Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX ( PYME CNV )

Transcripción

1 Programa Global de Valores Fiduciarios CGM Leasing Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX ( PYME CNV ) V/N HASTA $ Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro Organizador y Colocador Fiduciario Organizador y Colocador

2 Etapas de la Presentación El Leasing CGM Leasing Argentina S.A. Fideicomisos Financieros CGM Leasing Series vigentes (XXV a XXIX) Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Análisis de los Activos Fideicomitidos Estructura de la Transacción Participantes Plazos Estimados y Contactos 2

3 El Leasing Definición Características Partes Involucradas La Ley de Leasing define al contrato de leasing como aquel por el cual el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce contra el pago de un canon y le confiere una opción de compra por un precio. Las principales características del Leasing son: Cánon: El monto y la periodicidad se determina convencionalmente. Opción de compra: Transmisión del dominio. El precio de ejercicio debe estar fijado en el contrato o ser determinable según procedimientos pactados. Objeto: Pueden ser: cosas muebles e inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales y software, de propiedad del dador o sobre los que el dador tenga la facultad de dar en leasing. Oponibilidad: Son oponibles a los acreedores de las partes los efectos del contrato debidamente inscripto. Los acreedores del tomador pueden subrogarse en los derechos de éste para ejercer la opción de compra. Las partes involucradas en una operación de Leasing son: El Tomador o cliente (empresa usuaria) que alquila un bien con la opción de comprarlo. El Dador (CGM Leasing) propietario- que lo da en leasing al tomador El Proveedor o Vendor. 3

4 El Leasing- Marco Regulatorio Contratos de Leasing Principales cláusulas: Individualización de las Partes; Individualización del bien, el proveedor, y condiciones de entrega; Condiciones generales: Plazo, Canon, Monto, periodicidad y moneda de pago; Condiciones sobre los gastos de conservación y uso del bien; y vinculadas a la estructura contractual. Exonerativas de responsabilidad por entrega y garantías de evicción y vicios redhibitorios; Relativas al ejercicio de la opción de compra: Cesión (Art. 70 Ley ) 4

5 El Leasing- Ventajas para el dador Ventajas para el Dador de Leasing (trasladables al fideicomiso) Las mismas surgen tanto de la Ley de Leasing como del contrato que suscribe CGM Leasing con cada uno de los Tomadores. 5

6 CGM Leasing Argentina S.A. La Compañía Accionistas Grupo Cohen S.A. CGM Leasing Argentina S.A.: es una sociedad de capitales nacionales cuyo objeto principal es comprar, vender y dar en alquiler o en leasing bienes de capital, básicamente en el marco de lo establecido por la Ley y el Dec. 1038/2000 como así también otorgar préstamos para la adquisición de dichos bienes. Los principales accionistas son: Grupo Cohen S.A. Management CGM Leasing Argentina S.A. El Grupo Financiero Cohen tiene sus orígenes en Cohen S.A. Sociedad de Bolsa ( Cohen S.A. ), fundada en 1974 por Jorge H. Cohen, emprendedor que sigue al frente de la entidad. Es heredero de una tradición familiar en intermediación financiera que data desde 1938, año en que Máximo Cohen, su padre, se establece en el país. El Grupo Financiero Cohen se destaca por su cultura de servicio al cliente, por su flexibilidad funcional y operativa y por su habilidad de anticipar los requerimientos del mercado. Sus Clientes incluyen: Compañías nacionales (incluidas PyMES) y multinacionales, Personas físicas, Inversores institucionales (mutuales, fondos de pensión, etc), Entidades gubernamentales, tras instituciones financieras y ciertos multilaterales. 6

7 CGM Leasing Argentina S.A. La Compañía Mayor compañía de leasing no bancaria en el Mercado Empresa de objeto específico y alta especialización Variedad de productos: Leasing Financiero Leasing Operativo Sale & Leaseback Opciones Management con experiencia en la industria Foco en Acuerdos con Vendors 7

