DONALD TRUMP, DE GIRA POR ASIA

Transcripción

1 DONALD TRUMP, DE GIRA POR ASIA RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Donald Trump, de gira por Asia. Cuando se cumple un año de su victoria electoral, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, comenzó este pasado fin de semana su primera gira por Asia. Será un viaje largo, de casi dos semanas y que le llevará a cinco países: Japón, Corea del Sur, China, Vietnam y Filipinas. En la agenda del presidente de EE.UU. figuran asuntos como la amenaza nuclear de Corea del Norte y las complicadas relaciones en el plano comercial con China. Esta misma mañana desde Japón, Trump ha criticado el actual estado de las relaciones comerciales con el país nipón, del que dice no ser ni justo ni abierto ni libre ni recíproco y apostó por la renegociación de las relaciones comerciales con la tercera potencia mundial de una manera amigable. En España, y como habitualmente ocurre en octubre, el paro registrado se incrementó. En concreto el desempleo subió en el mes en personas hasta un total de 3,47 millones de parados. Cabe destacar que en los últimos 12 meses se mantiene la tendencia de reducción del desempleo que bajó en personas, un ritmo de caída del -8% interanual. Por CC.AA. el mayor incremento del paro registrado fue para Cataluña con una subida de personas, seguida de Andalucía con un aumento de parados. La nota más positiva fue para el País Vasco y la Comunidad Valencia, que en ambos casos lograron reducir el desempleo en octubre. Por el lado del empleo los datos fueron más positivos, la afiliación a la Seguridad Social se incrementó en personas hasta un total de 18,4 millones de ocupados. En el conjunto de los últimos 12 meses, la afiliación creció a ritmos del +3,5% interanual o lo que es lo mismo, los afiliados se incrementaron en ocupados. Así, de fondo se mantiene la tendencia de recuperación del empleo. DATOS MACROECONÓMICOS Datos mixtos del mercado laboral en Estados Unidos. La creación de empleo repuntó en octubre menos de lo esperado al situarse en los 261 mil nuevos puestos de trabajo frente a los 313 mil previstos, pero se revisaron al alza los datos de los dos meses anteriores (en conjunto se elevaron en +90 mil empleados). En cuanto a los salarios, el crecimiento se moderó en cuatro décimas hasta el +2,4% interanual, su menor ritmo desde marzo. Por otra parte, la tasa de paro registró un nuevo descenso hasta el 4,1% pero en parte debido a una menor población activa, ya que la tasa de participación se redujo hasta el 62,7% desde el 63,1% anterior. No obstante, queda señalar que esta batería de indicadores del mercado laboral todavía estaría distorsionada por el paso de los huracanes y por ello habrá que esperar a los datos del próximo mes para calibrar la tendencia del mercado laboral en EE.UU.. Siguiendo con cifras estadounidenses, sorprendió al alza la confianza de los empresarios del sector servicios, con el ISM no-manufacturero subiendo hasta el 60,1 desde el 59,8 anterior y por encima del 58,5 previsto. Dato positivo y que señala un mayor dinamismo para los próximos meses. También tuvimos datos de pedidos a fábrica que en septiembre crecieron un +1,4% mensual, dos décimas por encima del mes anterior. Mejora la confianza de los empresarios en Japón. En octubre el PMI compuesto de la economía asiática repuntó hasta niveles de 53,4 desde el 51,7 anterior, impulsada principalmente por la mejora de la confianza de los servicios que también escaló hasta 53,4. Este nivel de la confianza de los empresarios nipones es el más alto de los últimos dos años y refuerza las perspectivas de mejora del crecimiento.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Bolsas europeas en positivo a excepción del Ibex y el MIB italiano. El Eurostoxx subía un +0,03%, (+1,03% en la semana), el DAX alemán lo hacía un +0,28% (+2,63% en la semana), el CAC francés +0,14% (+0,43% en la semana), el FTSE londinense +0,07% (+0,74% en la semana). Mientras el MIB italiano se dejaba un 0,14% el viernes aunque subía un +1,54% en la semana, así el IBEX se dejaba un 0,96% y subía un +1,57% en la semana, movimientos guiados por la inestabilidad de la situación política en Cataluña. Alzas también al otro lado del Atlántico impulsados por los buenos resultados del sector tecnológico, en concreto los de Apple y el anuncio del nuevo gobernador de la Fed, Jerome Powell. El S&P se revalorizaba un +0,31%, siendo ésta de un +0,26% en la semana, así como el tecnológico Nasdaq subía un 0,74%, +0,94% en la semana. Saldo mixto en las bolsas asiáticas. El Nikkei japonés está prácticamente plano en +0,04%, siendo el alza de +2,45% en la semana. El Hang Seng de Hong Kong se deja un -0,19%, siendo el balance semanal positivo en +0,77%. El CSI Chino sube un 0,71% y +0,28% en la semana tras la advertencia del banco central chino sobre el alto nivel de deuda y la acumulación de riesgos financieros. Mientras el KOSPI coreano se deja un -0,33% y sube un +1,9% en la semana. Hoy Donald Trump se encontrara en Tokio como parte de su gira asiática. Estabilidad en el mercado de renta fija. El Treasury americano a 10 años baja 2 p.b. su rentabilidad hasta los 2,3%. El bono alemán también desciende 2 p.b. hasta los 0,35%, mientras el bono español solo se reduce 1 p.b. hasta los 1,45% manteniendo estable la prima de riesgo en 109,7 p.b. Tranquilidad en el mercado de divisas. El euro mantiene su cotización en 1,16 EUR/USD tras el anuncio la semana pasado del nuevo gobernador de la Fed. La libra desciende del 0,89 al 0,887EUR/GBP tras el repunte de la semana pasada por la decisión del Banco Central de Inglaterra de implementar una política monetaria más restrictiva. El yen se deprecia -0,33% a su nivel más bajo desde marzo 114,37JPY/USD. En el mercado de materias primas, el petróleo continúa su escalada en el nivel de 62,45$/barril, subiendo un +2,7% en la semana. El oro por su parte cotiza sin cambios en dólares onza, siendo su movimiento semanal de -0,33% y el mercado de metales de Londres cerró la semana un +1,29%. AGENDA DE LA JORNADA Sesión sin grandes referencias macroeconómicas. En la Euro-zona se publica el dato final de confianza de los empresarios, el PMI compuesto y el del sector servicios que se espera se mantenga en niveles elevados. Por otra parte, también se publica el índice Sentix, de confianza de los inversores europeos. En Estados Unidos, no tendremos datos de primera línea en la jornada de hoy. Los futuros señalan una apertura a la baja a ambos lados del Atlántico: el contrato sobre el S&P 500 retrocede un - 0,07% mientras que el del Eurostoxx50 cae un -0,22%. Retroceso similar para el futuro del Ibex35 (-0,2%)

