ACTUALIDAD CENTRADA EN BANCOS ESPAÑOLES E ITALIANOS

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1 jueves, de diciembre de 6 ACTUALIDAD CENTRADA EN BANCOS ESPAÑOLES E ITALIANOS RESUMEN MARCO POLÍTICO- ECONÓMICO El Parlamento Italiano y el Senado aprueban la creación de un fondo con.m que irá destinado a recapitalizar el frágil sector bancario italiano, incluido Monte dei Paschi, que también llevará a pérdidas a bonistas de la entidad en ese proceso de recapitalización, basado en las nuevas normas de la UE. Por otro lado, Goldman Sachs habría estimado que el sector financiero italiano necesitaría 36.M para ser saneado adecuadamente. El ministro de finanzas, Pier Carlo Padoan, anunció que la recapitalización de las entidades estará condicionada al compromiso de éstas a adoptar planes de reestructuración y siempre comprometiéndose a minimizar el impacto de la intervención pública sobre el ahorro de los ciudadanos. El Tribunal de Justicia Europeo ha fallado contra pronóstico en contra de la banca española y declara con carácter retroactivo total -desde la firma de la vida del préstamo- la invalidez de las cláusulas suelo en los préstamos hipotecarios bajo determinadas circunstancias. El Banco de España cifra en algo más de 4.M el impacto en el sector para una sentencia que no es de aplicación automática. La Comisión Europea propone realizar cambios en la legislación europea contra la financiación del terrorismo. De este modo, se podría llevar a cabo el embargo preventivo de los bienes de los sospechosos por terrorismo, al mismo tiempo queserefuercenloscontrolesenlasfronterasexterioresdelaueyserefuerzanlasnormassobreblanqueo dedinero.el anuncio llega tras un año donde diversas ciudades europeas han sufrido ataques por terrorismo como París, Niza, Bruselas oberlín. DATOS MACROECONÓMICOS Se mantiene el tono positivo en las estimaciones de crecimiento del Banco de España. La institución espera que se mantenga el dinamismo económico en el 4T, al estimar que el PIB repetirá un crecimiento del +,7% trimestral, lo que situaría el crecimiento interanual en el +3%. Según el informe, este crecimiento se ha visto empujado por la fortaleza de la demanda interna apoyada en la mejora del empleo y unas condiciones financieras favorables. En concreto, además del dinamismo del consumo privado, señala que en el 4T se observa un mayor dinamismo de la inversión empresarial y del sector constructor. Por el lado negativo, prevé una moderación de la aportación al crecimiento del sector exterior. Por otra parte, el Banco de España alertó sobre el previsible repunte de la inflación en España y el aumento del diferencial de precios frente a los demás socios europeos (en noviembre, el IPC español superó en una décima el del conjunto de la Euro-zona). Este comportamiento de la inflación se explicaría por el repunte de los precios del petróleo quesegúnestimólainstituciónllevaráaqueelipcsupereampliamentenivelesdel%enlosprimerosmesesdelpróximo añoyderivaráenunamayorsubidadelainflaciónenespañafrentealamediadelaeuro-zona.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS RecogidadebeneficiosenlasbolsasayeryestamañanaenAsiaenmercadosconpocovolumen. EnlaEurozona,el Eurostoxx5 terminabaun,6%abajo,porlacaídadelsectorenergía,el IBEX35 recortabaun,38%conelsector financiero Popular, Mapfre, Sabadell y Telefónica liderando las bajas. De entre las grandes bolsas europeas, sólo el DAX alemán terminaba al alza, un,3% arriba. Wall Street cerraba con descensos moderados. El S&P5 retrocedía un,5 y el tecnológico Nasdaq perdía un,3%. En Asia, las bolsas evolucionan ligeramente a la baja esta mañana. El Nikkei japonés desciende un,9, y el Kospi coreanosedejaun,%. ElHangSengdeHongKongrecortaun,85%yelCSI3un,9%. En el mercado de renta fija, ligeros descensos en las rentabilidades de EEUU y alemanas esta mañana, aunque aumentan las TIRES y las primas de riesgo periféricas. La rentabilidad del bono americano a años desciende p.b., hasta el,55%, al igual que el Bund alemán, en,3%. La rentabilidad del bono español a años sube, sin embargo,hasta,36%,ylaprimaderiesgosubehastalos3puntosbásicos. En el mercado de divisas, el euro resiste frente a sus principales contrapartidas. Esta mañana, el euro gana un,% frente al dólar, se cambia a,44 EUR/USD, mientras que frente a la libra esterlina avanza hasta,844 EUR/GBP. También se mantiene fuerte frente al yen, un,%, cambiándose por,9 EUR/JPY. Recuperación del petróleo, tras la caída de ayer. El barril de Brent sube un,% esta mañana hasta 54,5 $/barril tras perder cerca de un % ayer; por su parte la onza de oro desciende un,5% hasta.3 $/onza. El índice de metalesdelondrescerróconunalzadel,%ayer. AGENDA DE LA JORNADA ESTRATEGIA DE MERCADO jueves, de diciembre de 6 Sorpresa positiva en la Euro-zona con el repunte de la confianza de los consumidores en diciembre: el índice preliminar subió hasta el-5, desde el-6, anterior y superó ampliamente las expectativas de-6. Esta nueva subida de la confianza de los consumidores señala que la demanda interna seguirá como uno de los motores del crecimiento en la región en los próximos meses. Destacar que con esta mejora, la confianza de los consumidores alcanzó máximos desde comienzos de 5. Las ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos crecieron un +,7% mensual tras el avance del +,5% anterior. Este dato quedó por encima de las previsiones que señalaban un retroceso del -,8% y sitúan las ventas de viviendas de segunda mano en las 5,6 millones de unidades anualizadas, alcanzando máximos desde principios de 7. Las principales referencias estarán centradas en Estados Unidos: se publica la tercera y última revisión del PIB del 3T, que se espera sea al alza. Además conoceremos cifras de gasto e ingreso personal y también serán importantes las cifras de pedidos de bienes duraderos que podrían confirmar una mejora de la inversión. También conoceremos el índice de indicadores adelantados de noviembre. En Europa, solamente destacar las ventas al por menor de Italia. Los futuros anticipan una apertura ligeramente bajista esta mañana. El futuro del Eurostoxx desciende un,8% mientrasqueeldels&p5sedejaun,3%.

