Así Amanecen los Mercados

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1 Así Amanecen los Mercados Investigaciones Económicas 01/03/2013 Crecimiento sector fabril de China se debilita en febrero El crecimiento del sector fabril chino se enfrió a mínimos de varios meses en febrero debido al debilitamiento en la demanda interna, pesando sobre las firmas ya afectadas por las flojas ventas en el extranjero y subrayando la irregularidad en la recuperación económica del país. Comentario Diario Puede acceder a este reporte en: Pero el retroceso mayor que el previsto en los índices de gerentes de compras (PMI, por su sigla en inglés) reportados el viernes no indican que la economía de China esté cayendo en otra ralentización, dijeron analistas. En cambio, muestran que la recuperación de China este año será moderada, como se esperaba. Datos separados del regulador bancario de China que mostraron los bancos soportaron su peor bajón económico en 13 años en el 2012 sin ningún aumento de las proporciones de morosidad podrían calmar a los inversores preocupados por la salud de la segunda mayor economía del mundo. El PMI oficial de la Oficina Nacional de Estadísticas bajó a 50,1 luego de los ajustes estacionales en febrero, la lectura más débil en cinco meses y apenas por encima del nivel de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción sobre una base mensual. La lectura de enero fue de 50,4. Un segundo PMI publicado por HSBC cayó a un mínimo en cuatro meses de 50,4 después de los ajustes estacionales, frente al máximo en dos año de 52,3 que registró en enero y en línea con una lectura anticipada a finales de febrero. Contenido Crecimiento sector fabril de China se debilita en febrero DRIVERS DE LA JORNADA Calendario Económico Futuros Estrategia Renta Fija Divisas Claves del día... 11

2 1. DRIVERS DE LA JORNADA 1.1. Calendario Económico Fecha Hora País Evento Periodo Encuesta Actual Anterior 3/1/ :00 US ISM manufacturero Feb /1/2013 9:55 US Confianza Univ. Michigan Feb F /1/2013 3:55 GE PMI manufacturero Feb F /1/2013 7:00 BZ PIB (IBGE) YoY 4Q 1.60% 1.40% 0.90% 3/1/2013 5:00 EC ESTIMADOR IPC Eurozona(YoY) Feb 1.90% 1.80% 2.00% 3/1/2013 8:30 US Ingresos personales Jan -2.40% % 3/1/2013 8:30 US Gasto personal Jan 0.20% % 3/1/2013 7:00 BZ PIB (IBGE) QoQ 4Q 0.80% 0.60% 0.60% 3/1/2013 4:00 EC PMI manufacturero Feb F /1/ :00 US Gasto en construcción (MoM) Jan 0.40% % 3/1/2013 0:00 PE Precios por mayor (MoM) Feb % -0.78% 3/1/2013 8:00 BZ PMI Manufacturero Feb /1/2013 5:00 EC Tasa de desempleo Eurozona Jan 11.80% 11.90% 11.70% 3/1/2013 6:00 BZ IPC FGV IPC-S 28-Feb 0.21% 0.33% 0.26% 3/1/ :00 US ISM de precios pagados Feb /1/2013 2:00 GE Ventas al por menor (MoM) Jan 0.90% 3.10% -1.70% 3/1/2013 2:00 GE Ventas al por menor (YoY) Jan -1.70% 2.40% -4.70% En la jornada de hoy los inversionistas estarán atentos a los datos referentes a las ventas de vehículos en Estados Unidos, gasto personal, ISM manufacturero y gastos en construcción. En donde se espera que las ventas de vehículos se mantengan en niveles de enero pasado sobre los 12.1, en lo referente sobre al gasto personal, el mercado espera que en -2.1% desde el 2.6% del mes de diciembre. El ISM manufacturero se estima que se aloje sobre los 52.8 puntos por encima de la barrera de los 50, retrocediendo desde el 53.1 del mes de enero. Y en cuanto a los gastos de construcción, se espera un leve crecimiento a los niveles de 0.6% con respecto al 0.9% de mes de diciembre. Los mercados estarán atentos al comienzo de este nuevo mes lleno de fundamentales que afectan la estabilidad económica de Estados Unidos. A partir de hoy, empieza de manera automática el recorte al gasto del gobierno que busca aliviar las presiones deficitarias de la economía, lo que repercutirá en que los ajustes de la estimación del PIB para el 2013 se ubiquen medio punto por debajo. 2

