PASADO Y PRESENTE DE LOS MERCADOS FINANCIEROS 1. LA BOLSA ESPAÑOLA

Transcripción

1 PASADO Y PRESENTE DE LOS MERCADOS FINANCIEROS 1. LA BOLSA ESPAÑOLA

2 CONTENIDO 01 Cuándo se fundó nuestra Bolsa? Desde cuándo existe el Ibex-35? 02 qué rentabilidad media anual ha ofrecido la RV española? cuál es la rentabilidad por dividendos? cuál ha sido su peor lustro? y el mejor? 03 cuánto capitaliza nuestra renta variable en el mundo? cuánto pesa en el índice mundial? 04 qué sector pesa más en el índice? y cuál pesa menos? hay algún sector o subsector que no esté representado en el Ibex? 05 cómo es la rentabilidad frente al índice mundial? Y frente a RV USA? Y frente a Europa? y frente a emergentes? en qué periodos lo hace mejor y en cuales lo hace peor? 06 es más volátil o menos que el índice mundial, que Estados Unidos o que emergentes? se cae más y tarda más en recuperar o al contrario? 07 CONCLUSIONES SOBRE LA RV ESPAÑOLA 08 RV española en nuestros fondos y fondos recomendados 2

3 01 Cuándo se fundó nuestra Bolsa? Desde cuándo existe el Ibex-35? Fuente: Bolsa de Madrid Fuente: Wikipedia 3

4 02 qué rentabilidad media anual ha ofrecido la RV española? cuál es la rentabilidad por dividendos? cuál ha sido su peor lustro? y el mejor? 4 Fuente: Morningstar Direct

5 02 qué rentabilidad media anual ha ofrecido la RV española? cuál es la rentabilidad por dividendos? cuál ha sido su peor lustro? y el mejor? Desde 1992, como veis, ha sido un 4% 5

6 02 qué rentabilidad media anual ha ofrecido la RV española? cuál es la rentabilidad por dividendos? cuál ha sido su peor lustro? y el mejor? El mejor lustro del Ibex es de , con una rentabilidad acumulada superior al 300% El peor lustro del Ibex es de con casi un -30% 6

7 02 qué rentabilidad media anual ha ofrecido la RV española? cuál es la rentabilidad por dividendos? cuál ha sido su peor lustro? y el mejor? El mejor lustro de la Bolsa de Madrid desde que hay datos es de , con una rentabilidad acumulada superior al 400% En el año 1986 con la incorporación de España a la CEE La bolsa subió más de un 100% 7 El peor lustro de la Bolsa de Madrid fue de 1974 a La crisis del petróleo llevó acumular más de un 60% de caída. Fuente: Bolsa de Madrid

8 03 cuánto capitaliza nuestra renta variable en el mundo? cuánto pesa en el índice mundial? 8 Fuente: Bloomberg

9 03 cuánto capitaliza nuestra renta variable en el mundo? cuánto pesa en el índice mundial? Country Percent Currency Percent Sector Percent United States 56,81 US Dollar 56,85 Financials 20,96 Japan 8,06 Euro 11,68 Information Technology 12,83 United Kingdom 7,79 Pound Sterling 8,29 Health Care 12,48 Canada 4,16 Yen 8,06 Consumer Discretionary 11,85 France 3,68 Canadian Dollar 4,16 Industrials 10,81 Switzerland 3,61 Swiss Franc 3,62 Consumer Staples 9,92 Germany 3,40 Australian Dollar 3,14 Energy 8,90 Australia 3,15 Hong Kong Dollar 1,24 Materials 5,42 Netherlands 1,52 Swedish Krona 1,19 Telecommunication Services 3,45 Spain 1,44 Danish Krone 0,61 Utilities 3,37 Hong Kong 1,25 Singapore Dollar 0,58 Sweden 1,17 Norwegian Krone 0,31 Italy 0,90 New Israeli Sheqel 0,22 Denmark 0,61 New Zealand Dollar 0,05 Singapore 0,58 Belgium 0,49 Finland 0,35 Norway 0,31 Israel 0,22 Ireland 0,18 Austria 0,08 Portugal 0,07 Luxembourg 0,06 Jersey 0,04 New Zealand 0,04 9 Fuente: MSCI

10 03 cuánto capitaliza nuestra renta variable en el mundo? cuánto pesa en el índice mundial all countries? MSCI SÓLO DA LOS PRINCIPALES PAÍSES. Nuestros proveedores (ishares) nos confirman que pesa un 1,2% 10 Fuente: MSCI

