Indicador del Balance Cíclicamente Ajustado Metodología y resultados 2017

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1 Indicador del Balance Cíclicamene Ajusado Meodología y resulados 2017 Junio 2018 Dirección de Presupuesos 1

2 ÍNDICE Indicador del Balance Cíclicamene Ajusado, Meodología y Resulados 2017 La versión elecrónica de ese documeno se encuenra disponible en la página web de la Dirección de Presupuesos: Deparameno de Esudios de la Dirección de Presupuesos. Área de Esudios Macroeconómicos Mario Arend: Economisa y Magiser en Economía de la Ponificia Universidad Caólica de Chile, Maser of Ars en Economía de la Universidad de Boson College. Jefe del Deparameno de Esudios de la Dirección de Presupuesos. Crisóbal Gamboni: Economisa de la Universidad de Chile. Coordinador del Área de Esudios Macroeconómicos del Deparameno de Esudios de la Dirección de Presupuesos. Alejandra Vega: Economisa y Magiser en Economía de la Universidad de Chile. Analisa del Área de Esudios Macroeconómicos del Deparameno de Esudios de la Dirección de Presupuesos. Jessica Chamorro: Economisa y Magíser en Políicas Públicas de la Universidad de Chile. Analisa del Área de Esudios Macroeconómicos del Deparameno de Esudios de la Dirección de Presupuesos. Alonso Valdés: Ingeniero Comercial y Magiser en Economía de la Universidad Adolfo Ibáñez. Analisa del Área de Esudios Macroeconómicos del Deparameno de Esudios de la Dirección de Presupuesos. Publicación de la Dirección de Presupuesos del Miniserio de Hacienda Todos los derechos reservados Regisro de Propiedad Inelecual N ISBN: Junio 2018 Diseño y diagramación: OH! Creaivo 2 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

3 ÍNDICE 3 PRESENTACIÓN 4 INTRODUCCIÓN 6 I. ASPECTOS METODOLÓGICOS 9 I.1 Ajuse cíclico por los ingresos ribuarios no mineros ( ITNM C ). I.2 Ajuse cíclico por las coizaciones previsionales de salud ( ICS C ). I.3 Ajuse cíclico por los ingresos del Cobre Bruo (Codelco) ( IC C ). I.4 Ajuse cíclico por los ingresos de la GMP10 ( ITM C ). I.4.1 Ajuse cíclico por el Impueso Específico a la acividad minera o royaly I.4.2 I.4.3 ). minero ( IE C Ajuse cíclico por el Impueso a la Rena de Primera Caegoría ( IR C Ajuse cíclico por el Impueso Adicional ( IA C I.5 Ajuse cíclico oal ( AC ). I.6 Cálculo del Balance Cíclicamene Ajusado. ). ) II. RESULTADOS DEL CÁLCULO DEL BALANCE CÍCLICAMENTE AJUSTADO II.1 II.2 II.3 II.4 II.5 II.6 II.7 Variables económicas efecivas y esrucurales. Efeco cíclico de los ingresos ribuarios no mineros. Efeco cíclico de las coizaciones previsionales de salud. Efeco cíclico de los ingresos provenienes de Codelco. Efeco cíclico de los ingresos ribuarios de la GMP10. II.5.1 Impueso Específico a la acividad minera. II.5.2 Impueso a la Rena de Primera Caegoría. II.5.3 Impueso Adicional. Efeco cíclico oal. Cálculo del Balance Cíclicamene Ajusado III. RESULTADO DEL INDICADOR DE BCA CON PARÁMETROS COMPARABLES 30 IV. ANÁLISIS Y CONCLUSIONES 33 BIBLIOGRAFÍA 42 ANEXOS 43 ANEXO 1: Publicaciones anuales de Dipres relacionadas al Presupueso del Secor Público. ANEXO 2: Produco Inerno Bruo (millones de pesos de cada año). ANEXO 3: Esado de Operaciones del Gobierno Cenral 2017, Moneda Nacional + MonedaExranjera (millones de pesos). ANEXO 4: Información complemenaria necesaria para el cálculo del indicador del BCA ANEXO 5: Acas sesiones del Consejo Fiscal Asesor realizadas enre agoso 2017 y mayo Dirección de Presupuesos 3

4 PRESENTACIÓN 4 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

5 La políica fiscal en Chile desde el año 2001 se guía por el compromiso de las auoridades de regirse por una mea basada en el Balance Cíclicamene Ajusado, ambién denominado Balance Esrucural. En ese conexo, la Dirección de Presupuesos del Miniserio de Hacienda maniene un compromiso de informar de manera permanene a la ciudadanía sobre la políica fiscal y sisemaizar la enrega de la información perinene, de modo al de manener alos esándares de ransparencia. Así, la presene publicación enrega el dealle de la meodología de cálculo del Balance Esrucural, las cifras incluidas en su elaboración y los resulados esrucurales del cierre anual del ejercicio fiscal del Gobierno Cenral para el año De esa forma, en ese documeno se enrega por sexo año consecuivo información sisemaizada que permie complemenar el maerial ya proporcionado por la Dirección de Presupuesos en diferenes documenos publicados en el ranscurso de cada año, como el Informe de Evaluación de la Gesión Financiera del Secor Público y Acualización de Proyecciones anuales, y el Informe de Finanzas Públicas que acompaña a cada proyeco de Ley de Presupuesos. Finalmene, se debe señalar que el presene documeno fue presenado en una versión preliminar al Consejo Fiscal Asesor (CFA), que revisó que el cálculo de las cifras esrucurales que aquí se presenan fuera realizado uilizando la meodología de forma adecuada. La versión elecrónica de ese documeno se encuenra disponible en la página web de la Dirección de Presupuesos (www. dipres.cl). Rodrigo Cerda Direcor de Presupuesos Dirección de Presupuesos 5

