido COLCAP Index DOW PERÚ IPSA Index MEXBOL Index -36% Fuente : Bloomberg 45

46 Rentabilidad % Rentabilidad Comparativa Últimos Cinco Años 40% Rentabilidad Histórica 20% 33% 0% 10% -20% -39% -27% -40% -84% -60% -80% -100% Rentabilidad 5 años (Año Corrido) COLCAP Index DOW PERÚ IPSA Index MEXBOL Index Fuente : Bloomberg 46

47 MECANISMOS TRANSACCIONALES El Sistema electrónico de Negociación - SEN - es el Sistema de Negociación y de Registro de Operaciones sobre Valores, administrado por el Banco de la República, a través del cual los Agentes pueden celebrar, mediante estaciones de trabajo remotas, operaciones de compraventa al contado o a plazo, operaciones de Reporto o Repo, operaciones Simultáneas, operaciones de Transferencia Temporal de Valores. Además mediante este Sistema las entidades financieras legalmente facultadas pueden celebrar y registrar operaciones de préstamo de dinero en el mercado interbancario. Así mismo, el Sistema tiene por objeto la recepción y registro de las operaciones sobre valores realizadas por los Agentes en el mercado mostrador.

48 Billones Comportamiento del Mercado de Deuda - SEN $2,000 1,914 $1,800 $1,600 1,558 $1,400 1,265 1,330 $1,200 $1,000 $800 $600 $400 $ , $ jul-15 Valor Nominal , ,914 1, ,330 1,068 1, , Deuda Pública Jul/14 : $ Billones 1.1% Fuente : Superintendencia Financiera 48

49 Transacciones realizadas por el sistema SEN Billones de Pesos Miles de Cierres Cierres Op. Miles Billones Operados jun Cierres Op. Miles Billones Operados

50 Valor Nominal en miles de millones de pesos Número de Operaciones Operaciones Liquidadas en el DCV Banco de la República Operaciones de Mercado Secundario - REPOS Cantidad Vr Transado Fuente: Informe del Sistema de pagos Banco República

51 Valor Nominal en miles de millones de pesos Número de Operaciones Operaciones Liquidadas en el DCV Banco de la República Operaciones Mercado Secundario SIMULTANEAS Cantidad Vr Transado Fuente: Informe del Sistema de pagos Banco República

52 Valor Operado En Miles de Millones REPOS , 12% , 1% , 87% 62% del total del valor operado Repos BR Repos Intradía Repos Entre Terceros Valor Operado En Miles de Millones SIMULTANEAS 38% del total del valor operado , 56% , 1% , 43% DCV MEC SEN

53 Liquidación de Operaciones en el DCV

54 Cifras en miles de millones Liquidación de Operaciones en el DCV

55 SISTEMAS TRANSACCIONALES El Sistema Electrónico de Transacciones e Información del mercado de divisas SET-FX, es un mecanismo electrónico a través del cual las entidades afiliadas pueden mediante estaciones de trabajo conectadas a una red computacional, en sesiones de negociación, ingresar ofertas y demandas, cotizar y/o celebrar entre ellas las operaciones, contratos y transacciones propias a su régimen legal en el mercado cambiario. Los mercados operados los siguientes. Dólar Spot: Las transacciones de compra y venta de dólares se hacen en la modalidad de contado, es decir, el mismo día en el que se hace la operación se hace el cumplimiento. Next Day a 1 y 2 días: Las transacciones se hacen con plazo de cumplimiento a uno o dos días. Mercado Forward: Las transacciones se hacen con un plazo mayor a tres días. Habitualmente los plazos más negociados son los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. En este mercado los operadores cambiarios pactan una operación a futuro que se hará efectiva la fecha establecida de mutuo acuerdo. Tradition Colombia S.A. opera en el país como administrador de un sistema de negociación de divisas, vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia e inscrito en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores RNAMV. El Sistema de Negociación permitirá la recepción, organización y distribución de cotizaciones en firme de órdenes de compra o venta de Operaciones sobre divisas, el cierre de Operaciones sobre divisas y finalmente, la compilación y diseminación de la información antes y después de las negociaciones. La negociación de Operaciones sobre divisas comprenderá las Operaciones de contado y las de instrumentos financieros derivados no estandarizados sobre divisas. Igualmente opera un sistema de registro de Operaciones sobre divisas que realicen los afiliados entre ellos o entre un Afiliado y un No Afiliado. GFI Exchange Colombia El Sistema administrado por GFI Exchange Colombia es un sistema híbrido de carácter multilateral que facilita la negociación y el registro de las operaciones en divisas, a partir del uso de un sistema de comunicaciones de voz y un conjunto de aplicaciones informáticas. GFI combina experiencia financiera con tecnología de punta. GFI ha desarrollado plataformas de negociación electrónicas para diversos instrumentos financieros desde derivados de crédito hasta opciones FX.

