Informe Económico Semanal

Transcripción

1 Informe Económico Semanal 16 de Abril 214

2 Índice 3-6 Resumen Ejecutivo 7-26 Comportamiento de las variables más relevantes de la semana 8 Reservas Internacionales Totales 9 Precios Diarios del Petróleo 1 Precios Promedio Semanal del Crudo 11 Ventas de Cemento 12 Producción de Acero 13 Producción Consolidada de Cabillas (*) 14 Producción de Bauxita (*) 15 Producción de Aluminio 16 Producción Alucasa 17 Producción Cabelum 18 Importaciones No petroleras Totales 19 Exportaciones No Petroleras 2 Índice de Remuneración a los Asalariados 21 Índice de Remuneración a los Asalariados 22 Riesgo País 23 Dólar y Euro 24 Yuan 25 Rublo 26 Real Brasileño Coyuntura Internacional 28 Trigo, Maíz y Soja 29 Carne y Café 3 Oro y Plata 31 Cobre 32 Zinc y Aluminio 33 Bonos Países Emergentes 34 EMBI+ Países Emergentes 35 EMBI+ Países Emergentes 36 Producto Interno Bruto de China 37 Producto Interno Bruto de China Sector Real 39 Producto Interno Bruto a Precios Constantes 4 Producto Interno Bruto Trimestral 41 PIB Países Latinoamérica 42 Desempleo Venezuela 43 Desempleo Febrero de cada año 44 Ingreso Mínimo Legal 45 Salario Mínimo Nominal y Real 46 Salario Mínimo Nominal y Dólares 47 Índice Nacional de Precios al Consumidor 48 Índice de Precios al Consumidor 49 Inflación Acumulada 5 INPC- Núcleo Inflacionario 51 Escasez Mensual Sector Externo 53 Balanza Comercial 54 Cuenta Capital y Financiera 55 Divisas liquidadas por CADIVI Moneda / Banca 57 Tasas de Interés Mensual 58 Tasas de Interés Semanal 59 Tasa Overnight 6 Liquidez Nominal Liquidez Real 61 Tasas según Destino Económico 62 Tasas según Destino Económico 63 Multiplicador Monetario 64-7 Producción 65 Producción de Hierro 66 Ventas de Hierro 67 Producción Nacional de Oro 68 Producción Petrolera 69 Ventas de Aluminio 7 Ventas de Vehículos

3 Resumen Ejecutivo La producción de cemento al mes de febrero alcanzó las 546,2 mil toneladas, significando un descenso de 11,% respecto al febrero de 213 cuando totalizó las 614, toneladas. En términos anualizados la producción totalizó 7,66 millones de toneladas, dirigidas en su totalidad al mercado nacional. La producción de acero líquido de Sidor mostró un avance en marzo respecto al mes anterior de 17,7%, cuando se produjeron 77,8 toneladas, sin embargo, al comparar dicho valor con la producción de marzo de 213, que alcanzó las 149,7 ton, se evidencia una caída de 48%. En tal sentido, la producción anualizada se ubicó en 1,334 millones de toneladas, con lo cual continúa la tendencia descendente de la producción de dicha empresa. Por su parte, la producción consolidada de cabillas Sidor-Sidetur, totalizó las 8,78 mil toneladas en el mes de marzo, valor superior en 33,4% al de febrero 214, sin embargo respecto a la producción de cabillas de marzo 213 se observa un descenso de 8,9%, ya que en ese mes se produjeron 46, mil toneladas de cabillas. Ante tal resultado, la producción anualizada de cabillas a marzo se ubica en 384 mil toneladas. La producción de bauxita aumentó en 15,5% respecto al mes de febrero, totalizando 177,3 mil toneladas en el mes de marzo. Con ese resultado la producción anualizada a marzo alcanzó las 2,77 millones de toneladas, expresando el noveno mes consecutivo de crecimiento en tal indicador. La producción del I trimestre 214 consolidó 488,9 mil toneladas, ampliamente superior a las 5,1 mil toneladas producidas en el I trimestre de 213. La producción consolidada de aluminio primario de Alcasa-Venalum alcanzó las 12,3 mil toneladas durante el mes de marzo, mostrando una caída de 16,6% respecto a marzo de 213; Sin embargo al considerar la producción asociada al I trimestre del año, la misma totalizó toneladas, lo que supera en 57% a la producción del I trimestre de 213, que cerró en toneladas.