11 04 qué sector pesa más en el índice? y cuál pesa menos? hay algún sector o subsector que no esté representado en el Ibex? El sector que más pesa es el financiero con más de un 40% El sector que menos pesa es el de los materiales básico Fuente: BBVA Como sector inmobiliario no hay ninguna acción clasificada A las constructoras las incluye Morningstar en Industriales Morningstar mete el sector Salud, ya que clasifica dentro de este sector a Grifols 11 Fuente: Morningstar Direct

12 04 qué sector pesa más en el índice? y cuál pesa menos? hay algún sector o subsector que no esté representado en el Ibex? Sólo los 2 primeros componente son bancos, que sumados pesan casi el 30% Las 10 primeras acciones pesan el 80% aproximadamente 12 Fuente: Bloomberg

13 05 cómo es la rentabilidad frente al índice mundial? Y frente a RV USA? Y frente a Europa? y frente a emergentes? en qué periodos lo hace mejor y en cuales lo hace peor? Desde inicio es el mejor A 15 años los mejores después de emergentes A 10 años mejor que Europa A 5 años es el peor 13 Fuente: Morningstar Direct

14 05 cómo es la rentabilidad frente al índice mundial? Y frente a RV USA? Y frente a Europa? en qué periodos lo hace mejor y en cuales lo hace peor? RENTABILIDADES ACUMULADAS EN PERIODOS DE 5 AÑOS NATURALES El Ibex obtiene un 160% al S&P del 2003 al El S&P obtiene casi un 90% más del 2009 al 2013

15 06 es más volátil o menos que el índice mundial, que Estados Unidos o que emergentes? se cae más y tarda más en recuperar o al contrario? Como se vio en la diapositiva 13, el Ibex es el índice más volátil, pero y máximas caídas? De la crisis tecnológica sale mejor De la financiera peor 15 Fuente: Morningstar Direct

16 07 CONCLUSIONES SOBRE LA RV ESPAÑOLA El comportamiento histórico relativo del Ibex desde que existe es mejor que otros índices, aunque es el peor en los últimos 5 años. Pero hay que tener en cuenta que: Nuestro índice está muy concentrado en el sector financiero, más del 40% (el doble que en el índice mundial) Las dos primeras acciones son grandes bancos y suman casi el 30% Los sectores de tecnología, farma e inmobiliario están muy poco representados Hay subsectores como los semiconductores que no están representados La capitalización de las empresas españolas supone menos del 1,5% en el total de las empresas del mundo. Nuestro índice es el más volátil, aunque se recuperó antes de la ruptura de la burbuja tecnológica, pero no de la crisis financiera. 16

17 07 CONCLUSIONES SOBRE LA RV ESPAÑOLA Nuestro deber como asesor es amortiguar el sesgo doméstico de nuestros clientes, sobre todo si es muy exagerado. Grandes errores: El sesgo doméstico se puede definir como la tendencia a invertir mayoritariamente en lo que conocemos por una falsa sensación de seguridad que proviene, no de un análisis racional, si no de la percepción de que conocemos mejor las perspectivas del Banco Santander que las del HSBC, por ejemplo. Por supuesto no podemos obligar a nuestros clientes (y no debemos empeñarnos, ya que se puede volver en nuestra contra) a que sean racionales y diversifiquen geográficamente, pero la cuestión es si usamos todas las armas que tenemos a nuestra disposición para influirles en su beneficio???, aunque sea poco a poco. 17 Tomar más riesgo de lo que toleramos y que nos lleve a vender en el peor momento Estar muy concentrado en determinadas acciones, sectores o países. Se pueden sufrir grandes pérdidas por fuertes convicciones, más vale que el cliente las comparta, aunque eso no le evite la pérdida. Es prudente moderar las fuertes convicciones o los sesgos exagerados el mercado puede estar más tiempo irracional que el inversor solvente y no digamos tranquilo.

18 08 MSCI SPAIN El MSCI Spain está diseñado para medir el desempeño de las grandes y medianas empresas del mercado español. Con 25 componentes, el índice abarca aproximadamente el 85% del universo de renta variable en España. 18

19 08 RV ESPAÑOLA EN FONDOS RECOMENDADOS En Mutuafondo España no sólo hay España, Portugal puede tener mas de un 15% El sector financiero ha llegado a pesar el 20% (la mitad que en el Ibex) Menos concentrado que el Ibex (unas 50 acciones) 19

20 08 EDM International SICAV Spanish Equity R Fondo compuesto únicamente por empresas que cotizan en España pero se desvía del ibex, en el largo plazo lo bate, en periodos cortos el comportamiento puede ser diferente. Los servicios financieros han llegado a pesar un 13%, Farma tuvo un 8% (Grifols) Más concentrado que el Ibex (unas 20 acciones) 20

