LA FED CONTINUARÁ SUBIENDO TIPOS, EL DÓLAR SE APRECIA

Transcripción

1 LA FED CONTINUARÁ SUBIENDO TIPOS, EL DÓLAR SE APRECIA RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Comparecencia de Powell ante el Senado. En su comparecencia semestral Powell se mostró a favor de continuar subiendo tipos de forma gradual pero también señaló su preocupación por las disputas comerciales y la inversión de la curva de tipos. Con todo, el presidente de la Fed espera que el crecimiento sólido y la baja inflación se mantengan en los próximos años. Tras al discurso de Powell, el dólar se fortaleció y cotiza ahora en 1,163 EUR/USD. Firma del acuerdo de libre comercio entre Japón y la Unión Europea. El país asiático y la U.E. desafiaron ayer el actual ambiente proteccionista con la firma de un acuerdo comercial que tuvo como protagonistas a Shinzo Abe, el primer ministro nipón, y el presidente de la Comisión Europea Jean Claude Juncker. El acuerdo incluye los llamados controles de adecuación mutua, con el que Japón será tratado por la U.E. como si de un país miembro se tratase en el intercambio y la protección de información personal de los ciudadanos comunitarios. El acuerdo crea la zona abierta más grande del mundo para el comercio. La Comisión Europea anunciará hoy una multa récord a Google. Según recoge Expansión, las autoridades de Competencia comunitarias anunciarán hoy una multa récord a Google (Alphabet) por abuso de posición dominante en el negocio de telefonía móvil con su sistema operativo Android, el más utilizado en el segmento de teléfonos inteligentes a nivel global. La cuantía de la sanción podría rondar los 4. millones de euros y superará en cualquier caso los millones de euros impuestos en otra sanción por abuso de posición dominante relativo a su buscador online. DATOS MACROECONÓMICOS Escasas publicaciones macroeconómicas en la sesión de ayer. En Europa, solamente señalar que se publicó las matriculaciones de automóviles que en el conjunto de la Unión Europea dejó un dato positivo al repuntar hasta un crecimiento del +5,2% interanual desde el +,8% del mes anterior y poniendo fina a una tendencia de moderación vista en los meses anteriores. Por la tarde en Estados Unidos, la cifra más relevante fue la producción industrial que superó las expectativas al repuntar en junio un +,6% mensual, revirtiendo la caída del -,5% del mes anterior y superando en una décima las previsiones. Con este avance de la producción industrial, la utilización de la capacidad productiva también repuntó: escaló tres décimas hasta el 78%. Por otra parte, en el sector constructor se publicó el índice de confianza (NAHB) que aportó pocas novedades al repetir niveles del 68 en julio.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas cerraron la sesión del martes con ligeras alzas (IBEX +,3%; EuroStoxx 5 +,2%; CAC francés). Sobresalió la buena evolución del DAX alemán (+,8%), favorecido por la depreciación del euro tras el discurso de Powell y la posible reunión de Jean-Claude Junker, Presidente de la Comisión Europea, con Donald Trump la semana que viene para discutir la posibilidad de rebajar las tarifas de importación de vehículos. En el IBEX, buena sesión para ArcelorMittal (+2,2%) y Siemens-Gamesa (+1,9%) mientras que en el EuroStoxx 5 destacamos a la aseguradora alemana Allianz (+2,2%) y al sector automovilístico, con alzas cercanas al 1% para BMW o Daimler. La jornada fue de menos a más en Wall Street, favorecida por el discurso de Powell y destacando el nuevo máximo histórico alcanzado por el Nasdaq (S&P +,4%; Nasdaq +,6%). Destacamos la publicación de positivos resultados para Johson&Johnson (+3,5% ayer; ver noticia) y Goldman Sachs, destacando una cifra de rentabilidad sobre recursos propios en máximos de 9 años. La temporada de resultados continúa hoy con la publicación de