Informe Anual Auditado. JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Transcripción

1 Informe Anual Auditado JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 30 de junio de 2010

2 JPMorgan Funds Informe Anual Auditado Índice Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe Consejo de Administración 3 Informe de los Gestores de Inversiones 4 Informe de Auditoría 5 Estados Financieros e Información Estadística Estado Consolidado Activo Neto 7 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto 21 Variaciones de la Cantidad de Acciones 34 Información estadística 45 Memoria de los Estados Financieros 57 Composición de la Cartera de es JPMorgan Funds - Africa Equity Fund 66 JPMorgan Funds - Global Credit Bond Fund 202 JPMorgan Funds - Aggregate Bond Fund 68 JPMorgan Funds - Global Dynamic Fund 205 JPMorgan Funds - America Equity Fund 73 JPMorgan Funds - Global Equity Fund (USD) 209 JPMorgan Funds - America Large Cap Fund 76 JPMorgan Funds - Global Focus Fund 212 JPMorgan Funds - Asia Pacific Bond Fund 77 JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund 215 JPMorgan Funds - Asia Pacific ex-japan Behavioural Finance Equity Fund 80 JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund 218 JPMorgan Funds - Brazil Alpha Plus Fund 82 JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund 221 JPMorgan Funds - Eastern Europe Equity Fund 84 JPMorgan Funds - Global Infrastructure Trends Fund 224 JPMorgan Funds - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 86 JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund 227 JPMorgan Funds - Emerging Markets Alpha Plus Fund 88 JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) 230 JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond Fund 91 JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund 233 JPMorgan Funds - Emerging Markets Currency Alpha Fund 95 JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund 238 JPMorgan Funds - Emerging Markets Debt Fund 98 JPMorgan Funds - Global Socially Responsible Fund 243 JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund 102 JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund 245 JPMorgan Funds - Emerging Markets Infrastructure Equity Fund 104 JPMorgan Funds - Highbridge Europe STEEP Fund 248 JPMorgan Funds - Emerging Markets Local Currency Debt Fund 106 JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund 251 JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap Fund 109 JPMorgan Funds - Japan Dynamic Fund 253 JPMorgan Funds - Emerging Markets Value Fund 111 JPMorgan Funds - JF ASEAN Equity Fund 254 JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund 113 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 255 JPMorgan Funds - EU Government Bond Fund 114 JPMorgan Funds - JF Asia Pacific ex-japan Equity Fund 257 JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund 117JPMorgan Funds - JF China Fund 259 JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund 120 JPMorgan Funds - JF Greater China Fund 261 JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund 123 JPMorgan Funds - JF Hong Kong Fund 262 JPMorgan Funds - Euro Liquid Reserve Fund 125 JPMorgan Funds - JF India Fund 263 JPMorgan Funds - Euro Short Duration Bond Fund 127JPMorgan Funds - JF Japan Alpha Plus Fund 264 JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund 130 JPMorgan Funds - JF Japan Equity Fund 266 JPMorgan Funds - Euroland Select Equity Fund 134 JPMorgan