Tema 2 Los mercados FOREX

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Tema 2 Los mercados FOREX"

Transcripción

1 Dpto. de Comercialización e Investigación de Mercados Tema 2 Los mercados FOREX

2 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 1

3 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 2

4 Sistema y Mercado Financiero Internacional Sistema Financiero Internacional: Su función es canalizar el ahorro mundial hacia la inversión mundial de manera eficiente Permite a los países superar la dependencia de la inversión respecto al ahorro nacional Página 3

5 Sistema y Mercado Financiero Internacional Paradoja de Robert Lucas por qué no existe un flujo masivo de dinero de los países más ricos a los más pobres? Factores a tener en cuenta: Riesgo soberano del país e intolerancia a la deuda (impagos) puede implicar la falta de inversiones extranjeros e incluso el flujo en sentido contrario, esto es, fuga de capitales Rendimiento teóricos del capital menores en los países menos desarrollados por menor eficiencia del rendimiento humano Factores históricos coloniales Página 4

6 Sistema y Mercado Financiero Internacional La dimensión internacional del Sistema Financiero implica una serie de complejidades como: Problemas de supervisión de la inversión y cumplimiento de los términos de los préstamos La inexistencia de un regulador a nivel internacional (similar a los bancos centrales) que complica la detección y superación de dificultades financieras internacionales Los condicionamientos que puede suponer para las políticas económicas de un país soberano muy endeudado o dependiente de la financiación exterior Peligros de contagio de crisis hacía países razonablemente sólidos Detención súbita (sudden stop) => salidas netas Página 5

7 Sistema y Mercado Financiero Internacional Las transacciones internacionales tienen dos vertientes: Comercial: las mercancías deben de superar fronteras tanto en sentido político como económico Financiera: pluralidad de monedas, por lo que se requiere algún mecanismo o mercado que establezca la relación de intercambio de monedas, esto es, el tipo de cambio Página 6

8 Sistema y Mercado Financiero Internacional Página 7 Mercados financieros internacionales: entes donde confluyen la oferta y la demanda de productos financieros de aquellos que realizan transacciones desde diferentes países del mundo. Los mercados financieros se clasifican en función de los productos financieros objeto de intercambio: Mercado financiero internacional de divisas: intercambia monedas de distintos países donde se Mercado financiero internacional de capitales: donde se intercambia dinero a nivel internacional ya sea por activos financieros, acciones (renta variable) y obligaciones (renta fija) o mediante el mercado internacional de créditos Mercado financiero internacional de derivados: se intercambian productos financieros derivados, no autónomos sino basados en otros productos financieros subyacentes, como los mercados de opciones y swaps.

9 Sistema y Mercado Financiero Internacional Mercado de Divisas Foreing Exchange Currency (Mercado de Intercambio de Monedas Extranjeras) o FOREX. Conjunto de las transacciones realizadas en moneda extranjera en un país determinado Su función es la de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio internacional Contempla las infraestructuras físicas y las instituciones necesarias para poder realizar su función, esto es, negociar divisas Página 8

10 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 9

11 Las políticas monetarias y sistemas de cambios Sistemas de cambio: Fijo. En estos se compara la cantidad por ejemplo de oro que tiene un estado con la cantidad de moneda que emite, para darle a ésta un valor fijo. Este sistema esta completamente regulado por los estados Variable. Este sistema consiste en que todas las divisas se comparan entre si de dos en dos, creándose los correspondientes submercados que se rigen por la ley de la oferta y la demanda. El precio se fija en el cruce dos a dos y se le denomina tipo de cambio. Página 10

12 Las políticas monetarias y sistemas de cambios En un principio se usaban sistemas de cambio fijo cotizando respecto al oro o plaza (en EEUU 35$ por onza de oro) Debido a la fuga de capitales de inicios de los 70s (Guerra de Vietnam ) en EEUU se eliminó esa cotización y se devaluó el dólar En 1972 se creó en la Bolsa de Chicago los mercados de Futuros de Divisas origen de los actuales mercados FOREX Desde 1973 los principales países económicos abandonan los tipos de cambio fijos Página 11

13 Las políticas monetarias y sistemas de cambios Desde entonces ha habido numerosos intentos por parte de autoridades nacionales de dotar de cierta estabilidad al tipo de cambio. Algunos ejemplos de iniciativas: Flotación intervenida por bancos centrales que intervienen para regular el tipo de cambio utilizando recursos de la reserva monetaria (no provenientes de las exportaciones) El Sistema Monetario Europeo (SME) desde 1979 con los objetivos de: conseguir la estabilidad económica superar las repercusiones de las interdependencias de las economías de la UE ayudar al proceso de integración monetaria Página 12

14 Las políticas monetarias y sistemas de cambios El mercado de divisas español sufrió importantes cambios tras la integración en la UE y UEM el 1/1/1999: Rigen los mismos tipos de cambio (y se publican en el BOE), para las mismas divisas y en la misma forma (cotización cierta para el euro y un solo cambio medio para cada divisa) que el BCE Se estableció un tipo de cambio fijo del euro por cada una de las monedas de los países integrantes de la UEM 1 euro = 166,386 pesetas Página 13

15 Página 14 Las políticas monetarias y sistemas de cambios Tipos de cambio: El intercambio de monedas: acción simultánea de comprar una moneda a cambio de la venta de otra moneda diferente Tipos de cambio: precio de una moneda en términos de otra Las transacciones de FOREX siempre vienen reflejadas en parejas de monedas. Ejemplo: EUR/USD (euro dólar) EUR: moneda base USD: moneda cotizada Se ha comprado euros y vendido simultáneamente dólares

16 Página 15 Fuente: blog.markforex.com Las políticas monetarias y sistemas de cambios Las monedas de monedas se expresan con códigos ISO Tipo de cambio: representa el número de unidades de la moneda cotizada que una unidad de la moneda base puede comprar. Ej Tipo de Cambio TC (EUR/GBP) : EUR/GBP = 0,8841 cambiar EUR a libras esterlinas divisa base x Tipo de Cambio = Importe de la divisa cotizada EUR x 0,8841 = GBP Tipo de cambio cruzado: precio de una moneda en términos de otra, pero calculado a través de una tercera moneda. Se usa cuando ninguna de ellas es la divisa oficial del país en el que cotiza TC x / TC x /$ xtc $ /

17 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 16

18 Operaciones que se realizan en los mercados FOREX La oferta en divisas nace de: Los reembolsos por exportaciones nacionales Las inversiones extranjeras Los ingresos por turismo Los transportes, fletes, seguros y royalties Los préstamos del exterior La demanda de divisas se origina por: Los pagos de los importadores nacionales Las inversiones nacionales en el exterior Los pagos por servicios (turismo de salida) Los fletes, seguros y royalties Los préstamos al exterior Página 17

19 Operaciones que se realizan en los mercados FOREX Otro tipo de operaciones a tener en cuenta: Operaciones de especulación: Amplifican las tendencias naturales de ventas. Este tipo de operaciones pueden agravar la crisis de un país ya que no se pueden regular por el estado a ser un mercado libre Operaciones gubernamentales: Los estados necesitan divisas extranjeras, por lo que las demandan y ofrecen las suya Como mecanismo de defensa de la divisa propia, comprándola a coste de vender la extranjera Página 18

