Renta Fija La suba en el retorno de los UST10Y volvió a afectar a los bonos largos en dólares

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1 Daily Argentina INFORME DIARIO jueves, 24 de noviembre de 2016 Renta Fija La suba en el retorno de los UST10Y volvió a afectar a los bonos largos en dólares PRECIOS DE BONOS En la Bolsa de Comercio los títulos públicos en dólares de corto plazo fueron los que más se destacaron al alza, impulsados en parte por la suba del tipo de cambio mayorista. Sin embargo, los soberanos de larga duration cerraron en baja, tanto en la BCBA como en el mercado externo (OTC), afectados por la suba en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años, que alcanzó los 2,35%. Hoy los títulos locales no operan en EE.UU. debido al feriado por el Día de la Acción de Gracias. Mañana retoman las operaciones en el exterior, pero sólo hasta las 14 horas de Argentina. El lunes no operan por el feriado local por el Día de la Soberanía Nacional. BONAR 7,5% 2026 (AA26): 7 meses, precio en USD (OTC) El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 0,6% (cuatro unidades) y se ubicó en los 489 puntos básicos. clientes@researchfortraders.com 1

2 Daily Argentina jueves, 24 de noviembre de 2016 Los bonos en pesos cerraron ayer en alza, debido a que el mercado estima que aún la inflación se mantenga en niveles elevados, a pesar que el BCRA bajara las tasas de interés de las Lebacs a 35 días a 25,25%. BONCER 2,5% 2021 (TC21): 5 meses, precio en USD (OTC) EMISIONES AEROPUERTOS ARGENTINA 2000: la empresa volverá a plantear en la próxima reunión de Directorio (el 30 de noviembre), la emisión de deuda en los mercados internacionales por USD 400 M. La noticia llega un día después que el gerente general de la compañía, Eduardo Eurnekián, dijera que quería diseñar un plan de inversión a mediano plazo por USD M para modernizar el sistema de radares de control de tránsito aéreo del país. clientes@researchfortraders.com 2

3 Daily Argentina jueves, 24 de noviembre de 2016 Renta Variable El Merval sumó una nueva suba y va en busca de los puntos (resistencia clave) En una rueda bursátil en la que prevalecieron las pérdidas, debido a un contexto externo en el que se dio una nueva suba en el rendimiento de los bonos del Tesoro norteamericano a 10 años y una apreciación del dólar, el mercado accionario local logró revertir la tendencia y cerró con una ligera alza. Dicha suba le permitió al índice mantenerse por encima de la media móvil de 50 ruedas y podría ir en busca de la barrera psicológica de los puntos, dado que indicadores técnicos aún se sostienen con pendiente positiva. En este escenario, el índice Merval cerró en ,45 puntos, ganando apenas 0,3% respecto al cierre anterior. Por su parte, el índice Merval Argentina cerró en ,97 puntos, ganando 0,4%, mientras que el Merval 25 subió 0,3% finalizando en ,61 unidades. Edenor (EDN), Cresud (CRES) y Holcim (JMIN), fueron las acciones que manifestaron una mejor performance. En tanto, Telecom Argentina (TECO2), Banco Macro (BMA) y Pampa Energía (PAMP), fueron las más perjudicadas en la rueda de ayer. EDENOR (EDN): 11 meses, M.A. de 50 y 200 ruedas, volumen (panel inferior), en ARS (BCBA) clientes@researchfortraders.com 3

4 Daily Argentina jueves, 24 de noviembre de 2016 El volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio volvió a disminuir en la jornada de ayer y se ubicó por debajo del promedio de la semana pasada (se operaron ARS 286,4 M). En Cedears se transaron ARS 8 M. ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 23 de noviembre de clientes@researchfortraders.com 4

