ZUGARRAMURDI DE INVERSIONES, SICAV S.A.

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1 ZUGARRAMURDI DE INVERSIONES, SICAV S.A. Nº Registro CNMV: 679 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2017 Gestora: 1) NOVO BANCO GESTION, SGIIC, S.A. Depositario: NOVO BANCO, S.A., SUCURSAL EN ESPAÑA Auditor: LASEMER AUDITORES, S.L. Grupo Gestora: Grupo Depositario: NOVO BANCO Rating Depositario: Caa1 (Moody's) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección Serrano, 88, 5º MADRID Correo Electrónico info@gruponovobanco.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro: 11/10/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de sociedad: sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: 7 escala del 1 al 7 La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Descripción general Política de inversión: Es una sociedad de inversión mobiliaria de capital variable, cuya vocación es llevar a cabo una política de inversión global. El patrimonio se invertirá en valores tanto de renta fija como de renta variable, sin preestablecer límites a uno u otro tipo de valores. El objetivo de la gestión será obtener una rentabilidad adecuada a la situación del mercado, sin asumir en ningún momento unos riesgos excesivos. La exposición media en renta variable de la sociedad durante el período ha sido del 81,40%, a través de acciones y fondos de inversión; en renta fija y en liquidez ha ascendido a un 14,38% y en otros activos un 4,22%. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 1

2 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 0,15 0,12 0,15 0,52 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,10 0,10 0,10 0,10 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de acciones en circulación , ,00 Nº de accionistas 94,00 102,00 Dividendos brutos distribuidos por acción (EUR) 0,00 0,00 Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo Fin del período Mínimo Máximo Periodo del informe ,7096 8,1185 8, ,1187 6,8443 8, ,3358 7,6501 9, ,9535 7,3781 7,9884 Cotización de la acción, volumen efectivo y frecuencia de contratación en el periodo del informe Cotización ( ) Volumen medio Frecuencia (%) Mercado en el que cotiza Mín Máx Fin de periodo diario (miles ) 0,00 0,00 0,00 0 0,00 N/D Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Base de Periodo Acumulada cálculo s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total Comisión de gestión 0,18 0,00 0,18 0,18 0,00 0,18 patrimonio Comisión de depositario 0,02 0,02 patrimonio Sistema de imputación 2

3 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Último trim 2017 Trim-1 Trim-2 Trim (0) 7,28 7,28 3,04 5,59 0,31-2,60 4,81 3,94 7,37 Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2017 Trim-1 Trim-2 Trim trim (0) 0,53 0,53 0,54 0,55 0,54 2,16 1,68 1,41 1,39 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo, cotización o cambios aplicados. Ultimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años 3

4 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,03 * Cartera interior , ,97 * Cartera exterior , ,07 * Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 192 7, ,83 (+/-) RESTO 11 0,45 3 0,13 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Compra/ venta de acciones (neto) 0,00-3,32 0,00-99,91 - Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 7,03 2,96 7,03 146,44 (+) Rendimientos de gestión 7,30 3,19 7,30 137,23 + Intereses 0,00 0,00 0,00-14,54 + Dividendos 0,17 0,10 0,17 64,15 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 3,31 2,57 3,31 33,32 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,08-0,12 0,08-166,81 ± Resultado en IIC (realizados o no) 3,75 0,66 3,75 489,07 ± Otros resultados 0,00-0,03 0,00-101,19 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,32-0,30-0,32 9,22 - Comisión de sociedad gestora -0,18-0,19-0,18 1,66 - Comisión de depositario -0,02-0,03-0,02 1,66 - Gastos por servicios exteriores -0,02-0,03-0,02-1,86 - Otros gastos de gestión corriente -0,05-0,07-0,05-18,02 - Otros gastos repercutidos -0,03 0,00-0,03-762,97 (+) Ingresos 0,05 0,07 0,05-24,25 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,05 0,04 0,05 29,00 + Otros ingresos 0,00 0,03 0,00-100,00 ± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 4

