Schroder Alternative Investment Group

Transcripción

1 Schroder Alternative Investment Group Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Febrero 29

2 Schroders ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Rentabilidad: 1 años a enero Tasa anual de Rentabilidad US$% Schroders EMD* 1 años track record: bajo riesgo, alta rentabilidad US Treasuries Global Govt. Bonds Global High Yield US Corp Bonds EM Equities Correlaciones con el fondo: Claro diversificador US Treasuries.26 Global Govt. Bonds.47 US Corp Bonds.42 Global High Yield.49 US Equities Global Equities EM Equities Global Equities 25 US Equities Volatilidad %** * Datos de Schroders EMD Composite ** Desviación anualizada de los rendimientos mensuales Fuente: Schroders; Salomon Smith Barney; Morgan Stanley, Lehman; Standard & Poor s Composite = se compone de Schroder ISF EMD + EMD LP, más detalles de esta composición está disponible bajo petición 1

3 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Deuda emergente externa (US$) vs Deuda emergente divisa local Febrero1995 vs Enero 29 16% 14% 12% 1% Rentabilidad US$% 1% Schroder ISF EMD 1% EM External (US$) Debt (JPM EMBI+ Index) 8% 6% 1% EM Local Currency (JPM ELMI+ Index) 4% 2% % 1% Global Bonds (Citi WGB Index) Uso de activos en moneda local reduce los riesgos Riesgo %* % 2% 4% 6% 8% 1% 12% 14% 16% * Desviación típica de las rentabilidades mensuales Fuente: Schroders; JP Morgan; Citibank 3 enero 29 2

4 Estructura de los mercados emergentes A junio 28 Crecimiento en las emisiones de deuda local Total del universo por sector Deuda externa 8, 7, 6, 5, US$ billion 16% Deuda corporativa 9% Deuda Gubernamental 7% 4, 3, 2, 1, Deuda corporativa 27% Deuda gubernamental 57% Deuda local Local Government Local Corporate External Government External Corporate 84% Fuente: Merrill Lynch Junio 28 TOTAL de deuda emergente = 7.6 billones de dólares 3

5 Estilo de Inversión Gestor Típico Schroders Centrado en Deuda externa o deuda local Deuda externa y local, divisas Estilo Riesgos Uso de crédito / derivados Fondo Índice Muy concentrado: México, Rusia, Brasil Alta Volatilidad Mucho (CDS, TRS) Enfoque Absolute Return Fondo gestionado activamente Muy diversificado Baja volatilidad Limitado Sólo bonos de liquidez Fuente: Schroders 4

6 Renta Fija Emergente en Schroders: gestión activa Asignación histórica por sector 1 % Dec-98 Dec-99 Dec- Dec-1 Dec-2 Dec-3 Dec-4 Dec-5 Dec-6 Dec-7 Dec-8 Cash EM Local Currency Debt EM External (US$) Debt Net US% Exposure Fuente: Schroders 3 de enero 29 5

7 Renta Fija Emergente en Schroders Duración histórica Duración JP Morgan EMBI+ Index Los fondos del sector típicamente incurren en riesgos elevados de tipos de interés Schroders 1 Riesgo de tipo de interés mínimo dic-98 dic-99 dic- dic-1 dic-2 dic-3 dic-4 dic-5 dic-6 dic-7 dic-8 dic-9 Fuente: Schroders; JP Morgan 3 de Enero 29 6

8 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Rentabilidad Universo Lipper EMD Rentabilidad vs Volatilidad: a 3 años a 3 de enero 29 Todos los datos a 3 de enero 29 % 1 año Volatilidad 3 años Volatilidad yr Cumulative Return US$ % Schroder ISF EMD* HSBC Templeton PIMCO Morgan Stanley Dexia Lipper Average Goldman Sachs UBS BlueBay JPMorgan CAAM BlueBay CAAM Credit Suisse Dexia Goldman Sachs HSBC JP Morgan Morgan Stanley Credit Suisse Pioneer Volatility %** PIMCO Pioneer Schroders Templeton * USD A Shares Net ** Annualised Standard Deviation of monthly returns 38 Funds Nota: toda la información ha sido obtenida de la Web pública de Lipper. Sin embargo, no todos los fondos pueden ser estrictamente comparables. UBS Media Lipper (38 fondos) Fuente: Schroders; Lipper Hindsight; Bond Emerging Markets Bond Global 31 de diciembre 28 7

9 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Rentabilidad Atractivo riesgo ajustado a la rentabilidad Enfoque Absolute Return, intolerancia a las pérdidas, uso de la liquidez Since Dec 1998 ** Fund EMBI+ ELMI+* Cumulative Total Return US$% Rentabilidad anualizada % Volatilidad anual % Ratio Sharpe Ratio Sortino Correlación Trimestres positivos % Máxima Caída % Mejor mes To Oct % 27 Peor mes % Crisis del Real Brasileño 2. Final de la burbuja tecnológica 3. Crisis de la Lira Turca 4. Ataques terroristas el 11/9 5. Quiebras de Enron / Worldcom, Escándalos contables en US y Crisis Brasileña 6. Crisis política en Brasil 7. Crisis Subprime 8.Paralización del mercado monetario 9. Paralización del mercado interbancario / Colapso de Bear Stearns 1. Bancarrota de Lehman / Crisis financiera global Máx. Rentabilidad 12M % Min. Rentabilidad 12M % * ELMI a (Índice discontinuo) *** C NAV Gross Fuente: Schroders; Bloomberg todos los datos a 3 enero 29 8

10 Schroder Emerging Markets Debt Absolute Return Rentabilidad en US$ - Enero 28 US$ % YTD Schroder EMD* EMBI ELMI+** Inicio 23/2/95 * Compuesto ** ELMI+ usado hasta 31/1/2 (índice descontinuado) *** Clase C, bruto de comisiones Desde Diciembre 1998 Desde lanzamiento a Tasa Anual de Retorno Schroders * EMBI+ ELMI+** USD % Retorno Total Acumulado Retorno Anual Volatilidad -ve Qs Ratio de Sharpe Volatilidad Schroder EMD* Trimestres Negativos 2 / 36 8 / 36 9 / 36 EMBI Ratio de Sharpe ELMI+** Correlación vs Schroders Inicio 23/2/95 * Compuesto ** ELMI+ usado hasta 31/1/2 (índice descontinuado) 9 Fuente: Schroders; JP Morgan

11 Renta Fija Emergente en Schroders Rentabilidad mensual 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% -1% Rentabilidad trimestral Distribución mensual de rentabilidades desde % 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% Fuente: Schroders 3 enero Total periodos de rentabilidad negativa: 2 Media de rentabilidad negativa: -.91 Rango de Rentabilidad Periodos mensuales Total de periodos de rentabilidad positiva: 34 Media de rentabilidad positiva:

12 Control de riesgo Tier I (max 2%) Tier II (max 1%) Tier III (max 5%) Brasil Argentina Ecuador CONTROL DE RIESGO Países Corporativos Título Europa del Este África / Oriente Medio Tier I Tier II NORMAS DIVERSIFICACION País 2% 1% Corporación 2.5% Título Max Región América Latina 75% Asia 75% 5% 25% TOTAL 1% 5% Tier III 5% 25% TOTAL 25% TOTAL 2.5% 25% LIQUIDEZ 33% Fuente: Schroders 31 octubre 27 Chile Bulgaria Egipto China Colombia Guatemala Rep. Checa Croacia Costa de Marfil Hong Kong Indonesia Jordania Hungría Perú Kazajstán India Filipinas Líbano Corea del Sur Eslovaquia Lituania Malasia Tailandia Marruecos México Túnez Nigeria Polonia Venezuela Pakistán Rusia Panamá Singapur Qatar Sudáfrica Rumania Taiwán Turquía Serbia Ucrania Uruguay Vietnam OTROS 11 TOTAL Tier I: 1% TOTAL Tier II: 5% TOTAL Tier III: 25%

13 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return A 3 de enero de 29 Deuda Externa 21.5% Deuda Local 71.9% (3% cubierta o ^parcialmente cubierta) Liquidez 6.6% Exposición Duración Rent % 3.2 China Hong Kong Hungría Indonesia Irak Corea Malasia México Polonia Rusia Taiwán Brasil Chile China República Checa Hungría ^7.4 Indonesia Corea ^9. Malasia ^3.9 México Filipinas Polonia Rusia ^1.5 Singapur África del Sur ^7.1 Taiwán Vietnam Liquidez.2 África / Oriente Medio 1.7% America Latina 13.2% Europa del Este 15.% Liquidez 6.6% Asia 63.5% Rendimiento a vencimiento 3.9% Duración media 2.1 años Rating medio de crédito A+ Exposición a corporativo 2.3% Exposición USD 58.% 12 Fuente: Schroders

14 Advertencia Legal Esta presentación tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de suscripción de participaciones del Schroder International Selection Fund ni del Schroder Special Situations Fund (las Sociedades ) por parte de ninguna persona. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. El Schroder International Selection Fund y el Schroder Special Situations Fund La Sociedad están inscritos en el Registro Administrativo de Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras comercializadas en España, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el número 135 y 338 respectivamente. El agente administrativo de las Sociedades es Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. y su depositario es J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. La adquisición de participaciones de las Sociedades por el inversor deberá efectuarse en base a, y de conformidad con, el Folleto Informativo en vigor de las Sociedades y demás documentación relevante de las mismas. En este sentido, el inversor deberá recibir gratuitamente antes de la suscripción de las participaciones la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. Dicha documentación deberá ser facilitada junto con sus correspondientes traducciones juradas en español. La misma se encuentra disponible de forma gratuita para la consulta del público en Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., en la CNMV, en las oficinas de los distribuidores de la Sociedad y en Schroder Investment Management Limited Sucursal en España. Los inversores deben tener en cuenta que la inversión en las Sociedades conlleva riesgos (para más información véase los Folletos Informativos). La rentabilidad registrada en el pasado no es ninguna garantía de rentabilidades futuras. El precio de las participaciones de las Sociedades y los rendimientos obtenidos de las mismas pueden experimentar variaciones al alza o a la baja y es posible que un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Dado que las Sociedades invierten en mercados internacionales, la variación del tipo de cambio puede provocar una disminución o aumento de su valor. Publicado por: Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxemburgo. 13