EL BANCO DE ESPAÑA CONFIRMA LA RECUPERACIÓN.

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1 EL BANCO DE ESPAÑA CONFIRMA LA RECUPERACIÓN. RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Según el Banco de España, la economía española crecerá un,% en este último trimestre lo que implica un crecimiento del 1,% en 21, una décima más de lo previsto. El avance de la actividad se apoya en la fortaleza de la demanda interna privada, mientras que la demanda exterior neta tiene una contribución ligeramente negativa. Se espera que en 21 continúe la recuperación, previéndose un crecimiento del 2%. El Banco de España sostiene que el descenso de los precios se ha intensificado en el cuarto trimestre"más allá de lo que era previsible hace unosmeses",por lo que harevisado ala bajalaprevisión deinflación, tanto paraelconjunto de 21 añoparaelquese estima un descenso del,% -comopara21,conunincrementoestimadodel,%. El organismo presidido por L.M. Linde espera que continúe la tendencia de creación sostenida de empleo de los últimos trimestres. El empleo habría aumentado en 21 a una tasa próxima al 1% frente al descenso de,% del año pasado. La recuperación del mercado laboral a lo largo del año se ha focalizado en el empleo temporal, si bien desde el segundo trimestre se observa un"aumento gradual" del empleo indefinido. También conocimos datos de ejecución presupuestaria en España. El conjunto de las Administraciones Públicas registraron un déficit de,% del PIB hasta octubre(a falta de cerrar el saldo de los ayuntamientos),.11 millones de euros, con un descenso del 11% con respecto al año anterior. El Estado tuvo un desfase del 2,%, las Comunidades Autónomas del 1,% (por encima del objetivo del 1% para el año completo) y un,% para la Seguridad Social. El Estado publicó también el dato de la administración central hasta noviembre, donde registró un déficit del,%, por debajo del objetivo del,% para el conjunto del año. La recaudación total de las Administraciones hasta septiembre creció un,% con respecto al mismo periodo del año anterior. Los datos estarían en línea con el cumplimiento del objetivo de déficit pactado con Bruselas para el conjunto del año,,%. DATOS MACROECONÓMICOS En Francia, se confirmó el,% de crecimiento en el tercer trimestre, lo que sitúa el avance interanual en,%. El Reino Unido también confirmó su crecimiento trimestral de,% pero el crecimiento interanual se revisó a la baja, hasta el 2,%, por modificaciones en trimestres anteriores. La segunda ronda de votaciones en el Parlamento griego se saldó en fracaso para el candidato de gobierno, aunque hubo un aumento en el número de apoyos. El voto final tendrá lugar el 29 de diciembre. Si no se obtienen los 1 apoyos necesarios en esa ronda(hoy se obtuvieron 1), habrá que convocar elecciones anticipadas. Pero las principales noticias vinieron de Estados Unidos donde la sorpresa positiva fue el crecimiento: se conoció la tercera estimación del PIB del tercer trimestre que se aceleró hasta %, frente al,9% anterior y el,% esperado. En cambio, los pedidos de bienes duraderos sorprendieron negativamente al caer un,% en noviembre, frente al,% anterioryel% esperado. Quitando el componente de transportes, que es más volátil, el resultado fue algo mejor, con una caída de,% aunque por debajo de las expectativas.

2 Asimismo, la venta de nuevas viviendas cayó un 1,% en noviembre, frente al,% estimado, alcanzándose una venta anualizada de. unidades. No hubo muchas sorpresas en el índice de la Universidad de Michigan final que se situó en 9,, lo que fue mejor de lo esperado pero dos décimas menos que el dato preliminar. Los ingresos personales avanzaron un,% en noviembre tal como se esperaba pero el gasto personal subió,%, una décima más que en las encuestas y cuatro décimas más que el mes anterior. RESUMEN DE LOS MERCADOS En unas bolsas con poco volumen, los parqués vivieron ayer otra sesión de alzas generalizadas apoyadas por el buen dato de crecimiento en Estados Unidos. En Europa, el IBEX avanzaba un 1,% y el Eurostoxx, un 1,19%. En Estados Unidos, el S&P se anotaba un,1% aunque el Nasdaq retrocedía un,%. Las bolsas asiáticas evolucionan en positivo esta mañana. El Nikkei sube un 1,2%. El Hang Seng avanza un,% y el Kospi coreano, un,9%. Tranquilidad en la renta fija europea. La rentabilidad del Bund alemán baja 1 p.b. hasta 9% esta mañana. La prima de riesgo española se sitúa en 1 puntos básicos, y la rentabilidad del bono español a 1 años se sitúa en 1,%. En Estados Unidos, el buen dato de crecimiento puso presión alcista sobre los tipos de interés de la deuda. La rentabilidad del bono americano a 1 años subió 9 p.b. hasta 2,2%. Continúa la apreciación del dólar. Esta mañana, cotiza a 1,212 EUR/USD lo que sitúa al euro en mínimos de 21. El dólar también sube frente al yen y se cambia a 12, USD/JPY.Lalibraestablefrentealeuro,sesitúaen,EUR/GBP. Elyensecambiaa1,EUR/JPYcontraeleuro. El precio del crudo se sitúa en 1, dólares el barril de Brent. La onza de oro baja a 119 dólares. Por su parte, el índice demetalesdelondresperdióun,%ayer. AGENDA DE LA JORNADA En una sesión a medio gas por la festividad de Nochebuena, las publicaciones macroeconómicas serán escasas. En Estados Unidos se conocerán las solicitudes de hipotecas y las peticiones de subsidio de desempleo semanales. Los futuros de las bolsas anticipan una apertura ligeramente alcista para la sesión de hoy: los futuros europeos suben un,1% mientras los del S&P avanzan un,%. Hoy la bolsa de Madrid operará sólo media sesión. La bolsa alemana y otros parqués europeos están cerrados. El equipo de Estrategia de Mercados se despide hasta el lunes 29 de diciembre deseando a todos ustedes una feliz Navidad.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día 1 mes día 1 mes mes,2%,%,1%,22% EUR/USD 1,219 1,21 1,2 1,9 meses,%,%,%,29% EUR/GBP,,,92,2 meses,1%,1%,1%,9% EUR/CHF 1,22 1,2 1,2 1,22 12 meses,%,%,% % EUR/JPY 1, 1, 1,1 1,1, Euribor 12 meses 1, EUR/USD, 1, 1,,, 1,2,,2 dic-1 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 1,2 dic-1 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 2 años,2%,%,9%,% años 1,% 1,% 1,% 1,% 1 años 2,2% 2,2% 2,1% 2,9% años 2,% 2,%,2%,9% 2 años -,9% -,9% -,%,2% años,%,%,12%,9% 1 años,% 9%,% 1,9% años 1,% 1,% 1,% 2,% 2 años % %,% 1,9% años,91%,9%,% 2,% 1 años 1,% 1,% 1,9%,21% años,1% 2,99%,%,1% 2 años,%,% % % años 1,2% 1,2% 1,% 1,% 1 años 1,% 1,2% 2,% 2,9% años 2,1% 2,% 2,%,% Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 2 1, Bono 1 años, 2, 2 1, 1 dic-1 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 España Alemania 2 1 9D 1D 1Y 2Y Y Y Y Y Y 9Y 1Y 1Y 2Y 2Y Y ULTIMO YTD 1 AÑO MAXIMOS 212 ULTIMO YTD 1 AÑO MAXIMOS 212

