BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En, confianza de promotores (lunes 15), IPC, vivienda iniciada y producción industrial (martes 16). En la UEM, IPC (martes 16). En Alemania, Zew (martes 16). En Japón, saldo comercial (jueves 18). En China, PIB 1T13, producción industrial y ventas minoristas (lunes 15). IPC en India (lunes 15) y Brasil (viernes 19). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Turquía (martes 16), Brasil y Canadá (miércoles 17). Actas del BoE del 4 de abril (miércoles 17). : Libro Beige (miércoles 17). FMI: Informe de Previsiones Económicas, Informe de Situación Fiscal (martes 16), e Informe de Estabilidad Financiera (miércoles 17). Venezuela: Elecciones presidenciales (domingo 14). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Portugal y Chipre vuelven a generar incertidumbre. : Obama hace un guiño a ambos partidos para suavizar el debate fiscal. España: Es necesario avanzar en el proceso de reformas. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: Pese al debate, el QE3 continuará hasta final de año. Deuda pública: La tir a 10 años española se sitúa en mínimos de dos años y medio. Bolsas: Todas las plazas se apuntan a las subidas. Divisas: El yen intensifica su depreciación. 12 de abril de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO El euribor a 12 meses puede mantenerse estable en torno a su nivel actual, 0,535%. Para los meses de junio-julio el Euribor a 12 meses podría situarse en torno a 0,60%. DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO El buen momento de la deuda periférica puede prolongarse si la reunión del Eurogrupo del viernes no decepciona. La tir a 10 años de España podría alcanzar niveles en torno al 4,50%. La tendencia manda y ésta es alcista, sin síntomas a la vista de que vaya a girar. Los índices europeos pueden acercarse a sus niveles de mediados de marzo, que en caso del Ibex supone la zona de los 8500 puntos. El euro seguirá alcista a corto y va a poner a prueba la resistencia que tiene en 1,315 eur/usd. Si la supera, el siguiente nivel a vencer lo tendría en 1,326 eur/usd. Con ayuda (activando el programa de compra de bonos del BCE) o sin ella (por la elevada liquidez en los mercados), la prima española a 10 años tenderá a relajarse para situarse en el rango pb. Esperamos que el balance final de 2013 sea positivo. El proceso de rotación de carteras desde activos monetarios y deuda pública hacia activos con riesgo como la renta variable va a seguir. El euro se apreciará por la mejora de la situación en la UEM y por la tolerancia de la Fed y del BoJ a la depreciación de sus monedas. Contra el dólar hasta niveles de 1,38-1,40 eur/usd y frente al yen hasta eur/jpy (hemos revisado el rango al alza). (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Confianza de promotores abr. Lunes 15 de abril Vivienda iniciada mar. (miles uds. anualizadas) Martes 16 de abril IPC mar. (%) a/a Martes 16 de abril Producción industrial mar. (%) m/m Martes 16 de abril Alemania Zew abr Martes 16 de abril La encuesta de promotores permanece en niveles muy elevados, lo que es consistente con una fuerte actividad en el sector, sobre todo, en los próximos meses de primavera. 2,0% 1,6% +0,8% +0,2% 13,6 10,5 El efecto base en energía explica la caída en la inflación, si bien se espera que vuelva a repuntar en el verano. La actividad en el sector se modera por el menor ritmo de acumulación de inventarios. La inestabilidad política en Italia, las condiciones del rescate de Chipre y los nuevos retos fiscales para Portugal enfrían la confianza del inversor. Cierre: 12 de abril de 2013 a las 12:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Portugal y Chipre vuelven a generar incertidumbre La CE señala que hay que seguir avanzando en la corrección de desequilibrios La industria alemana se recupera Obama hace un guiño a ambos partidos para suavizar el debate fiscal España Es necesario avanzar en el