INFORME DIARIO. ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 13 de abril de 2018 MERCADOS ATENTOS A LA TEMPORADA DE RESULTADOS EN EE.UU.

Transcripción

1 MERCADOS ATENTOS A LA TEMPORADA DE RESULTADOS EN EE.UU. RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO La OMC, optimista con el comercio global en 8. El director general de la Organización Mundial del Comercio, Roberto Azevêdo, comentó ayer que el volumen de transacciones internacionales podría crecer a un ritmo del 4,4%. La previsión del organismo es optimista, si bien Azevêdo recordó que una escalada de la actividad proteccionista podría revertir, de forma rápida, la positiva tendencia del comercio en el ejercicio. En este sentido recordó los últimos acontecimientos a los que hemos asistido, fundamentalmente entre China y Estados Unidos, para reclamar a los países afrontar los problemas a través de la acción colectiva. La OMC prevé que la tendencia se mantenga también en 9, cuando el comercio mundial crecerá a ritmos del 4%. El FMI, cauto con el programa de inversiones chino en la Ruta de la Seda. Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario Internacional, advirtió ayer a China sobre los riesgos asociados a la financiación de proyectos innecesarios en países con alto nivel de endeudamiento. Según Lagarde, mientras que el proyecto One Belt One Road que busca el resurgimiento de la Ruta de la Seda, puede resultar puntualmente beneficioso, los proyectos también pueden derivar en un incremento problemático de la deuda, limitando potencialmente otros gastos al aumentar la deuda a devolver, y creando desafíos para la balanza de pagos. El FMI apoyará no obstante dicho proyecto, comenzando con la apertura de un Centro de Desarrollo de Capacidad de China. DATOS MACROECONÓMICOS Se frenó la mejora de la producción industrial en la Euro-zona. En febrero el dato publicado por el Eurostat registró una caída del -,8% mensual lo que modera el ritmo de crecimiento interanual hasta el +,9% desde el +3,7% anterior, cifra que quedó por debajo de las expectativas (+3,5% esperado). Por sectores, la producción energética se aceleró impulsada por la subida de los precios, pero la nota negativa fue la mayor moderación de la producción de bienes de capital (+,% desde el +8,8% anterior). Este nuevo dato, confirma la tendencia de otras publicaciones de la región, que muestran que la actividad en el comienzo del año, está siendo menos dinámico de lo previsto. En Estados Unidos, los precios de importación avanzan en marzo: el crecimiento fue del +3,6% interanual desde el +3,4% anterior. De cara a los próximos meses, esperamos que sigan repuntando aunque a menor ritmo, dado que la tendencia de depreciación del dólar se ha frenado. China registró un déficit comercial en marzo de M$ frente al superávit de M$ del mes anterior. Las exportaciones cayeron inesperadamente un -9,8% interanual (vs. +8% esperado) mientras que las importaciones se elevaron un +5,9%. Sin embargo, cabe destacar que estos datos están afectados negativamente por la celebración de las festividades del año nuevo chino. Por ello, si tenemos en cuenta las cifras acumuladas en el primer trimestre, los datos del sector exterior son positivos al registrar un crecimiento promedio de las exportaciones del +7,5% interanual y de las importaciones del +9,%, en ambos casos avances superiores a lo registrado el año pasado.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas cerraron en positivo (EuroStoxx 5 +,7%; IBEX +,%). La sesión se presentó de escaso interés y presidida por la menor tensión geopolítica -ahora parece que el ataque a Siria no será tan inminente- y con decepción en los datos de coyuntura europeos -producción industrial de la Eurozona claramente por debajo de lo esperado-. A nivel sectorial, buena sesión para el sector Asegurador (+,%) y Tecnología (+,3%), mientras que Alimentación cerró con ligeros descensos. En España, sobresalió Sabadell (+4,%; tras anunciar que continúa saneando su balance con la puesta en venta de un paquete inmobiliario por importe de 7.5M ) y Ferrovial fue el farolillo rojo del IBEX (-,6%). En Europa, destacamos el mal tono de