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1 Jesús Boero García. Universidad EAFIT.

2 Inroducción. El modelo. La modelación de la inversión. Ejercicios de simulación. Conclusiones.

3 Políicas a analizar: Políica de fomeno a la inversión, a ravés de descuenos ribuarios por la compra de acivos fijos producivos. El empresario puede deducir de su rena un porcenaje de la inversión en acivos fijos producivos (30%-40%) además de las deducciones habiuales a que iene derecho por depreciación. Políica de apores parafiscales: el empresario debe aporar un porcenaje de la nómina (9%) a enidades que llevan a cabo programas sociales de aención a la niñez, recreación, educación, ec.

4 Los incenivos a la inversión (juno con asa de inerés bajas y mejores condiciones de seguridad) han conribuido a generar una dinámica imporane en la economía colombiana. Los apores parafiscales (cuyo beneficio social no se cuesiona), encaren el coso de la mano de obra, y pueden conribuir a generar desempleo.

5 Paricipación de la inversión en el PIB real 30,0% 25,0% 24,6% 26,0% 27,3% 25,8% 20,0% 18,1% 19,5% 22,1% 16,5% 15,0% 15,7% 16,5% INVERSION/PIB (%) 10,0% 5,0% 0,0%

6 Colombia: crecimieno del PIB 8,0% 7,5% 7,0% 6,9% 6,0% 5,7% 5,0% 4,6% 4,7% 4,0% % 3,0% 2,2% 2,5% 2,4% 2,0% 1,0% 0,4% 0,0%

7 Tasa de desempleo 18,0 16,0 14,0 15,0 15,5 14,1 13,6 12,0 11,8 12,0 11,2 11,3 12,0 10,0 8,0 % 6,0 4,0 2,0 0,

8 Pero el camino correco no pasa por eliminar los esímulos a la inversión, eliminando los apores parafiscales. Más bien, hay que busca fórmulas que permian manener los primeros, focalizándolos en secores que generen empleo al iempo que se manienen los beneficios sociales asociados a los apores parafiscales.

9 Un modelo de equilibrio general compuable: 15 secores producivos: café, agriculura, minería, peróleo, indusria liviana, indusria inermedia, indusria pesada, servicios públicos, consrucción, comercio, ranspore, comunicaciones, finanzas, oros servicios, servicios del gobierno. 8 socios comerciales: Venezuela, Esados Unidos, CAN, MERCOSUR, UE, Canadá, México, oros. 10 insiuciones: hogares, ISHSFL, ipos de empresas (4), niveles de gobierno (3), reso del mundo.

10 Facores producivos: Capial. Trabajo: Trabajo agropecuario. Trabajo no agropecuario. Trabajo no calificado. Formal. Informal. Trabajo calificado.

11 Secores agropecuarios: Función de producción que agrega rabajo y capial. Secores no agropecuarios: Secores de coeficienes fijos, con producción exógena: Minería, peróleo, café. Servicios del gobierno. Secores con producción endógena.

12 Trabajo informal no calificado Trabajo formal no calificado Trabajo no calificado Trabajo calificado Capial Trabajo Valor agregado Insumos inermedios Producción oal Exporaciones Venas domésicas Imporaciones Demanda inerna

13 Los secores con producción endógena fijan un mark-up (Dixi-Sigliz) y se ajusan por índice de uso de la capacidad insalada. El secor agropecuario se ajusa por precios. Los secores con producción exógena aienden las demandas exernas, y deerminan sus demandas inermedias por coeficienes fijos.

14 Migración enre rabajo agropecuario y no agropecuario. Harris-Todaro. Migración enre rabajo no calificado formal e informal. Harris-Todaro. Precio fijo en el secor formal no calificado. Precio flexible en el secor informal no calificado. Precio flexible en el rabajo agropecuario. Precio flexible en el rabajo calificado.

15 Tasa de cambio endógena. El saldo en cuena corriene se financia con la cuena de capial y la variación en reservas. Flujos de inversión exranjera sensibles al grado de aperura. Oros flujos de capial exógenos. Variación en reservas: de acuerdo a la políica del Banco Cenral. Consumo: propensión marginal a consumir fija. Ahorro del gobierno: endógeno. Modelo guiado por la inversión. Ajuse por índice de uso de la capacidad insalada.