entidades como Morgan Stanley, American Express y US Bancorp, entre otras. Escasos cambios en Asia, a la espera de avances en la temporada de resultados. El Nikkei japonés continua la racha positiva y cierra esta mañana un,4% arriba. El resto de índices asiáticos cotizan ligeramente a la baja: Kospi -,3%, Hang Seng y CSI 3 -,2%. En el mercado de renta fija, la deuda soberana periférica repite buen comportamiento, sobre todo Italia. El tipo a 1 años italiano cerró la sesión de ayer cayendo 11 p.b., esta mañana se encuentra cayendo 1 p.b. adicional, dejando la TIR en niveles del 2,45%. La prima de riesgo italiana se encuentra hoy en los 29 p.b.. Por otro lado, la rentabilidad exigida a 1 años al bono español cayó 3 p.b. en la sesión. Esta mañana se encuentra sin cambios a priori, situándose en el 1,24%. La prima de riesgo España-Alemania está en 89 p.b.. En cuanto a las rentabilidades de los bonos core sesión mixta en el día de ayer. En Alemania, la TIR del bono a 1 años cerró ayer a la baja 2 p.b., esta mañana se encuentra en niveles de,34%, sin cambios esta mañana. Por su parte, el tipo a 1 años estadounidense cerró la sesión de ayer al alza 1 p.b.. Esta mañana permanece sin cambios y se sitúa en niveles del 2,86%. En cuanto a las divisas, sesión a la baja del tipo EUR/USD. El discurso del presidente de la FED ayuda en la apreciación del dólar. La moneda única cerró ayer en negativo contra el dólar un -,44%. Esta mañana abre -,22% y el tipo se encuentra ahora en 1,1628 EUR/USD. La relación euro-libra sin embargo, al alza +,3% en la sesión de ayer y abre esta mañana al alza +,13%, encontrándose en niveles de,8885 EUR/GBP. El tipo se encuentra en zona de mínimos recientes debido a la incertidumbre que rodea al proceso de Brexit. Por su parte, el yen japonés cerró la sesión cayendo -,3%. Esta mañana abre en positivo +,5% en 131,48 EUR/YEN. En el mercado de materias primas, el futuro de Brent cerró en la sesión de ayer al alza +,45%. Esta mañana en negativo -,54% y se encuentra en niveles de 71,77 $/barril. En cuanto al oro, sesión a la baja un -1,8%. Esta mañana retrocede -,36% adicional, situándose en 1.223,11 $/onza. El valor refugio se encuentra marcando nuevos mínimos desde el mes de diciembre. AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy en Estados Unidos, conoceremos el dato de permisos de construcción y de viviendas iniciadas, ambos del mes de junio. Además se publicara el libro beige (preparación de la próxima reunión de la FED). En cuanto a la Eurozona, se publicará el dato de inflación final de junio, así como la inflación en Reino Unido. Apertura en positivo en los mercados de futuros, con el contrato de S&P5 subiendo +,27%, mientras que el contrato de Eurostoxx gana un +,261%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día 1 mes día 1 mes mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD 1,163 1,165 1,161 1,21 3 meses -,32% -,32% -,32% -,33% EUR/GBP,889,887,876,888 6 meses -,27% -,27% -,27% -,27% EUR/CHF 1,166 1,165 1,155 1,17 12 meses -,18% -,18% -,18% -,19% EUR/JPY 131,51 131,54 128,19 135,28 -,5 Euribor 12 meses 1,26 1,24 1,22 EUR/USD -,1 1,2 1,18 -,15 -,2 -,25 1,16 1,14 1,12 1,1 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 2 años 2,62% 2,62% 2,55% 1,35% 5 años 2,77% 2,76% 2,79% 1,81% 1 años 2,87% 2,86% 2,92% 2,26% 3 años 2,97% 2,97% 3,5% 2,85% 2 años -,63% -,63% -,62% -,64% 5 años -,29% -,3% -,23% -,13% 1 años,35%,35%,4%,55% 3 años 1,2% 1,2% 1,18% 1,3% 2 años -,3% -,3% -,27% -,27% 5 años,32%,31%,31%,31% 1 años 1,25% 1,25% 1,25% 1,56% 3 años 2,43% 2,43% 2,46% 2,82% 2 años,75%,75%,72%,31% 5 años 1,2% 1,4% 1,6%,66% 1 años 1,26% 1,28% 1,33% 1,27% 3 años 1,72% 1,74% 1,78% 1,9% 2 Bono 1 años 1,8 1,6 1,4 1,2 1,8,6,4,2 España Alemania Prima de riesgo Índice Sorpresas Económicas (Citigroup) 15 Expectativas Inflación (swap 5y5y) jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 jun-18 jul-18 Estados Unidos Euro-zona Emergentes