5 Daily Argentina jueves, 24 de noviembre de 2016 Indicadores y Noticias Aumentó hasta 12,5% el precio de departamentos a estrenar (UADE) Según informe de la UADE, entre agosto 2015 y agosto 2016 el precio de los departamentos a estrenar subió hasta un 12,5%. El incremento en el caso de departamentos usados llegó hasta 8,1%. A pesar de ello, durante los primeros nueve meses la cantidad de actos escriturales creció 13,8% respecto al mismo período de Se debatirá en el Congreso una nueva oficina de control de gastos En el Congreso se debatirá la creación de la oficina de presupuesto, el cual será un organismo que hará un seguimiento, control y análisis de la ejecución y armado de los presupuestos nacionales. Además, podrá también elaborar proyecciones macroeconómicas y tendrá acceso directo a las fuentes de información sobre gasto del Poder Ejecutivo. De ser aprobada la ley, el Gobierno tendrá por primera vez un seguimiento de las restricciones al gasto. Se aprobaron cambios en la ley que regula los alquileres Fue aprobado por el senado el proyecto de ley que propone cambios en los contratos de alquiler. El proyecto contempla límites a las comisiones, la devolución del depósito de garantía al final el contrato y establece que los reajustes deben hacerse anualmente en base al IPC y al coeficiente de variación salarial. También aumenta el período mínimo de alquiler de 2 a 3 años y determina que las expensas extraordinarias quedan a cargo del propietario. Acuerdo para debatir las reformas de ganancias en diciembre El Gobierno alcanzó un acuerdo con la oposición para debatir las reformas de la ley de ganancias y de emergencia social en diciembre. De esta manera quedó suspendida la sesión de mañana que había pedido la oposición. YPF y Petronas firmaron acuerdo para continuar con inversiones en Vaca Muerta YPF y Petronas firmaron un acuerdo para continuar con el proyecto de aprovechamiento de recursos de shale oil iniciado en Invertirán USD 192 M para la perforación de 10 pozos y la construcción de nuevas obras e instalaciones para transportar la producción. Indicadores Monetarios Las reservas internacionales disminuyeron USD 55 M y se ubicaron en USD M. Indicador Valor Var.% 1D Var.% 12M Indicadores Monetarios Coeficiente de Estab. de Referencia (CER) -var. en % Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) -var. en %- 728, Reservas Internacionales (en M de USD) -var. en %- 37, Tasas de Interés Tasa Call (Bcos. 1ra línea) -var. en bps n.d. Tasa Badlar - ARS (Bcos. Privados) -var. en bps Tasa Depósito - ARS (30días) -var. en bps Tipos de Cambio Dólar Spot -var. en % Dólar Implícito -var. en % clientes@researchfortraders.com 5

6 Daily Argentina jueves, 24 de noviembre de 2016 Tipo de Cambio Tras la baja de las tasas de interés en las Lebacs de 35 días por parte del BCRA, el dólar minorista cerró el miércoles con una suba de nueves centavos y se ubicó en ARS 15,75 vendedor. Por su lado, el dólar mayorista subió diez centavos y terminó ubicándose en ARS 15,57 para la punta vendedora, en un contexto en el que la demanda superó la oferta de exportadores e inversores. PESO ARGENTINO (PARIDAD USDARS): 11 meses, precio en ARS, punta compradora clientes@researchfortraders.com 6

7 MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Hoy Día previo Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Argentina Treasury EE.UU. 2 años (UST2Y) Brasil Treasury EE.UU. 5 años (UST5Y) Bulgaria n.d. n.d. - Treasury EE.UU. 10 años (UST10Y) Chile Treasury EE.UU. 30 años (UST30Y) China Bono a 10 años Alemania Colombia Bono a 10 años Francia Filipinas Bono a 10 años Italia Indonesia Bono a 10 años España Malasia Bono a 10 años Reino Unido México Bono a 10 años Brasil Panamá Bono a 10 años Rusia Perú Polonia 71 n.d. - BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Rusia 231 n.d. - Dow Jones Industrial Average 19, , Sudáfrica 256 n.d. - NASDAQ 100 4, , Turquía Nasdaq Composite 5, , Ucrania n.d. n.d. - S&P 500 Index 2, , Venezuela 4,039 4, S&P-TSX Toronto Composite 15, , *Cierre del día anterior *Cierre del día anterior COMMODITIES Último Anterior Var.% BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Oro (USD/onza) AEX - Amsterdam, Holanda Plata (USD/onza) CAC-40 Paris, Francia 4, , Petróleo (USD/bbl) DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 10, , Trigo (USD/tn) RTS1 - Rusia 1, , Maíz (USD/tn) FTSE - 100, Reino Unido 6, , Soja (USD/tn) IBEX 35 - Madrid, España 8, , *Cotización al 24/11/16 07:32 MIB 30 - Milán, Italia 16, , MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Var.% SMI - Suiza 7, , Euro (EURUSD) *Cotización al 24/11/16 07:32 Libra Esterlina (GBPUSD) BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Dólar Canadiense (USDCAD) ALL ORD - Australia 5, , Dólar Neozelandés (NZDUSD) BSE 30 - Bombay, India 25, , Franco Suizo (USDCHF) Hang Seng - Hong Kong 22, , Yen Japonés (USDJPY) Jakarta - Indonesia 5, , Renminbi Chino (USDCNY) KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1, , Dólar Hong Kong (SDHKD) KOSPI-S - Corea del Sur 1, , Rand Sudafricano (USDZAR) Nikkei Japón 18, , Grivna Ucraniana (USDUAH) SET - Bangkok, Tailandia 1, , Lira Turca (USDTRY) Shangai A - China 3, , Rublo Ruso (USDRUB) Shangai Composite - China 3, , Peso Argentino (USDARS) *Cierre del día Real Brasileño (USDBRL) BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% Peso Mexicano (USDMXN) IBC - Caracas, Venezuela 25, , Nuevo Sol Peruano (USDPEN) IBOVESPA-San Pablo, Brasil 61, , Peso Chileno (USDCLP) IGPA - Santiago, Chile 4, , Peso Colombiano (USDCOP) 3, , IPC - Mexico 45, , *Cotización al 24/11/16 07:32 MERVAL- Buenos Aires, Argentina 17, , *Cierre del día anterior

