BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

Transcripción

1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En EEUU, venta vivienda 2ª mano (martes 22), indicador adelantado (jueves 24) y venta de vivienda nueva (viernes 25). En la UEM, avance del IDC (jueves 24). En Alemania, ZEW (martes 22), avance del IDC (miércoles 23) e IFO (viernes 25). En Reino Unido, avance del PIB 4T12 (viernes 25). En Japón, saldo comercial (jueves 24) e IPC (viernes 25). IPC en Hong Kong (lunes 21), Australia, Malasia, Singapur (miércoles 23) e IDC preliminar en China (jueves 24). PIB 4T12 en Corea (jueves 24). Bancos centrales: Reunión del BoJ (martes 22) y actas del BoE del 10 de enero (miércoles 23). Reunión de los bancos centrales de Turquía (martes 22), Canadá (miércoles 23), Sudáfrica, Filipinas (jueves 24) y Colombia (viernes 25). EEUU: Día de Martin Luther King Jr. Mercados cerrados (lunes 21). Reunión del Eurogrupo (lunes 21) y del Ecofin (martes 22). FMI: Actualización de sus previsiones de otoño (miércoles 23). Cumbre UE-Brasil (jueves 24). ACTUALIDAD ECONÓMICA EEUU: La economía se reactivó en el mes de diciembre. UEM: La crisis de la UEM y el debilitamiento global están pasando factura a Alemania. Emergentes: Asia remonta en el 4T12. España: Fuerte deterioro de la actividad en el 4T12. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El BoJ continuará con su política monetaria expansiva. Deuda pública: El bono español se toma un descanso tras las recientes caídas de la tir. Bolsas: Hay margen para seguir subiendo a corto, pero conviene ser prudentes. Divisas: El euro alcanza los máximos de junio de 2011 con el franco suizo. 18 de enero de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO Esperamos que el euribor a 12 meses mantenga un sesgo alcista al disminuir las expectativas de bajada del BCE y por la reducción de la liquidez derivada de la devolución de parte de las LTRO. Aunque les puede quedar algo de recorrido al alza a las tires a 10 años de EEUU y Alemania (como mucho 10 pb adicionales), apreciamos signos de cercanía de un giro a la baja. De forma similar a los bonos, la inercia alcista a corto puede continuar en las principales bolsas, pero el exceso de complacencia y las ganancias acumuladas aconsejan ser prudentes. El Ibex puede agotar su escalada en los 9000 puntos. Seguimos manteniendo nuestra opinión de que el euro puede extender su apreciación con el dólar hasta niveles de 1,35 eur/usd. Con el yen puede alcanzar sus máximos de 2011 en 123 eur/jpy. A MEDIO PLAZO Es posible que el suelo del euribor a 12 meses quede ya atrás, al haberse reducido la probabilidad de una bajada adicional del BCE. Si se confirma, puede acabar el 1T13 en torno al 0,65%. La ejecución del programa de compra de bonos del BCE permitiría reducir, adicionalmente, los costes de financiación de los países periféricos. La prima española a 10 años debería relajarse para situarse en torno a 250 pb. Esperamos un buen inicio de año y que el balance final de 2013 también sea positivo. Sin embargo, tememos una corrección intermedia por posibles nuevas dudas sobre el crecimiento o sobre el cumplimiento de los objetivos fiscales en Europa y/o EEUU. El euro se apreciará por la mejora de la situación en la UEM y por la tolerancia de la Fed y del BoJ a la depreciación de sus monedas. Contra el dólar hasta niveles de 1,36-1,38 eur/usd y frente al yen hasta 128 eur/jpy. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. (*) EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO EEUU Indicador adelantado dic. (%) m/m Jueves 24 de enero España EPA 4T12 (%) tasa de paro Jueves 24 de enero Alemania IDC manufacturero ene. jueves 24 de enero Alemania IFO ene. Viernes 25 de enero EEUU Venta vivienda nueva dic. (miles uds. anualizadas) Viernes 25 de enero Reino Unido Avance PIB 4T12 (%) t/t Viernes 25 de enero -0,2% +0,3% 25,0% 26,0% La señal cíclica mejora tras el impacto de Sandy. El número de parados roza los seis millones y el empleo cae a niveles de hace una década (17 millones). 46,0 47,0 La mejora en la confianza es muy leve y no anticipa una recuperación 102,4 103,0 verdaderamente significativa del sector a corto plazo ,9% -0,2% La demanda sigue mejorando y cierra el año con un incremento del 20% respecto a La economía vuelve a mostrar signos de debilidad tras el impulso que supuso la celebración de las JJOO. Cierre: 18 de enero de 2013 a las 14:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA EEUU La economía se reactivó en el mes de diciembre Los indicadores de diciembre siguen sorprendiendo al alza, lo que refleja que las tareas de reconstrucción tras el huracán Sandy y la caída en el precio de la gasolina han compensado la incertidumbre ante el debate fiscal. Por el lado de la demanda, las ventas minoristas volvieron a crecer con fuerza (+0,5% el total y +0,6% excluyendo las partidas más volátiles) y confirman la reactivación del consumo (+2,3% anualizado estimado en el 4T12 vs +1,6%). Por el lado de la oferta, la actividad manufacturera recupera el dinamismo de comienzos de 2012 (+0,8%, tras +1,2% en noviembre) y la vivienda iniciada cierra el año en máximos desde junio de 2008 (+12,1%; uds.). A pesar de esa mejora inesperada a finales de año, las perspectivas para la primera mitad de 2013 son modestas: la subida impositiva lastrará el consumo en los primeros meses del año y, de nuevo, el estancamiento en las negociaciones sobre el techo de deuda volverá a introducir incertidumbre sobre los agentes. En cuanto a la inflación, se moderó en diciembre (1,7% vs 1,8%) y esperamos que su descenso se intensifique en los próximos meses (1,2% estimado en el 2T13) y que no aumente hasta el verano (bajo un escenario energético estable). La subyacente permaneció en el 1,9% en diciembre, niveles que mantendrá en el medio plazo. UEM La estimación del crecimiento del PIB de Alemania en 2012 se ha fijado en +0,7% (mínimo desde 2008), frente al 3,1% alcanzado en Si no se revisan los tres La crisis de la primeros trimestres de 2012, el PIB se habría contraído entre un -0,5% en el 4T12 UEM y el (peor registro desde el 1T09). A pesar de este fuerte deterioro de la actividad, el debilitamiento Gobierno alemán ha cerrado el año con el primer superávit fiscal desde 2007 (+0,1% global están del PIB), gracias, principalmente, a la reducción de su coste de financiación y al fuerte pasando factura a superávit de la seguridad social (por el buen momento del mercado laboral). Por otra Alemania parte, la inflación de la UEM permaneció estable en diciembre en el 2,2%, pero las expectativas son que se sitúe por debajo del objetivo del 2,0% ya desde el mes de enero y que se estabilice en niveles cercanos al 1,5% durante el segundo semestre. Emergentes China aumentó su ritmo de crecimiento interanual en el 4T12 hasta un 7,9% (7,4% anterior), rompiendo con