INFORME DIARIO LA SEMANA COMIENZA CON DATOS MACRO MIXTOS EN CHINA; FUTUROS PLANOS. ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 16 de julio de 2018

Transcripción

1 LA SEMANA COMIENZA CON DATOS MACRO MIXTOS EN CHINA; FUTUROS PLANOS RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Fitch mantiene la calificación crediticia a España. La agencia de rating mantuvo el viernes la calificación de la deuda a largo plazo de España, en A- con perspectiva positiva, sin cambios desde la mejora vista en enero. Fitch explica que mantuvo la calificación por la fortaleza de las bases de la recuperación en curso y la reducción de los desequilibrios macroeconómicos, incluyendo el superávit de la balanza por cuenta corriente, la fortaleza del sector privado y la reforma del sector financiero. Los peros que la agencia detecta en el país siguen siendo la elevada deuda, el alto nivel de desempleo y la incertidumbre asociada a Cataluña. Últimas novedades en la guerra comercial. En su reciente visita a Londres, el presidente de EE.UU., Donald Trump, y la primera ministra británica Theresa May anunciaron el inicio de negociaciones entre ambos países para alcanzar un acuerdo de libre comercio, aprovechando la capacidad que Reino Unido adquirirá una vez se confirme el Brexit en marzo- 19. Trump se desdijo de sus anteriores declaraciones, en donde había afirmado que un Brexit blando impediría alcanzar dicho pacto entre ambos países. Trump, que hoy se verá con el presidente ruso Vladimir Putin, aseguró además que la Unión Europea es ahora un enemigo de Estados Unidos por el aparente daño que el bloque comunitario infringe al comercio de Estados Unidos. Rusia sería enemiga en ciertos aspectos y China es un enemigo económico. La Unión Europea, por su parte, aprovechará la próxima cumbre del G2, el próximo fin de semana en Buenos Aires, para volver a cargar contra la posible aplicación de aranceles anunciada por Estados Unidos contra el sector automovilístico europeo. DATOS MACROECONÓMICOS En España se confirmó la subida de la inflación en junio. El IPC registró un crecimiento del +2,3% interanual, un aumento de dos décimas frente al mes anterior. Sin embargo, la tasa subyacente se mantuvo muy contenida al frenar su crecimiento en una décima hasta un avance del +1% interanual. Ligero descenso de la confianza de los consumidores en Estados Unidos. Según el índice preliminar de la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan bajó hasta 97,1 desde el 98,2 anterior y por debajo del 98 esperado. No obstante, y a pesar del descenso, los niveles de confianza de los consumidores se mantienen en niveles históricamente elevados y acordes con un elevado dinamismo del consumo. Destacar que también se publicaron las expectativas de inflación de los consumidores, que se moderaron en julio al situarse en el +2,4% desde el +2,6% anterior para las expectativas sobre la evolución de los precios a largo plazo (entre 5-1 años). La economía China mantiene un elevado ritmo de crecimiento en el 2T. Los datos oficiales publicados muestran que el PIB de la economía creció un +6,7% interanual, una desaceleración de una décima frente al trimestre anterior pero manteniéndose por encima del objetivo de las autoridades (+6,5%). Además tuvimos también datos de actividad que en junio registraron un saldo mixto: la nota positiva fue el repunte de las ventas al por menor que crecieron un +9% interanual desde el +8,5% anterior mientras que la decepción vino por el lado de la producción industrial que se moderó hasta el +6% desde el +6,8% anterior. En conjunto los datos son acordes con una economía que mantiene una tendencia de suave desaceleración, que podría ser más acusada en la segunda mitad del año por el efecto negativo de las medidas proteccionistas que comenzaron en julio desde Estados Unidos sobre las exportaciones de China.