Funds - JF Japan Small Cap Fund 267 JPMorgan Funds - Europe 130/30 Fund 137JPMorgan Funds - JF Korea Equity Fund 268 JPMorgan Funds - Europe Aggregate Plus Bond Fund 140 JPMorgan Funds - JF Pacific Balanced Fund 270 JPMorgan Funds - Europe Balanced Fund (EUR) 144 JPMorgan Funds - JF Pacific Equity Fund 274 JPMorgan Funds - Europe Convergence Equity Fund 148 JPMorgan Funds - JF Pacific Technology Fund 277 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund 149 JPMorgan Funds - JF Singapore Fund 278 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Mega Cap Fund 151 JPMorgan Funds - JF Taiwan Fund 279 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap Fund 152 JPMorgan Funds - Latin America Equity Fund 280 JPMorgan Funds - Europe Equity Fund 154 JPMorgan Funds - Managed Reserves Fund 283 JPMorgan Funds - Europe Focus Fund 158 JPMorgan Funds - Russia Fund 286 JPMorgan Funds - Europe High Yield Bond Fund 161 JPMorgan Funds - Sterling Bond Fund 288 JPMorgan Funds - Europe Micro Cap Fund 165 JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund 291 JPMorgan Funds - Europe Select 130/30 Fund 167JPMorgan Funds - UK Equity Fund 294 JPMorgan Funds - Europe Small Cap Fund 170 JPMorgan Funds - US 130/30 Fund 296 JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund 173 JPMorgan Funds - US Aggregate Bond Fund 299 JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Small Cap Fund 177 JPMorgan Funds - US Dynamic Fund 311 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund 179 JPMorgan Funds - US Growth Alpha Plus Fund 313 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Small Cap Fund 183 JPMorgan Funds - US Select 130/30 Fund 315 JPMorgan Funds - Europe Technology Fund 185 JPMorgan Funds - US Small and Micro Cap Fund 318 JPMorgan Funds - Germany Equity Fund 186 JPMorgan Funds - US Small Cap Growth Fund 320 JPMorgan Funds - Global Aggregate Bond Fund 187JPMorgan Funds - US Strategic Growth Fund 322 JPMorgan Funds - Global Consumer Trends Fund 192 JPMorgan Funds - US Technology Fund 325 JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund (EUR) 194 JPMorgan Funds - US Value Fund 326 JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund 198 Apéndice: Información Adicional sin auditar Coeficiente de gastos totales Fondo 329 Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos 342 Rendimiento y Volatilidad 348 Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 360 Clases de acciones subfondo sujetas a la Taxe d abonnement con un tipo 0, Índice de rotación de la cartera 361 Variación histórica de la cantidad de acciones 362 Para obtener información adicional, consulte No se admitirán suscripciones que se efectúen basándose únicamente en el contenido presente informe. Las suscripciones solamente serán válidas si se realizan sobre la base folleto en vigor, folleto simplificado en vigor, acompañado último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, último informe semestral sin auditar. El folleto y el folleto simplificado vigentes, los informes semestrales sin auditar y el informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente solicitándolos al domicilio social de la SICAV o al agente de pagos local. Tras una evaluación de la información Gestor o Gestores de inversiones Folleto y el Folleto Simplificado, los datos Gestor o Gestores de inversiones con respecto a los Subfondos individuales estarán disponibles en el domicilio social de la Sociedad Gestora o en

