INGENIERÍA ECONÓMICA

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Margarita Botella Parra
hace 6 años
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1 INGENIERÍA ECONÓMICA Técnicas de evaluación económica de inversiones (1ª parte) Por: Leonel Fonseca Retana ~ LFR ~ 1 Evaluación (económica) de un proyecto Consiste en verificar si hay suficiente generación de dinero Se consideran los flujos de efectivo (+/-) durante la vida del proyecto Se contrasta lo que el proyecto genera vs. lo que el proyecto demanda en términos de dinero Supone una viabilidad técnica ~ LFR ~ 2 ~ LFR ~ 1

2 Alternativas de inversión Mutuamente excluyentes: Más de una forma de matar pulgas Un mismo objetivo se puede lograr de varias maneras Implica tomar una decisión de selección Se debe escoger solo unade las alternativas Se puede decir que existe una competencia entre alternativas Podría existir la opción no hacer nada ~ LFR ~ 3 Alternativas de inversión Independientes: Las alternativas compiten entre sí, pero no se eliminan Se pueden seleccionar una o más alternativas simultáneamente Se da una limitación por disponibilidad de fondos del inversionista La determinación del tipo de alternativa guiará el análisis ~ LFR ~ 4 ~ LFR ~ 2

3 Alternativas de inversión Determinación de la relevancia de los flujos de efectivo Existen costos o beneficios iguales entre alternativas? Distinguir los elementos que son diferentes Estos son los que se deben considerar en la evaluación ~ LFR ~ 5 Valor presente neto de alternativas Significa traer desde el futuro los flujos de efectivo Se denomina VPN o VAN Los flujos se traen al día de hoy con base en una tasa de descuento Esta tasa es la TMAR Relativamente fácil de entender y visualizar, pues los fondos se transforman en UM de hoy ~ LFR ~ 6 ~ LFR ~ 3

4 Valor presente neto de alternativas Considerar la vida útil de las distintas alternativas En general, si el proyecto tiene ingresos y gastos: VPN > 0 La tasa de interés del proyecto es mayor que TMAR VPN = 0 La tasa de interés del proyecto es igual a TMAR VPN <0 La tasa de interés del proyecto es menor que TMAR ~ LFR ~ 7 Valor presente neto de alternativas Con una sola alternativa: Escoger si VPN 0 Dos o más alternativas excluyentes con igual vida útil: Escoger la alternativa con VPN máx = Max[VPN i ] Debe cumplirse VPN i 0 Caso especial cuando solo hay costos relevantes ~ LFR ~ 8 ~ LFR ~ 4

5 Valor presente neto de alternativas Dos o más alternativas independientes con igual vida útil: Escoger todas las alternativas con VPN i 0 Se escogen tantas como el capital disponible lo permita El VPN se sigue calculando con la TMAR ~ LFR ~ 9 Valor presente neto de alternativas Dos o más alternativas excluyentes con vidas útiles distintas: El VPN se calcula con base en: m.c.m. (la inversión se recicla ) Horizonte de planeación (valor de rescate) Escoger la alternativa con VPN máx = Max[VPN i ] Debe cumplirse VPN i 0 Caso especial cuando solo hay costos relevantes ~ LFR ~ 10 ~ LFR ~ 5

6 Valor presente neto de alternativas Tres propuestas instalar alumbrado público (millones) TMAR=10% Año A B C VP 31,58-522,24-373,81 ~ LFR ~ 11 Valor presente de alternativas Tres propuestas instalar alumbrado público (millones) Año A B C ~ LFR ~ 12 ~ LFR ~ 6

7 Valor presente de alternativas Tres propuestas instalar alumbrado público (millones) TMAR=10% Año A B C VP 163, ,16-733,02 ~ LFR ~ 13 Costo capitalizado La alternativa(s) estudiada(s) tienen una vida útil infinita n Fondos iguales circulan en forma permanente perpetuamente Utilizando el límite en la fórmula de valor presente de una anualidad: VA CC = i ~ LFR ~ 14 ~ LFR ~ 7

8 Costo capitalizado Cuánto dinero puede retirarse anualmente de una cuenta de ahorros, si se tiene un capital de , 00 y el banco paga una tasa del 8,5% anual? VA CC = VA = CC i i VA = VA = ~ LFR ~ 15 Costo capitalizado Procedimiento de cálculo: Diagrama de flujo de efectivo con flujos no recurrentes y al menos dos ciclos de flujos recurrentes Calcular VP de los montos no recurrentes (CC) Calcular valor anual uniforme (A) del monto anterior para un ciclo de los montos recurrentes. Sumar a los montos recurrentes originales ~ LFR ~ 16 ~ LFR ~ 8

9 Costo capitalizado Procedimiento de cálculo (cont.): Con el valor anual anterior (VA), calcular el CC dividiendo entre la tasa de interés Sumar este monto al CC obtenido en el paso 2 Nota:lo más importante es distinguir los flujos recurrentes de los que no lo son ~ LFR ~ 17 Periodo de recuperación Estimación de cuándo se recuperará lo invertido en el proyecto Es un indicador complementario para elección de alternativas Se puede utilizar luego (junto a) de realizar el análisis de valor presente neto 0 = P + n p t= 1 FEN ( P / F, i, t) ~ LFR ~ 18 ~ LFR ~ 9

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