Instituciones Financieras

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1 Factoring Bancolombia S.A. C.F. Factoring Bancolombia Informe Integral CF/Colombia Calificaciones Nacionales de Emisor Largo Plazo Corto Plazo Perspectiva Emisor de Largo Plazo Resumen Financiero AAA(col) F1+(col) Estable Miles de millones de pesos colombianos 31/03/13* 31/12/12 Activos Patrimonio Neto Resultado Neto ROAA (%) ROAE (%) Indicador de Solvencia (%) * Estados financieros no auditados, reportados a la Superintendencia Financiera Informes relacionados Bancolombia S.A. (Septiembre 19, 2012) Analistas Andrés Márquez ext andres.marquez@fitchratings.com Eva Benavides ext eva.benavides@fitchratings.com Factores relevantes de la calificación Soporte del accionista: La calificación de Factoring Bancolombia está sustentada en el soporte de su principal accionista Bancolombia, calificado por Fitch Ratings en AAA(col) con perspectiva estable. En opinión de Fitch, la operación de Factoring Bancolombia es parte fundamental e integral de los negocios de Bancolombia al formar parte de su estrategia de banca universal y por tanto éste tendría interés de apoyar financieramente a su subsidiaria, en caso de existir la necesidad. Adicional al respaldo patrimonial, la entidad se beneficia del Centro de Servicios Compartidos, las sinergias tecnológicas, control de riesgos y mejores prácticas de su matriz. Rentabilidad mejorando aunque aún es baja: Después de que la entidad viviera un fuerte deterioro de su cartera durante el 2009, se inició un proceso de saneamiento que ha implicado mejores provisiones y la restructuración de las políticas de otorgamiento y administración del riesgo. Lo anterior ha permitido que Factoring Bancolombia se haya consolidado y concentrado nuevamente en los productos de descuento de facturas de carácter comercial, y por lo tanto se encuentre en una posición adecuada para crecer sin comprometer la calidad de su cartera al tiempo que ha recuperado su rentabilidad. Buena calidad de cartera y provisiones: La institución mantiene una buena calidad de sus activos, reflejada en bajos niveles de morosidad de la cartera total al igual que una muy alta cobertura de reservas sobre la cartera deteriorada. De igual forma, la gestión de las inversiones es conservadora al no tener portafolio de trading. El riesgo crediticio al que se expone está limitado por una adecuada diversificación por sector económico y una baja exposición a los mayores deudores. Fondeo y liquidez adecuados: Factoring Bancolombia mantiene una estrategia de fondeo a corto y mediano plazo a través de CDT, que son su principal fuente de financiamiento y exhibiendo una moderada estabilidad al tener un índice promedio de renovación de 78% (Mar- 13). Al tener una cartera con vencimientos de menos de 180 días en promedio, se observa un adecuado calce de activos y pasivos tanto por plazo como por tasas. Razonable nivel de Capital: El patrimonio de Factoring Bancolombia se ha mantenido en niveles suficientes (12.4% mar-13) para el ritmo de crecimiento de la cartera. El nivel de capital elegible para Fitch se ubica en 9% (Mar-13) ya que aunque la entidad se ve fortalecida regulatoriamente por la colocación de Boceas efectuada en 2009, éstos no computan como capital para Fitch de acuerdo con sus metodologías. Se evidencia un compromiso de parte del accionista al no exigir pago de dividendos buscando fortalecer su patrimonio para soportar el crecimiento esperado de su cartera. Sensibilidad de la Calificación Cambios en el soportador: Cambios en la calificaciones de riesgo de Factoring Bancolombia, provendrían de una variación en la capacidad y o disponibilidad de Bancolombia para proveer soporte en caso de requerirlo.