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) ultimo 1 dia 1 mes 1 año AA 1,1,1 -, -2,9 A 2,12, -, -2,1 BBB 9,1 -,,2 -,1,9,,,,,,2,1 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) Renta Variable día 1 mes MSCI World 2, -,2% -1,% 2,2% SP 2.2,1,1%,2% 12,% Eurostoxx.192, 1,19% -,% 2,% Topix 1.2,2,92% 1,% 9,% IBEX 1., 1,% -1,%,% Footsie1.9,1,% -1,9% -2,2% MSCI Brazil 1., -,% -1,9% -1,2% MSCI China, -%,19% 2,9% MSCI Emerging 91,9-9% -,% -,% (*) AllCountries dic-1 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 11 AA A BBB IBEX dic-1 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 Evolución índices (YoY) 1,% 12,% 11,% 1,% 9,%,%,% ic-1 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 MSCI Emerging SP IBEX 1%,% Commodities día 1 mes Brent 1,2 -,% -2,1% -,% Oro 119,,12% -1,% -2,11% Productos March Mes YTD 1 año Torrenova -9%,2%,% Formarch,%,%,% March Global -1,% 2,%,% March Vini Catena -,2%,%,% March Valores -2,% -,1% -,2% March Fam. Business,%,21%,22%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS BBVA BBVA 1,2% -,2% -9,% -1,1% IBEX 1,% -1,%,%,% BBVA 1, 2,1, 1, 1 1 9, 9,,, BBVA. Vende su participación en el banco chino Citic International Financial Holdings (CIFH) a la propia matriz del grupo (CNBF), en la que aún posee una participación del 9,9%. De este modo, CNBF pasa a controlar el 1% de CIFH. La operaciónsecierraenunimportedemillonesdeeuros,ysupondráunainyeccióndecapitaldemillonesdeeuros parabbva,un,2%entérminosderatiodecapital,aunqueconunimpactonegativode2millonesdeeurosenlacuenta de resultados. Santander Santander 1,2% 1,% 11,% 1,% IBEX 1,% -1,%,%,% Santander 1,2 1,2,1 1,11 9 Santander. Muestra su interés en adquirir Novo Banco, la entidad portuguesa resultante de la escisión de Banco Espirito Santo que contiene los activos no tóxicos. Santander se incorpora de este modo al proceso de venta de la entidad lusa, por la que también ha mostrado interés el banco portugués BPI, participado mayoritariamente por Caixabank. Liberbank Liberbank 1,%,1% 2,% 1,9% IBEX 1,% -1,%,%,% Liberbank 1, 9, #N/A N/A,1,,,,, Liberbank. Amortiza la emisión de bonos convertibles contingentes que le inyectó el FROB como ayudas públicas, por importe de 12 millones de euros, por lo que concluye el proceso de devolución de fondos públicos. De este modo, la entidad cumple con los requisitos para volver a pagar dividendos a los accionistas, y anunció que propondrá a la Junta Generaldedicarentreelyel%delbeneficioaretribuiralaccionista.

6 NOTICIAS DE EMPRESAS NH Hoteles NH Hoteles 1,%,% -,% -,% IBEX 1,% -1,%,%,% NH Hoteles #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 1,29,,, NH Hoteles. Un,% del capital de la compañía pasa a estar controlado por Banco Santander, tras ceder dicha participación el grupo Hesperia en el marco de la refinanciación de su deuda. La participación se traspasa por,9 euros por título (con una prima del 2% con respecto al cierre de ayer), 1 millones de euros en total. De este modo, SantanderpasaasereltercermayoraccionistadeNH,traslapropiaHesperia(9,1%)yelgrupochinoHNA(29,%). Inicio