20 Operaciones que se realizan en los mercados FOREX Su volumen de negociación diario es mayor que el resto de mercados juntos La gran rentabilidad generada en este mercado, hace que cada día, más inversores operen en él Su incomparable nivel de transacciones diarias y su crecimiento exponencial, hace creer que para la próxima década se registrará un aumento de transacciones por día cercano al 300% La mayoría de las negociaciones se concentran en cuatro monedas principales, el Yen, el Euro, la Libra Esterlina y el Franco Suizo Página 19

21 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 20

22 La importancia de los mercados oficiales En el mercado FOREX la divisa esta sometida a la ley de la oferta y la demanda Los mercados oficiales son un submercados del FOREX que permite cierta regulación de la divisa de un país por parte de la autoridades El estado publica un tipo de cambio oficial por cada una de las divisas que coticen en ese mercado oficial que se compromete a cumplir durante un día Página 21

23 La importancia de los mercados oficiales Mercado oficial: Es la oferta firme (tipo de cambio oficial) que hace el banco central de su divisa en términos de otra Los bancos pueden seguir cualquier tipo de cambio pero si no se ajustan a este tipo de cambio oficial la propia ley de la oferta y la demanda les desplaza del mercado Al tipo de cambio oficial le interesa estar lo máximo posible en la realidad del mercado por eso se fija todos los días para que no deje de ser la referencia respecto al real Página 22

24 La importancia de los mercados oficiales Si dejara de ser la referencia los mecanismo que dispone el banco central son: Vender divisas extranjeras y comprar divisas propias reduciendo de este modo la oferta Devaluar oficialmente la divisa estableciendo un tipo de cambio oficial mucho más bajo que el que había, se devaluara hasta que el tipo de cambio oficial vuelva a ser la referencia del mercado Suspender las cotizaciones durante periodos cortos si a pesar de las actuaciones la divisa empiece a devaluarse de forma descontrolada Página 23

25 La importancia de los mercados oficiales Ejemplo día el tipo de cambio oficial 1 = 1,2930 $ TC FOREX (tc del mercado) Se marca una tendencia BANCO 1 Comprador = 1,25 $ Vendedor = 1,35 $ Valdrá? BANCO 2 Comprador = 1,23 $ Vendedor = 1,37 $ BANCO 3 Comprador = 1,10 $ Vendedor = 1,65 $ 24

26 La importancia de los mercados oficiales El tc comprador es inferior al tc oficial El tc vendedor es superior al tc oficial El banco 3 se ha ido de precio, compra a 1,10, el cliente va a recibir 1,10 y nadie va a querer ir, por tanto este banco sale del mercado, porque no se encuentra con la oferta y la demanda. El banco central da un tipo de cambio oficial y los bancos tienen que acercarse a ese precio porque, si no, salen del mercado. A través de la oferta y la demanda un banco central consigue defender su tipo de cambio; quien se aleje de ello sale del mercado. El tipo de cambio FOREX tiene que ser cercano al tipo de cambio oficial. Si se pierde la confianza se pierde la tendencia del mercado en relación con su divisa. 25

27 La importancia de los mercados oficiales Ejemplo caso argentino: Paridad = 1$ = 1 Peso argentino Se rompe la paridad = 1$ 1 peso argentino Durante de 20 días se deja de cotizar El mismo día El día 21 = 1$ = 3 pesos argentinos 1$ = 4 pesos argentino El día 22 = TC oficial 1$ = 4 pesos argentinos: el Estado vuelve a recuperar la tendencia. Página 26

28 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 27

29 La divisa cotizada, no cotizada y no convertible Divisa convertibles Aquellas que en virtud de las normas legales del país emisor pueden ser libremente cambiadas por otras monedas sea quien sea su poseedor y sea cual sea la causa de su adquisición Divisas no convertibles Si carecen de esta facultad bien con carácter absoluto (divisas inconvertibles) o bien limitadas por la naturaleza del poseedor (residente o no residente) o de la causa de su adquisición. Página 28

30 Página 29 La divisa cotizada, no cotizada y no convertible Divisa convertibles: Divisa cotizada. Es aquella a la que el banco central de un país le da un tipo de cambio oficial. Divisa no cotizada. El banco central no establece un tipo de cambio oficial. Se pueden comprar en el mercado: Directamente si nuestra divisa está cotizada en su mercado oficial Indirectamente reserva a través de una divisa de

31 La divisa cotizada, no cotizada y no convertible Página 30 Si el Estado no crea un mercado oficial, el país no podría exportar e importar (porque no se puede convertir a la moneda del país), y pasaría a hacerlo en dólares. El dólar, en ese momento, se convierte en una moneda o divisa reserva. El problema es que se crea un doble sistema monetario y la moneda nacional acaba perdiendo su valor.

32 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 31

33 Página 32 Sujetos que operan en los mercados FOREX Participantes que compran y/o venden divisas como consecuencia de su actividad económica o financiera: Bancos centrales Entidades financieras nacionales Entidades financieras extranjeras Empresas Particulares Brokers: Empresas intermediarias que compran o venden por cuenta de entidades financieras principalmente Fuente:

34 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 33

35 Página 34 Localización de los mercados FOREX Descentralizado geográficamente y extrabursátil (Over The Counter, OTC) no existe una bolsa centralizada en donde se realicen las operaciones si no varias. Electrónico a través de una red de bancos (interbancario) debido a que en su origen solo operaban grandes bancos y corporaciones Opera seis días por semana y las 24 horas del día Fuente: blog.markforex.com

36 Localización de los mercados FOREX Sus principales centros de negociación son el Tokyo Stock Exchange, el New York Stock Exchange y el London Stock Exchange, de manera que como abren y cierran escalonadamente según los usos horarios, el inversor mundial tiene abierto 24 horas al día dicho mercado. Es por esto que los cambios socio-económicos y las noticias del diario acontecer político y económico mundial, influyen directamente en las cotizaciones en tiempo real. Existen más 4500 instituciones que participan activamente del mercado FOREX Página 35

37 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 36

38 Los submercados SPOT y FORWARD Existen dos mercados de divisas perfectamente definidos: Mercado de Contado (spot) Mercado de Plazo (forward) Página 37

39 Los submercados SPOT y FORWARD Mercado de contado (spot) Involucra la compra o venta de una moneda extranjera, donde las operaciones se liquidan de manera inmediata Por convención, en el mercado FOREX el pago en realidad se realiza dos días después aunque eventualmente podría ser menor En términos bancarias se le llama fecha valor de la operación La característica especial es que no existe riesgo de cambio (no se valora), porque las fluctuaciones del tipo de cambio son muy pequeñas Página 38

40 Los submercados SPOT y FORWARD Mercado de contado (spot) Estas operaciones justifican casi un tercio de todas las transacciones en el mercado FOREX. El tipo de cambio SPOT tiene que seguir la tendencia del tipo de cambio oficial, podemos decir que el TC spot es aproximado al TC oficial. TC spot TC oficial. Al tipo de cambio spot también se le puede llamar tipo de cambio del día, es decir, tipo de cambio de mercado de hoy Página 39