3 JPMorgan Funds Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Banquero Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores Jacques Elvinger Asociado Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Catedrático, Finanzas e Inversiones Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos Vicepresidente Pierre Jaans Economista 3, rue de Kahler L-8356 Garnich Gran Ducado de Luxemburgo Andrea L. Hazen Director GerenteF JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido Robert Van der Meer Catedrático de Finanzas 9A Lange Vijverberg NL-2513 AC The Hague Países Bajos Berndt May Director Gerente JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Austria Domicilio Social European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1

4 JPMorgan Funds Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Sociedad Asesora JPMorgan Asset Management Advisory Company S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversiones J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3, Marunouchi 2 - Chome Chiyoda-ku Tokyo Japón JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido JPMorgan Asset Management (Taiwan) Limited (desde el 16 de abril de 2010) 17th Floor, 65 Tun Hwa South Road Section 2, Taipei Taiwán JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road, Central Hong Kong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapur Highbridge Capital Management LLC 9 West 57th Street New York, NY Estados Unidos de América Depositario, Agente Corporativo y Administrativoy Agente de Pagos J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditores PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2

5 JPMorgan Funds Informe Consejo de Administración El Consejo de Administración se complace en presentar su informe anual auditado correspondiente al ejercicio terminado el 30 de junio de El Fondo El Fondo es una sociedad de inversiones de capital variable, organizado en forma de Société Anonyme, de conformidad con la legislación Gran Ducado de Luxemburgo. El Consejo de Administración ha nombrado a JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. para que actúe como Sociedad Gestora Fondo. El Fondo está estructurado en forma de paraguas, ya que cuenta con una serie de Subfondos, cada uno de los cuales tiene su propia política y restricciones de inversión. A día de hoy, el Fondo ha emitido acciones en 99 subfondos. Durante el ejercicio se lanzaron los siguientes Subfondos: - JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund lanzado el 1 de julio de 2009; - JPMorgan Funds - Euro Short Duration Bond Fund lanzado el 21 de julio de 2009; - JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund lanzado el 21 de julio de 2009; - JPMorgan Funds - JF ASEAN Equity Fund lanzado el 4 de septiembre de 2009; - JPMorgan Funds - Asia Pacific ex-japan Behavioural Finance Equity Fund lanzado el 9 de septiembre de 2009; - JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund lanzado el 2 de octubre de 2009; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Value Fund lanzado el 23 de octubre de 2009; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond Fund lanzado el 30 de octubre de 2009; - JPMorgan Funds - Aggregate Bond Fund lanzado el 9 de noviembre de 2009; - JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund lanzado el 9 de noviembre de 2009; - JPMorgan Funds - Global Infrastructure Trends Fund lanzado el 10 de diciembre de 2009; - JPMorgan Funds - Global Credit Bond Fund lanzado el 20 de enero de 2010; - JPMorgan Funds - Asia Pacific Bond Fund lanzado el 17de marzo de 2010; - JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund lanzado el 3 de junio de 2010; - JPMorgan Funds - Managed Reserves Fund lanzado el 10 de junio de 2010; - JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund lanzado el 15 de junio de Durante el ejercicio, el total Fondo se incrementó, pasando de 34,600 millones de USD a 44,100 millones de USD al final ejercicio. El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversión Colectiva en es Mobiliarios, de conformidad con la Directiva 85/611/CE 20 de diciembre de 1985, enmendada, y, por tanto, puede ofrecerse a la venta en Estados Miembros de la Unión Europea, con sujeción a la inscripción en los países a excepción Gran Ducado de Luxemburgo. Asimismo, se podrá solicitar la inscripción Fondo y los subfondos en otros países. Actualmente, el Fondo y los subfondos están inscritos para oferta y distribución en el Gran Ducado de Luxemburgo y en las siguientes jurisdicciones: Alemania, Austria, Bahréin, Bélgica, Chile, Chipre, Corea, Dinamarca, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Jersey, Macao, Noruega, Países Bajos, Perú, Polonia, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia, Suiza y Taiwán. Método de Fluctuación de precios únicos (single swing pricing) Como prerrequisito de la política de Fluctuación de precios, el 23 de marzo de 2009 el Fondo pasó de fijar los precios aplicando los últimos valores negociados a utilizar valoraciones de precios medios. A partir 21 de abril de 2009 podrá aplicarse al VAN por acción de los Subfondos correspondientes un Ajuste de fluctuación de precios, según se describe en la nota 2 b). Responsabilidad de los Administradores La responsabilidad de los Administradores Fondo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgués. En relación con las cuentas anuales Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por el derecho de sociedades general, por la Ley de 19 de diciembre de 2002 relativa a, entre otros asuntos, la contabilidad y cuentas anuales de empresas, y por la Ley de 20 de diciembre de 2002 relativa a organismos de inversión colectiva. Junta General Anual La próxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrará el 17 de noviembre de El Consejo de Administración Luxemburgo, 27 de septiembre de