3 1.2. Futuros 7:30 AM FUTUROS-01/03/13 Cambio Neto 1D Cambio % 1D Último Precio Mínimo DJIA INDEX FUTURE Mar13 (55.0) (0.4) 13, , S&P 500 FUTURE Mar13 (7.5) (0.5) 1, , NASDAQ 100 FUTURE Mar13 (11.8) (0.4) 2, , S&P/TSX 60 IX FUT Mar13 (5.5) (0.7) MEX BOLSA IDX FUT Mar , , BOVESPA INDEX FUT Apr13 (760.0) (1.3) 56, EURO STOXX 50 Mar13 (35.0) (1.3) 2, , FTSE 100 IDX FUT Mar13 (53.5) (0.8) 6, , CAC40 10 EURO FUT Mar13 (47.0) (1.3) 3, , DAX INDEX FUTURE Mar13 (77.0) (1.0) 7, , IBEX 35 INDX FUTR Mar13 (106.0) (1.3) 8, , FTSE/MIB IDX FUT Mar13 (302.0) (1.9) 15, , AMSTERDAM IDX FUT Mar13 (3.1) (0.9) OMXS30 IND FUTURE Mar13 (6.0) (0.5) 1, , SWISS MKT IX FUTR Mar13 (23.0) (0.3) 7, , NIKKEI 225 (OSE) Mar , , HANG SENG IDX FUT Feb , SPI 200 FUTURES Mar13 (22.0) (0.4) 5, , CSI 300 IDX FUTUR Mar13 (5.4) (0.2) 2, Los contratos a futuro sobre los principales índices bursátiles de la Bolsa de Nueva York registran leves descensos este viernes, por datos débiles de China y Europa. Los contratos sobre el Dow Jones de Industriales bajan 0,37% hasta los puntos. Por su parte, los del Nasdaq 100 se desvaloriza 0,40% a puntos, mientras que el S&P 500 lo hace en 0,582% a puntos. Los datos de confianza del consumidor e ISM manufacturero centrarán la atención de los inversionistas durante la primera jornada del mes de marzo en Wall Street. También estarán pendientes del deflactor PCE, gastos personales, ingresos personales y el PCE de enero. También conocerán el gasto en construcción así como las ventas de vehículos de febrero. 3

4 2. Estrategia 2.1. Crudo Los futuros del crudo bajaron durante la sesión europea el Viernes. En la New York Mercantile Exchange, Los futuros del crudo para entrega en Abril cotizaban a doláres estadounidenses el barril. Al momento de escribir este informe están cayendo en un 1.50%. Tempranamente alcanzó un mínimo de sesión de doláres el barril. El crudo probablemente encuentre apoyo en los y resistencia en los El Índice del Dólar, el cual reporta el comportamiento del dólar estadounidense frente a un grupo de otras seis divisas principales, se elevó un 0.49% para cotizar en doláres. Por otra parte, en el ICE, El brent para entrega en Abril cayó un 1.06% para cotizar a doláres el barril mientras que el diferencial entre los contratos para El brent y El crudo se mantienen sobre los doláres el barril. 4

5 2.2. Renta Fija Tes Julio 2024 Para los TES de julio del 2024, La última figura muestra un stop en la corrección que venían registrando los rendimientos del activo, realizando un falso rompimiento del 5.04%, nivel resistencia importante de corto plazo. De esta manera, de continuar con los descensos los rendimientos podrían alcanzar nuevamente el 4.96% nivel de soporte mínimo registrado. Tes Octubre

