GOBIERNO DE CHILE MINISTERIO DE HACIENDA Dirección de Presupuestos * SECTOR PUBLICO LEY DE PRESUPUESTOS GOBIERNO CENTRAL CONSOLIDADO

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1 GOBIERNO DE CHILE MINISTERIO DE HACIENDA Dirección de Presupuesos * SECTOR PUBLICO LEY DE PRESUPUESTOS GOBIERNO CENTRAL CONSOLIDADO CUARTO TRIMESTRE Y AÑO 2007

2 INFORME PRESUPUESTARIO DEL GOBIERNO CENTRAL CUARTO TRIMESTRE de enero de 2008 I. Marco Meodológico El presene informe coniene las cifras correspondienes a la gesión financiera del Gobierno Cenral en el período ocubre-diciembre de 2007 y las correspondienes al año 2007 en su conjuno. Las cifras presenadas conienen información ano de las operaciones realizadas en el marco de la Ley de Presupuesos del Secor Público, como de las operaciones de carácer exrapresupuesario ecuadas por organismos del Gobierno Cenral. Para disinguir enre ambos ipos de operaciones se presenan esadísicas separadas para el Gobierno Cenral Presupuesario y Exrapresupuesario, así como las agregadas para el Gobierno Cenral Consolidado. La información ha sido procesada de acuerdo a las pauas del Manual de Esadísicas de Finanzas Públicas del Fondo Moneario Inernacional de 2001, el cual se basa en el concepo de conabilidad sobre base devengada. En paricular, odas las esadísicas de flujo corresponden al Esado de Operaciones de Gobierno conemplado en la esrucura de cuenas conenida en el rerido manual. La información que se presena se organiza de la siguiene manera: Cuadros 1.a, 1.b, 1.c, 1.d, 1.e, 1.f y 1.g: presenan el resulado económico del Gobierno Cenral Consolidado para el año 2007 en su conjuno y por rimesre y semesre. Cuadros 1.h, 1.i, 1.j, 1.k, 1.l, 1.m y 1.n: muesran las asas de variación real anual para los disinos concepos de ingresos y gasos del Gobierno Cenral Presupuesario, Exrapresupuesario y Consolidado, para el 2007 en su conjuno y por rimesre y semesre. Cuadros 1.o, 1.p, 1.q, 1.r, 1.s, 1. y 1.u: presenan el Esado de Operaciones del Gobierno Cenral Consolidado como porcenaje del PIB esimado para el año 2007, para el 2007 en su conjuno y por rimesre y semesre. Cuadro 2.a: compara el resulado económico de la gesión del Gobierno Cenral Presupuesario, del 2007 en su conjuno y por rimesre y semesre, con respeco a la Ley de Presupuesos aprobada, en monos que consolidan las operaciones en moneda nacional y en moneda exranjera. Para esos ecos, en el caso de la ejecución se uiliza el ipo de cambio observado promedio de cada mes, mienras que para las cifras de presupueso se uiliza el ipo de cambio supueso en su formulación, que corresponde a $555 por dólar. Cuadro 2.b: presena los resulados del Gobierno Cenral Presupuesario durane el 2007 en moneda nacional. I

3 Cuadro 2.c: muesra los resulados del Gobierno Cenral Presupuesario durane el 2007 moneda exranjera. Cuadro 3: muesra el porcenaje de ejecución alcanzado de ingresos y gasos del 2007 y 2006 sobre la Ley de Presupuesos aprobada. Cuadro 4.a: presena la comparación de los valores mensuales de enero a diciembre de 2007 respeco de 2006 de los disinos concepos de ingresos y gasos del Gobierno Cenral Presupuesario. Cuadros 4.b, 4.c, 4.d, 4.e, 4.f, 4.g y 4.h: muesran la asa de variación real de los concepos de ingresos y gasos del Gobierno Cenral Presupuesario para los años 2003 a 2007, para el año en su conjuno y por rimesre y semesre. Cuadros 5a, 5.b, 5.c, 5.d, 5.e, 5.f y 5.g: deallan los concepos que componen la caegoría de Gobierno Cenral Exrapresupuesario y sus resulados para el 2007 en su conjuno y por rimesre y semesre. Cuadro 6.a: dealla los valores mensuales de Ingresos Tribuarios ejecuados durane el Cuadros 6.b, 6.c, 6.d, 6.e, 6.f, 6.g y 6.h: muesran la asa de variación real anual de los ingresos ribuarios para los años en su conjuno y por rimesre y