Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera B Depósitos a Corto Plazo Primer Programa de Certificado de Depósitos Negociables

Transcripción

1 Sesión de Comité N 41/2015: 25 de setiembre del 2015 Información financiera al 30 de junio del 2015 Av. Benavides 1555, Of. 605 Miraflores, Lima 18 Perú FUNDAMENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO Financiera TFC S.A. Analista: Silvana Zafra R. szafra@class.pe Financiera TFC S.A. ( TFC ) inició sus operaciones en julio del 2006, sobre la base de la empresa financiera Volvo Finance, reenfocando sus operaciones hacia banca de consumo como principal brazo financiero de la cadena de tiendas La Curacao (también en ese momento de propiedad del Grupo LFLP). Esta cadena de tiendas fue vendida por el Grupo LFLP a la holding propietaria de Tiendas Efe en diciembre 2012, con lo que se procedió al cierre de las agencias de TFC (todas ubicadas en las tiendas La Curacao) y a la disminución progresiva de esta cartera de consumo en TFC. Desde finales del año 2013, se incorporaron como nuevos socios a la Financiera, Sociedad de Inversiones Nueva Alianza S.A.C. y el Sr. Andrés Muñoz, con lo que se inició un proceso de fortalecimiento patrimonial, de redefinición del enfoque de negocio, de apertura de agencias en zonas de alto potencial, de sinceramiento de cartera y reducción de morosidad, de cobertura de provisiones, y de cambios en la gestión operativa y de riesgos. A junio del 2015, TFC participó con 5.12% del total de colocaciones directas en el sub-sector de empresas financieras y 10.59% del total de depósitos en dicho segmento. Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera B Depósitos a Corto Plazo CLA 2 Primer Programa de Certificado de Depósitos Negociables CLA 2 Perspectivas Estables FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo de los instrumentos financieros de Financiera TFC, han sido asignadas en consideración a los siguientes factores: El fortalecimiento patrimonial realizado a partir del ingreso de nuevos accionistas, con aportes de capital para cobertura de pérdidas y de déficits de provisiones, a lo que se suma el compromiso de capitalizar el íntegro de las utilidades a obtener hasta el ejercicio El crecimiento de la cartera a partir de productos definidos como focos de crecimiento (mediana empresa y créditos inmobiliarios), así como por productos de bajo riesgo y de adecuada rentabilidad (créditos a micro y pequeña empresa e hipotecarios). Su estrategia de crecimiento inorgánico, concretada con la compra de la cartera de CMAC Pisco en Liquidación (en agosto del 2014) y del acuerdo de fusión con CRAC Los Libertadores de Ayacucho (en proceso de autorización por la SBS). La diversificación de sus fuentes de fondeo en base a captación de depósitos, emisión de Certificados de Depósito Negociables (la Primera Emisión se colocó en agosto del 2015, por S/. 15 millones), proyectando próximamente, la emisión de valores de largo plazo (bonos subordinados y bonos corporativos). Su estructura financiera, que está reflejando utilidades desde fines del ejercicio 2014 (S/. 537 mil en el primer semestre del 2015), por los mejores niveles de ingresos financieros registrados y la mayor eficiencia operativa alcanzada por la nueva administración. El plan de expansión de canales de atención, tanto físicos, como virtuales, con agencias multi producto ubicadas en zonas de alto potencial para negocios de créditos y de captación. También se han tomado en consideración factores adversos, como: Los indicadores de calidad de cartera aún reflejan una situación de deterioro en la calidad de la cartera de alto riesgo, correspondiente principalmente a periodos anteriores. Indicadores financieros En miles de soles de junio del 2015 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Activos Totales 429, , ,990 Colocaciones Brutas 287, , ,932 Pasivos exigibles 358, , ,072 Adeudados 84,822 79,412 76,772 Patrimonio 63,891 72,591 72,179 Ingresos Financieros 67,595 62,229 39,253 Gastos de apoy o y deprec. (39,577) (36,781) (17,969) Utilidad Operacional Neta 12,148 4,585 5,478 Prov isiones (16,378) (4,861) (3,717) Utilidad Neta (3,095) 1, Morosidad Basica 5.94% 5.41% 5.93% Morosidad Global 11.15% 5.82% 6.18% Déficit Prov isiones v s. Patrimonio 24.21% 9.69% 4.94% Ratio de Capital Global 13.78% 13.94% 13.35% Liquidez básica/rasiv os Posición cambiaria Resul.neto/Activ os prod. 3.86% 1.34% 2.88% Utilidad Neta / Ing.Financ % 1.79% 1.37% ROE -4.84% 1.54% 1.49% Gastos de apoy o/act.prod % 10.75% 9.44% Nº de sucursales Nº de empleados

2 El nivel de provisiones constituidas determina un bajo nivel de cobertura, tanto sobre la cartera atrasada, como de la cartera de alto riesgo, lo que representa hoy una exposición de 4.94% el patrimonio contable de la Financiera (a junio del 2015). Los niveles de concentración de sus operaciones, tanto de créditos, como en depósitos, permiten una escala operativa que cubre los gastos. El proyectado menor dinamismo de la economía, con su impacto en la demanda de créditos y en calidad crediticia, agregado a la situación de competencia existente en los mercados atendidos. Rotación en la plana gerencial observada en los últimos períodos. El enfoque de negocios definido por los actuales accionistas de TFC fomenta la ampliación de las operaciones por medio de la diversificación de su cartera de créditos y de la adquisición de cartera de otras instituciones financieras, buscando orientarse hacia productos de mayor rentabilidad y con demanda potencial en el mercado. En base a ello, TFC se encuentra ampliando la cobertura geográfica de sus oficinas, a partir de la promoción de alternativas activas y pasivas asociadas a sus clientes. El crecimiento de las colocaciones (+4.80% entre diciembre del 2014 y junio del 2015, a valores constantes) de TFC ha sido impulsado, en mayor medida, por créditos a la mediana empresa, principalmente, proyectos inmobiliarios, (57.76% de la cartera a junio del 2015), que si bien implican alto grado de concentración, tienen la escala adecuada en relación al tamaño de cartera y para la rentabilidad esperada por la Financiera. Los negocios estratégicos de TFC, créditos minoristas y créditos hipotecarios, vienen presentando decrecimiento en los últimos ejercicios (-8.21% entre diciembre del 2014 y junio del 2015), debido a: (i) cese de algunas variedades de crédito en el segmento minorista a consecuencia de los altos índices de incobrabilidad registrados; (ii) interrupción temporal de la línea de crédito del Fondo MiVivienda, para el financiamiento de viviendas de interés social, lo que ha sido recientemente renovada, con impacto en el desempeño de los créditos hipotecarios; y (iii) la situación de competencia en ramos específicos de negocio. El enfoque de riesgo más conservador de la Financiera, basado en cambios en la metodología crediticia y en la incorporación de personal de riesgos en todas las agencias, complementado con mayores castigos a ser ejecutados en la segunda mitad del año, proyectará mejorar los indicadores de calidad de cartera. A junio del 2015, TFC registró una mora básica de 5.93% (5.41% a diciembre del 2014). Está pendiente mejorar los indicadores de cobertura de provisiones, pues aún se observa un déficit de cobertura del stock de provisiones respecto a la cartera de alto riesgo que involucra 4.94% del patrimonio contable a junio del El ingreso de los actuales accionistas incluyó el compromiso de fortalecer patrimonialmente a la institución y cubrir el déficit de provisiones de cartera que la afectaba de manera importante. En Junta General de Accionistas del 18 de marzo último se ha aprobado un nuevo aporte de capital, hasta por US$ 8 millones, que en una primera etapa involucra un aporte de US$ 4 millones a ser destinado a continuar con el proceso de restablecimiento del equilibrio patrimonial y cubrir el déficit de provisiones normativo. La actual estructura patrimonial ha permitido respaldar la captación de depósitos del público, la negociación de nuevas líneas de adeudados y el ingreso al mercado de capitales, todo lo cual contribuirá a diversificar su de fondeo. La estructura financiera de TFC permite contar con capacidad para cubrir gastos financieros, gastos operativos y provisiones con los ingresos financieros obtenidos, registrando recuperación en sus resultados netos entre junio del 2014 y junio del 2015 (de una pérdida neta de S/ millones en el 2014 a una ganancia neta de S/. 537 mil). PERSPECTIVAS Las perspectivas de las categorías de riesgo asignadas a la fortaleza financiera y a los instrumentos financieros de TFC se presentan estables en base a: los resultados registrados con el nuevo enfoque de negocio, la reorganización operacional llevada a cabo y al fortalecimiento patrimonial realizado. Queda pendiente mejorar los niveles de cobertura de cartera y recuperar los indicadores de calidad crediticia de acuerdo a estándares de mercado para instituciones enfocadas en microfinanzas, así como buscar la disminución paulatina de sus niveles de concentración, para minimizar el impacto sobre su situación financiera. Todo ello debe tener en consideración la creciente competencia y la tendencia hacia el sobreendeudamiento de los clientes, así como los futuros efectos del menor dinamismo de la economía nacional y su impacto en menor demanda de créditos y en la capacidad de pago de los clientes. 2