6 INTRODUCCIÓN 6 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

7 Esa publicación conribuye al objeivo de informar al público respeco de la meodología de cálculo del indicador del Balance Cíclicamene Ajusado (BCA), ambién denominado Balance Esrucural (BE), y sus resulados para el cierre del año fiscal Si bien la meodología de cálculo del indicador ha sido difundida en diversos documenos previamene publicados por la Dirección de Presupuesos 1, en esa insancia se agrupa oda la información perinene, ano las ecuaciones uilizadas como las variables macroeconómicas y fiscales correspondienes, para el cálculo y los resulados del año Hisóricamene, la Dirección de Presupuesos (Dipres) ha publicado para cada ejercicio fiscal dos documenos en los cuales acualiza sus proyecciones y dealla el cálculo del BCA. Uno de ellos corresponde al Informe de Evaluación de la Gesión Financiera del Secor Público y Acualización de Proyecciones para el año (IEGF), presenado al Congreso y publicado en julio de cada año, en el cual se exponen las cifras de cierre fiscal del año anerior incluyendo el indicador del BCA con la información necesaria para su cálculo, así como ambién una acualización de las proyecciones macroeconómicas y fiscales para el año respecivo en curso. Por ora pare, en el mes de ocubre, se publica el Informe de Finanzas Públicas (IFP), que acompaña al Proyeco de Ley de Presupuesos del año siguiene, que coniene una acualización de las proyecciones macroeconómicas y fiscales para el año en curso y para el año siguiene, así como un marco de mediano plazo, eso es, una proyección financiera que abarca los res años siguienes al correspondiene al proyeco de Presupueso. Ese úlimo, además incluye un anexo con un compleo dealle de los daos necesarios para el cálculo del BCA que es consisene con las proyecciones conempladas en el Proyeco de Ley de Presupuesos del Secor Público, cuya eapa de discusión en el Congreso Nacional radicionalmene comienza durane el mes de ocubre 2. El presene documeno pone a disposición del público las herramienas necesarias para la comprensión de la meodología de cálculo del indicador del BCA, describiendo paso a paso el procedimieno, faciliando la inerpreación y aplicación de la información presenada en los informes y anexos anes mencionados. En paricular, se proporcionan los anecedenes y resulados del BCA 2017, una vez ejecuado el presupueso respecivo y con las cifras efecivas de odas las variables macroeconómicas 3 que se uilizan en ese cálculo, acorde a la meodología vigene. Cabe mencionar que los crierios y procedimienos presenados en esa publicación aplican de la misma forma para el cálculo ex ane del indicador que es presenado juno con el Proyeco de Ley de Presupuesos de cada año. El resulado del indicador se obiene de aplicar la meodología vigene, que conempla los parámeros esrucurales con que se elabora cada proyeco de Presupueso, eso es, los obenidos a parir de las convocaorias a los Comiés de experos independienes de PIB endencial y Precio de Referencia del Cobre, que en ese caso corresponden a las realizadas en junio de 2016 con ocasión de la elaboración del Proyeco de Ley de Presupuesos Ver Marcel e al. (2001), Rodríguez e al. (2006), Velasco e al. (2010), Corbo e al. (2011) y Larraín e al. (2011). 2 En Anexo 1 se presenan las publicaciones anuales asociadas a cada Presupueso, con sus respecivos conenidos y fechas de publicación. 3 En esa oporunidad se realiza la acualización del cálculo del indicador del BE para 2017 considerando la información acualizada de cuenas nacionales del Banco Cenral publicada en marzo de 2018, con la compilación de referencia de Dirección de Presupuesos 7

8 Al respeco, mediane el Decreo del Miniserio de Hacienda, que ha sido pueso a consula ciudadana por pare de la Dirección de Presupuesos, que aprueba el Reglameno sobre la Meodología, Procedimieno y Publicación del Balance Esrucural, se esablece la manera de recabar la opinión de experos independienes sobre los facores que deerminan el nivel de endencia de los ingresos y gasos del Gobierno Cenral, así como la forma y oporunidad en que deberá informarse el resulado de la esimación del referido Balance. Eso, según lo esablecido el Decreo Ley N de 1975, orgánico de la Adminisración Financiera del Esado, modificado por la ley N sobre Responsabilidad Fiscal. En la primera sección de ese documeno se presenan los aspecos meodológicos para la consrucción del indicador de BCA y en la segunda sección se muesran los resulados respecivos de cada uno de los ajuses cíclicos realizados a los ingresos del Gobierno Cenral, así como del BCA resulane para La úlima sección añade análisis de las cifras y conclusiones. En los anexos se expone información complemenaria necesaria para el cálculo del BCA, así como las acas de las sesiones del CFA sosenidas enre agoso 2017 y mayo de Además, por primera vez, la información de los cuadros conenidas en la sección dos del presene informe será disponible en formao Excel para el público en la página web de la Dipres, cl, para así colaborar con el correco seguimieno de las cifras de Balance Esrucural por pare de la ciudadanía. 8 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

9 I. ASPECTOS METODOLÓGICOS Dirección de Presupuesos 9

10 En érminos simples, como lo describe la siguiene idenidad, el indicador de Balance Cíclicamene Ajusado ( BCA ) es el resulado de resar al Balance efecivo o devengado del Gobierno Cenral Toal 1 en un deerminado período ( BD ) los ajuses cíclicos ( AC ) correspondienes a cada uno de los componenes de los ingresos que son sujeos a ajuses. BCA = BD AC (1) Por su pare, el Balance efecivo resula de la diferencia de los ingresos y gasos efecivos del Gobierno Cenral Toal en un deerminado período, los cuales, para efecos de ese documeno, son daos conocidos, por lo que la meodología que se describe a coninuación se cenra en el procedimieno requerido para esimar el elemeno AC de la ecuación (1) para el cierre del año respecivo. La esimación de AC es el resulado de la suma de un conjuno de ajuses cíclicos independienes efecuados a los principales componenes de los ingresos efecivos. En paricular, los ajuses se realizan en forma separada para cada uno de los siguienes ipos de ingresos: 1. Ingresos ribuarios no mineros ( ITNM ) 2. Coizaciones previsionales de salud ( ICS ) 3. Cobre bruo (Codelco) ( IC ) 4. Ingresos ribuarios de las GMP10 ( ITM ): a. Ajuse cíclico al Impueso Específico a la Acividad Minera o Royaly Minero ( IE ) b. Ajuse cíclico al Impueso a la Rena de Primera Caegoría ( IR ) c. Ajuse cíclico al Impueso Adicional ( IA ) A coninuación, se describe el procedimieno de cálculo de cada uno de los componenes cíclicos señalados previamene. I.1 Ajuse cíclico por los ingresos ribuarios no mineros (ITNM c ) Ese ajuse iene por objeivo excluir de los ingresos ribuarios no mineros oales aquellos que provienen del ciclo de acividad de la economía, específicamene de las flucuaciones del PIB por sobre o por debajo de su nivel de endencia, lo que se refleja en el signo y la magniud de la brecha del PIB 2. Así, por ejemplo, si el PIB se ubicara en su nivel de endencia, no habría brecha y el ajuse cíclico sería cero, lo que se raduciría en que los ingresos efecivos y esrucurales serían idénicos. En cambio, si, por ejemplo, el PIB se ubicara por sobre la endencia, la brecha sería negaiva y, los ingresos efecivos serían mayores que los explicados por el crecimieno del PIB de endencia, en cuyo caso el ajuse cíclico sería posiivo. Por su pare, una brecha posiiva indica que el nivel de produco efecivo se ubica por debajo del endencial. 1 El Gobierno Cenral Toal esá compueso por el Gobierno Cenral Presupuesario y el Exrapresupuesario. Ese úlimo incluye ingresos y gasos de la Ley Reservada del Cobre e inereses de los Bonos de Reconocimieno. 2 La brecha del PIB se define como la razón enre el PIB endencial y el PIB efecivo: Y * - 1. Y 10 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