2 Perfil Factoring Bancolombia fue creada en 1980 como una comercializadora de bienes y servicios para atender las necesidades de financiación de los clientes y proveedores del Grupo Empresarial Fabricato Tejicondor (empresa del sector textil colombiano). Posteriormente, en 1982, adoptó el actual esquema jurídico de compañía de financiamiento sometida a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, y en mayo de 2006, a raíz de las exigencias del entorno financiero y de la búsqueda de sinergias que le permitieran ofrecer un mejor servicio y un portafolio de productos más amplios a sus clientes, el Grupo Bancolombia adquirió el 100% de la compañía, con lo cual sus principales accionistas son Bancolombia S.A. (calificada AAA(col) por Fitch) con una participación de 94.39% y la Banca de Inversión Bancolombia (5.59%). Hoy en día, Factoring Bancolombia es la entidad especializada en el negocio de descuentos y operaciones de liquidez de corto plazo del grupo y gracias a esto, tiene importantes beneficios como el poder brindarle un servicio integral a sus clientes a través de los diferentes productos y servicios complementarios que ofrece el Grupo, contar con la red y con la fuerza comercial del Banco para la referenciación de sus productos, complementar sus estudios económicos y optimizar sus recursos al ser usuario del Centro de Servicios Compartidos de Bancolombia. Posición Competitiva Factoring Bancolombia es la compañía líder del mercado de factoring en Colombia, dentro del que se cuentan otras entidades como bancos, microfinancieras y comisionistas de bolsa. Cabe aclarar que una parte significativa de la cartera administrada por Factoring Bancolombia se registra en el libro de Bancolombia (40% mar-13), ya que en algunos casos por limitaciones de exposición patrimonial la filial no tiene la capacidad de ofrecer los servicios a todos los clientes. Esto implica que algunas de las colocaciones de menor riesgo, como los préstamos a grandes corporaciones, no sean registrados en el balance de Factoring, lo que sesga los indicadores de la entidad hacia niveles más elevados de lo que se podría observar de forma consolidada. Así, el grupo Bancolombia participa con aproximadamente la mitad de la cartera del mercado de factoring en Colombia, de donde solamente Factoring Bancolombia participa con un 37% (Dic-12), con un crecimiento de cartera bruta durante el 2012 de 24%, similar al 26% del sistema. Su posición en el mercado y la complementariedad de los negocios con el Grupo Bancolombia son en opinión de Fitch una ventaja competitiva que le permite ofrecer productos a la medida de las necesidades financieras de sus clientes. Estrategia Informes relacionados Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras (Oct. 10, 2012) Calificación de Subsidiarias Financieras y Holdings Bancarios (Sep ) La estrategia de Factoring Bancolombia está alineada con la del Grupo, basándose en pilares de crecimiento, eficiencia y servicio. La compañía planea profundizar en nuevos sectores económicos con foco en las llamadas locomotoras del Gobierno Nacional, potencializar la propuesta de valor y ampliar el portafolio para clientes pyme e impulsar el Factoring internacional aprovechando la presencia de Bancolombia en otras geografías. Asimismo, se pretende potenciar las ventajas comerciales y operativas de pertenecer al grupo Bancolombia gracias al apoyo de las sucursales del banco para la venta y referenciación de sus productos, en adición a su presencia propia en 12 ciudades. Factoring Bancolombia S.A. 2

3 Gobierno Corporativo Las prácticas de Gobierno Corporativo de Factoring Bancolombia están alineadas a las del Grupo Bancolombia. Las funciones de los órganos de gobierno está bien desarrolladas y el modelo de administración se caracteriza por tener una estructura matricial, en donde se da relevancia a la especialización alcanzada por los órganos administrativos propios de la institución, pero al mismo tiempo se beneficia de una buena integración con las áreas operativas del grupo. Asimismo, al estar registrado en NYSE, Bancolombia debe cumplir con la totalidad de requerimientos de gobierno corporativo impuestos por Estados Unidos para las compañías extranjeras. La Junta Directiva de la institución está compuesta por cinco miembros (de los cuales hay dos que cumplen con la calidad de independientes), quienes participan en los distintos comités y velan por el cumplimiento del gobierno corporativo, aprueban y revisan la estrategia de la entidad, el perfil de riesgo, la protección al consumidor financiero y promueven el comportamiento ético en la entidad. Lo anterior constituye para Fitch una muestra compromiso, independencia y presencia de los miembros de la Junta en la toma de decisiones de la entidad. Presentación de cuentas El presente análisis se basa en las cifras publicadas por el emisor en la Superintendencia Financiera de Colombia a marzo de Otra información adicional fue obtenida directamente del emisor. Los estados financieros del emisor a cierre de 2012, 2011 y 2010 fueron auditados por la firma PricewaterhouseCoopers Ltda, quien no presentó salvedad alguna para el periodo de análisis. Desempeño Financiero En el 2012 se