41 Los submercados SPOT y FORWARD Página 40 Mercado de plazo (forward) Acuerdo de intercambiar divisas en cierta fecha (llamada de liquidación o valor), bajo una tasa predeterminada Las divisas se entregan con fecha valor mínimo de tres días aunque podría llegar a ser meses Lo que marca este mercado es que los tipos de cambio fluctúan. Esto significa que son variables. Es el mercado donde se desarrollan las operaciones de cobertura de riesgos de cambios

42 Los submercados SPOT y FORWARD Mercado de plazo (forward): Riesgo de cambio: hay un riesgo cuando compro y un riesgo contrario cuando vendo COMPRA DE DIVISAS EXTRANJERAS: pago con mi moneda ( ). Quiero comprar $ 1 $ el día 1 vale 0,70, luego tengo que pagar por $ = : Lo que pago Día 01 (fecha de compra): 1 $ = 0, Día 90 (fecha de pago): 1 $ = PERDIDA = Se ha devaluado el euro y el dólar se ha revaluado. Tc spot día 01 = 1 $ = 0,7 Tc spot día 90 = 1 $ = 0,8 Página 41

43 Los submercados SPOT y FORWARD Mercado de plazo (forward) VENTA DE DIVISAS EXTRANJERAS: vendo divisas extranjeras y me pagan con mi moneda. Vendo $ Lo que me pagan Tc spot día 01 (día en que se calcula la rentabilidad) = 1$ = 0, Tc spot día 90 (día de pago) = 1 $ = 0, Se ha devaluado el dólar = de 0,7 pasa a 0,6 Se ha revalorizado el euro PERDIDA = Página 42

44 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 43

45 Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD Riesgo de Cambio Posibles pérdidas que pueden producirse cuando los cobros/pagos se efectúan en moneda diferente a la de una o ambas partes contratantes También se manifiesta cuando la empresa tiene activo y pasivo en el balance nominados con divisas distintas Lo soporta una de las partes contrantantes o las dos Riesgo de cambio no es equivalente a pérdida Página 44

46 Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD Para el comerciante internacional, estos beneficios o pérdidas no entran en su negocio Por tanto, no le interesa asumir este riesgo de ganar o perder para ello puede hacer un seguro de cambio: El tipo de cambio forward o seguro de cambio, consiste en acordar un tc el día del contrato que se aplique al día de la liquidación con independencia de lo que pase el día de la liquidación (tc spot día de la liquidación). Página 45

47 Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD Se calcula a partir del tipo de interés al contado y en relación a los tipos de interés de las monedas respectivas (dependiendo si las operaciones son a corto o largo plazo) Ejemplo: Página 46

48 Página 47 Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD Es útil usar los llamados puntos forwards, que se suman o restan al tipo de cambio spot para obtener el forward: TC Fwd = TC Spot + Puntos Fwd Puntos Fwd = TC Fwd TC Spot Si Puntos Fwd > 0: prima La prima se aplica generalmente cuando se compra una divisa extranjera más fuerte que la nacional, ya que se supone que las divisas fuertes las tienen los países ricos con tipos intereses bajos para favorecer el consumo Si Puntos Fwd < 0: descuento El descuento se aplica cuando se compra una divisa más débil a plazo ya que generalmente las divisas más débiles tienen un tipo de interés mas alto También hay que tener en cuenta las comisiones que cobren los bancos al asumir el riesgo

49 ÍNDICE Sistema y mercado financiero internacional Las políticas monetarias y sistemas de cambios. Operaciones que se realizan en los mercados FOREX. La importancia de los mercados oficiales. La divisa cotizada, no cotizada y no convertible. Sujetos que operan en los mercados FOREX. La localización de los mercados FOREX. Los submercados SPOT y FORWARD. Sistema de cálculo del tipo de cambio FORWARD. Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Página 48

50 Página 49 Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Futuros Otras Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Las Opciones Los Swaps CALL PUT

51 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Página 50 Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Futuros sobre divisas Parten de que los bancos se dieron cuenta de que los clientes tenían intereses complementarios, esto es, habían muchas operaciones de cambio que se podían llegar a vincular (uno quería vender dólares y otro quería comprar dólares). Si se casaban esas operaciones se disminuía el riesgo de cambio. Relacionar estas es algo complejo porque las cantidades de cambio son distintas y los plazos también.

52 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Página 51 Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Futuros sobre divisas La cámara de compensación es el organismo creado por los bancos y encargado de regular el mercado de futuros. Sus funciones son: Casar las operaciones complementarias: compra $ con venta de $... Regular esas operaciones estableciendo: La divisa La cuantía del contrato de futuro El plazo El precio = tc La cámara de compensación no asume el riesgo

53 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Futuros sobre divisas Las funciones de la cámara de compensación son complejas ya que cada cliente tiene muy diferentes exigencias. Por ello, la cámara de compensación crea un contrato tipo. Ejemplo: un contrato de futuro podría consistir en ofrecer a los clientes: La compra de dólares por euros $ 90 días tc = 1 $ = 0, $ = 700 Página 52

54 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Los Futuros Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Futuros sobre divisas El Futuro se llama Futuro porque es el derecho a comprar, en este caso divisas (podría ser otra cosa), en un futuro a un determinado precio. En el ejemplo anterior: 1.000$=700 Las Opciones CALL PUT Los Swaps Página 53

55 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Página 54 Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Futuros sobre divisas Es un contrato negociado en un mercado organizado donde se obliga al comprador de futuros a comprar en: un plazo determinado una cantidad normalizada de divisas a un tipo de cambio establecido en el momento de la contratación. Para una empresa es interesante ir al mercado de Futuros porque el precio de un futuro es menor que el seguro de cambio al no asumir el riesgo la cámara de compensación.

56 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Opciones sobre divisas Son el derecho a optar Vamos a optar el día de la liquidación entre el tc forward y el tc spot del día de liquidación Los Futuros Las Opciones CALL PUT Día de liquidación Tc forward Tc spot del día de liquidación Los Swaps En el tc forward lo que pacto en el contrato, lo aplico al momento de la liquidación. Página 55

57 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Página 56 Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Opciones sobre divisas Contrato que da derecho al comprador a adquirir o vender determinada cantidad de divisa a una fecha futura a cambio previamente fijado No crea obligación de cumplimiento aunque es necesario el previo pago de una prima Intervinientes: Comprador de la opción: adquiere el derecho de comprar o vender en el futuro Vendedor de la opción: entidad financiera que se obliga a entregar o recibir la divisa contratada

58 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Los Futuros Las Opciones CALL PUT Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Clases de opciones en función de su aplicación: Call options: opciones de compra Las utilizan los importadores o deudores de divisas que quieran cubrirse de riesgo mediante este instrumento financiero Put options: opciones de venta. Las usaran los exportadores o acreedores de divisa que quieran cubrirse de riesgo mediante estas opciones Los Swaps Página 57