4 La producción de CVG Aluminio de Carabobo S. A (Alucasa), continuó avanzando visiblemente durante el mes del marzo, totalizando toneladas, con lo cual la producción creció en 12% respecto a marzo de 213, entretanto respecto al mes anterior las mismas avanzaron en 21,8%. Por su parte al I trimestre del año 214 la producción totalizó toneladas superando en 12,5% a las 2.91 producidas en el I trimestre de 213. Cabe destacar, que Alucasa, es una empresa socialista transformadora de Aluminio de bajo espesor para producir papel aluminio de calidad. La empresa del Estado, Conductores de Aluminio del Caroní, C.A. (CABELUM), que produce Conductores de Aluminio para Transmisión y Distribución para propósitos eléctricos, informó que al mes de marzo 214, produjo 395 toneladas, valor 66,8% inferior a la producción del mes de marzo de 213. Asimismo, al considerar el acumulado del I trimestre del año 214, las toneladas producidas expresan una caída de 6,6% respecto al I trimestre de 213, cuando se produjeron toneladas. Entretanto, de forma preliminar al día miércoles 16 de abril, el precio de la cesta Venezuela de petróleo, expresó un avance de 1,36 dpb, promediando 97,7 dpb. Las Reservas Internacionales correspondientes al martes 15 de abril, cerraron en 2.63 millones de dólares, con una caída de 52 millones de dólares respecto al miércoles de la semana anterior. De dicho monto, 2.6 millones de dólares corresponden al BCV y 3 millones de dólares al FEM. El bono Global 27 de Venezuela expresó una mejora de su cotización en,11 puntos desde el 1 de abril de 214, cuando se ubicaba en 82,19 puntos. Al 16 de abril el mismo registró una cotización de 82,3 puntos. Por su parte, el Riesgo País disminuyó en 8 puntos desde el 1 de abril de 214 cuando marcó 989 puntos básicos. Al 16 de abril este cerró en 981 puntos básicos. 4

5 La economía de China creció a su ritmo más lento en 18 meses a comienzos del 214, pero el desempeño fue mejor que lo esperado y mostró una cierta mejoría en marzo, lo que sugiere que Pekín no se apresurará en dar seguimiento a las medidas adoptadas recientemente para apoyar a la actividad. Las autoridades han descartado un estímulo contundente para luchar contra las caídas a corto plazo en el crecimiento, argumentando que la desaceleración es una consecuencia prevista de su campaña de reforma, aún cuando algunos analistas piensan que la economía va a perder aún más impulso. La economía creció un 7,4% en el trimestre enero-marzo respecto al mismo período del año anterior, dijo el miércoles la Oficina Nacional de Estadísticas. Eso fue un poco más sólido que el pronóstico promedio de un 7,3% obtenido en un sondeo de Reuters, pero más lento que el 7,7% registrado en el último trimestre del 213. Este fue el crecimiento anual de China más lento desde el tercer trimestre del 212, cuando la segunda economía más grande del mundo también se expandió un 7,4%. "La desaceleración de la economía china es un reflejo de una transformación del modelo económico", dijo Sheng Laiyun, de la Oficina Nacional de Estadísticas. "No hay ningún cambio fundamental en la tendencia a la mejora de la economía china. La economía sigue moviéndose constantemente hacia la dirección esperada", agregó. Otros datos divulgados junto al Producto Interno Bruto mostraron que la producción industrial creció un 8,8% en marzo respecto al año previo, frente a expectativas de un aumento de un 9% en un sondeo de Reuters. Las ventas minoristas aumentaron un 12,2% en marzo respecto al año previo, por sobre las expectativas de un alza de un 12,1%. La inversión en activos de renta fija subió un 17,6 por ciento entre enero y marzo respecto al mismo período del año previo, en comparación a una estimación de un avance de un crecimiento de un 18,1 por ciento. El Gobierno sólo publica las cifras acumuladas de inversión. 5

6 Por otro lado, firmas chinas podrían haber acumulado hasta 1. toneladas de oro en acuerdos de financiamiento, mostró un informe de la industria, lo que indica que gran parte de las importaciones ha sido usada para obtener fondos ante condiciones crediticias estrechas, en vez de satisfacer la demanda de consumo. Las compras relacionadas al financiamiento en el principal consumidor de oro del mundo significan que los precios podrían quedar bajo presión si las importaciones son golpeadas por medidas contra el uso de materias primas para el crédito. El informe -publicado el martes por el Consejo Mundial de Oro (WGC, por sus siglas en inglés)- y otras fuentes en China dijeron que el oro no se usaba tanto para conseguir financiamiento como el cobre, que vio una caída en los precios a su nivel más bajo en 3 años y medio en marzo debido a temores de que esas operaciones sean disueltas. "El oro importado está siendo usado a través de préstamos de oro y letras de crédito para obtener financiamiento a bajo costo para inversiones en negocios y especulación", dijo el informe. "El uso del oro para operaciones puramente financieras es una forma de demanda que representa una pequeña parte de un crecimiento mucho más amplio en la banca informal. Es factible que para fines del 213 esto podría haber llegado a un total acumulativo de 1. toneladas", dijo. El total representa casi un tercio de la producción global anual y tiene un valor de alrededor de 43. millones de dólares a precios actuales. Las estimaciones son de Precious Metals Insights, una consultora radicada en Hong Kong autorizada para ese sondeo en China. La práctica de importar oro para recaudar dinero está siendo realizada por individuos ricos y firmas para obtener financiamiento barato a corto plazo para negocios, especulación o para burlar controles de capital, dijo el informe del WGC. Firmas chinas han estado usando varias materias primas para obtener financiamiento tras restricciones en fuentes tradicionales. El cobre, el mineral de hierro, el caucho, la soja están siendo utilizados junto 6 al oro.