6 JPMorgan Funds Informe de los Gestores de Inversiones Correspondiente al ejercicio cerrado el 30 de junio de 2010 Análisis Los últimos doce meses han estado marcados también por las turbulencias en los s financieros mundiales aunque, en última instancia, el ejercicio analizado cosechó sólidos rendimientos para los inversores en renta variable. El Índice MSCI World vio cómo su rentabilidad subía un 26,8 en euros (fuente: FactSet), propiciada en su conjunto por un comportamiento especialmente bueno de los s emergentes, una recuperación crecimiento económico mundial y unas condiciones monetarias favorables en Europa y Norteamérica. Los inversores en deuda pública también obtuvieron buenos réditos, ganando el índice JPMorgan Global Bond un 19,5 en euros igualmente. Aunque los rendimientos repuntaron durante la mayor parte ejercicio analizado a medida que las medidas de relajación cuantitativa hacían temer la subida de la inflación, los s de deuda pública se vieron respaldados por una huída hacia los s de calidad en el segundo trimestre de 2010, época en que el temor al impago de la deuda soberana atenazó a los muy endeudados s de la eurozona. El euro se debilitó considerablemente según se dejaban sentir los efectos de la crisis crediticia, lo cual impulsó la rentabilidad de las divisas extranjeras para los inversores de los países euro. Los bonos estado estadounidenses ganaron un 22,4 (índice JPMorgan US Bond) mientras que el índice JPMorgan Japan Bond se anotaba un 29,2. Los rendimientos fueron menores en Europa, pero la preocupación por la deuda pública provocó una divergencia entre la rentabilidad de los s considerados seguros (por ejemplo el índice JPMorgan Germany ganó casi un 10 durante el ejercicio analizado) y los s donde parecía haber un mayor riesgo de impago (el índice JPMorgan Spain se dejó un 0,1 y el índice JPMorgan Portugal perdió un 3,3). (Fuente para los índices de deuda estatal: J.P. Morgan). La deuda empresarial, tanto de grado de inversión como de alto rendimiento, tuvieron un comportamiento muy bueno, especialmente a inicios ejercicio, cuando los diferenciales seguían estrechándose desde sus máximos alcanzados en la etapa más cruda de la crisis financiera. El índice Barclays Capital Global Aggregate Corporate rindió un 10,3 en el ejercicio, mientras que el índice Barclays Capital Global Aggregate High Yield ganaba un 10,4 (fuente: BarCap en euros). El ejercicio analizado echó a andar con mucha fuerza para los s de riesgo, especialmente en los s de acciones, los cuales se dieron un banquete en el tercer trimestre de 2009 animados por los indicios de que la recuperación económica mundial se estaba acelerando. Además, siguieron lloviendo buenas noticias en el frente de los beneficios empresariales, que mostraban un considerable rebote en el segundo semestre de Los bancos estadounidenses dieron a conocer beneficios sólidos, mientras que el recorte de gastos ayudó a muchas empresas a superar las previsiones de ganancias e incluso se apreciaban indicios de que la demanda empezaba a recuperarse en algunos sectores. No obstante, los temores sobre la deuda soberana metieron más presión a la renta variable según avanzaba el ejercicio analizado. A finales de noviembrese escucharon voces de cautela en los s de acciones cuando los temores de que Dubái no pudiera hacer frente a su deuda provocaron que la aversión al riesgo se apoderara de los s y que se temiese un contagio en otras economías con alto endeudamiento. A inicios de 2010 surgieron temores sobre la sostenibilidad de los grandes déficits que acumulaban varios países periféricos de la eurozona, especialmente Grecia. En mayo de 2010 la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional anunciaron un paquete de medidas económicas de apoyo de millones de EUR diseñado para acallar las voces que auguraban impagos en la región. No obstante, los inversores no quedaron convencidos de que estas medidas constituyeran una solución viable a largo plazo, temiendo que incluso si el plan de rescate fuera un éxito, las medidas de austeridad necesarias para controlar los enormes déficits serían probablemente muy perjudiciales para el crecimiento económico europeo. Hacia finales ejercicio analizado, mientras las autoridades europeas buscaban acordar un paquete de rescate para Grecia, la inquietud sobre el alcance de la ralentización económica en China y la posibilidad de que se introdujeran normativas financieras más severas contribuyeron también a que la volatilidad volviera a los s de acciones. Esta reaparición de la volatilidad provocó una nueva huída hacia s de calidad, haciendo caer la renta variable y empujando a la baja los rendimientos de los bonos estado en aquellos s considerados más seguros (por ejemplo, EE UU o Alemania). Perspectivas En junio los s de renta variable siguieron la estela de los s de bonos y empezaron a descontar unas perspectivas macroeconómicas en deterioro. Aunque la preocupación por el crecimiento se centró en Europa, actualmente hay indicios de que la recuperación en EE UU y China está bajando de ritmo. Muchos de los indicadores más importantes están llegando a su tope lo que sugiere que el ciclo de negocios toca su cima o constituye simplemente una pausa a mitad ciclo. Al mismo tiempo, muchos gobiernos occidentales están implantando políticas de gran rigor fiscal que podrían poner en peligro la recuperación mundial. El reto será asegurar una recuperación de la demanda sector privado para compensar la reducción de gastos en el sector público. En este sentido es importante que no se retiren las condiciones monetarias flexibles. Los resultados empresariales y las previsiones para el resto año serán los factores fundamentales que marquen el rendimiento de los s de valores a corto plazo. Los Gestores de Inversiones 27 de septiembre de 2010 La información recogida en este informe es histórica y, como tal, no es necesariamente indicativa de resultados en el futuro. 4