21 08 Fidelity Funds - Iberia Fund A-Acc-EUR El Fondo pretende lograr un crecimiento de capital invirtiendo en una cartera de valores diversificada, integrada principalmente por renta variable española y portuguesa. 21

22 08 RV ESPAÑOLA EN FONDOS RECOMENDADOS A 3 años baten al índice con menos volatilidad 22 Fuente: Morningstar Direct

23 08 RV ESPAÑOLA EN FONDOS RECOMENDADOS 23

24 08 RV ESPAÑOLA EN FONDOS RECOMENDADOS Se pueden desviar bastante del índice, en un solo mes (ver acta del Comité de Productos) quity 01/01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/2012 0,24-0,45-5,37-11,75-11,88 17,05-3,92 10,14 3,92 2,27 2,14 0,05-0,38-3,99-8,94 9,39-0,09 5,92 4,84 3,79 3,76-0,68-4,33-9,36-8,81 8,42-3,13 8,25 3,58 3,12 1,91 0,50 4,99 7,76 2,94-7,66 3,83-4,22 0,93 1,52 BEX 3,52-0,23 1,04 2,39 3,08-8,63 0,79-1,89-0,33 0,85 01/01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/2013 3,20-1,58-3,73 6,96-1,02-6,51 9,84-1,69 10,94 8,24 3,51 4,23-1,32 6,36 0,46-0,55 8,06-1,34 6,50 6,51 4,96 0,37-4,55 5,50 2,64-3,41 10,07-0,91 10,06 9,22 0,32 5,80 2,41-0,60 1,48 5,96-1,78 0,35-4,45-1,73 BEX 1,76 1,95-0,82-1,45 3,66 3,09 0,23 0,79-0,88 0,98 01/01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/2014 0,59 1,96 2,45 1,50 3,67 1,33-1,23 0,21 1,01 2,29 1,88 2,44 0,87 1,59 2,08-2,74-0,29-1,95 3,54 2,95 3,33-0,16 1,61-0,41-2,73-0,32 1,05 1,70-0,08-0,01-0,64-2,09 0,75-1,51-0,49-2,97 BEX 2,95 1,00 0,88-1,66-2,06-1,74-1,50-0,52 0,04 5 meses seguidos peor que el índice 24 Fuente: Morningstar Direct

25 08 RV ESPAÑOLA EN FONDOS atl Capital El fondo que más RV española tiene es atl Capital Cartera Dinámica tiene un 23,13% de RV española sobre el total, más del 34% de la exposición a RV FERROVIAL SA 2,96% TALGO SA 2,36% AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS 2,20% DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL 2,11% BOLSAS Y MERCADOS ESPANOLES 1,92% LIBERBANK SA 1,78% TELEFONICA SA 1,58% MAPFRE SA 1,54% TECNICAS REUNIDAS SA 1,40% REPSOL SA 1,38% BANCO POPULAR ESPANOL 1,35% ACERINOX SA 1,30% OBRASCON HUARTE LAIN S.A. 1,24% 02/11/

26 08 RV ESPAÑOLA EN FONDOS atl Capital RV española en el resto de fondos de atl Capital Cartera Táctica tiene casi un 13% de RV española sobre el total más del 28% de la exposición a RV Cartera RV tiene un 12% de RV española sobre el total Dentro de un fondo global, está bastante sobreponderada España (os recordamos que en el mundo España pesa un 1,2-1,4%) Best Managers tiene un 5% de RV española sobre el total más del 11% de la exposición a RV Cartera Patrimonio tiene casi un 6% de RV española sobre el total más del 27% de la exposición a RV 02/11/

27 Disclaimer Este documento se ha elaborado con carácter meramente informativo, de fuentes que se consideran fiables. Ninguna de las entidades del Grupo atl Capital (ATL 12 CAPITAL PATRIMONIO SL, ATL 12 CAPITAL INVERSIONES, A.V. S.A. y ATL 12 CAPITAL GESTIÓN SGIIC, S.A.) concede garantía respecto a la exactitud, actualización o exhaustividad de la información, ni asume responsabilidad alguna en relación a este documento, incluyendo cualquier manifestación o garantía expresa o implícita respecto a las afirmaciones, recomendaciones, errores u omisiones incluidas en el mismo, o cualesquiera otras que pudieran derivarse de esta información. 27

28 C/ Montalbán, Madrid C/ Joaquin Costa 2, 2ºIzq Zaragoza Tel: Fax: Tel: Fax: informacion@atlcapital.es C/ Pérez Pujol 4, 3º Valencia Tel: Fax: