Perspectivas de la economia española y del sector financiero

Transcripción

1 Perspectivas de la economia española y del sector financiero Enero 2013 Alfredo Sáenz CEO

2 2 Eurozona: Desaparece el riesgo de ruptura del euro Ajustes y reformas en España El proceso de reestructuración del sector financiero en España Conclusiones

3 EUROZONA. Fuerte compromiso POLITICO con el proyecto europeo 3 1. La ruptura del euro no es una opción no interesa a nadie 2. El euro es un proyecto político (no sólo económico) 3. La toma de decisiones es a veces lenta pero Europa hará lo que sea necesario para asegurar que su proyecto a largo plazo continúa en marcha Diferencial deuda España Alemania (10 años) EFSF ESM anuncio LTRO Compacto Fiscal 2º rescate Grecia (PSI) Restructuración sistema financiero español OMT y Unión Bancaria Supervisor único - 270pb ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 Fuente: Thomson Datastream, enero 2013

4 EUROZONA: La Unión Bancaria, paso esencial hacia la integración 4 1. Esencial para romper el la relación soberano/sector bancario/empresa 2. Eliminar la fragmentación financiera 3. Ratings soberanosfinancieros 4. Proceso lento como todo en Europa Supervisión Directa Al menos 3 entidades de cada país participante + Entidades con: 1. Activos > mill. 2. Activos > 20% PIB país sede Banco Central Europeo Supervisores nacionales Resto de entidades Coordinación Armonización de prácticas Supervisión Directa

5 5 Eurozona: Desaparece el riesgo de ruptura del euro Ajustes y reformas en España El proceso de reestructuración del sector financiero en España Conclusiones

6 España está abordando sus principales problemas 6 1. Pérdida de competitividad 2. Déficit por cuenta corriente (dependencia de la financiación externa) 3. Alto déficit fiscal 4. Rigideces estructurales necesidad de reformas 5. Necesidad de sanear los balances del sistema bancario

7 AJUSTE #1: Pérdida de competitividad Desde 2009, España ha mejorado su productividad. AJUSTE #2: Déficit por cuenta corriente El déficit por c/c ha caído del 10% del PIB al 2% en 2012 y se alcanzará un superávit en 2013 o Y esto se está traduciendo en una MEJORA DE LAS EXPORTACIONES Segundo lugar después de Alemania 10% De hecho, España tiene un superávit comercial con la Zona Euro desde 2010

8 AJUSTE #3: Déficit fiscal España avanza bien en su ajuste fiscal: De 9% en 2011 a 6-7% en 2012 a 3% en 2014 AJUSTE #4: Rigideces estructurales España ha adoptado una ambiciosa agenda de reformas 1. Reforma del Mercado Laboral 2. Reforma del Sistema Financiero 3. Sector minorista/comercios: la liberalización de los horarios de apertura y la eliminación de las restricciones a las actividades de venta 4. Liberación del Mercado de vivienda en Alquiler 5. Sanidad y Educación y las reformas previstas a nivel europeo son claramente favorables para España 8

9 9 Eurozona: Desaparece el riesgo de ruptura del euro Ajustes y reformas en España La reestructuración del sector financiero en España Conclusiones

10 Hace dos años, el sistema financiero español tenía cuatro problemas principales Pérdidas latentes en el balance (cobertura insuficiente riesgo inmobiliario); necesidad de recapitalización Liquidez (elevado ratio créditos/depósitos; sin acceso al mercado de capitales) Márgenes insuficientes (hipotecas con bajo margen financiadas con depósitos a plazo caros) 10 4 Exceso de costes: demasiadas oficinas

11 1 Pérdidas latentes en el balance Importante esfuerzo de provisionamiento 11 Nuevos ratios de cobertura New coverage exposición ratios- inmobiliario real estate exposure EUR 100bn EUR 37bn EUR % Generic provision for performing loans 30% 45% Pérdidas concentradas en el segmento de promotores (17% del portfolio) Los RDL abordan este problema Dec 2011 RD I (Feb 12) RD II (May 12)

12 El test de estrés de Oliver Wyman confirmó que, en el caso más extremo («escenario adverso»), el sistema tendría un deficit de capital de 54bn EUR 12 Capacidad total de absorción de pérdidas del sistema, ESCENARIO ADVERSO Capacidad total de absorción de pérdidas: aprox. 25% del PIB Por tipo de crédito: en línea con las pérdidas en Irlanda (siendo peor la calidad de los créditos irlandeses) Descuento de la SAREB en línea con el de NAMA Deficit de capital: EUR 54bn Inyección de capital público: aprox. EUR 40bn Bail-in (híbridos): aprox.. EUR 10bn Otros: aprox. EUR 5bn