7 Informe de Auditoría Dirigido a los Accionistas de JPMorgan Funds PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée 400, route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Telephone Facsimile info@lu.pwc.com En virtud de nuestro nombramiento en la Junta General de Accionistas de la SICAV celebrada el 18 de noviembre de 2009, hemos auditado los estados financieros adjuntos de JPMorgan Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado Activo Neto y la Composición de la Cartera de es a 30 de junio de 2010, así como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV se responsabiliza de la elaboración y presentación debida de los estados financieros de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Esta responsabilidad incluye: el diseño, ejecución y mantenimiento de mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de estados financieros que no incluyan falsedades sustanciales, se deban estas a fraude o error; la selección y aplicación de políticas contables adecuadas; y la elaboración de estimaciones contables que resulten razonables a la luz de las circunstancias. Responsabilidad Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabo de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos y la planificación y realización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen criterio Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación riesgo de falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Réviseur d entreprises agréé considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. La auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas y las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una visión justa y verdadera de la posición financiera de JPMorgan Funds y todos sus subfondos a día 30 de junio de 2010, así como de los resultados de sus operaciones y las variaciones de su durante el ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Otras cuestiones Aunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la información adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos de auditoría específicos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinión sobre la misma.no obstante, no tenemos ningún comentario que hacer en relación con dicha información en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers Luxemburgo, 27 de septiembre de 2010 representados por John Parkhouse Cabinet de révision agréé Expert Comptable (autorisation gouvernementale n 95992) R.C.S. Luxembourg B Capital social EUR TVA LU

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9 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto JPMorgan Funds Consolidado USD Africa Equity Fund USD Aggregate Bond Fund (3) USD America Equity Fund USD Activo Inversiones en es al valor de Coste de Adquisición: Inversiones en TBA al valor de (1) Coste de Adquisición TBA: Efectivo en Banco Depósitos a Plazo y Equivalentes de Caja Importes a Cobrar por Venta de Inversiones Importes a Cobrar por Venta de TBA (1) Importes a Cobrar por Suscripciones Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos Reembolsos de Impuestos a Cobrar Renuncia a la Comisión (2) Otros efectos a Cobrar Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Instrumentos derivados al valor de Total Activo Pasivo Descubierto Bancario Importes a Pagar por Compra de Inversiones Importes a Pagar por Compra de TBA (1) Importes a Pagar por Rescates Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar Comisión por Resultados Otros efectos a Pagar Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Instrumentos derivados al valor de Total Pasivo Total Activo Neto Total Activo Neto Histórico 30 de junio de de junio de de junio de de junio de (1) Véase el apartado 2l) de la Memoria. (2) Véase el apartado 7a) de la Memoria. (3) Este subfondo se lanzó el 9 de noviembre de La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 7

10 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) America Large Cap Fund USD Asia Pacific Bond Fund (4) USD Asia Pacific ex-japan Behavioural Finance Equity Fund (5) USD Brazil Alpha Plus Fund USD Eastern Europe Equity Fund EUR Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund USD Emerging Markets Alpha Plus Fund USD Emerging Markets Bond Fund (6) USD (4) Este subfondo se lanzó el 17 de marzo de (5) Este subfondo se lanzó el 9 de septiembre de (6) Este subfondo se lanzó el 30 de octubre de

11 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Emerging Markets Currency Alpha Fund EUR Emerging Markets Debt Fund EUR Emerging Markets Equity Fund USD Emerging Markets Infrastructure Equity Fund USD Emerging Markets Local Currency Debt Fund EUR Emerging Markets Small Cap Fund USD Emerging Markets Value Fund (7) USD Emerging Middle East Equity Fund USD (7) Este subfondo se lanzó el 23 de octubre de

12 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) EU Government Bond Fund EUR Euro Aggregate Bond Fund (8) EUR Euro Corporate Bond Fund EUR Euro Government Short Duration Bond Fund EUR Euro Liquid Reserve Fund EUR Euro Short Duration Bond Fund (9) EUR Euroland Equity Fund EUR Euroland Select Equity Fund EUR (8) Este subfondo se lanzó el 9 de noviembre de (9) Este subfondo se lanzó el 21 de julio de

13 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe 130/30 Fund EUR Europe Aggregate Plus Bond Fund EUR Europe Balanced Fund (EUR) EUR Europe Convergence Equity Fund EUR Europe Dynamic Fund EUR Europe Dynamic Mega Cap Fund EUR Europe Dynamic Small Cap Fund EUR Europe Equity Fund EUR

14 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Focus Fund EUR Europe High Yield Bond Fund EUR Europe Micro Cap Fund EUR Europe Select 130/30 Fund EUR Europe Small Cap Fund EUR Europe Strategic Growth Fund EUR Europe Strategic Growth Small Cap Fund EUR Europe Strategic Value Fund EUR