una senda de siete trimestres consecutivos de descensos. Asia remonta en También en términos trimestrales anualizados se observa una progresión positiva: el 4T12 casi un 8% estimado, frente al 7,5% de los dos trimestres previos. Pese a este sprint final, en el conjunto de 2012 el PIB aumentó sólo un 7,8% (mínimo desde 1999), moderación que responde tanto a factores externos como internos. También en Singapur el PIB logró repuntar en el fin de año: +1,8% trimestral anualizado (-5,9% anterior), situando el crecimiento en el conjunto de 2012 en el 1,3%. España Fuerte deterioro de la actividad en el 4T12 En noviembre se intensificó la caída de la cifra de negocio en la industria y los servicios: un 4% interanual y un 7,8%, respectivamente. En cambio, sorprende que la producción de la construcción registrara el segundo aumento consecutivo y el más intenso desde jun-10 (+10,2%); este dato contrasta con el desplome del consumo de cemento en 2012, cuando registró la mayor caída de la historia (-34%) hasta niveles de La inflación cerró 2012 en el 2,9% (2,4% el año anterior), impulsada por los alimentos, los medicamentos (por el copago) y la enseñanza (por la subida de las tasas universitarias). Descontando la subida del IVA y los elementos más volátiles (energía y alimentos frescos), la inflación se encuentra prácticamente estancada (0,2%), en línea con la debilidad de la demanda. En 2013, dada la atonía del consumo, junto con la corrección del efecto escalón del IVA en el tramo final, se mantendrá una senda descendente hasta concluir en el entorno del 1,5% (2% de media). Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El BoJ continuará con su política monetaria expansiva Deuda pública El bono español se toma un descanso tras las recientes caídas de la tir El BoJ iniciará el año relajando nuevamente su política monetaria, al incrementar, previsiblemente, su actual programa de compra de activos en 10 billones de yenes, hasta situarlo en 111 billones de yenes a finales de La presión del nuevo gobierno japonés al BoJ se traducirá, posiblemente, también en el incremento del objetivo a corto plazo de inflación al 2%. Por su parte, las expectativas de que algunos bancos europeos amorticen parcialmente los LTROS a tres años del BCE (se estima entre y millones), ha provocado que se haya iniciado un sesgo alcista en la curva Euribor; así por ejemplo, la referencia a 12 meses ha repuntado 3 pb en la semana hasta el 0,587%. En nuestro anterior informe advertíamos que la caída acumulada por la prima de riesgo y la cercanía a niveles técnicos importantes deberían propiciar un movimiento de consolidación. Ello explica el repunte de 15 pb registrado por la prima española en el plazo a 10 años. También ha podido contribuir la digestión por el mercado de un volumen emitido por el Tesoro español superior a los millones de euros. Aunque es cierto que el movimiento de consolidación ha sido más importante en España que en el resto de países periféricos, creemos que no hay motivos para pensar que estamos en el inicio de un cambio de tendencia como ha llegado a temerse en algunos sectores del mercado. Hasta que no se publiquen los déficits de 2012 y datos de actividad del primer trimestre (febrero-marzo) y sólo si éstos son bastante peores de lo previsto, no deberían cambiar, sustancialmente, las actuales condiciones de mercado. Por otro lado, se ha mantenido la inercia alcista de las tires