proceso de reformas En Portugal, el Tribunal Constitucional ha declarado ilegal la retirada de la paga extra de verano a funcionarios y pensionistas, así como otros recortes sociales, echando por tierra un ahorro de unos millones de euros. Esto obligará a adoptar nuevos recortes para cumplir con los objetivos pactados con la troika. El Eurogrupo está a la espera de conocer estas medidas para decidir si flexibiliza las condiciones del rescate: podrían alargarse los plazos en 7 años para facilitar su regreso a los mercados financieros (el programa actual de financiación concluye en julio de 2014). Por su parte, el colapso del sistema financiero y la recesión que atravesará Chipre (-8,7% en 2013 y -3,9% en 2014) ha elevado sus necesidades financieras respecto a lo anunciado inicialmente, hasta millones de euros. El FMI y la UEM mantienen su aportación al plan de rescate en millones, por lo que Chipre deberá aportar millones frente a los millones iniciales. La Comisión Europea señala que los desequilibrios macroeconómicos se están ajustando, pero su intensidad y velocidad no es homogénea. En la mayoría de países, el proceso aún no ha finalizado y deben realizarse esfuerzos adicionales. Los principales retos implican reducir la deuda (tanto externa como interna) y resolver la delicada situación de sus mercados de la vivienda. La CE destaca negativamente a España y a Eslovenia (en riesgo de rescate), mientras que, una edición más, Alemania no se ve señalada a pesar de la persistencia de su elevado superávit corriente. En Alemania se perciben evidencias de recuperación en su sector industrial, gracias al sorprendente crecimiento en febrero de los pedidos (+2,3% vs-1,6%) y la producción (+0,5% vs -0,6%). Por otra parte, el dato de costes laborales refleja los esfuerzos de los países rescatados para recuperar competitividad: en el periodo , los salarios han retrocedido un 11,2% en Grecia y se han congelado en Portugal e Irlanda, frente a un aumento del 8,7% en media de la UEM. La propuesta presupuestaria de la Casa Blanca para el año fiscal 2014 considera un déficit de millones de dólares (4,4% del PIB), por encima de la propuesta republicana de millones, ya que contempla, entre otras medidas, cancelar el sequester. No obstante, Obama también incluye un plan de consolidación a largo plazo (recorte de 2,5 billones en 10 años) con concesiones tanto a republicanos (recorte del gasto social) como a demócratas (subida impositiva para rentas altas) que, al menos, ha logrado acercar posturas. Respecto a los últimos indicadores, la menor creación de empleo en marzo ( vs en media de diciembrefebrero) refleja el enfriamiento de finales del 1T13 y confirma el escenario de menor crecimiento en el 2T13 y 3T13. En su informe sobre desequilibrios, la CE reconoce los avances en su corrección, pero advierte que siguen siendo elevados, en especial el endeudamiento; por ello, solicita que la agenda de reformas se dinamice, con el fin de mitigar su impacto sobre el crecimiento. La inflación retrocedió en marzo cuatro décimas hasta el 2,4%, mínimo de ocho meses, gracias a la reducción de los precios de la energía. Descontando los componentes más volátiles y el impacto de la fiscalidad, la tasa sigue en mínimos (0,3%). La producción industrial intensificó su caída en febrero (-6,5% interanual vs -4,9% anterior), de modo que el descenso desde máximos es del 28% hasta niveles de hace casi dos décadas. Las compraventas de viviendas de febrero (35.486) siguen condicionadas por el repunte de operaciones en la parte final de 2012, ante el cambio en su fiscalidad. Es previsible que, una vez acabado el registro de dichas operaciones anticipadas a 2012, las transacciones volverán a niveles cercanos a las mensuales. Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario Pese al debate, el QE3 continuará hasta final de año Deuda pública La tir a 10 años española se sitúa en mínimos de dos años y medio Las actas de la reunión de marzo de la Fed reflejaron el amplio debate que existe entre los miembros del consejo en torno a la posibilidad de que su actual programa de estímulo monetario concluya o se vea reducido este año. No obstante, consideramos que las previsiones que todavía maneja la Fed son demasiado optimistas, por lo que, a medida que las vaya revisando, se irá reduciendo la presión a favor de un cambio en los estímulos antes de final de año. Por otra parte, la apelación de las entidades españolas al BCE se redujo en marzo hasta los millones, un 6,9% respecto a febrero. El golpe de efecto del Banco de Japón con su decisión de inundar de liquidez el mercado está suponiendo otro factor de apoyo al comportamiento positivo de la deuda pública europea. Se está anticipando que el giro en su política monetaria acabará intensificando las inversiones japonesas en bonos soberanos de la UEM, lo que afectará directa o indirectamente a la deuda periférica. Desde que anunciara su nuevo programa, las tires a 10 años de España e Italia han caído 25 pb y en Francia 15 pb (en Portugal apenas han variado, al verse penalizado por la decisión de su Tribunal Constitucional) y las subastas celebradas por Italia se han resuelto con éxito. En el caso del bono español, ha cedido hasta niveles en torno al 4,65%, mínimo desde noviembre de Todo ello llega en un momento propicio, pues el Tesoro tiene previsto emitir el día 16 letras a 6 y 12 meses y el día 18 bonos y obligaciones, por lo que cabe esperar que mejore, considerablemente, su coste de financiación. En nuestra opinión, la intensidad del movimiento acumulado empieza a ser excesiva, lo que, en condiciones normales, nos llevaría a advertir sobre el riesgo de una corrección. Sin embargo, la dimensión de los cambios en la política monetaria de Japón puede sostener el buen comportamiento de la deuda periférica en el corto plazo, eso sí, condicionado a que se confirme el impulso de las inversiones financieras japonesas en el exterior. Renta variable Todas las plazas se apuntan a las subidas En nuestro anterior informe expresábamos ciertas reservas sobre las bolsas, para concluir que será quien decida su rumbo. Sus principales índices han registrado nuevos máximos, con avances del 2,55% en la semana. Incluso el Dow Jones Transport y el S&P 600, que se venían mostrando más débiles y dibujando divergencias potencialmente bajistas, se han apuntado a las alzas. Si el primero supera los 6215 puntos (+0,8%) y el segundo los 531 (+0,4%), esas divergencias serán anuladas y nuestras dudas muy diluidas. En cuanto a Europa, los avances también han sido destacados, del 3% en las bolsas del centro y un 5,8% en las periféricas (sobresale la griega, con +12,6%). El Ibex se ha instalado de nuevo sobre los 8000 puntos, participando casi todos los valores en su recuperación. A qué se debe este festival de subidas? De forma muy resumida, a que se espera menos miedo y más dinero. Menos miedo porque los inversores están recuperando su apetito por el riesgo y buscan alternativas más rentables; y más dinero porque se espera que los bancos centrales sigan muy generosos con el suministro de liquidez. Divisas El yen intensifica su depreciación El protagonista de la semana ha sido nuevamente el yen, que ha continuado depreciándose frente a sus principales cruces, tendencia que pensamos debería continuar en el corto plazo, aunque de forma menos agresiva. Desde que el BoJ anunciase su nueva ronda de estímulos, acumula una caída frente al euro y dólar del 9% y 7%, respectivamente, concluyendo la semana en 130 eur/jpy y en 99,5 usd/jpy. Por su parte, el euro recuperaba la zona de 1,31 con el dólar gracias, sobre todo, al descenso de las primas de riesgo. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 2T12 3T12 4T (p) Consumo de los Hogares -0,8% -2,2% -1,3% -2,2% -2,1% -3,0% -3,1% FBKF -5,3% -9,1% -7,4% -9,2% -9,7% -10,3% -7,5% Equipo 2,4% -6,7% -5,2% -6,5% -7,0% -7,9% -7,4% Construcción -9,0% -11,5% -9,5% -11,6% -12,4% -12,3% -8,4% Aport. Demanda Nacional -1,9-3,9-3,1-3,8-4,0-4,7-4,3 Aport. Demanda Externa 2,3 2,5 2,4 2,4 2,4 2,8 2,8 PIB 0,4% -1,4% -0,7% -1,4% -1,6% -1,9% -1,5% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Último dato D. previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -5,5% -1,9% -13,7% -17,8% -21,7% -11,5% -13,9% mar. -9,8% feb. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,7% -4,9% -4,1% -3,1% -4,8% -4,5% -7,2% -5,4% -3,9% feb. -7,0% ene. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -5,0% -5,8% -7,1% -5,5% -5,7% -5,7% -6,5% feb. -4,9% ene. IPI Consumo -1,0% -4,8% -2,2% -3,7% -4,5% -4,8% -6,3% -5,8% -3,9% feb. -7,5% ene. IPI Equipo 0,8% -10,8% -4,8% -10,3% -13,9% -10,8% -8,0% -4,3% -5,8% feb. -2,7% ene. IPI Intermedios -2,1% -7,3% -7,0% -7,7% -7,7% -6,8% -7,1% -5,9% -8,3% feb. -3,5% ene. IPI Energía -3,5% 0,8% -6,0% 0,0% -0,6% 2,6% 1,3% -6,3% -8,2% feb. -4,5% ene. Consumo Cemento a./a. -16,4% -34,2% -24,6% -32,4% -37,8% -34,6% -31,3% -23,3% -25,1% feb. -21,5% ene. Producción Construcción a./a. -19,3% -5,2% -4,0% -9,7% -13,4% -5,6% -6,0% -1,0% ene. 4,7% dic. Edificación -19,1% -3,0% -0,7% -8,1% -11,1% -2,8% 7,6% -0,9% ene. 5,0% dic. Obra Civil -20,2% -14,6% -16,8% -17,1% -22,0% -16,3% -2,9% -1,1% ene. 4,0% dic. Conf. Consumidor -17,1-31,7-16,8-24,6-29,0-35,2-37,8-32,6-31,9 mar. -33,4 feb. Clima Industrial -12,5-17,5-16,5-14,8-17,4-20,0-17,9-15,9-15,7 mar. -13,5 feb. Conf. Construcción -55,4-54,9-53,6-50,4-52,2-55,5-61,4-46,7-49,4 mar. -49,1 feb. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU T feb feb mar mar Japón 0.4 4T feb feb feb T UEM T mar feb feb mar Alemania 0.4 4T feb feb feb-13-5 mar-13-6 Francia T feb feb feb mar Italia T feb feb feb mar España T feb feb feb mar Reino Unido 0.2 4T feb feb dic mar (1) Tasa interanual de variación. (2) IAPC para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato abr 7 días 12-abr 7 días 11-abr 7 días Brasil 1.4 dic mar % 55, % México 3.2 dic mar % 44, % Argentina 2.1 dic feb % 3, % Chile 5.7 dic mar % 21, % 61-3 Países Asiáticos China 7.9 dic mar % 2, % - - Corea del Sur 1.5 dic mar % 1, % - - India 4.5 dic feb % 18, % - - Europa del Este Rusia 2.1 dic mar % 2, % Turquía 1.4 dic mar % 84, % Polonia 1.1 dic feb % 2, % 81-5 Rep. Checa -1.4 dic mar % % 62 1 Hungría -2.7 dic mar % 18, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,75 0,25 0,50 0,10 4,00 7,25 TIPOS EONIA Y EURIBOR Plazo 11-abr 1 sem el mes el año 6 meses 1 Día 0,086 0,01 0,02-0,05-0,01 2 semanas 0,093 0,00 0,00 0,01 0,00 1 Mes 0,119 0,00 0,00 0,01 0,01 3 Meses 0,211 0,00 0,00 0,02 0,00 6 Meses 0,329 0,00-0,01 0,01-0,09 12 Meses 0,536 0,00-0,02-0,01-0,12 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 9 M 12 M Dólar 0,20 0,28 0,44 0,58 0,72 Libra 0,50 0,51 0,60 0,74 0,90 Yen 0,12 0,16 0,25 0,36 0,45 Franco suizo 0,00 0,02 0,09 0,15 0,25 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo jun-13 0,22 0,30 0,51 0,23 0,00 sep-13 0,25 0,31 0,48 0,22-0,02 dic-13 0,28 0,34 0,47 0,22-0,02 mar-14 0,31 0,36 0,47 0,23-0,02 MERCADOS MONETARIOS SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Plazo 11-abr 1 día el mes el año 6 meses Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,37 0,02 0,02 0,05-0,03 En: 3 años 0,57 0,04 0,00 0,10 0,00 1 m 0,21 0,33 0, años 0,87 0,05-0,04 0,10-0,04 3 m 0,23 0,36 0, años 1,20 0,05-0,09 0,08-0,12 6 m 0,26 0, ,65 10 años 1,63 0,06-0,12 0,06-0,11 12 m 0,32 0,49 0,58 0,72 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 Euribor a 12 meses a-12 j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 Libor del dólar a 12 meses a-12 j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 11-abr 1 sem el mes el año 3 años 2,51 0,02-0,33-0,91 5 años 3,39-0,05-0,35-0,69 10 años 4,67-0,08-0,43-0,60 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 11-abr 1 sem el mes el año Alemania 0,03 0,02-0,01 0,05 España 2,11 0,06-0,38-0,88 Francia 0,14 0,00-0,02 0,07 Italia 1,45-0,05-0,48-0,54 0,23 0,00 0,00-0,02 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 11-abr 1 sem el mes el año Alemania 1,30 0,09-0,15-0,02 España 4,67-0,08-0,43-0,60 Francia 1,85 0,09-0,32-0,15 Italia 4,33-0,05-0,40-0,17 1,79 0,08-0,09 0,03 Japón 0,55 0,01-0,12-0,24 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,43 0,55 0,80 3,37 Δ en el año 0,24-0,14 0,06-0,58 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 5,06 3,03 2,57 10,05 Δ en el año -0,64-0,15-0,74-0,54 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 8 años. 