11 En el cálculo de ese ajuse cíclico se aplica la siguiene ecuación para cada caegoría de ingresos ribuarios no mineros 3 : ( ) c ITNM = ITNM ITNM MT,i,i,i,i donde ITNM,i, corresponde a los ingresos ribuarios no mineros del Gobierno Cenral Toal del impueso i en el período ; MT,i son las medidas ribuarias ransiorias de reversión auomáica asociadas a cada ipo de impueso; Y * es el PIB de endencia en el período ; Y el PIB efecivo del período y ε i la elasicidad recaudación/pib efecivo asociada al impueso i. Para efecos de aplicación de la ecuación, la información que se publica es la correspondiene a la brecha de PIB en érminos reales, eso es Y *. En caso de expresar el PIB Tendencial en érminos nominales, se uiliza Y el mismo deflacor que el usado para el PIB efecivo. Y Y ε * i (2) Cabe señalar que en el caso del impueso a la rena anual y los pagos provisionales mensuales del período anerior (PPM), se les muliplica por la brecha PIB del período -1, pueso que se raa de componenes de la recaudación que esán vinculados con la acividad económica del año anerior al cual se declaran. En las publicaciones de la Dipres donde se informan resulados del BCA, mencionadas en la inroducción de ese informe, se presena la brecha como porcenaje de Y con información del cierre del año. En el ranscurso del año, en la medida que se revisa la esimación del PIB efecivo, la brecha de PIB cambia, maneniendo como dado el valor del PIB endencial informado por el Comié. De exisir medidas ransiorias de reversión auomáica en un año deerminado, la información respeco de ellas es publicada en el anexo del BCA del IFP y en el Cuadro A.4.2 del Anexo 4, disponible en los Informes de Ejecución Trimesral publicados en el siio web de la Dirección de Presupuesos 4. 3 Las caegorías consideradas son: Impueso a la Rena declaración anual, crédios (Sisema de pago), declaración y pago mensual y Pagos provisionales mensuales (PPM). Una quina caegoría son los impuesos indirecos, que conempla la suma del IVA, impuesos a producos específicos, Impuesos a los acos jurídicos e impuesos al comercio exerior. La úlima caegoría corresponde a Oros impuesos, en la que se consideran, por ejemplo, los impuesos a las herencias y los juegos de azar. 4 Hasa el cierre de 2011, correspondía al Cuadro 7 de dicho informe. No han vuelo a ocurrir medidas de ese ipo desde La definición de ese ipo de medidas se encuenra en Larraín e al. (2011). Dirección de Presupuesos 11

12 Recuadro I Uilización del PIB de endencia en el cálculo del ajuse cíclico Previo a la elaboración del Proyeco de Ley de Presupuesos de cada año, se convoca a un Comié Consulivo que enrega los insumos necesarios para esimar los niveles de PIB de endencia ano para el año en curso como para los cinco años siguienes, lo que lleva a que, dada la meodología uilizada 5, cada año se reesimen las cifras hisóricas de PIB endencial desde Así, el PIB endencial que se usa para el cálculo del BCA se acualiza sólo una vez cada año al momeno de la reunión del Comié. El siguiene cuadro ejemplifica el proceso, e idenifica cuál es la serie relevane de PIB endencial a uilizar en el cálculo de los ingresos cíclicamene ajusados para cada año. Año en que se reúne el Comié Período de la serie de PIB endencial calculado Año para el que se uiliza dicha serie en el cálculo del BCA -1 Enre 1960 y el año +4 Enre 1960 y el año Enre 1960 y el año Siguiendo el ejemplo del cuadro, cuando el año en curso sea el año, por ejemplo 2019, exisirá más de una esimación de PIB endencial: el proporcionado por el Comié reunido en el año 2019 y el proporcionado por los Comiés reunidos enre los años 2014 y 2018, siendo esa úlima la uilizada en la elaboración del presupueso En base a la meodología habiual, para el cálculo del BCA del año en curso no se acualiza el PIB endencial del año (2019 en el caso del ejemplo) en base a la información de la reunión del Comié del año en curso (2019) y, por lo ano, se sigue uilizando la serie proporcionada por el Comié reunido en -1 (2018 en el caso del ejemplo). Así, para calcular el BCA al cierre de la ejecución del presupueso para el año, se uiliza el PIB endencial que se obuvo de la reunión del Comié que se reunió en el año -1 y el nivel de PIB efecivo publicado por el Banco Cenral para ese año. En el rascurso de un ejercicio fiscal, cambios en la esimación del PIB efecivo de ese año dan origen a cambios en la esimación de la brecha de produco del ejercicio, dado un mismo nivel de PIB endencial calculado a parir de las esimaciones enregadas por el Comié reunido el año previo. Se debe señalar que el cierre de las cifras económicas para el año 2017, fue dado a conocer en marzo de 2018 por el Banco Cenral con Cuenas Nacionales en base a Así, se acualizó la Compilación de Referencia, hecho que ha ocurrido cada cinco años. Por lo anerior, para efecos del cálculo de la brecha 2017, y solo para esa oporunidad, se recalcula la serie de PIB endencial uilizando 1) las cifras de Cuenas Nacionales omando la Compilación de Referencia más reciene y 2) las asas de variación de las variables proyecadas según lo enregado por el Comié Consulivo reunido en junio Así, se cuena con una serie de PIB endencial que respea la nueva Compilación de referencia, y a la vez maniene las proyecciones hechas por el Comié Consulivo. 5 La meodología de esimación del PIB endencial se encuenra deallada en las acas de las reuniones anuales del respecivo comié consulivo: hp:// 12 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