7 Comportamiento de las variables más relevantes de la semana

8 1/1/21 29/1/21 25/11/21 24/12/21 24/1/211 21/2/211 23/3/211 25/4/211 23/5/211 21/6/211 19/7/211 16/8/211 13/9/211 11/1/211 1/11/211 8/12/211 6/1/212 6/2/212 5/3/212 2/4/212 4/5/212 4/6/212 4/7/212 2/8/212 31/8/212 28/9/212 29/1/212 28/11/212 28/12/212 29/1/213 28/2/213 3/4/213 3/5/213 4/6/213 3/7/213 2/8/213 2/9/213 26/9/213 24/1/213 22/11/213 2/12/213 15/4/214 Reservas Internacionales Totales MM USD Nivel óptimo millones de dólares 31. Al 15 de abril de millones de dólares Nivel óptimo millones de dólares 23. Nivel óptimo millones de dólares Fuente: Banco Central de Venezuela 8

9 1/2/13 15/2/13 1/3/13 15/3/13 29/3/13 12/4/13 26/4/13 1/5/13 24/5/13 7/6/13 21/6/13 5/7/13 19/7/13 2/8/13 16/8/13 3/8/13 13/9/13 27/9/13 11/1/13 25/1/13 8/11/13 22/11/13 6/12/13 2/12/13 3/1/14 17/1/14 31/1/14 14/2/14 28/2/14 14/3/14 28/3/14 11/4/14 16/4/14 Precios Diarios del Petróleo USD/bl Brent West Texas OPEP Cesta Venezuela ,21 14,44 13,68 97, Fuente: Cotización de Cesta Venezolana y OPEP corresponde a la apertura del día 16/4/214, MPP Petróleo y Minería Cotización de West Texas y Brent corresponde al cierre del día 16/4/214, Reuters 9

10 7/1/211 7/3/211 7/5/211 7/7/211 7/9/211 7/11/211 7/1/212 7/3/212 7/5/212 7/7/212 7/9/212 7/11/212 7/1/213 7/3/213 7/5/213 7/7/213 7/9/213 7/11/213 7/1/214 7/3/214 16/4/ US$/BL Precios Promedio Semanal del Crudo (Dólares por Barril) ,3 14,44 13,86 97,7 9 8 CESTA VEN WEST TEXAS BRENT OPEP 7 Fuente: Popular de Petróleo y Minería 1

11 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 may.13 jun-13 jul.13 ago-13 sep.13 oct-13 nov.13 Dic-13 ene-14 feb Ventas de Cemento Enero 21 - Febrero 214 MTM Var feb.214 Dic.212/Dic.211:29,2% / feb.213:-11,1% MTM Ventas Totales Ventas Anualizadas Fuente:Centro de Estadísticas y Publicaciones de la Industria del Cemento (CEPI) 11

12 48 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 may.13 jun-13 jul.13 ago-13 sep.13 oct-13 nov.13 Dic-13 ene-14 feb-14 mar MTM Producción de Acero Enero 21 Marzo 214 MTM 45 Producción Mensual Producción Anualizada Var mar.214 / mar.213: -48,% Fuente: Siderúrgica del Orinoco "Alf redo Maneiro" 12

13 Ene-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Ene-14 Mar Miles de Toneladas Producción Consolidada de Cabillas (*) Enero 21 Marzo 214 Producción Cabilla Producción Anualizada Var mar.214 / mar.213: -8,9% Miles de Toneladas Fuente: Sidor y Sidetur 13

14 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb-14 Mar MTM Producción Mensual Producción de Bauxita (*) Enero 21 Marzo 214 Producción Anualizada 3.42 MTM Fuente: Popular de Industrias 14

15 Ene-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 may.13 jul.13 sep.13 nov.13 ene-14 mar MTM 1 Producción de Aluminio Enero 21- Marzo 214 MTM Alcasa Venalum Producción Total Ventas Anualizadas , , Fuente: ALCASA, VENALUM 15

16 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb-14 Mar Producción Alucasa Enero 21 - Marzo 214 TM Var mar. 214 / mar. 213: 12,2% Fuente: Alucasa

17 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb-14 Mar Fuente: Cabelum TM 1.8 Producción Cabelum Enero 21 - Marzo 214 Var mar 214 / mar. 213: -66,8%

18 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic Importaciones No petroleras Totales Enero 21 - Diciembre 213 MM US$ 8.5 Importaciones Totales Var. Anualizada (%) ,1 18,8 26,6 12,8-15,7-7,6,6 29,2-9,9-7,3 16,9-4,1 19,6 8,4-3,9 3,2-23,2-52,8 58, 43,2 12,8 33,1 43,4 24,1 22,6 62,8 42,3 23,5 24,8-19,7-2,9-26,8-12,6-26,5-11,1-2,6 5.5 Total 212: MMUS$ Total 213: MMUS$ Total 21: MM US$ Total 211: MM US$ Fuente: Instituto Nacional de Estadística. (INE) 18

19 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic MM US$ 7 Exportaciones No Petroleras Enero 21 Diciembre 213 exportaciones variacion 176, ,5 29,4-25,6-9,3-3,4-12,4 27, -8,8-9,6-23,5 14,4-39,6-3,3-31,6-11,8-37,2-21,8 -,5 12,8-19,6-17,3 4 Total 21: MM US$ Total 211: Total 212: MM US$ 3.26 MMUS$ Total 213: MMUS$ Fuente: Instituto Nacional de Estadística. (INE) 19