3 1. Descripción de la Empresa Financiera TFC ( TFC ) inició operaciones en julio del 2006, enfocando sus operaciones como brazo financiero para créditos de consumo de la cadena retail de electrodomésticos La Curacao, a partir de la adquisición del 100% de su accionariado por parte del Grupo LFLP Holdings, accionista mayoritario de la cadena. Desde octubre del 2010 ingresó al accionariado, Inversiones Financieras Peruanas S.A., entidad propiedad de los fondos privados Latam Perú Fund y Latam Growth Fund, administrados por Access Seaf SAFI, en base a la venta de 22% de las acciones del Grupo LFLP. El reenfoque en los negocios objetivo de la Financiera se inició en el año 2013, con la venta, en diciembre del 2012, de la cadena de tiendas La Curacao. Ello conllevó un proceso progresivo de cierre de las agencias de la Financiera ubicadas al interior de las tiendas de La Curacao (86), así como la paulatina liquidación de la cartera de consumo asociada. El fortalecimiento patrimonial de la institución y la redefinición de los objetivos estratégicos, vienen llevándose a cabo, desde mediados del 2013, con el ingreso al accionariado de Sociedad de Inversiones Nueva Alianza S.A.C. y del Sr. Andrés Muñoz (principal accionista de ésta última). A partir de ello, se han realizado sucesivos aportes de capital y se han incorporado nuevos inversionistas, junto a una nueva estructura de operación, de negocios y de fondeo. El accionista mayoritario de Financiera TFC es el Sr. Andrés Muñoz, luego de sucesivas compras de participaciones a los demás accionistas. La nueva dirección ha establecido como mecanismos de desarrollo de la institución, alternativas de crecimiento en base a compra de cartera y diversificación de la cartera de colocaciones. En agosto del 2014, se adquirió la cartera de CMAC Pisco en liquidación en la subasta realizada por la SBS, con un saldo de cartera de S/ millones a setiembre del A inicios del año 2015, se logró un acuerdo con los accionistas de CRAC Los Libertadores de Ayacucho para realizar un proceso de Fusión por Absorción con la Caja, el cual se encuentra en proceso de autorización por la SBS. a. Propiedad Al 30 de junio del 2015, el capital social de TFC está conformado por millones de acciones, de valor nominal S/.1.00 cada una, íntegramente pagado. El capital social incluye los nuevos aportes efectuados entre el ejercicio 2013 y el 2014 (por un total de S/ millones), así como, las reducciones de capital sin devolución de aporte aprobadas para el restablecimiento del equilibrio patrimonial de la Financiera (por un total de S/ millones). En Junta General de Accionistas del 18 de marzo del 2015 se acordó un aumento de capital, para fortalecimiento patrimonial de la Financiera, hasta por US$ 8 millones en dos etapas, cada una por un aporte en efectivo por US$ 4 millones. En base a ello, el Sr. Andrés Muñoz Ramírez realizó registro y canje de acciones en Junta General de Accionistas del 01 de setiembre del 2015, a partir de acciones: (i) un aumento de capital por S/ millones (US$ 4 millones), en cumplimiento del aumento acordado; y (ii) una reducción y un aumento de capital social, por S/ millones cada uno, en base al acuerdo de Junta General de Accionistas del 18 de marzo del Como resultado de ello, el principal accionista de TFC es, a la fecha, el Sr. Andrés Muñoz, Presidente del Directorio de la institución, quien ha comprado participaciones a los demás accionistas. Entre los demás accionistas, la empresa holding de la familia Leiva es el LFLP Holdings LLC, cuya participación está disminuyendo paulatinamente con el ingreso de nuevos socios, mientras que Sociedad de Inversiones Nueva Alianza S.A. es una empresa en la cual el Sr. Andrés Muñoz participa del 24.11% del accionariado. Elevar Fund, sociedad administradora de fondos de capital privado que respalda actualmente a alrededor de 21 empresas en varias etapas de crecimiento, se está incorporando como nuevo accionista de la Financiera próximamente (con una participación de 8.52% antes y después de la fusión con CRAC Los Libertadores), dado que ya se realizó el pago y se le informó a la SBS, quedando pendiente la transferencia de las acciones. Accionistas % Andrés Muñoz Ramírez LFLP Holdings LLC Inversiones Financieras Peruanas S.A Sociedad de Inversiones Nueva Alianza S.A.C Otros Total En Sesión de Directorio del 06 de junio del 2015, se aprobó el Proyecto de Fusión entre Financiera TFC y CRAC Los Libertadores, mediante el cual TFC asumirá el patrimonio de la Caja. Con ello, se realizaría una recomposición en el accionariado de TFC, transfiriéndose alrededor de 10.78% del capital social total de la empresa fusionada, a favor de los accionistas de la Caja y 89.22% a favor de los accionistas de TFC. Además, se ha precisado que la fecha de entrada en vigencia de la fusión será el momento en el que se otorgue la Escritura Pública de Fusión 3

