LA SEMANA COMIENZA CON FUTUROS AL ALZA

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1 LA SEMANA COMIENZA CON FUTUROS AL ALZA RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Mario Draghi reclama un instrumento fiscal anticrisis para el euro. El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, pidió el viernes ir más allá de la simple unión monetaria y avanzar en la integración fiscal de la Unión Europea. Para ello solicita la creación de un mecanismo europeo que ejerza una función estabilizadora en los momentos de crisis. La idea, ya defendida por el presidente de Francia, Emmanuel Macron, o la directora del FMI Christine Lagarde serviría según Draghi para proporcionar una capa extra de estabilización. Las ideas se van así sucediendo de cara a la próxima reforma del euro que será abordada en junio por los jefes de Estado de la Unión Europea. Negociaciones para formar gobierno en Italia. El Movimiento Cinco Estrellas y la ultraderechista Liga Norte sondean un posible pacto de Gobierno en Italia aunque no han decidido el posible candidato conjunto que ejerza de primer ministro. Ambas formaciones comenzaron las conversaciones el jueves y solicitaron tiempo al jefe de Estado, Sergio Mattarella, para acordar los principales puntos comunes de cara al posible pacto de gobierno. DATOS MACROECONÓMICOS Sin sorpresas en los datos de inflación de España. El IPC final de abril confirmó la moderación de los precios al situarse su crecimiento en el +,% interanual con la tasa subyacente en un +,8% interanual. La confianza de los consumidores en Estados Unidos repite niveles del mes anterior. En mayo el índice realizado por la Universidad de Michigan se mantuvo en 98,8. Además, se publicaron los precios de importación que en abril también repitieron niveles al mantenerse en el +3,3% interanual. En Japón los precios de producción industriales se moderaron una décima en abril hasta un avance del +%.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Escasos movimientos para las bolsas europeas el viernes (IBEX +,5%; EuroStoxx 5 -,%; DAX -,%, CAC -,7%). El IBEX cerró el cómputo semanal con un avance del,66%, la séptima consecutiva con alzas y +9% desde mínimos recientes. Por compañías, los buenos resultados publicados de ACS y Arcelor-Mittal impulsaron sus cotizaciones (+,4% y +,%, respectivamente) mientras que fuera del IBEX destacó Sacyr, +6,9%, también tras buenos resultados. Recuperó algunas posiciones DIA, +,%, pese a que la crisis argentina, uno de sus principales mercados, sigue sin cerrarse y el peso marcó un nuevo mínimo histórico frente al dólar. En EE.UU., tercera sesión consecutiva de ascensos (S&P +,%; Dow Jones +,4%; Nasdaq plano), reflejando un cierto optimismo en las negociaciones Estados Unidos-China y tras conocerse un buen dato de confianza consumidora. En el cómputo semanal, el S&P cerró con alzas del,4%, la mayor subida semanal desde marzo, mientras que el Nasdaq subía un,7%. La volatilidad medida por el índice VIX cedía el viernes por séptimo día consecutivo y, por sectores, encabezaron los avances Telecomunicaciones (+,%) y Cuidado de la Salud (+,5%). El buen tono de la renta variable continúa en buena parte de las bolsas asiáticas. El índice Nikkei cierra la sesión con alzas del,4%, mientras que el Kospi coreano cotiza en tablas. Ascensos también para los índices chinos Hang Seng de Hong Kong y CSI 3 con +% y +,6%, respectivamente. En el mercado de la deuda pública, sesión mixta en las rentabilidades exigidas a los bonos. El tipo a años estadounidense cerró la sesión subiendo p.b.. Esta mañana retrocede p.b. y se encuentra en niveles del,958%. En Europa, la TIR del bono alemán a años cerró sin cambios en la sesión, esta mañana permanece igual en niveles de,55%. Por otro lado, la rentabilidad exigida a años al bono español pudo verse afectada por las propuestas populistas en Italia. Los partidos no-europeístas proponen una tasa fija impositiva del 5%, que los mercados temen pueda debilitar el balance del país, con impacto final negativo en la Eurozona. El bono español retrocedió 4 p.b. en la sesión. Esta mañana no se observan cambios, situándose en,6%. La prima de riesgo se encuentra en los 7 p.b.. En cuanto a las divisas, en el cruce EUR/USD, sesión al alza para el Euro. El cruce con el dólar cerró subiendo un +,7%. Esta mañana avanza un +,9% hasta,966 EUR/USD. La relación euro-libra cerró la sesión en negativo un -,6%. Esta mañana recupera +,6% hasta el,883 EUR/GBP. Por su parte el yen japonés cerró la sesión cayendo -,%. Esta mañana abre en