INFORME DIARIO. ESTRATEGIA DE MERCADO martes, 10 de abril de 2018 XI JINPING APELA AL DIÁLOGO CON EE.UU. Y LOS FUTUROS SUBEN

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1 XI JINPING APELA AL DIÁLOGO CON EE.UU. Y LOS FUTUROS SUBEN RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO China no quiere aunque tampoco teme una guerra comercial con Estados Unidos. El portavoz del ministerio de Asuntos Exteriores chino, Geng Shu, culpó a Estados Unidos de la escalada de tensión en torno a la política de aranceles y determinó que es imposible negociar en estas condiciones. Geng añadió además que están atentos a la posible imposición de nuevos aranceles a productos chinos en EE.UU., asegurando que de producirse su país adoptaría de inmediato nuevas medidas. Hay que recordar, además, que China presentó la semana pasada una denuncia formal ante la Organización Mundial del Comercio (OMC), con el objetivo de poder alcanzar una solución sin tener que llegar al litigio. Esta madrugada hemos conocido el discurso conciliador del presidente chino, Xi Jinping, apelando al diálogo como método de resolver las disputas. El Fondo Monetario Internacional advierte de las dificultades futuras del mercado laboral en España. La presidenta del FMI, Christine Lagarde, advirtió ayer que la población española en edad de trabajar retrocederá de forma importante en los próximos 3 años. En concreto, estima que la tasa de actividad descendería entre 4 y 7 puntos en las próximas 3 décadas, el triple que la media de su previsión para el conjunto de economías avanzadas. Este hecho, señala, repercutirá de forma negativa en las perspectivas de crecimiento del país a medio plazo y dificulta la sostenibilidad de sus sistemas de Seguridad Social. El FMI calcula que, para el año 5, la tasa de actividad nacional rondará el 5%, o incluso menos, en nuestro país y en otros de nuestro entorno como Francia, Bélgica, Italia o Portugal. DATOS MACROECONÓMICOS Desciende la confianza de los inversores en la Euro-zona. El índice Sentix bajó en abril hasta 9,6 desde el 4 anterior y se sitúa por debajo del,8 esperado. El incremento de las tensiones comerciales y la mayor volatilidad de las bolsas estarían afectando la confianza de los inversores europeos. En Alemania, el superávit comercial se situó en febrero en los 8.4 M, pero las cifras mostraron un menor dinamismo del sector exterior: las exportaciones cayeron un -3,% mensual al tiempo que las importaciones lo hicieron en un -,3% mensual. Con este retroceso acumulan dos meses consecutivos de descenso. Repuntan los precios de la vivienda en el Reino Unido. El índice realizado por Halifax mostró que los precios se incrementaron en marzo un +,5% mensual lo que sitúa el crecimiento interanual promedio de los últimos tres meses en el +,7%.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas cerraron ayer con alzas (IBEX +,6%; EuroStoxx 5 +,%). La sesión fue de altos y bajos y las compras predominaron aunque con cautela, por la renovada fortaleza del euro y el dato de confianza inversora en la Eurozona, algo peor de lo esperado. Tampoco sentó bien el fuerte retroceso del selectivo ruso Moex, que agrupa a las principales blue chips del país y está denominado en rublos, cayó ayer un 8,3% a la espera de nuevas sanciones sobre el país por parte de Estados Unidos. El índice RTS, denominado en dólares, tuvo un peor comportamiento dejándose el,3%. Ayer, los sectores a nivel continental con mejor comportamiento fueron Tecnología (+,7%) y Media (+,5%). Mineras (-,9%) y Autos (-,6%), por el contrario, registraron las mayores caídas. En el IBEX, buen comportamiento de los bancos tras la mejora de rating sectorial de Standard & Poor s: Bankia +,5%; BBVA +,3%. Al margen del sector, fue una buena sesión para Aena (+%) y mala para Técnicas Reunidas (-,5%). Sesión de vértigo en las bolsas de Estados Unidos. Los selectivos S&P5 y Nasdaq llegaban a subir hasta el,9% y,3% a mitad de sesión pero a duras penas esquivaron las pérdidas al cierre: +,3% y +,5%, respectivamente. El motivo, la redada del FBI en las oficinas del abogado del presidente Trump, Michael Cohen, que el propio Trump calificó de ataque a nuestro país. Por sectores, Salud (+,9%) y Tecnología (+,8%) fueron los sectores mejor parados en la sesión mientras que Telecomunicaciones (-,%) encabezó las pérdidas. Las bolsas seguirán atentas al inicio de la temporada de resultados (este viernes varios bancos), para el que se esperan crecimientos en BPA importantes y por encima del 5%. El discurso del presidente de China apoya el cierre positivo de Asia esta