4 correspondiente, sujeta a la autorización de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, actualmente pendiente. b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS Nº ) El principal accionista de TFC es el Sr. Andrés Muñoz Ramírez, Ingeniero Comercial en Administración de Empresas de la Universidad de Santiago de Chile, con Post- Grado en Administración y Dirección de Empresas de la Universidad del Desarrollo de Chile. Se ha desempeñado como accionista, director y gerente en instituciones financieras locales y extranjeras, entre ellas: Acres Investment, Acres Finance, Interbank, Oficina de Representación China, Banco Latin, Grupo Santander Perú, Grupo Santander Chile y Pesquera Exalmar. Actualmente, es accionista de: Sociedad Inversiones Nueva Alianza S.A.C. (24.11%), Financiera TFC S.A. (49.24%) y Promotora Chulucanas S.A.C. (74.89%). LFLP Holdings LLC es empresa de propiedad de la familia Leyva que posee inversiones en diversos países de Latinoamérica, enfocadas principalmente en el comercio y en la producción de bienes de consumo, de comestibles y de artículos electrodomésticos. En el Perú, además de su inversión en TFC, el grupo participa en el negocio inmobiliario (a través de empresas dedicadas a la construcción y al desarrollo de proyectos inmobiliarios comerciales y para vivienda) y en soporte tecnológico (en empresas dedicadas a desarrollar proyectos en el área tecnológica y en otros servicios informáticos). A junio del 2015, el financiamiento a empresas vinculadas representó 22.78% del patrimonio efectivo de la Financiera (inferior al 30% máximo permitido por ley). Este nivel se está contrayendo paulatinamente en línea con la política aprobada por la administración actual de no otorgar créditos a empresas y/o personas vinculadas, y de continuar con el proceso de extinción de los préstamos vinculados otorgados en la gestión anterior. c. Estructura administrativa y rotación del personal En JGA del 20 de agosto del 2014 se aprobó que el Directorio de TFC esté conformado por un mínimo de cinco miembros y un máximo de siete. Su conformación se ha modificado a partir del cambio de accionariado en el ejercicio 2013, nombrándose desde diciembre del 2013 como Presidente del Directorio al Sr. Andrés Muñoz. En Junta General de Accionistas del 16 de junio del 2015, se ratificó la conformación del Directorio para el período En Junta General de Accionistas del 22 de julio del 2015, ingresaron dos nuevos Directores: el Sr. Javier Francisco Zúñiga Quevedo y la Sra. Johanna Gil Posada. Directorio Presidente: Directores: Andrés Muñoz Ramírez Giraldo Leyva Albelo Guillermo Palomino Bonilla Eugenio Bertini Vinci Pablo Quiroga Persivale Javier Francisco Zúñiga Quevedo Johanna Gil Posada La estructura orgánica de la institución ha venido siendo modificada, observándose rotación en la Plan Gerencial de TFC. Desde el 24 de setiembre del 2015, el Sr. Luis Mella Baldovino se encuentra a cargo de la Gerencia General de la Financiera, en reemplazo del Sr. Sr. Pablo Quiroga Persivale. La estructura actual de la Plana Gerencial, es la siguiente: Plana Gerencial Gte. General: Gte. Comercial (e.): Gerente de Administración (e): Gte. Neg.Inmob. de Vivienda Social: Gte. Neg. Inmob. Comerciales: Gte. de Finanzas: Gte. de Planeamiento: Gte. de Riesgos y Recuperaciones: Gte. de Operaciones: Gte. de Sistemas: Gte. Legal: Gte. de RR.HH.: Contador General: Auditor Interno Luis Mella Baldovino María del Carmen Gutierrez Briceño Angel Calderón Rojas Lorena Chávez De la Fuente Cerpa Martín Zapata Mondragón Eliot Leonel Alemán Carbajal Carlos Alberto López Alva Angel Calderón Rojas María Martínez Serra Enrique Zevallos Bellido Magali Zubiate Meza Silvia Martín Castillo Raúl Aparicio Vega Wigberto Saavedra Peña Los cambios fundamentales más recientes en la plana gerencial de TFC han sido: (i) la separación de la Gerencia de Negocios Inmobiliarios en dos Gerencias, una especializada en Negocios Inmobiliarios de Vivienda Social, vinculados al Fondo Mivivienda, que ha sido encargada a Lorena Chávez De la Fuente, y otra especializada en Negocios Inmobiliarios Comerciales, a cargo del Sr. Martín Zapata; (ii) el Sr. Angel Calderón, Gerente de Riesgos y Recuperaciones de la Financiera, ha asumido de manera interina la Gerencia de Administración, que se encontraba vacante desde inicios del 2014; (iii) la Gerencia Comercial está interinamente a cargo de la Sra. María del Carmen Gutierrez, Subgerente de Banca de Mediana Empresa, al haberse designado a su titular, el Sr. Aníbal Fernandez como Gerente General de la Caja Los Libertadores durante el proceso de fusión en proceso; (iv) desde el 24 de setiembre del 2015, la Gerencia de Finanzas y Planeamiento se separó en Gerencia de Finanzas y Gerencia de Planeamiento, actualmente a cargo de los Sres. Eliot Leonel Alemán Carbajal y Carlos Alberto López Alva, respectivamente, luego del cese Sr. Ivan Orozco, quien estuvo a cargo de la gerencia conjunta; y (v) la Sra. Fritza Cabrera renunció a la 4

5 Gerencia de Mercado de Capitales, la cual se ha convertido en Jefatura. 2. Negocios La administración de TFC busca la consolidación de sus negocios en medianas empresas (64.01%), dado el volumen que representa cada operación, junto a la diversificación de su oferta de créditos, mediante el impulso de dos negocios principales: (i) créditos a pequeñas y microempresas (con el producto Emprendedor ), que representa 16.16% de la cartera total a junio del 2015; y, (ii) créditos hipotecarios de vivienda social, vinculado a los productos del Fondo Mivivienda, principalmente Techo Propio, que representa 15.49% a junio del Los créditos a mediana empresa no constituyen el core de negocio de la Financiera, pero otorgan volumen de colocaciones e ingresos financieros, con riesgo controlado dados los altos índices de cobro que presentan. Peq.y Microemp % Distribución de Créditos Directos Junio 2015 Hipotecario 15.49% Consumo 4.34% Act.Empres % El reenfoque de negocios ha sido acompañado con redefinición de: la metodología crediticia, los esquemas de seguimiento y de cobranzas, y de gestión de riesgo crediticio, que permiten atender a clientes en nuevos segmentos de mercado, con mayor potencial de negocio y de rentabilidad. A junio del 2015, TFC contó con 23 agencias (de las cuales 5 fueron adquiridas de CMAC Pisco en liquidación) y 3 oficinas informativas. La fusión con CRAC Los Libertadores permitirá incorporar 5 nuevas agencias ubicadas en el sur y sierra central del país. Entre los lineamientos del Plan de Expansión de Financiera TFC, está previsto anclar agencias ubicadas en plazas cercanas, con el objetivo de consolidar su crecimiento en las zonas de afluencia, previéndose la apertura de nuevas agencias según oportunidades de negocio identificadas en base al desempeño de las oficinas informativas. Departamento Nro. De Oficinas Cartera (M S/.) Partic. Lima 8 366, % Ica 4 25, % Piura 3 5, % Junín 1 3, % Lambayeque 1 3, % Huancavelica 1 3, % Arequipa 2 2, % Cajamarca 1 1, % La Libertad 1 1, % Ancash % Total , % La cartera de consumo representó 4.34% del saldo total de cartera, mostrando continuo descenso desde finales del año 2013, dado el otorgamiento de los productos que la conformaban. Por un lado, los créditos vehiculares destinados al financiamiento de conversión de vehículos a GNV (Cofigas) y a la adquisición de motos, con elevados niveles de morosidad, han dejado de ser colocados. Por otro lado, el crédito directo de consumo, por decisión estratégica, también ha dejado de ser colocado. La Financiera se encuentra evaluando alternativas de crecimiento, para impulsar sus créditos de consumo, como en el caso de la próxima formalización de la fusión por absorción con Caja Rural Libertadores de Ayacucho, que permitirá el recupero de créditos pertenecientes a dicho rubro. La incorporación de la cartera de CRAC Los Libertadores, así como la de la cartera de CMAC Pisco en liquidación, permiten que la Financiera crezca rápidamente su cartera en segmentos estratégicos, con participación mínima de clientes comunes e incorporación de agencias ampliando la red de canales de atención. Por el lado pasivo, la estrategia de TFC está enfocada en la captación de depósitos de personas naturales de banca preferente, principalmente en depósitos a plazo fijo y en CTS, así como en la gestión de recursos de inversionistas institucionales y la captación de depósitos de instituciones financieras locales. Los depósitos a plazo fijo representaron la mayor proporción (72.07%) de depósitos totales (sin incluir contingentes), a junio del 2015, debido a las atractivas tasas de interés otorgadas por la Financiera, a plazos, generalmente, a plazos superiores a 180 días. 5

