ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA

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1 1 ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA ORIGEN DE LA EMPRESA Con fecha 27 de agosto de 2023 se constituyó Compañía de Seguros de Vida Cámara S.A, la cual obtuvo autorización de funcionamiento de parte de la Superintendencia de Banca, Seguros AFP como compañía de seguros el 07 de marzo de 2014, mediante Resolución SBS N , con lo cual, inicia operaciones el 1 de abril de La actividad principal de la Compañía es la administración de riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio bajo una póliza de seguros colectiva en el Sistema Privado de Pensiones en el Perú. CAPITAL SOCIAL Al 31 de marzo de 2015, Compañía de Seguros de Vida Cámara S.A. presenta un Capital Social suscrito y pagado de S/. 76,344,373 representado por el mismo número de acciones con un valor nominal de S/ cada acción. GESTION COMERCIAL Compañía de Seguros de Vida Cámara S.A., ha participado en la Licitación Pública N 01/2014, llevada a cabo el 19 de diciembre de 2014, organizada por Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones para la selección de las empresas de seguros que administrarán los seguros previsionales bajo un contrato de póliza colectiva, la misma que está conformada por siete fracciones, de las cuales la Compañía se ha adjudicado una fracción. En consecuencia, el 22 de diciembre de 2014 se firmó el Contrato de administración de riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio bajo una póliza de seguro Mediante este contrato, la Compañía se compromete a otorgar cobertura automática a toda persona afiliada al SPP, frente a los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio que generen el pago de una contraprestación que devengue desde el 1 de enero de 2015 y hasta el 31 de diciembre de Así mismo, mantiene el run off del mismo contrato de vigencia octubre 2010 a diciembre GESTION TÉCNICA A. PRIMAS ES El volumen total de primas de la compañía a marzo de 2015 fue de miles de S/. 32,734, correspondientes a la póliza previsional del Seguro de invalidez y Sobrevivencia Colectivo SISCO que mantiene la Compañía. B. RESULTADO TÉCNICO El Resultado Técnico a marzo 2015 fue de miles de S/. 2,024, resultado que está determinado sobre todo por el reconocimiento de las primas del periodo y las reservas de siniestros correspondientes a la administración de la póliza del SISCO.

2 2 El monto de los siniestros de seguros netos registrados por la compañía durante el primer trimestre del año 2015 fue de miles S/. 29,620 miles de nuevos soles. GESTIÓN DE INVERSIONES Seguimiento del Plan de Inversiones Al cierre del mes de marzo de 2015 el portafolio de inversiones asciende a S/.236,558,165, de los cuales solamente S/ ,135 son considerados como activos líquidos, mientras que el resto (S/ ,642) corresponde a las Primas por cobrar, cuentas individuales AFP y Bono de Reconocimiento. A continuación se muestra la distribución de las inversiones del portafolio de acuerdo al rubro de inversión de cada instrumento, según lo especificado en el Reglamento de las Inversiones Elegibles para las Empresas de Seguros: Cuadro 1: Portafolio de inversiones POSICIÓN EN INSTRUMENTOS DE ACUERDO A CADA RUBRO a) Caja 667, ,109, ,177, b) Depósitos e imposiciones 1,000, ,702, ,798, c) Valores Gobierno Central o BCR - 39,490, ,490, d) Tít. repres. de captac. sistema financ. 588, ,695, ,517, f) Bonos empresariales - 37,511, ,511, g.2) Participaciones de FMIV 2,504, ,675, ,427, j) Prima x cobr, ctas indiv AFP, bono rec. - 20,204, ,204, n.1) Instrumentos de corto plazo 1,104, ,419, ,865, ,389, ,547,779 USD POSICIÓN PEN (S/.) Grafico 2: Distribución del portafolio de inversiones