5 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION 0 0,00 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RV COTIZADA 167 6, ,26 TOTAL RV NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE 167 6, ,26 TOTAL IIC 211 8, ,71 TOTAL DEPÓSITOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros 0 0,00 0 0,00 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,97 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION 0 0,00 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RV COTIZADA , ,28 TOTAL RV NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE , ,28 TOTAL IIC , ,81 TOTAL DEPÓSITOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros 0 0,00 0 0,00 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,09 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,06 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión C/ Opc. CALL AC INDITEX INDITEX 31, Inversión COMPRA 5

6 Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión C/ Opc. CALL AC INDITEX INDITEX 31,75 95 Inversión COMPRA Total subyacente renta variable 206 TOTAL DERECHOS 206 US TREASURY 2,75% V/ FUTURO USD 10YR NOTE 236 Inversión Total subyacente renta fija 236 IBEX 35 C/ FUTURO IBEX ABRIL Inversión AC INDITEX V/ Opc. PUT INDITEX 28,77 86 Inversión VENTA Total subyacente renta variable 190 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de la negociación de acciones X b. Reanudación de la negociación de acciones X c. Reducción significativa de capital en circulación X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación X g. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora X u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones 6

7 a) Las participaciones significativas en el capital de la sociedad a 31/03/2017 son las siguientes: ACCIONISTAS Nº ACCIONES % SOBRE CAPITAL Accionista ,97% g) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por las IIC, que representan los siguientes porcentajes sobre el patrimonio medio de las IIC en el segundo semestre de 2016: 1.- Novo Banco, S.E., sucursal en España Comisión Depositaria: 0,02% Comisión de liquidación de Operaciones: 0,04% Llevanza del Libro Registro de Accionistas: 0,03% 2.- Novo Banco Gestión, SGIIC (Comisión de Gestión y Administración): 0,18% h) Otras operaciones vinculadas: 1.- Remuneración de las cuentas corrientes de la IIC con Novo Banco, S.A., sucursal en España: 0,10%. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable. 9. Anexo explicativo del informe periódico En este trimestre el comportamiento de la actividad económica en la Unión Europea hace que se reduzcan los riesgos y que el escenario actual se aleje mucho de los momentos de extrema tensión vividos con anterioridad. Las principales economías desarrolladas (Estados Unidos, Reino Unido, Japón y Alemania) se encuentran en situación de pleno empleo; además, las revisiones de sus principales indicadores, especialmente los de crecimiento (PIB), están realizándose mayoritariamente al alza. La acción política, que hasta ahora había sido el factor que hacía más vulnerable al mercado, hoy día se está disipando. La política ha sufrido un cambio a mejor muy importante, tanto para el mercado como para el ciclo económico, que ha permitido que otros factores como los indicadores macroeconómicos, los resultados empresariales y la liquidez, tengan mayor influencia. La liquidez, ya está generando de forma natural y convencional una economía global en expansión y con rápidas mejoras en el empleo. La confirmación respecto a que la deflación quedaba atrás y que no se consideraba necesario estar preparados para actuar con todas las herramientas posibles, es una buena noticia. No obstante, en ciertos ámbitos del BCE se considera que este mensaje fue malinterpretado por el mercado y se generaron unas expectativas inadecuadas respecto a la velocidad de la estrategia de salida, lo cual es difícil de comprender hasta qué punto repercutió en las alzas de la rentabilidad de la deuda periférica al coincidir este hecho con los momentos de mayor tensión respecto al resultado de las elecciones en Holanda y Francia. Actualmente se está produciendo una mejora más rápida de la macroeconomía europea que de la americana. Creemos que el pasado ejercicio fue, sin duda, el año de la consolidación del ciclo expansivo y que para este, será un año de aceleración del crecimiento económico en el conjunto de la Eurozona. La economía de EE.UU. creció un 1,60% en 2016, lejos de las mejores previsiones esperadas a principios de año, así que 7

