Claves sobre incentivos fiscales a la inversión EL PROYECTO DE INVERSION. Cr. Laura Palma, CPA/Ferrere

Transcripción

1 Claves sobre incentivos fiscales a la inversión EL PROYECTO DE INVERSION Cr. Laura Palma, CPA/Ferrere

2 QUÉ CONTIENE? CÓMO SE FORMULA? LA JUSTIFICACIÓN COMERCIAL LA JUSTIFICACIÓN TÉCNICA LA JUSTIFICACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA EL PLAN DE IMPLEMENTACIÓN

3 JUSTIFICACION COMERCIAL EL ESTUDIO DE MERCADO DEL PROYECTO ES LA ESTIMACION JUSTIFICADA DE LOS PRONOSTICOS DE VENTAS EN UNIDADES FISICAS Y EN VALORES

4 JUSTIFICACION COMERCIAL El Producto La Demanda, local y externa Evolución histórica y situación presente Proyecciones futuras y fundamento La Oferta, nacional e importada Evolución histórica y situación presente Proyecciones futuras y fundamento Los Precios Evolución histórica y situación presente Proyecciones futuras y fundamento La Estrategia Comercial del proyecto Proyecciones de ventas del proyecto

5 JUSTIFICACION TECNICA SELECCIÓN DE TECNOLOGIA Y PROCESOS SELECCIÓN DEL TAMAÑO SELECCIÓN DE LA LOCALIZACION IMPACTO AMBIENTAL DEL PROYECTO

6 JUSTIFICACION ECONOMICO - FINANCIERA INVERSIONES PROYECCIONES ECONOMICO - FINANCIERAS JUSTIFICACION FINANCIERA JUSTIFICACION ECONOMICA (EVALUACION)

7 JUSTIFICACION ECONOMICO - FINANCIERA CUANTIFICACION DE LA INVERSIÓN Inversión fija Capital de trabajo CRONOGRAMA DE DESEMBOLSOS

8 JUSTIFICACION FINANCIERA FINANCIAMIENTO Identificar las fuentes de financiamiento Seleccionar la estructura optima de financiamiento Justificar la obtención de los fondos de distintas fuentes

9 FINANCIAMIENTO INVERSION PROYECTADA COSTO FINANCIAMIENTO Recursos Fondos Propios Crédito Generados Intangible Maquinaria y equipo Obra Civil Terreno Construcciones Infraestructura Instalaciones Otros TOTAL

10 JUSTIFICACION ECONOMICO - FINANCIERA PROYECCIONES ECONOMCIO-FINANCIERAS Antecedentes y supuestos de las proyecciones Proyecciones de ingresos y costos incrementales Proyección de resultados incrementales Proyección de fuentes y usos de fondos incrementales y de la empresa Estados de situación y de resultados proyectados EVALUACION DEL PROYECTO Rentabilidad de la inversión total (TIR y VAN)

11 JUSTIFICACION ECONOMICO - FINANCIERA PLAN DE NEGOCIOS PROYECTO DE INVERSION OTRAS DECISIONES ESTRATEGICAS PROYECCIONES ECON.-FINANC. MODELO ECONOMICO DEL NEGOCIO SIMULACION MODELO DE DECISION PLAN ESTRATEGICO

12 ANÁLISIS DE RIESGO PROYECCIONES FUTURO INCERTIDUMBRE RIESGO El analisis de riesgo no suprime el riesgo ni el error, pero mejora la calidad de la informacion, y ayuda a dimensionar el grado de Riesgo

13 ANÁLISIS DE RIESGO FACTORES O VARIABLES INCIERTAS O DE RIESGO Tamaño actual del mercado total Evolución esperada del mercado total( Depende de las variaciones en los gustos, de la aparicion de bienes sustitutos, del nivel de Ingreso) Porcion del mercado ( la competencia) Precio de venta Monto de la inversion Demoras en la implementacion

14 ANÁLISIS DE RIESGO FACTORES O VARIABLES INCIERTAS O DE RIESGO Costo de la materia prima Rendimientos Clima en los proyectos agropecuarios Politica tributaria y arancelaria Tecnologia Inflacion Tipo de cambio Tasa de interes