8 BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Fecha Vencimiento Monto en Circulación (en M de USD) Cupón Precio al Variaciones % (%) 24-nov día 5 días 1 mes BONOS EN MONEDA EXTRANJERA Bonar 2016 AD16 29/12/ /12/2016 ARARGE Bonar X AA17 17/04/2017 6, /04/2017 ARARGE03F441 Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 02/06/ /12/2016 XS Bonar 2018 AN18 29/11/2018 2, n.d. 29/05/2017 ARARGE03H132 Bonar 2019 AA19 22/04/2019 2, n.d. 22/04/2017 USP04808AG92 Bonar 2020 AO20 08/10/ /04/2017 ARARGE3200U1 Bonar 2021 AA21 22/04/2021 4, n.d. 22/04/2017 USP04808AA23 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 6, /05/2017 ARARGE03H413 Bonar 2026 AA26 22/04/2026 6, n.d. 22/04/2017 USP04808AC88 Birad /07/2028 1, n.d. 06/01/2017 USP04808AJ32 Birad /07/2036 1, n.d. 06/01/2017 USP04808AK05 Bonar 2046 AA46 22/04/2046 2, n.d. 22/04/2017 USP04808AE45 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 31/12/2033 4, /12/2016 ARARGE03E113 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 31/12/2033 3, /12/2016 US040114GL81 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 31/12/ /12/2016 ARARGE03G688 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 31/12/2033 1, /12/2016 XS Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 15/12/2035 3, n.d /12/2015 ARARGE03E154 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 15/12/ , n.d /12/2016 US040114GM64 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 15/12/2035 2, n.d /12/2016 XS Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 31/12/2038 1, /03/2017 ARARGE03E097 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 31/12/2038 5, /03/2017 US040114GK09 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 31/12/ /03/2017 ARARGE03G704 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 31/12/ /03/2017 XS BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2017 Feb AF17 22/02/2017 1, /02/2017 ARARGE3200O4 Bonad 2017 Jun AJ17 09/06/ /06/2017 ARARGE3200S5 Bonad 2017 Sep AS17 21/09/ /03/2017 ARARGE3200R7 Bonad 2018 AM18 18/03/ /03/2017 ARARGE BONOS EN EUROS Bonar /01/2022 1, n.d. 15/01/2017 XS Bonar /01/2027 1, n.d. 15/01/2017 XS Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 15/12/ , n.d /12/2016 XS acum Fecha Prox. Pago ISIN 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Bonar '19 Bonar '18 Bonar X Bonar '16 Global '17 Bonos en Dólares PAY0 Bonar '46 DIY0 DICY Birad '36 DICA PARA DIA0 Bonar '26 PARY Birad '28 PAA0 Bonar '24 Bonar '21 Bonar ' % 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Bonos Dollar Linked Bonad '17 Sep Bonad '18 Bonad '17 Jun Bonad '17 Feb 0 1 2

9 BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Fecha Vencimiento Monto en Circulación (en M de USD) Cupón Precio al Variaciones % (%) 24-nov día 5 días 1 mes BONOS EN MONEDA EXTRANJERA Bonar 2016 AD16 29/12/ , n.d. 29/12/2016 ARARGE Bonar X AA17 17/04/2017 6, , /04/2017 ARARGE03F441 Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 02/06/ , /12/2016 XS Bonar 2018 AN18 29/11/2018 2, , /05/2017 ARARGE03H132 Bonar 2020 AO20 08/10/ , /04/2017 ARARGE3200U1 Bonar 2021 AA21 22/04/2021 4, , n.d. n.d. 22/04/2017 USP04808AA23 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 6, , /05/2017 ARARGE03H413 Bonar 2026 AA26 22/04/2026 6, , n.d. n.d. 22/04/2017 USP04808AC88 Bonar 2046 AA46 22/04/2046 2, , n.d. 22/04/2017 USP04808AE45 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 31/12/2033 4, , /12/2016 ARARGE03E113 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 31/12/2033 3, , /12/2016 US040114GL81 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 31/12/ , /12/2016 ARARGE03G688 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 31/12/2033 1, , /12/2016 XS Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 15/12/2035 3, /12/2015 ARARGE03E154 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 15/12/ , /12/2016 US040114GM64 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 15/12/2035 2, n.d. n.d /12/2016 XS Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 31/12/2038 1, /03/2017 ARARGE03E097 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 31/12/2038 5, /03/2017 US040114GK09 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 31/12/ /03/2017 ARARGE03G704 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 31/12/ /03/2017 XS BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2017 Feb AF17 22/02/2017 1, , /02/2017 ARARGE3200O4 Bonad 2017 Jun AJ17 09/06/ , n.d. n.d /06/2017 ARARGE3200S5 Bonad 2017 Sep AS17 21/09/ , /03/2017 ARARGE3200R7 Bonad 2018 AM18 18/03/ , /03/2017 ARARGE BONOS EN EUROS Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 15/12/ , n.d. n.d. n.d. n.d /12/2016 XS acum Fecha Prox. Pago ISIN 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% Bonar '24 Bonar '20 Bonar '18 Bonos en Dólares Bonar '26 DICA DIY0 DIA0 DICY Bonar '46 PAY Bonar X 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Bonos Dollar Linked Bonad '18 Bonad '17 Sep Bonad '17 Feb 0 1 2