negativo -,6% en 3,84 EUR/YEN. En el mercado de materias primas, el futuro del Brent cerró con una bajada del -,45%, retrocediendo esta mañana un -,45% adicional, dejando el precio del barril en niveles de 76,77$/barril. En cuanto al oro, sesión a la baja un -,5%. Esta mañana +,9% situándose en.3,83 $/onza. AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy, sesión sin resultados macroeconómicos destacables. Apertura al alza en los mercados de futuros, con el contrato de S&P5 ganando un +,93%, mientras que el contrato de Eurostoxx avanza un +,57%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -5-8 día mes día mes 9--7 mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD,96,94,38, 3 meses -,33% -,33% -,33% -,33% EUR/GBP,88,88,864,888 6 meses -,7% -,7% -,7% -,7% EUR/CHF,96,95,87,7 meses -,9% -,9% -,9% -,9% EUR/JPY 3,8 3,63 3,64 35,8 Euribor meses,3 EUR/USD -, 5,5, -,,5 -, 5,,5 -, -, 5 may-7 jul-7 sep-7 nov- 7 ene-8 mar- 8 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,53%,53%,36%,9% 5 años,83%,84%,67%,85% años,96%,97%,83%,33% 3 años 3,% 3,% 3,3%,99% años -,59% -,58% -,58% -,68% 5 años -,6% -,6% -,9% -,3% años,55%,56%,5%,39% 3 años,4%,4%,8%,9% años -,3% -,33% -,33% -,5% 5 años,%,%,9%,4% años,8%,7%,4%,63% 3 años,4%,4%,33%,97% años,79%,78%,89%,% 5 años,4%,3%,6%,56% años,44%,43%,39%,6% 3 años,87%,86%,77%,79% Sorpresas Económicas (Citigroup) 5 Bono años,8,6,4,,8,6,4, Expectativas Inflación (swap 5y5y),5 España Alemania 3,5, ,75,5,5,5,5,75-5 may-7 jun-7 jul-7 ago-7 oct-7 nov-7 dic-7 ene-8 feb-8 mar-8 may-8,5 Estados Unidos Euro-zona Emergentes may-8 Euro-zona Estados Unidos (Derch.)

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield Renta Variable -5-8 día mes 9--7 MSCI World 59,46,43%,75%,5% SP5.77,7,7%,69%,% Eurostoxx ,5 -,% 3,4%,76% Topix.85,9,6% 4,43% -,64% IBEX35.7,4,4% 5,6%,7% Footsie 7.74,55,3% 6,33%,48% MSCI Brazil.8,77 -,3% -3,39%,9% MSCI China 93,9,37%,35% 5,9% MSCI Emerging.64,49,69% -,48%,5% (*) All Countries día mes YTD año Rentabilidad,6% -,7% -,%,57% TIR 3,%,9%,6%,6% Duración 6,5 6,6 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad,7% -,% -,% 3,46% TIR 5,7% 5,5% 5,% 5,% Duración 3,9 3,9 3,8 3,8 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) 5 IBEX Evolución índices (YoY) 4,% 3,%,%,%,% 9,% 8,% 7,% ay-7 jul-7 sep-7 nov-7 ene-8 mar-8 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities /5/8 día mes YTD Brent 76,76 -,47% 5,76% 4,79% Oro 3,77,9% -,83%,36% IICs March A.M. Mes YTD año March Patr. D -,4% -,57% -,59% Torrenova,% -,66% -,4% Bellver,54% -,8%,8% March Global 4,7%,5% -,9% March Iberian 4,5%,6%,3% March Fam. B,8% -,86%,6%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS EDP dia mes año YTD EDP,75% -,% -5,8% 7,8% Eurostoxx5 -,% 3,4% -,%,8% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC EDP 4,53,64 6,,8 6,5 6 5,5 5 4,5 EDP. El grupo chino China Three Gorges, propietario del 3,7% del capital de la eléctrica portuguesa EDP, anunció una OPA sobre la compañía lusa a 3,6 /acción. La oferta, condicionada a superar el 5% del capital, implica una prima del,8% con respecto a la cotización media del último semestre y valora el % de EDP en.848m. China Three Gorges se compromete a mantener la sede en Lisboa y a mantener a EDP en su condición de compañía cotizada. El gobierno portugués no se opondrá a la operación. EDP también lanza oferta sobre EDP Renováveis, con sede en España y sobre la que EDP cuenta con ya con el 8,6% del capital. En este caso ofrece 7,33 /título, valorando el % en 6.385M. 4 Repsol (Cartera Española) dia mes año YTD Repsol (Carte,3% 7,% 3,7%,9% IBEX 35,4% 5,% -5,7%,3% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Repsol (Carte, 3,6 4,89, Repsol (Cartera modelo española). Doble noticia: ) La prensa comenta que el presidente de Repsol afirmó en la junta general del viernes que no habrá dividendo extraordinario tras la desinversión del % de Gas Natural. También habría comentado que el objetivo a medio plazo es regresar a un dividendo ordinario de /acción. ) Comunicó el viernes al cierre de mercado el calendario orientativo del dividendo complementario con cargo a 7: ) junio: comunicación definitiva de los detalles del importe (aprox.,5 /acción) y ampliación liberada. ) 5 de junio: last trading date. 3) 8 de junio: inicio cotización de los derechos y plazo para solicitar la retribución en efectivo. 4) 9 de junio: fin del plazo para solicitar la retribución en efectivo. 5) 6 de julio: último día de cotización de los derechos. 6) 3 de julio: inicio de cotización de nuevas acciones emitidas