56 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 Volumen Transaccional y de Registro Mercado Spot (USD/COP) Entre IMCs VOLUMEN TRANSACCIONAL Y DE REGISTRO MERCADO SPOT Monto Negociado Millones de Dolares Fuente : Set ICAP FX

57 Distribución Histórica Por Volumen Mercado Spot (USD/COP Entre IMCs ) 100% 90% 80% 70% 51% 59% 60% 50% 40% 30% 34% 19% 20% 10% 0% 12% 3% 18% 4% Fuente : Set ICAP FX PUBLIC ENTITIES FINANCE COMPANIES FINANCIAL CORPORATIONS BROKER DEALERS BANKS

58 Distribución Transacciones Vs. Registro Mercado (USD/COP) Entre IMCs 100% 90% 80% 33% 70% 60% 50% 40% 30% 67% 20% 10% 0% TRANSACTIONAL REGISTRATION Fuente : Set ICAP FX

59 Volúmenes de Negociación Mensual Spot USD/COP (Julio 2015) Entre IMCs Millones USD USD / COP USD / COP USD / COP COP / COP USD / COP USD / COP USD / COP Spot Forward Next Day IRS/CCS Opciones Swap Fix Fuente : Set ICAP FX

60 Volúmenes De Negociación IMC-clientes (Julio 2015) Distribución por Mercados y Monedas % Millones USD % 62% % % 97% 63% 100% USD / COP EUR / USD USD / JPY USD / COP EUR / USD EUR / USD USD / COP GBP / USD COP / COP USD / USD USD / COP USD / COP Forward Spot Next Day IRS/CCS Opciones Swap Exterior Real Vigilado Fuente : Set ICAP FX

61 Volúmenes y Porcentajes de Negociación de Monedas más Representativas IMC-clientes Julio 2015 Mercado Moneda Exterior Real Vigilado Total general Promedio Diario Forward USD / COP 62% 12% 26% EUR / USD 54% 5% 41% USD / JPY 51% 0% 49% Spot Next Day USD / COP 20% 69% 11% EUR / USD 97% 3% 1% EUR / USD 97% 3% 0% USD / COP 30% 63% 7% GBP / USD 100% 0% 0% IRS/CCS COP / COP 81% 9% 10% USD / USD 77% 23% 0% Opciones USD / COP 31% 66% 3% Swap USD / COP 0% 16% 84% Fuente : Set ICAP FX

62 Jan - 11 Mar - May - Jul - 11 Sep - 11 Nov - 11 Jan - 12 Mar - May - Jul - 12 Sep - 12 Nov - 12 Jan - 13 Mar - May - Jul - 13 Sep - 13 Nov - 13 Jan - 14 Mar - May - Jul - 14 Sep - 14 Nov - 14 Jan - 15 Mar - May - Número de Operaciones Cámara de Divisas Número de Operaciones promedio diario tramitadas Junio S Fuente: Cámara de Divisas

63 Jan - 11 Apr - 11 Jul - 11 Oct - 11 Jan - 12 Apr - 12 Jul - 12 Oct - 12 Jan - 13 Apr - 13 Jul - 13 Oct - 13 Jan - 14 Apr - 14 Jul - 14 Oct - 14 Jan - 15 Apr - 15 Millones de Dólares Cámara de Divisas Montos Operados Promedio Diario Brutos Vs Netos Cámara de Divisas Junio de , , , ,0 800,0 600,0 400,0 200,0 - Monto Promedio Diario Bruto Monto Promedio Diario Neto Fuente: Cámara de Divisas

64 Jan - 11 Mar - 11 May - Jul - 11 Sep - 11 Nov - 11 Jan - 12 Mar - 12 May - Jul - 12 Sep - 12 Nov - 12 Jan - 13 Mar - 13 May - Jul - 13 Sep - 13 Nov - 13 Jan - 14 Mar - 14 May - Jul - 14 Sep - 14 Nov - 14 Jan - 15 Mar - 15 May - Cámara de Divisas Porcentaje de Ahorro de Liquidez por el proceso de Neteo Cámara de Divisas Junio de % 86% 84% 82% 80% 78% 76% 74% 72% 70% Fuente: Cámara de Divisas