20 Índice de Remuneración a los Asalariados I Trim 28 - IV Trimestre ,5 % 27,5 Total Público Privado 29, 22,5 23,7 21, 17,5 16,9 17,7 17,5 12,5 7,5 2,2 2,5 1,6,5-2,5 I 28 16, 14,4 1,7 11,5 9,7 7,9 9,1 6,3 6,6 7,5 7,3 5,2 6,6 6,8 3,9 4,5 2,9 2,7 2,3 1,2 2,1 3, 2,1,,5 1,6,6,8,, II III IV I II III IV I 29 21,8, II III IV I 211 3,4 2,8 1,6 13, 12,7 8,9 5,4 3,7 2,1 2,9 1,4, II III IV I ,1 9,2 5,3 7,5 6,9 5,5 3,2 2,1 2,4 2,1, 1,5 II III IV I ,6 1,3 8,7 16, 14,5 II III IV 11,8 9,6 Fuente: Banco Central de Venezuela 2

21 Índice de Remuneración a los Asalariados % 4 37,7 Total Público Privado 39, ,7 25,5 31,8 2,9 18, 36,9 2,2 22, 29,6 27,6 25, 26,6 23,4 2,7 19,1 19,3 23,7 19,4 22,2 21,2 31,4 3, 28, 26, 27,8 27,1 22,2 36,4 32,5 3, ,8 15,2 17, 16,2 15,1 19,1 14,3 1 9,6 9,6 8,4 8,5 5 5,1 5, Fuente: Banco Central de Venezuela

22 3/4/213 17/4/213 1/5/213 15/5/213 29/5/213 12/6/213 26/6/213 1/7/213 24/7/213 7/8/213 21/8/213 4/9/213 18/9/213 2/1/213 16/1/213 3/1/213 13/11/213 27/11/213 11/12/213 25/12/213 8/1/214 22/1/214 5/2/214 19/2/214 5/3/214 19/3/214 2/4/214 16/4/214 Puntos Básicos Riesgo País Bonos Europeos respecto del Bund Alemán 1.6 Portugal Italia Irlanda Grecia España Francia Nota: Spreads medidos respecto al Bund aleman con vencimiento a 1 años Fuente: Reuters 22

23 2/4/213 16/4/213 3/4/213 14/5/213 28/5/213 11/6/213 25/6/213 9/7/213 23/7/213 6/8/213 2/8/213 3/9/213 17/9/213 1/1/213 15/1/213 29/1/213 12/11/213 26/11/213 1/12/213 24/12/213 7/1/214 21/1/214 4/2/214 18/2/214 4/3/214 18/3/214 1/4/214 16/4/214 15/4/214 Dólar y Euro Marzo 213 Abril 214 USD/Euro 1,4 1,3155 1,3581 Dólar-Euro Euro-Dólar 1,3393 1,3821 1,2 1,,8,7768,7655,778,7235,6 Fuente: Reuters : 23

24 2/4/213 16/4/213 3/4/213 14/5/213 28/5/213 11/6/213 25/6/213 9/7/213 23/7/213 6/8/213 2/8/213 3/9/213 17/9/213 1/1/213 15/1/213 29/1/213 12/11/213 26/11/213 1/12/213 24/12/213 7/1/214 21/1/214 4/2/214 18/2/214 4/3/214 18/3/214 1/4/214 16/4/214 15/4/214 Yuan/USD 6,3 Yuan Marzo 213 Abril 214 6,23 6,22 6,2 6,2 6,2 6,14 6,15 6,13 6,1 6,8 6,1 6, Fuente: Reuters 24

25 2/4/213 16/4/213 3/4/213 14/5/213 28/5/213 11/6/213 25/6/213 9/7/213 23/7/213 6/8/213 2/8/213 3/9/213 17/9/213 1/1/213 15/1/213 29/1/213 12/11/213 26/11/213 1/12/213 24/12/213 7/1/214 21/1/214 4/2/214 18/2/214 4/3/214 18/3/214 1/4/214 15/4/214 16/4/214 Rublo Marzo Abril 214 Rublo/USD 37 36, , ,21 32,48 34, ,32 31, ,12 3 Fuente: Reuters 25

26 1/4/213 24/4/213 8/5/213 22/5/213 5/6/213 19/6/213 3/7/213 17/7/213 31/7/213 14/8/213 28/8/213 11/9/213 25/9/213 9/1/213 23/1/213 6/11/213 2/11/213 4/12/213 18/12/213 1/1/214 15/1/214 29/1/214 12/2/214 26/2/214 12/3/214 26/3/214 16/4/214 9/4/214 Real/USD Real Brasileño Marzo 213 Abril 214 2,5 2,4 2,45 2,33 2,36 2,3 2,2 2,27 2,18 2,24 2,1 1,97 2, 1,9 Fuente: Reuters 26

27 Coyuntura Internacional 27

28 2/4/213 22/4/213 12/5/213 1/6/213 21/6/213 11/7/213 31/7/213 2/8/213 9/9/213 29/9/213 19/1/213 8/11/213 28/11/213 18/12/213 7/1/214 27/1/214 16/2/214 8/3/214 28/3/214 16/4/214 Trigo, Maíz y Soja Centavo de Dólar/Bushel , , 1612, 1342, 1452, 1518, , , , , 75,3 715, 62, 712, 74,5 645, 434,8 472, 53,3 Fuente: Reuters Trigo (Centavo de Dólar / Bushel (27 kilogramo) Soya (Centavo de Dólar / Bushel (27 kilogramo) Maíz (Centavo de Dólar / Bushel (25 kilogramo) 28