6 3. Sistema Financiero Peruano El sistema financiero peruano regulado por la SBS está conformado por 66 instituciones financieras: 17 Bancos, 12 Empresas Financieras, 12 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito ( CMAC ), 9 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito ( CRAC ), 11 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa ( EDPYMES ), 2 Empresas de Arrendamiento Financiero (también conocidas como compañías de leasing), 1 Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras Hipotecarias ( EAH ). Además existe una importante cantidad de entidades no supervisadas por la SBS, como son las ONG que ofrecen financiamiento de créditos y las Cooperativas de Ahorro y Crédito ( COOPAC ), con estas últimas supervisadas por la Federación Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crédito del Perú ( FENACREP ). El número de entidades financieras ha estado incrementándose en operaciones de nichos específicos, atraídas por el desempeño del negocio crediticio y por las oportunidades de bancarización y de crecimiento de cartera de créditos que se presentan. Los procesos de liquidación de entidades financieras (de CMAC Pisco y de CRAC Señor de Luren, en mayo del 2014 y junio del 2015, respectivamente), han constituido hechos aislados que no han afectado en forma tangible el desempeño general del sistema financiero, ni sus perspectivas futuras. Además de la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP SBS, las instituciones financieras están reguladas por el Banco Central de Reserva BCR, y en algunos procedimientos, por la Superintendencia del Mercado de Valores SMV, en sus respectivas competencias. Jun.2015 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR* Provisiones Depósitos Patrimonio Bancos 321, , ,298 7,769 9, ,733 31,338 Financieras 9,822 8,092 7, ,314 1,676 CMAC 18,231 13,878 12,702 1,176 1,186 13,607 2,409 CRAC 1, , EDPYME 1,593 1,350 1, Leasing Factoring Hipotecarias TOTAL 353, , ,524 9,764 11, ,685 36,234 En millones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: Vencida + Refinanciada + Reestructurada % En los últimos periodos, el sistema financiero peruano ha mostrado menor crecimiento y cierto deterioro en sus indicadores de calidad de cartera, principalmente en las entidades de menor tamaño y en las que operan en mercados limitados por la situación de agresiva competencia, la sobreoferta de créditos y el sobreendeudamiento de los clientes, a lo que se agrega el menor dinamismo de la economía nacional y su impacto en la demanda crediticia y en el riesgo crediticio. El sistema financiero nacional muestra un alto grado de concentración, en donde la banca comercial representa 90.93% de los activos totales del sistema financiero supervisado por la SBS, y los cuatro principales bancos (Banco de Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank) representan 75.95% del total de activos del sistema financiero, 74.22% de la cartera de los créditos totales y 74.97% de los depósitos totales. Los estándares de regulación bancaria y supervisión por parte de los reguladores, así como la aplicación de medidas prudenciales respecto a riesgo crediticio, gestión de liquidez y solvencia patrimonial del sistema financiero, se suman a la política económica sostenibles del gobierno central para mantener los fundamentos y los principales indicadores macroeconómicos en niveles controlados, lo que permite atenuar el impacto de la coyuntura financiera internacional. En el primer semestre del ejercicio 2015, se registró un crecimiento de 6.93% (con un crecimiento anual de 13.41% respecto a junio del 2014) en los activos totales del sistema financiero nacional respecto a lo registrado al cierre del 2014 (S/ mil millones vs. S/ mil millones, considerando valores constantes), que se mantiene en niveles similares al crecimiento promedio anual registrado por el sistema financiero en el periodo (12.31%), lo que significa un desempeño positivo frente a otros sectores económicos productivos y de servicios, confirmando la expansión del sistema financiero de entre 2.5 veces y 3 veces el PBI nacional (crecimiento de los últimos 12 meses de 1.96% a junio del 2015). Ello es resultado de la aplicación de medidas correctivas en gestión de riesgo adoptadas por la mayoría de IFI, a una regulación más estricta por parte de la SBS, a la alineación hacia estándares internacionales en cuanto a solvencia patrimonial, a la política expansiva del BCR reflejada en la disminución de encaje y de la tasa de referencia, a las medidas adoptadas por el BCR para reducir la dolarización en el crédito, lo cual conlleva metas y penalidades por incumplimientos, y a la necesidad de incrementar la bancarización en la economía, entre otros factores Sistema Financiero - Cartera Directa de Colocaciones (en miles de millones de soles constantes) Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros 1/ 1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring. La cartera total de créditos del sistema financiero ascendió a S/ mil millones, mostrando un crecimiento de 5.16% respecto a lo registrado al cierre del 2014, con un 6