semesre, para los años 2003 a Cuadro 7: informa el saldo de la deuda del Gobierno Cenral Presupuesario al 31 de diciembre de 2007 y las variaciones del mismo en cada rimesre del año. Cuadro 8: muesra el saldo y la variación del Fondo de Compensación del Precio del Cobre para cada rimesre de Cuadro 9: presena el saldo y la variación del Fondo de Esabilización Económica y Social para cada rimesre de Cuadro 10: muesra el saldo y la variación del Fondo de Reserva de Pensiones para cada rimesre de Cuadro 11: presena el saldo y la variación del Fondo de Esabilización de Precios del Peróleo para cada rimesre de Cuadro 12: muesra el saldo y la variación del Fondo de Esabilización de Precios de Combusibles Derivados del Peróleo para cada rimesre de II. Informe de Ingresos Durane el año 2007 los ingresos oales del Gobierno Cenral Consolidado alcanzaron a $ millones, cifra equivalene al 27,2% del PIB esimado. De ese oal, $ millones corresponden al Gobierno Cenral Presupuesario y $ millones al Gobierno Cenral Exrapresupuesario. Los ingresos del Gobierno Cenral Presupuesario durane el año 2007 equivalen a un 120,4% del oal de ingresos esimados en la Ley de Presupuesos respeciva. A la vez, implican un crecimieno de 12,6% real en doce meses. Por su pare, los ingresos del II

4 Gobierno Cenral Consolidado muesran un crecimieno de 12,3% real con respeco a El crecimieno de los ingresos del Gobierno Cenral Consolidado regisrado en 2007 se asocia al mayor dinamismo que ha mosrado la economía y al elevado precio del cobre durane ese lapso. Así, el robuso crecimieno de los ingresos del Gobierno Cenral regisrado durane el año se explica principalmene por la mayor recaudación de impuesos, la que creció en un 17,1% respeco de Esa mayor recaudación ribuaria obedece ano a un incremeno de la recaudación proveniene de las empresas mineras, que se elevó en un 27,9% respeco de 2006, como a un aumeno considerable de los ingresos ribuarios provenienes de los conribuyenes no mineros, que creció un 14,7% respeco del año anerior 1. Una siuación diferene se observa en los ingresos provenienes del cobre bruo, que experimenaron una caída de 10,2% respeco del año anerior, maneniéndose la endencia observada a parir del segundo rimesre de Esa siuación se explica, como ha deallado CODELCO, por los mayores cosos de producción, en lo que ha influido la baja en la ley del mineral, los mayores cosos de la energía y oros insumos y el eco cambiario. Todo lo anerior ha conrarresado el eco del mayor precio del cobre en los ingresos por cobre bruo que recibe el Fisco de CODELCO. Con odo, los ingresos ecivos superaron en más de un 50% a los esimados en la Ley de Presupuesos Del reso de los ingresos, desaca el comporamieno de las renas de la propiedad, que muesran una variación del 162,2% respeco de 2006, lo que se explica en gran medida por los mayores ingresos por el rendimieno de los acivos financieros del Gobierno Cenral Presupuesario durane el período. Los ingresos por imposiciones previsionales, por su pare, aumenaron en un 4,7% respeco del año anerior, produco de la mayor acividad económica y el crecimieno del empleo. Un análisis más deallado de los ingresos ribuarios permie concluir que el mencionado incremeno real de 17,1% obedece, en primer lugar, a una mayor recaudación de Impueso a la Rena y, en segundo lugar, a mayores ingresos por concepo de Impueso al Valor Agregado. La recaudación del Impueso a la Rena uvo una variación real de 27,5% en doce meses. En ese crecimieno incidió de manera imporane el elevado precio del cobre verificado durane el período. En eco, durane el año se regisró un precio promedio del cobre de 3,23 US$/lb, mienras que durane el año 2006 ese precio fue de 3,05 US$/lb. A su vez, en la Ley de Presupuesos para 2007 se conempló un precio de 2,05 US$/lb y un precio de largo plazo de 1,21 US$/lb. Esos alos precios se radujeron, siguiendo la endencia observada en el año 2006 y sumando los resulados direcos e indirecos de la Operación Rena, en un aumeno de 27,9% en los pagos de Impueso a la Rena provenienes de la gran minería del cobre. 