de los bonos refugio, habiendo sido especialmente significativo el repunte en la curva de deuda alemana y, en particular, en sus plazos más cortos, alcanzando la tir a 2 años máximos de los últimos 12 meses. El principal motivo es el interés inversor por activos de riesgo, aunque también han podido contribuir las previsiones de una apreciable reducción del exceso de liquidez que tienen los bancos de la UEM en el BCE a partir de enero. Renta variable Hay margen para seguir subiendo a corto, pero conviene ser prudentes Divisas El euro alcanza los máximos de junio de 2011 con el franco suizo En las últimas sesiones hemos visto algunos recortes, poco profundos, seguidos de una nueva recuperación que ha dejado a los índices, en líneas generales, algo por encima de su nivel de hace una semana. El sentimiento hacia la renta variable continúa siendo positivo, los datos macro apoyan y la campaña de beneficios recién comenzada va por buen camino (el 62,8% de las compañías que ya han publicado en EEUU ha sorprendido positivamente). En la UEM, además, la deuda periférica sigue disfrutando de un buen momento que alienta el apetito por el riesgo. Se habla de Risk On y de Great Rotation en los medios anglosajones para referirse a esta situación en la que el dinero fluye hacia los activos de riesgo (en el primer caso) y, de modo particular, desde los bonos hacia la renta variable (en el segundo). En este contexto, y considerando que muchos índices están en máximos de los últimos 12 meses y la volatilidad en mínimos de varios años, debemos insistir en la llamada a la prudencia que lanzamos en nuestro anterior boletín. La preferencia por activos de riesgo en el comienzo del año, sobre todo europeos, y el descenso en las expectativas de que el BCE reduzca su tipo repo, han conllevado que el euro se haya apreciado durante la semana con la mayoría de sus principales cruces. Destaca el movimiento alcista registrado frente al franco suizo (+2,7%, hasta 1,25 eur/chf) provocado, no sólo por la penalización de los depósitos en francos suizos en tres de los cuatro mayores bancos domésticos, sino, también, por la pérdida de atractivo de la moneda suiza como activo refugio. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 2T12 3T (p) 2013 (p) Consumo de los Hogares 0,6% -0,8% -1,3% -2,1% -2,0% -2,0% -2,4% FBKF -6,2% -5,3% -7,5% -9,2% -9,9% -8,9% -4,2% Equipo 3,0% 2,4% -5,5% -6,9% -7,3% -6,3% -3,1% Construcción -9,8% -9,0% -9,4% -11,5% -12,6% -11,3% -5,5% Aport. Demanda Nacional -0,6-1,9-3,1-3,8-4,0-4,0-3,4 Aport. Demanda Externa 0,3 2,3 2,4 2,4 2,4 2,6 1,9 PIB -0,3% 0,4% -0,7% -1,4% -1,6% -1,4% -1,5% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Último dato D. previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -0,7% -5,5% -1,9% -13,7% -17,8% -21,7% -23,0% dic. -20,3% nov. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,8% -4,1% -1,6% -4,2% -3,5% -4,5% -3,6% -5,4% -4,6% nov. -6,2% oct. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -1,4% -5,0% -5,8% -7,1% -5,5% -5,2% -7,2% nov. -3,1% oct. IPI Consumo -1,0% -4,3% 0,7% -2,2% -3,7% -4,5% -4,7% -4,5% -6,4% nov. -2,5% oct. IPI Equipo 0,8% -11,3% 2,6% -4,8% -10,3% -13,9% -10,8% -9,5% -12,8% nov. -6,2% oct. IPI Intermedios -2,1% -7,2% -3,7% -7,0% -7,7% -7,7% -6,8% -6,3% -7,3% nov. -5,2% oct. IPI Energía -3,5% 0,8% -5,2% -6,0% 0,0% -0,6% 2,6% 1,4% -1,3% nov. 4,3% oct. Consumo Cemento a./a. -16,4% -34,0% -21,8% -25,2% -31,3% -37,8% -34,6% -31,3% -36,8% dic. -33,7% nov. Producción Construcción a./a. -19,3% -6,3% 4,1% -4,0% -9,7% -13,5% -5,6% 7,2% 10,2% nov. 4,1% oct. Edificación -19,1% -3,9% 6,7% -0,7% -8,1% -11,1% -2,8% 9,4% 10,8% nov. 8,0% oct. Obra Civil -20,2% -15,7% -3,7% -16,8% -17,1% -22,0% -16,3% -3,8% 8,3% nov. -15,9% oct. Conf. Consumidor -17,1-31,7-15,8-16,8-24,6-29,0-35,2-37,8-40,0 dic. -37,7 nov. Clima Industrial -12,5-17,5-14,4-16,5-14,8-17,4-20,0-17,9-16,0 dic. -17,2 nov. Conf. Construcción -55,4-54,9-58,6-53,6-50,4-52,2-55,5-61,4-60,7 dic. -67,0 nov. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU. 2,6 3T 12 1,6 1,7 dic-12 1,9 2,2 dic-12 7,8 dic-12 65,1 dic-12 73,1 Japón 0,5 3T 12 0,4-0,2 nov-12 0,0-6,7 nov-12 4,1 nov-12 39,4 4T 12 40,1 UEM -0,6 3T 12-0,1 2,2 dic-12 1,7-3,7 nov-12 11,8 nov dic Alemania 0,9 3T 12 0,4 2,1 dic-12 1,8-3,0 nov-12 5,4 nov dic Francia 0,0 3T 12 0,0 1,5 dic-12 1,7-3,2 nov-12 10,5 nov dic Italia -2,4 3T 12-1,0 2,6 dic-12 2,5-7,6 nov-12 11,1 nov dic España -1,6 3T 12-1,5 3,0 dic-12 2,6-7,2 nov-12 26,6 nov dic Reino Unido 0,0 3T 12 0,8 2,7 dic-12 1,9-2,0 nov-12 7,8 sep dic (1) Tasa interanual de variación. (2) IAPC para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato ene 7 días 18-ene 7 días 17-ene 7 días Brasil 0.9 sep dic % 62, % México 3.3 sep dic % 44, % 94-2 Argentina 0.7 sep dic % 3, % Chile 5.7 sep dic % 21, % 68 0 Países Asiáticos China 7.9 dic dic % 2, % - - Corea del Sur 1.5 sep dic % 1, % - - India 5.3 sep dic % 20, % - - Europa del Este Rusia 2.9 sep dic % 2, % Turquía 1.6 sep dic % 84, % Polonia 1.4 sep dic % 2, % 80 3 Rep. Checa -1.6 sep dic % 1, % 59-1 Hungría -1.5 sep dic % 19, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM EEUU UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,75 0,25 0,50 0,10 4,50 7,25 TIPOS EONIA Y EURIBOR Plazo 17-ene 1 sem el mes el año 6 meses 1 Día 0,07 0,00-0,06-0,06-0,05 2 semanas 0,09 0,00 0,00 0,00-0,04 1 Mes 0,11 0,00 0,00 0,00-0,07 3 Meses 0,20 0,01 0,02 0,02-0,25 6 Meses 0,34 0,02 0,02 0,02-0,40 12 Meses 0,57 0,02 0,03 0,03-0,45 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 9 M 12 M Dólar 0,20 0,30 0,49 0,66 0,81 Libra 0,49 0,51 0,66 0,83 1,00 Yen 0,13 0,17 0,27 0,39 0,47 Franco suizo 0,00 0,02 0,08 0,15 0,26 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo mar-13 0,28 0,31 0,53 0,27 0,03 jun-13 0,34 0,33 0,55 0,22 0,04 sep-13 0,39 0,36 0,57 0,20 0,05 dic-13 0,45 0,39 0,60 0,20 0,06 MERCADOS MONETARIOS SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Plazo 17-ene 1 día el mes el año 6 meses Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,46 0,06 0,14 0,14-0,21 En: 3 años 0,74 0,11 0,27 0,27 0,00 1 m 0,25 0,43 0, años 1,05 0,11 0,28 0,28 0,00 3 m 0,35 0,49 0, años 1,38 0,08 0,26 0,26-0,01 6 m 0,39 0, ,73 10 años 1,79 0,06 0,22 0,22 0,04 12 m 0,50 0,67 0,76 0,92 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 Euribor a 12 meses Libor del dólar a 12 meses MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 17-ene 1 sem el mes el año 3 años 2,85 0,11-0,56-0,56 5 años 3,89 0,37-0,19-0,19 10 años 5,13 0,23-0,13-0,13 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 17-ene 1 sem el mes el año Alemania 0,20 0,10 0,21 0,21 España 2,54 0,43-0,44-0,44 Francia 0,24 0,10 0,18 0,18 Italia 1,39 0,02-0,60-0,60 EEUU 0,26 0,01 0,01 0,01 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 17-ene 1 sem el mes el año Alemania 1,61 0,05 0,29 0,29 España 5,13 0,23-0,13-0,13 Francia 2,18 0,04 0,19 0,19 Italia 4,20 0,04-0,30-0,30 EEUU 1,88-0,02 0,12 0,12 Japón 0,74-0,08-0,05-0,05 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,14 0,58 0,66 3,52 Δ en el año -0,04-0,11-0,08-0,43 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 4,68 2,59 2,97 9,71 Δ en el año -1,02-0,59-0,37-0,88 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 9 años. 