7 crecimiento promedio anual de 13.06% en el periodo El nivel de desdolarización del sistema financiero muestra un progreso continuo y consistente, impulsado por la normatividad vigente y por las medidas aplicadas por la SBS y el BCR, principalmente en lo referente a requerimientos patrimoniales y encajes, tendencia que a la vez no está siendo afectada por la depreciación del Nuevo Sol. A junio del 2015, 63.3% de la cartera bruta de créditos está colocada en Nuevos Soles, frente a niveles cercanos a 45% al cierre del 2009 (61.58 % al 31 de diciembre del 2014). Esto está acompañado por el incremento del número de clientes, el mayor ritmo de bancarización y en la inclusión financiera, esta última medida, tanto en términos de incorporación de nuevos clientes al sistema financiero, como en el establecimiento de puntos de atención en nuevos mercados geográficos, principalmente para la atención de créditos de consumo e hipotecarios. La cartera de créditos a actividades empresariales no minoristas es la que mayor participación tiene en el sistema financiero (53.15% de la cartera total a junio del 2015), y por su volumen, es la que impulsa el crecimiento del sistema y determina el comportamiento de la calidad de la cartera global. La banca personal presenta un desempeño positivo, llegando a representar 33.81% de la cartera de créditos totales del sistema financiero nacional a junio del 2015, con un crecimiento promedio anual de 14.71% en el periodo y de 5.81% en el primer semestre del año, en donde la cartera de créditos hipotecarios es la que muestra mejor desempeño. Ello es resultado del crecimiento de la clase media, del aumento del consumo privado y de su capacidad de endeudamiento crediticio, así como de medidas bancarizadoras y de crecimiento de los segmentos atendidos por diversas entidades financieras. A fin de no afectar la calidad crediticia de este negocio, la SBS ha dictado diversas medidas que buscan promover un crecimiento más controlado, el ajuste en las políticas y en los modelos crediticios, y mayores requerimientos patrimoniales para un mejor respaldo Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas (en miles de millones de soles constantes) Dic Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios Se observa un deterioro relativo en los indicadores de calidad de cartera en los últimos periodos, principalmente en el segmento minorista (créditos a pequeña y microempresa) y en la cartera de consumo, que son más vulnerables frente al menor dinamismo de la economía nacional y a la disminución de la inversión pública y privada. A junio del 2015, el ratio de morosidad global, que considera la cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial, refinanciada y reestructurada), fue de de 10.47% para el segmento minorista y de 4.97% para la banca de consumo mientras que la morosidad global del sistema financiero fue de 4.14% % 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% Sistema Financiero - Morosidad Global Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES La marcada tendencia en el deterioro de la calidad de la cartera del sistema financiero obliga a un fortalecimiento de las políticas de gestión de riesgos, a mayor conservadurismo en la admisión de créditos, a un adecuado nivel de respaldo patrimonial y a mayor eficiencia institucional, todo ello en el marco del menor dinamismo de la economía nacional y del impacto futuro de eventos internos inesperados como es el caso del Fenómeno El Niño, o previstos como el próximo cambio de gobierno, así como el latente riesgo financiero internacional, incluyendo en ese aspecto la situación relacionada con los precios internacionales ( commodities ). El incremento en los niveles de morosidad y el aumento de la cartera pesada (calificada en categoría Deficiente, Dudoso y Pérdida) ha estado acompañado por mayor necesidad de constitución de provisiones por incobrabilidad de créditos, pero ante la relativa disminución en la generación de recursos en la mayoría de instituciones financieras, los niveles de cobertura han observado una tendencia ligeramente decreciente, presentando mayor exposición patrimonial al riesgo crediticio, tanto a nivel global, como dentro de cada grupo de entidades financieras. A junio del 2015, el sistema financiero nacional presentó un ratio de cobertura promedio sobre la cartera de alto riesgo de %, lo cual representa un superávit que involucra 3.89% del patrimonio contable total del sistema, que se mantiene estable respecto a lo registrado al cierre del 2014 (114.40% y 3.64%, respectivamente). 7

8 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% Exposición Patrimonial por Cartera de alto Riesgo Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES OTROS 100% 80% 60% 40% 20% 0% Sistema Financiero - Estructura de Pasivos Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Depósitos Adeudados Valores Debido a los requerimientos de provisiones y niveles patrimoniales establecidos regulatoriamente, se observa el compromiso de las diferentes instituciones financieras en cuanto a fortaleza patrimonial para la cobertura de los riesgos que enfrentan, lo cual se traduce en ratios de capital global que en conjunto se mantiene en niveles superiores a 14% (14.47% a junio del 2015), aunque con algunos casos específicos en donde se denota la necesidad de compromisos permanentes para el cumplimiento de requerimientos de patrimonio adicional, en línea con la adecuación paulatina de los estándares internacionales de gestión de riesgo dentro de los lineamientos de Basilea III, lo que confirma la fortaleza del sistema al mantener niveles similares o superiores a los que se tenía en este aspecto al 31 de diciembre de La principal fuente de fondeo corresponde a la captación de depósitos, representando 65.75% del pasivo total del sistema financiero a junio del 2015), y dentro de estos, los depósitos de personas naturales tienen un peso importante (cerca de 45% de las captaciones totales), gracias a la diversidad de tipos de depósitos con que cuenta el mercado y a las rentabilidades y menor volatilidad que ofrecen frente a otras alternativas de inversión. 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% Sistema Financiero - Ratio de Capital Global Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES La estructura de fondeo se completa con créditos obtenidos de instituciones financieras locales, fondeo del BCRP, bancos públicos de segundo piso (Cofide, AgroBanco, Fondo Mivivienda y Banco de la Nación), e instituciones financieras del exterior, a lo que se agregan las emisiones de instrumentos financieros en los mercados de capitales local e internacional, las mismas que han incrementado su participación dentro de la estructura de fondeo de las instituciones del sistema financiero local. El crecimiento en la cartera de créditos ha ido acompañado con una tendencia creciente en la generación de ingresos financieros, por la tendencia hacia el enfoque de negocios en nichos de mercado específicos, incluso a pesar de la disminución de las tasas de interés fomentada por la competencia prevaleciente en el mercado y por el desarrollo de políticas para mejorar la relación con el cliente. El desempeño de los ingresos financieros también se ha visto favorecido por el incremento de los ingresos por operaciones cambiarias registrado en los últimos periodos, ante la mayor volatilidad del tipo de cambio. El sistema financiero peruano mantiene su capacidad para generar recursos suficientes para cubrir sus gastos financieros, sus gastos operativos y los requerimientos de provisiones, en base a una estructura financiera y operativa eficiente, resultando en adecuados niveles de rentabilidad, con un ROE anual promedio de 21.04% en el primer semestre del 2015, frente a 16.66% registrado en el ejercicio 2014, y de 18.20% en el ejercicio % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% Sistema Financiero - Eficiencia Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES OTROS El sistema financiero peruano presenta perspectivas estables para el mediano plazo, al afrontar un menor dinamismo en la economía nacional que afectará el crecimiento esperado para los próximos años, con crecimientos proyectados del PBI de 3.0% en el 2015 y % para el 2016, que pueden afectar el desempeño de los sectores más vulnerables, principalmente microfinanzas y banca de consumo. Esto se verá mitigado por los efectos favorables de la estabilidad de los indicadores macroeconómicos nacionales, las políticas económicas y fiscales sostenibles del Gobierno Central, de las medidas adoptadas por los entes reguladores en cuanto a fortalecimiento patrimonial y a gestión de riesgo, así como 8