13 La ecuación (2) se aplica en forma independiene a cada una de las seis caegorías de impuesos (las cuaro primeras corresponden a los impuesos a la rena). Los componenes de los ingresos ribuarios considerados, su fuene de información y la elasicidad respeco del PIB 6 se presenan en el Cuadro I.1. 7 Cuadro I.1 Variables para el ajuse cíclico de los ingresos ribuarios no mineros Tipo de ingreso Impueso a la Rena de declaración anual Observación / Descripción Corresponde principalmene al Impueso a la Rena declarado en abril. En los informes de ejecución rimesral (Cuadro A.4.1 del anexo 4)* se encuenra idenificado como impuesos denro de declaración anual de impuesos a la rena. Son principalmene los crédios del impueso declarado en abril (PPM del año previo). Fuene de información para el cierre del año Elasicidad con respeco al PIB 1,63 Sisema de Pago (declaración anual) 2,39 Impueso a la Rena de declaración y pago mensual Pagos provisionales mensuales (PPM) Son los impuesos a la rena que se declaran y pagan mensualmene, por ejemplo, impueso único de Segunda Caegoría e Impueso Adicional. Se realizan como provisión del Impueso a la Rena a pagar en +1 en base a las venas del año acual. Dipres, Informe de ejecución al cuaro rimesre de cada año. 1,82 2,39 Impuesos indirecos Corresponde a la suma del IVA, impuesos a producos específicos, Impuesos a los acos jurídicos e impuesos al comercio exerior. 1,04 Oros impuesos Consideran, por ejemplo, el impueso a las herencias y juegos de azar (se los idenifica con el mismo nombre en los informes de Dipres). 1,00 Fuene: Dipres. Si se desea hacer un seguimieno del BCA en el ranscurso del año, la Dirección de Presupuesos, en sus Informes de ejecución rimesral, publica una serie de anecedenes úiles para al efeco. En paricular, como se indica en el Cuadro I.1, el Cuadro 8.a de los informes de ejecución rimesral, ambién reproducido en el Cuadro A.4.1 del Anexo 4 de ese documeno, presena la información agregada de la ribuación a la rena minera y no minera. Para obener únicamene la ribuación no minera se deben resar del oal los impuesos pagados por la minería que se presenan en el Cuadro A.4.2 del Anexo 4, disponibles en el mismo informe de ejecución rimesral 8. 6 El cálculo de esas elasicidades se dealla en el documeno Los ingresos ribuarios en el conexo de la políica del Balance Esrucural, Agoso 2009, Dipres. En: hp:// La esimación de dichas elasicidades fue realizada a ravés de un modelo VAR con una ecuación de corrección de errores, omando como muesra una serie rimesral para cada impueso y el PIB desde 1993 hasa el primer rimesre del 2009, conrolando por cambios ribuarios relevanes 7 Ver cifras en dealle en Anexo 4, Cuadro A.4.1. También se encuenran disponibles en: hp:// 8 Hasa el cierre del año 2011, correspondía al Cuadro 7 de dicho informe. En el informe de cierre del año 2017, corresponde al cuadro 9. Dirección de Presupuesos 13

14 La equivalencia de los nombres de los respecivos impuesos enre lo presenado en el Cuadro A.1 y el Cuadro A.4.2 se señala en el Cuadro I.2. Cuadro I.2 Información disponible para idenificar los impuesos a la rena pagados por los conribuyenes no mineros Caegorías Impueso a la Rena del Cuadro A.4.1 del Anexo 4 Impueso a la Rena Declaración Anual Impuesos Sisemas de Pago Declaración y Pago Mensual* Pagos Provisionales Mensuales Caegorías del Cuadro A.4.2 del anexo 4 (a resar en cada íem) Tribuación Minería Privada Impueso a la Rena Impueso Declarado + Impueso Específico a la Acividad Minera Impueso Declarado Impueso a la Rena PPM del año anerior + Impueso Específico a la Acividad Minera PPM del año anerior Impueso Adicional Reenido Impueso a la Rena PPM del año en curso + Impueso Específico a la Acividad Minera PPM del año en curso * En el año 2017 se percibieron ingresos de manera exraordinaria por concepo de la venana ribuaria dispuesa para el pago del Impueso Susiuivo al FUT hisórico, que fue regisrado en la línea de impueso de declaración y pago mensual. Fuene: Dipres. I.2 Ajuse cíclico por las coizaciones previsionales de salud (ICS c ) Ese ajuse busca, al igual que para los ingresos ribuarios no mineros, excluir de los ingresos asociados a las coizaciones previsionales de salud la pare explicada por el ciclo del PIB, por sobre o por debajo de su nivel de endencia. Para calcular el ajuse cíclico de los ingresos por coizaciones previsionales de salud se aplica la misma ecuación que para el ajuse de los ITNM, como se describe a coninuación. c ICS = ICS ICS Y Y * ε i (3) donde ICS c, corresponde a los ingresos cíclicos por coizaciones previsionales de salud en el período y las variables del lado derecho de la ecuación corresponden a los ingresos por coizaciones previsionales de salud en el período ( ICS ); Y * es el PIB de endencia en el período ; Y el PIB efecivo del período y ε i la elasicidad recaudación/pib efecivo respeciva. En el Cuadro I.3 se describe la información a uilizar para el cálculo de ese ajuse. 14 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

15 Cuadro I.3 Variables para el ajuse cíclico de las coizaciones previsionales de salud Tipo de ingreso ICS Observación/ descripción Ingresos por coizaciones previsionales de salud en el período. Fuene de información para el cierre de año Dipres, informe de ejecución al cuaro rimesre de cada año* y Cuadro A.2 del Anexo 4. Elasicidad 1,17 * En el Esado de Operaciones del Gobierno Cenral, en la sección de ingresos que afecan al parimonio neo, se regisran los ingresos previsionales. La cifra que se ajusa cíclicamene no corresponde al oal de dicho íem, sino sólo a los ingresos por coizaciones de salud, excluyendo los pagos previsionales relacionados al aniguo sisema de pensiones y los de las Fuerzas Armadas. El mono se encuenra en el cuadro 9 del informe de ejecución al cuaro rimesre de Fuene: Dipres. I.3 Ajuse cíclico por los ingresos del cobre bruo (Codelco) (IC C ) Para realizar el ajuse cíclico a los ingresos percibidos desde Codelco, se calcula el precio efecivo de venas de cobre como la razón enre el valor anual de las venas del meal de Codelco y la canidad vendida. El precio de referencia del cobre corresponde al precio promedio en la Bolsa de Meales de Londres (BML) esimado para los próximos diez años por el comié Consulivo de experos independienes. Ese comié es convocado anualmene por la Dirección de Presupuesos en el mes de julio o agoso del año -1, y sus esimaciones son uilizadas en la elaboración del proyeco de Presupueso del año. Cada expero enrega sus proyecciones anuales de precios para los siguienes diez años y, en consecuencia, un precio promedio para el mismo período. El precio de referencia corresponde al promedio simple de las proyecciones promedio de diez años de cada expero, excluyendo el valor mínimo y el máximo. Se debe mencionar que el ajuse de los ingresos del cobre de Codelco es sólo por precio, y que los cosos de producción esán implícios en los ingresos efecivos. El ajuse cíclico de los ingresos provenienes de venas de cobre ( IC c ) se calcula como: c * ( ) c IC = VC P P 2.204,62 TCN (4) Donde, IC c corresponde a los ingresos cíclicos por venas de cobre de Codelco en el período. Las variables del lado derecho de la ecuación, así como su fuene de información, se presenan en el cuadro I.4. Dirección de Presupuesos 15

