LA INFLACIÓN, LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Y EL CRECIMIENTO

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1 TEMA VIII LA INFLACIÓN, LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Y EL CRECIMIENTO DE LA CANTIDAD DE DINERO

2 ÍNDICE 1. La producción, el desempleo y la inflación. 2. Los efecos del crecimieno del dinero. 3. La desinflación ió

3 1. La producción, el desempleo y la inflación La economía viene caracerizada por res relaciones: La ley de Okun, que relaciona la variación del desempleo con el crecimieno de la producción. La curva de Phillips, que relaciona las variaciones de la inflación con el desempleo La relación de demanda agregada, que relaciona el crecimieno de la producción ano con el crecimieno de la canidad nominal de dinero y la inflación.

4 La ley de Okun Hipóesis: Población aciva consane. Variaciones de la producción generan u u -1 g y las mismas variaciones en el empleo Si g y = 4%, la asa de desempleo disminuye un 4%. g y : asa de crecimieno de la producción en el período

5 La evidencia empírica muesra que en USA u u -1 00, 4( (g y 3 %) Ley de Okun CONCLUSIÓN: g y iene que ser al menos de un 3% para eviar que aumene el desempleo. Esa asa del 3% se denomina asa normal de crecimieno

6 Por qué iene que ser la producción de al menos un 3% para eviar que aumene el desempleo? Por dos facores: 1. aumeno de la población aciva 2. aumeno de la producividad del rabajo Suponga que: La población aciva aumena un 1,7% al año. El empleo iene que aumenar un 1,7% para manener consane el índice de desempleo. La producividad del rabajo aumena un 1,3% al año.

7 Si: Y=AN (A=producividad del rabajo y N=empleo) Enonces: La asa de crecimieno de Y= asa de crecimieno de la producividad + asa de crecimieno del empleo. Por lo ano: La producción iene que aumenar un 3% (1,3+1,7) para manener el desempleo consane. Por qué el coeficiene es sólo de 0,4? Las empresas aesoran el rabajo. Las variaciones de la paricipación p de la población aciva. El ajuse del desempleo es menor que el de la producción

8 Coeficiene e de la Ley de Okun en algunos países País Esados Unidos 0,39 0,39 Reino Unido 0,15 0,54 Alemania 0,20 0,32 Japón 0,02 0,12 *Para España: 0,97 en el periodo

9 La expresión general de la ley de Okun es: u u β(g g ) -1 y y indica cuano afeca un crecimieno disino del normal a la asa de desempleo. g y es la asa normal de crecimieno SE VERIFICA QUE: Si g y > g y u < u -1 Si g y <g y u >u -1

10 La curva de Phillips (ema 7) π π e π π 1 α(u u n ) SE VERIFICA QUE: Si u > u n < -1 (disminuye la inflación) Si u <u n > -1 (aumena la inflación)

11 La relación de la demanda agregada (ema 6) Y M Y P,G,TR, Si solo varía M / P, enonces: Y γ M P P ; 0 La demanda de bienes y la producción es proporcional a la canidad real de dinero

12 Y γ M P P Pasando a asas de crecimieno g y gm - g m es la asa de crecimieno de la canidad de dinero Si g m > g y >0: Dada la inflación,, una políica monearia expansiva (un elevado crecimieno de la canidad nominal de dinero) provoca un elevado crecimieno de la producción. Si g y <g y u >u -1 Dada la inflación, una políica monearia conraciva (un bajo crecimieno de la canidad nominal de dinero) provoca un crecimieno bajo, posiblemene negaivo, de la producción.

13 2. Los efecos del crecimieno del dinero EL MODELO COMPLETO: 3 incógnias (inflación, desempleo, crecimieno de la producción) y una variable de políica (crecimieno económico) La ley de Okun: u u β(g g ) -1 y y La curva de Phillips: π π π π α(u u ) e 1 n y g - La relación de demanda agregada: m g

14 Crecimieno del dinero nominal Demanda agregada Crecimieno de la producción Ley de Okun Inflación Curva de Phillips Desempleo El crecimieno del dinero y la inflación deerminan a ravés de la demanda agregada g el crecimieno de la producción. Ése deermina a ravés de la Ley de Okun la variación del desempleo. Ése deermina a ravés de la relación de la curva de Phillips la variación de la inflación.