8 CGM Leasing Argentina S.A. Características de los contratos bajo administración Manipuladores, cargadores y elevadores 6% Equipamiento industrial 10% Cartera por tipo de bien en leasing Otros 8% Automotores y camiones 35% Maquinarias viales y de construcción 9% Equipos de tecnología 16% Maquinaria Agrícola 16% 8

9 CGM Leasing Argentina S.A. Características de los contratos bajo administración Cartera por Sector del Tomador Metalurgico 4% Profesionales 5% Otros 23% Agro 19% Construcciones 16% Ind Quimica, Plastica y Papelera 5% Servicios Públicos 8% Comercio 8% Servicios 12% 9

10 Fideicomisos Financieros CGM Leasing Serie XXV a XXX

11 Fideicomiso Financiero CGM Leasing Serie XXV a XXX Estructuras Comparadas (Series Vigentes) Concepto FF CGM XXV FF CGM XXVI FF CGM XXVII FF CGM XXVIII FF CGM XXIX FF CGM XXX Fecha de emisión may-15 sep-15 nov-15 abr-16 oct-16 mar-17 Total Emisión VDF A $ $ $ $ $ $ $ % Emisión 80% 80% 80% 79% 77% 77% Tipo de tasa Variable Variable Variable Variable Variable Variable Tasa Cupón Badlar + 5% Badlar + 5% Badlar + 5% Badlar + 5% Badlar + 5% Badlar + 5% Limite minimo tasa 21% 20% 20% 21% 20% 18% Limite maximo tasa 33% 32% 32% 37% 35% 32% Duration (meses) 8,00 7,65 8,76 8,5 7,9 7,7 Calificación de riesgo AAA (arg) ML AAA (arg) ML AAA (arg) ML AAA (arg) ML AAA (arg) ML AAA (arg) ML VDF B $ $ $ $ $ $ % Emisión 10% 10% 10% 7,75% 11% 10% Tipo de tasa Variable Variable Variable Variable Variable Variable Tasa Cupón Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Limite minimo tasa 23% 22% 22% 23% 22% 20% Limite maximo tasa 35% 34% 34% 39% 37% 34% Duration (meses) 16,15 15,74 17,6 15,4 15,4 15,9 Calificación de riesgo AA - (arg) ML AA - (arg) ML AA - (arg) ML A+ (arg) ML AA- (arg) ML AA- (arg) ML VDF C $ $ $ $ $ $ % Emisión 5% 5% 5% 7,25% 8% 7% Tipo de tasa Variable Variable Variable Variable Variable Variable Tasa Cupón Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Badlar + 7% Limite minimo tasa 25% 24% 24% 25% 24% 22% Limite maximo tasa 37% 36% 36% 41% 39% 36% Duration (meses) 24,25 22,89 25,60 23,93 23,90 23,15 Calificación de riesgo BBB (arg) ML BBB (arg) ML BBB + (arg) ML BBB (arg) ML BBB+ (arg) ML BBB+ (arg) ML CP $ $ $ $ $ $ % Emisión 5% 5% 5% 6% 4% 6% Calificación de riesgo CC (arg) ML CC (arg) ML CC (arg) ML CC (arg) ML CC (arg) ML CC (arg) ML 11