59 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Call option. Ejemplo El día 1 contrato un seguro de cambio y una opción a 90 días. contrato $ (queremos comprar $) $ tc forward 1$ = 0,8 = es lo que pago. Los Futuros Puede pasar que el día de la liquidación (día 90), nos encontremos con que el tc spot sea inferior o superior al tc forward contratado: DÍA LIQUIDACIÓN: Página 58 Las Opciones CALL PUT Los Swaps A. tc spot 90 1$ = 0,6 para $ = lo que tengo que pagar El dólar se devalúa frente al euro. Por tanto en vez de pagar , pagaríamos Lo que antes valía más ahora vale menos. Luego, EJERCITO LA OPCIÓN y me quedo con el tipo de cambio spot. B. tc spot 90 1$ = 0,9 para $ = lo que tengo que pagar El dólar se revalúa frente al euro. Por tanto en vez de pagar , pagaríamos Lo que antes valía menos ahora vale más. Luego, NO EJERCITO LA OPCIÓN y me quedo con el tipo de cambio forward o seguro de cambio. Por tanto, ejercito la opción A porque es más beneficioso para mi. Hay que tener en cuenta también la prima pagada previamente por la Call option

60 Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Put option. Ejemplo Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Ejemplo: contrato $ (queremos vender $) $ tc forward 1$ = 0,8 = es lo que me pagan. Los Futuros Puede pasar que el día de la liquidación (día 90), nos encontremos con que el tc spot sea inferior o superior al tc forward contratado: DÍA LIQUIDACIÓN: Las Opciones CALL PUT A. tc spot 90 1$ = 0,6 para $ = lo que me dan No ejercito la opción porque me van a dar y con este tc spot solo me dan Luego, NO EJERCITO LA OPCIÓN y me quedo con el tipo de cambio forward. Los Swaps B. tc spot 90 1$ = 0,9 para $ = Ejercito la opción porque me van a dar y con este tc spot me dan Luego, EJERCITO LA OPCIÓN y me quedo con el tipo de cambio spot. Página 59

61 Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Los importadores no se suelen contratar opciones porque son muy caras A los bancos les interesa vender opciones porque: Son caras: reciben más dinero por ellos. Quien compra la opción, muchas veces no las ejercita. Página 60

62 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Los Futuros Las Opciones CALL PUT Los Swaps Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Modalidades: Europea: en las que el ejercicio de la opción se puede realizar exclusivamente a la fecha del vencimiento Americanas: en las que el ejercicio de la opción se puede realizar en cualquier momento desde el día de su adquisición hasta la fecha de vencimiento. Obviamente tienen una prima más cara que las europeas por la componente de especulación que puedan llevar Página 61

63 Formas de Asegurar el Riesgo de Cambio Los Futuros Otras formas de asegurar el riesgo de cambio. Los Swaps sobre divisas: Son una permuta financiera, es decir, cambio de un activo o pasivo por otro activo o pasivo. Modalidades: Swaps activo: Intercambio de activos Página 62 Las Opciones CALL PUT Los Swaps Ejemplo: Una empresa española tiene derecho sobre un activo en EEUU y una empresa americana tiene derecho sobre un activo en España Swaps pasivo: Intercambio de pasivos Una empresa española tiene que pagar un pasivo a una empresa americana y una empresa americana tiene que pagar una pasivo a una empresa española. Las dos empresas los intercambian pasando de esta manera a pagar cada una en su divisa y evitando el riesgo de cambio

64 Bibliografía Página 63 OPERATIVA Y PRÁCTICA DEL COMERCIO EXTERIOR. Curso básico. Instituto Español de Comercio Exterior. RIESGO DE CAMBIO Y FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES. Instituto Español de Comercio Exterior. MANUAL PRÁCTICA DE COMERCIO INTERNACIONAL. Ediciones Deusto ECONOMÍA INTERNACIONAL. Mc Graw Hill C. Gilberto, A. Segovia. FOREX, an investment opportunity in the biggest financial market of the world. CICAG blog.markforex.com

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas. 1

Más detalles

EL MERCADO DE DIVISAS

EL MERCADO DE DIVISAS EL MERCADO DE DIVISAS FINANCIACIÓN INTERNACIONAL 1 CIA 1 DIVISAS: Concepto y Clases La divisa se puede definir como toda unidad de cuenta legalmente vigente en otro país. El tipo de cambio es el precio

Más detalles

EL MERCADO DE DIVISAS (MATERIAL DE CLASE)

EL MERCADO DE DIVISAS (MATERIAL DE CLASE) 2. EL MERCADO DE DIVISAS (MATERIAL DE CLASE) ETEA/ 2 ÍNDICE 1. CONCEPTOS PREVIOS 2. ASPECTOS GENERALES 3. EL TIPO DE CAMBIO 4. LAS RELACIONES DE PARIDAD 5. OPERACIONES EN EL MERCADO DE DIVISAS 6. LA DIMENSIÓN

Más detalles

Prof. Mgtr. Eduardo Valdebenito E.

Prof. Mgtr. Eduardo Valdebenito E. ASIGNATURA: ECONOMÍA FINANCIERA INTERNACIONAL TEMA: SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Prof. Mgtr. Eduardo Valdebenito E. 1 Sistema Financiero Internacional (SMI) Comprende el conjunto de instituciones

Más detalles

REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA

REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA BANCO CENTRAL DE COSTA RICA REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA APROBADO POR LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA MEDIANTE ARTÍCULO 11, DEL ACTA DE LA SESIÓN 5166-2003,

Más detalles

El sistema financiero y su función económica

El sistema financiero y su función económica El sistema financiero y su función económica En toda economía existen empresas, particulares y organismos públicos cuyos gastos, en determinado periodo, superan a sus ingresos; por ello se las denomina

Más detalles

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 8

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 8 TEMA 8: CONTRATOS DE FUTUROS Y OPCIONES 1. EL CONTRATO DE FUTUROS Un contrato de futuros sobre divisas es un acuerdo legalmente vinculante efectuando en el trading floor de una bolsa de futuros para comprar

Más detalles

Mercados de divisas a plazo

Mercados de divisas a plazo Mercados de divisas a plazo Índice 1. Introducción y generalidades 2. Características de los mercados de divisas a plazo 3. Funcionamiento de la contratación en los mercados de divisas a plazo 4. Funcionamiento

Más detalles

SITUACIÓN MERCADOS DE DIVISAS

SITUACIÓN MERCADOS DE DIVISAS SITUACIÓN MERCADOS DE DIVISAS TESORERÍA A Y MERCADO DE CAPITALES 28 de Noviembre de 2011 INDICE Página 1. EUR/USD.....Pág. 04 I. Spot /$ últimos 5 años II. Año 2010-2011 III. Volatilidad $ últimos 5 años

Más detalles

MERCADO CAMBIARIO CHILENO

MERCADO CAMBIARIO CHILENO MERCADO CAMBIARIO CHILENO José Miguel Villena Departamento Estadísticas Monetarias y Financieras Banco Central de Chile jvillena@bcentral.cl Junio 2012 INTRODUCCION Objetivo o Describir del mercado cambiario

Más detalles

Cómo proteger las finanzas de tu empresa? Instrumentos de Coberturas Cambiarias

Cómo proteger las finanzas de tu empresa? Instrumentos de Coberturas Cambiarias Cómo proteger las finanzas de tu empresa? Instrumentos de Coberturas Cambiarias Entorno Global Las perspectivas en el entorno global mejoran gracias a la disminución en las tensiones financieras en Europa

Más detalles

TEMA 2: EL MERCADO DE DIVISAS

TEMA 2: EL MERCADO DE DIVISAS TEMA 2: EL MERCADO DE DIVISAS 1. ELEMENTOS BÁSICOS DEL MERCADO DE DIVISAS Una divisa es cualquier medio de pago cifrado en una moneda distinta a la nacional, ya sea mediante cheques, talones, transferencias,

Más detalles

TEMA 9 LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA BALANZA DE PAGOS

TEMA 9 LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA BALANZA DE PAGOS TEMA 9 LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA BALANZA DE PAGOS Balanza de pagos Tipos de cambio Regímenes de tipo de cambio Política de esterilización El mercado monetario internacional Paridad cubierta de intereses

Más detalles

GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A.

GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A. GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A. Santiago de Cali, Mayo 25 de 2011 PERSPECTIVAS DEL MERCADO CAMBIARIO EN COLOMBIA Y MECANISMOS DE COBERTURA Por: JUAN CAMILO BOCANEGRA AGENDA CONTEXTO ACTUAL

Más detalles

Características de los mercados de divisas

Características de los mercados de divisas Características de los mercados de divisas Índice de ítems: Características de los mercados de divisas Cuál es el objetivo del mercado de divisas? Tipos de cambio: directos e indirectos Qué son las divisas

Más detalles

Funcionamiento del Mercado de Divisas y Cobertura de Riesgos de Cambio

Funcionamiento del Mercado de Divisas y Cobertura de Riesgos de Cambio Funcionamiento del Mercado de Divisas y Cobertura de Riesgos de Cambio Índice FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO... 3 FUNCIONAMIENTO DEL BANCO DE ESPAÑA... 3 CLASES DE MERCADO... 3 OFERTA Y DEMANDA... 3 Oferta...

Más detalles

Características y Operativa de los Instrumentos Financieros. en el. Mercado de Capitales de Uruguay

Características y Operativa de los Instrumentos Financieros. en el. Mercado de Capitales de Uruguay Características y Operativa de los Instrumentos Financieros en el Mercado de Capitales de Uruguay Departamento de Operaciones de Mercado Bolsa Electrónica de Valores S.A. Octubre 2010 1. Introducción Este

Más detalles

OPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS.

OPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS. CAPITULO 13-35 (Bancos) MATERIA: OPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS. 1.- Generalidades. Los bancos están facultados para realizar, por cuenta propia,

Más detalles

Agenda. Mercado de divisas. Mercado cambiario y monetario: el principio de paridad de intereses. Mercado cambario Regímenes cambiarios.

Agenda. Mercado de divisas. Mercado cambiario y monetario: el principio de paridad de intereses. Mercado cambario Regímenes cambiarios. Universidad Nacional del Callao FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Teoría Macroeconómica II Tema 3: Mercado Cambiario y Financiero Profesor: George Sanchez Q. Econ. PhD (c) Agenda Mercado de divisas.

Más detalles

1º COMERCIO INTERNACIONAL FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 3

1º COMERCIO INTERNACIONAL FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 3 EJERCICIO 1 25.000 dólares Cambio: 0,7663USD/EUR Comisión: 1 % EJERCICIO 2 Importe: 20 abrigos a 1.502,53 Cambio: 0,0093 JPY/EUR Comisión: 1 x 100 Nominal: 25.000 USD x 0,7663 = 19.157,50 EUR Comisión

Más detalles

IESE Universidad de Navarra Barcelona-Madrid

IESE Universidad de Navarra Barcelona-Madrid Barcelona-Madrid 2- APLICACIONES DE LOS DERIVADOS PARA CUBRIR LA GESTION DE CARTERAS Y PARA CUBRIR RIESGOS (*) En esta nota se presentan algunas de las aplicaciones más frecuentes de los derivados para

Más detalles

HACIENDO CRECER SU EMPRESA. Porque ser Formal es un Buen Negocio

HACIENDO CRECER SU EMPRESA. Porque ser Formal es un Buen Negocio HACIENDO CRECER SU EMPRESA Porque ser Formal es un Buen Negocio SEPTIEMBRE 2013 Gestión Financiera en Comercio Exterior Magister LUIS ALFREDO MOLINA GUZMÁN Cámara de Comercio Aburrá Sur Septiembre de 2013

Más detalles

ORG. DEL SISTEMA FINANCIERO

ORG. DEL SISTEMA FINANCIERO BLOQUE TEMÁTICO 1: ORG. DEL SISTEMA FINANCIERO U.D. 1 SISTEMA FINANCIERO 1.1 SISTEMA FINANCIERO 1.2 ESTRUCTURA DEL SIST. FINANCIERA 1.3 ENTIDADES BANCARIAS Qué hacemos cuando necesitamos dinero? Qué hacemos

Más detalles

Mercado Cambiario. Definición. Definición. Carlos Escobar

Mercado Cambiario. Definición. Definición. Carlos Escobar Mercado Cambiario Carlos Escobar Definición En este mercado se establecen el valor de cambio de las monedas en que se van a realizar los flujos monetarios internacionales. Es el precio de una moneda en

Más detalles

Economía de la Empresa II

Economía de la Empresa II Economía de la Empresa II Francisco Pérez Hernández Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid Objetivo del curso: El objetivo de la asignatura, es ofrecer a los

Más detalles

PRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS

PRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS PRODUCTOS DERIVADOS Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS 1 1. Productos Derivados Definición de Productos derivados: Un producto derivado es un instrumento cuyo precio depende de los valores de

Más detalles

CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS

CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores INTRODUCCIÓN CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS 1. Este Boletín trata sobre la contabilización de instrumentos derivados tales como los contratos

Más detalles

MERCADO DE DIVISAS. INTRODUCCION El mercado financiero de divisas es el mercado base de todos demás mercados financieros internacionales.

MERCADO DE DIVISAS. INTRODUCCION El mercado financiero de divisas es el mercado base de todos demás mercados financieros internacionales. INTRODUCCION El mercado financiero de divisas es el mercado base de todos demás mercados financieros internacionales., En este mercado se establece del valor de cambio de las monedas que se van a utilizar

Más detalles

Tipo de Cambio Agosto 2005

Tipo de Cambio Agosto 2005 Tipo de Cambio Agosto 2005 Cómo estará el USD/CLP en los próximos días? Es muy difícil predecir los movimientos futuros del tipo de cambio Variación del año - En el último tiempo ha experimentado una fuerte

Más detalles

MERCADO DE DIVISAS - 2

MERCADO DE DIVISAS - 2 MERCADO DE DIVISAS - 2 INTRODUCCIÓN DIVISA: es el dinero legal y cualquier medio de pago cifrado en una moneda distinta a la nacional o doméstica. Incluyen: los billetes extranjeros y los depósitos denominados

Más detalles

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS Definiciones y características generales Un mercado financiero es el lugar, físico o electrónico, donde se intercambian los activos financieros como acciones,

Más detalles

Contracts For Differences CFDS

Contracts For Differences CFDS Contracts For Differences CFDS Felipe José Sánchez Coll fsanchezcoll@renta4.es Qué es un CFD? Permiten obtener beneficios con los movimientos en el precio de los valores sin necesidad de tener en propiedad

Más detalles

Anexo Finanzas Internacionales

Anexo Finanzas Internacionales Anexo Finanzas Internacionales Mercado Internacional de Divisas Fuente: MOLFX Management Definición Def: Divisa es una moneda extranjera Mercado Cambiario Mercado Intl. de Divisas FOREX (Foreign Exchange)