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día 1 mes día 1 mes mes -0.37% -0.37% -0.37% -0.37% EUR/USD meses -0.33% -0.33% -0.33% -0.32% EUR/GBP meses -0.28% -0.28% -0.27% -0.22% EUR/CHF meses -0.19% -0.19% -0.17% -0.08% EUR/JPY EUR/USD Euribor 12 meses Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 2 años 1.61% 1.61% 1.50% 0.78% 5 años 2.00% 1.99% 1.96% 1.23% 10 años 2.33% 2.33% 2.36% 1.78% 30 años 2.82% 2.81% 2.89% 2.56% 2 años -0.75% -0.75% -0.70% -0.64% 5 años -0.35% -0.35% -0.26% -0.43% 10 años 0.36% 0.36% 0.46% 0.14% 30 años 1.23% 1.24% 1.30% 0.73% 2 años -0.34% -0.37% -0.25% -0.21% 5 años 0.20% 0.19% 0.37% 0.20% 10 años 1.47% 1.47% 1.71% 1.27% 30 años 2.73% 2.74% 2.94% 2.44% 2 años 0.45% 0.41% 0.45% 0.19% 5 años 0.71% 0.71% 0.78% 0.55% 10 años 1.26% 1.26% 1.35% 1.20% 30 años 1.86% 1.85% 1.91% 1.87% 2.5 Bono 10 años España Alemania Sorpresas Económicas (Citigroup) nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 Estados Unidos Euro-zona Emergentes Expectativas Inflación (swap 5y5y) nov-17 Euro-zona Estados Unidos (Derch.)