12 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXV a XXIX Evolución Pagos de Capital Evolución Pagos de Capital LOS TITULOS EMITIDOS DE LAS SERIES I A XXIV FUERON CANCELADOS EN SU TOTALIDAD. TODAS LAS SERIES MOSTRARON UNA EXCELENTE PERFORMANCE EN EL PAGO DE SUS BONOS CUMPLIENDO EN TIEMPO Y FORMA LA TOTALIDAD DE LOS PAGOS PREVISTOS PARA LOS VDFA Y VDFB TANTO EN PESOS COMO EN DOLARES El VDFB DE LA SERIE XXV SE ENCUENTRA AL 110,5% REAL ACUM VS TEÓRICO EXISTEN VDFB VIGENTES (SERIES XXVI EN ADELANTE) QUE A LA FECHA POSEEN PAGOS AL DIA (SOLO INTERESES) Flujo Real Acumulado vs. Flujo Teórico Acumulado de los VDF CLASE A FF CGM 25 FF CGM 26 FF CGM 27 FF CGM 28 FF CGM 29 Fecha Amortización abonada acumulada vs prevista en Suplemento may ,0% jun ,0% jul ,0% ago ,0% sep ,0% 100,0% oct ,0% 100,0% nov ,0% 100,0% 100,0% dic ,0% 100,0% 108,2% ene ,0% 100,0% 109,3% feb ,0% 100,0% 102,9% mar ,0% 100,0% 102,5% abr ,0% 100,0% 104,6% 100,0% may ,0% 100,0% 105,1% 100,0% jun ,0% 100,0% 104,7% 106,5% jul ,1% 100,0% 107,8% 105,4% ago ,1% 100,0% 107,8% 104,5% sep ,1% 102,7% 104,8% 107,9% oct ,1% 102,5% 101,4% 106,9% 100,0% nov ,1% 105,1% 103,5% 106,3% 100,0% dic-16 CANCELADO 104,8% 102,1% 105,5% 100,0% ene ,5% 99,8% 105,1% 100,0% feb ,9% 103,0% 104,7% 100,7% 12

13 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX - Análisis de los Activos Fideicomitidos EL PRESENTE FIDEICOMISO TIENE POR OBJETO EL FINANCIAMIENTO DE PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS, DADO QUE CGM LEASING ARGENTINA S.A. CALIFICA COMO PYME CNV DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LAS NORMAS DE LA CNV.

14 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Estructura de la Transacción Esquema del Fideicomiso Fiduciante $ Contratos Fideicomiso Financiero Créditos $ Contratos Valores Fiduciarios Producido Colocación $ Clientes / Tomadores Inversores Activos Fideicomitidos cánones, locaciones, intereses, opciones de compra, ejecuciones de fianzas, cobro de seguros y producido de la realización de bienes (de no ejercerse la opción de compra) Criterios de Elegibilidad al menos 1 (un) cánon pago y/o depósito en garantía integrado de no cumplir el punto anterior, contar con aval de una Soc. de Garantía Recíproca no evidenciar mora mayor a 30 días 14

15 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Estructura de la Transacción Afectación de los ingresos El total de los fondos ingresados al Fideicomiso como consecuencia del cobro de los Créditos a partir de la Fecha de Corte y del resultado de las colocaciones realizadas por excedentes de liquidez transitorios, que constituyen en conjunto el Patrimonio Fideicomitido, se distribuirá de la siguiente forma: 1. Al pago de los Gastos e Impuestos del Fideicomiso; 2. A la reposición del Fondo de Gastos, para hacer frente al pago de los gastos del Fideicomiso; 3. Al Fondo de Impuesto a las Ganancias, según lo establecido en el art. 2.27; 4. A la reposición y/o recomposición del Fondo de Liquidez, de ser necesario; I. Mientras existan VDFA: 5. Al pago del interés correspondiente a los VDFA; 6. Al pago del interés correspondiente a los VDFB; y 7. Al pago de capital a los VDFA. II. Cancelados los Servicios de los VDFA: 5. Al pago del interés correspondiente a los VDFB; y 6. Al pago de capital a los VDFB. III. Cancelados los Servicios de los VDFB: 5. Al pago del interés correspondiente a los VDFC; y 6. Al pago de capital correspondiente a los VDFC. IV. Cancelados los Servicios de los VDFC: 5. Al reembolso de los Gastos Afrontados por el Fiduciante, en su caso; 6. A la devolución del crédito a favor del Fiduciante conforme se indica en el artículo 2.15; 7. Al pago de la amortización correspondiente a los CP hasta que su valor nominal quede reducido a cien pesos ($ 100), saldo que se cancelará en la última Fecha de Pago de Servicios; y 8. El remanente, de existir, se considerará utilidad de los CP. V. En el supuesto que se produjera un Evento Especial o en el supuesto de liquidación o extinción del Fideicomiso: 5. Al pago de los intereses de los VDF del período mensual correspondiente, previa cancelación de los intereses adeudados bajo los mismos, si los hubiere; 6. Al pago de la totalidad del capital de los VDF hasta su íntegra cancelación; 7. Cancelados íntegramente los VDF, las sumas remanentes serán destinadas y aplicadas a cancelar los CP. 15