mañana. Los índices chinos encabezan los ascensos, con Hang Seng +,6% y CSI +,5%, tras el discurso conciliador de Jinping en el que reitera su ofrecimiento a abrir sectores del país como bancos y autos. El Nikkei japonés cierra un,% arriba y el Kospi coreano gana un,6% en estos momentos. Por parte de la deuda pública, día al alza en las rentabilidades exigidas a los bonos. El tipo a años estadounidense cerró en los,78%, subiendo 3 p.b. en la sesión, esta mañana avanzando p.b. más. En Europa, la TIR del bono alemán a años ha subido p.b., dejando la TIR en el,53%, esta mañana plano. Por otro lado, la rentabilidad exigida a años al bono español se mantuvo sin cambios en la sesión y se sitúa en niveles del,9%, mientras que esta mañana avanza p.b.. La prima de riesgo española se encuentra hoy en 7 p.b.. En cuanto a las divisas, en el cruce EUR/USD, sesión de leve apreciación del Euro. El cruce con el dólar cerró subiendo un +,3% en niveles de,38 EUR/USD, sin cambios esta mañana. La relación euro-libra cerró la sesión sin cambios, situándose alrededor del,874 EUR/GBP, esta mañana se mantiene constante. Por su parte el yen japonés cerró la sesión en negativo contra el Euro en 3,73 EUR/YEN, cayendo un -,3%. Esta mañana el yen retrocede un -,8% adicional. En el mercado de materias primas, el futuro del Brent se elevó un +,9%, dejando el precio del barril en niveles de 68,65$/barril, avanzando hoy un +,3% adicional. En cuanto al oro, sesión al alza, situándose ahora en.336,35 $/onza, subiendo un +,%. Esta mañana cae un -,3%. AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy, sesión con escasos datos macroeconómicos. En Estados Unidos, se publicará el dato de producción industrial. Además conoceremos el índice de confianza de las pymes (Índice NFIB). Apertura al alza en los mercados de futuros, con el contrato de S&P5 ganando un +,346%, mientras que el contrato de Eurostoxx avanza un +,93%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día mes día mes 9--7 mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD,3,3,33, 3 meses -,33% -,33% -,33% -,33% EUR/GBP,87,87,887,888 6 meses -,7% -,7% -,7% -,7% EUR/CHF,79,79,68,7 meses -,9% -,9% -,9% -,9% EUR/JPY 3,99 3,73 3,35 35,8 -,5 -, -,5 Euribor meses,3,5,,5, EUR/USD -,,5 -,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,9%,8%,6%,7% 5 años,6%,6%,65%,9% años,8%,78%,89%,37% 3 años 3,4% 3,% 3,6%,99% años -,58% -,58% -,56% -,84% 5 años -,9% -,9%,3% -,5% años,5%,5%,65%,% 3 años,7%,7%,3%,97% años -,3% -,3% -,5% -,% 5 años,6%,6%,34%,43% años,5%,4%,44%,6% 3 años,3%,3%,48%,84% años,88%,86%,83%,% 5 años,7%,6%,7%,54% años,4%,4%,49%,8% 3 años,79%,78%,9%,69% Bono años,8,6,4,,8,6,4, España Alemania Sorpresas Económicas (Citigroup) abr-7 may-7 jun-7 jul-7 ago-7 oct-7 nov-7 dic-7 ene-8 feb-8 abr-8 Estados Unidos Euro-zona Emergentes Expectativas Inflación (swap 5y5y),5 3,5,75,5,75,5,5,5,75,5 abr-8 Euro-zona Estados Unidos (Derch.)

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield Renta Variable día mes 9--7 MSCI World 54,8,37% -4,5% -,7% SP5.63,6,33% -6,% -,6% Eurostoxx5 3.44,85,% -,7% -,54% Topix.73,94,35%,96% -4,7% IBEX ,8,6%,59% -3,% Footsie 7.94,75,5% -,4% -6,4% MSCI Brazil.5,57 -,5% -7,65% 6,36% MSCI China 9,9,9% -5,8%,75% MSCI Emerging.63,7,9% -3,66%,4% (*) All Countries día mes YTD año Rentabilidad,%,5% -,38%,7% TIR,9%,9%,6%,7% Duración 6,6 6,6 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad,8% -,7% -,3% 4,47% TIR 5,6% 5,5% 5,% 5,3% Duración 3,9 4, 3,8 3,9 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) 5 IBEX Evolución índices (YoY) 5,% 4,% 3,%,%,%,% 9,% 8,% 7,% MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities día mes 9--7 Brent 69,5,3% 6,% 3,9% Oro 333 -,%,8%,3% IICs March A.M. Mes YTD año March Patr. Defensivo -,3% -,5% -,% Bellver -,77% -,35% -,45% March Global -,43% -4,6% -3,35% March Iberian Equity,% -,84%,69% March Fam. Business -,88% -4,%,69%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS LVMH dia mes año YTD LVMH -,3% 6,6% 6,4% 6,9% EuroStoxx5,% -,% -,9% -,5% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC LVMH 3,54 5,69,6 4, LVMH. Resultados T8 (sólo ventas): +% y +3% en términos comparables, ambas cifras muy por encima de lo previsto. La evolución orgánica de las ventas del líder mundial del sector del lujo ha sido mejor en todos los negocios, salvo en Distribución Selectiva (8% ventas), que está en línea. Destacamos Moda y Piel (+6%; supone el 4% de las ventas) y Vinos y Licores (+%; % ventas totales). Los títulos de LVMH acumulan un +7% en el año. 8 El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.