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield Renta Variable día 1 mes MSCI World % 1.62% 18.26% SP500 2, % 1.51% 15.59% Eurostoxx50 3, % 2.40% 12.14% Topix 1, % 6.42% 18.05% IBEX35 10, % 1.69% 10.75% Footsie100 7, % 0.50% 5.85% MSCI Brazil 1, % -7.05% 18.39% MSCI China % 0.71% 48.54% MSCI Emerging 1, % 2.09% 30.61% (*) All Countries 1 día 1 mes YTD 1 año Rentabilidad 0.01% 0.67% 5.30% 3.94% TIR 2.5% 2.5% 2.7% 2.4% Duración Diferencial Rentabilidad 0.01% 0.60% 7.95% 10.03% TIR 4.8% 4.8% 5.6% 5.9% Duración Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) IBEX Evolución índices (YoY) % % % % % 90.00% 80.00% 70.00% ov-16 ene-17 mar-17 may-17 jul-17 sep-17 MSCI Emerging SP500 IBEX35 100% 60.00% Commodities día 1 mes Brent % 12.2% 9.8% Oro % -0.7% 10.1% IICs March A.M. Mes YTD 1 año March Patr. Defensivo 0.35% 1.39% 1.81% Bellver 1.30% 4.09% 8.71% March Global 1.49% 9.17% 17.16% March Iberian Equity 1.32% 10.74% 18.37% March Fam. Business 1.78% 13.35% 16.51%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS Repsol Repsol -1.49% 4.2% 28.3% 18.6% IBEX -0.96% 1.7% 17.8% 10.8% Repsol Resultados 9M17: +39,1% en beneficio neto (1.702M ), con +60,1% en beneficio operativo (2.407M ). El grupo petrolero presentó importantes crecimientos y por encima de lo esperado, impulsados por el ascenso del precio del crudo, ligera mejora de la producción (hasta +3%) y el impulso del margen de refino en la división de Refino y Marketing. Sólo en el 3T17: +87,6% en beneficio neto (576M ) y +56,9% en beneficio operativo (794M ). Destacamos asimismo el positivo la generación de caja, que permite seguir reduciendo deuda neta, hasta 6.972M a cierre de septiembre y -7% vs cierre de junio pese al pago de dividendo. Amadeus Amadeus 1.22% 4.9% 41.4% 36.2% IBEX -0.96% 1.7% 17.8% 10.8% Amadeus Resultados 9M17: +14,7% en beneficio neto ajustado (846,7M ), con 10,1% en EBITDA (1.466M ), +0,4 p.p. en margen EBITDA (39,8%) y +8,9% en ingresos (3.686M ). Resultados crecientes para el grupo proveedor líder de soluciones tecnológicas para la industria del viaje a nivel mundial. Por divisiones, mostró buena evolución el negocio de distribución a través del sistema GDS (+7,3%), gracias a alzas tanto en volúmenes como en precios. También registró un buen comportamiento la actividad de soluciones tecnológicas o IT, con +11,8% en ingresos. El grupo redujo su endeudamiento financiero en un 13,6%, hasta 1.691M. Axa Axa -2.77% -1.79% 31.38% 6.21% EuroStoxx % 2.40% 24.89% 12.14% Axa Resultados 9M17 (sólo primas): -0,4% (75.400M ). El resultado del grupo asegurador francés estuvo ligeramente por debajo de lo esperado por la mayor debilidad observada en Vida (-0,9% en primas) y pese a que el Margen de Nueva Producción continúa mostrando fortaleza en torno al 40% gracias a la contribución de los Unit Link (+9%) a costa de los productos de vida tradicionales. En la parte de no Vida, el resultado es positivo y las primas crecen un 1%, producto del impulso de volúmenes y precios. Por último comentar que la unidad de Gestión de Activos tiene un incremento de los ingresos del 7,4%, en línea con lo esperado. Axa mantiene sus objetivos de medio plazo: crecimiento anual acumulativo en el rango +3%/+7% en beneficio operativo y generación de cash flow de entre y M. Sigue pendiente la OPV de su división americana de gestión de activos, que se espera tenga lugar a mediados del año que viene

6 NOTICIAS DE EMPRESAS Sanofi-Aventis Sanofi-Aventi -0.65% -8.39% 10.42% 2.76% EuroStoxx % 2.4% 24.9% 12.1% Sanofi-Aventi Resultados 9M17: -1,2% en beneficio neto (5.632M ), aunque aislando el efecto negativo del tipo de cambio el beneficio neto estaría plano. El grupo farmacéutico francés presentó un beneficio operativo creciente del 6,9%, +4,1% en términos comparables (7.652M ) mientras que la facturación creció un 5,7% (26.634M ; +1,2% en términos comparables). Sólo en el 3T, el beneficio neto cerró con -6,9% en beneficio neto (2.141M ) y -1,1% a tipo de cambio constante. El director general del grupo confirmó el buen arranque de su medicamento Dupixent en Estados Unidos y la continuación del incremento del negocio para la esclerosis en placa, así como las vacunas pediátricas. Este aspecto, unido a la buena evolución de las ventas en sus mercados emergentes y el control de costes permitieron compensar el retroceso que experimenta el grupo en su negocio de diabetes. Sanofi-Aventis mantiene su previsión en 2017 de BPA globalmente estable a tipo de cambio constante, siempre que no se produzcan grandes acontecimientos desfavorables imprevistos. 50