16 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA 77%) Cancelación de los Títulos Fiduciarios El cuadro teórico de pago de servicios publicado en el prospecto de Bolsa. El mismo ha sido calculado utilizando para los períodos de intereses una tasa BADLAR de: 19,8875, para el primer devengamiento, 19,775% para el segundo devengamiento y 20,1 % a partir del tercer devengamiento más un spread de 5%. El primer pago incluye DOS devengamientos. Fecha Pago Amortización Pago de Interés Total Saldo de Capital 28-mar-17 $ - $ abr-17 $ $ - $ abr-17 $ $ $ $ abr-17 $ $ $ $ may-17 $ $ $ $ jun-17 $ $ $ $ jul-17 $ $ $ $ ago-17 $ $ $ $ sep-17 $ $ $ $ oct-17 $ $ $ $ nov-17 $ $ $ $ dic-17 $ $ $ $ ene-18 $ $ $ $ feb-18 $ $ $ $ mar-18 $ $ $ $ abr-18 $ $ $ $ may-18 $ $ $ $ jun-18 $ $ $ $ jul-18 $ $ $ $ ago-18 $ $ $ $ sep-18 $ $ $ $ oct-18 $ $ $ $ - Total $ $ $

17 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB 10%) Cancelación de los Títulos Fiduciarios El cuadro teórico de pago de servicios publicado en el prospecto de Bolsa. El mismo ha sido calculado utilizando para los períodos de intereses una tasa BADLAR de: 19,8875, para el primer devengamiento, 19,775% para el segundo devengamiento y 20,1 % a partir del tercer devengamiento más un spread de 7%. El primer pago incluye DOS devengamientos. Fecha Pago Amortización Pago de Interés Total Saldo de Capital 28-mar-17 $ - $ abr-17 $ - $ $ - $ abr-17 $ - $ $ - $ abr-17 $ - $ $ $ may-17 $ - $ $ $ jun-17 $ - $ $ $ jul-17 $ - $ $ $ ago-17 $ - $ $ $ sep-17 $ - $ $ $ oct-17 $ - $ $ $ nov-17 $ - $ $ $ dic-17 $ - $ $ $ ene-18 $ - $ $ $ feb-18 $ - $ $ $ mar-18 $ - $ $ $ abr-18 $ - $ $ $ may-18 $ - $ $ $ jun-18 $ - $ $ $ jul-18 $ - $ $ $ ago-18 $ - $ $ $ sep-18 $ - $ $ $ oct-18 $ $ $ $ nov-18 $ $ $ $ dic-18 $ $ $ $ ene-19 $ $ $ $ - Total $ $ $

