EL FMI MEJORA LAS PREVISIONES PARA ESPAÑA

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1 miércoles, 5 de octubre de 6 EL FMI MEJORA LAS PREVISIONES PARA ESPAÑA RESUMEN MARCO POLÍTICO- ECONÓMICO ElFMIpublicóayersuinformedeperspectivasdelaeconomíaglobaldeoctubre,siendoelprotagonistaelrecortealas previsiones de crecimiento en EE.UU.. Las previsiones de crecimiento global se han mantenido en 3,% para 6 y 3,4% para 7. El FMI estima que EE.UU. crecerá un,6%, seis décimas menos vs julio debido a un crecimiento menor de lo previsto delpib delt6 y aladebilidaddelainversiónempresarial.para 7 elorganismo esperaun crecimiento del,%. EnEuropaserevisóal alzaunadécimalasprevisionesconuncrecimientodel,7%esteañoydel,5%en7, debido a los bajos precios del petróleo, la modesta expansión fiscal y el respaldo de la política monetaria acomodaticia de los bancos centrales. En España mejoró sus pronósticos elevando el crecimiento del PIB del,6% de julio al 3,%. El crecimiento será más moderado en 7 aunque mejora en una décima las previsiones, hasta el,%. En el caso de China realizó una ligera revisión al alza estableciendo un crecimiento del 6,6% este año y 6,% para el 7, así como en India revisó al alza dos décimas hasta el 7,6% para este año y el que viene. Las perspectivas de la economía rusa mejoran aunque seguirá en recesión este año (-,8%) y crecerá en 7 un,%. Por el contrario, Latinoamérica caerá un,6% frente al,4% anteriormente estimado lastrado por sus principales economías Brasil, con una contracción del 3,3% este año, y Méjico. El economista jefe del Banco Central Europeo comentó en unas jornadas financieras que los bajos tipos de interés se mantendrán en niveles actuales durante un tiempo largo al encontrarnos en un periodo de bajo crecimiento económico. Peter Praet también alertó que las correcciones bursátiles a las que asistimos en el sector puedan terminar afectando al crédito, debido a la elevada correlación entre el precio de las acciones y la actividad de préstamos. Praet también dedicó buena parte de su intervención al reto que supone la mejora de la rentabilidad para el sector. DATOS MACROECONÓMICOS El paro registrado del mes de septiembre en España aumentó en.8 personas manteniendo la reducción del desempleo en el-9,%interanual,fijando la tasade paroen el 9,3%.Porotro lado, laafiliación alaseguridad Social se incrementó en.5 personas, elevando el ritmo medio de creación de empleo hasta el 3%. Todo ello viene sustentado por el dinamismo transmitido por el consumo privado. Los precios de producción industrial de la eurozona retroceden un,% frente al repunte experimentado el mes anterior del,3%, debido al abaratamiento en los precios de la energía y de los bienes intermedios en un,8% y,% respectivamente, mientras que los bienes de consumo duradero y los bienes de capital se mantuvieron estables. Con todo ello, los precios de producción industrial acumulan 35 meses consecutivos de descensos interanuales desde junio del 3. Para el caso concreto de España, los precios de producción industrial cayeron un 3,% interanual frente al -4,6% del mes anterior.

2 miércoles, 5 de octubre de 6 RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas cerraron una jornada alcista ayer, en una sesión con pocas referencias macroeconómicas. El EuroStoxx5subió un,3% ysenotóelregresoalaactividaddeldaxalemán,quecerróconalzassuperioresal%, con el foco de atención en las acciones de Deutsche Bank, que el pasado viernes cerraron con subidas del 6%, y ayer subieron,5%. El IBEX35 quedó rezagado frente a las demás plazas europeas, se anotó sólo un,% a pesar de la mejora de las perspectivas de crecimiento del FMI para España. Wall Street cerró a la baja, arrastrada por comentarios que advierten de que el BCE podría iniciar el ajuste de su programadecompradebonosacortoplazo,laincertidumbresobreelbrexitylostemoresaquelafedretomelas subidas de tipos en la próxima reunión. En ese contexto, el S&P 5 se dejó un,5% y el Nasdaq Composite perdió un,%. Esta mañana, las bolsas asiáticas evolucionan predominantemente al alza. El Nikkei japonés avanza un,5% gracias aladepreciacióndelyenyelhangsengde HongKongseanotaun,4%.ElKospicoreano desciendeligeramente,un,%ycontinúaelfestivoenchina. En el mercado de renta fija se han hecho notar los rumores acerca de un posible endurecimiento de los bancos centrales. La rentabilidad del bono americano a años subió ayer 5 pb situándose en,67%. Por su parte, la rentabilidad del Bund alemán se eleva 4 pb hasta -,6%. La rentabilidad del bono español se eleva al % con la prima de riesgo subiendo hasta los 6 puntos básicos. En el mercado de divisas, el euro repunta. Esta mañana la moneda europea se aprecia un,% hasta,9 EUR/USD frente al dólar, la libra recupera ligeramente esta mañana de la caída de ayer, que la situó en,883 EUR/GBP frente al euro. El yen se deprecia hasta 5,4 EUR/JPY y,9 USDJPY frente al euro y dólar, respectivamente. En el mercado de materias primas, el precio del crudo sube y el oro baja. Esta mañana, el petróleo cotiza a un % arriba, en 5,4 dólares el barril de Brent. El oro cae hasta 73 dólares la onza. El índice de metales de Londres perdió un,6% ayer. AGENDA DE LA JORNADA Hoy estaremos atentos en EE.UU. a la encuesta ADP de empleo en el sector privado, al ISM del sector servicio y al dato de pedidos de fábrica, todos de agosto. En España, Francia, Alemania y Reino Unido seguiremos el PMI de servicios de septiembre en su versión final. Y en el conjunto de la Eurozona conoceremos el PMI compuesto de septiembreylasventasalpormenordeagosto.enelmercadoderentafijacontaremosconunasubastadebonosa años en Alemania, con un importe esperado de colocación cercano a los 4.M. Los futuros anticipan una apertura bajista, del-,9% para el Eurostoxx5 y-,% para el S&P5.