8 no hay que descartar que se dé esta misma situación en el presente ejercicio. Mientras que en el 2016, el consumo privado supuso casi el 70% del PIB de EE.UU., en lo que va de 2017 su comportamiento ha sido decepcionante. Este estancamiento ilustra la debilidad con la que ha comenzado el consumo en los EE.UU. y junto a la previsible aportación negativa de la demanda externa, han conducido a un comportamiento discreto del PIB americano durante este trimestre. Además, está en cuestión el "efecto Trump", lo que añade un nuevo riesgo al mercado americano si finalmente no se cumplen las promesas electorales. Es fundamental por tanto que se saquen adelante algunas de esas medidas prometidas, en concreto las relacionadas con las bajadas de impuestos y las referidas a inversiones en infraestructuras, dado que los inversores/mercados ya las han descontado. No parece que el desplazamiento de la liquidez desde el mercado de bonos hacia otras clases de activos sea inmediato, ni que éste movimiento se produzca de forma precipitada. Las recientes dudas sobre la capacidad de la nueva administración americana para cumplir sus promesas electorales retrasarán este movimiento. Creemos que el riesgo de involución del actual ciclo expansivo es reducido, de que las bolsas aún ofrecen potenciales aceptables desde sus niveles actuales y de que la potencial corrección en los bonos es el principal riesgo del mercado. Durante el trimestre, la sociedad tuvo una inversión media en renta variable sobre patrimonio del 81,40% incluyendo contado y derivados. El mercado ha contribuido positivamente al comportamiento del fondo al reflejar una revalorización positiva de los principales mercados de renta variable. Pensamos que las valoraciones de las acciones incorporadas en la cartera presentan un atractivo importante. Se realizó la venta total Vipshop (aprovechando un rebote desde sus mínimos del ejercicio) y venta parcial de Elcano SICAV. Destacamos la compra-venta de acciones de Banco Comercial Portugués +24% (aprovechando un arbitraje es su ampliación de capital), así como la compra de Prosegur y ETF recursos básicos. Las principales decisiones del gestor para lograr el objetivo se basan en: estar sobre ponderados o infra ponderados en términos de inversión total, sectorial y de acciones. Las posiciones que mejor comportamiento han tenido han sido: Vipshop (+21,16%), GS Equity India (+19,30%) y Recordati (+18,02%). En el lado contrario, las que se han comportado de forma negativa han sido: Umicore (-1,39%) y Logista(-1,16%) y Bayer (-14,40%). Los spreads de deuda siguen mejorando y la rentabilidad del Bono Alemán a 10 años se sitúa en el 0,325%. La exposición en renta variable se ha complementado a través de fondos de inversión puros (enfoque geográfico Alemania, Japón, Korea, India y Taiwan) y Globales. Llevamos muchos trimestres infra ponderando drásticamente la posición en renta fija, por considerar que los retornos que ofrece la misma son muy bajos (tipos negativos en la mayoría de las zonas geográficas a corto y largo plazo). En el trimestre, el patrimonio de la sociedad ha aumentado un 7,27% mientras que el número de accionistas ha disminuido un -7,84%. Además, ha obtenido una rentabilidad del 7,28%, y ha soportado unos gastos de 0,53% sobre el patrimonio medio. El ratio de gastos directos es del 0,27% mientras que el de los indirectos se sitúa en el 0,24%. La sociedad ha operado durante el período con futuros sobre los índices Eurostoxx Banks, Ibex y sobre el bono US 10yr; opciones sobre los índices Eurostoxx 50 y acciones Inditex con el objetivo de inversión. El resultado de estas operaciones en el ejercicio completo ha sido del 0,08% sobre el patrimonio medio, siendo el nivel medio de apalancamiento del 75,48%. La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas 8