1 Como una noa meodológica, es necesario señalar que los monos mensuales de recaudación ribuaria del primer semesre han sido acualizados, incorporándose a los meses correspondienes ingresos que fueron reporados en el mes de junio. Por esa causa, los ingresos por impuesos de los seis primeros meses de 2007 muesran niveles disinos a los indicados en informes presupuesarios previos de ese año, sin que ello haya afecado el oal del semesre. III

5 El Impueso a la Rena de los conribuyenes no mineros ambién mosró un gran dinamismo, alcanzando una variación real en doce meses de 27,2%. En ese aumeno incidió de manera imporane el resulado posiivo de la Operación Rena del año Asimismo, los Pagos Provisionales Mensuales (PPM) de las empresas no mineras se incremenaron en un 17,3% respeco de 2006, lo que se explica ano por un incremeno de las asas de PPM, eco indireco del resulado de la Operación Rena, como por un aumeno de los ingresos de las empresas. Los Impuesos a la Rena de Declaración y Pago Mensual, que comprenden principalmene el Impueso de Segunda Caegoría, que afeca a las renas del rabajo dependiene, y el Impueso Adicional, que grava las remesas de renas al exerior, cayeron un 4,2% real en relación al año anerior. Esa caída se explica fundamenalmene por las menores remesas de uilidades de las principales empresas mineras privadas, en comparación con las ecuadas durane el año anerior y por el menor ipo de cambio. En cuano a la recaudación nea por Impueso al Valor Agregado se observa un crecimieno real anual de 12,6% en 2007, lo que rleja el mayor dinamismo de la economía. En eco, esa cifra de crecimieno se compara posiivamene con la observada el año anerior, en que la recaudación nea por IVA aumenó en 3,5% real en doce meses. Por su pare, las devoluciones de IVA acumularon un incremeno real anual de 12,7% en 2007, lo que se asocia al dinamismo de la acividad exporadora. La mayor acividad de la economía ambién ha influido en la recaudación por concepo de impuesos a producos específicos. Así, el rendimieno de esos ribuos aumenó en un 10,2% en 2007, crecimieno liderado por la recaudación de impueso a los combusibles, que aumenó en 15,1%. Cabe recordar que ese impueso se aplica por unidad de volumen, por lo que un aumeno de su recaudación obedece sólo a un mayor consumo y no guarda relación con el aumeno de precios del peróleo. Con odo, muchas veces los aumenos o disminuciones de recaudación de ese impueso obedecen a flucuaciones en las imporaciones de los combusibles afecos, las que no siempre presenan un comporamieno predecible. Así, pueden producirse acumulaciones de pagos en un período en desmedro del período siguiene, y viceversa. En conrase, la recaudación por concepo de Impuesos al Comercio Exerior evidenció una disminución real de 8,3% en 2007 (en un escenario donde las imporaciones crecieron un 22,7% respeco al 2006), lo que es aribuible al menor ipo de cambio y a la enrada en vigencia, en ocubre de 2006, del raado de libre comercio con China y el cumplimieno de eapas poseriores de implemenación del mismo y, en menor medida, a la enrada en vigencia, en noviembre de 2006, del raado de asociación económica con Nueva Zelanda, Singapur y Brunei Darussalam. III. Informe de Gasos Durane el año 2007 los gasos devengados del Gobierno Cenral Consolidado alcanzaron a $ millones, cifra superior en un 8,4% real respeco del oal de gasos del año De esa cifra, $ millones corresponden a gaso del Gobierno Cenral Presupuesario (que creció un 8,4% con respeco a 2006) y $ millones al Gobierno Cenral Exrapresupuesario (que creció 7,2% en doce meses). IV