Carrefour, el líder europeo de distribución al decepcionar en el adelanto de su cifra de ventas trimestral, sobre todo en Francia. La acción cedió ayer un 3,4%. La menor tensión geopolítica y el arranque positivo de la temporada de resultados permitieron a las bolsas de EE.UU. cerrar en positivo (S&P 5 +,8%; Nasdaq +,%). La atención estaba puesta en el inicio de la temporada de resultados y no decepcionó, al presentar cifras Blackrock por encima de lo previsto y cerrar un,4% arriba. A nivel sectorial, sesión positiva para el sector financiero (+,8%; hoy publican JP Morgan y Wells Fargo, entre otros) e industrial (+,4%, Boeing +3%). Las bolsas asiáticas navegan con signo mixto en la última sesión semanal. Los índices chinos Hang Seng de Hong Kong y el continental CSI 3 retroceden un,% y,6%, respectivamente, tras la advertencia del FMI a los proyectos de inversión del país en la Ruta de la Seda. Por su parte el Nikkei japonés cierra un,5% arriba, misma subida con la que cotiza el Kospi coreano en estos momentos. Por parte de la deuda pública, día al alza en las rentabilidades exigidas a los bonos de la deuda pública core. El tipo a años estadounidense cerró en los,837%, subiendo 5 p.b. en la sesión, esta mañana corrige p.b.. En Europa, la TIR del bono alemán a años avanzó p.b., dejando la TIR en el,53%, esta mañana cotiza plano. Por otro lado, la rentabilidad exigida a años al bono español retrocedió p.b. en la sesión y se sitúa en niveles del,46%, mientras que esta mañana se encuentra plano. La prima de riesgo española cae hoy hasta los 7 p.b.. En cuanto a las divisas, en el cruce EUR/USD, sesión levemente a la baja para el Euro tras publicarse las actas del BCE. El cruce con el dólar cerró cayendo un -,3% en niveles de,37 EUR/USD, esta mañana sin cambios. La relación euro-libra cerró la sesión a la baja un -,69%, situándose alrededor del,8663 EUR/GBP, esta mañana corrige un -,9% adicional. Por su parte el yen japonés cerró la sesión en cayendo contra el Euro en 3,3 EUR/YEN, dejando la sesión en un -,7%. Esta mañana el yen pierde un -,3% adicional. En el mercado de materias primas, el futuro del Brent cierra con un -,6%, dejando el precio del barril en niveles de 7,$/barril, retrocediendo hoy un -,5% adicional. En las últimas cuatro sesiones el oro negro ha repuntado un 7% al calor de las declaraciones de Arabia Saudí, que ve un nuevo precio de equilibro en torno a 8$/barril. En cuanto al oro, sesión a la baja, situándose ahora en.334,78 $/onza, cayendo un -,37%. Esta mañana corrige al alza un +,9%. AGENDA DE LA JORNADA La atención de la jornada será para la temporada de publicación de resultados empresariales que ganará intensidad en Estados Unidos: publican las cifras entre otros, JP Morgan, Citigroup y Wells Fargo. En cuanto a datos macroeconómicos destacar las cifras de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan de abril en Estados Unidos y en Alemania y en España conoceremos la inflación de marzo. En la Euro-zona, solamente tendremos datos del sector exterior. Futuros mixtos: el contrato sobre el Eurostoxx5 baja un -,6%, mientras que en Estados Unidos, el del S&P 5 sube un +,%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -4-8 día mes día mes 9--7 mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD,3,33,39, 3 meses -,33% -,33% -,33% -,33% EUR/GBP,865,867,887,888 6 meses -,7% -,7% -,7% -,7% EUR/CHF,88,86,7,7 meses -,9% -,9% -,9% -,9% EUR/JPY 3,6 3,5 3, 35,8 -,5 -, -,5 Euribor meses,3,5,,5, EUR/USD -,,5 -,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,34%,35%,5%,% 5 años,66%,67%,6%,77% años,83%,84%,84%,4% 3 años 3,3% 3,4% 3,%,89% años -,58% -,58% -,58% -,86% 5 años -,8% -,8%,% -,5% años,5%,5%,6%,9% 3 años,9%,9%,8%,9% años -,33% -,33% -,7% -,8% 5 años,8%,8%,3%,47% años,6%,5%,4%,7% 3 años,34%,33%,44%,97% años,93%,89%,83%,% 5 años,%,6%,7%,5% años,46%,39%,49%,5% 3 años,8%,77%,9%,66% Bono años,8,6,4,,8,6,4, España Alemania Sorpresas Económicas (Citigroup) 5 Expectativas Inflación (swap 5y5y),5 3,5,75 5-5,75,5,5,5,5,75 - abr-7 may-7 jun-7 jul-7 sep-7 oct-7 nov-7 dic-7 ene-8 feb-8 abr-8 Estados Unidos Euro-zona Emergentes,5 abr-8 Euro-zona Estados Unidos (Derch.)