15 EQUILIBRIO A MEDIO PLAZO HIPÓTESIS: La asa de crecimieno de la canidad nominal de dinero (g m ) es consane g m g m A) Crecimieno de la producción: Amediopla plazo, la asa de desempleo se maniene consane (u =u -1 ). Por la ley de Okun: g y g y la producción crece a su asa naural de crecimieno

16 B) Inflación: DA: g g y g g m m g m - π g g y m - π g y g y π gm - g y crecimieno ajusado de la canidad nominal de dinero la inflación es igual al crecimieno ajusado de la canidad nominal de dinero

17 C) Tasa de desempleo: Si π es consane, por la curva de Philllips se obiene que: CONCLUSIÓN: 0 π π α(u u ) u 1 la asa de desempleo es igual a la asa naural A medio plazo, las variaciones del crecimieno de la canidad de dinero no afecan al crecimieno de la producción o al desempleo (NEUTRALIDAD DEL DINERO), sólo afecan a la inflación. la inflación es siempre un fenómeno moneario (Milon Friedman) n u n

18 HIPÓTESIS: EQUILIBRIO A CORTO PLAZO Siuación inicial de equilibrio a medio plazo. Disminuye la asa de crecimieno del dinero. EFECTOS A CORTO PLAZO: 1. Según la relación de DA, dada la inflación, disminuirá la asa de crecimieno de la producción. 2. Eso provocará, por la Ley de Okun, un aumeno en la asa de desempleo. 3. Lo que provoca, por la curva de Phillips, una menor inflación.

19 RESUMEN Si se reduce el crecimieno de la canidad nominal de dinero, a CORTO PLAZO se produce un descenso del crecimieno económico y un aumeno del desempleo A MEDIO PLAZO,se consigue reducir la inflación y la vuela de la producción y el desempleo a su asa naural

20 3. La desinflación Desinflación: reducción de la inflación HIPÓTESIS: Laeconomíaesáenequilibrio a medio plazo La asa de inflación es elevada y debe reducirse Cómo? Reduciendo el crecimieno de la canidad de dinero Qué efecos endrá sobre el crecimieno y el desempleo? El crecimieno disminuirá El desempleo aumenará

21 Cuáno desempleo? y durane cuáno iempo? La canidad oal de desempleo no depende del rimo al que se consiga la desinflación Hay que elegir enre una desinflación rápida o lena CONCEPTO: Puno por año de exceso de desempleo: diferencia deun puno porcenual al año enre la asa efeciva de desempleo y la asa naural Ejemplo: u n =6,5%; u =9% durane 4 años 4 x (9-6,5) = 10 punos por año de exceso de desempleo

22 Cuáno desempleo? y durane cuáno iempo? Ejemplo: La reducción de la inflación de un 14 a un 4% y α = 1 π 1(u Nº de años para reducir la inflación : π 1 u n ) 1 año: durane 1 año el desempleo esá 10 punos por encima de u n 2 años: durane 2 años el desempleo esá 5 punos por encima de u n 5 años: durane 5 años el desempleo esá 2 punos por encima de u n 10 años: durane 10 años el desempleo esá 1 puno por encima de u n CONCLUSIÓN: El B.C. puede elegir la disribución del exceso de desempleo a lo.c. puede eeg a ds bucó de ecesode dese p eo a o largo del iempo, pero no puede alerar el nº de punos-año

23 Cuáno desempleo? y durane cuáno iempo? Tasa de sacrificio= Punos-año de exceso de desempleo Descenso de la inflación u π un 1 π 1 Si = 1, la asa de sacrificio es =1 (consane) Si la asa de sacrificio es consane, es irrelevane el rimo de la desinflación?

24 π (%) u (%) g y (%) g m (%) Ley de Okun: u u 0,4(g 3%) Curva de Phillips: Relación de DA: π g π -1 1 y gm - (u y 6,5%) g m g y

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26 1. La ransición para reducir el crecimieno de la canidad de dinero y de la inflación esá asociada con un período de mayor desempleo. 2. Sin ener en cuena la senda, el número de punos anuales de exceso de desempleo es el mismo. 3. A medio plazo: la producción y el desempleo vuelven a la normalidad (neuralidad) 4. Ese modelo indica que la políica puede cambiar la duración en el iempo pero no el número de punos anuales de exceso de desempleo.