29 2/4/213 17/4/213 2/5/213 17/5/213 1/6/213 16/6/213 1/7/213 16/7/213 31/7/213 15/8/213 3/8/213 14/9/213 29/9/213 14/1/213 29/1/213 13/11/213 28/11/213 13/12/213 28/12/213 12/1/214 27/1/214 11/2/214 26/2/214 13/3/214 28/3/214 12/4/214 16/4/214 Carne y Café Centavo de Dólar/Lbs 21 24,4 25,2 19 Carne Café 194, , , ,5 119,2 127,2 126,1 133,2 144,5 113,6 15,2 144,9 9 11,2 7 Fuente: Reuters 29

30 2/4/213 22/4/213 12/5/213 1/6/213 21/6/213 11/7/213 31/7/213 2/8/213 9/9/213 29/9/213 19/1/213 8/11/213 28/11/213 18/12/213 7/1/214 27/1/214 16/2/214 8/3/214 28/3/214 16/4/214 Dólar / Onza Oro y Plata Dólar / Onza , , , , ,5 19,7 21, ,5 2,4 1.29, , , Fuente: Reuters Oro Plata 3

31 2/4/213 17/4/213 2/5/213 17/5/213 1/6/213 16/6/213 1/7/213 16/7/213 31/7/213 15/8/213 3/8/213 14/9/213 29/9/213 14/1/213 29/1/213 13/11/213 28/11/213 13/12/213 28/12/213 12/1/214 27/1/214 11/2/214 26/2/214 13/3/214 28/3/214 16/4/214 12/4/214 Cobre USD/LBS ,2 348,8 342,45 35,95 341, ,7 38,6 3 Fuente: Reuters 31

32 2/4/213 17/4/213 2/5/213 17/5/213 1/6/213 16/6/213 1/7/213 16/7/213 31/7/213 15/8/213 3/8/213 14/9/213 29/9/213 14/1/213 29/1/213 13/11/213 28/11/213 13/12/213 28/12/213 12/1/214 27/1/214 11/2/214 26/2/214 13/3/214 28/3/214 16/4/214 12/4/214 USD/TON Zinc y Aluminio , , , Fuente: London Metal Exchange (LME) Zinc Aluminio 32

33 28/3/213 8/4/213 19/4/213 3/4/213 11/5/213 22/5/213 2/6/213 13/6/213 24/6/213 5/7/213 16/7/213 27/7/213 7/8/213 18/8/213 29/8/213 9/9/213 2/9/213 1/1/213 12/1/213 23/1/213 3/11/213 14/11/213 25/11/213 6/12/213 17/12/213 28/12/213 8/1/214 19/1/214 3/1/214 1/2/214 21/2/214 4/3/214 15/3/214 26/3/214 16/4/214 6/4/214 Bonos Países Emergentes Puntos Básicos ,3 154, , ,3 6 GLB27VEN GLB27COL GLB27BRA GLB26MEX Fuente: JP Morgan; Reuters 33

34 27/3/213 27/4/213 27/5/213 27/6/213 27/7/213 27/8/213 27/9/213 27/1/213 27/11/213 27/12/213 27/1/214 27/2/214 27/3/214 16/4/214 EMBI+ Países Emergentes 1.45 Puntos Básicos Colombia México Argentina Brasil Venezuela Fuente: JP Morgan; Reuters 34

35 21/3/213 3/4/213 16/4/213 29/4/213 12/5/213 25/5/213 7/6/213 2/6/213 3/7/213 16/7/213 29/7/213 11/8/213 24/8/213 6/9/213 19/9/213 2/1/213 15/1/213 28/1/213 1/11/213 23/11/213 6/12/213 19/12/213 1/1/214 14/1/214 27/1/214 9/2/214 22/2/214 7/3/214 2/3/214 2/4/214 15/4/214 16/4/214 EMBI+ Países Emergentes Puntos Básicos Fuente: JP Morgan, Reuters Ecuador Perú Chile Uruguay 35

36 % Producto Interno Bruto China 16, 15,2 14, 13,5 14,2 14, 13,1 12,7 14,2 12, 1, 8, 7,9 9,1 1,9 8,8 11,6 11,3 9,2 1,9 1, 9,3 7,8 7,6 8,4 8,3 9,1 1,1,1 11,3 9,6 9,2 1,4 9,2 7,9 7,7 6, 5,2 4, 4,1 3,8 2,, Fuente: Fondo Monetario Internacional/National Bureau of Statistics of China 36

37 I 26 II 26 III 26 IV 26 I 27 II 27 III 27 IV 27 I 28 II 28 III 28 IV 28 I 29 II 29 III 29 IV 29 I 21 II 21 III 21 IV 21 I 211 II 211 III 211 IV 211 I 212 II 212 III 212 IV 212 I 213 II213 III213 IV21 I214 % Producto Interno Bruto de China (I Trimestre 26 I Trimestre 214) , ,8 12,7 12,4 12,6 11,5 11,2 1,6 1,1 1,7 12,1 11,2 1,7 9,8 9,7 9, ,8 7,9 9,1 9,1 8,9 8,1 7,8 7,9 7,7 7,4 7,5 7,4 7,8 7,7 6 6,2 5 4 Fuente: National Bureau of Statistics of China. (*) Tasa de crecimiento con respecto al mismo periodo del año anterior. 37

