INFORME DIARIO ARGENTINA ELEVA TIPOS HASTA EL 60%; EL PESO EN CAÍDA LIBRE. ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 31 de agosto de 2018

Transcripción

1 ARGENTINA ELEVA TIPOS HASTA EL 60%; EL PESO EN CAÍDA LIBRE RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO El Banco Central de Argentina anunció ayer un incremento del 15% en el tipo de interés oficial, hasta el 60%. El drástico movimiento es un intento por parar la depreciación del peso argentino, en caída libre tras tocar ayer los 41,36 pesos por dólar intradia, mínimo histórico, y cerrar en 38,5 con un descenso del 16%. En lo que va de año, la moneda argentina pierde casi un 50% de su valor frente al dólar (ver gráfico adjunto). La inquietud en los mercados se acrecentaba en los últimos días tras conocerse el acuerdo, entre el gobierno de Macri y el FMI, de un adelanto de fondos a fin de garantizar su programa de financiación del próximo año y superar la turbulenta situación de su mercado cambiario. Les recordamos que el Gobierno argentino firmó en junio un acuerdo con el FMI una línea crediticia de M$, que de momento no calma a los mercados. De las empresas españolas, DIA (16,1% de sus ingresos), Telefónica (6,7%), BBVA (4,6%) y Santander (3,5%) son las empresas más expuestas al país en términos de ventas. Además de Turquía -la lira marcó ayer nuevos mínimos- y Argentina, otras divisas emergentes permanecen bajo presión, destacando la rupia india, en mínimos históricos, y la rupia indonesia, en mínimos desde Evolución peso argentino vs dólar

2 DATOS MACROECONÓMICOS En España la inflación frenó el repunte de meses anteriores. Según los datos del INE, en agosto el IPC preliminar repitió el crecimiento del +2,2% interanual. El efecto de los mayores costes energéticos sigue explicando el incremento de los precios al consumo, que los sitúan así por encima del +2% frente a niveles del +1,1% interanual que se registraban a finales del año Ligero descenso de los niveles de confianza en la Euro-zona. La batería de indicadores de confianza de agosto realizada por el Eurostat confirmó el descenso esperado, al retroceder la confianza económica hasta 111,6 desde el 112,1 anterior. También la confianza de los consumidores retrocedió hasta -1,9 y a nivel de sectores la confianza industrial cayó hasta 5,5 desde el 5,8 anterior y en los servicios bajó seis décimas hasta el 14,7. En conjunto estos indicadores son acordes con una economía en expansión pero frenando el ritmo de crecimiento de trimestres anteriores. En Estados Unidos el consumo mantuvo su dinamismo en julio, con el gasto personal repitiendo un un ritmo de crecimiento del +0,4% mensual, mientras que los ingresos avanzaron un +0,3% (una décima por debajo del mes anterior). Destacar que por el lado de los precios, el deflactor subyacente del consumo personal repuntó una décima frente al mes anterior al incrementarse los precios a un ritmo del +2% interanual. Este dato es relevante para la política monetaria y señalamos que por primera vez desde 2012 alcanza los niveles objetivos de la Fed. Datos positivos en China la mejorar en agosto la confianza de los empresarios. Según las cifras oficiales, el PMI compuesto repuntó en el mes dos décimas hasta el 53,8, impulsado por la mejora de la confianza de los servicios (54,2 vs. 54 anterior) pero también de las manufacturas (51,3 vs. 51,2 anterior. A pesar de la incertidumbre generada por el incremento de las tarifas en el comercio con Estados Unidos, los datos de agosto se mantuvieron cómodamente en terreno de expansión.

