INFORME DIARIO EL DÓLAR SE FORTALECE CON EL INCREMENTO DE LAS TENSIONES INTERNACIONALES. ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 10 de agosto de 2018

Transcripción

1 EL DÓLAR SE FORTALECE CON EL INCREMENTO DE LAS TENSIONES INTERNACIONALES RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Mayores tensiones internacionales: Estados Unidos impondrá nuevas sanciones a Rusia por el uso de armas químicas, al considerarla responsable en el ataque a el ex - agente Sergei Skripal y su hija en Reino Unido. Rusia tiene 9 días para admitir una inspección de un organismo internacional y eliminar el uso de armas químicas. Por su parte, Rusia niega la existencia de pruebas y que las sanciones son ilegitimas. En los mercados, la divisa rusa ha sido castigada con una depreciación del -2% en la sesión de ayer que eleva la caída en la semana hasta el -5% frente al dólar. También crece la incertidumbre en Turquía. Los enviados diplomáticos del Ejecutivo turco que estuvieron en Estados Unidos, no han logrado acercar posturas con el Gobierno estadounidenses y las sanciones impuestas por Estados Unidos a altos cargos de Turquía seguirán vigentes. Continúa así el conflicto diplomático que se ha enturbiado por el caso de Andrew Brunson, el pastor estadounidense preso en Turquía bajo cargos de espionaje y vínculos terroristas. En este contexto, la lira turca aceleró nuevamente su depreciación hasta alcanzar nuevos mínimos históricos en su cruce con el dólar, ayer cerró en 5,48 USD/TRY y hoy abre la sesión con fuertes caídas hasta niveles cercanos a 6 USD/TRY, que elevan la depreciación de la lira turca hasta el -1% en lo que llevamos de semana. Asimismo, se intensifica así la salida de capitales del país y las rentabilidades exigidas a la deuda turca vuelven a escalar con los tipos del bono a 5 años en niveles del 21,2%. Hoy está previsto que el ministro de finanzas de Turquía anuncie un nuevo programa económico que buscará devolver la confianza a los inversores sobre la evolución de la política económica, el principal factor por detrás del deterioro de las variables financieras del país. En España, la Ministra de Industria anticipa que se presentará a los próximos Presupuestos Generales un incremento de las tasas al diésel. La finalidad de este cambio fiscal, es la reducción de las emisiones de dióxido de carbono y el objetivo señalado por el Gobierno sería equiparar los impuestos que se gravan el litro de este combustible con los de la gasolina y que según el Ejecutivo representaría una recaudación extra de cerca de 2.14 M. No obstante, la Ministra también señaló la necesidad de mantener la competitividad de sectores estratégicos de la economía española como el de la automoción y por ello defiende que esta transición fiscal deberá ser gradual y pactada con los agentes económicos. DATOS MACROECONÓMICOS La Organización Mundial del Comercio (OMC) advierte de una desaceleración en el comercio mundial. El indicador de perspectivas del comercio global (WTOI en inglés) bajó hasta niveles de 1,3, lo que señala una mayor desaceleración de las transacciones internacionales en este 3 trimestre del año y que el comercio mundial dejará de crecer por encima del potencial como lo venía realizado en trimestres anteriores. Este indicador refleja así las consecuencias económicas negativas que comienzan a percibirse derivadas de las crecientes tensiones comerciales internacionales y en particular entre China y Estados Unidos. En los últimos años, el comercio mundial ha registrado tasas de crecimiento superiores al PIB, tendencia que se está deteriorando y que de continuar previsiblemente conllevará un menor dinamismo de la actividad en el próximo año. En Estados Unidos los precios de producción industriales frenan su escalada en julio. El índice registró un crecimiento del +3,3% interanual, una décima por debajo del mes anterior. La tasa subyacente tuvo un comportamiento similar al moderarse una décima hasta el +2,7% interanual.