16 Cuadro I.4 Variables para ajuse cíclico por venas de cobre de Codelco Variable Observación / Descripción Fuene de información para el cierre del año VC P c P * Corresponde a la suma de las venas físicas de cobre por pare de Codelco (oneladas méricas finas) en el período. Corresponde al precio promedio en cenavos de dólar por libra al que Codelco vende el cobre en el período. Es el precio de referencia del cobre en cenavos de dólar por libra en el período, que es esimado por el Comié Consulivo(a) para el año ,62 Corresponde al facor de conversión de oneladas méricas a libras. (a) Se considera dao efecivo proporcionado por Codelco a Dipres, y disponible en Cuadro II.2 de ese informe. En Cuadro II.2 de ese informe se publica direcamene el resulado ( P C P * * ), dado que P ambién es publicado se puede obener por diferencia el valor de P C. Dipres, Aca del Comié Consulivo para la elaboración del presupueso respecivo, en el Anexo sobre BCA del IFP 2017 (ocubre 2016) y en el Cuadro II.1 de ese informe. TCN Corresponde al promedio rimesral del ipo de cambio nominal observado (pesos por US$) en el período. Banco Cenral. (a) Dado que el volumen de producción es reporado en oneladas méricas, se uiliza el facor de conversión para usar el precio del cobre en dólares por libra. Fuene: Dipres. El cálculo del ajuse cíclico es realizado de manera rimesral, siendo el ajuse anual la suma de los ajuses rimesrales. Esos ajuses se realizan con la expresión señalada en la ecuación (4) para cada rimesre, considerando los valores oales de las venas del meal durane el respecivo rimesre, el precio promedio simple de las venas de cobre de Codelco y el ipo de cambio promedio rimesral. Para el precio de referencia, se usa un mismo valor odos los rimesres, el que corresponde al precio resulane del Comié Consulivo para dicho año. En el caso de la esimación al momeno de la elaboración del Presupueso (IFP), al no conar aún con información rimesral, se realiza un único ajuse con cifras anuales. Es imporane desacar que si en la ecuación (4) el precio del cobre esá en cenavos de dólar, es necesario expresar la cifra en dólares (dividiendo por 100) y muliplicar por el ipo de cambio de cada rimesre para llevarlo a pesos. Adicionalmene, para ser compaible con la forma de presenación de los daos del Esado de Operaciones del Gobierno Cenral 9, en millones de pesos, se debe dividir por cuando las venas esén expresadas en oneladas. I.4 Ajuse cíclico por los ingresos de la GMP10 (ITM C ) Se denomina GMP10 a un conjuno de diez grandes empresas mineras privadas. Ese grupo incluye a: Escondida, Collahuasi, Los Pelambres, Anglo American Sur, El Abra, Candelaria, Anglo American Nore, Zaldívar, Cerro Colorado y Quebrada Blanca. Se debe señalar que esa denominación fue creada por Cochilco y ha sido adopada y manenida por Dipres para efecos de la clasificación de los ingresos ribuarios y su comparabilidad emporal De acuerdo con el Manual de Esadísicas del FMI (2001) el Esado de Operaciones del Gobierno es un resumen de las ransacciones del secor Gobierno en un deerminado período conable. Ver Anexo 3 con daos de ese para el año El nombre GMP10 surgió en Cochilco en el año La denominación fue adopada a nivel público en el período , en que se discuió y legisló sobre el Impueso Específico a la Minería. Ver más información en Cochilco (2004) y Cochilco (2005). Con odo, cabe señalar que, desde hace algunos años, algunas empresas mineras privadas que se han ido incorporando en el secor son mayores que varias de las GMP10 en cieras dimensiones (producción, ingresos, ribuación, ec.). 16 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

17 La ribuación de esas empresas se compone de res impuesos, cada uno con disina meodología de ajuse cíclico, de acuerdo al marco normaivo que los rige: a) Ajuse cíclico al Impueso Específico a la acividad minera o royaly minero ( IE c ) b) Ajuse cíclico al Impueso a la Rena de Primera Caegoría ( IR C ) c) Ajuse cíclico al Impueso Adicional ( IA c ) La meodología de cada uno de los ajuses señalados se describe a coninuación: I.4.1 Ajuse cíclico por el Impueso Específico a la acividad minera o royaly minero (IE c ) Anes de describir ese ajuse es necesario mencionar que la Ley N esableció, para las empresas que se acogieran, una asa variable de dicho impueso en función de su margen operacional, la cual operó durane los años ribuarios 2011 a A parir del año ribuario 2014, la asa reornó a un valor único de 4% hasa el año ribuario De esa manera los ajuses cíclicos para el año 2015, se calcularon de manera simplificada respeco a los años aneriores, uilizando una asa del Impueso Específico a la minería ( IE ) de 4%. El ajuse cíclico de ese impueso consa de res componenes: ajuse a los PPM del impueso del año en curso, al impueso declarado y a los crédios (PPM año anerior), los que se presenan en la ecuación (5) 12 : IE c = BML * ( P P ) P BML PPM E IPC P P Q C TCN 1 IPC BML BML * * BML * + ( ) 2.204,62 1 IE, 1 1 IE, ( IE, 1 IE, 1) BML * ( P P 1 1) P BML 1 PPM E 1 (5) donde, IE c corresponde a los ingresos cíclicos por el impueso específico a la minería en el periodo y las variables del lado derecho con su respeciva fuene de información se describen en el cuadro I De acuerdo a la ley, dicha asa flucuó enre 4% y 9%. 12 Para más dealles sobre esa fórmula, ver el puno 8 del Anexo 1 del IEGF Dirección de Presupuesos 17