15 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Strategic Value Small Cap Fund EUR Europe Technology Fund EUR Germany Equity Fund EUR Global Aggregate Bond Fund USD Global Consumer Trends Fund EUR Global Convertibles Fund (EUR) EUR Global Corporate Bond Fund USD Global Credit Bond Fund (10) USD (10) Este subfondo se lanzó el 20 de enero de

16 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Dynamic Fund USD Global Equity Fund (USD) USD Global Focus Fund EUR Global Government Bond Fund EUR Global Government Short Duration Bond Fund EUR Global Healthcare Fund (11) USD Global Infrastructure Trends Fund (12) EUR Global Natural Resources Fund EUR (11) Este subfondo se lanzó el 2 de octubre de (12) Este subfondo se lanzó el 10 de diciembre de

17 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Real Estate Securities Fund (USD) USD Global Research Enhanced Index Equity Fund (13) EUR Global Short Duration Bond Fund (14) USD Global Socially Responsible Fund USD Global Strategic Bond Fund (15) USD Highbridge Europe STEEP Fund EUR Highbridge US STEEP Fund USD Japan Dynamic Fund JPY (13) Este subfondo se lanzó el 15 de junio de (14) Este subfondo se lanzó el 21 de julio de (15) Este subfondo se lanzó el 3 de junio de

18 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) JF ASEAN Equity Fund (16) USD JF Asia Alpha Plus Fund USD JF Asia Pacific ex-japan Equity Fund USD JF China Fund USD JF Greater China Fund USD JF Hong Kong Fund USD JF India Fund USD JF Japan Alpha Plus Fund USD (16) Este subfondo se lanzó el 4 de septiembre de

19 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) JF Japan Equity Fund USD JF Japan Small Cap Fund USD JF Korea Equity Fund USD JF Pacific Balanced Fund USD JF Pacific Equity Fund USD JF Pacific Technology Fund USD JF Singapore Fund USD JF Taiwan Fund USD

20 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Latin America Equity Fund USD Managed Reserves Fund (17) USD Russia Fund USD Sterling Bond Fund GBP Systematic Alpha Fund (18) EUR UK Equity Fund GBP US 130/30 Fund USD US Aggregate Bond Fund USD (17) Este subfondo se lanzó el 10 de junio de (18) Este subfondo se lanzó el 1 de julio de

21 JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) US Dynamic Fund USD US Growth Alpha Plus Fund USD US Select 130/30 Fund USD US Small and Micro Cap Fund (19) USD US Small Cap Growth Fund USD US Strategic Growth Fund USD US Technology Fund USD US Value Fund USD (19) Este subfondo dejó de denominarse America Micro Cap Fund el 1 de octubre de

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23 JPMorgan Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto Correspondiente al ejercicio cerrado el 30 de junio de 2010 JPMorgan Funds Consolidado USD Africa Equity Fund USD Aggregate Bond Fund (2) USD America Equity Fund USD Activo al inicio Ejercicio * Ingresos Ingresos por Dividendos, Netos Ingresos por Intereses, Netos Ingresos por Préstamos de es Intereses Bancarios Intereses sobre operaciones de swap Total Ingresos Gastos Comisiones de Gestión y Asesoramiento Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias Taxe d abonnement Intereses por descubiertos Intereses sobre operaciones de swap Gastos varios** Menos: Renuncia a la Comisión (1) Total Gastos antes de Comisión por Resultados Comisión por Resultados Total Gastos Ingresos/(Pérdidas) Netos por Inversiones (12.446) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones (91.631) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo ( ) ( ) ( ) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas ( ) (79.308) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre TBA Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Instrumentos Derivados Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Inversiones ( ) ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo ( ) ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros ( ) - (26.208) - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Cambio de Divisas (3.706) 213 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre TBA Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Instrumentos Derivados ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas en el Ejercicio ( ) ( ) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de las Operaciones ( ) Movimientos en el Capital Social Suscripciones Rescates ( ) ( ) (76.196) ( ) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social ( ) Reparto de Dividendos ( ) (3.602) - ( ) Activo Neto al Cierre Ejercicio (1) Véase el apartado 7a) de la Memoria. (2) Este subfondo se lanzó el 9 de noviembre de * El balance de apertura ha sido consolidado utilizando los tipos de cambio vigentes a 30 de junio de Ese mismo, consolidado utilizando los tipos de cambio vigentes a 30 de junio de 2009 reflejó una cifra de USD. ** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneración de los administradores, los gastos de auditoría y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 21