Más detalles

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta una aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como complejos

Más detalles

INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS

INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS El creciente proceso de globalización por el que atraviesa la economía mundial ha provocado un notable incremento en los niveles de competitividad con que se opera en

Más detalles

TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA

TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Antonio de la Torre Gallegos Profesor Titular de Universidad. Departamento de Economía Financiera y Dirección de Operaciones

Más detalles

V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998

V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998 V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998 INVERSIONES DE RESERVAS INTERNACIONALES EN INSTRUMENTOS DERIVADOS INDICE 1. Introducción

Más detalles

PRÓLOGO INTRODUCCIÓN

PRÓLOGO INTRODUCCIÓN PRÓLOGO XV INTRODUCCIÓN XVII CAP. I.-GENERALIDADES 1 1. Concepto de divisa 1 2. Tipos de cambio 1 3. Teoría de la paridas del poder adquisitivo 4 4. Fctores que determinan las fluctuaciones de los cambios

Más detalles

T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO

T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO TEMA 10 ECONOMÍA 1º BACHILLERATO T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO Conjunto de instituciones, activos y mercados, que canalizan el ahorro de los prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los

Más detalles

ALTERNATIVAS DE INVERSION FINANCIERA PARA LA EMPRESA

ALTERNATIVAS DE INVERSION FINANCIERA PARA LA EMPRESA ALTERNATIVAS DE INVERSION FINANCIERA PARA LA EMPRESA 2 Mercado Cambiario Importancia del Mercado Cambiario. Estructura del Mercado Cambiario. Funcionamiento básico del mercado cambiario. Principales operaciones

Más detalles

Tema 9.- LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS

Tema 9.- LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS Tema 9.- LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS 1 9.1.- Los tipos de cambio y las transacciones internacionales. 9.2.- El mercado de divisas. 9.3.- El equilibrio en el mercado de divisas. 9.4.- La

Más detalles

COBERTURA DE RIESGO CAMBIARIO

COBERTURA DE RIESGO CAMBIARIO COBERTURA DE RIESGO CAMBIARIO GERENCIA DE FINANZAS JUNIO 2004 1 INDICE Página INTRODUCCION 3 IDENTIFICACION DEL RIESGO CAMBIARIO 5 OPERACIONES DE COBERTURA DEL RIESGO CAMBIARIO 7 CARACTERISTICAS DE LAS

Más detalles

OPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca

OPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES Definición: Contrato por el cual se tiene el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha previamente establecida Clases de opciones:call

Más detalles

Glosario Capitaria. Apalancamiento (Leverage) Banco Central (Central Bank) Base (Basis) Broker. Cable. Conversión (Conversión) Demo

Glosario Capitaria. Apalancamiento (Leverage) Banco Central (Central Bank) Base (Basis) Broker. Cable. Conversión (Conversión) Demo Apalancamiento (Leverage) El grado en el cual un inversionista o negocio utiliza dinero prestado. La cantidad, expresada en múltiplos, por la cual la cantidad nacional operada excede el margen requerido

Más detalles

ADVERTENCIA DE RIESGO

ADVERTENCIA DE RIESGO ADVERTENCIA DE RIESGO Monecor (London) Limited, conocida comercialmente como ETX Capital (ETX Capital, o nosotros), está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) con el número de

Más detalles

INDICE Capitulo 1. Mercados de Divisas Capitulo 2. Transacciones Contado sobre Divisas

INDICE Capitulo 1. Mercados de Divisas Capitulo 2. Transacciones Contado sobre Divisas INDICE Prologo Capitulo 1. Mercados de Divisas 21 1.1. Introducción 23 1.2. Los tipos de cambio 25 1.2.1. Movimiento en los tipos 25 1.2.2. El riesgo de cambio 26 1.3. La cobertura de riesgos en divisas

Más detalles

TEMA 6: FINANCIACIÓN DE LAS EXPORTACIONES

TEMA 6: FINANCIACIÓN DE LAS EXPORTACIONES TEMA 6: FINANCIACIÓN DE LAS EXPORTACIONES 1. FINANCIACIÓN DE LAS EXPORTACIONES En el mercado internacional la competencia se da en todos los niveles, tanto en calidad de producto, diseño, plazo de entrega

Más detalles

MERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ

MERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ MERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ ORIGEN CHICAGO Centro Financiero más importante MERCADOS MAS IMPORTANTES (Nivel de Contratación) CBOE (CHICAGO OPTIONS EXCHANGE) CME (CHICAGO

Más detalles

INSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA

INSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA INSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA FORWARD DE TIPO DE CAMBIO CARACTERÍSTICAS Es un instrumento financiero que te permite fijar un precio de compra o venta de dólares hoy, para un momento futuro en el tiempo

Más detalles

PUNTOS A DESARROLLAR

PUNTOS A DESARROLLAR SWAPS PUNTOS A DESARROLLAR Definición de Swap. Swaps tipos de interés. Operaciones de financiación internacional susceptibles de transformación mediante swaps de tipos de interés. Swaps de divisas. Elementos

Más detalles

Administración de las Finanzas Internacionales

Administración de las Finanzas Internacionales FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración de las Finanzas Internacionales Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: renato.anicama@gmail.com MERCADO DE

Más detalles

MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS FINANCIEROS

MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS FINANCIEROS MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS FINANCIEROS TEMAS A TRATAR Aspectos Normativos Conceptos Básicos: Operaciones de Derivados Tratamiento contable de los derivados Aspectos Tributarios

Más detalles

1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS.

1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. El Sistema Financiero lo componen los bancos e instituciones de crédito donde están depositados los ahorros. Para que el sistema funcione es necesario que

Más detalles

Las siguientes informaciones se observarán adicionalmente a los riesgos generales de las operaciones a término. Por favor léalas detenidamente.

Las siguientes informaciones se observarán adicionalmente a los riesgos generales de las operaciones a término. Por favor léalas detenidamente. XVI. Información importante adicional sobre gestión de Forex / riesgos en operaciones con divisas (también en el marco de operaciones a término con divisas) Las siguientes informaciones se observarán adicionalmente

Más detalles

Internacional Caracas, Venezuela. Inversión Extranjera de Cartera

Internacional Caracas, Venezuela. Inversión Extranjera de Cartera Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional Caracas, Venezuela 18 al 29 de Junio de 2012 Inversión Extranjera de Cartera Inversión de Cartera: Definiciones Inversión Extranjera de Cartera: Transacciones

Más detalles

*Para más información revisa los videos de Apoyo Operaciones en Corto disponibles en el área de miembros

*Para más información revisa los videos de Apoyo Operaciones en Corto disponibles en el área de miembros 1 Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? CFD Contrato por Diferencias. Los CFD s (Contratos por Diferencias) son instrumentos financieros derivados, negociados fuera de los mercados regulados

Más detalles

Inversión Extranjera Cartera: Val Va or o es e : Características distintivas de los Valores

Inversión Extranjera Cartera: Val Va or o es e : Características distintivas de los Valores CURSO CUENTAS INSTITUCIONALES Y BALANZA DE PAGOS Inversión Extranjera de Cartera y Derivados Financieros Santo Domingo, República Dominicana. 09 al 20 de abril de 2012 1 Inversión de Cartera : Definiciones

Más detalles

a. Montos totales y composición cambiaria de las operaciones pactadas

a. Montos totales y composición cambiaria de las operaciones pactadas Resultados de la encuesta organizada por el Banco de Pagos Internacionales (BIS) sobre el volumen de negociación en el mercado cambiario y de derivados Abril 2007. I. Introducción En 2006, los bancos centrales

Más detalles

MÓDULO 4: FINANCIACIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR

MÓDULO 4: FINANCIACIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR UA UE-COMERCIO EXTERIOR: NIVEL I UMÓDULO 4: FINANCIACIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR (70 HORAS) UUnidad Didáctica 1: El Mercado de Divisas La financiación del comercio exterior es un campo que presenta múltiples

Más detalles

El Mercado Financiero en México

El Mercado Financiero en México El Mercado Financiero en México a. Quiénes lo conforman? 1. Autoridades Secretaría de Hacienda y Crédito Público La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) es una dependencia del Poder Ejecutivo

Más detalles

TIPOLOGIAS Y FACTORES DE RIESGO DE CAMBIO

TIPOLOGIAS Y FACTORES DE RIESGO DE CAMBIO TIPOLOGIAS Y FACTORES DE RIESGO DE CAMBIO GENERALIDADES El riesgo nace de la incertidumbre actual respecto a lo que pueda ocurrir en el futuro. La empresa asume diversos riesgos en el ejercicio de su actividad.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO PRECONTRACTUAL RELATIVO A LA APLICACIÓN DE MIFID ANEXO II CATÁLOGO DE INSTRUMENTOS Y PRODUCTOS FINANCIEROS AFECTADOS POR MIFID

FOLLETO INFORMATIVO PRECONTRACTUAL RELATIVO A LA APLICACIÓN DE MIFID ANEXO II CATÁLOGO DE INSTRUMENTOS Y PRODUCTOS FINANCIEROS AFECTADOS POR MIFID FOLLETO INFORMATIVO PRECONTRACTUAL RELATIVO A LA APLICACIÓN DE MIFID ANEXO II CATÁLOGO DE INSTRUMENTOS Y PRODUCTOS FINANCIEROS AFECTADOS POR MIFID Principales características y riesgos asociados INDICE

Más detalles

Tema 4 MERCADO DIVISAS AL CONTADO

Tema 4 MERCADO DIVISAS AL CONTADO Tema 4 MERCADO DIVISAS AL CONTADO Índice 1. Introducción 2. Concepto y sistemas de tipos de cambio Apreciaciación/depreciación vs revaluación/ devaluación 3. Factores determinantes del tipo de cambio 4.

Más detalles

TEMA 5: FINANCIACIÓN DE LAS IMPORTACIONES

TEMA 5: FINANCIACIÓN DE LAS IMPORTACIONES TEMA 5: FINANCIACIÓN DE LAS IMPORTACIONES 1. FINANCIACIÓN DE LA IMPORTACIÓN. GENERALIDADES Se entiende por financiación de las importaciones la posibilidad que tienen los sujetos importadores de financiar

Más detalles

CURSO DE PRENSA ECONÓMICA Y FINANCIERA LOS MERCADOS DE DIVISAS Y EL EUROMERCADO. Dr. Miguel A. Alonso. Véase capítulos 6 y 7 de Remírez Prados (2010)

CURSO DE PRENSA ECONÓMICA Y FINANCIERA LOS MERCADOS DE DIVISAS Y EL EUROMERCADO. Dr. Miguel A. Alonso. Véase capítulos 6 y 7 de Remírez Prados (2010) CURSO DE PRENSA ECONÓMICA Y FINANCIERA LOS MERCADOS DE DIVISAS Y EL EUROMERCADO Dr. Miguel A. Alonso Véase capítulos 6 y 7 de Remírez Prados (2010) 1 1. Qué es el mercado de dividas? Para qué sirve? El

Más detalles

Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados

Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados Que es un Forward de Divisas? Lic. Raúl Salas Cortés Agenda Introducción Objetivo del Mercado de Derivados Riesgos de Mercado Qué es un

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Riesgos Financieros:

Más detalles

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID PRODUCTOS MIFID Y NO MIFID Banco Caminos S.A. ha identificado diferentes tipologías de productos distinguiendo entre productos MiFID y productos no MiFID. El hecho de ser un producto MIFID supone la aplicación

Más detalles

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 6. Instrumentos Financieros

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 6. Instrumentos Financieros Contabilidad Financiera II Grupos 20 y 21 TEMA - 6 Instrumentos Financieros 1. Introducción: n: Instrumentos Financieros (NRV 9) Suponen la posibilidad de captar financiación con un coste o de acometer

Más detalles

TALLER DE DERIVADOS I. Marzo de 2011

TALLER DE DERIVADOS I. Marzo de 2011 TALLER DE DERIVADOS I Marzo de 2011 Agenda Introducción Forwards Opciones Estructuras de Reducción de Costo o Cero Costo Estrategias con Opciones Introducción a los Swaps 2 Introducción Forwards Opciones

Más detalles

Consideraciones sobre el valor razonable

Consideraciones sobre el valor razonable Consideraciones sobre el valor razonable Angel Vilariño Lima, mayo 2007 Angel Vilariño 1 Valor razonable Valor razonable (en una fecha determinada) es el precio por la que puede ser intercambiado un activo

Más detalles

Introducción al Mercado Forex

Introducción al Mercado Forex Introducción al Mercado Forex Una guía para comprender el Mercado de Divisas y obtener beneficios con FAPTurbo. www.fapturbohispano.com 2 INTRODUCCIÓN AL MERCADO FOREX Qué es el Mercado de Divisas (FX

Más detalles

Master de Contabilidad, Auditoria y Control de Gestión INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y COBERTURAS DE RIESGOS

Master de Contabilidad, Auditoria y Control de Gestión INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y COBERTURAS DE RIESGOS Master de Contabilidad, Auditoria y Control de Gestión INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y COBERTURAS DE RIESGOS Curo 2007/2008 ACUERDOS SOBRE TIPOS DE INTERÉS FUTUROS Curo 2007/2008 1 ACUERDOS SOBRE TIPOS DE INTERÉS

Más detalles

Capítulo D.2: Tipos de cambio y mercado de divisas. Alfonso J. Gil López UNED

Capítulo D.2: Tipos de cambio y mercado de divisas. Alfonso J. Gil López UNED Capítulo D.2: Tipos de cambio y mercado de divisas Alfonso J. Gil López UNED Milagro, 2010 1 Índice 1. El tipo de cambio 2. El mercado de divisas 3. Sistemas de tipos de cambios flexibles 4. Sistemas de

Más detalles

Tema 17 - El Sistema Financiero

Tema 17 - El Sistema Financiero Tema 17 - El Sistema Financiero Qué es el sistema financiero? El sistema financiero es el conjunto de instituciones, mecanismos y mercados que facilitan la coincidencia entre el ahorro y el crédito de