3 RESUMEN DE LOS MERCADOS Ventas en las bolsas europeas (EuroStoxx 50-0,7%; IBEX -1%), lastradas por las nuevas dudas en economías emergentes, la incertidumbre en torno a la aprobación de los presupuestos en Italia y las declaraciones de Trump, que rechaza por insuficiente la oferta de la Unión Europea de reducir las tarifas a la importación recíproca de vehículos al 0%. Ayer, Telecomunicaciones y Bancos sufrieron las mayores caídas en el EuroStoxx 50 mientras que empresas de construcción y consumo personal sorteaban los números rojos. En España, caídas importantes para DIA (-4,1%, lastrada por su importante presencia en Argentina) y BBVA (-2,7%, penalizada por su exposición a Turquía a través de Garanti). En el lado contrario, y de los pocos que subieron, se situó CIE Automotive, +1,2%. En Estados Unidos, sesión de caídas pero mucho más moderadas y cotizando en zona de máximos: S&P 500-0,4%; Nasdaq - 0,5%. Sesión mixta esta mañana para las bolsas asiáticas, pendientes de las palabras de Trump para imponer nuevos aranceles a China y de la situación en algunas economías emergentes. Escasos cambios para las bolsas de Japón y Shanghai mientras que el Kospi coreano sube ahora un 0,4%. En Hong Kong, el selectivo Hang Seng cede un 0,9% justificado por las ventas de Tencent Holdings, el grupo de productos y servicios de internet. Subidas más relevantes en el bono italiano tras la subasta de ayer. En Italia, subasta de millones de euros en bonos a 10 años, pagando el mayor tipo de interés de los últimos 5 años (3,25%), 37 p.b. más que la anterior subasta. El tipo a 10 años italiano cerró la sesión de ayer al alza 8 p.b., esta mañana corrige retrocediendo 1 p.b., dejando la TIR en niveles del 3,19%. La prima de riesgo Italia-Alemania se encuentra hoy en los 284 p.b.. Por otro lado, la rentabilidad exigida a 10 años al bono español permaneció sincambios en la sesión de ayer. Esta mañana permanece plano, situándose en el 1,46%. La prima de riesgo frente se encuentra en los 111 p.b.. Compras en la renta fija segura. En Alemania, la TIR del bono a 10 años cerró ayer cayendo 6 p.b.. Esta mañana se encuentra en niveles de 0,35%, tras remontar 1 p.b. esta mañana. Por su parte, el tipo a 10 años estadounidense cerró la sesión de ayer retrocediendo 3 p.b.. Esta mañana permanece sin cambios y se sitúa en niveles del 2,85%. En el mercado de divisas sesión a la baja para el tipo de cambio EUR/USD. En el cruce con el dólar, la moneda única cerró ayer cayendo un -0,41%. Por otro lado, esta mañana al alza +0,18%, con el tipo esta mañana en el 1,1678 EUR/USD. La relación euro-libra cerró ayer a la baja un -0,43%, sin embargo, con comportamiento positivo esta mañana, ganando +0,09%, encontrándose en niveles de 0,8969 EUR/GBP. Por su parte, el yen japonés cerró la sesión al alza +0,86%. Esta mañana abre en negativo -0,02% en 129,64 EUR/YEN. En el mercado de materias primas, alzas en el petróleo. El futuro de Brent cerró en la sesión de ayer al alza +0,82%, tras conocerse que Irán amenaza con bloquear el estrecho de Ormuz si no puede exportar petróleo en la región. Esta mañana en negativo -0,22% y se encuentra en niveles de 77,60 $/barril. El oro cae en la sesión de ayer un -0,55%. Esta mañana el activo avanza un +0,31% y se sitúa en 1.203,70$/onza. AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy, en Estados Unidos conoceremos el dato de confianza empresarial de la región de Chicago para el mes de agosto, así como la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para el mismo periodo. En cuanto a la Eurozona, hoy se conocerá la tasa de desempleo del mes de julio, así como la inflación de agosto. En España se publicará el dato de ventas minoristas de julio, además de la balanza por cuenta corriente. En Alemania tendremos también dato de ventas minoristas. Apertura mixta en los mercados de futuros, con el contrato de S&P500 ganando un +0,026%, mientras que el contrato de Eurostoxx pierde un -0,175%.