9 pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. En el apartado de inversión en otras IIC, la gestora utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones. Al final del período, las posiciones más significativas son: Garim Workd Equity SICAV "A" (eur) acc con un 10,72% y BSF eur Opps Extension "A2" (eur) con un 10,41%. Novo Banco Gestión, S.G.I.I.C., S.A. hace un seguimiento de todos los eventos corporativos de emisores españoles y extranjeros de los valores incorporados en las carteras de las IIC bajo gestión. En especial se ejercen los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el Presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en los informes periódicos a partícipes. 9

10 10 Detalle de invesiones financieras Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION 0 0,00 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 0 0,00 ES ACCIONES CIA DE DIST. LOGISTA EUR 30 1, ,34 ES ACCIONES INDITEX EUR 37 1, ,59 ES ACCIONES ABENGOA EUR 2 0,10 0 0,00 ES ACCIONES PROSEGUR EUR 37 1,49 0 0,00 ES ACCIONES DISTRIB.INT ALIM EUR 24 0, ,92 ES ACCIONES AMADEUS IT HOLDING EUR 36 1, ,41 TOTAL RV COTIZADA 167 6, ,26 TOTAL RV NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE 167 6, ,26 ES PARTICIPACIONES ELCANO SICAV EUR 211 8, ,71 TOTAL IIC 211 8, ,71 TOTAL DEPÓSITOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros 0 0,00 0 0,00 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,97 Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION 0 0,00 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 0 0,00 GB ACCIONES HALMA PLC GBP 22 0, ,84 IT ACCIONES RECORDATI SPA EUR 52 2, ,92 DE ACCIONES SARTORIUS AG-VORZUG EUR 49 2, ,85 US92763W ACCIONES VIPSHOP HOLDINGS LTD USD 0 0, ,55 NL ACCIONES ASM LITHOGRAPHY HOLD EUR 39 1, ,44 US33616C ACCIONES FIRST REPUBLIC BANK USD 57 2, ,49 BE ACCIONES UMICORE EUR 33 1, ,44 DE000BAY ACCIONES BAYER EUR 37 1, ,47 CH ACCIONES NESTLE CHF 79 3, ,27 GB ACCIONES IMPERIAL TOBACCO GBP 35 1, ,41 FR ACCIONES ESSILOR INTERNATIONA EUR 34 1, ,41 DE ACCIONES BUSINESS OBJECTS EUR 43 1, ,68 CH ACCIONES ROCHE HOLDINGS CHF 63 2, ,51 TOTAL RV COTIZADA , ,28 TOTAL RV NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00 TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 0 0,00 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE , ,28 BE PARTICIPACIONES PETERCAM REAL ESTATE EUR 99 4, ,24 LU PARTICIPACIONES FIDELITY ASIAN SMALL USD 122 4, ,91 LU PARTICIPACIONES SCHRODER INT TAIWAN USD 32 1, ,27 LU PARTICIPACIONES GS INDIA EQUITY EUR 58 2, ,12 FR PARTICIPACIONES AMUNDI ETF JAPAN EUR 69 2, ,99 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK STR-EUROPE EUR , ,34 LU PARTICIPACIONES GARIM EUR , ,95 DE000A0F5UK5 - PARTICIPACIONES ISHARES 600 BASIC RE EUR 49 1,99 0 0,00 FR PARTICIPACIONES LYXOR ETF MSCI KOREA EUR 31 1, ,18 US PARTICIPACIONES ISHARES MSCI EM MKT USD 104 4, ,07 LU PARTICIPACIONES ALL FUNDS BANK EUR 118 4, ,79 DE PARTICIPACIONES DWS AKTIEN STRAT DEU EUR 123 5, ,95 TOTAL IIC , ,81 TOTAL DEPÓSITOS 0 0,00 0 0,00 TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros 0 0,00 0 0,00 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,09 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,06 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 10

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