10 BONOS SOBERANOS EN PESOS Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Fecha Vencimiento Monto en Circulación (en M de ARS) Precio al Variaciones % Cupón (%) 24-nov día 5 días 1 mes BONOS EN PESOS Bogar 2018 NF18 04/02/2018 2, /12/2016 ARBNAC Boncer 2021 TC21 22/07/2021 8, n.d. 22/01/2017 ARARGE Boncer 2020 TC20 28/04/ , n.d. 28/04/2017 n.d. PR15 PRO15 04/10/2022 1, n.d n.d. n.d /01/2017 ARARGE03G621 PR13 PRE13 15/03/2024 1, /12/2016 ARARGE03B291 Discount en ARS Canje 2005 DICP 31/12/ , /12/2016 ARARGE03E121 Discount en ARS Canje 2010 DIP0 31/12/ n.d /12/2016 ARARGE03G696 Cupón Ligado al PIB en ARS TVPP 15/12/ , n.d /12/2016 ARARGE03E147 Par en ARS Canje 2005 PARP 31/12/2038 2, /03/2017 ARARGE03E105 Par en ARS Canje 2010 PAP0 31/12/ n.d. 0.0 n.d /03/2017 ARARGE03G712 Cuasipar CUAP 31/12/ , /12/2016 ARARGE03E139 BONARS: AjusteTasa Badlar Bonar 2017 Badlar+200bps Mar AM17 28/03/ , /12/2016 ARARGE03H421 Bonar 2017 Badlar+300bps Oct AO17 09/10/2017 8, /01/2017 ARARGE3200T3 Bonar 2018 Badlar+275bps AMX8 01/03/ , n.d. n.d. 01/12/2016 ARARGE3201A1 Bonar 2019 Badlar+250bps AMX9 11/03/ , n.d /12/2016 ARARGE03H348 Bonar 2020 Badlar+325bps AM20 01/03/ , n.d. 01/12/2016 ARARGE3201B9 BONTES: Tasa Fija Bono del Tesoro - Mar/2018 TM18 05/03/ , n.d. 05/03/2017 ARARGE3202F8 Bono del Tesoro - Sep/2018 TS18 19/09/ , n.d n.d. 19/03/2017 ARARGE4502G8 Bono del Tesoro - Oct/2021 TO21 03/10/ , n.d. 03/04/2017 ARARGE3202H4 Bono del Tesoro - Oct/2023 TO23 17/10/ , n.d. 17/04/2017 ARARGE4502J2 Bono del Tesoro - Dic/2026 TO26 17/10/ , n.d. n.d n.d. 17/04/2017 ARARGE4502K0 acum Fecha Prox. Pago ISIN 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Bogar '18 Bonos en pesos DIP0 DICP PR13 Boncer '21 Boncer '20 Cuasipar PAP % 29.0% 28.0% 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% BONARs ajustables a Tasa Badlar Bonar'17 Mar Bonar '17 Oct Bonar '19 Bonar '18 Bonar ' % 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% TM18 BONARs a Tasa Fija TS18 TO21 TO23 TO