38 Sector Real 38

39 % 2 Producto Interno Bruto a Precios Constantes (*) 18, , ,3 4,9 6,6 7,7 8, 5,7 8, 3,7 3,4 1,3 9,9 8,8 5,3 4,2 5,6 1,9,3 1,3-5 -1,2-4,5-1,8-6, -3,2-1,5-1 -7,9-9, -8,9-7,8-15 Fuente: Banco Central de Venezuela (*) Cifras preliminares 39

40 Producto Interno Bruto Trimestral Variación Porcentual % Despegue Económico IT 2 IV T 21 Crecimiento 3,5% Despegue en Firme IV T 23 IT 29 Crecimiento 1,1% IVT 21 IV T 213 Crecimiento 3,5% Despegue Innegable Herencia de la IV República IT 1999 IV T 1999 Caída -6,% Golpe de Estado Paro Patronal y Sabotaje Petrolero IT 22 III T 23 Caída -1,5% Crisis del Capitalismo IIT 29 III T 21 Caída -3,3% 4

41 I-21 II III IV I-211 II III IV I-212 II III IV I-213 II III IV PIB Países Latinoamérica I Trim. 21 IV Trim. 213 % Venezuela Colombia Chile Argentina Brasil/ Bolivia Ecuador Uruguay Perú Paraguay , ,8 5,5 4,9 5,2 4,6 2,7 1,9 1, -3-6 Fuente: Reuters y Bancos Centrales e Institutos de Estadísticas Nacionales de cada País 41

42 Ene-99 Jun-99 Nov-99 Abr- Sep- Feb-1 Jul-1 Dic-1 May-2 Oct-2 Mar-3 Ago-3 Ene-4 Jun-4 Nov-4 Abr-5 Sep-5 Feb-6 Jul-6 Dic-6 May-7 Oct-7 Mar-8 Ago-8 Ene-9 Jun-9 Nov-9 Abr-1 Sep-1 Feb-11 Jul-11 Dic-11 May-12 Oct-12 Mar-13 Ago-13 Ene-14 Feb-14 Desempleo Venezuela Enero Febrero % Inicio del Gobierno 16,6 1,6 15,8 1,2 Golpe de Estado 16,4 11, Sabotaje Petrolero 17, 15,7 2,7 19,1 14,6 Paro Patronal 15,5 12,9 8,9 11,1 1,2 6,2 9,5 6,1 8,5 1,2 9,6 6,6 7,7 6,5 1,4 8, 6,5 7,4 1,3 8,6 7,9 5,9 9,4 8 6,9 9,5 5,6 7,2 Fuente: Instituto Nacional de Estadística 42

43 Desempleo Febrero de cada año 25 2,7 2 17, ,2 16, 14,2 15, 14, 1,7 1,9 1 7,6 7,4 8,6 8,8 9,2 7,6 7,2 5 Feb- Ene-99 Feb- Ene- Ene-1 Feb-1 Ene-2 Feb-2 Ene-3 Feb-3 Ene-4 Feb-4 Ene-5 Feb-5 Ene-6 Feb-6 Ene-7 Feb-7 Ene-8 Feb-8 Ene-9 Feb-9 Ene-1 Feb-1 Ene-11 Feb-11 Ene-12 Feb-12 Ene-13 Feb-13 Ene-14 Feb-14 Fuente: Instituto Nacional de Estadística 43

44 Ingreso Mínimo Legal Bs Promedio de ingresos por Ticket Alimentación Salario mínimo Ingreso mínimo Con impacto de incremento salarial , Fuente: Cálculos propios MPPPF. Gaceta Oficial. Ley de Alimentación para los Trabajadores. (*) A partir del 6 de enero de

45 * Salario Mínimo Nominal y Real Bs. Bs. reales 27= Salario Mínimo Nominal 955 Salario Mínimo Real Fuente: Gacetas Oficiales Nota: el Salario real es calculado en base al INPC (*) Salario ajustado en 1% partir del 6 de enero de 214, segun gaceta Nº

46 * Salario Mínimo Nominal y Dólares Bs.F US$ Sal. Mínimo en BsF Salario en Dólares Fuente: Gacetas Oficiales( (*) A partir del 6 de enero de 214, correspondiente al 1% segun gaceta

47 Ene-8 Abr-8 Jul-8 Oct-8 Ene-9 Abr-9 Jul-9 Oct-9 Ene-1 Abr-1 Jul-1 Oct-1 Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13 Abr-13 Jul-13 Oct-13 Ene-14 Feb-14 1,3 1,1,9,8 1, 1,7 1,7 1,9 1,9 1,9 1,7 1,7 1,6 2,1 2,4 2,4 1,7 1,4 1,4 2,5 1,8 1,5 1,6 1,4 1,6 2,3 2,2 2,4 2,6 2,8 3,1 3,2 3,2 3, 3,5 3,3 3,3 4,3 4,4 4,7 5,2 5,1 4,8 6,1 Índice Nacional de Precios al Consumidor Enero 28 Febrero 214 % 7 6 Inflación anualizada Febrero 213 Febrero 214: 57,3 % ,8 2,2,4 2,3 2,6 2,3 1,2 1,82, 1,8 2,12,2 2,5 1,8 1,4 1,6 1,1 1,5 1,5 1,8 2,7 2,22,5 2,7 1,6 1,82,2 1,1 1,61,7 1 Fuente: Banco Central de Venezuela / Instituto Nacional de Estadística. 47