6 Así, el oal de gasos devengados durane 2007 del Gobierno Cenral Consolidado equivale al 18,4% del PIB esimado para el año. El oal de gasos devengados por el Gobierno Cenral Presupuesario correspondió a un 101,2% respeco del oal de gasos aprobados en la Ley de Presupuesos para el año. Esa sobre ejecución se explica principalmene por la aplicación de benicios remuneracionales, como reajuses y bonos, oorgados en diciembre de 2007, así como de oras leyes e inversiones, resuelos con poserioridad a la Ley de Presupuesos y que se financiaron con cargo a mayores ingresos esrucurales, denro del marco que enrega la legislación sobre adminisración financiera y la regla de políica fiscal de balance esrucural. Cabe recordar que en el Informe de Finanzas Públicas que acompañó al Proyeco de Ley de Presupuesos del Secor Público para el año 2008, publicado por la DIPRES en ocubre de 2007, ya se había adelanado una sobre ejecución equivalene al 0,6% de la Ley de Presupuesos aprobada para el año. Como se señaló en los informes de ejecución rimesral de ese año y conforme al comporamieno hisórico que exhibe la ejecución presupuesaria anual, el cuaro rimesre uvo una ejecución significaivamene superior a la de los res rimesres aneriores. En eco, mienras en promedio en los primeros res rimesres se ejecuó un 23,0% del gaso presupuesado (con un mínimo de 20,8% en el primer rimesre y un máximo de 24,3% en el ercer rimesre), durane el cuaro rimesre se ejecuó el 32,2% del gaso aprobado. Durane el año 2007, la cuena de gasos por ransacciones que afecan el parimonio neo del Gobierno Cenral Consolidado creció un 7,6% real en doce meses, desacándose el crecimieno del gaso en bienes y servicios de consumo y producción, que aumenó en 13,7% real respeco de 2006, el gaso en subsidios y donaciones, que creció en 11,8% real en igual período, y el gaso en personal, con un aumeno de 7,7%. Denro del gaso en bienes y servicios de consumo y del gaso en personal se desaca el ejecuado por el Miniserio de Salud, asociado al aumeno de doaciones del miniserio para la implemenación del Plan AUGE y la coberura de oras presaciones, y el ejecuado por el Miniserio de Jusicia, asociado con el mejoramieno de grados en el Servicio de Regisro Civil, la modernización del Servicio Médico Legal y la Densoría Penal. Denro del crecimieno del gaso en personal se desaca ambién el del Miniserio de Densa, asociado a las mayores doaciones de Carabineros y la Policía de Invesigaciones. Denro del gaso en subsidios y donaciones, los miniserios que presenan mayor aumeno son el de Educación, asociado a mayores pagos de subvenciones educacionales, becas y ransferencias para educación preescolar, y de Salud, asociado a la implemenación del Plan AUGE y la coberura de oras presaciones. En conrase, el gaso por concepo de inereses del Gobierno Cenral Consolidado cayó en un 7,6% real anual en 2007, lo que es rlejo de una adecuada gesión de la deuda pública. En paricular, eso se explica ano por una reducción del sock de deuda, causado de manera imporane por prepagos de obligaciones ecuadas durane el año anerior, como por una menor carga en pesos de las deudas en dólares, debido a la apreciación del peso ocurrida en los úlimos doce meses. V