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 1,30 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 Tir a 10 años Alemania j-12 s-12 n-12 d-12 f-13 a-13 Tir a 10 años a-12 j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania a-12 o-12 n-12 d-12 e-13 f-13 m-13 a-13 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA : Prima sobre el bono del Tesoro 11-abr AA A BBB BB 2 años 0,34 0,37 0,92 2,06 5 años 0,68 0,72 1,42 2,75 10 años - 0,95 1,75 2,83 UEM: Prima sobre bono del Tesoro alemán 11-abr AA A BBB BB 2 años 0,26 0,63 0,93-5 años 0,67 0,83-3,38 10 años 0,71 1,05 1,64 3,59 Datos en puntos porcentuales Indices 11-abr 1 sem el mes el año Ibex Dow Jones ,14 2,06 5,77 13, S&P ,37 2,58 5,20 11, Nasdaq Comp ,16 3,01 4,43 9, Euro Stoxx ,33 3,44 1,55 1, Ibex ,50 4,63-0,86-0, FT ,14 2,66 0,87 8, CAC ,66 3,06 1,41 3, Dax 7.871,63 2,78 1,68 3, Nikkei ,16 5,58 17,21 30, CSI 300 (*) 2.477,88-0,23-7,31-1, Shanghai "B" (**) 260,93-1,21-6,01 6, Mexbol ,43 2,69 0,65 1, Bovespa ,91 0,64-3,52-9, Merval 3.487,72 5,28 14,41 22,19 a-12 j-12 j-12 s-12 n-12 d-12 f-13 a-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 2,23 1,83 9,55 Energía 1,75 0,07-1,87 1,79 7,62 12,78 Telecom. 3,59 8,87 7,59 1,54 8,05 14,94 Utilities 2,86 6,39 2,76 2,51 2,79 10,82 Industrial 2,81 1,36 6,87 2,95 5,68 13,05 Financiero 4,54-0,76 3,79 2,86 6,93 14,06 Consumo discrec. 2,14 0,33 4,00 2,21 6,59 16,04 Consumo básico 1,43 4,65 11,32 2,54 2,23 4,23 Materiales 2,78-4,84-5,21 3,14 10,43 19,77 Salud 2,79 6,63 13,80 2,51 2,39 4,17 Tecnología 1,64-0,98 5,94 Clasificación sectorial del S&P abr 1 sem el mes el año EUR/USD 1,310 0,83 0,32-0,71 EUR/GBP 0,852 0,50-1,11 4,88 EUR/JPY 130,580 2,99 8,05 14,08 (+) Apreciación del euro. 11-abr 1 sem el mes el año GBP/USD 1,539 0,33 1,47-5,35 USD/JPY 99,680 2,16 7,69 14,90 USD/CHF 0,931-0,39-0,63 1,68 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 11-abr 1 sem el mes el año Aluminio ,76-4,96-8,65 Cobre ,74-2,63-4,15 Plomo ,02-9,34-11,12 Níquel ,04-2,05-4,69 Zinc ,46-8,21-8,36 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 11-abr 1 sem el mes el año Oro (1) 1.561,45-1,25-1,15-6,80 Petróleo brent (2) 103,83-0,25-7,01-7,24 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,38 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1,26 1,24 1,22 1, Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES Itraxx Europa a 10 años (p.b.) Grado de inversión a-12 j-12 a-12 o-12 d-12 e-13 m-13 MERCADOS DE RENTA VARIABLE Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS a-12 j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) j-12 s-12 o-12 n-12 d-12 e-13 f-13 a-13 Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Italia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 15 de abril 16 de abril 17 de abril 18 de abril 19 de abril Confianza promotores (abril) Encuesta Fed Nueva York (abril) IPC Vivienda iniciada Producción industrial Libro Beige Indicador adelantado Encuesta Fed Filadelfia (abril) Balanza comercial IPC (d) Balanza corriente Zew (abril) Precios de producción Balanza comercial Balanza corriente Pedidos industriales IPC Tasa de paro Actas del BoE Ventas minoristas Producción industrial (d) Pedidos maquinaria (d) Confianza del consumidor Saldo comercial Indicador adelantado (d) Comercio exterior Cuentas Financieras (4T12) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8