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield 1 día 1 mes YTD 1 año Rentabilidad,%,55% -1,27%,84% TIR 3,1% 3,1% 2,6% 2,5% Duración 6,5 6,5 6,7 6,7 Diferencial Rentabilidad,2%,1%,3% 2,66% TIR 6,% 5,8% 5,1% 5,% Duración 3,9 3,9 3,8 3,8 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) Renta Variable día 1 mes MSCI World 515,72,23%,14%,52% SP5 2.89,55,4% 1,29% 5,8% Eurostoxx ,5,24% -,26% -1,33% Topix 1.751,21,35% -1,14% -3,65% IBEX ,4,3% -,51% -3,23% Footsie ,33,34% -,7% -,8% MSCI Brazil 1.764,54 2,17% 9,1% -12,77% MSCI China 85,5 -,77% -9,2% -4,31% MSCI Emerging 1.7,91,6% -3,17% -7,56% (*) All Countries 11 IBEX Evolución índices (YoY) 13% 125% 12% 115% 11% 15% 1% 95% 9% 85% -17 sep-17 nov-17 ene-18 mar-18 may-18 8% MSCI Emerging SP5 IBEX35 1% Commodities 17/7/218 1 día 1 mes YTD Brent 71,72 -,61% -4,8% 7,25% Oro 1222,67 -,4% -4,35% -6,17% IICs March A.M. Mes YTD 1 año March Patr. D -,26% -1,26% -1,21% Torrenova,% -,66% -,94% Bellver -,76% -,83% -,61% March Global -2,3%,25% 1,98% March Iberian -2,1% 1,3%,98% March Fam. B -3,92% -2,99% 1,67%

5 Enagás NOTICIAS DE EMPRESAS Enagás,25% -,3% 3,5% 2,1% IBEX 35,3% -,5% -7,6% -3,2% Enagás 13,26 13,16 5,99 2,35 Enagás. Resultados 1S18: -18,3% en beneficio neto reportado (219,8M ; +1% en términos recurrentes, excluyendo el efecto consolidación de Quintero), con +1,7% en EBITDA (545,2M ), -,5% en beneficio operativo (36M ) y -,7% en ingresos (683M ). El grupo transportista de gas natural presentó un resultado en línea con lo esperado, con un periodo marcado por la moderada evolución de las ventas -caída de ingresos regulados compensados con otros ingresos-, mejoras de costes - mejora de los gastos operativos, políticas de eficiencia y control de gastos operativos-, ligero crecimiento del EBITDA y el efecto consolidación de Quintero. Enagás cerró el semestre con una deuda neta de 4.554M, -9% vs dic-17 y ratio deuda/ebitda de 4,2x. Resultado en línea para alcanzar los objetivos fijados por Enagás en el conjunto del año: +1% en beneficio neto y EBITDA de 1.73M. Goldman Sachs Goldman Sac -,18% -,2% 3,5% -9,3% S&P,4% 1,3% 14,2% 5,1% Goldman Sac 9,71 9,56 1,32 1,21 Goldman Sachs. Resultados 2T18: +44% en beneficio neto (2.35M$), con +19,2% en ingresos (9.42M$). El resultado de la entidad financiera superó las previsiones y se vio impulsado por la buena marcha de sus negocios de banca de inversión y gestión de activos. En el acumulado enero-junio, el quinto mayor banco estadounidense por activos gestionados publicó un incremento del 32% en beneficio neto (5.397M$) y del 22,1% en ingresos (19.438M$). A destacar también en positivo la rentabilidad sobre recursos propios o ROE de la entidad, del 14,1% y en máximos de 9 años. Goldman ha confirmado a David Solomon como nuevo consejero delegado de la entidad, a partir del próximo 1 de octubre en sustitución de Lloyd Blankfein. Ayer Goldman -,1%. Johnson & Johnson Johnson & Jo 3,54% 6,42% -3,98% -7,59% S&P,4% 1,29% 14,18% 5,8% Johnson & Jo 15,87 2,7 2,65 5,47 Johnson&Johnson. Resultados 2T18: +3% en beneficio neto (3.4M$), con +1,6% en ingresos (17.789M$). El grupo estadounidense, fabricante de productos farmacéuticos e higiene personal, publicó un resultado creciente y por encima de lo esperado. En negativo destacamos, el repunte de la partida de gastos. Por divisiones, el dueño de Neutrogena o Listerine presentó crecimientos a doble dígito en la división farmacéutica y la mejora de la división de dispositivos médicos. En el acumulado enero-junio: +,9% en beneficio neto (8.321M$), con +11,6% en ingresos (4.839M$). J&J rebaja las estimaciones de BPA ajustado e ingresos para el conjunto del ejercicio, hasta el rango 8,7-8,17 $/acción y +4,5/+5,5%, respectivamente. Ayer J&J +3,5%.