continuó revirtiendo los resultados negativos de 2008 y 2009, aunque con utilidades netas menores en un 37.2% a las vistas en 2011, explicado principalmente por un incremento en los gastos por intereses (+48.5% Dic-12/11) y en el gasto por provisiones (+95.6% Dic-12/11). De esta forma, a diciembre de 2012 la utilidad neta de la compañía llegó a $4,925 millones; por su parte, a cierre de marzo de 2013 la utilidad neta de la compañía muestra una importante mejora frente a la observada un año atrás (+100%). De esta forma, el ROAA pasa entre diciembre de 2011 y diciembre de 2012 de 1.25% a 0.75% y el ROAE pasa de 16.08% a 8.91% (a marzo de 2013 estos indicadores se ubican en 1.12% y 13.84% respectivamente). Estos niveles comparan por debajo de sus pares, aunque se espera que por la generación del negocio y las perspectivas de crecimiento se mejoren en el mediano plazo. La cartera bruta de la entidad creció 24% durante 2012 y se espera que durante el 2013 y 2014 este crecimiento se mantenga, nivelándose en promedio al 26% de crecimiento anual. Nuevamente, es importante resaltar que una parte significativa de la cartera (40% mar-13) no se registra en el balance de Factoring Bancolombia por no tener la capacidad patrimonial suficiente para atender ciertas exigencias de los clientes del grupo y por lo tanto son incluidas en el balance de Bancolombia, con lo cual los ingresos como unidad de negocio son subestimados al solamente considerar las operaciones de Factoring Bancolombia. De esta forma, la información revelada de forma consolidada muestra un comportamiento más favorable al presentar utilidades acumuladas de $5,652 millones (mar-13) como unidad de negocio, que equivale a un crecimiento de 16% frente al año anterior. Factoring Bancolombia S.A. 3

4 Ingresos Operacionales Los ingresos netos por intereses de cartera de la compañía, que no incluye los ingresos por descuento de facturas y que es parte integral del ingreso de la compañía por su naturaleza, cayeron en 65% (Dic-12/11) de la mano del aumento en los gastos por intereses mencionados anteriormente. La relación de Ingreso Neto por Intereses a activos productivos promedio pasó de 4.58% en marzo de 2012 a 1.46% a marzo de 2013 explicado entre otros factores por el menor monto de activos totales y cartera bruta, con decrecimientos de % y -4.91% respectivamente entre diciembre de 2012 y marzo de Los ingresos operacionales incluyendo descuento por proveedores mostraron en total un crecimiento de 6% durante 2012, mientras que a cierre de marzo de 2013 llega a +27%, gracias a un mejor comportamiento del rubro de descuento de proveedores Fitch espera que los ingresos operacionales continúen mejorando a medida que se profundice la utilización de la red de Bancolombia y el acceso a sus clientes corporativos, la cartera continúe su senda de crecimiento y su rentabilidad se mantenga en niveles positivos. Gastos no financieros El 2012 los gastos operacionales se mantuvieron controlados, creciendo 4.7% frente a cierre de 2011 (+13% Dic-11/10). Específicamente, los gastos de personal se vieron relativamente estables (+1.35% Dic-12/11), siendo que este rubro es el que más pesa de los gastos operativos. Así, Factoring Bancolombia mantuvo la relación entre Gastos Operativos e Ingresos Operativos Netos en 72.91% a diciembre de 2012 (prácticamente igual al 72.56% un año atrás). Aunque la entidad obtiene beneficios por acceder a las sinergias obtenidas de la inclusión de una buena parte de sus procesos en el Centro de Servicios Compartidos del grupo, sus ingresos aún en senda de crecimiento hacen que el indicador se vea bajo y compara mal frente a otras entidades del grupo. En ese sentido, Fitch espera que un crecimiento esperado en sus ingresos unidos a una política de austeridad mejoren los niveles de eficiencia de la entidad. Provisiones El gasto en provisiones había aumentado de forma considerable hasta diciembre de 2009 (+74.3%) como consecuencia del deterioro en la calidad de la cartera y el proceso de saneamiento de la misma llevado a cabo al final del año cuando la entidad recibió la capitalización por parte de Bancolombia. En su momento se utilizaron los recursos para provisionar la totalidad de los créditos de difícil cobro y castigar aquellos que presentaban más de 360 días de vencidos. A partir de este momento, la política de Factoring Bancolombia ha sido la de provisionar como mínimo el 120% de la cartera vencida, en línea con lo exigido para las demás filiales de Bancolombia. En 2012 se llevó a cabo una provisión adicional por $1,200 millones, lo que hace que el gasto por provisiones se incremente hasta casi duplicarse, aunque la calidad de la cartera mejoró de forma importante. Justamente debido a este mejor comportamiento de la cartera, el gasto en provisiones se ha mantenido a marzo de 2013 en un nivel similar al de un año atrás. Se destaca asimismo el elevado nivel de provisiones respecto de la cartera vencida de más de 30 días, la cual a marzo de 2013 alcanza una cobertura de 348% (mar-12: 211%), nivel que compara muy bien frente a sus pares y que evidencia el giro de la entidad (recordando que este indicador a cierre de 2008 alcanzó a ser del 83%). Factoring Bancolombia S.A. 4