Más detalles

TEMA 1: SISTEMA FINANCIERO: CARACTERÍSTICAS GENERALES

TEMA 1: SISTEMA FINANCIERO: CARACTERÍSTICAS GENERALES INTRODUCCIÓN TEMA 1: SISTEMA FINANCIERO: CARACTERÍSTICAS GENERALES 1.1. Concepto y características de un sistema financiero: Sistema financiero: Conjunto de activos financieros, mercados financieros e

Más detalles

Transaction exposure and hedging alternatives. Por: Myriam Hikimura

Transaction exposure and hedging alternatives. Por: Myriam Hikimura Transaction exposure and hedging alternatives Por: Myriam Hikimura Exposure Exposure significa el grado de riesgo o exposición al que una compañía se expone por el hecho de trabajar con monedas extranjeras

Más detalles

"La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de

La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de "La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de inversión deberá ser tomada por el receptor de la información

Más detalles

Mercados Financieros

Mercados Financieros Mercados Financieros 1. El Sistema Financiero Mexicano: Estructura 2. Mercados Financieros: Definición Participantes Forma de Operar 3. Mercados Financieros en México: Mercado de Capitales Mercado de Dinero

Más detalles

TEMA 2. disponible y moneda extranjera

TEMA 2. disponible y moneda extranjera TEMA 2. disponible y moneda extranjera 2.1. introducción A un flujo real de entrada de factores productivos se corresponde un flujo financiero de pago, y una salida de productos o servicios permite obtener

Más detalles

Productos y Servicios

Productos y Servicios Productos y Servicios 1. Acciones Las acciones son inversiones de capital social de una sociedad anónima, lo cual significa que al comprar acciones de una corporación usted se convierte en accionista y

Más detalles

Banco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2015.

Banco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2015. Banco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2015. I. Información cualitativa y cuantitativa i. Discusión de la administración

Más detalles

Operaciones y Contratos con Divisas

Operaciones y Contratos con Divisas Página 1 INTRODUCCIÓN Las transacciones cambiarias en el Mercado de Capitales, se conciben como transacciones conexas o relacionadas a la intermediación de títulos valores y demás actividades típicas del

Más detalles

TEMA VI. Dinero y precios, la Política Monetaria. Dto. Apoyatura académica I.S.E.S Banco datos biblioteca. 6.1 El dinero: funciones, orígenes y tipos.

TEMA VI. Dinero y precios, la Política Monetaria. Dto. Apoyatura académica I.S.E.S Banco datos biblioteca. 6.1 El dinero: funciones, orígenes y tipos. Dto. Apoyatura académica I.S.E.S Banco datos biblioteca TEMA VI Dinero y precios, la Política Monetaria. 6.1 El dinero: funciones, orígenes y tipos. El dinero surge a partir de dos hechos. La dificultad

Más detalles

1. Es posible registrar los pasivos e inventarios con base en la tasa pactada del contrato Forward?

1. Es posible registrar los pasivos e inventarios con base en la tasa pactada del contrato Forward? Oficio 340-014703 del 4 de marzo de 2003 CONTABILIZACIÓN DE LAS OPERACIONES DE COBERTURA La empresa ABC S.A., pregunta: 1. Es posible registrar los pasivos e inventarios con base en la tasa pactada del

Más detalles

Petróleos Mexicanos (Consolidado)

Petróleos Mexicanos (Consolidado) CUENTA PÚBLICA 2014 ENTE DE PÚBLICO ESQUEMAS BURSÁTILES Y DE COBERTURAS FINANCIERAS AL 31 DE DICIEMBRE 2014 El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen depósitos en cuentas bancarias, monedas extranjeras

Más detalles

Material preparado por: C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F. RHVF.

Material preparado por: C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F. RHVF. Material preparado por: C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F. Está constituido por moneda de curso legal (moneda que un gobierno exige que se acepte en el pago de deudas) o sus equivalentes, propiedad de

Más detalles

Contenido desarrollado por el Instituto de Estudios Bursátiles. Copyright IEB. Curso de Finanzas Personales Divisas

Contenido desarrollado por el Instituto de Estudios Bursátiles. Copyright IEB. Curso de Finanzas Personales Divisas Primer módulo: Área de 1. Concepto de divisa 2. Operaciones en el mercado de divisas 3. Análisis microeconómico del mercado de divisas 3.1 Oferta y demanda 3.2 Principales razones por las que se demandan

Más detalles

Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios?

Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos y de futuros no son opuestos sino complementarios? Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos

Más detalles

16/04/2010. Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje

16/04/2010. Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje 0 1. Definición y características 2. Función Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje 3. Tipos Básicos: Forward Básicos, Opciones Europeas, Futuros, Swaps Exóticos: Forward No Básico, Opciones Americanas,

Más detalles

MINI CURSO FOREX GRATIS WWW.FOREXGANADINERO. COM

MINI CURSO FOREX GRATIS WWW.FOREXGANADINERO. COM Página 1 de 8 Página 2 de 8 QUÉ ES EL MERCADO FOREX? El término FOREX significa Foreign Exchange Currency Market (FOReign EXchange), lo cual se interpreta como Mercado de Intercambio de Divisas Extranjeras.

Más detalles

1. El comercio internacional: protección y librecambio. 2. La regulación del comercio internacional. 3. Los efectos microeconómicos de los aranceles

1. El comercio internacional: protección y librecambio. 2. La regulación del comercio internacional. 3. Los efectos microeconómicos de los aranceles TEMA 1: ASPECTOS TEÓRICOS DE LA UNIÓN EUROPEA 1. El comercio internacional: protección y librecambio 2. La regulación del comercio internacional 3. Los efectos microeconómicos de los aranceles 4. La balanza

Más detalles

Concepto. Contrato por el que dos partes se comprometen, una a comprar y la otra a vender, un activo, en una fecha y a un precio determinados.

Concepto. Contrato por el que dos partes se comprometen, una a comprar y la otra a vender, un activo, en una fecha y a un precio determinados. DERIVADOS FINANCIEROS Concepto Contrato por el que dos partes se comprometen, una a comprar y la otra a vender, un activo, en una fecha y a un precio determinados. Son contratos estandarizados, negociados

Más detalles

Principios de Economía

Principios de Economía Principios de Economía Tema 9. El sector exterior y los tipos de cambio. Profs. Francisco Javier Jiménez Moreno Francisco Javier Benito García1 Contenidos del tema: La balanza de pagos. El tipo de cambio.

Más detalles

Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? Cómo especulamos en ambas direcciones? CFD Contrato por Diferencias.

Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? Cómo especulamos en ambas direcciones? CFD Contrato por Diferencias. 1 Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? CFD Contrato por Diferencias. Los CFD s (Contratos por Diferencias) son instrumentos financieros derivados, negociados fuera de los mercados regulados

Más detalles

EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12

EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12 EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12 Profesor: Francisco Maeso Aula Senior de la Universidad de Murcia Murcia 2013 1 CONTENIDOS Panorama y globalización financiera. Principales funciones y componentes. Intermediarios.

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Finanzas internacionales.

Más detalles

Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? Cómo especulamos en ambas direcciones? CFD Contrato por Diferencias.

Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? Cómo especulamos en ambas direcciones? CFD Contrato por Diferencias. 1 Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? CFD Contrato por Diferencias. Los CFD s (Contratos por Diferencias) son instrumentos financieros derivados, negociados fuera de los mercados regulados

Más detalles