11 BONOS CORPORATIVOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos y Curvas Especie Ticker (Bloomberg) Vencimiento Moneda Cupón (%) Monto Outstanding (en mill. de USD) BANCOS Y FINANCIERAS Tarjeta Naranja GALIAR 28-ene-2017 USD % 0.16 B SI 23/12/ % USP89610AA06 Banco Macro BMAAR 01-feb-2017 USD % 0.17 B NO US05963GAF54 Banco Hipotecario BHIP 14-ago-2017 USD % 0.70 n.d. NO ARBHIP Banco Supervielle SUPEAR 11-nov-2017 USD % 0.93 B- NO XS Banco de Galicia y Buenos Aires GALIAR 04-may-2018 USD % 0.46 n.d. SI 23/12/ % USP09669BZ79 Banco Hipotecario BHIP 04-sep-2018 USD % 1.74 n.d. NO ARBHIP Banco Supervielle SUPEAR 20-ago-2020 USD % 3.26 n.d. NO ARSUPE Banco Hipotecario BHIP 30-nov-2020 USD % 3.29 n.d. NO USP1330HBF03 Banco Supervielle SUPEAR 18-nov-2021 USD % 4.24 n.d. NO ARSUPE Banco de Galicia y Buenos Aires GALIAR 19-jul-2026 USD % 3.86 n.d. SI 19/07/ % USP0R66CAA64 Banco Macro BMAAR 04-nov-2026 USD % 4.24 B- SI 04/11/ % USP1047VAF42 Banco Macro BMAAR 18-dic-2036 USD % 0.05 CCC SI 18/12/ % US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) TRANSENER TRANAR 15-dic-2016 USD % 0.04 WD SI USP3058XAJ48 INVERSORA ELEC IEBA 26-sep-2017 USD % 0.79 n.d. NO USP5563LAB01 CAPEX SA CAPXAR 10-mar-2018 USD % 0.28 B SI 23/12/ % USP20058AA42 CENTRAL TERMICA LOMAAR 30-oct-2020 USD % 3.51 n.d. NO ARCTLL Transener TRANAR 15-ago-2021 USD % 0.65 WD SI 23/12/ % USP3058XAK11 Edenor EDNAR 25-oct-2022 USD % 4.00 n.d. SI 25/10/ % USP3710FAJ32 Albanesi ALBAAR 27-jul-2023 USD % 4.39 B+ SI 27/07/ % USP4621MAA38 GAS (Generación, Transporte y Distribución) TRAGAS-REPURCH TRAGAS 14-may-2017 USD n.d. - n.d. WD SI USP9308RAX19 EMGASUD SA EMGARR 10-ago-2017 USD % 0.70 n.d. NO AREMGA METROGAS SA METROG 31-dic-2018 USD % 1.89 n.d. NO US591673AK42 TRANSPORT GAS NO TGNOAR 22-ago-2019 USD % 2.41 NR SI 23/12/ % USP93081AL47 TRANSPORT DE GAS TRAGAS 14-may-2020 USD % 2.24 n.d. SI 14/05/ % USP9308RAY91 PETRÓLEO PETROLERA PAMPA PPAMAR 26-nov-2016 USD % 0.01 n.d. NO ARPEPA MEDANITO SA MDTOAR 28-feb-2017 USD % 0.26 n.d. NO ARMESA YPF SOCIEDAD ANO YPFDAR 30-abr-2017 USD % 0.41 n.d. NO ARYPFS COMP GENL COMBUS CGCSA 30-abr-2017 USD % 0.42 n.d. NO ARCGCO PETROBRAS ARGENT PESAAR 21-jul-2023 USD % 5.22 n.d. SI 21/07/ % USP7873PAE62 COMP GENL COMBUS CGCSA 09-sep-2017 USD % 0.77 n.d. NO ARCGCO COMP GENL COMBUS CGCSA 24-nov-2017 USD % 0.99 n.d. NO ARCGCO YPF SOCIEDAD ANO YPFDAR 15-ago-2018 USD % 0.22 B NO XS YPF SOCIEDAD ANO YPFDAR 19-dic-2018 USD % 1.86 B NO USP989MJAU54 COMP GENL COMBUS CGCSA 12-nov-2019 USD % 2.87 n.d. NO ARCGCO YPF SOCIEDAD ANO YPFDAR 23-mar-2021 USD , % 3.67 B NO USP989MJBG51 PAN AMERICAN PANAME 07-may-2021 USD % 3.06 BB- NO US69783UAA97 COMP GENL COMBUS CGCSA 07-nov-2021 USD % 4.04 B SI 07/11/ % USP3063DAA02 YPF SOCIEDAD ANO YPFDAR 04-abr-2024 USD , % 5.02 B NO USP989MJAY76 YPF SOCIEDAD ANO YPFDAR 28-jul-2025 USD , % 6.17 B NO USP989MJBE04 YPF SA YPFDAR 02-nov-2028 USD % 7.37 B NO US984245AF78 REAL ESTATE RAGHSA CONSTRUCC RAGHSA 16-feb-2017 USD % 0.21 n.d. NO USP79849AA67 INVERS REP Y SOC IRSAAR 20-jul-2020 USD % 3.02 B NO USP5880CAB65 IRSA PROPIEDADES IRCPAR 23-mar-2023 USD % 4.34 B SI 23/03/ % USP5880UAB63 Precio al 24-nov-16 T.I.R. (%) Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call T.I.R. to Call (%) Código ISIN