18 Cuadro I.5 Variables para ajuse cíclico por Impueso Específico a la acividad minera (Royaly minero) Variable Observación/Descripción Fuene de información para el cierre del año BML P Corresponde al precio efecivo promedio del cobre en la Bolsa de Meales de Londres en cenavos de dólar por libra del período. Se considera dao efecivo publicado por Cochilco en sus informes elecrónicos mensuales y además esá disponible en el Cuadro II.2 de ese informe. P * PPM E E PPM 1 Q 1 Es el precio de referencia del cobre en cenavos de dólar por libra del período, que es esimado por el Comié Consulivo reunido en -1. Son los pagos provisionales mensuales asociados al Impueso Específico del año. Son los pagos provisionales mensuales asociados al Impueso Específico del año -1 y corresponden a los crédios del impueso declarado en abril del año. Es la canidad producida por ese grupo de empresas en oneladas méricas en el año ,62 Facor de conversión de oneladas méricas a libras. TCN Es usado en el segundo componene y corresponde al ipo 1 de cambio nominal del año -1. IPC / IPC Es la inflación local calculada como la división de los índices de precios promedios anuales del año y el año 1-1. C 1 BML IE, 1 Fuene: Dipres. Son los cosos operacionales oales de producción en el periodo -1 Es la asa del impueso específico a la minería asociada al precio observado en la Bolsa de Meales de Londres en el año -1 * Es la asa del impueso específico a la minería asociada al IE, 1 precio de referencia del año -1 Dipres, Aca del Comié Consulivo para la elaboración del presupueso respecivo. En el Anexo BCA del IFP y en el Cuadro II.1 de ese informe. Dipres, Cuadro A.2 del Anexo 4 de ese documeno, disponible ambién en los informes de ejecución al cuaro rimesre. Dipres, Cuadro A.2 del Anexo 4 de ese documeno, disponible ambién en los informes de ejecución al cuaro rimesre. Se publica desagregado por empresa en esadísicas de Cochilco y en el cuadro II.2 de ese informe. Banco Cenral, información para el año respecivo y en el cuadro II.2 de ese informe. INE, índice de precios al consumidor. Dipres. Se uiliza el coso operacional oal que se deriva de la declaración de Impuesos específicos durane la operación Rena, regisrado en el formulario 22, agregado para las grandes empresas mineras aneriormene mencionado. Servicio de Impuesos Inernos. De acuerdo a la normaiva vigene, esa asa es de 4%, independiene del precio del Cobre. Servicio de Impuesos Inernos. De acuerdo a la normaiva vigene, esa asa es de 4%, independiene del precio del Cobre. La diferencia enre el precio efecivo y el precio de referencia del cobre corresponde al componene cíclico en los ingresos por venas de dicho meal. El supueso implício de ese ajuse es que los cosos no poseen un componene cíclico, es decir, su valor efecivo coindice con su valor esrucural. Así, al expresar ano los PPM del año en curso y del año anerior como el impueso anual en función del precio efecivo menos el precio de referencia del cobre, se aísla el efeco cíclico de las venas por cobre que deerminan los ingresos fiscales. Para converir a pesos cifras que esán en cenavos de dólar se debe dividir por 100, y para ser compaible con la forma de presenación de los daos del Esado de Operaciones del Gobierno Cenral, en millones de pesos, debe ser dividida por cuando las venas esén expresadas en miles de oneladas. Oro aspeco que vale la pena recordar es que odos los componenes del ajuse cíclico del Impueso Específico son esimados con variables anuales. Eso a diferencia de oros ajuses cíclicos a los oros impuesos a la minería privada que son realizados con variables rimesrales, como se verá más adelane, y los ajuses cíclicos de los ingresos por concepo de Cobre Bruo (Codelco), aneriormene señalados. 18 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

19 I.4.2 Ajuse cíclico por el Impueso a la Rena de Primera Caegoría (IR C ) La asa efeciva del Impueso a la Rena de Primera Caegoría ( IR ),, 1 es función de la asa del Impueso de Primera Caegoría, 24% para el año ribuario 2017, y del Impueso Específico (IE), 4% en el año ribuario 2017, de la siguiene manera: ( ) * = = 24% 1 4% IR, 1 IR, 1 La ecuación de ajuse cíclico del Impueso de Primera Caegoría es similar a la del Impueso Específico y, de igual forma que ése, consa de res componenes como se muesra a coninuación 13 : BML * ( P P ) C R IR = PPM BML P IPC + P P Q C TCN 1 IPC BML BML * * BML * ( ) 2.204,62 1 IR, 1 1 IR, ( IR, 1 IR, 1) BML * ( P P 1 1) R P BML 1 PPM 1 (6) IR 1 donde, IR C corresponde a los ingresos cíclicos por la recaudación del Impueso a la Rena de Primera Caegoría en el período, mienras que las variables que no han sido presenadas en cuadros aneriores, y su respeciva fuene de información, se describen en el cuadro I.6. Cuadro I.6 Variables para ajuse cíclico por Impueso a la Rena de Primera Caegoría Variable Observación/Descripción Fuene de información para el cierre del año R PPM Dipres, Cuadro A.4.2 del Anexo 4 y disponible en informe de ejecución al cuaro rimesre. R PPM 1 BML IR, 1 * IR, 1 Fuene: Dipres. Son los pagos provisionales mensuales del período. Son los pagos provisionales mensuales asociados al impueso del año -1 y corresponden a los crédios del impueso declarado en abril del año. Es la asa del Impueso a la Rena de Primera Caegoría correspondiene al periodo -1 menos el crédio que se genera con una asa de impueso específico asociada al precio observado en la Bolsa de Meales de Londres Es la asa del Impueso a la Rena de Primera Caegoría correspondiene al periodo -1 menos el crédio que se genera con una asa de impueso específico asociada al precio de referencia Dipres, Cuadro A.4.2 del Anexo 4 y disponible en informe de ejecución al cuaro rimesre. Servicio de Impuesos Inernos. La asa de primera caegoría corresponde a 24%, y la asa de impueso específico al régimen vigene es de 4%, independiene del precio del cobre. La fuene de esa información es el Servicio de Impuesos Inernos. La asa de primera caegoría corresponde a 24%, y la asa de impueso específico al régimen vigene es de 4%, independiene del precio del cobre. Cabe mencionar que el ajuse cíclico del primer componene de la expresión anerior se realiza con variables rimesrales, mienras que para el cálculo de los resanes componenes se usa variables anuales. 13 Los res componenes son: i) ajuse a los ingresos por PPM del impueso del año en curso, (ii) ajuse al Impueso Declarado y (iii) ajuse a los ingresos PPM año anerior. Dirección de Presupuesos 19