7 En cuano a los gasos de capial del Gobierno Cenral, ésos experimenaron un aumeno de 12,3% real respeco de 2006, compueso por un fuere aumeno de 23,7% de la inversión y una caída de 3,8% de las ransferencias de capial. Denro de las inversiones, se desacan las ejecuadas por los miniserios de Inerior, Salud, Vivienda y Obras Públicas, consisenes con prioridades gubernamenales reridas al foralecimieno de la inversión de los Gobiernos Regionales, al mejoramieno de la infraesrucura y equipamieno de salud, a la reducción del défici habiacional y al desarrollo de la infraesrucura para la compeiividad a lo largo del país. Ese buen nivel de ejecución de la inversión ha sido posible gracias a la exisencia de una canidad imporane de proyecos de arrasre y a una idenificación expedia de nuevos proyecos. Así, más allá de que el crecimieno agregado del gaso del Gobierno Cenral Consolidado se siúa plenamene denro del marco de la mea de políica fiscal, la composición del mismo ambién rleja una siuación saludable. En eco, mienras el gaso corriene se ha manenido en niveles compaibles con las capacidades de financiamieno a largo plazo y se ha concenrado en áreas prioriarias de políica pública, aquellos componenes del gaso que influyen más direcamene en la generación de empleo y la capacidad produciva del país, como lo es la inversión real, han mosrado un comporamieno paricularmene dinámico. IV. Balance Global y Financiamieno A nivel global, el esado de operaciones del Gobierno Cenral Consolidado en el cuaro rimesre de 2007 arrojó un saldo posiivo de $ millones, lo que es equivalene a un 1,3% del PIB esimado para el año. Eso es inferior al resulado obenido en los res primeros rimesres del año, que implicaron un superávi de 2,4%, 2,8% y 2,3% del PIB acualmene esimado para el año, respecivamene. Ese resulado, a su vez, es consisene con la ya señalada aceleración en la ejecución del gaso experimenada en el cuaro rimesre de De esa manera, el resulado neo del esado de operaciones acumulado del Gobierno Cenral Consolidado para el año 2007 alcanza a $ millones (que se desagrega en un saldo posiivo de la cuena presupuesaria igual a $ millones y un saldo posiivo de la cuena exrapresupuesaria igual a $ millones), equivalene a un 8,7% del PIB esimado para el año. Ese resulado es el más alo de los úlimos 20 años para los cuales exisen esadísicas fiscales comparables, y se explica por un crecimieno excepcional de los ingresos del Gobierno Cenral Consolidado (12,3% real), combinado con un crecimieno de los gasos compaible con la expansión esimada de los ingresos esrucurales (8,4% real). Así, el superávi alcanzado responde a condiciones favorables en maeria de acividad económica y demanda inerna y a las condiciones exraordinarias en maeria de precio del cobre que incidieron posiivamene en la generación de ingresos del Gobierno Cenral. Por esa razón, el superávi ecivo de 8,7% del PIB en 2007 resula plenamene consisene con un superávi esrucural de 1% del PIB, correspondiendo el resane 7,7% del PIB al componene cíclico de los facores que esán incidiendo ransioriamene en los ingresos fiscales. VI

8 En cuano a las operaciones de financiamieno del Gobierno Cenral, durane el cuaro rimesre se ecuó el prepago del oal de pagarés fiscales denominados en dólares que el Fisco manenía con el Banco Cenral de Chile, por un mono de $ millones. Como consecuencia de lo anerior, así como de la emisión de Bonos de la Tesorería General de la República denominados en pesos y unidades de fomeno, por $ millones, y el pago de las amorizaciones programadas, en el cuaro rimesre se produjo una reducción de pasivos neos equivalene a $ millones. Con eso, la deuda del Gobierno Cenral Presupuesario al 31 de diciembre de 2007 disminuyó a $ millones, equivalenes al 4,1% del PIB esimado para el año. Eso implica que la deuda sigue en niveles hisóricamene bajos, aún en comparación con la deuda al cierre del año 2006, que alcanzó a un 5,3% del PIB. Del oal de superávi regisrado en el año 2007, que como se señaló alcanzó a $ millones, $ millones se desinaron a prepagar la deuda con el Banco Cenral de Chile, $ millones se desinaron a amorizar bonos de reconocimieno, $ millones se desinaron a la disminución nea del reso de la deuda pública, y $ millones se acumularon como