INVERSIONES ALTERNATIVAS: OTRAS FORMAS DE GESTIONAR LA RENTABILIDAD

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1 INVERSIONES ALTERNATIVAS: OTRAS FORMAS DE GESTIONAR LA RENTABILIDAD Hedge Funds Private Equity Fondos Inmobiliarios Materias Primas y otros activos físicos Francisco J. López Lubián Rafael Hurtado Coll

2 Contenido PRÓLOGO INTRODUCCIÓN 1. INTRODUCCIÓN A LA GESTIÓN DE ACTIVOS (ASSET MANAGEMENT) 1.1. Introducción 1.2. Gestión de inversiones y gestión de activos Desarrollo y gestión profesional de activos financieros Las consecuencias de la profesionalización Los elementos que determinan la rentabilidad Un ejemplo de rentabilidad 1.3. Algunas claves de futuro en la gestión de activos 1.4. Resumen y conclusiones 2. INTRODUCCIÓN A LA INVERSIÓN ALTERNATIVA 2.1. Introducción 2.2. Clases de inversiones alternativas Fondos de cobertura (hedge funds) Capital riesgo (private equity) Inversión inmobiliaria (real estate) Materias primas Otros activos físicos 2.3. Razones del crecimiento de las inversiones alternativas 2.4. Resumen y conclusiones 3. EL PAPEL DEL APALANACAMIENTO FINANCIERO 3.1. Introducción 3.2. El mecanismo de creación de valor a través del apalancamiento financiero La mecánica para calcular el valor económico La formulación práctica 3.3. Un ejemplo de creación de valor a través del apalancamiento Valor de Capitol con la deuda actual Valor de Capitol con mayor apalancamiento financiero Valor de Capitol bajo una perspectiva de private equity 3.4. Resumen y conclusiones

3 4. LOS FONDOS DE COBERTURA (HEDGE FUNDS) 4.1. Introducción 4.2. Cuestiones semánticas 4.3. Una breve historia de los fondos de cobertura 4.4. Situación actual de los fondos de cobertura 4.5. Características básicas de los fondos de cobertura 4.6. Diferencias entre la gestión tradicional y los fondos de cobertura 4.7. Estrategias y tipos de fondos de cobertura 4.8. Los fondos de cobertura y su papel en los mercados financieros Los fondos de inversión de cobertura y los mercados financieros Los fondos de inversión de cobertura y el riesgo sistémico Conclusiones 4.9. El futuro de los fondos de cobertura Legislación española sobre fondos de cobertura Resumen y conclusiones Conclusiones Resumen 5. LOS FONDOS DE CAPITAL PRIVADO (PRIVATE EQUITY) 5.1. Introducción 5.2. Private equity: aclarando terminología 5.3. Qué es un fondo de private equity? 5.4. Cómo genera rentabilidad un fondo de private equity? 5.5. Los retos de la industria del private equity 5.6. Algunas operaciones de private equity en España El caso Inmototal La operación de compra de Inmototal El proceso de valoración de Inmototal Principales líneas de actividad de inmototal La situación de Inmototal a finales de Anexos al caso Inmototal Comentarios al caso Inmototal Algunas preguntas Algunas respuestas La OPA sobre Cortefiel Breve descripción de la empresa y el sector Por qué Cortefiel? Business plan ( ) Valoración de Cortefiel La oferta: puntos clave La situación en julio Anexos al caso Cortefiel Comentarios al caso Cortefiel

4 Algunas preguntas Algunas respuestas El caso Aluminios del Sur (Alsur, S.A.) La rentabilidad que aporta una recap Algunos comentarios al caso Anexos al caso Alsur, S.A Resumen y conclusiones 5.8. Anexo A 6. INVERSION EN ACTIVOS INMOBILIARIOS (REAL ESTATE) 6.1. Introducción 6.2. Características de la inversión en inmuebles Ventajas de la inversión en activos inmobiliarios Inconvenientes de la inversión en inmuebles Algunas características diferenciadoras 6.3. La inversión inmobiliaria directa 6.4. REITS (Real Estate Investment Trusts) Definición y principales características de los REITS Evolución de los REITS 6.5. Fondos inmobiliarios cerrados 6.6. Fondos inmobiliarios abiertos 6.7. Otros tipos de inversión inmobiliaria 6.8. Resumen y conclusiones 7. INVERSIONES EN MATERIAS PRIMAS (COMMODITIES) 7.1 Introducción 7.2. Alternativas para invertir en materias primas 7.3. Ventajas e inconvenientes de invertir en materias primas 7.4. Análisis de los futuros de materias primas 7.5. Análisis de los índices sobre materias primas 7.6. Resumen y conclusiones 8. OTRAS CLASES DE INVERSIONES ALTERNATIVAS 8.1. Introducción 8.2. El mercado del arte 8.3. Características de la inversión en arte 8.4. Características de la inversión en otros coleccionables 8.5. Resumen y conclusiones

5 9. RESUMEN Y CONCLUSIONES