16 La rena del empresario se deriva del modelo de compeencia monopolísica. Los empresarios maximizan su ganancia, dada su función de producción y la demanda derivada de su produco. (1) ck k

17 El empresario deermina la rayecoria ópima de capial, resolviendo el problema: e I k i k a s i pk k r Max V ) (1.. ) (1 ) ( ) (

18 La ecuación de Bellman asociada al problema es: Y las condiciones de primer orden: ) ( 1 1 ) (1 ) ( ) (1 ) ( 1 e I k V r i pk k Max k V e k i k dk dv r k dk dv pk dk dv r ) (1 (4) ) (1 1 1 ) (1 (3) ) (1 1 1 (2)

19 La ecuación resulane para el coso de uso del capial es: (5) k 1 1 (1 )( r) pk e (1 ) La demanda de inversión: CU (6) k * 1 CU ck Incluyendo ajuse parcial: (7) k 1 k 1 CU ck 1 1

20 PARAMETROS BÁSICOS DE LA CALIBRACIÓN Elasicidad de susiución rabajo-capial 0.5 Elasicidad de susiución rabajo calificado-rabajo no calificado 0.3 Elasicidad de susiución rabajo formal-rabajo informal 2 Elasicidad de susiución bienes domésicos-imporaciones indusria pesada Elasicidad de susiución bienes domésicos-imporaciones bienes inermedios Elasicidad de susiución bienes domésicos-imporaciones bienes de consumo Elasicidad de susiución venas domésicas-exporaciones. -20 Elasicidad de la demanda de exporaciones 3

21 Escenario 1(básico): Proyección básica para el período Escenario 2: La eliminación de las deducciones a la inversión a parir del año Escenario 3: Eliminación de los apores parafiscales, a parir del 2011, sin eliminar los beneficios sociales correspondienes. Equivale a una reducción del 3.9% del coso de la mano de obra. Escenario 4: Eliminación de los apores parafiscales, compensado su reducción mediane incremenos en los impuesos direcos (incremenado la arifa del 33% al 40%) y de los impuesos indirecos (pasando del 16% al 18%). Escenario 5: Modificación de la deducción por inversión, haciéndola desconable de los apores parafiscales. Es decir: el valor de la deducción puede ser aplicado por el empresario a sus apores parafiscales, hasa el mono que ésos represenen.

22 VARIACIÓN DEL PIB ESC. 1 BASE. 3.7% 4.7% 5.4% 5.8% 6.1% ESC % 4.3% 5.3% 5.7% 6.3% ESC % 6.2% 5.4% 5.8% 4.1% ESC % 5.0% 5.4% 5.9% 5.2% ESC % 5.8% 5.4% 5.9% 4.5%

23 EMPLEO PROMEDIO VARIACIÓN ESC. 1 BASE. 18, , , , , , ESC. 2 18, , , , , , (46.47) ESC. 3 18, , , , , , ESC. 4 18, , , , , , ESC. 5 18, , , , , ,

24 TASA DE DESEMPLEO ESC. 1 BASE. 12.2% 11.8% 10.8% 9.1% 7.8% ESC % 12.0% 11.1% 9.4% 7.9% ESC % 10.4% 9.3% 7.9% 7.8% ESC % 11.2% 10.2% 7.9% 7.9% ESC % 10.8% 9.7% 7.9% 7.8%

25 DEFICIT FISCAL BASE -3.7% -3.9% -3.6% -2.5% -1.3% ESC % -3.3% -2.8% -1.5% 0.0% ESC % -4.6% -4.4% -3.3% -2.9% ESC % -4.0% -3.7% -2.7% -1.8% ESC % -3.6% -3.2% -1.9% -0.9%

26 La eliminación de las deducciones a la inversión, en la medida en que afeca el coso de uso del capial, disminuye la inversión y reduce en 0.4% el crecimieno del PIB. Pero ambién reduce el empleo.

27 La decisión de inverir es una decisión de largo plazo, que depende del flujo fuuro de ganancias y del coso de uso acual del capial. Una vez que la decisión de inversión ha sido omada, en el coro plazo, el empresario decide cuáno rabajo emplear, igualando la producividad marginal del facor con su coso, dado el sock de capial disponible. Pero la inversión, al acrecenar el capial, desplaza la función de producividad marginal del rabajo, y genera un incremeno del empleo.

28 Así, en el efeco general hay dos efecos: un efeco ipo susiución, que opera sobre la elección de ecnologías. Un efeco ipo ingreso, que depende del hecho de que la inversión adicional, genera empleo de buena calidad.

29 La eliminación de los apores parafiscales generaría, en promedio, 224 mil empleos, reduciendo en 1.6% la asa de desempleo en el primer año de vigencia de la medida. Pero incremenaría el défici fiscal en 0.7%, cuando la presión en el país va en senido conrario: ajusar las finanzas públicas.

30 Si se oman medidas fiscales compensaorias (incremenar el IVA y el impueso de rena), el impaco se reduce: 128 mil empleos, que represenan menos del 1% del empleo oal. Un efeco imporane, pero marginal, para la problemáica colombiana.

31 Una focalización de los descuenos a la inversión, en secores generadores de empleo, producirá los mejores efecos. Manendrá el dinamismo de la economía, generando empleos, y manendrá el proceso de crecimieno jalonado por la inversión.

32 Así pues, quizás haya que enender que el problema del país no es que el crecimieno no haya generado suficiene empleo. Más bien, es que no se ha generado suficiene crecimieno, como para alcanzar el empleo necesario. Una buena combinación de políicas agresivas de fomeno a la inversión, con redes de proección social adecuadas, deberá permiir un esado de desarrollo superior, que permia enfrenar exiosamene la pobreza.

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