18 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase C (VDFC 7%) Cancelación de los Títulos Fiduciarios El cuadro teórico de pago de servicios publicado en el prospecto de Bolsa. El mismo ha sido calculado utilizando para los períodos de intereses una tasa BADLAR de: 19,8875, para el primer devengamiento, 19,775% para el segundo devengamiento y 20,1 % a partir del tercer devengamiento más un spread de 9%. Fecha Pago Amortización Intereses Devengados Pago de Interés Total Saldo de Capital 28-mar-17 $ - $ abr-17 $ - $ $ - $ - $ abr-17 $ - $ $ - $ - $ abr-17 $ - $ $ - $ - $ may-17 $ - $ $ - $ - $ jun-17 $ - $ $ - $ - $ jul-17 $ - $ $ - $ - $ ago-17 $ - $ $ - $ - $ sep-17 $ - $ $ - $ - $ oct-17 $ - $ $ - $ - $ nov-17 $ - $ $ - $ - $ dic-17 $ - $ $ - $ - $ ene-18 $ - $ $ - $ - $ feb-18 $ - $ $ - $ - $ mar-18 $ - $ $ - $ - $ abr-18 $ - $ $ - $ - $ may-18 $ - $ $ - $ - $ jun-18 $ - $ $ - $ - $ jul-18 $ - $ $ - $ - $ ago-18 $ - $ $ - $ - $ sep-18 $ - $ $ - $ - $ oct-18 $ - $ $ - $ - $ nov-18 $ - $ $ - $ - $ dic-18 $ - $ $ - $ - $ ene-19 $ - $ $ $ $ feb-19 $ $ $ $ $ mar-19 $ $ $ $ $ - Total $ $ $ $

19 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Estructura de la Transacción Mejoras Crediticias Subordinación de los títulos y estructura secuencial de pagos Posibilidad de sustitución de créditos en mora Fondo de liquidez Equivalente a 1,5 veces el próximo devengamiento mensual de interés de los VDFA y VDFB. Una vez cancelados los VDFA, se conformará por un monto equivalente a 1.5 veces el próximo devengamiento de interés del VDFB.Una vez cancelados los VDFB, se conformará por un monto equivalente a 1,5 veces el próximo devengamiento de interés del VDFC. Serán aplicados por el Fiduciario al pago de Servicios a los VDFA, VDFB y/o VDFC en caso de insuficiencia de la Cobranza Fondo de garantía Se retendrá de las cobranzas el monto imputable al IVA sobre los intereses financieros implícitos en los cánones para destinarlo al pago de los servicios de los VDF. Fondo de gastos Equivalente a $ Se destinará a cancelar los Gastos correspondientes a un mes, previstos para el Fideicomiso Financiero 19

20 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX - Participantes de la Transacción

21 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Participantes de la Transacción Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro Co-Organizador y Co -Colocador Co-Organizador y Co -Colocador Co -Colocador Fiduciario 21

22 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX - Plazos y Contactos

23 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Plazos Difusión Del día Lunes 20 al Miercoles 22 de Marzo de 2017 Licitación El día Miercoles 23 de Marzo de 2017 (hasta las 16 hs) Notificación El día Miercoles 23 de Marzo de 2017 Liquidación El día Martes 28 de Marzo de 2017 EL PRESENTE FIDEICOMISO TIENE POR OBJETO EL FINANCIAMIENTO DE PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS, DADO QUE CGM LEASING ARGENTINA S.A. CALIFICA COMO PYME CNV DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LA NORMATIVA DE CNV. 23

24 Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX Contactos Para mayor información, y/o suscripciones, sírvase contactar a: Fabián Bellettieri Fernando Ziade Agustin Ortiz Fragola Tel:(5411) y 43 Tucumán 1 Piso 19 Buenos Aires Ricardo Herrero rherrero@cohen.com.ar Martín Durruty mdurruty@cohen.com.ar Tel:(5411) de Mayo 195, Piso 7 Buenos Aires Juan Depetris jdepetris@bancoindustrial.com.ar Sofia Cabrera scabrera@bancoindustrial.com.ar Tel:(5411) / Sarmiento 530 Piso 2 Buenos Aires 24

25 Programa Global de Valores Fiduciarios CGM Leasing Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXX ( PYME CNV ) V/N HASTA $ Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro Organizador y Colocador Fiduciario Organizador y Colocador