Schroder ISF* EURO Corporate Bond

Transcripción

1 Schroder ISF* EURO Corporate Bond Enero de 2009 * Schroder International Selection Fund es abreviado como Schroder ISF.

2 Quién es Schroders? Equipo global dedicado a la gestión de activos Centrados Nuestro único negocio es la gestión de activos Experiencia e Independencia Más de 200 años de experiencia en mercados financieros Fundado por la familia Schroders que continúa manteniendo más del 47% de las acciones con derecho a voto Recursos Equipos locales de profesionales en cada región 360 gestores y analistas en todo el mundo* Más de personas en 28 países* Solidez financiera A nivel global, tenemos bajo gestión millones de dólares* Más de millones de dólares en liquidez para desarrollar el negocio* Oficinas de Schroders* (Oficinas de inversión en naranja) Bermuda Cayman Islands Mexico City New York Philadelphia Amsterdam Copenhagen Frankfurt Geneva Guernsey Jersey Lisbon London Luxembourg Madrid Milan Padua Paris Rome Stockholm Vienna Zurich Beijing Hong Kong Jakarta Melbourne Seoul Shanghai Singapore Sydney Taipei Tokyo Buenos Aires São Paulo Dubai 1 Fuente: Schroders *Datos a 30 Junio 2008

3 Equipo de renta fija de Schroders Jefe de Renta Fija: Karl Dasher Gestores Europa US Global Australia Asia Japón Jamie Stuttard Philip Chandler Adam Cordery Tom Sartain David Scammell Lucette Yvernault Chris Ames Sarang Kulkarni Divya Manek Wes Sparks Susan Beck (Phil) Edward Fitzpatrick Tony Hui Ted Manges (Phil) Gregg Moore Ryan Mostafa Ryan Haynes (Phil) Dennis Darling (Phil) David Harris Nick Gartside Warren Hyland Jeff Sawyer Simon Doyle Hayden Briscoe Mihkel Kase Goh How Phuang (Sing) Ang Chow Yang (Sing) Soufat Hartawan (Jakarta) Angus Hui (HK) Nak Gyun Kim (Seoul) Genji Tsukatani Recursos Analistas de crédito Cuantitativos Product Management Trading Análisis, Sistemas & Administración Jack Davis (US) Patrick McCullagh Roger Doig Priya Gaur Theo Holland Senan Kiran Tom Oliver Michael Scott Tom Cha (US) Chris De Young (US) Holly Fullam (US) Marjorie G. Widener (US) Peter Fullerton (Aus) Susan Park (US) Afsah Quadri (US) Dan Sullivan (US) Mona Yee (US) Tetsushi Nagato (Japan) Richard Brown (Sing) Cheryl Tan ( Sing) Li Ping Yeo (Sing) Marcus Wong ( Sing) Ng Peng Fong (Sing) Kevin Foo (Sing) Harold Thomas (US) Steven Hur (Aus) Bhupinder Bahra Frederick Bourgoin Luke Chua Takeshi Kanamaru (Japan) Jeremy Cunningham Manu George Jonathan Harris Zahra Sachak Mike Tolcher Katie Harbison (US) Whitney Sweeney (US) Issei Morita (Japan) Dianna Enlund (Sing) Tricia Wong (Sing) Toru Miyata (Japan) Kellie Wood (Aus) Nick Robinson Michael Foggin Willy Lee (Sing) Kell Ow (Sing) Tjutju Ukim (Jakarta) Philip Meakin John Baulch David Bristow Adrian Coy Aaron Child (Phil) Siobhan Doyle Corin Su (Sing) Tom Hoffer (US) David McKee Kellie Mckellop Andrew Moscow Michelle Roberts Chris Jankowski (Phil) Vijay Vekaria John Russell Beverly Smith (US) Matt Smith Bernice Stein (Phil) Graeme Wynn Srinivas Yalamanchili Jeffrey Kan (HK) Richard Warr Dane Geercke Jamie Fairest Paul Vespa Colleen Connors *Datos a enero

4 Un mercado denominado en Euros, pero los riesgos son globales Indice Merrill Lynch Euro Corporate Bond Divisa Riesgo país No zona EURO 33% 67% Zona EURO Euro 100% Fuente: Bloomberg, Indice Merrill Lynch ER00, 31 de diciembre de

5 Los diferenciales están cerca de los niveles de 1929 Diferenciales de los bonsoa mercianos BBB con respecto a las letras del tesoro (bp) Dec-25 Nov-31 Oct-37 Sep-43 Aug-49 Aug-55 Jul-61 Jun-67 May-73 May-79 Apr-85 Mar-91 Feb-97 Jan-03 Jan-09 Fuente: Morgan Stanley a 6 de enero de

6 Dec-08 5 Oportunidades Mercado europeo de High yield vs. ITRAXX Crossover Mercado europeo de renta fija corporativa de alta calidad vs. ITRAXX Main OAS (bps) OAS (bps) Mar-08 May-07 Aug-06 Nov-05 Jan-05 Apr-04 Jun-03 Sep-02 Dec-01 Feb-01 May-00 Jul-99 Oct-98 Jan-98 Jan-98 Oct-98 Jul-99 May-00 Feb-01 Dec-01 Sep-02 Jun-03 Apr-04 Jan-05 Nov-05 Aug-06 May-07 Mar-08 Dec-08 HPC0 Itraxx Crossover ER00 Itraxx Main Fuente: Bloomberg/Merrill Lynch ER00 & HPC0 Index a 31 de diciembre de ITRXEBE Corp, ITRXEXE Corp desde Junio 2004

