Obras complementarias publicadas por el INEGI sobre el tema: Catalogación en la fuente INEGI:

Transcripción

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2 Obras complemenarias publicadas por el INEGI sobre el ema: Boleín de prensa del Sisema de Indicadores Cíclicos. Reloj de los ciclos económicos de México; Tablero de indicadores económicos; Sisema de Indicadores Compuesos Coincidene y Adelanado; Meodología. Caalogación en la fuene INEGI: Insiuo Nacional de Esadísica y Geografía (México). Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos / Insiuo Nacional de Esadísica y Geografía. -- 2ª. ed. -- México : INEGI, c25. 5 p... Conabilidad nacional - Modelos maemáicos - Meodología.. Conociendo México aencion.usuarios@inegi.org.mx INEGI DR 25, Insiuo Nacional de Esadísica y Geografía Edificio Sede Avenida Héroe de Nacozari Sur 23 Fraccionamieno Jardines del Parque, 2276 Aguascalienes, Aguascalienes, Aguascalienes, enre la calle INEGI, Avenida del Lago y Avenida Paseo de las Garzas.

3 Presenación El documeno inegra los diferenes aspecos relacionados con la consrucción de los indicadores Coincidene y Adelanado del Sisema de Indicadores Cíclicos, que iene como objeivo proporcionar información oporuna sobre el comporamieno de la economía mexicana y la evolución de sus ciclos económicos. Los indicadores al emplear una meodología compaible con la uilizada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) permien su comparación con los de oros países. El conenido explica el procedimieno de consrucción desde la selección de componenes, el cálculo de los indicadores bajo los enfoques del ciclo de crecimieno y del ciclo clásico o de negocios; así como la idenificación de sus punos de giro. Dado el consane y normal cambio presene en las economías de los países, es necesario vigilar que se siga observando el comporamieno coincidene o adelanado de los indicadores que conforman el sisema. En respuesa a lo anerior, después de poco más de cuaro años desde su publicación, el Insiuo Nacional de Esadísica y Geografía (INEGI) realizó la revisión y análisis de las variables que conforman los indicadores compuesos Coincidene y Adelanado en consula con usuarios y analisas especializados, a parir de la cual se llevó a cabo una acualización de sus componenes, misma que se describe a coninuación. El Indicador Coincidene incorpora al Indicador Global de la Acividad Económica en susiución del Indicador de la Acividad Económica Mensual y el reso de sus componenes se manienen. En el Indicador Adelanado, por su pare, se reemplaza el Tipo de Cambio Real (Mulilaeral) por el Tipo de Cambio Real Bilaeral México - EUA; se incorpora el Indicador de Confianza Empresarial: Momeno Adecuado para Inverir; se manienen la Tendencia del Empleo en las Manufacuras, el Índice de Precios y Coizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores en érminos reales, la Tasa de Inerés Inerbancaria de Equilibrio y el Índice Sandard & Poor s 5 (índice bursáil de EUA); se excluyen las Exporaciones No Peroleras. Al proporcionar los elemenos meodológicos bajo los cuales se generan los indicadores compuesos, el INEGI conribuye a la presación del servicio público de información y coadyuva al fomeno de la culura esadísica. INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

4 Meodología para la consrucción del Sisema de Indicadores Cíclicos El Sisema de Indicadores Cíclicos esá conformado por dos Indicadores compuesos que se denominan Coincidene y Adelanado. El Indicador Coincidene refleja el esado general de la economía, mienras que el Adelanado busca señalar anicipadamene la rayecoria del Indicador Coincidene, paricularmene los punos de giro: picos y valles, con base en la información con la que se dispone de sus componenes a una fecha deerminada. Los Indicadores cíclicos se consruyen bajo dos enfoques empleados comúnmene en la lieraura económica: el enfoque del ciclo de crecimieno y el enfoque del ciclo de negocios o clásico. El enfoque de ciclo de crecimieno idenifica a los ciclos económicos como las desviaciones de la economía respeco a su endencia de largo plazo. Por ano, el componene cíclico de cada Indicador compueso y de las variables que lo conforman se obiene como la desviación de su respeciva endencia de largo plazo. Esas desviaciones se denominan ciclos de crecimieno. Los indicadores bajo ese enfoque se generan con una meodología compaible con la uilizada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). El enfoque del ciclo de negocios o clásico, se compone de expansiones y conracciones en la economía, expresadas como flucuaciones en el nivel de la serie. Los componenes de los Indicadores Coincidene y Adelanado son los mismos en ambos enfoques. Selección de componenes La area de definir los componenes de un Indicador compueso involucra el análisis de una gran canidad de series perenecienes a los disinos secores de la acividad económica debido a que en conjuno ésos deben cubrir a los disinos secores. Los componenes deben ener relevancia económica, frecuencia mensual, ser oporunos y de longiud considerable para dar cuena de la evolución de los ciclos económicos. En la selección de componenes y en la consrucción de Indicadores compuesos se uilizan series de iempo desesacionalizadas y corregidas por valores aípicos. Cabe mencionar que los componenes que presenan un comporamieno conrario al de la acividad económica como son la Tasa de Desocupación Urbana, el Tipo de Cambio Real Bilaeral México - EUA y la Tasa de Inerés Inerbancaria de Equilibrio, se consideran de forma inversa. Para definir los componenes del Indicador Coincidene se seleccionó al Indicador Global de la Acividad Económica como serie de referencia. A parir de esa variable, que represena una medida aproximada del comporamieno cíclico de la economía agregada, se seleccionan las variables cuyos picos o valles coincidan con los de la serie de referencia. INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