6 Para los TES de octubre de 2015, Los rendimientos del activo empiezan a salir de la tendencia lateral de las últimas tres jornadas. De registrarse más descensos los rendimientos del activo podrían ubicarse cerca al 4.10% nivel de soporte de corto plazo. 2.3 Renta Variable Ecopetrol Pacific Rubiales 6

7 Isagen Especies Canasta IGBC Último Precio Variac. Ult 1D % Recomendación Potencial Trade Entrada < 5, ECOPETROL 5,230 - Mantener Take Profit > 5,270 Tendencia 21 PREC 43,700 - Sobreponderar ISAGEN 2,555 (1.16) Sobreponderar Entrada Diaria Stop Loss < 5,160 - Entrada < 44, Take Profit > 45,000 Tendencia Stop Loss < 43, Entrada < 2, Take Profit > 2,580 Tendencia Stop Loss < 2, Volat 10D 24 7

8 2.3. Divisas EURO, PESO COLOMBIANO, DXY Euro Hacia las 7:10 am el euro presenta una cotización de dólares registrando una caída de -0.51% con relación al cierre de la jornada anterior después de registrar una apertura de dólares. La moneda común se desvaloriza después que La actividad manufacturera de la zona euro no logró acercarse a una recuperación el mes pasado ante una floja aportación de Francia que contrarrestó el crecimiento en Alemania. El índice manufacturero de gerentes de compra permaneció en febrero en los 47.9 puntos de enero, frente a 47.8 del dato adelantado y por debajo de los 50 puntos que separan el crecimiento de la contracción. La inflación de la zona euro se desaceleró en febrero y el desempleo subió a máximos históricos, lo que resalta el impacto de la crisis de deuda en el bloque y eleva la presión sobre el Banco Central Europeo para que reduzca sus tasas de interés a un nuevo mínimo. La inflación anual en los 17 países que comparten el euro fue del 1.8% por ciento en febrero y el índice de desempleo de enero subió a 11.9% en el bloque monetario, por encima del 11.8% de diciembre. Los inversionistas se mantuvieron cautos ante el temor de que Italia no será capaz de seguir aplicando reformas económicas tras los resultados electorales no son concluyentes. Los mercados también estaban nerviosos después que en EE.UU. los republicanos y los demócratas no lograron ponerse de acuerdo sobre una alternativa de reducción del déficit, poniendo al país en el camino de los USD85 mil millones en recortes presupuestarios automáticos. Tras el panorama anterior podríamos esperar un comportamiento de la moneda común entre niveles de y

9 Monedas latinoamericanas En línea con el euro, observamos un comportamiento devaluacionista en el peso mexicano que registra una caída de -0.44% con una tasa de cambio de pesos por dólar, mientras que el real brasilero retrocede un -0.24% con una tasa de cambio de reales por dólar. En tanto, el peso chileno se devalúa levemente y el índice dólar (DXY) se fortalece frente a sus principales monedas pares. En un reporte, Instituto Brasileño de Geografía y Estadística expresó que PIB Brasileño creció 1.4% partiendo de 0.9% en el mes anterior y tras un esperado de 1.6%. Por otro lado, Los precios al consumidor en la capital de Perú retrocedieron 0.09% por ciento en febrero en la medición mes a mes, contrario a lo anticipado por el mercado, debido a la caída en los costos de algunos alimentos básicos de la canasta familiar, dijo el viernes el Gobierno. 9

10 Dólar El dólar en la última jornada registró un máximo en $ y un cierre en $1812 y hoy podríamos esperar un comportamiento del activo entre niveles de $1813 y $1817. En este orden recomendamos posiciones largas con niveles de entrada entre $1817 y $1818 y con un take profit entre $1821 y $