5 Perspectivas Fitch Ratings espera que el crecimiento de los ingresos por intereses de la compañía se mantenga en una senda positiva teniendo en cuenta las estrategias de profundización de negocios, venta cruzada con el banco y lanzamiento de nuevos productos, de la mano de una mejora en la eficiencia operativa. Asimismo, se espera que la profundización en su segmento objetivo (corporativo) no redunde en que el margen de interés de la entidad se mantenga en niveles estrechos. Con crecimientos esperados de desembolsos por encima del 25%, se espera que el resultado neto de la compañía se fortalezca, observando utilidades positivas y crecientes. En la medida en que la calidad de cartera se mantenga controlada y las colocaciones alcancen niveles de crecimiento positivos, es probable que la entidad logre nuevamente rentabilidades favorables. Administración de Riesgos La gestión de riesgos de Factoring Bancolombia es dirigida por el grupo Bancolombia y ha sido la responsable del diseño e implementación de políticas y controles, los cuales son previamente aprobados por la Junta Directiva siguiendo los lineamientos establecidos por la Superintendencia Financiera en materia de administración de riesgos. La gerencia de Riesgos de Factoring Bancolombia está ubicada en la Dirección de Crédito de Banca de Empresas y Gobierno, y coordina toda gestión en todos los riesgos: Crédito, Mercado, Liquidez y Operacional. Por su perfil, el riesgo más importante que enfrenta la entidad es el crediticio, aunque se evidencia un bajo apetito por riesgo, dado que la estrategia de expansión del negocio y atención a nuevos segmentos de clientes se realiza de la mano de la red del grupo local e internacional- y sobre una base de un amplio conocimiento y experiencia en sus negocios objetivos. Cartera por Tipo de Segmento Marzo % 24% 38% Fuente: Factoring Bancolombia F Corporativo Empresarial Pymes Riesgo de crédito La entidad cuenta con políticas definidas por Bancolombia para todas sus subsidiarias en materia de otorgamiento, seguimiento y control de los riesgos de crédito, así como metodologías de medición y recuperación a cargo de la gerencia de riesgos de Factoring Bancolombia. Se observan pocos cambios en las políticas de otorgamiento, seguimiento y recuperación. La cartera es en un 100% comercial, y se encuentra bien diversificada entre los segmentos corporativo, empresarial y Pyme (38%, 24% y 38% respectivamente). La cartera total de Factoring Bancolombia presenta una buena calidad, considerando el bajo nivel de morosidad, alta cobertura de reservas y una buena diversificación por sector económico. La concentración de la cartera en los 20 principales clientes es moderada, llegando al 17% al cierre de marzo de 2013 y con solamente un deudor con concentración por encima del 1% de la cartera bruta. Adicionalmente, el modelo de negocio permite que la entidad tenga una cobertura adicional al hacer el factoring con recurso al emisor de la factura. En términos de calidad de cartera, Factoring Bancolombia presenta un indicador de 1.24% (Mar-13) versus 2.3% (Mar-12). Por su parte, el indicador de calidad por riesgo (cartera calificada en B, C, D y E / Cartera Total) se redujo a 3.6% (Mar-13), nivel muy inferior al del sector (11% Mar-13) y ligeramente inferior al de cierre de 2011 cuando mostraba un 4.7%. Factoring Bancolombia S.A. 5

6 Cobertura y Reservas Influenciado por el incremento en la cartera de créditos y el mantener unas buenas políticas de otorgamiento y recuperación, el stock de provisiones frente a la cartera bruta se ubicó en 4.3% (Mar-13), lo cual genera una cobertura de cartera vencida de 348.8% (Mar-13), muy superior al visto un año atrás (211%). En cuanto a la cobertura por calificación, esta se ubica en 120%, nivel muy superior a la del segmento que es de alrededor del 70% en promedio. Riesgo de Mercado El riesgo de mercado al que está expuesto Factoring Bancolombia es bajo, debido a que casi la totalidad de sus operaciones se realizan en moneda local, y a que sus operaciones de tesorería están notablemente orientadas al giro principal del negocio. En ese sentido, la institución no posee un portafolio de inversiones que constituya una exposición relevante a variaciones de precios en el mercado ya que las inversiones de la compañía responden principalmente al interés de la administración por diversificar los riesgos asociados al manejo y administración de su liquidez. El portafolio de Factoring Bancolombia es manejado directamente por la tesorería de su casa matriz y responde a las políticas y límites definidos por el grupo en este sentido. En ese sentido, la institución no posee un portafolio de inversiones que constituya una exposición relevante a variaciones de precios en el mercado. No obstante lo anterior, la entidad realiza seguimiento continuo a sus niveles de exposición a través de modelos internos y los exigidos por la Superintendencia Financiera. La exposición al riesgo de tasa de interés es moderada, en la medida tanto sus activos como sus pasivos exhiben cierto nivel de sensibilidad a variaciones a las tasas de mercado. En opinión de Fitch, no se esperan mayores cambios en este sentido, en la