7 Diferenciales al comienzo del período vs rentabilidad extra en los siguientes 12 meses Diferencial actual 420bps** Rentabilidad sobre los bonos gubernamentales durante el período de 12 meses Diferenciales al comienzo del período (bps) 6 Fuente: Schroders / Merrill Lynch ER00 31 Enero de 1997 al 31 de Diciembre de 2008 ** ER00 a 07/01/2009 Merrill Lynch Credit spreads are option adjusted

8 Schroder ISF EURO Corporate Bond Evolución del Patrimonio EUR (millions) Mayores 20 clientes* 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 7 Fuente: Schroders, a 31 de diciembre *Distribuidor = plataforma con multitud de clientes Invesor =cliente con inversiones directas en el fondo

9 Schroder ISF EUR Corporate Bond Características del fondo Fond Merrill Lynch Euro Corporate Bond Index* Volumen 255 million - Yield (%) 5.7% 6.8% Duración Calidad de la cartera (S&P) Número de posiciones (incl. derivados) Tracking Error ex ante anualizado (pbs)*** 3.9años A pbs 4.0años A Fuente: Schroders FIA, Lehman Point a 31 de Diciembre 2008 *Bloomberg ticker = ER00 Index ***Monthly tracking error was annualised by multiplying it by the square root of 12. Tracking error is an ex ante model estimate of portfolio risk vs benchmark, calculated for internal fund management purposes only; it is not a guarantee or indication of the future tracking error of the fund

10 Schroder ISF EURO Corporate Bond Desglose por rating % AAA AA A BBB High Yield NR Liquidez Cartera Indice* 9 Fuente: Schroders / Merrill Lynch a 31 de Diciembre de 2008, *ML Euro Corporate Bond Index (Bloomberg ticker: ER00 Index)

11 Características del fondo Gestor: Adam Cordery (desde Julio 2006) Indice: Objectivo: Merrill Lynch Euro Corporate Bond Index (Bloomberg ticker = ER00 Index) Indice + 75pbs anual (bruto) en un ciclo de mercado* Estilo: El objetivo es ser un fondo corporativo para todas las condiciones de mercado... Batir al índice consistentemente a lo largo del ciclo Estar en primer, o en la parte alta del segundo, cuartil El análisis económico del mercado y de las empresas se usa para tomar decisiones tanto top-down como bottom-up de una manera disciplinada y centrada en el riesgo, el cual se aplica tanto a... distribución por activos selección de títulos tipos de interés El gestor está ayudado por los equipos de: análisis de crédito, especialistas gubernamentales y analistas de riesgo Parámetros**: Duración del fondo: Indice +/- 2 años Máximo de un 20% en High Yield, deuda de mercados emergentes o convertibles Máximo de un 30% en activos no denominados en EUROS Máximo 10% de exposición en divisa no Euro Fondo UCITSIII Permite utilizar derivados para cubrir y obtener riesgo. Estos derivados incluye: futuros de tipo de interés, swaps de tipos de interés, CDS y futuros de divisas * Este objetivo es interno del gestor, y no es garantía ni indicador de rentabilidades futuras **No incluye todos los parámetros, para chequear todos, por favor consulte el prospectus. 10

12 Schroder ISF EURO Corporate Bond Rentabilidad A 31 de diciembre de mes 6 meses 1 año 3 años (p.a) 5 años (p.a) Rentabilidad del fondo* 1.0% 3.2% -0.9% -1.1% 1.1% Rentabilidad del índice** 0.7% -1.9% -3.3% -0.9% 1.7% Cuartil*** 1 st 1 st 1 st 1 st 1 st Fuente: Merrill Lynch, Barclays Capital, Bloomberg. *Rentabilidad acciones B (no auditada). **Indice: Lehman Euro Agg Credit hasta el 31/12/2006; después Merrill Lynch Euro Corporate Bond ER00 ***Datos de Morningstar utilizando la clase B. Sector: Fixed Income EUR-corporate bond. 11

13 Schroder ISF EURO Corporate Bond Conclusiones Qué mirar a la hora de invertir? - Quién falta por entrar - Momento de hacer la inversión - Equipo gestor - Qué ha hecho en el Liquidez Argumentos a favor - Diferenciales en niveles de Diferencia entre indicadores (bonos vs CDS) - La historia nos dice que es una gran oportunidad Argumentos en contra - Volatilidad - Aumento de la tasa de impagos 12

14 Información Importante Esta presentación tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de suscripción de participaciones del Schroder International Selection Fund (la Sociedad ) por parte de ninguna persona. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. El Schroder International Selection Fund (la Sociedad ) está inscrita en el Registro Administrativo de Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras comercializadas en España, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el número 135. El agente administrativo de la Sociedad es Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. y su depositario es J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. La adquisición de participaciones de la Sociedad por el inversor deberá efectuarse en base a, y de conformidad con, el Folleto Informativo en vigor de la Sociedad y demás documentación relevante de la misma. En este sentido, el inversor deberá recibir gratuitamente antes de la suscripción de las participaciones la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. Dicha documentación deberá ser facilitada junto con sus correspondientes traducciones juradas en español. La misma se encuentra disponible de forma gratuita para la consulta del público en Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., en la CNMV, en las oficinas de los distribuidores de la Sociedad y en Schroder Investment Management Limited Sucursal en España. Los inversores deben tener en cuenta que la inversión en la Sociedad conlleva riesgos (para más información véase el Folleto Informativo). La rentabilidad registrada en el pasado no es ninguna garantía de rentabilidades futuras. El precio de las participaciones de las Sociedades y los rendimientos obtenidos de las mismas pueden experimentar variaciones al alza o a la baja y es posible que un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Dado que la Sociedad invierte en mercados internacionales, la variación del tipo de cambio puede provocar una disminución o aumento de su valor. Publicado por: Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., Luxemburgo. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, 13