48 Ene-9 May-9 Sep-9 Ene-1 May-1 Sep-1 Ene-11 May-11 Sep-11 Ene-12 May-12 Sep-12 Ene-13 May-13 Sep-13 Feb-14 Ene-14 Índice de Precios al Consumidor Área Metropolitana de Caracas Enero 29 Febrero 214 % 7 6, ,2 5,6 4 3,6 3,3 3,9 3, ,3 2,6 2,9 1,8 1,6 3, 1,9 2,5 2,6 1 1,4 1,4 1,3 1, 1,4 Fuente: Banco Central de Venezuela 48

49 2,7 1,5 3,3 3,3 4,5 2,6 5, 5,8 6, 3,5 7,9 4,4 6, 7,5 7,5 8,6 1,3 9,8 12,5 13, 11,5 13,4 16, 16, 19,4 18,6 2,5 2,1 22,7 25, 25,4 29, 27,6 32,9 38,7 45,8 52,8 56,2 % 6 Inflación Acumulada Enero 211- Febrero Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: Banco Central de Venezuela

50 Ene-9 Abr-9 Jul-9 Oct-9 Ene-1 Abr-1 Jul-1 Oct-1 Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13 Abr-13 Jul-13 Oct-13 Feb-14 Ene-14 INPC- Núcleo Inflacionario Enero 29 Febrero 214 % 7 6 INPC Núcleo Inflacionario 6,1 5,8 5 5,2 5, 4 4,3 4, 3, ,1 1,2 3,1 2, 2,5 2,4 1,1 2, 1,4 2,7 1,7 1,6 1, 1,6 3, 2,2 3,3 3,2 2,4 2,3 Fuente: Banco Central de Venezuela 5

51 Mar-3 Oct-3 May-4 Dic-4 Jul-5 Feb-6 Sep-6 Abr-7 Nov-7 Jun-8 Ene-9 Ago-9 Mar-1 Oct-1 May-11 Dic-11 Jul-12 Feb-13 Sep-13 Feb-14 Escasez Mensual Marzo 23 Febrero 214 % 3 29, ,7 22,4 2,5 19,4 2, 15 13,2 15, 16,2 1 8,4 1,4 9,6 5 Fuente:Banco Central de Venezuela 51

52 Sector Externo

53 * MM U$ Balanza Comercial Exportaciones Importaciones Saldo *Cifras provisionales. Fuente: Banco Central de Venezuela 53

54 * Cuenta Capital y Financiera MM U$ Cuenta corriente Cuenta capital y financiera Saldo en Transacciones corrientes y de capital Fuente: Banco Central de Venezuela *Cifras provisionales 54

55 Divisas liquidadas por CADIVI (*) MM US$ (*) *Cifra preliminar Fuente: Banco Central de Venezuela, CADIVI 55

56 Moneda / Banca

57 /7/2 1/4/21 1/1/22 1/1/22 1/7/23 1/4/24 1/1/25 1/1/25 1/7/26 1/4/27 1/1/28 1/1/28 1/7/29 1/4/21 1/1/211 1/1/211 1/7/212 1/4/213 1/3/214 1/1/214. Tasas de Interés Mensual Enero 199 Marzo 213 % Tasa Activa Tasa Pasiva Spread ,8 72, , , ,3 18,6 15,59 14,5 9 8,95 4,59-1 1,9 4,59 Fuente: Banco Central de Venezuela. La tasa Activa y Pasiva corresponden a la tasa promedio de los seis principales bancos del país. La tasa pasiva promedio equivale a la pagada por los depósitos a 9 días. 57

58 9/1/9 24/4/9 7/8/9 2/11/9 5/3/1 18/6/1 9/9/1 17/12/1 1/4/11 15/7/11 28/1/11 1/2/12 25/5/12 21/9/12 (*) 4/1/13 26/4/13 16/8/13 29/11/13 14/3/14 4/4/14. % Tasas de Interés Semanal Enero 29 Abril , 25, 23,36 Activa Pasiva Spread 22, 19, 16, 13, 17,58 21,98 15,32 19,61 18,98 17,6 14,94 14,52 17,7 17,5 15,15 14,5 1, 7, 4, 5,24 2,65 4,44 1, 3,68 1,16 2,4,65-2, Fuente: Banco Central de Venezuela. (*) Tasas de interés promedios ponderadas a la semana del 4/4/214 de los Bancos Comercielas y Universales. La tasa activa corresponde al promedio ponderado de los pagarés, préstamos y descuentos. La tasa pasiva corresponde a los depósitos a 9 días. 58

59 8/1/21 8/3/21 8/5/21 8/7/21 8/9/21 8/11/21 8/1/211 8/3/211 8/5/211 8/7/211 8/9/211 8/11/211 8/1/212 8/3/212 8/5/212 8/7/212 8/9/212 8/11/212 8/1/213 8/3/213 8/5/213 8/7/213 8/9/213 8/11/213 8/1/214 15/4/214 8/3/214 % 14 Tasa Overnight Promedio Móvil de Cuatro Semanas 12 13,5 12,74 1 1,27 1,31 8 8, ,19 3,27 3,61 3,54 2 2,11 1,54,28,6 2,12 2,18 1, Fuente: Banco Central de Venezuela. * Corresponde al Promedio Movil de Cuatro Semanas. 59