15 ANÁLISIS DE RIESGO FACTORES O VARIABLES INCIERTAS O DE RIESGO Exogenas y endogenas Controlables y no controlables

16 ANÁLISIS DE RIESGO METODOS Analisis de sensibilidad Analisis de escenarios Simulacion probabilistica (Método Montecarlo)

17 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD VARIABLE VARIACIÓN DE LA VARIABLE RENTABILIDAD DEL PROYECTO Enfoque Deterministico % Precio de Venta - 5 % - 5 % Costo Materia Prima Cantidad Vendida + 10 % - 5 % 5 % 3 % Costo de la Inversión + 15 % 8 % VARIABLE VALOR DE ACEPTABILIDAD Precio de Venta - 3 % Costo Materia Prima Cantidad Vendida + 15 % - 6 % Costo de la Inversión + 20 % EL ANALISIS DE SENSIBILIDAD DA IDEA DE RANGO, DE DISPERSION, PERO NO DE PROBABILIDAD

18 ANÁLISIS DE ESCENARIOS ESCENARIO RENTABILIDAD DEL PROYECTO BASE 15 % OPTIMISTA 25 % PESIMISTA 5 % Se calcula la rentabilidad del proyecto para conjuntos de valores de las variables criticas. Tampoco da idea de probabilidad

19 SIMULACIÓN N PROBABILÍSTICA Probabilidad 0 R R Rentabilidad del proyecto Apunta a estimar la distribucion de probabilidad del indicador de rentabilidad del proyecto

20 SIMULACIÓN N PROBABILÍSTICA, EJEMPLO Precio de Venta Cantidad $ Simulacion V1 V1 V2 Deterministico Ingresos (V1 x V2) Materiales Remuneraciones Gastos Costo Operativo (V3+V4+V5) Costo Fijo Costo Total (F2 + ) V6 Resultado (F1 - F3) F1 V3 V4 V5 F2 V6 F3 F4 V2 V3 V4 V5

21 SIMULACIÓN N PROBABILÍSTICA, EJEMPLO Values in 10^ -5 Distribución Empírica VPN 5,000 4,500 Mean=5126,05 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 0,500 0, Values in Thousands 15% 70% 15% -5, ,2127

22 SIMULACIÓN N PROBABILÍSTICA, EJEMPLO 1,000 0,800 0,600 0,400 0,200 Distribution for VPN (10%)/C3 Mean=5126,05 0, Values in Thousands 15% 70% 15% -5, ,2127 Summary Statistics Statistic Value Minimum ($29.993) Maximum $ Mean $5.126 Std Dev $9.770 Variance ,97 Skew ness -0, Kurtosis 2, Median $5.166 Mode $1.331 Left X ($5.070) Left P 15% Right X $ Right P 85% Diff X $ Diff P 70% 5% ($11.010) 10% ($7.375) 15% ($5.070) 20% ($3.152) 25% ($1.420) 30% ($28) 35% $ % $ % $ % $ % $ % $ % $ % $ % $ % $ % $ % $ % $21.040

23 SIMULACIÓN N PROBABILÍSTICA, EJEMPLO ALGUNAS RESPUESTAS cuánto es el VPN esperado (medio)? y la mediana?? cuál es la probabilidad que no se alcance ese valor medio? 50% y de que se supere? 50% cuánto es el máximo VPN posible? Cuánto es el VPN más negativo posible? cuánto había sido el VPN estimado con el método tradicional (determinístico)? cuál es la probabilidad de que ese rendimiento no sea alcanzado? 63% cuál es la probabilidad de que el proyecto tenga VPN negativo? 30% cuál es la probabilidad de que el VPN del proyecto sea positivo? 70% El VPN del proyecto se encontrará con un 70% de probabilidad entre un mínimo de (-5) y un máximo de 15.2

24 Claves sobre incentivos fiscales a la inversión Muchas gracias Cr. Laura Palma, CPA/Ferrere