3 miércoles, 5 de octubre de 6 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 4--6 día mes día mes 3--5 mes -,37% -,37% -,37% -,% EUR/USD,,,5,86 3 meses -,3% -,3% -,3% -,3% EUR/GBP,884,88,838,737 6 meses -,% -,% -,9% -,4% EUR/CHF,97,97,9,88 meses -,6% -,6% -,5%,6% EUR/JPY 5,39 5,9 5,3 3,64, Euribor meses,8,6 EUR/USD,5,4,,,,5 -,5 -,,8,6,4, Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,8%,8%,79%,6% 5 años,%,3%,9%,34% años,67%,69%,6%,6% 3 años,4%,4%,8%,9% años -,68% -,68% -,64% -,6% 5 años -,55% -,55% -,5% -,3% años -,5% -,5% -,5%,57% 3 años,55%,53%,53%,33% años -,% -,3% -,6%,8% 5 años,%,%,3%,8% años,%,98%,%,8% 3 años,3%,%,4%,95% años,%,9%,3%,54% 5 años,3%,%,5%,3% años,78%,73%,73%,7% 3 años,5%,46%,34%,4%,5 Bono años,5,5 -,5 Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) España Alemania D 8D Y Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y Y 5Y Y 5Y 3Y 4 3,5 3,5,5,5 -, ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 miércoles, 5 de octubre de 6 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA -6,89,45 -,75-7,3 A -3,7, -3, -33,99 BBB -4,34 -, -4,3-4,8,4,3,, Diferenciales Bonos Corporativos ( año) -, -, -,3 Renta Variable 4--6 día mes 3--5 MSCI World 47,36 -,% -,93% 4,5% SP5.5,49 -,5% -,35% 5,% Eurostoxx5 3.9,5,3% -,56% -7,8% Topix.347,8,57%,9% -,89% IBEX ,,% -,6% -8,% Footsie 7.74,34,3%,83% 3,33% MSCI Brazil.69,84 -,7%,79% 63,7% MSCI China 64,,58%,3% 7,95% MSCI Emerging 95,6,44%,66% 5,3% (*) AllCountries AA A BBB IBEX Evolución índices (YoY),%,%,% 9,% 8,% 7,% ct-5 dic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities 4--6 día mes 3--5 Brent 5,37,98% 7,85% 37,8% Oro 7,8,34% -4,% 9,9% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch -,6% 3,93% 4,4% Torrenova -,9%,9%,68% Bellver -,73%,4%,7% March Vini Catena,%,94% 6,45% March Europa Bolsa -,65% -3,3% -,% March Fam. Business,54% 4,78%,55%

5 miércoles, 5 de octubre de 6 NOTICIAS DE EMPRESAS OHL dia mes año YTD OHL 3,8% 7,8% -49,6% -6,8% IBEX 35,% -,% -,% -8,% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC OHL 7,88 58,4,,39 4,4,4,4 8,4 6,4 4,4,4 anunció ayer, a través de su filial mexicana OHL México, la venta del 4% de capital de la concesionaria Mexiquense (Conmex) a su socio australiano IFM Global Infrastructure Fund por mns de pesos mexicanos(aprox. 4M al cambio, 34% del valor bursátil de OHL). IFM, ya presente en el capital Conmex, tendrá así una participación del 49%, quedando el 5% restante en manos de OHL México. Les recordamos que Conmex en la mayor concesión de OHL en el mercado azteca, con una longitud de km y una vida remanente de 35 años. Esta venta se une a la venta del 4,4% adicional de su participación en Abertis, totalizando desinversiones por un importe total de.m.,4 Inicio