9 por la tendencia hacia la consolidación de algunas operaciones financieras. 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% Sistema Financiero - ROE Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros Ello debe permitir un incremento en los indicadores de penetración de servicios financieros, que aún se encuentra por debajo de los indicadores comparativos en relación con los de otros países de la región, lo que tendrá efecto favorable independiente de un desempeño más prudente en cuanto a crecimiento de cartera y al manejo de calidad crediticia. En el entorno financiero y económico actual, resulta importante mantener rigurosamente el seguimiento y el control de la calidad crediticia de la cartera, la que pudiera seguir mostrando incrementos en los ratios de mora en los segmentos más vulnerables del sistema financiero, dado cierto nivel de sobreoferta crediticia y la situación de agresiva competencia en el mercado, la relativa menor capacidad de pago de algunos sectores sociales, y los crecientes niveles de endeudamiento individual de la clientela, generando la obligación para las instituciones financieras de ser más competitivas, de operar con adecuados requerimientos patrimoniales y aplicar oportunamente políticas crediticias prudenciales. Los bancos muestran adecuados niveles de cobertura de provisiones, con montos que en conjunto representan % de la cartera atrasada y % sobre la cartera de alto riesgo, lo cual presenta un escenario conservador para las instituciones en caso de producirse una crisis de naturaleza sistémica. En el caso de la cartera de créditos de consumo, esta sigue creciendo a tasas superiores al crecimiento de la economía nacional, lo que puede no ser conveniente en tiempos de desaceleración económica, habiéndose registrado el efecto en el deterioro de la calidad crediticia. El mayor nivel de morosidad está en el segmento de pequeña y microempresas, afectando a las entidades financieras que concentran sus operaciones en esos negocios. En el caso de la desdolarización, las metas impuestas por el BCR han determinado un incremento en la captación en moneda extranjera a consecuencia de la depreciación del Nuevo Sol y un aumento en las colocaciones en moneda local, con lo que las entidades financieras hoy tienen un nivel de adeudados de cerca del 30%, versus niveles históricos de 13%-15% (con una importante participación de operaciones de Reporte con el BCR). Las rentabilidades en el sistema continúan sobre 20%, con mejor performance en los bancos grandes, aunque con un pronóstico más mesurado para los bancos comerciales más pequeños, así como para las entidades dedicadas a los créditos de consumo. La coyuntura financiera internacional, marcada por aumento esperado de la tasa de referencia de la FED, la incertidumbre del desempeño de la economía china, la revalorización del dólar, entre otros factores, podrían tener impacto en la operatividad del sistema financiero en el corto y mediano plazo. 4. Situación Financiera A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras contables de la institución han sido ajustadas a valores constantes de junio del Período Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014 Dic.2014 Jun.2015 IPM Factor Anualizador a. Calidad de Activos TFC busca la ampliación de sus operaciones por medio de la diversificación de su cartera de créditos y de la adquisición de cartera de otras instituciones financieras. La Financiera está procurando incrementar su oferta de valor ofreciendo a sus clientes un portafolio de productos, conformado por alternativas activas y pasivas asociadas, que permitan también que la institución acceda a ingresos no financieros complementarios. La menor colocación de créditos con altos índices de incobrabilidad y la salida de la cartera de consumo remanente de La Curacao, han determinado que los créditos no minoristas ocupen la mayor proporción de la cartera, dado su volumen y rentabilidad. S/. MM % Evolución de la Cartera Directa Bruta No Minorista Peq.y Microemp. Consumo Hipotecario -5.59% -6.92% 3.49% 37.54% 4.80% Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun % 35.0% 25.0% 15.0% 5.0% -5.0% -15.0% 9

10 Frente a ello, la paulatina recuperación de los otros segmentos se basará en la gestión de los créditos de consumo provenientes de la Caja Libertadores de Ayacucho, una vez formalizada la fusión, y en el impulso de créditos hipotecarios por medio de alianzas estratégicas con empresas desarrolladoras, entre ellos, aprovechando el financiamiento proveniente de Fondo MiVivienda. A junio del 2015, el saldo de cartera de créditos ascendió a S/ millones, lo que significa un incremento de 4.80% respecto a lo registrado al cierre del 2014 (S/ millones, a valores constantes), que es menor a la variación registrada entre diciembre del 2013 y diciembre del 2014 (+37.54%) debido a: menor crecimiento de créditos dirigidos a micro y pequeña empresa, bajo dinamismo en colocaciones hipotecarias y mayor competencia en el sistema microfinanciero. La importante participación de los créditos no minoristas (64.01% a junio del 2015) permitió el rápido crecimiento de la cartera, presentando un crecimiento promedio anual de 32.62% entre los años 2010 y Dichos créditos vienen siendo impulsados, principalmente, por créditos de capital de trabajo a medianas y grandes empresas, con productos que ofrecen rentabilidad y que son destinados a desarrollos inmobiliarios. Ello orientó a que el monto promedio por colocación de Financiera TFC fuera de S/. 11,248, frente a S/. 4,229 que registró, en promedio, el sistema de financieras, a junio del Financiera TFC presenta riesgo de concentración en 96 deudores no minoristas, los cuales vienen mostrando adecuado comportamiento de pago, destacando la mora básica de 4.19% correspondiente a créditos no minoristas. Los créditos hipotecarios representaron 15.49% de la cartera y vienen siendo promovidos por la administración de proyectos inmobiliarios nuevos y en marcha, relacionados con viviendas de interés social y con la habilitación de locales comerciales, en convenios con desarrolladores, evaluándose la ampliación de sus negocios en nuevas plazas. La reciente renovación de la línea de crédito con el Fondo MiVivienda, sujeta al cumplimiento de ratios financieros específicos, ha permitido el crecimiento entre diciembre del 2014 y junio del 2015 (+5.12%) de los créditos hipotecarios, ascendiendo a S/ millones a junio del 2015 y, como éstos son colocados principalmente en dólares, determinan exposición cambiaria. TFC ha creado dos nuevas gerencias, con el propósito de distinguir los créditos hipotecarios ofrecidos, entre Créditos MiVivienda y habilitación de espacios comerciales: Gerencia de Negocios Inmobiliarios de Vivienda Social y Gerencia de Negocios Inmobiliarios Comerciales. Los demás rubros de negocios aún no registran la escala necesaria para generar eficiencia financiera, aunque presentan una tendencia positiva sostenida con adecuadas políticas de administración y de gestión de riesgo, así como operan con políticas comerciales eficientes. Los créditos de consumo registraron un saldo ascendente a S/ millones, la cuales han venido disminuyendo desde finales del 2012, cuando se perdieron los clientes provenientes de La Curacao, determinando que el producto crédito directo destinado a personas naturales no se encuentre vigente, cobrándose los saldos remanentes. Frente a ello, la incorporación de la cartera de consumo proveniente de CRAC Los Libertadores otorga mayor dinamismo a este segmento. Los créditos destinados a la pequeña y microempresa, ascendentes a S/ millones y otorgados bajo las modalidades de capital de trabajo y de activo fijo, vienen presentando un crecimiento marginal. Riesgo de la Cartera de Colocaciones Sistema Emp.Financiera Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Pérdida Potencial 2.69% 2.67% 2.88% 1.63% 1.84% 2.15% Cartera v encida/colocaciones brutas 5.94% 5.41% 5.93% 5.21% 5.59% 6.27% Cartera v encida+ref./colocaciones brutas 11.15% 5.82% 6.18% 6.40% 6.80% 8.97% Cartera v encida/colocaciones+conting. 5.11% 5.07% 5.45% 3.15% 3.55% 3.70% Cartera v enc.+restr.+ref.-prov./colocaciones+conting. 4.64% 1.67% 0.79% -0.91% -1.04% -0.04% Prov isiones/cartera v encida 97.07% 74.71% 89.77% % % % Prov isiones/cartera v encida+refin % 69.40% 86.06% % % % Cartera v encida-prov isiones/patrimonio 0.78% 7.44% 3.48% % % % Cartera v encida+rest.+refin.-prov./patrimonio 24.21% 9.69% 4.94% -7.74% -7.18% -0.31% Estructura de la cartera según categoría de riesgo del deudor Normal 80.41% 81.91% 83.00% 87.96% 87.95% 85.54% CPP 8.84% 8.07% 7.73% 3.49% 3.40% 4.07% Cartera Pesada 10.74% 10.02% 9.27% 8.55% 8.64% 10.39% 10