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS La sesión del viernes transcurrió con pocas variaciones en Europa (IBEX -,3%; Stoxx5 +,2%; DAX +,3%; CAC +,4%). Las ligeras caídas vistas en España se atribuyeron a las declaraciones de la ministra de Economía, Nadia Calviño, al trasladar a Bruselas la idea de que el país incumplirá los objetivos de déficit público en el año, situándolos ahora en el 2,7% del PIB vs 2,2% previo. Por valores, en positivo se situó CIE Automotive (+2,2%) mientras que DIA sufrió de nuevo un severo correctivo (-8,2%) tras publicarse un informe de recomendación desfavorable. Las bolsas en EE.UU. cerraron casi planas el viernes y con una positivo balance semanal (S&P +,1% y +1,5%; Nasdaq plano y +1,8%). La actualidad sigue marcada por la temporada de resultados -han publicado 25 compañías del S&P, entre ellas bancos como JP Morgan, Citi o Wells Fargo, con un balance de +2% en BPA y +9% en ingresos, en línea con lo esperado- y las novedades en torno a la guerra comercial, con EE.UU. y China acordando una reunión para avanzar en un posible acuerdo comercial. Cesiones moderadas en Asia, con datos macro mixtos en China. Los índices chinos Hang Seng y CSI 3 ceden esta mañana un,3% y,8%, respectivamente, tras conocerse datos de PIB y ventas minoristas en línea pero con la producción industrial creciendo algo por debajo de lo esperado. El Japón, el índice Nikkei ha estado hoy cerrado por ser festivo y el Kospi coreano se deja ahora un moderad,3%. El mercado de la deuda pública, continua el buen tono de la deuda periférica. El tipo a 1 años italiano cerró la sesión del viernes bajando 8 p.b., mientras que esta mañana se encuentra remontando 3 p.b., dejando la TIR en niveles del 2,57%. La prima de riesgo italiana se encuentra hoy en los 223 p.b.. Por otro lado, la rentabilidad exigida a 1 años al bono español retrocedió 2 p.b. en la sesión. Esta mañana se encuentra recuperando 1 p.b., situándose en el 1,27%. La prima de riesgo está en 93 p.b.. En cuanto a las rentabilidades de los bonos core sesión a la baja también en la sesión de ayer. En Alemania, la TIR del bono a 1 años cerró el viernes cayendo 2 p.b., esta mañana se encuentra en niveles de,34%, al alza 1 p.b. esta mañana. Por su parte, el tipo a 1 años estadounidense cerró la sesión del viernes a la baja 2 p.b.. Esta mañana avanza 1 p.b. y se sitúa en niveles del 2,83%. En cuanto a las divisas, sesión al alzaa del tipo EUR/USD. La moneda única cerró el viernes en positivo contra el dólar un +,11%. Esta mañana abre +,11% y el tipo se encuentra ahora en 1,1698 EUR/USD. La relación euro-libra sin embargo, a la baja -,3% en la sesión del viernes y abre esta mañana al alza +,2%, encontrándose en niveles de,8835 EUR/GBP. Por su parte, el yen japonés cerró la sesión subiendo +,3%. Esta mañana abre en negativo -,18% en 131,54 EUR/YEN. En el mercado de materias primas, el futuro de Brent cerró el viernes al alza +1,18%. Esta mañana en negativo -,85% y se encuentra en niveles de 74,69 $/barril. En cuanto al oro, sesión a la baja un -,48%. Esta mañana avanza +,19% situándose en 1.243,81 $/onza. El valor refugio se encuentra en niveles mínimos desde el mes de diciembre. AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy conoceremos en Estados Unidos el dato de confianza de las manufacturas (Empire) del mes de julio. Además se publicarán las ventas al por menos del mes de junio. En cuanto a la Eurozona, conoceremos la balanza comercial de mayo. Por otro lado, habrá dato de actualización de las previsiones económicas del Fondo Monetario Internacional. Apertura neutral en los mercados de futuros, con el contrato de S&P5 al alza +,45%, mientras que el contrato de Eurostoxx pierde un -,145%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día 1 mes día 1 mes mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD 1,17 1,169 1,161 1,21 3 meses -,32% -,32% -,32% -,33% EUR/GBP,883,883,876,888 6 meses -,27% -,27% -,27% -,27% EUR/CHF 1,171 1,171 1,155 1,17 12 meses -,18% -,18% -,18% -,19% EUR/JPY 131,48 