12 BONOS CORPORATIVOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos y Curvas Especie Ticker (Bloomberg) Vencimiento Moneda Cupón (%) Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 24-nov-16 T.I.R. (%) Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call T.I.R. to Call (%) Código ISIN INDUSTRIA AGROFINA AGFIAR 20-feb-2017 USD % 0.24 n.d. NO ARAGRF AGROFINA AGFIAR 11-ago-2017 USD % 0.70 n.d. NO ARAGRF SADESA SADESA 21-ago-2017 USD % 0.49 n.d. NO ARSADS CONSTRUCCIÓN CLISA-REPURCH CLISA 15-dic-2016 USD n.d. - n.d. n.d. NO XS CIA LATINO AMER CLISA 20-jul-2023 USD % 4.87 B- SI 20/07/ % USP3063XAF52 AUTOPISTAS DELSOL-REDM08/16 DELSOL 01-jun-2020 USD n.d. - n.d. n.d. NO USP0605BAH08 TRANSPORTE AEROPUERTOS ARG AEROAR 01-dic-2020 USD % 1.79 n.d. SI 23/12/ % USP0092MAD58 ALIMENTOS SAN MIGUEL-B SASAAR 29-nov-2016 USD % 0.01 n.d. NO ARSMIG MOLINOS RIO MOLRIO 11-jul-2017 USD % 0.60 n.d. NO ARMOLI SAN MIGUEL-B SASAAR 08-oct-2018 USD % 1.82 n.d. NO ARSMIG MASTELLONE HERMA MASHER 03-jul-2021 USD % 1.44 B- SI 03/07/ % USP6460MAJ38 ARCOR SAIC ARCOR 06-jul-2023 USD % 4.75 B+ SI 06/07/ % USP04559AL70 AGRO-BUSINESS LIAG ARGENTINA LIAGAR 15-may-2017 USD % 0.47 n.d. NO ARLIAG MSU SA MSUSAR 04-jul-2017 USD % 0.60 n.d. NO ARMSUS MSU SA MSUSAR 03-dic-2017 USD % 0.99 n.d. NO ARMSUS SERVICIOS CABLEVISION SA CBVS 15-jun-2021 USD % B+u SI 15/06/ USP19157AR03

13 BONOS CORPORATIVOS EN DÓLARES Curvas 12% 10% 8% SUPV '17 TARJ NAR '17 6% 4% 2% BHIP '17 BMA GALI '36 '18 BMA '17 Bancos y Financieras BHIP '18 SUPV '20 BHIP '20 SUPV '21 BMA '26 GALI '26 0% % 9% 8% 7% 6% CGC '17 YPF '18 5% CGC '17 4% CGC '19 PAE '21 YPF '18 Petróleo CGC '21 YPF '21 YPF '24 PESA '23 YPF '25 YPF '28 3% CGC '17 2% MEDAN '17 1% YPF 17 0% % 70% 60% 50% 40% 30% 20% INV.ELEC. '17 Electricidad TRAN '16 ALBAN '24 10% TRAN '21 C. TERM '20 CAPEX '18 EDN '22 0% % 7% 6% 5% 4% RAGHSA '17 IRSA '20 IRSA '23 3% Alimentos y Bebidas MASTELL '21 Real Estate 3% 12% 10% 8% 6% 4% 2% EMGASUD '17 METR '18 Gas TGN '19 TGS '20 0% % 1% Agro-Business SADESA '17 Industria AGROFINA '17 AGROFINA '17 0% 0 1 4% MOLI '17 SAMI '16 SAMI '18 ARCOR '23 0% % MSU '17 MSU '17 LIAG '17 1% 0% 0 1 2

14 BONOS PROVINCIALES EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos y Curva Especie Ticker (Bloomberg) Vencimiento Moneda Cupón (%) Monto Outstanding (en mill. de USD) Ciudad de Buenos Aires BUEAIR 01-mar-2017 USD % 0.26 B NO XS Provincia de Buenos Aires BUENOS 15-abr-2017 USD % 0.38 B3 NO XS Provincia de Córdoba PDCAR 17-ago-2017 USD % 0.69 B- NO USP79171AB31 Provincia de Mendoza MENDOZ 04-sep-2018 USD % 1.00 B- NO USP6480JAD92 Provincia de Buenos Aires BUENOS 14-sep-2018 USD % 1.67 B- NO XS Provincia de Buenos Aires BUENOS 15-jun-2019 USD % 2.35 B- NO XS Provincia de Buenos Aires BUENOS 01-may-2020 USD % 2.08 B- NO XS Provincia de Buenos Aires BUENOS 26-ene-2021 USD % 2.69 B- NO XS Ciudad de Buenos Aires BUEAIR 19-feb-2021 USD % 2.83 B NO XS Provincia de Neuquén NEUQUE 26-abr-2021 USD % 2.10 B- NO USP71695AB92 Provincia de Buenos Aires BUENOS 09-jun-2021 USD % 3.31 B- NO XS Provincia de Córdoba PDCAR 10-jun-2021 USD % 3.83 B- NO USP79171AD96 Provincia de Salta SALTA 16-mar-2022 USD % 2.33 B NO USP8388TAA27 Provincia de Chubut CHUBUT 19-may-2023 USD % 3.36 n.d. SI 19/05/ % USP25619AA84 Provincia de Buenos Aires BUENOS 16-mar-2024 USD , % 4.88 B- NO XS Provincia de Mendoza MENDOZ 19-may-2024 USD % 5.10 B- NO USP6480JAG24 Provincia de Salta SALTA 07-jul-2024 USD % 4.95 B- NO US795751AB29 Provincia de Chaco CHACO 18-ago-2024 USD % 4.94 n.d. NO US157223AA64 Ciudad de Córdoba CORDOB 29-sep-2024 USD % 5.32 n.d. NO XS Provincia de Chubut CHUBUT 26-jul-2026 USD % 5.20 n.d. NO US17127LAA35 Ciudad de Buenos Aires BUEAIR 01-jun-2027 USD % 6.72 B NO XS Provincia de Buenos Aires BUENOS 15-jun-2027 USD , % 6.83 B- NO XS Provincia de Santa Fe PROVSF 01-nov-2027 USD % 7.24 n.d. NO USP84641AB82 Provincia de Buenos Aires BUENOS 18-abr-2028 USD % 6.89 B- NO XS Provincia de Neuquén NEUQUE 12-may-2028 USD % 5.50 B NO USP71695AC75 Provincia de Buenos Aires BUENOS 15-may-2035 USD % 8.00 B- NO XS Precio al 24-nov-16 T.I.R. (%) Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call T.I.R. to Call (%) Código ISIN 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% BSAS '28 SALTA '24 CHUBUT '26 BSAS '27 NEUQUEN '28 MENDOZA '24 BSAS '35 BSAS '24 CHUBUT '23 CCORD '24 STAFE '27 SALTA '22 CORDOBA '21 CABA '27 NEUQUEN '21 BSAS '21 BSAS '20 BSAS '21 BSAS '18 CABA '21 BSAS '19 CORDOBA '17 MENDOZA '18 BSAS '17 CHACO '24 1% CABA '

15 TASAS, LEBACS y TIPOS DE CAMBIO Datos básicos Tipo de Cambio Último Día 12 meses En el año Tasa de Depósito (en %) - en pesos Spot (mayorista) Días BCRA (Com. A 3500) Días Banco Nación Días SIOPEL Implícito Tasa de Depósito (en %) - en dólares Tipo de Cambio - Futuro FORWARD Último Día 12 meses En el año 30 Días mes Días meses Días meses meses Interbancaria BAIBAR (en %) NDF (Non-Deliverable Forward) Tasa implícita Bancos Privados - 15 días semana 21.66% 1 mes 26.16% Tasa Repo (en %) Pasiva Activa 2 meses 21.69% 7 Días meses % 4 meses % Caja de Ahorro (en %) 5 meses % Depósitos en pesos meses % Depósitos en dólares meses % Tasa Call (en %) Dólar ROFEX Último Día Tasa implícita Bancos 1ra línea mes % Bancos 2da línea meses % 3 meses % Interbancaria BAIBOR (en %) 4 meses % 1 Día meses % 7 Días meses % 30 Días meses % 90 Días meses % 180 Días meses % 270 Días meses % 365 Días meses % 545 Días Interbancaria BADLAR (en %) LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 23-nov-16 En pesos (total) Vencimiento Plazo Ofertado Captado Tasa Bancos Públicos Bancos Privados dic , , % En dólares (total) ene , , % Bancos Públicos feb , , % Bancos Privados abr , , % 21-jun % Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) 16-ago , , % Valor diario Reservas Internacionales Valor diario 37, Tasa 30.0% 29.0% 28.0% 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% Lebacs Tasa Implícita de Futuros de Dólar ROFEX Tasa Badlar Días

16 VARIABLES MACROECONÓMICAS Estimaciones del Consenso y REM del BCRA ARGENTINA: PROYECCIONES DE VARIABLES MACROECONÓMICAS Indicador e 2017e 2018e PIB real (YoY%) Consumo privado (YoY%) Consumo del Estado (YoY%) Inversión en capital fijo (YoY) Exportaciones (YoY%) Importaciones (YoY%) Producción industrial (YoY%) IPC (oficial, YoY) Desempleo (%) Cuenta Corriente (% del PIB) Balance fiscal (% de PIB) Tasa del Banco Central (%) USDARS RELEVAMIENTO DE EXPECTATIVAS DE MERCADO (R.E.M.) DEL BCRA ACTIVIDAD Expectativas de crecimiento anual: variación % promedio anual, a precios constantes Expectativas de crecimiento trimestral: variación % QoQ, a precios constantes 4 T16 1ºT PRECIOS MINORISTAS (NIVEL GENERAL) Expectativas de inflación minorista (IPC Nivel General-GBA): variación % MoM nov dic ene feb mar abr Expectativas de inflación minorista (IPC Nivel General-GBA): variación % YoY Próx 12 meses Próx 24 meses PRECIOS MINORISTAS (NUCLEO) Expectativas de inflación minorista (IPC Núcleo-GBA): variación % MoM nov dic ene feb mar abr

17 VARIABLES MACROECONÓMICAS Estimaciones del Consenso y REM del BCRA Expectativas de inflación minorista (IPC Núcleo-GBA): variación % YoY Próx 12 meses Próx 24 meses POLÍTICA MONETARIA Expectativas de Tasa de Política Monetaria: Lebac $ 35 días (última licitación de cada mes), TNA, % nov dic Expectativas de Tasa de Política Monetaria: Pase $ 7 días (último comunicado de cada mes), TNA, % ene feb mar abr Próx 12 meses TIPO DE CAMBIO Expectativas de tipo de cambio nominal: USDARS (Mayorista) Precio Spot nov % % dic % % ene % % feb mar % % abr % % % % Próx 12 meses % % % % % %

18 CALENDARIO BURSÁTIL Noviembre de 2016 Fecha 26-noviembre 26-noviembre 26-noviembre 26-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre Evento Asamblea NUEVO CONTINENTE S.A. BEN16 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos BUN16 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut BUN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut LEN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (CNI1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (CNI2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A. (CPC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC9O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Jose Cartellone Construcciones Civiles S.A. (JCC3O) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos BLN16 Fecha pago de renta: Provincia de Chaco BLN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco BFN16 Fecha pago de renta: Provincia de Santa Fe BFN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Santa Fe BF2N6 Fecha pago de renta: Provincia de Santa Fe BF2N6 Fecha pago de amortización: Provincia de Santa Fe LTPF7 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional CL2N6 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco CLN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNP2O) FORM3 Fecha pago de renta: Provincia de Formosa FORM3 Fecha pago de amortización: Provincia de Formosa BD4C6 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BD4C6 Fecha pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Feriados Bursátiles: Día de la Soberanía Nacional (20 de noviembre) / National Sovereignity Day. BRN16 Fecha pago de renta: Municipalidad de Río Cuarto BRN16 Fecha pago de amortización: Municipalidad de Río Cuarto BNN16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNN16 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén ERY17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos ERY17 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Medanito S.A. (MDC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (RSC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Asamblea DISTRIBUIDORA DE GAS DEL CENTRO S.A Asamblea DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA S.A. Asamblea EDESA HOLDING S.A. AN18 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional AD16 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional AD16 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SN2AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: S.A. SAN MIGUEL (SN2AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS42O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS41O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Carsa S.A. (CHS5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Carsa S.A. (CHS5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCJO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Nexo Emprendimientos S.A. (ONXC1) I30N6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina H30N6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U30N6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L2PF7 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN7 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PARM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PARD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BSET5) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Prear Pretensados Argentinos S.A. (PRS1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ12O) Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires

19 CALENDARIO BURSÁTIL Noviembre de 2016 Fecha Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCVO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ13O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCYO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: INVERSORA JURAMENTO S.A. (NJC4O) Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires

20 Tiene algún comentario y/o pregunta? Contáctenos: Este reporte ha sido elaborado en base a información obtenida de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de recomendar la compra o venta de algún título o bien. Contiene información disponible en el mercado y dichas fuentes se presumen confiables. Sin embargo, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones reflejan el juicio actual del autor a la fecha del informe, y su contenido puede ser objeto de cambios sin previo aviso. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este informe no es una predicción de resultados, ni asegura alguno. En la medida en que la información obtenida del informe pueda considerarse como recomendación, dicha información es impersonal y no está adaptada a las necesidades de inversión de ninguna persona específica. Por lo tanto, no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los interesados deben asegurarse que comprenden las condiciones y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Research for Traders no recibe ninguna remuneración a consecuencia de las operaciones realizadas sobre activos mencionados en el informe. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin previa autorización de Research for Traders. This report is for information purposes only and is not intented to recommend the purchase or sale of any security or investment. It contains information available in the market and such sources presumed to be reliable. However, no guarantees can be made about the integrity or accuracy of it. All opinions and estimates herein reflect the current judgment of the author as of the date of the report and it may be subject to change without notice. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this report is not a prediction of results and no assurances are given with respect thereto. If any information from the report can be considered as a recommendation, such information is impersonal and not suitable to the investment needs of any specific person. Therefore, it does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in assets mencionated. Before making an investment, potential investors should ensure that they understand the terms and the associated risks. We strongly recommend looking for professional advice. Research for Traders receives no compensation as a result of transactions on assets mentioned in the report. It is not allowed to forward this mail with its contents and/or attachments as it is private information for those who are sent to them. Therefore, it may not be reproduced in whole or in part without prior approval of Research for Traders. Copyright 2011 Research for Traders. All rights reserved. clientes@researchfortraders.com