11 S/. MM Evolución de la Cartera de Alto Riesgo Refinanciada Atrasada Mora Global Morosidad Básica Mora Global + castigos Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 La calidad de la cartera de créditos de Financiera TFC se ha recuperado significativamente, descontinuándose operaciones con mayores niveles de mora. A su vez, la Gerencia de Riesgos y Recuperaciones viene procurando mejorar la gestión, a través de la incorporación de Jefes de Riesgos en cada agencia, con el objetivo de descentralizar la capacidad de aprobación y otorgar mayor autonomía a las agencias. Al cierre de junio del 2015, el ratio de morosidad básica fue de 5.93% y el ratio de morosidad global (que incluye la cartera atrasada y la cartera refinanciada) fue de 6.18%. Entre las medidas complementarias para mejorar la calidad de la cartera, TFC proyecta incrementar sus castigos en la segunda mitad del año. A junio del 2015, éstos representaron 5.53% de la cartera bruta, frente a 8.61% a diciembre del 2014 y a 12.02% a diciembre del La Financiera ha recuperado su capacidad de constitución de provisiones, evidenciada en la disminución drástica de los déficits de provisiones por riesgo de incobrabilidad. A ello se suma la cobertura de déficit de provisiones con aportes realizados por los socios. Esto será fortalecido por compromisos de aportes de capital de los accionistas hasta el año 2017, destinados a cubrir estos déficits. Se presenta un ratio de exposición por descobertura que representa 4.94% del patrimonio contable a junio del 2015, inferior al observado al cierre del 2014 (9.69%) y al cierre del 2013 (24.21%). Al haber destinado provisiones para sincerar la cartera, el saldo de provisiones no cubre la cartera atrasada, con un ratio de cobertura de 89.77% a junio del 2015, y de 86.06% al incluir la cartera refinanciada. La Financiera ha estimado que la recuperación de la calidad de la cartera y del nivel de cobertura de provisiones será paulatino, en la medida que se genere cartera de menor riesgo, con menor pérdida esperada y que las provisiones sean cubiertas con aportes de capital. b. Solvencia El ingreso de los nuevos accionistas, en el año 2013, estuvo ligado al fortalecimiento patrimonial inmediato de la institución a través de aportes en efectivo para restablecer el equilibrio patrimonial de la institución. Durante el año 2014, la institución continuó con un proceso 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% de diversificación de pasivos a través de la captación de depósitos sobre una creciente base de deudores, principalmente, de personas naturales, para lo cual ha requerido el paulatino aumento en sus tasas pasivas. A su vez, la Financiera está gestionando la obtención de nuevas líneas de financiamiento, buscando diversificar el número de acreedores, y lograr mayor eficiencia en el costo financiero. Destaca la participación de Financiera TFC, desde febrero del 2015, en el mercado de capitales a través del Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables, hasta por S/. 50 millones. En base a ello, los recursos actuales de la Financiera provienen de fuentes propias, dados sucesivos aportes de capital de sus accionistas, y de terceros (adeudados, depósitos del público y emisiones públicas de valores). A junio del 2015, Financiera TFC registró un capital social ascendente a S/ millones, que se reflejó en un ratio de capital global de 13.35%, mostrando una estructura más sana de respaldo patrimonial, con menor exposición por déficit de provisiones y de sus resultados acumulados. Ello es resultado de aportes en efectivo, desde fines del ejercicio 2013 por un total de S/ millones y disminución de capital social sin devolución de efectivo por S/ millones. Para continuar restableciendo el equilibrio patrimonial y cubrir el déficit de provisiones normativo, en Junta General de Accionistas del 18 de marzo del 2015 se ha acordado aumentar el capital social hasta por US$ 8 millones, cuya primera etapa involucró un aporte en efectivo de US$ 4 millones (S/ millones) con el ingreso de un nuevo socio, formalizado en Junta General de Accionistas del 01 de setiembre del A ello se agrega el compromiso de fortalecer el patrimonio a través de la capitalización del íntegro de los resultados hasta el ejercicio ,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, ,000 Distribución del Patrimonio Neto y Ratio de Capital Global 13.41% 13.35% 13.78% 13.94% Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun % 14.00% 13.35% 13.00% 12.00% 11.00% 10.00% Utilidad del Ejercicio Ut. Acum. + Reservas Capital Ratio de Capital Global La diversificación de las fuentes de fondeo y la búsqueda de menores costos para la obtención de recursos, han conllevado el sostenido incremento en los depósitos del público (19.92% de crecimiento promedio anual entre los años 2010 y 2014), los cuales ascendieron a S/

12 millones a junio del 2015 (+23.91% en relación a diciembre del 2014), representando 77.16% de los pasivos exigibles, ascendentes a S/ millones. 100% 80% 60% 40% 20% 0% Estructura de Pasivos Exigibles Dic.10 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Depósitos Adeudados Contingentes Bonos Otros Los depósitos del público provienen de 19,162 depositantes, destacando el incremento de los mismos desde el año 2014 (de 3,240 depositantes a diciembre del 2013 a 14,217 depositantes a diciembre del 2014), principalmente, por el ingreso de cuentas de ahorros y por CTS, que presentaron, por campaña, altas tasas pasivas y fueron impulsadas por convenios con instituciones. De los depósitos del público, los depósitos a plazo (50.79% de los pasivos exigibles a junio del 2015) constituyeron la principal fuente de recursos, como consecuencia del incremento en el monto de los depositantes, creciendo 45.27% entre diciembre del 2013 y diciembre 2014 y 37.53% entre diciembre del 2014 y junio del El saldo de adeudos ha disminuido 3.32% respecto al cierre del 2014, por la amortización paulatina de los préstamos. La Financiera está gestionando la obtención de nuevas líneas de financiamiento, diversificando el número de acreedores, y mayor eficiencia en el costo financiero. Como parte de la a diversificación de fuentes de fondeo, en febrero del 2015 se ha realizado la Primera Emisión de Certificados de Depósito Negociables, por un monto de S/. 15 millones, en el marco del Primer Programa que involucra un monto de emisión de hasta S/. 50 millones. TFC va a continuar con el proceso de fondeo a través de la emisión de valores, ya sea de Certificados de Depósito, o de instrumentos financieros de mediano plazo. Entre estos se tiene previsto la emisión de bonos corporativos y bonos subordinados en el segundo semestre del c. Liquidez La nueva estructura de fondeo de TFC ha permitido contar con fondos para financiar el crecimiento de sus colocaciones, mejorando a su vez la estructura de calces de plazos al extender el plazo promedio de sus obligaciones. A junio del 2015, los fondos disponibles representaron 23.70% de los activos totales de la Financiera y 26.94% de los pasivos exigibles, lo que permite cubrir holgadamente los requerimientos para crecimiento de cartera, el cumplimiento de obligaciones de depósitos y las necesidades de capital de trabajo. El ratio de liquidez promedio mensual de junio del 2015 fue de 65.02% en moneda nacional y 66.79% en moneda extranjera. Dichos niveles se explican por el continuo ingreso de depósitos a plazo fijo, que provienen, principalmente, de inversionistas institucionales, entre ellos, instituciones financieras atraídas por las tasas de interés ofrecidas, implicando depósitos por montos individuales importantes. A junio del 2015, el depósito promedio ascendió a S/. 107 mil, frente a S/. 3 mil que registró en promedio el sistema de empresas financieras. A junio del 2015, cerca de 25% de los depósitos corresponden a los 10 principales clientes. Esta concentración se mantendría en los próximos periodos, dada la masa crítica de captaciones de personas naturales que se requiere hacia el corto y mediano plazo, y la disponibilidad actual de estos recursos. Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Sistema Emp.Financiera Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Adecuación de capital Tolerancia a pérdidas 18.22% 14.04% 14.73% 13.09% 14.74% 15.24% Endeudamiento económico Ratio de Apalancamiento Global Ratio de Capital Global 13.78% 13.94% 13.35% 17.72% 16.05% 17.66% Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Liquidez básica sobre pasiv os Liquidez básica sobre Patrimonio Económico Liquidez corto plazo sobre pasiv os Liquidez mediano plazo sobre pasiv os Activ os en US$ - Pasiv os en US$/ Patrim. Econom