60 ene-1 feb-1 mar-1 abr-1 may-1 jun-1 jul-1 ago-1 sep-1 oct-1 nov-1 dic-1 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 feb-14 Millones de Bs Liquidez Nominal Liquidez Real Variación Porcentual (%) Anualizada -14,6-15,4 Liquidez Monetaria (M2) Var. Anualizada % M2 Real -9, 2,8 9, ,2 25, , 33, % Fuente: Banco Central de Venezuela. Nota: El crecimiento de la liquidez real es calculado en base al la variación anualizada del IPC-AMC al mes de Febrero 214 6

61 Ene-1 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-11 feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Ene-12 feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Ene-13 feb mar abr may Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-14 Feb Mar Abr % Tasas según Destino Económico (%) ,8 22,91 11,68 Hipotecarios 2/ Adquisición de Vehículos 3/ Tarjetas de Crédito 4/ 28,62 1,52 28,27 11,51 21,68 19,34 7,34 18,3 28,48 21,75 1,62 19,26 28,36 22,74 2,6 7,35 5,96 Fuente: Banco Central de Venezuela (*) cifra al 8/4/214. 2/ Se refiere a los préstamos destinados al sector construcción y adquisición de vivienda, además incluye los créditos otorgados bajo programas especiales de financiamiento y de la Ley de Política Habitacional, 3/ Incluye los créditos otorgados bajo la modalidad carro popular y promociones. 4/ Se refiere al promedio ponderado de las tasas de interés preferenciales y no preferenciales otorgadas por los bancos comerciales y universales del país. (* ) 61

62 Ene-1 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-11 feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Ene-12 feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Ene-13 feb mar abr may Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-14 Feb Mar Abr % 3 27 Tasas según Destino Económico (%) Agrícola Comercio Turismo ,94 21,59 2, ,43 15,5 12,44 11,5 16,11 11,9 16,76 12,66 12,86 14,82 12,78 9,65 19, 9,45 18,27 12,63 9, Fuente: Banco Central de Venezuela *Cifras correspondientes al 8/4/214 62

63 Ene-8 Abr-8 Jul-8 Oct-8 Ene-9 Abr-9 Jul-9 Oct-9 Ene-1 Abr-1 Jul-1 Oct-1 Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13 Abr-13 Jul-13 Oct-13 Ene-14 Feb-14 Multiplicador Monetario Puntos de Expansión de la BM. 3,5 3,3 Aplicación de medida de Encaje Marginal de 27% Aplicación de medida de Encaje Marginal de 25% Aplicación de medida de Encaje Marginal de 23% Aplicación de medida de Encaje Marginal de 17% Aplicación de medida de Encaje Marginal de 14% 3,42 3,2 Aplicación de medida de Encaje Marginal de 12,5% 3,29 3,53 3,1 2,9 2,87 2,95 3,1 3,4 2,7 2,5 2,73 2,55 2,61 2,74 2,44 2,73 2,39 2,58 2,52 2,64 2,69 2,59 2,3 Fuente: Banco Central de Venezuela. 63

64 Producción

65 COYUNTURA COYUNTURA REAL EXTERNO PRODUCCIÓN FISCAL MONEDA/BANCA Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 may.13 jun-13 jul.13 ago-13 sep.13 oct-13 nov.13 Dic-13 ene-14 feb MTM Producción Mensual Producción de Hierro Enero 21 Febrero 214 Producción Anualizada Var feb.214 / feb.213: 35,7% MTM Fuente: Ferrominera del Orinoco (FMO) 65

66 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 may.13 jun-13 jul.13 ago-13 sep.13 oct-13 nov.13 Dic-13 ene-14 feb Ventas de Hierro Enero 21- Febrero 214 M MTM 3.5 Ventas Externas Ventas Totales Ventas Internas Ventas Anualizadas Var feb.214 / feb.213: - 49,8% MTM Fuente: Ferrominera del Orinoco (FMO) 66

67 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb Kgs Producción Nacional de Oro Enero 21 Febrero Var feb.214 / feb.213:-64,1 % Fuente: Popular de Petróleo y Minería Comprende Minerven, concesiones como Rusoro y Venrus operadas por Minerven y otras áreas delegadas de la CVG 67

68 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb MBD Producción Petrolera Enero 211 Febrero Fuente: Popular de Petróleo y Minería. Nota: A partir de Sep. 213 información proviene del Monthly Oil Market Report Opep 68

69 Ene-1 Feb-1 Mar-1 Abr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Ago-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Dic-1 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 may.13 jun-13 jul.13 ago-13 sep.13 oct-13 nov.13 Dic-13 ene-14 feb-14 1 MTM Ventas Externas Ventas Totales Ventas de Aluminio Enero 21- Febrero 214 Ventas Internas Ventas Anualizadas Var.feb.214 / feb. 213: +49,9% MTM Fuente: ALCASA, VENALUM. 69

70 Ene-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 may.13 jul.13 sep.13 nov.13 ene-14 mar Unidades Ventas de Vehículos Enero 21 Marzo Var mar.214 / mar.213: -86,1% Unidades Fuente: CAVENEZ Ventas Totales Ventas Anualizadas 7