13 Se espera que las provisiones toquen techo en 2012 / 2013; y se normalicen a lo largo de los tres años siguientes 13 Evolución Evolution de las cost provisiones of risk (Provisions (Provisiones/créditos)% / loans)% (*) (*) Ciclo US cycle EEUU La normalización de las provisiones comenzará en 2013/14 avanzando hacia un nivel normalizado de 60pb (*) Las provisiones en 2012 son más altas por efecto del RDL

14 2 Liquidez (un elevado ratio créditos/depósitos; sin acceso al mercado de capitales) Clara mejora en la situación de liquidez (desapalancamiento + inyección de capital de la SAREB + apertura mercados de capitales ) 14 El sistema se está desapalancando el «gap de liquidez» se reduce La economía española será una GENERADORA DE AHORRO NETO (ej. Superavit de la Balanza por cuenta corriente) durante este período Durante los próximos 2-3 años: Vencimientos medios anuales de emisiones: 65bn Reducción anual del gap de liquidez: 80-90bn

15 3 Márgenes/Ingresos El sector tiene que buscar formas de mejorar los ingresos 15 Rentabilidades / costes back book - España LOS MARGENES TIENEN QUE MEJORAR pb próx. 2-3 años Mejora spreads de crédito: continua la dinámica favorable back book/front book Spread de depósitos: mejora gracias al desapalancamiento /SAREB/menores tensiones de liquidez : La presión de los márgenes refleja (a) tipos bajos (b) tensiones de liquidez (c) préstamos a l/p con bajo spread (hipotecas) Jul-13e Dec-13e Jun-14e Dec-14e Jun-15e Dec-15e Jun -16e Dec-16e..y además, mejora adicional en el medio plazo por la progresiva normalización de los tipos del BCE

16 4 Exceso de costes: Demasiadas oficinas Se espera una reducción total de oficinas en el sistema de aprox desde máximo 16 REESTRUCTURACIÓN: MEJORA DE LA EFICIENCIA: Reducción del numero de oficinas en el sistema vía cierre / fusión / integración Pre-crisis Periodo Actual actual Tendencia Tendencia próximos 3-4 próximos 3-4 años años # oficinas e-2016e # abiertas/cerradas oficinas abiertas/cerradas Total oficinas SAN cuota de mercado 11% 12% 13% Exceso de capacidad instalada Se cerrarán 10,000-15,000 oficinas en el sistema en los próximos años Las entidades debilitadas / sin tamaño serán absorbidas por las más fuertes Resultado final: un sistema con < 10 entidades (fuertes)

17 El sistema financiero español está resolviendo sus principales problemas 17 Progreso 1 Pérdidas latentes en el balance Necesidad de recapitalización 2 Liquidez 3 4 Recuperación Márgenes Exceso de costes: Demasiadas oficinas

18 pero no todas las entidades se beneficiarán de esta mejora en igual medida 18 Grandes bancos (SAN, BBVA, Caixa) Medianos, sin capital público Medianos, capital público Bancos nacionalizados Modelo de negocio válido/ flight to quality Oportunidad para ganar cuota de mercado rentable en segmentos atractivos : Banca privada/personal Empresas / Pymes Estabilidad de cuotas (puede moverse en cualquier dirección): Cierta fuerza en algunos segmentos Reputación débil Pérdida de cuota de mercado: Restricciones por ayudas del Estado Impacto en reputación Necesidad reestructuración Pérdida de cuota de mercado: Restricciones por Ayudas del Estado Impacto en reputación Débiles en segmentos clave (b. personal, empresas) Cuota de mercado:42% C. mercado:22% C. mercado: 7% C. mercado:14% 10pp de cuota de mercado en movimiento

19 19 Eurozona: Desaparece el riesgo de ruptura del euro Ajustes y reformas en España La reestructuración del sector financiero en España Conclusiones

20 1. Europa: el euro no se rompe: 20 Fuerte compromiso político Unión bancaria 2. El ajuste en España avanza Ajuste de competitividad y mejora de la balanza exterior Ajuste fiscal y reformas estructurales se sientan las bases para salir de la crisis 3. Se ha avanzado mucho en el ajuste del sistema financiero español: Asunción de pérdidas y recapitalización Mejora de la situación de liquidez... y el reto para los próximos años es recuperar una rentabilidad aceptable

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