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día 1 mes día 1 mes mes -0,37% -0,37% -0,37% -0,37% EUR/USD 1,167 1,166 1,171 1,201 3 meses -0,32% -0,32% -0,32% -0,33% EUR/GBP 0,897 0,896 0,892 0,888 6 meses -0,27% -0,27% -0,27% -0,27% EUR/CHF 1,130 1,132 1,158 1, meses -0,17% -0,17% -0,18% -0,19% EUR/JPY 129,58 129,67 130,86 135,28 0-0,05-0,1-0,15-0,2 Euribor 12 meses -0,25 1,26 1,24 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 1,12 1,1 1,08 EUR/USD 1,06 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 2 años 2,65% 2,65% 2,67% 1,33% 5 años 2,75% 2,75% 2,85% 1,70% 10 años 2,86% 2,86% 2,96% 2,12% 30 años 3,00% 3,00% 3,08% 2,73% 2 años -0,60% -0,60% -0,57% -0,73% 5 años -0,21% -0,22% -0,13% -0,34% 10 años 0,35% 0,35% 0,44% 0,36% 30 años 1,03% 1,02% 1,09% 1,12% 2 años -0,27% -0,28% -0,31% -0,34% 5 años 0,44% 0,44% 0,36% 0,21% 10 años 1,47% 1,47% 1,40% 1,56% 30 años 2,62% 2,62% 2,48% 2,79% 2 años 0,75% 0,76% 0,78% 0,18% 5 años 1,06% 1,08% 1,07% 0,44% 10 años 1,46% 1,49% 1,34% 1,03% 30 años 1,79% 1,81% 1,79% 1,70% 2 Bono 10 años 1,8 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 España Alemania Prima de riesgo Índice Sorpresas Económicas (Citigroup) 150 Expectativas Inflación (swap 5y5y) ago-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 Estados Unidos Euro-zona Emergentes

5 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield 1 día 1 mes YTD 1 año Rentabilidad 0,12% 0,59% -0,78% 0,25% TIR 3,1% 3,2% 2,6% 2,4% Duración 6,5 6,5 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad -0,07% 0,41% 1,26% 2,94% TIR 5,9% 5,8% 5,1% 5,0% Duración 3,7 3,8 3,8 3,7 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) Renta Variable día 1 mes MSCI World 524,28-0,50% 0,86% 2,19% SP ,13-0,44% 3,01% 8,51% Eurostoxx ,99-0,73% -2,68% -2,08% Topix 1.735,35-0,22% -1,02% -4,52% IBEX ,60-1,06% -4,08% -5,74% Footsie ,03-0,62% -3,00% -2,23% MSCI Brazil 1.588,90-3,73% -13,64% -21,45% MSCI China 82,14-1,44% -2,95% -8,07% MSCI Emerging 1.057,84-1,18% -2,72% -8,68% (*) All Countries IBEX Evolución índices (YoY) 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% p-17 nov-17 ene-18 mar-18 may-18 jul-18 80% MSCI Emerging SP500 IBEX35 100% Commodities 30/08/ día 1 mes YTD Brent 77,56-0,27% 4,46% 15,99% Oro 1203,62 0,31% -1,67% -7,63% IICs March A.M. Mes YTD 1 año March Patr. D -0,52% -1,60% -1,32% Torrenova 0,00% -0,66% -0,28% Bellver 0,00% -0,08% 3,04% March Global -0,33% 1,34% 6,21% March Iberian 1,46% 2,71% 6,02% March Fam. B 0,10% -1,89% 4,79%

6 NOTICIAS DE EMPRESAS Eni 1 dia 1 mes 1 año YTD Eni -1,24% -1,6% 23,0% 17,4% Eurostoxx50-0,73% -2,7% 0,3% -2,1% PER Est 1Y PER Dividendo (%) PVC Eni 13,55 12,72 4,94 1, ENI. La agencia de rating S&P elevó ayer la calificación crediticia de ENI, hasta A- y con perspectiva desde BBB+ y perspectiva positiva. Entre los argumentos a favor del cambio, las buenas perspectivas de generación de caja de la petrolera transalpina. Ayer ENI -1,2%, +17% en el año. 11