5 En cuano a los componenes del Indicador Adelanado, se uiliza como serie de referencia al Indicador Coincidene y se seleccionan las variables que anicipan sus picos o valles. Una vez definidos los componenes de los Indicadores Coincidene y Adelanado, ésos se acualizan de forma mensual y se evalúan regularmene para garanizar su consisencia. Cálculo del Indicador Compueso del enfoque del ciclo de crecimieno Sea N el número de componenes del Indicador compueso; X, X 2,..., X N las series que lo componen y n el número de meses del periodo en esudio, enonces los pasos para la consrucción del Indicador cíclico son los siguienes:. Exracción del componene cíclico. Para exraer el componene cíclico, primero se idenifica si la serie es muliplicaiva o adiiva. Si la serie es muliplicaiva se rabaja con su ransformación logarímica; de lo conrario se rabaja con la serie. si es muliplicaiva si es adiiva INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos El componene cíclico se obiene en dos eapas: en la primera, uilizando el filro de Hodrick-Presco con frecuencia de 2, la serie se descompone en endencia y ciclo; en la segunda, aplicando el filro de Hodrick-Presco con frecuencia de 2, se suaviza el ciclo resulane en la eapa anerior. 2. Esandarización del componene cíclico. Las series componenes son expresadas en diferenes unidades de medición y ienen diferene variabilidad; por lo que para la agregación es necesaria la esandarización. Ese procedimieno iguala la volailidad de cada componene en el indicador compueso. La esandarización se consigue resando de cada dao la media de la serie y dividiéndola por la media de las desviaciones absoluas; por úlimo, se le agrega a cada dao esandarizado, es decir: 3. Agregación de los componenes cíclicos. La agregación se realiza calculando las asas de crecimieno promedio enre dos periodos consecuivos a ravés de las series componenes esandarizadas, eso es: Condicionando a que el valor inicial sea igual a, es decir, I, donde es una variable indicadora que vale uno si la variable esá disponible y cero de oro modo.

6 4. Esandarización del Indicador agregado. Con el fin de que el Indicador final flucúe alrededor de, es necesario esandarizar al Indicador agregado; es decir, a cada dao del Indicador agregado se le resa su media y se divide por la media de sus desviaciones absoluas. Por úlimo se le agrega a cada valor esandarizado, es decir: En el cálculo de los punos de giro de los indicadores compuesos se uiliza el algorimo Bry- Boschan, el cual suaviza ieraivamene la serie de enrada, para de esa forma idenificar los picos y los valles enaivos. Poseriormene, verifica las resricciones impuesas respeco a la longiud mínima enre dos punos de giro y a la duración mínima de ciclo 2. Al final del proceso busca los picos y los valles en la serie inicial y selecciona los que se ubican en la vecindad de los picos y los valles que se enconraron en la eapa anerior. En el caso de los indicadores del ciclo de crecimieno se usa el procedimieno de Bry-Boschan simplificado, debido a que al aplicar el doble filro Hodrick-Presco se ienen ciclos muy suaves, los cuales no requieren del proceso de suavizamieno; es suficiene localizar secuencialmene los picos y valles de la serie, respeando las resricciones impuesas respeco de la longiud enre dos punos de giro y de los ciclos. De esa forma, cualquier mes cuyo valor del indicador en cuesión es superior al de los ocho meses aneriores y los ocho meses poseriores, se considera como la fecha de un pico enaivo; análogamene, el mes cuyo valor es inferior al de los ocho valores de cada lado se disingue como la fecha de un valle enaivo. Por úlimo, para considerar un puno de giro enaivo como un puno de giro final se verifica el cumplimieno esrico de las caracerísicas siguienes: La longiud enre dos punos de giro debe medir por lo menos 9 meses. La longiud de los ciclos económicos debe medir al menos 2 meses. En el caso de que el pico o el valle se manenga durane varios meses, se selecciona el úlimo mes. En el caso de que se idenifiquen dos o más valles (picos) se selecciona el de valor más bajo (alo). Los picos y los valles deben alernarse. Los punos de giro de los ciclos suavizados que cumplan con odos los crierios aneriores, serán los punos de giro finales. Enre un pico y un valle o viceversa. 2 Tiempo que separa dos punos de giro de la misma nauraleza; es decir, la longiud que hay de pico a pico o de valle a valle. 3 INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

7 Cálculo del Indicador Compueso del enfoque del ciclo de negocios o clásico Sean N el número de componenes del indicador compueso;,,, las series que lo componen y n el número de meses del periodo en esudio; enonces los pasos para la consrucción del Indicador son los siguienes:. Cálculo de los cambios mes a mes. Los cambios mes a mes,, se esiman para cada uno de los componenes con,,. Si el componene es un porcenaje o una asa de inerés, se obiene una diferencia simple,,,. En oro caso, se calculan cambios porcenuales siméricos,,,,, Para las series que presenan un movimieno cíclico conrario al de la acividad económica, como ejemplo, la asa de desempleo, se calcula el cambio porcenual simérico y se inviere:,,,,, De ese paso se obienen N nuevas series,,,. INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos Cálculo de los facores de esandarización. Después de obener las series de los cambios mes a mes de cada componene, se calcula el facor de esandarización para cada uno de ellos. El facor de esandarización para las series es igual al recíproco del promedio de valores absoluos de los cambios mes a mes de cada serie. Así se obiene N escalares,,,. w i n 2 si, n 3. Esandarización de los cambios mes a mes. El siguiene paso consise en muliplicar las N series de los cambios mes a mes,,, por su correspondiene facor,,,, para obener N series de los cambios ponderados mes a mes. 4. Suma de los cambios ponderados mes a mes. Se suman las N series,,,, para cada mes, para obener un indicador agregado a parir de la suma de los cambios mensuales esandarizados. N r i N w * s S i i i i i,..., N

8 5 5. Promediando. Se divide cada dao mensual de la serie anerior enre el número de componenes N disponibles en el mes. N i i N S N r r, 6. Esandarización del Índice. La serie se esandariza y se ajusa para que su endencia sea comparable con la del Indicador Global de la Acividad Económica. ) ( * ' T G r A R Donde G es la Tasa de Crecimieno promedio mensual del Indicador Global de la Acividad Económica (IGAE) y T es la Tasa de Crecimieno promedio mensual del Indicador compueso. Tasa de Crecimieno promedio mensual del IGAE Se calcula la asa de crecimieno promedio anual : * m i j a P P G donde Promedio del IGAE en el año j. Promedio del IGAE en el año i. Número de años en el periodo. Poseriormene, se obiene la asa de crecimieno promedio mensual G: * 2 G a G Tasa de crecimieno promedio mensual del Indicador Compueso Se calcula la asa de crecimieno promedio anual : * m i j a C C T INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

9 donde C j Promedio del Indicador Compueso en el año j. C i Promedio del Indicador Compueso en el año i. m Número de años en el periodo. Poseriormene, se obiene la asa de crecimieno promedio mensual T: T T a 2 * 7. Ajuse de ampliud. El indicador ajusado por ampliud que llamaremos R, se calcula muliplicando la serie por una consane K. R R ' * K donde INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos con P j Promedio del IGAE en el año j. P i Promedio del IGAE en el año i. m Número de meses enre los años j e i. 8. Cálculo del Índice. El índice se calcula con un valor inicial y para el reso de los meses de la siguiene forma: Y Y 2 * R 2 R 9. Rebasificación del Índice. El indicador anerior se conviere en un índice con año base z. Y Y 2 ' Yi, z 2 *

10 . Suavizamieno del Índice. Finalmene, el indicador con año base z se suaviza al aplicar un filro Hodrick-Presco con parámero de 2 meses. Para obener los punos de giro de los Indicadores del ciclo de negocios o clásico se aplica el mismo procedimieno que el descrio en los indicadores del ciclo de crecimieno, omando en cuena los siguienes parámeros: La longiud enre dos punos de giro debe medir por lo menos 5 meses. La longiud de los ciclos económicos debe medir al menos 5 meses. En el caso de que el pico o el valle se manenga durane varios meses, se selecciona el úlimo mes. En el caso de que se idenifiquen dos o más valles (picos) se selecciona el de valor más bajo (alo). Los picos y los valles deben alernarse. 7 INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

11 Anexo INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

12 A. Componenes del Indicador Coincidene El Indicador Coincidene agrega seis variables que en conjuno aluden a la producción, el mercado laboral, el consumo inerno y el secor exerno:. Indicador Global de la Acividad Económica. Muesra la evolución mensual de la acividad económica del país con una oporunidad previsa enre 55 y 57 días después de concluido el mes de referencia. En su consrucción se uiliza el mismo esquema concepual y meodológico de la conabilidad nacional que sigue el cálculo del Produco Inerno Bruo (PIB) rimesral; se emplea, además, la clasificación por acividades económicas y fuenes básicas de información que cuenan con oporunidad mensual. Los resulados del IGAE pueden diferir de los del PIB rimesral debido a que no incluye a odas las acividades económicas cubieras por ése, además de que incorpora información muy preliminar sujea a revisión por pare de las empresas y organismos públicos y privados. 2. Indicador de la Acividad Indusrial. Refleja el volumen físico de producción de las acividades indusriales: Minería; Elecricidad, Agua y suminisro de Gas por ducos al consumidor final; Consrucción, e Indusrias Manufacureras. 3. Índice de Ingresos por Suminisro de Bienes y Servicios al por Menor. Se refiere al mono que obuvo la empresa de comercio al por menor derivado de odas las acividades de producción, comercialización o presación de servicios que realizó en el mes de referencia. 4. Número de Asegurados Permanenes en el IMSS. Son las personas del ámbio urbano y del campo de conraación permanene que presan a los parones un rabajo personal subordinado y que esán inscrios en el Insiuo Mexicano del Seguro Social (IMSS); incluye a los asegurados no rabajadores (seguro faculaivo, seguro de salud para la familia y coninuaciones volunarias). 5. Tasa de Desocupación Urbana. Porcenaje de la población económicamene aciva que se encuenra sin rabajar, pero que esá buscando rabajo; comprende a odas las personas de 5 años o más que, en la semana de referencia de la encuesa, se enconraban sin empleo asalariado o por su cuena (o rabajaron menos de hora a la semana), disponibles para acepar empleo y que realizaron acciones concreas de búsqueda de rabajo en las ocho semanas aneriores al periodo de referencia, es decir, conesaron avisos de periódicos o de recomendaciones familiares, e inenaron ejercer alguna ocupación por su cuena. 6. Imporaciones Toales. Es el oal de mercancías expresadas en dólares que enran al erriorio nacional de forma definiiva o emporal, mediane un pedimeno aduanero y cumpliendo con las disposiciones de la Ley y Normaividad Aduanera vigenes. Las cifras de imporaciones incluyen las mercancías que se uilizan o consumen en el país y las desinadas a las áreas errioriales conocidas como franjas fronerizas y zonas libres. INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

13 B. Componenes del Indicador Adelanado El Indicador Adelanado inegra seis variables que se refieren al mercado laboral y a los secores exerno y financiero, ese úlimo ano de México como de Esados Unidos.. Tendencia del Empleo en las Manufacuras. Se consruye a parir de los resulados de la Encuesa Mensual de Coyunura, Invenarios, Empleo y Días Laborados en el Secor Manufacurero del Banco de México. La preguna que se considera es: Con relación al mes anerior, el número de rabajadores: aumenó, permaneció igual o disminuyó? La serie se calcula como la diferencia enre el porcenaje de los que opinaron que el número de rabajadores aumenó y el porcenaje de los que opinaron que el número de rabajadores disminuyó. INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos Indicador de Confianza Empresarial. Momeno Adecuado para Inverir: Momeno adecuado para inverir es uno de los cinco componenes del Indicador de confianza empresarial, cuyo propósio es medir las opiniones de los direcivos empresariales en cuano a la siuación económica que se presena ano en el país como en su empresa. La preguna que se considera es: Comparando la siuación acual del país y de su empresa con la de hace un año Cree que ése es el momeno adecuado para que se realicen inversiones? Las posibles respuesas son: Sí, No y No sabe, a parir de las cuales se consruye un indicador ponderado que flucúa enre y punos. A medida que el opimismo se generaliza enre los informanes, el valor del indicador se hace mayor; por el conrario, a medida que el porcenaje de informanes con opiniones pesimisas se incremena, el valor del indicador disminuirá. 3. Índice de Precios y Coizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores en érminos reales: Indicador de la evolución del mercado accionario en su conjuno. Se calcula en función de las variaciones de precios de una selección de acciones, llamada muesra balanceada ponderada y represenaiva de odas las acciones coizadas en la Bolsa Mexicana de Valores. Ese indicador es deflacado por el Índice Nacional de Precios al Consumidor para obenerlo en érminos reales. 4. Tipo de Cambio Real Bilaeral México - EUA: Es un índice que combina la evolución del Tipo de Cambio Nominal con la diferencia enre la inflación inerna (de México) y exerna (de EUA). Así, el Tipo de Cambio Real Bilaeral esá definido por el cociene del Índice de Precios al Consumidor de EUA y el Índice de Precios al Consumidor de México. Acualmene se expresa en pesos, a precios de Tasa de Inerés Inerbancaria de Equilibrio: Es una asa represenaiva de las operaciones de crédio enre bancos. La TIIE es calculada diariamene (plazo de 28 días) por el Banco de México con base en coizaciones presenadas por las insiuciones de banca múliple. Para los bancos cuya capación es insuficiene para financiar sus crédios, la TIIE represena la asa a la cual pueden pedir presado el falane en el mercado inerbancario. Para los bancos cuya capación de depósio excede a su carera de crédio, la TIIE represena la asa 2

14 de inerés a la cual pueden presar sus excedenes en el mercado inerbancario (coso de oporunidad). En ambos casos, la TIIE significa el coso de los recursos para oorgar crédios. 6. Índice Sandard & Poor s 5 (Índice Bursáil de Esados Unidos): Indicador del mercado de valores de los Esados Unidos de América, el cual incluye 5 compañías líderes en las principales indusrias de la economía de los Esados Unidos. El índice S&P 5 se cenra en el segmeno de gran capialización del mercado, y iene una coberura aproximada del 75% de las acciones de Esados Unidos. 3 INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.

15 C. Filro de Hodrick-Presco (HP) El filro fue descrio por primera vez por Hodrick y Presco (997). Se uiliza para descomponer una serie en sus componenes de endencia y ciclo. Sea una serie de iempo para. Si es la endencia de esa serie, enonces el componene ciclo esá dado por:.. Hodrick y Presco señalan que el componene endencia de una serie es el que minimiza la siguiene ecuación: y τ λ τ τ τ τ () La cual puede resumirse de la siguiene forma: INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos λ Δ τ, Δ (2) donde L es el operador de reraso. El primer érmino en la ecuación () es la suma de cuadrados de las desviaciones de la serie respeco de la endencia, la cual es una medida del grado de ajuse; el segundo érmino es la suma de cuadrados de las segundas diferencias del componene de endencia, que es una medida del grado de suavidad. Ese modelo permie que el componene de endencia de y cambie suavemene a lo largo del iempo. Escribiendo la ecuación (2) en noación maricial se iene: donde A es una mariz de dimensión. Además, el desarrollo de esá dado por: La condición de primer orden que consise en igualar a cero la primera derivada y despejar, nos da como resulado:

16 Luego para obener el componene ciclo c, se resa la endencia a la serie original Para escoger el apropiado es imporane omar en cuena el propósio de la descomposición y las caracerísicas de la variable de inerés. En ese caso, la selección del parámero se hace con el fin de calcular en primer lugar la endencia del indicador para de esa manera obener el componene cíclico y en segundo lugar la selección de es con el objeivo de suavizar el componene cíclico obenido. Así, al rasladar el filro HP hacia el dominio de las frecuencias es posible enender sus efecos sobre los ciclos que conforman una serie de iempo. La expresión para obener un valor a parir de una frecuencia m en meses es la siguiene: Por ejemplo si meses,. En la consrucción de los Indicadores cíclicos se aplica el filro Hodrick-Presco dos veces para obener el componene cíclico suavizado. Primero se descompone la serie inicial en endencia y ciclo, uilizando una frecuencia m = 2. En seguida, con el fin de suavizar el componene cíclico obenido aneriormene, se aplica nuevamene el filro Hodrick-Presco con una frecuencia m = 2. El componene cíclico suavizado corresponde a la endencia obenida al aplicar el filro Hodrick-Presco por segunda vez. 5 INEGI. Meodología para la consrucción del sisema de indicadores cíclicos. 25.