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 Tir a 10 años Alemania m-12 j-12 a-12 o-12 n-12 e-13 Tir a 10 años EEUU Prima de riesgo a 10 años España-Alemania j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 d-12 e-13 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA EEUU: Prima sobre el bono del Tesoro 17-ene AA A BBB BB 2 años 0,31 0,32 1,00 2,22 5 años 0,63 0,69 1,52 2,87 10 años - 0,92 1,84 2,98 UEM: Prima sobre bono del Tesoro alemán 17-ene AA A BBB BB 2 años 0,34 0,68 1,05-5 años 0,65 0,80-3,21 10 años 0,66 1,02 1,68 3,41 Datos en puntos porcentuales Indices 17-ene 1 sem el mes el año Ibex Dow Jones ,02 0,93 3,75 3, S&P ,94 0,60 3,84 3, Nasdaq Comp ,00 0,46 3,86 3, Euro Stoxx ,93 0,39 3,15 3, Ibex ,90 0,12 5,65 5, FT ,36 0,51 3,98 3, CAC ,11 1,11 2,83 2, Dax 7.735,46 0,35 1,62 1, Nikkei ,64-0,40 2,06 2, CSI 300 (*) 2.552,76 0,88 1,18 1, Shanghai "B" (**) 262,17 0,73 7,04 7, Mexbol ,34 0,19 2,83 2, Bovespa ,06 0,84 2,04 2, Merval 3.168,54 1,74 11,01 11,01 e-12 m-12 m-12 j-12 a-12 o-12 n-12 e-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 1,60 4,70 4,70 Energía 0,04 2,45 2,45-3,03-1,19-1,19 Telecom. -1,63 3,39 3,39 0,12 1,37 1,37 Utilities -1,01-0,64-0,64 0,84 4,27 4,27 Industrial -0,04 2,27 2,27-0,19 4,42 4,42 Financiero -0,09 6,15 6,15 1,92 4,91 4,91 Consumo discrec. 2,05 3,28 3,28 1,46 4,12 4,12 Consumo básico 0,58 1,13 1,13 0,09 3,99 3,99 Materiales -1,49-0,43-0,43 0,52 5,22 5,22 Salud 0,73 3,38 3,38 0,07 2,19 2,19 Tecnología -0,53 2,65 2,65 Clasificación sectorial del S&P ene 1 sem el mes el año EUR/USD 1,338 0,78 1,39 1,39 EUR/GBP 0,836 1,89 3,01 3,01 EUR/JPY 120,210 2,04 5,02 5,02 (+) Apreciación del euro. 17-ene 1 sem el mes el año GBP/USD 1,599-1,08-1,61-1,61 USD/JPY 89,880 1,24 3,61 3,61 USD/CHF 0,933 2,00 1,87 1,87 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 17-ene 1 sem el mes el año Aluminio ,23-1,38-1,38 Cobre ,72 1,51 1,51 Plomo ,98-1,77-1,77 Níquel ,13 3,19 3,19 Zinc ,23-2,94-2,94 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 17-ene 1 sem el mes el año Oro (1) 1.687,55 0,72 0,73 0,73 Petróleo brent (2) 111,98 0,17 0,04 0,04 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1,26 1,24 1,22 1, Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES Itraxx Europa a 10 años (p.b.) Grado de inversión MERCADOS DE RENTA VARIABLE Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) m-12 j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 d-12 e-13 Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 21 de enero 22 de enero 23 de enero 24 de enero 25 de enero Día de Martin Luther King jr. Mercados cerrados. Venta vivienda 2ª mano Precio vivienda FHFA (noviembre) Indicador adelantado Venta vivienda nueva IDC compuesto (enero) Balanza comercial (noviembre) Precios de producción ZEW (enero) IDC (enero) IFO (enero) Avance del PIB 4T12 Pedidos de maquinaria (d) Reunión del BoJ Saldo comercial IPC Comercio exterior (noviembre) Precio vivienda (4T12) EPA (4T12) IPRI Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8