3 jueves, de diciembre de 6 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa --6 día mes día mes 3--5 mes -.37% -.37% -.37% -.% EUR/USD meses -.3% -.3% -.3% -.3% EUR/GBP meses -.% -.% -.% -.4% EUR/CHF meses -.8% -.8% -.8%.6% EUR/JPY ,8 Euribor meses,6,4, dic-5 -, feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 -,4 -,6 -,8 -,,8 EUR/USD,6,4,,,8,6,4, dic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años.9%.9%.9%.97% 5 años.%.%.78%.7% años.53%.53%.3%.4% 3 años 3.% 3.% 3.%.96% años -.8% -.79% -.74% -.34% 5 años -.5% -.5% -.43% -.6% años.4%.5%.%.6% 3 años.93%.95%.85%.38% años -.7% -.7% -.7%.% 5 años.4%.3%.48%.7% años.38%.37%.53%.79% 3 años.59%.58%.7%.9% años.9%.8%.%.59% 5 años.57%.59%.68%.% años.39%.4%.43%.8% 3 años.3%.6%.5%.55% Bono años,5,5 dic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 -,5 Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) España Alemania D 8D Y Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y Y 5Y Y 5Y 3Y ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 jueves, de diciembre de 6 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA A BBB ,3 Diferenciales Bonos Corporativos ( año),, dic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 -, -, -,3 Renta Variable --6 día mes 3--5 MSCI World %.37% 5.96% SP5, %.83%.8% Eurostoxx5 3, % 7.44%.% Topix, % 6.65% -.% IBEX35 9, % 8.3% -.8% Footsie 7, % 3.5%.8% MSCI Brazil, % -6.79% 5.33% MSCI China 58..4% -4.7% -.9% MSCI Emerging % -.73% 7.8% (*) AllCountries AA A BBB IBEX dic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 Evolución índices (YoY) 3,%,%,%,% 9,% 8,% 7,% ic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities --6 día mes 3--5 Brent %.% 46.7% Oro % -6.69% 6.58% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch.83% 3.67% 3.6% Torrenova.45%.95%.45% Bellver 3.48% 6.5% 7.% March Vini Catena.69% 5.8% 6.6% March Europa Bolsa 4.7% -.79%.3% March Fam. Business 4.%.8%.88%

5 jueves, de diciembre de 6 NOTICIAS DE EMPRESAS Coca-Cola dia mes año YTD Coca-Cola -.%.5% -4.% -3.% S&P 5 -.5%.8%.%.8% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Coca-Cola ,4 45,4 4,4 35,4 3,4 Elfabricantede refrescosanunció ayerun acuerdo decompra paraadquirir aab Inbev el 54,5% que no poseía desumayor embotelladora en África. El precio de adquisición se ha fijado en 3.M (,7% del valor bursátil de Coca-Cola) y la compra es consecuencia del ejercicio de la cláusula de control que Coca-Cola puede ejercer en el caso de cambios accionariales de sus socios, como así ha ocurrido con SAB Miller-propietario original de dicha participación antes de su fusión con AB Inbev-. Ayer Coca-Cola-,%(-3,% en el año). 5,4 Johnson&Johnson dia mes año YTD Johnson&Joh -.3%.3%.3%.3% S&P 5 -.5%.8%.%.8% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Johnson&Joh El grupo farmacéutico estadounidense comunicó ayer que ha entrado en un periodo de negociaciones exclusivas con la farmacéutica suiza Actelion para concretar los términos de su posible compra. El anuncio supone dejar al margen de las negociaciones a la farmacéutica francesa Sanofi-Aventis. Les recordamos que J&J ha estado hasta tres veces interesada en Actelion, el mayor grupo biotecnológico europeo especializada en tratamientos para afecciones pulmonares, por el que llegó a ofrecer hasta 5.5 millones de francos suizos(aprox. 3.9M al cambio). Ayer J&J-,3%(+,% en el año) Total dia mes año YTD Total -.4% 7.78% 6.6% 5.34% Eurostoxx 5 -.6% 7.44%.76%.% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Total El grupo petrolero francés anunció la compra de un paquete de activos valorados en. M$ (aprox..m,,8% de su valor bursátil) en el marco de la alianza estratégica firmada con la brasileña Petrobras hace dos meses. El acuerdo incluye activos tanto de exploración y producción(participaciones minoritarias en dos campos del yacimiento Santos, en Brasil), como en refino y marketing(planta de regasificación y cogeneración). Ayer Total -,4%(+5% en el año). Inicio