3 3 La estructura del portafolio anteriormente descrita cumple con los lineamientos de la Política de Inversiones de Vida Cámara y con el Reglamento de las Inversiones Elegibles de las Empresas de Seguros, los cuales se muestran a continuación: Cuadro 3: Política de Inversiones Inversión Elegible Política de Vida Cámara Regulación Caja 2% De las Obligaciones Técnicas 2% De las Obligaciones Técnicas Depósitos e imposiciones de cualquier naturaleza en empresas del sistema financiero del país Valores emitidos por el Gobierno Central o por el BCRP Títulos representativos de las captaciones que realizan las empresas del sistema financiero Letras, bonos, cédulas y otros instrumentos hipotecarios Bonos empresariales clasificados 75% De las Obligaciones Técnicas 75% De las Obligaciones Técnicas Participación de fondos mutuos de inversión en valores 20% De las Obligaciones Técnicas 20% De las Obligaciones Técnicas Otras inversiones 5% De las Obligaciones Técnicas 5% De las Obligaciones Técnicas En inversiones de un mismo emisor 10% De las Obligaciones Técnicas 10% De las Obligaciones Técnicas Cuando sean emitidos o los créditos hayan sido otorgados a una misma persona jurídica 20% De las Obligaciones Técnicas 20% De las Obligaciones Técnicas o a un mismo grupo económico. En inversiones elegibles en un sector económico determinado 70% De las Obligaciones Técnicas 70% De las Obligaciones Técnicas En instrumentos emitidos por empresas extranjeras o emitidos dentro de procesos de titulización del extranjero. Para Instrumentos de Largo plazo (Mayores a 1 año) Para instrumentos de corto plazo (menores o iguales a 1 año) Grado de inversión igual o superior a A+ Grado de inversión CP-2 Para la cobertura de las obligaciones técnicas no se podrá adquirir instrumentos clasificados en categorías inferiores al grado de inversión, salvo instrumentos emitidos por gobiernos centrales de países del continente americano, incluido Perú A continuación se muestran los límites máximos por rubro de inversión del portafolio, de acuerdo a lo descrito en la Política de Inversiones (Cuadro 3.3) y al Portafolio de Inversiones (Cuadro 3.4): Cuadro 4: Límites de las inversiones en el portafolio POSICIÓN EN INSTRUMENTOS DE ACUERDO A CADA RUBRO LÍMITE MÁXIMO % PEN I.E. Aplicadas a) Caja 2.00% 4,700,000 4,177,215 b) Depósitos e imposiciones 40.00% 94,000,000 45,798,532 c) Valores Gobierno Central o BCR 40.00% 94,000,000 39,490,982 d) Tít. repres. de captac. sistema financ % 94,000,000 73,517,907 f) Bonos empresariales 75.00% 176,250,000 37,511,506 g.2) Participaciones de FMIV 20.00% 47,000,000 12,427,455 j) Prima x cobr, ctas indiv AFP, bono rec. 0.00% 235,000,000 20,204,643 n.1) Instrumentos de corto plazo 5.00% 11,750,000 3,419, ,547,779 A continuación se muestran los ingresos por las primas del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS), así como los siniestros pagados en los últimos seis meses.

4 4 Cuadro 5: Ingresos por primas y egresos por siniestros MES Primas Siniestros Siniestros Excedente (S/.) (S/.) (U$) (S/.) oct-14 18,828,643 11,082,731 11,326 7,713,001 nov-14 18,620,015 10,745,023 15,501 7,829,656 dic-14 18,408,528 9,803,132 7,796 8,582,310 ene-15 18,832,969 11,454,134 10,413 7,347,554 feb-15 18,660,037 13,936,003 12,090 4,686,823 mar-15 10,920,116 11,329,093 11, ,087 En el cuadro anterior se puede observar que hasta antes de finalizar el plazo de la primera licitación del SIS en diciembre del 2014, el excedente de caja promedio (primas abonadas menos siniestros pagados) fue de S/ ,656. Sin embargo a partir de enero del 2015 cuando entra en vigencia el periodo correspondiente a la segunda licitación del SIS, el excedente mensual de caja se ha venido reduciendo porque ya no se reciben fondos significativos de las primas del primer contrato, pero se continúan pagando los siniestros que fueron reportados hasta el año pasado. Se estima que en el mediano plazo el excedente de caja promedio debería ubicarse entre S/.4 000,000 y S/.5 000,000. Adicionalmente a estos flujos también se realizan las inversiones con los flujos de los instrumentos que han vencido: Certificados de Depósito Negociables (CDNs), Bonos, Letras, Depósitos a Plazo, entre otros. A continuación se detallan los principales factores que se han tenido en cuenta para realizar las inversiones del portafolio. La política de inversiones permite mantener como máximo un 2% de las obligaciones técnicas en caja, estos fondos serán la primera línea de defensa para cubrir los siniestros así como otros egresos operativos. Adicionalmente se procura mantener una posición en Fondos Mutuos (FMIV) entre el 10% y el 20% de las obligaciones técnicas con el objetivo de poder hacer frente a una situación adversa que implique un aumento inesperado en la salida de flujos del portafolio, como por ejemplo un aumento inesperado en la siniestralidad. De ese modo se buscaría evitar salir al mercado para vender aquellos instrumentos que son menos líquidos y por los que no se obtendría una cotización adecuada con su valor. La mayor parte de los fondos restantes será invertido en instrumentos con un plazo fijo preestablecido y que ofrezcan una tasa predeterminada: - Depósitos bancarios a plazos. - Certificados de Depósito del Banco Central (CDBCRP) - Letras del Tesoro Público (LTPs) - Instrumentos de corto plazo (ICP) emitidos por empresas no financieras en la BVL - Certificados de Depósito Negociables (CDN) emitidos por empresas financieras en la BVL - Bonos soberanos en el tramo corto e inclusive hasta 5 años. - Bonos corporativos (BC) en el tramo corto e inclusive hasta 5 años

5 5 En la medida de lo posible se tratará de realizar mayores inversiones en instrumentos de renta fija que no sean emitidos por empresas del sector financiero. La posición en estos instrumentos se ha incrementado en los últimos meses pero aún sigue siendo baja. GASTOS GENERALES Los Gastos Generales de la compañía por el primer trimestre de 2015 ascienden a miles de S/. 1,004, obteniendo un ratio de 3.07% de gastos generales sobre las primas del periodo. La distribución de los gastos generales es de la siguiente manera, de 56.42% en gastos de personal, 12.60% en servicios de terceros, 15.62% en cargas diversas de gestión y 15.36% entre gastos varios, tributos y depreciaciones y amortizaciones.