11 3. Claves del día Estados unidos Según alto funcionario de la Fed, la economía de Estados Unidos debería salir de su estancamiento el próximo año si la Reserva Federal se apega a sus políticas monetarias ultra flexibles. El Gobierno de Estados Unidos se acercó el viernes hacia el inicio de fuertes recortes de gastos que amenazan con obstaculizar la recuperación económica de la nación, después que los republicanos y los demócratas no lograron ponerse de acuerdo sobre un plan alternativo de reducción del déficit. La Fed está comprando millones en bonos del Tesoro y millones de dólares en bonos respaldados por hipotecas al mes, en su tercera ronda de alivio cuantitativo (QE3), y ha dicho que continuará con las compras hasta que vea una mejoría sustancial en el panorama del mercado laboral. El índice dólar, que mide el desempeño del billete verde contra una cesta de monedas, subió a 82,101, su mayor nivel desde el 22 de agosto y un alza de 0,12 por ciento en el día, ante la caída del euro por datos económicos débiles en Italia y las señales de recuperación que muestra la economía estadounidense. Asia El índice Nikkei de la bolsa de Tokio repuntó el viernes por el interés de los inversores en los valores inmobiliarios y la apuesta a favor de una política de relajación monetaria agresiva por parte del Banco de Japón con el fin de sacar al país de la deflación. El desafío que enfrenta el Banco de Japón para vencer a casi dos décadas de deflación y para alcanzar un nuevo objetivo de inflación del 2 por ciento quedó de manifiesto por datos que mostraron que los precios al consumidor cayeron 0,2 por ciento en términos anuales por tercer mes consecutivo en enero. China planea una importante reforma del mercado de bonos para recaudar el dinero que el gobernante Partido Comunista necesita para un programa de urbanización de 40 billones de yuanes (6,4 billones de dólares) para mantener a flote el crecimiento económico y cerrar la brecha entre los pobres rurales y los ricos urbanos. Europa La inflación de la zona euro se desaceleró en febrero y el desempleo subió a máximos históricos, lo que resalta el impacto de la crisis de deuda en el bloque y eleva la presión sobre el Banco Central Europeo para que reduzca sus tasas de interés a un nuevo mínimo. Las bolsas europeas dan un giro y entraban en zona positiva durante las primeras operaciones nerviosas en las que los inversores evaluaban una serie de resultados de empresa, los recortes en el gasto de Estados Unidos y un indicador chino. Las ventas minoristas alemanas crecieron en enero a su mayor tasa mensual en más de seis años, rebotando de una fuerte caída en diciembre y confirmando señales de que la economía más grande de Europa ha dado la vuelta después de un final sombrío del

12 El euro pasó a negativo en el día, al tocar un mínimo de sesión de 1,30415 dólares, afectado también por las expectativas de que el Banco Central Europeo tenga que reducir sus tasas en los próximos meses si la economía continúa frágil. Mercado Local El desempleo en enero en todo el país fue de 12,1 por ciento, inferior en 0,4 puntos al de un año atrás, la tasa más baja para ese mes en los últimos 12 años. El Ministerio de minas y energía anunció que para el tercer mes de 2013 el Acpm tendrá un incremento de 159,39 pesos y de 127 para el galón de gasolina El segundo productor de crudo de Colombia anunció que celebró un acuerdo de términos y condiciones vinculante con la firma CGX Energy. LATAM Los precios al consumidor en la capital de Perú retrocedieron 0,09 por ciento en febrero en la medición mes a mes, contrario a lo anticipado por el mercado, debido a la caída en los costos de algunos alimentos básicos de la canasta familiar, dijo el viernes el Gobierno. El rendimiento de la deuda argentina se amplió el jueves luego de que una audiencia en una corte de apelaciones en Estados Unidos alentó el temor a que el país sudamericano se vea forzado a declarar su segunda cesación de pagos en una década. Tasas de interés en mínimos récord, miles de millones de dólares en reducciones de impuestos y un tipo de cambio más competitivo para las industrias y exportadores locales. Son algunos de los ingredientes para lo que debiera de ser un repunte increíble, pero Brasil sigue arrastrándose. 12

13 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) David Ruiz Análisis MILA (0571) (1593) Camila Fonseca Análisis MILA (0571) (1238) Diana Castañeda Análisis MILA (0571) (1593) Santiago Mora Análisis MILA (0571) (1238) Nathaly Velandia Análisis MILA (0571) (1238) Cristian Guevara Análisis MILA (0571) (1238) 13