131,3 128,19 135,28 -,5 Euribor 12 meses 1,26 1,24 1,22 EUR/USD -,1 -,15 -,2 -,25 1,2 1,18 1,16 1,14 1,12 1,1 1,8 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 2 años 2,58% 2,58% 2,55% 1,36% 5 años 2,74% 2,72% 2,8% 1,87% 1 años 2,83% 2,83% 2,92% 2,33% 3 años 2,94% 2,93% 3,5% 2,92% 2 años -,63% -,63% -,62% -,61% 5 años -,3% -,31% -,23% -,1% 1 años,35%,34%,4%,6% 3 años 1,2% 1,1% 1,17% 1,33% 2 años -,31% -,3% -,23% -,25% 5 años,33%,32%,36%,39% 1 años 1,27% 1,26% 1,3% 1,65% 3 años 2,46% 2,45% 2,49% 2,92% 2 años,75%,74%,72%,33% 5 años 1,3% 1,3% 1,6%,69% 1 años 1,27% 1,27% 1,33% 1,31% 3 años 1,73% 1,73% 1,78% 1,92% 2 Bono 1 años 1,8 1,6 1,4 1,2 1,8,6,4,2 España Alemania Prima de riesgo Índice Sorpresas Económicas (Citigroup) 15 Expectativas Inflación (swap 5y5y) #N/A ago-17 sep-17 oct-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jul-18 Estados Unidos Euro-zona Emergentes

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield 1 día 1 mes YTD 1 año Rentabilidad,15% 1,1% -1,17% 1,21% TIR 3,1% 3,2% 2,6% 2,6% Duración 6,5 6,5 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad,1%,9%,22% 2,91% TIR 6,% 5,8% 5,1% 5,1% Duración 3,9 3,9 3,8 3,8 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) Renta Variable día 1 mes MSCI World 515,22,21% -,38%,43% SP5 2.81,31,11%,78% 4,78% Eurostoxx ,54,26% -1,44% -1,41% Topix 1.73,7 1,19% -3,3% -4,81% IBEX ,8 -,33% -1,18% -3,8% Footsie ,87,14%,37% -,34% MSCI Brazil 1.726,61,96% 6,1% -14,65% MSCI China 86,36,5% -8,29% -3,35% MSCI Emerging 1.75,64,5% -3,42% -7,15% (*) All Countries 11 IBEX Evolución índices (YoY) 13% 125% 12% 115% 11% 15% 1% 95% 9% 85% -17 sep-17 nov-17 ene-18 mar-18 may-18 8% MSCI Emerging SP5 IBEX35 1% Commodities 13/7/218 1 día 1 mes YTD Brent 74,67 -,88% 1,67% 11,66% Oro 1243,8,19% -2,79% -4,55% IICs March A.M. Mes YTD 1 año March Patr. D -,34% -1,42% -1,34% Torrenova,% -,66% -,94% Bellver -,76% -,83% -,61% March Global -1,21%,28% 2,52% March Iberian -1,72% 1,71% 2,19% March Fam. B -3,36% -3,24% 2,3%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS JPMorgan (Cartera Global) JPMorgan (C -,46% -1,4% 15,3% -,5% S&P,11%,8% 13,9% 4,8% JPMorgan (C 11,77 13,8 2,11 1,54 JP Morgan. Resultados 2T18: +18% en beneficio neto (8.316M$), con +8% en ingresos (27.75M$). El mayor banco estadounidense y mundial presentó resultados por encima de lo esperado, impulsados por las medidas fiscales aprobadas a finales del año pasado y en parte gracias a la recuperación del negocio de trading. En el acumulado enero-junio JP Morgan creció un 26% en beneficio neto (17.28M$) y un 1% en ingresos (55.56M$). Citigroup Citigroup -2,2% 1,%,4% -1,% S&P,11%,8% 13,9% 4,8% Citigroup 1,32 11,95 1,91,93 Citigroup. Resultados 2T18: +16% en beneficio neto (4.49M$), con +2% en ingresos (18.469M$). La entidad financiera reflejó en positivo los mismos aspectos que su rival JP Morgan: el viento a favor de la reforma fiscal y la recuperación del negocio de trading. En el acumulado semestral (enero-junio): +14% en beneficio neto (9.11M$) y +2% en ingresos (37.34M$). Wells Fargo (Cartera Global) Wells Fargo ( -1,2%,69%,67% -8,75% S&P,11%,78% 13,91% 4,78% Wells Fargo ( 12,4 14,9 2,82 1,5 Wells Fargo. Resultados 2T18: -12% en beneficio neto (5.2M$) y -2,7% en ingresos (21.6M$). En el acumulado semestral, Wells Fargo obtuvo un beneficio neto atribuido de 9.525M$, lo que implica un retroceso del 11% respecto a los 1.683M$ que registró un año antes, según ha informado el banco y recoge la agencia de noticias. Entre enero y junio, los ingresos de la entidad por intereses ascendieron a M$, sin cambios vs enero-junio-17. En positivo, la entidad confirmó que se encuentra en el buen camino para cumplir con las expectativas de reducción de gastos. Wells Fargo espera además incrementar el dividendo trimestral en un 1%, hasta,43$/acción, y un plan de recompra de acciones ordinarias de hasta 24.5M$ a realizar entre este tercer trimestre y el segundo del año que viene.