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield Renta Variable -4-8 día mes 9--7 MSCI World 5,9,37% -,67% -,34% SP5.663,99,83% -3,66% -,36% Eurostoxx ,97,7%,37% -,7% Topix.79,36,63% -,4% -4,85% IBEX ,,%,57% -,96% Footsie 7.58,34,%,67% -5,59% MSCI Brazil.4,6,37% -5,3% 8,98% MSCI China 9,67 -,34% -4,47% 3,7% MSCI Emerging.76,88,% -3,84%,59% (*) All Countries día mes YTD año Rentabilidad -,6%,3% -,46%,% TIR 3,%,9%,6%,6% Duración 6,6 6,6 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad,4%,3%,% 4,86% TIR 5,5% 5,4% 5,% 5,3% Duración 3,9 4, 3,8 3,9 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) 5 IBEX Evolución índices (YoY) 5,% 4,% 3,%,%,%,% 9,% 8,% 7,% MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities -4-8 día mes 9--7 Brent 7,9 -,%,% 7,5% Oro 337,%,8%,6% IICs March A.M. Mes YTD año March Patr. Defensivo -,36% -,54% -,3% Bellver -,76% -,59% -,3% March Global -,8% -3,5% -,73% March Iberian Equity -,9% -,58%,54% March Fam. Business -,7% -3,9%,48%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS IAG dia mes año YTD IAG -,45% -,3%,3% -3,% IBEX 35,%,6% -5,6% -3,% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC IAG 6,35 Field Not Applic 3,56 /A Field Not Applicab 8 7,5 7 6,5 6 5,5 IAG. La aerolínea anunció ayer que ha comprado el 4,6% del capital de Norwegian, el grupo aéreo escandinavo de bajo coste, por unos 3M. IAG ha reconocido el acercamiento con vistas a una posible OPA por el % de Norwegian, en una operación que podría estar valorada, incluyendo deuda, en aprox. 3.M y que compara con un valor bursátil de IAG cercano a los 5.M. IAG reconoce que todavía no se han iniciado las conversaciones. Norwegian se disparó ayer un 47% e IAG cerró con moderados descensos, del,4%. 5 Abertis dia mes año YTD Abertis -,9% -,% 9,% -,9% IBEX 35,%,6% -5,6% -3,% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Abertis 7,37,58 4,39 7, Abertis. La CNMV ha dado el visto bueno a la modificación del folleto de la oferta definitiva, % en efectivo y a 8,36 /acción. Con la nueva aprobación, se abre un nuevo plazo de aceptación para acudir a la oferta, hasta el 8 de mayo incluido (plazo oficial). En el folleto se detalla la alianza empresarial de ACS, Hochtief y Abertis, que promoverán la fusión del vehículo constituido con Abertis y su posterior exclusión de bolsa aunque ésta podría volver a cotizar a partir del octavo año. ACS y Atlantia destinarán el 9% del beneficio al pago de dividendo. El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.