20 I.4.3 Ajuse cíclico por el Impueso Adicional (IA c ) Considerando que el Impueso Específico se rebaja de la base imponible para los impuesos de Primera Caegoría y Adicional, y que el impueso de Primera Caegoría sirve de crédio para el Impueso Adicional (asa vigene de 35%), la ecuación de ajuse cíclico ( IA c ) se escribe como sigue: BML BML BML * * * ( ( IA, IR, 1) ( IA, IR, 1) ) BML BML * * (( IA, IR, 1 ) ( IA, IR, 1) ) c IA = z TCN Q 2.204,62 P P C (7) c BML donde, IA corresponde a los ingresos cíclicos por el impueso adicional en el periodo ; IA, es la asa del Impueso Adicional correspondiene al periodo menos el crédio que se genera con una asa * de impueso específico asociada al precio observado en la Bolsa de Meales de Londres; IA, es la asa del Impueso Adicional correspondiene al periodo menos el crédio que se genera con una asa de impueso específico asociada al precio de referencia; y la variable z corresponde al porcenaje de remesas enviadas por las empresas al exerior. Esa úlima se obiene a parir de un promedio de los envíos de remesas al exerior, de acuerdo a una serie enregada rimesralmene por el Banco Cenral a Dipres. De manera que, con la acual legislación vigene, las asas quedan expresadas de la siguiene manera: * ( ), 1 ( ) * = = 35% 1 5% y = = 24% 1 4% IA, IA, IR, 1 IR Finalmene, se debe ener en cuena que si el cálculo del ajuse se encuenra en cenavos de dólar se debe dividir por 100 para ser converidos en pesos. Adicionalmene, se debe dividir por cuando las venas esén expresadas en miles de oneladas, para obener la cifra en millones de pesos, de modo compaible con la presenación de la información del Esado de Operaciones del Gobierno Cenral. Ese ajuse cíclico se calcula rimesralmene. (8) I.5. Ajuse cíclico oal (AC ) El efeco cíclico oal de los ingresos del Gobierno Cenral consise en la suma de los ajuses cíclicos anes descrios desde el puno I.1 al I.4: c c c AC = ITNM + ICS + IC + ITM c (9) c donde, ITNM corresponde a la suma de los ajuses cíclicos de cada caegoría de impueso no c c minero; ICS al ajuse cíclico de las coizaciones previsionales de salud; IC al ajuse cíclico por c cobre de Codelco y ITM privada. a la suma de los ajuses cíclicos de los impuesos a la rena de la minería 20 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

21 I.6. Cálculo del Balance Cíclicamene Ajusado (BCA ) Como lo indica la ecuación (1), el Balance Cíclicamene Ajusado del Gobierno Cenral Toal (BCA ) se deermina como la diferencia enre el Balance efecivo y el ajuse cíclico oal realizado a los ingresos. Para obener el Balance Cíclicamene Ajusado o Balance Esrucural como porcenaje del PIB se uiliza el nivel del PIB nominal del año. Una vez ejecuado el presupueso respecivo se calcula el indicador como porcenaje del PIB publicado por el Banco Cenral de Chile para el año correspondiene. Dirección de Presupuesos 21

22 II. RESULTADOS DEL CÁLCULO DEL BALANCE CÍCLICAMENTE AJUSTADO Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

23 La meodología descria en la sección anerior y usada en el cálculo del Balance Cíclicamene Ajusado para el año 2017 que se presena a coninuación, es consisene con la que fue uilizada en la elaboración de la Ley de Presupuesos del Secor Público de 2017 y sigue los lineamienos señalados en Corbo e al. (2011). En lo que sigue de esa sección se presena el dealle de la información uilizada en el cálculo ex pos del BCA y los resulados de cada uno de los ajuses cíclicos a los ingresos del Gobierno Cenral de ese ejercicio, para finalmene presenar el resulado del BCA calculado para el año II.1 Variables económicas efecivas y esrucurales Para el cálculo del Balance Cíclicamene Ajusado del año 2017 se consideraron las variables económicas esrucurales y efecivas que se presenan en el Cuadro II.1 y II.2 respecivamene. Cuadro II.1 Variables esrucurales para 2017 Variable Valor Fuene Brecha PIB endencial / PIB efecivo ,1% Brecha PIB endencial / PIB efecivo ,7% Miniserio de Hacienda/ Comié de experos, aca de agoso de 2016* y Banco Cenral. Miniserio de Hacienda/ Comié de experos, aca de agoso de 2016* y Banco Cenral. Precio de referencia del cobre 2017 (cenavos de dólar por libra) Precio de referencia del cobre 2016 (cenavos de dólar por libra) Tasa de Impueso Específico a la minería asociada al precio de referencia del año -1. Tasa de Impueso a la Rena de Primera Caegoría asociada al precio de referencia del período -1. Tasa del Impueso Adicional asociada al precio de referencia del año. 256 Comié de experos, aca de agoso Comié de experos, aca febrero de 2016**. 4,0% Esimación Dipres con información del SII. 23,04% Esimación Dipres con información del SII. 33,25% Esimación Dipres con información del SII. *El PIB endencial fue reesimado con las proyecciones enregadas por el Comié y la úlima Compilación de Referencia del Banco Cenral. **En enero 2016, el Minisro de Hacienda, previa consula al Consejo Fiscal Asesor (CFA), decidió realizar una convocaoria oficial de carácer exraordinaria al Comié Consulivo del Precio de Referencia del Cobre con moivo de recalibrar la esimación del Balance Cíclicamene Ajusado. Ese susiuye la consula realizada en julio 2015, que enregó el parámero con que se realizó la Ley de Presupuesos para el Secor Público Fuene: Dipres. Dirección de Presupuesos 23

24 Cuadro II.2 Variables económicas efecivas 2017 Variable Período Valor PIB (asa de variación real) Promedio ,5% IPC (asa de variación promedio/promedio) Promedio ,2% Tipo de Cambio Nominal (pesos por dólar) Precio del cobre BML (cenavos de dólar por libra) Diferencia precio efecivo Codelco - precio de referencia del cobre (cenavos de dólar por libra) Venas de cobre Codelco (miles de oneladas) Producción cobre GMP10 (miles de oneladas) Proporción de disribución de las uilidades de las GMP10 al exerior ( Z ) Fuenes: Miniserio de Hacienda, Banco Cenral, Cochilco y Dipres. Promedio Primer Trimesre 2017 Promedio Segundo Trimesre 2017 Promedio Tercer Trimesre 2017 Promedio Cuaro Trimesre 2017 Promedio 2017 Promedio 2016 ($2017) Promedio Primer Trimesre 2017 Promedio Segundo Trimesre 2017 Promedio Tercer Trimesre 2017 Promedio Cuaro Trimesre 2017 Promedio 2017 Promedio 2016 Promedio Primer Trimesre 2017 Promedio Segundo Trimesre 2017 Promedio Tercer Trimesre 2017 Promedio Cuaro Trimesre 2017 Primer Trimesre 2017 Segundo Trimesre 2017 Tercer Trimesre 2017 Cuaro Trimesre 2017 Primer Trimesre 2017 Segundo Trimesre 2017 Tercer Trimesre 2017 Cuaro Trimesre 2017 Toal 2017 Toal ,6 664,7 643,2 633,4 649,3 691,6 264,6 256,9 287,9 308,8 279,5 220,6 10,5-3,8 36,9 64,0 385,2 364,5 422,0 528,7 520,2 654,2 714,8 774, Promedio uilizado para ,46% II.2 Efeco cíclico de los ingresos ribuarios no mineros Como se dealló en la ecuación (2) de la Sección I, para enconrar el efeco cíclico de los ingresos ribuarios no mineros es necesario calcular su nivel esrucural o cíclicamene ajusado a parir de su nivel efecivo, resadas las medidas ribuarias ransiorias de reversión auomáica a cada parida de impueso (las cuales son iguales a cero en 2017). Aunque ya fueron presenadas en la sección I, en el Cuadro II.3 se muesran las elasicidades de los ingresos ribuarios respecivos con respeco al PIB por cada ipo de ingresos ribuarios no mineros y en el Cuadro II.4 se presena la recaudación efeciva, el componene cíclico y la recaudación esrucural resulane de cada ipo de impueso. 24 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