acivos financieros. Cabe señalar, además, que durane el año 2007 se ecuó un apore al Fondo de Reserva de Pensiones por $ millones y un apore de capial al Banco Cenral de Chile, por $ millones, ambos con recursos provenienes del superávi regisrado en el año El saldo resulane se ha raducido en acumulación de acivos financieros en el Tesoro Público. Así, al como se dealla en el Informe de Acivos Financieros del Tesoro Público, al cierre del cuaro rimesre el Fondo de Esabilización Económica y Social enía un saldo equivalene a US$ millones, el Fondo de Reserva de Pensiones enía un saldo de US$1.466 millones, y las oras colocaciones del Tesoro Público sumaban US$5.423 millones. Cabe recordar que el Fondo de Reserva de Pensiones fue creado por la Ley N sobre responsabilidad fiscal y esá desinado a complemenar el financiamieno fuuro de las obligaciones fiscales derivadas de la garanía esaal de pensiones mínimas de vejez, invalidez y sobrevivencia, regulada en el Decreo Ley N de 1980, y de las pensiones asisenciales reguladas en el Decreo Ley N 869 de En cumplimieno del arículo 6 de la Ley N , durane el primer semesre de 2007 se ecuó un apore a ese fondo equivalene a US$736,4 millones con cargo al superávi del año Al cierre del año el valor del Fondo de Reserva de Pensiones alcanzó los US$1.466 millones, mosrando una revalorización de US$125 millones. A su vez, se recuerda que el Fondo de Esabilización Económica y Social se creó mediane el Decreo con Fuerza de Ley N 1 de 2006, del Miniserio de Hacienda, en el marco de lo esipulado en la Ley N sobre responsabilidad fiscal. Durane el año 2007, ese fondo ha recibido apores neos por US$ millones, de los cuales US$7.074 millones corresponden a apores con recursos del superávi regisrado en el año 2006 y del saldo que manenía el aniguo Fondo de Esabilización para los Ingresos del Cobre, que fue rundido en el Fondo de Esabilización Económica y Social. Durane el año 2007 el Fondo de Esabilización Económica y Social incremenó en US$933 millones su valorización, fruo del rendimieno obenido bajo el esquema de adminisración por pare del Banco Cenral de Chile en su calidad de Agene Fiscal. VII

9 Es imporane señalar que la información respeco del Fondo de Esabilización Económica y Social y del Fondo de Reserva de Pensiones, al igual que la presenada en el Informe de Acivos Financieros y el Esado de los Fondos que se enrega juno al Esado de Operaciones, se presena a valor de mercado (marke value). Eso permie homologar su raamieno al del secor financiero, mejorando así la comprensión de la siuación financiera del Fisco. V. Perspecivas Fuuras Los resulados fiscales para el año 2007 son el produco de la aplicación de la regla de políica fiscal durane un período de muy alo precio del cobre. Así, el cumplimieno de la mea de superávi esrucural equivalene al 1% del PIB en un conexo de alo componene cíclico de los ingresos fiscales provenienes de la minería, implicó la generación de un imporane superávi ecivo del Gobierno Cenral Consolidado. De esa manera, y al como se había anunciado en los informes presupuesarios de los rimesres aneriores, el balance del año 2007 muesra un superávi de magniud hisóricamene ala. En ese conexo, podemos afirmar que la políica fiscal de balance esrucural ha coninuado siendo aplicada con éxio en un período de ecos cíclicos posiivos. Eso es de vial imporancia, ya que, para raducirse en benicios concreos y sosenibles para la ciudadanía, la políica de balance esrucural requiere de una aplicación simérica. Es decir, para poder desahorrar en los períodos de menor dinamismo y eviar déficis crónicos, se requiere que el Fisco ahorre en períodos de ecos cíclicos posiivos, coneniendo presiones de gaso inerno que más arde puedan ransformarse en la necesidad de ajuses desmedidos. Así, en las