2 Recuperación del crecimiento en Japón en el 2T. El PIB de la economía nipona abandonó el terreno de contracción al avanzar un +1,9% trimestral anualizado desde el -,9% del trimestre anterior. La demanda interna fue el principal motor de esta mejora de la actividad al crecer el consumo un +,7% trimestral y la inversión un +1,3%. RESUMEN DE LOS MERCADOS Escasos movimientos en las principales bolsas mundiales que se vieron frenadas por la incertidumbre geopolítica. En este contexto, las bolsas europeas cerraron ayer con alzas ligeras (EuroStoxx +,2%, DAX +,34%, CAC +,1%, IBEX +,8%). Se sigue consolidando la inactividad característica del mes de agosto y el volumen negociado ayer en el IBEX fue de solamente millones de euros. Destacar la leve subida del índice español pese a las caídas de los dos principales bancos (BBVA y Santander). Las bolsas americanas, con movimientos poco marcados. La sesión cerró con una caída del -,14% del S&P 5, mientras que el índice tecnológico Nasdaq avanzó un +,4%. Continúan la tónica de buenos resultados empresariales, sin embargo, el optimismo no fue el suficiente para ver valores en verde al final de la sesión. Las bolsas asiáticas cotizan a la baja esta mañana. El índice Nikkei cierra hoy con un -1,33%, mientras que el Kospi coreano cotiza -,9%. En cuanto a los índices chinos, el Hang Seng de Hong Kong cae un -,97%, mientras que el continental CSI 3 retrocede esta mañana un -,19%. La mayor aversión al riesgo eleva la demanda de la deuda de mayor calidad crediticia y en el mercado de divisas el dólar se fortalece esta mañana. Comenzando por el mercado de deuda, las rentabilidades exigidas a la deuda de Estados Unidos y de Alemania retroceden con el incremento de las compras: la TIR del bono a 1 años alemán cerró ayer bajando 2 p.b. y esta mañana baja otros 3 p.b. hasta niveles de,34%. Asimismo, el tipo a 1 años estadounidense cerró la sesión de ayer a la baja 4 p.b. y esta mañana retrocede 3 p.b. adicionales y se sitúa en niveles del 2,89%. Por su parte, ventas en el mercado de deuda periférica: el tipo a 1 años italiano abre esta mañana con subidas de 6 p.b. lo que eleva la TIR hasta el 2,95% y ensancha la prima de riesgo con Alemania hasta los 26 p.b.. En el caso de la deuda española, la rentabilidad exigida a 1 años se amplía también aunque con menor intensidad: esta mañana aumenta en +4 p.b. hasta niveles por encima del 1,4%. En el mercado de divisas, el dólar se aprecia en sus principales cruces apoyado en su carácter de activo refugio: las tensiones algunas divisas emergentes (en particular la lira turca) elevan la aversión al riesgo y el dólar se aprecia. En el cruce euro-dólar, el billete verde abre esta mañana apreciándose un +,8% tras haberse revalorizado ayer un +,3%. Con este movimiento el cruce pierde por primera vez en el último año, el nivel de 1,15 EUR/USD (esta mañana cotiza en 1,146 EUR/USD). También el yen se revaloriza, cerró la sesión de ayer al alza +,3% y se acelera esta mañana el movimiento al revalorizarse un +,9% hasta los 127,14 EUR/YEN. La relación euro-libra, cierra a la baja en la sesión de ayer -,8% y abre esta mañana también en negativo -,39%, encontrándose en niveles de,8959 EUR/GBP. En el mercado de materias primas, baja el precio del petróleo, con el barril de Brent retrocediendo un -,29% tanto en la sesión de ayer como hoy en la apertura. Se encuentra así en niveles de 71,86 $/barril y alejándose de máximos del año. El oro no se beneficia de la mayor aversión al riesgo y retrocede un -,4%, situándose en 1.27,65 $/onza.

3 AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy, tendremos algunas publicaciones macroeconómicas importantes: será relevante en Estados Unidos las cifras de inflación ya que conoceremos el IPC del mes de julio que podría volver a repuntar. En el Reino Unido, tendremos el dato del PIB del segundo trimestre, así como el dato de producción industrial de junio. Apertura negativa en los mercados de futuros, con el contrato de S&P5 a la baja -,4%, mientras que el contrato de Eurostoxx pierde un -,54%.

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día 1 mes día 1 mes mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD 1,147 1,156 1,173 1,21 3 meses -,32% -,32% -,32% -,33% EUR/GBP,897,899,885,888 6 meses -,27% -,27% -,27% -,27% EUR/CHF 1,143 1,146 1,165 1,17 12 meses -,18% -,18% -,18% -,19% EUR/JPY 127,27 128,29 13,56 135,28 -,5 Euribor 12 meses 1,26 1,24 1,22 EUR/USD -,1 1,2 1,18 -,15 -,2 -,25 1,16 1,14 1,12 1,1 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 2 años 2,62% 2,65% 2,57% 1,32% 5 años 2,77% 2,81% 2,75% 1,77% 1 años 2,89% 2,93% 2,85% 2,2% 3 años 3,5% 3,7% 2,96% 2,77% 2 años -,63% -,61% -,64% -,69% 5 años -,23% -,2% -,27% -,27% 1 años,35%,38%,32%,42% 3 años 1,2% 1,4% 1,4% 1,16% 2 años -,28% -,29% -,27% -,33% 5 años,39%,39%,35%,25% 1 años 1,4% 1,39% 1,28% 1,46% 3 años 2,51% 2,5% 2,44% 2,74% 2 años,74%,74%,71%,22% 5 años 1,4% 1,4% 1,1%,5% 1 años 1,3% 1,31% 1,25% 1,11% 3 años 1,75% 1,76% 1,69% 1,75% 2 Bono 1 años 1,8 1,6 1,4 1,2 1,8,6,4,2 España Alemania Prima de riesgo Índice Sorpresas Económicas (Citigroup) 15 Expectativas Inflación (swap 5y5y) ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 ago-18 Estados Unidos Euro-zona Emergentes

5 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield 1 día 1 mes YTD 1 año Rentabilidad,1%,49% -1,3%,45% TIR 3,1% 3,1% 2,6% 2,5% Duración 6,5 6,5 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad -,2% 1,21% 1,16% 3,2% TIR 5,8% 6,1% 5,1% 4,9% Duración 3,8 3,9 3,8 3,7 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) Renta Variable día 1 mes MSCI World 521,6 -,11% 1,18% 1,67% SP ,58 -,14% 2,14% 6,73% Eurostoxx ,13,2%,6% -,28% Topix 1.72,16-1,15%,23% -5,36% IBEX ,6,8% -1,36% -2,88% Footsie ,77 -,45%,65%,7% MSCI Brazil 1.83,14-1,88% 6,37% -1,86% MSCI China 83,7 1,% -3,3% -6,32% MSCI Emerging 1.78,67 -,1%,23% -6,89% (*) All Countries IBEX Evolución índices (YoY) 13% 125% 12% 115% 11% 15% 1% 95% 9% 85% o-17 oct-17 dic-17 feb-18 abr-18 jun-18 8% MSCI Emerging SP5 IBEX35 1% Commodities 9/8/218 1 día 1 mes YTD Brent 71,94 -,18% -8,78% 7,58% Oro 128,19 -,35% -3,77% -7,28% IICs March A.M. Mes YTD 1 año March Patr. D,26% -1,12% -,99% Torrenova,% -,66% -,76% Bellver 1,53%,68% 2,15% March Global,59%,94% 4,43% March Iberian -,19% 1,74% 1,42% March Fam. B 2,55% -1,19% 3,25%