medida que la estrategia de la compañía no contempla incrementar su posición en inversiones, más allá de las exigidas por la ley. Riesgo Operacional Evolución fuentes de Fondeo COP Miles de Millones Boceas Créditos Bancarios CDT Fuente: Estados Financieros Factoring Bancolombia Al igual que los demás riesgos, Factoring Bancolombia sigue los lineamientos del regulador e implementó sistemas con el fin de poder identificar, monitorear, rastrear y mitigar el riesgo operacional y el control del lavado de activos y financiación del terrorismo (SARLAFT). Procedimientos de autoevaluación y recolección de datos, capacitación y desarrollo de estrategias de mitigación, distribución por niveles de riesgo, controles y herramientas para su medición son definidos a nivel del Gupo Bancolombia para impulsar a nivel institucional la cultura del riesgo operacional. Todas las áreas de riesgo identificadas son monitoreadas y el personal ha estado en entrenamientos sobre riesgo operacional, así como en planes de continuidad del negocio. Fondeo y Capital Fondeo La principal fuente de fondeo de Factoring Bancolombia (89% del total a Mar-13) son los CDT, los cuales a dicho corte totalizan $469,516 millones (+18% comparado con el saldo un año atrás). Adicional a esto la entidad cuenta con $35,618 millones de préstamos de bancos comerciales y $35,000 millones de préstamos interbancarios, usados principalmente para cubrir descalces de liquidez de corto plazo. Factoring Bancolombia S.A. 6

7 Una gran proporción de los fondeos es captada a través de sucursales Bancolombia (buscando mantener su participación en niveles superiores al 50%), con las consecuentes mejoras en términos de costo y por ende en la contribución al estado de resultados de la compañía. Gracias a que esta labor es desarrollada por su casa matriz, la tesorería de Factoring, el otro canal a través del cual la compañía capta recursos, tiene como objetivo único la consecución de recursos para cubrir faltantes de liquidez y posibles descalces en las brechas, más no para hacer movimientos o trading en el mercado de títulos. El porcentaje de renovación de los CDTs de la entidad se encuentra en promedio en 78% a cierre de marzo de 2013, mejorando frente al 62% observado en marzo de 2011 y muestra una adecuada estabilidad en los recursos. De igual manera, los 20 depositantes más grandes concentran el 24% del fondeo (Mar-13), porcentaje que muestra una moderada concentración. En términos generales, los vencimientos del pasivo a cierre de marzo de 2013 (33% hasta 180 días) reflejan la corta duración del activo (94% de la cartera a menos de 180 días) lo cual es acorde a la naturaleza del negocio. De cierta manera, dicha situación favorece la posición de liquidez de la compañía, lo cual se muestra en que las brechas de liquidez calculadas según la metodología del regulador no revelan descalces relevantes. Los cupos de crédito aprobados y no utilizados en otras entidades financieras del sector por cerca de $333,607 millones y el apoyo irrestricto de Bancolombia a su filial son situaciones que en opinión de Fitch mitigan el riesgo de liquidez para Factoring. Es de esperar que las necesidades de recursos aumenten de manera importante en la medida que el crecimiento de la cartera siga el ritmo de recuperación mostrado en los últimos periodos; de esta forma, la entidad tiene definidos los planes de captación a través de la red la tesorería de Bancolombia, así como la utilización de créditos e interbancarios pasivos. Las necesidades adicionales, si son necesarias, tendrán como principal origen al banco teniendo en cuenta el carácter estratégico de esta filial como mecanismo para otorgar a los clientes de Bancolombia un portafolio integral de servicios financieros. Capital El patrimonio total de Factoring Bancolombia alcanzó $59,671 millones a corte de marzo de 2013 (+11% frente a marzo de 2012) y es resultado, adicional a la mejora de los resultados de los últimos años, de un apoyo de su casa matriz en lo que respecta al no pago de dividendos para poder fortalecer su posición. A cierre de marzo de 2013 la solvencia regulatoria de Factoring Bancolombia se ubica en 12.4%, nivel suficiente para soportar el crecimiento de la compañía y que muestra en parte el fortalecimiento patrimonial efectuado en 2009 cuando como parte del proceso de saneamiento de la compañía su casa matriz le inyectó cerca de $20,000 millones bajo la figura de Boceas, recursos que fueron direccionados inmediatamente a la constitución de las provisiones de la cartera de mayor riesgo. Cabe recordar que por su característica, estos bonos no se tienen en cuenta por Fitch como capital, de tal forma que el indicador de capital según Fitch se encuentra en 9% a marzo de 2013, nivel que considerado como moderado aunque se espera que en caso de necesitarlo la entidad recibiría recursos de capital de parte de su matriz. De esta forma, el nivel patrimonial de la corporación exhibe una relativa estabilidad a la vez que el soporte que el patrimonio puede otorgar al crecimiento esperado de su volumen de negocios se favorece de buenas perspectivas de generación interna de capital y de contar con el respaldo de Bancolombia, quien en opinión de Fitch, tiene la capacidad y la disposición de proveer capital a la corporación en caso de necesitarlo Factoring Bancolombia S.A. 7