25 Cuadro II.3 Elasicidades recaudación/pib efecivo por caegoría de impueso Caegoría de impueso Elasicidad PIB efecivo Rena anual Rena mensual PPM Indirecos Oros 1,63 1,82 2,39 1,04 1,00 Fuene: Dipres. Cuadro II.4 Efeco cíclico de los ingresos ribuarios no mineros (ITNM) 2017 (millones de pesos 2017) Componene ITNM efecivo Componene cíclico ITNM cíclicamene ajusados Impueso Declaración Anual (abril) PPM 2016 (crédios, efeco en abril de 2017) Impueso de Declaración Mensual (Adicional, 2 Caegoría, ec.) PPM Impuesos Indirecos Oros Toal Fuene: Dipres. II.3 Efeco cíclico de las coizaciones previsionales de salud Como se dealló en la ecuación (3) de la sección I, para realizar ese ajuse cíclico se aplica el mismo mecanismo uilizado para hallar el efeco cíclico de los ingresos ribuarios no mineros, uilizando una elasicidad de 1,17. En el Cuadro II.5 se muesran el respecivo ingreso efecivo, el componene cíclico y los ingresos esrucurales o cíclicamene ajusados por ese concepo. Fuene: Dipres. Cuadro II.5 Efeco cíclico de las coizaciones previsionales de salud 2017 (millones de pesos de 2017) Ingresos efecivos Componene cíclico Ingresos cíclicamene ajusados Dirección de Presupuesos 25

26 II.4 Efeco cíclico de los ingresos provenienes de Codelco Una vez inroducida la información requerida del Cuadro II.1 y II.2 en la ecuación (4) de la sección I, se obiene el resulado para el ajuse cíclico de las venas de cobre y los ingresos esrucurales de Codelco, los que se presenan en el Cuadro II.6, además de los ingresos efecivos de Codelco. Cuadro II.6 Efeco cíclico de los raspasos cobre de Codelco 2017 (millones de pesos de 2017) Período Ingresos efecivos Componene cíclico Ingresos Cíclicamene Ajusados Primer Trimesre Segundo Trimesre Tercer Trimesre Cuaro Trimesre Toal Noa: Basado en la meodología de cálculo deallada en I.3 para ajuse rimesral. Fuene: Dipres. Como se puede apreciar en el cuadro anerior, los resulados de la columna del componene cíclico de los ingresos por concepo de Cobre bruo (Codelco) se explican por la varianza inra-anual del precio del cobre (Cuadro II.2). II.5. Efeco cíclico de los ingresos ribuarios de la GMP10 II.5.1 Impueso Específico a la acividad minera Una vez inroducida la información requerida del Cuadro II.1 y II.2 en la ecuación (5) de la sección I, es posible obener los resulados para ese ajuse, los que se muesran en el Cuadro II.7. En paricular se presenan los ingresos efecivos, el ajuse cíclico y los ingresos esrucurales o cíclicamene ajusados del Impueso Específico para la gran minería privada el año Cuadro II.7 Efeco cíclico del Impueso Específico a la acividad minera GMP (millones de pesos de 2017) Componene Ingresos Efecivos Componene Cíclico Ingresos Cíclicamene Ajusados Impueso Específico (abril de 2017) PPM Crédios (abril de 2017) Toal Fuene: Dipres. 26 Indicador del balance cíclicamene ajusado. Meodología y resulados 2017

27 II.5.2 Impueso a la Rena de Primera Caegoría Al aplicar a la ecuación (6) de la sección I la información de los Cuadros II.I y II.2 de ese documeno, se obiene el ajuse cíclico por ese concepo de ingresos. Recordemos que ese ajuse a los ingresos por el ciclo consa de res grandes componenes: uno por los PPM, oro por el impueso declarado y oro por los crédios. Se debe señalar que, en el conexo de la aplicación de la Reforma Tribuaria de 2014, en el año 2017 se abrió una venana ribuaria para el pago de impueso asociados a los reiros del Fondos de uilidades Tribuables (FUT) hisórico, pagando una asa especial de 32%, o una asa variable sobre la base del promedio ponderado de las úlimas 3 asas del Impueso Global Complemenario. Esa venana esuvo abiera desde 2015 hasa abril de Por ese concepo se regisraron ingresos fiscales de la minería privada en el año 2017 por un mono de $ millones, que fueron regisrados como impuesos de pago mensual del impueso a la Rena. Dado que la meodología del BCA no conempla un raamieno específico para esos ingresos, a ésos no se les ajusó por el ciclo. El Cuadro II.8 muesra los ingresos efecivos, los resulados del cálculo del efeco cíclico en los ingresos por concepo del Impueso de Primera Caegoría de la gran minería privada para el año 2017 y los resulanes ingresos esrucurales por ese concepo. Componene Cuadro II.8 Efeco cíclico del impueso de Primera Caegoría GMP (millones de pesos de 2017) Ingresos Efecivos Componene Cíclico Ingresos Cíclicamene Ajusados PPM Primer Trimesre PPM Segundo Trimesre PPM Tercer Trimesre PPM Cuaro Trimesre Impueso declaración anual (abril de 2017) Crédios (abril de 2017) Impueso susiuivo FUT Toal Noa: Basado en la meodología de cálculo deallada en I.4.2 para ajuse rimesral. Fuene: Dipres. II.5.3 Impueso Adicional El Cuadro II.9 presena los ingresos efecivos, los resulados del ajuse cíclico, calculado como se señaló en la ecuación (7) de la sección I de ese documeno, y los resulanes ingresos esrucurales o cíclicamene ajusados por concepo de Impueso Adicional a la gran minería privada el año Dirección de Presupuesos 27