fases negaivas del ciclo económico (años ) la políica fiscal de balance esrucural permiió que la economía chilena soreara exiosamene shocks exernos de la misma magniud de shocks que en el pasado generaron grandes recesiones; mienras que en la pare posiiva del ciclo (años ) conribuyó a manener bajas asas de inerés y a reducir las presiones sobre el ipo de cambio. Con ello, esa políica deja a la economía chilena y a las finanzas públicas en una base muy sólida para enfrenar cualquier coningencia fuura. Consisenemene, y sin perjuicio de la rayecoria esperada de la economía y de los precios del cobre y del molibdeno, que debiesen propender a acercarse a su endencia de largo plazo, el compromiso de la presene adminisración es manener una políica fiscal que permia manener un gaso creciendo en línea con la evolución de los ingresos esrucurales. VIII

10 Anexo Meodología de Ajuse Cíclico de los Ingresos Provenienes del Pago de Impueso Específico de las Empresas Mineras Privadas La meodología de cálculo del balance esrucural vigene en Chile considera un ajuse cíclico para la recaudación de los ingresos ribuarios provenienes de las empresas mineras. Ese ajuse se basa en la diferencia enre el precio del cobre ecivo y el precio del cobre de largo plazo dinido por el Comié de Experos que proyeca esa variable 2. Ese ajuse se aplica a la recaudación del impueso a la rena, impueso específico e impueso adicional de las empresas mineras privadas. Por simplicidad de cálculo, esos ajuses se aplican sólo a los diez mayores conribuyenes del secor, que en odo caso represenan más del 80% de la producción de cobre. Hasa la fecha el ajuse cíclico al impueso específico de las empresas mineras se había calculado considerando el rendimieno devengado del ribuo. Sin embargo, dado que ese impueso iene una mecánica de pago similar a la del impueso de primera caegoría, cuya meodología de ajuse cíclico considera la recaudación eciva del ribuo, incluyendo los Pagos Provisionales Mensuales, se consideró perinene aunar crierios para ecos de consisencia meodológica. Así, acualmene la fórmula uilizada de ajuse cíclico de los ingresos provenienes del pago de impueso específico de las empresas mineras privadas es la siguiene: lp Ef. Cic. Imp. Esp. = 4% Q ( P P ) Donde: Q : Producción de Cobre de la Gran Minería Privada en el período. P : Precio del Cobre ecivo en el período. lp P : Precio del Cobre de largo plazo en el período. Para el período de ransición en la implemenación del impueso (años 2007 y 2008), la fórmula considera: Ef. Cic. Imp. Esp. en ransición = lp 4% Q ( P P ) 2 2 Esas correcciones cíclicas específicas para los ingresos ribuarios de la minería privada se incorporaron en sepiembre de Originalmene esas paridas de ingreso se ajusaban de la misma manera que el reso de los ingresos ribuarios, es decir, por la brecha exisene enre el PIB ecivo y el endencial. IX

11 La nueva fórmula de ajuse cíclico de los ingresos provenienes del pago de impueso específico de las empresas mineras privadas oma en cuena su mecánica de ribuación. Así, se incorporan a la fórmula los Pagos Provisionales Mensuales (PPM) ecuados por las empresas, en el año en que se realizan y en su aplicación poserior como crédio al impueso declarado, de al manera que: Ef. Cic. Imp. Esp. = lp lp Tppm Q ( P P lp ) + TIE Q ( P 1 P 1 ) Tppm Q ( P 1 P 1) Donde: Q : Producción de Cobre de la Gran Minería Privada en el período. P : Precio del Cobre ecivo en el período. lp P : Precio del Cobre de largo plazo en el período. Tppm = Tasa media de PPM en el período = PPM / ( P 1 Q ) Tppm = Tasa media de PPM en el período -1 = PPM -1 / ( 1 P 1 Q ) TIE = Tasa de impueso específico en el año ribuario, igual a 4% en régimen (e igual a 2% para los años de ransición en la implemenación del impueso, 2007 y 2008). X