8 Resumen de la calificación El Comité Técnico de Calificación de Sociedad Calificadora de Valores, en reunión del 12 de julio de 2013, después de efectuar el correspondiente estudio y análisis, con ocasión de la revisión periódica de las calificaciones nacionales de emisor de corto y largo plazo de Factoring Bancolombia S.A., decidió afirmar en AAA(col) y F1+(col) las respectivas calificaciones con perspectiva Estable, según consta en el Acta No de la misma fecha. Al respecto es necesario precisar que según escala de calificación de Fitch Ratings Colombia S.A., las obligaciones calificadas con AAA(col) La más alta calidad crediticia, representa la máxima calificación asignada por Fitch Colombia en su escala de calificaciones domésticas. Esta calificación se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país y normalmente corresponde a las obligaciones financieras emitidas o garantizadas por el gobierno. De la misma manera la calificación F1+ indica la más sólida capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros de corto plazo respecto de otros emisores o emisiones domésticas. Bajo la escala de calificaciones nacionales de Fitch Colombia, esta categoría se asigna a la mejor calidad crediticia de corto plazo respecto de todo otro riesgo en el país y normalmente se asigna a los compromisos financieros emitidos o garantizados por el gobierno. Cuando las características del emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo + a la categoría. Miembros que integran el comité técnico de calificación: René Medrano, Diego Alcázar y Sergio Peña. Factoring Bancolombia S.A. 8

9 Factoring Bancolombia CFC Estado de Resultados 31 mar dic dic dic dic Meses 3 Meses % de Fin de Año % de Fin de Año % de Fin de Año % de Fin de Año % de USDm COPbn Act. Prod. COPbn Act. Prod. COPbn Act. Prod. COPbn Act. Prod. COPbn Act. Prod. 1. Ingreso por Intereses por Préstamos 6,8 12,4 7,42 42,5 5,58 37,0 5,09 27,6 5,08 64,2 12,80 2. Otros Ingresos por Intereses n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos por Dividendos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos 6,8 12,4 7,42 42,5 5,58 37,0 5,09 27,6 5,08 64,2 12,80 5. Gasto por Intereses por Depósitos de Clientes 3,3 6,1 3,65 23,9 3,14 16,1 2,21 19,1 3,52 42,7 8,51 6. Otros Gastos por Intereses 2,0 3,7 2,21 13,5 1,77 6,2 0,85 6,0 1,10 5,1 1,02 7. Total Gasto por Intereses 5,3 9,8 5,87 37,4 4,91 22,3 3,07 25,1 4,62 47,8 9,53 8. Ingreso Neto por Intereses 1,4 2,6 1,56 5,1 0,67 14,7 2,02 2,5 0,46 16,4 3,27 9. Ganancia (Pérdida) Neta en venta de Títulos y Derivados 0,0 0,0 0,00 0,1 0,01 1,1 0,15 0,0 0,00 0,0 0, Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores 0,1 0,1 0,06 0,8 0,11 0,0 0,00 0,9 0,17 0,9 0, Ganacia (Pérdida) Neta de Activos a Valor de mercado por P&G n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Comisiones y Honorarios Netos 4,5 8,3 4,97 32,8 4,31 20,6 2,83 23,7 4,36 23,9 4, Otros Ingresos Operativos 0,2 0,3 0,18 0,7 0,09 1,5 0,21 6,2 1,14 1,3 0, Total Ingresos Operativos No Generados por Intereses 4,7 8,7 5,21 34,4 4,52 23,2 3,19 30,8 5,67 26,1 5, Gastos de Personal 2,8 5,2 3,11 15,0 1,97 14,8 2,03 12,6 2,32 9,4 1, Otros Gastos Operativos 1,7 3,2 1,92 13,8 1,81 12,7 1,75 11,7 2,15 10,7 2, Total Gastos No Generados por Intereses 4,6 8,4 5,03 28,8 3,78 27,5 3,78 24,3 4,48 20,1 4, Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Utilidad Operativa Antes de Provisión 1,6 2,9 1,74 10,7 1,41 10,4 1,43 9,0 1,66 22,4 4, Cargo por Provisión de Préstamos 0,4 0,7 0,42 4,5 0,59 2,3 0,32 2,3 0,42 48,2 9, Cargo por Provisión de Títulos Valores y Otros Préstamos (0,1) (0,2) (0,12) 0,8 0,11 n.a. - 1,7 0,31 3,1 0, Utilidad Operativa 1,3 2,4 1,44 5,4 0,71 8,1 1,11 5,0 0,92 (28,9) (5,76) 24. Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos No Recurrentes 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Gastos No Recurrentes n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Cambio en Valor Razonable de la Deuda n.a. n.a. - n.a. - 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Otros Ingresos y Gastos No Operativos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Utilidad Antes de Impuesto 1,3 2,4 1,44 5,4 0,71 8,1 1,11 5,0 0,92 (28,9) (5,76) 30. Gastos de Impuesto 0,2 0,4 0,24 0,5 0,07 0,3 0,04 0,4 0,07 0,3 0, Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Utilidad Neta 1,1 2,0 1,20 4,9 0,64 7,8 1,07 4,6 0,85 (29,2) (5,82) 33. Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. - 0,0 0,00 (0,2) (0,03) 0,2 0,04 0,0 0, Reevaluación de Activos Fijos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ganancia/Pérdida en OCI n.a. n.a. - 0,0 0,00 (0,3) (0,04) (2,6) (0,48) (0,6) (0,12) 37. Detalle del Ingreso por Fitch 1,1 2,0 1,20 4,9 0,64 7,3 1,00 2,2 0,41 (29,8) (5,94) 38. Memo: Ganancias Asignadas a Intereses Minoritarios n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Utilidad Neta después de Ganancias Asignadas a Intereses Minoritarios 1,1 2,0 1,20 4,9 0,64 7,8 1,07 4,6 0,85 (29,2) (5,82) 40. Memo: Dividendos Comunes Relacionados al Periodo n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Dividendos Preferidos Relacionados al Periodo n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - Factoring Bancolombia S.A. 9