13 La captación de depósitos a plazos cada vez más largos ha tenido un efecto favorable en los calces de plazo según tramos de vencimiento, que se muestran más holgados y con brechas de cobertura positivas acumuladas en casi todos los plazos (a excepción de plazos mayores a 2 años por la estructura misma de sus colocaciones), aunque se observaron brechas primarias negativas en el corto y mediano plazo (plazos inferiores a un año). d. Rentabilidad El reenfoque de negocios, hacia la diversificación de productos pasivos y la discontinuidad de operaciones con mayores niveles de morosidad, ha permitido mejorar progresivamente los indicadores de calidad de cartera. Esto ha ido acompañado con un re-direccionamiento hacia operaciones crediticias de mayor rentabilidad, que ha permitido que los ingresos financieros se recuperen en el primer semestre del 2015, en % en relación al primer semestre del 2014 (de S/ millones a S/ millones). Éstos tienen una composición distinta al ser generados por productos de mayor rentabilidad y de menor riesgo, a partir de los cuales se buscar revertir los resultados de TFC. Los gastos financieros también se han incrementado (+65.09%, de S/ millones a S/ millones), por el mayor volumen de pasivos que registró la Financiera, así como por las tasas competitivas que ofrece para incentivar la captación de depósitos, de modo que el margen operacional financiero aumentó a S/ millones, 30.38% mayor a lo registrado durante el mismo período del ejercicio 2014 (S/ millones). Los menores ingresos por comisiones (-8.35%) estuvieron relacionados con menores transacciones realizadas por los clientes Por su parte, los menores gastos de apoyo y depreciación (-5.80%) resultaron del cierre de agencias (de 25 a diciembre del 2014 a 23 a junio del 2015) y de una estructura de gestión operativa más eficiente, pese a la contratación de nuevos empleados (de 394 a diciembre del 2014 a 473 a junio del 2015). S/. MM Ingresos y Margen Operacional Bruto Jun.2013 Jun.2014 Jun.2015 Ing.Totales Mg.Operac.Bruto Mg.Op.Br./Ing. 100% Ello es consecuencia de la estrategia detfc de promover el incremento en la productividad por trabajador. Es importante mencionar que la próxima formalización de la fusión por absorción con Caja Rural Libertadores de Ayacucho, permitirá el ingreso de nuevas sucursales, así como de nuevos empleados, determinando que la Financiera esté evaluando el cierre de plazas donde duplique su presencia. La generación total, ascendente a S/ millones, permitió cubrir los mayores requerimientos de provisiones (+26.85%, de S/ millones durante el primer semestre del 2014 a S/ millones durante el primer semestre del 2015), resultantes del mayor fortalecimiento patrimonial de la institución a través de sucesivos aportes de capital social. 80% 60% 40% 20% 0% Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operacional Sistema Emp.Financiera Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015 Rentabilidad Resultado neto/ingresos Financieros -4.58% 1.79% 1.37% 8.22% 6.74% 9.99% Margen Oper.Financ/Ingresos 73.79% 64.97% 58.65% 82.00% 80.11% 82.68% Result.Operac.neto/Act.Productiv os 3.86% 1.34% 2.88% 6.53% 6.49% 5.87% Result.neto/Act.Productiv os -0.98% 0.33% 0.28% 1.54% 1.32% 1.62% ROE -4.84% 1.54% 1.49% 12.06% 8.43% 15.30% Eficiencia operacional Gastos de Apoy o y depre./act.productiv os 12.59% 10.75% 9.44% 9.50% 9.89% 8.21% Gtos. de Apoy oy depre./utilid. Oper.Bruta 13.50% 11.02% 9.49% 9.36% 10.32% 8.81% Gastos de Rersonal/Act.Productiv os 8.02% 6.80% 6.20% 5.18% 5.50% 4.37% Gtos.Generales/Act.Productiv os 4.01% 3.56% 2.95% 3.61% 3.61% 3.50% Gtos.Rersonal/Nº Empleados (MS/.) Gtos.Generales/Nº sucurs. (MS/.) * sin inlcuir colocaciones contingentes 13

14 TFC registró un resultado neto de S/. 537 mil, entre enero y junio del 2015, comparado con la pérdida neta de S/ millones a junio del 2014, a consecuencia de la paulatina recuperación en el nivel de ingresos financieros y de los menores gastos de administración y ventas registrados. Este resultado es aún de pequeña magnitud, reflejando un ROE de 1.49%. e. Eficiencia La Financiera ha mostrado una recuperación importante de su nivel de eficiencia operativa, en base a una gestión más prudente y controlada de gastos, con mejores estándares de productividad, a lo que se suma la disminución de gastos no recurrentes asumidos en los primeros meses de control del actual accionista controlador. En base a ello, los gastos de apoyo y depreciación representaron 9.49% de las colocaciones vigentes, a junio del 2015, frente a 13.35% registrando a junio del A su vez, los gastos de personal, así como los gastos generales, registraron mejoría en relación al ejercicio anterior, representando 6.20% y 2.95% de las colocaciones vigentes, respectivamente, frente a 8.15% y 4.16% observado a junio del Por el lado de provisiones, se ha reducido drásticamente el requerimiento para cubrir riesgo crediticio, ya sea por: mejor gestión de riesgo, reversión de provisiones de algunos créditos recuperados, o aportes de capital destinados para este fin. Durante el primer semestre del 2015, el cargo neto de provisiones a resultados ha sido de S/ millones, frente a S/ del primer semestre del 2014 y a S/ del primer semestre del

15 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS 1. Depósitos a Corto Plazo. S/ millones y US$ millones. 2. Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables de Financiera TFC S.A. Comprende la emisión de Certificados de Depósito Negociables, los cuales no podrán tener un plazo mayor a 364 días, por un monto máximo en circulación de S/ ,000, o su equivalente en dólares americanos. El Programa tendrá un plazo de duración de 6 años, contados a partir de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV. Los Certificados de Depósito Negociables podrán ser emitidos en oferta pública y/o privada. Los recursos captados serán destinados a financiar las necesidades de corto plazo del emisor propias del giro de su negocio, y para otros fines establecidos en el Prospecto Marco y en sus respectivos Prospectos Complementarios. Los valores cuentan con garantía genérica sobre el patrimonio del Emisor Certificados de Depósito Primera Emisión - Serie A Segunda Emisión Serie Única Monto Fecha de Plazo Precio Fecha de Tasa de colocado Emisión Vencimiento Interés S/ ,000 06/02/ días % Bajo la par 05/08/ % US$ 2 000,000 Por definir 360 días Por definir Por definir Por emitir 15