10 Factoring Bancolombia CFC Balance General 31 mar dic dic dic dic Meses 3 Meses % de Fin de Año % de Fin de Año % de Fin de Año % de Fin de Año % de USDm COPbn Activos COPbn Activos COPbn Activos COPbn Activos COPbn Activos Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Préstamos de Consumo/Personales 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Préstamos Corporativos y Comerciales 355,0 650,5 94,43 684,6 89,42 558,4 76,20 413,6 75,75 396,7 77,66 5. Otros Préstamos 4,5 8,2 1,19 8,1 1,06 0,0 0,00 12,4 2,27 53,1 10,40 6. Menos: Reservas para Préstamos Vencidos 15,6 28,6 4,15 29,4 3,84 28,6 3,90 28,2 5,16 57,9 11,34 7. Préstamos Netos 343,9 630,1 91,46 663,3 86,64 529,8 72,30 397,8 72,86 391,9 76,72 8. Préstamos Brutos 359,5 658,7 95,62 692,7 90,48 558,4 76,20 426,0 78,02 449,8 88,06 9. Nota: Préstamos Vencidos Incluidos Arriba 3,4 8,2 0,91 8,1 0,86 14,0 1,91 12,4 2,27 53,1 10, Nota: Préstamos a su Valor Razonable Incluidos Arriba n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias 18,6 34,0 4,94 76,0 9,93 167,9 22,91 113,1 20,71 87,6 17,15 2. Repos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable por Ingreso 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Derivados 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 n.a. - n.a. - n.a Títulos Valores Disponibles para la Venta 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 8,1 1,11 11,9 2,18 0,0 0,00 6. Títulos Valores Mantenidos hasta su Vencimiento 11,5 21,1 3,06 22,1 2,89 21,7 2,96 20,1 3,68 22,0 4,31 7. Inversiones en Empresas Relacionadas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,1 0,02 0,0 0,00 8. Otros Títulos Valores 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 9. Total Títulos Valores 11,5 21,1 3,06 22,1 2,89 29,8 4,07 32,1 5,88 22,0 4, Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba 1,7 3,1 0,45 3,3 0,43 4,1 0,56 4,7 0,86 5,3 1, Nota: Total Securities Pledged n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Inversiones en Propiedades n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Activos en Seguros n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos Productivos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total Activos Productivos 374,0 685,2 99,46 761,4 99,45 727,5 99,28 543,0 99,45 501,5 98,18 C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Nota: Reservas Obligatorias incluidas arriba 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Bienes Raíces Adjudicados 0,1 0,2 0,03 0,5 0,07 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Activos Fijos 0,2 0,4 0,06 0,4 0,05 0,9 0,12 1,3 0,24 4,3 0,84 5. Crédito Mercantil 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Otro Intangibles 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 7. Activos por Impuestos Corrientes 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 8. Activos por Impuestos Diferidos 0,7 1,3 0,19 1,5 0,20 2,5 0,34 0,5 0,09 0,8 0,16 9. Operaciones Discontinuadas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Otros Activos 1,0 1,8 0,26 1,8 0,24 1,9 0,26 1,2 0,22 4,2 0, Total Activos 376,0 688,9 100,00 765,6 100,00 732,8 100,00 546,0 100,00 510,8 100,00 Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos de Clientes - Cuenta Corriente 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Depósitos de Clientes - Cuentas de Ahorro 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Depósitos de Clientes - A Plazo 256,2 469,5 68,15 427,6 55,85 460,0 62,77 271,2 49,67 399,1 78,13 4. Total Depósitos de Clientes 256,2 469,5 68,15 427,6 55,85 460,0 62,77 271,2 49,67 399,1 78,13 5. Depósitos de Bancos 38,5 70,6 10,25 192,8 25,18 156,3 21,33 193,9 35,51 24,3 4,76 6. Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Depósitos y Fondeo de Corto Plazo 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 8. Total Depósitos, Mercado Monetario y Fondeo de Corto Plazo 294,8 540,1 78,40 620,4 81,03 616,3 84,10 465,1 85,18 423,4 82,89 9. Deuda Senior con Vencimiento mayor a 1 Año 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Deuda Subordinada 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Otros Fondos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Total Fondeo de Largo Plazo 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Derivados 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Obligaciones Negociables 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Total Fondeo 294,8 540,1 78,40 620,4 81,03 616,3 84,10 465,1 85,18 423,4 82,89 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas para Pensiones y Otros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Pasivos por Impuestos Corrientes 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 5. Pasivo por Impuestos Diferidos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Otros Pasivos Diferidos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 7. Operaciones Discontinuadas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 8. Pasivos de Seguros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 9. Otros Pasivos 37,8 69,2 10,04 67,6 8,83 43,7 5,96 15,5 2,84 23,8 4, Total Pasivos 332,6 609,3 88,45 688,0 89,86 660,0 90,07 480,6 88,02 447,2 87,55 F. Capital Hibrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda 10,9 20,0 2,90 20,0 2,61 20,0 2,73 20,0 3,66 20,0 3,92 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - G. Patrimonio 1. Acciones Comunes 32,5 59,6 8,65 57,6 7,52 52,8 7,21 44,9 8,22 40,7 7,97 2. Inversiones No Controladas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas por Revalorización de Títulos Valores 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,2 0,04 0,0 0,00 4. Reservas por Revalorización de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Revalorización de Activo Fijo y Otras Acumulaciones de OCI 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,3 0,05 2,9 0,57 6. Total Patrimonio 32,5 59,6 8,65 57,6 7,52 52,8 7,21 45,4 8,32 43,6 8,54 7. Total Pasivo y Patrimonio 376,0 688,9 100,00 765,6 100,00 732,8 100,00 546,0 100,00 510,8 100,00 8. Nota: Indicador Fitch Core Capital 31,8 58,3 8,46 56,1 7,33 50,3 6,86 45,4 8,32 43,6 8,54 9. Memo: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - Factoring Bancolombia S.A. 10

11 Factoring Bancolombia CFC Resumen Analítico 30 mar dic dic dic dic Meses Fin de Año Fin de Año Fin de Año Fin de Año A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 7,34 7,29 7,44 6,88 12,33 2. Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Prom. 5,51 5,50 4,31 5,40 8,94 3. Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio 6,95 6,53 5,98 5,65 11,11 4. Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio 6,85 7,01 4,27 6,12 9,51 5. Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio 1,46 0,78 2,37 0,51 2,84 6. Ing. Neto por Int. Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Prod. Prom. 1,07 0,09 2,00 0,04 (5,50) 7. Ing. Neto por Int. Dividendos de Acciones Preferentes / Act. Prod. Prom. 1,46 0,78 2,37 0,51 2,84 B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos 76,99 87,09 61,21 92,49 61,41 2. Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos 74,34 72,91 72,56 72,97 47,29 3. Gastos Operativos / Activos Promedio 4,68 4,39 4,40 4,91 3,38 4. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio 20,07 19,45 21,44 20,41 57,88 5. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activo Total Promedio 1,62 1,63 1,67 1,82 3,77 6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov. 17,24 49,53 22,12 44,44 229,02 7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio 16,61 9,82 16,70 11,34 (74,68) 8. Utilidad Operativa / Activo Total Promedio 1,34 0,82 1,30 1,01 (4,87) 9. Impuestos / Utilidad Antes de Impuestos 16,67 9,26 3,70 8,00 (1,04) 10. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo 1,83 1,58 1,91 2,18 5, Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo 1,51 0,80 1,49 1,21 (7,15) C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio 13,84 8,91 16,08 10,43 (75,45) 2. Utilidad Neta / Activos Totales Promedio 1,12 0,75 1,25 0,93 (4,92) 3. Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio 13,84 8,91 15,05 4,99 (77,00) 4. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio 1,12 0,75 1,17 0,44 (5,02) 5. Utilidad Neta / Act. Totales Prom. + Act. Titularizados Administrados Prom. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo 1,26 0,72 1,43 1,12 (7,22) 7. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Ponderados por Riesgo 1,26 0,72 1,34 0,53 (7,37) D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo 9,07 8,28 9,24 11,02 10,78 2. Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles 8,65 7,52 7,21 8,32 8,54 4. Indicador de Capital Primario Regulatorio 9,28 8,51 9,67 10,70 9,50 5. Indicador de Capital Total Regulatorio 12,39 11,46 13,40 15,72 15,08 6. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales 8,65 7,52 7,21 8,32 8,54 8. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Ingreso Ajustado por Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Utilidad Neta Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total 13,61 8,51 14,77 10,13 (66,97) E. Loan Quality 1. Crecimiento del Activo Total (10,02) 4,48 34,21 6,89 (24,55) 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos (4,91) 24,05 31,08 (5,29) (23,92) 3. Préstamos Mora / Préstamos Brutos 1,24 1,17 2,51 2,91 11,81 4. Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos 4,34 4,24 5,12 6,62 12,87 5. Reservas para Préstamos / Préstamos Mora 453,97 445,45 204,29 227,42 109,04 6. Préstamos Mora Reservas para Préstamos / Patrimonio (34,23) (36,98) (27,65) (34,80) (11,01) 7. Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 0,42 0,77 0,46 0,57 9,26 8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio n.a. (2,06) (2,43) 4,31 4,02 9. Préstamos Mora + Act. Adjudicados / Préstamos Brutos + Act. Adjud. 0,99 1,02 2,51 2,91 11,81 F. Funding 1. Préstamos / Depósitos de Clientes 140,30 162,00 121,39 157,08 112,70 2. Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 48,16 39,42 107,42 58,33 360,49 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo excluyendo Derivados 86,93 68,92 74,64 58,31 94,26 Factoring Bancolombia S.A. 11

12 Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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