BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: : En Alemania, producción industrial (jueves 6), pedidos y balanza comercial (viernes 7). En, ISM manufacturero (lunes 3), no manufacturero y saldo comercial (miércoles 5) y creación de empleo (viernes 7). En Japón, índice Tankan (lunes 3). PIB preliminar del 1T17 en Singapur (a lo largo de la semana). IPC en Brasil y México (viernes 7) y Rusia (a lo largo de la semana). Bancos centrales: Actas de la reunión de marzo de la Fed (miércoles 5). Reuniones de los bancos centrales de Australia (martes 4), Polonia y Rumanía (miércoles 5), India, Israel y Perú (jueves 6). Elecciones presidenciales en Ecuador y Serbia (domingo 2). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: La inflación cae más de lo esperado en marzo. Reino Unido: Pistoletazo de salida al Brexit. : Se reafirma la señal expansiva del sector manufacturero. Emergentes: Las emisiones de deuda emergente marcan máximos en el 1T17. España: Avanza la corrección de los desequilibrios. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El mercado modera sus previsiones de política monetaria. Deuda pública: La inflación y el BCE provocan una nueva caída de las tires. Bolsas: Sube y baja Europa; las dudas no se despejan. Divisas: El euro se desinfla tras alcanzar puntualmente 1,09 eur/usd. 31 de marzo de 2017

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO Se seguirán acumulando indicios de que la zona de -0,11% es el mínimo para el Euribor a 12 meses. Apreciamos señales de un inmediato giro al alza en las rentabilidades de la deuda a 10 años tanto de la UEM como en. El bono español no cederá de 1,60% y podría dirigirse hacia el rango 1,75-1,80%. Dudamos que la recuperación del S&P 500 supere la zona , desde donde podría volver a girarse a la baja. La corrección del euro está próxima a su fin. Dudamos que profundice más allá de 1,06 eur/usd. A MEDIO PLAZO Se mantiene el sesgo alcista para el Euribor 12M hasta final de año, aunque se hará más visible en la segunda mitad del ejercicio. Las tires están inmersas en una tendencia al alza de medio plazo. Los bancos centrales volverían a tomar medidas si perciben que el movimiento al alza se descontrola. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente. Los argumentos positivos macro y micro se han reforzado. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO ISM manufacturero mar. Lunes 3 de abril Japón Índice Tankan grandes manuf. 1T17 (balance respuestas) Lunes 3 de abril Saldo comercial feb. (m.m. usd) Martes 4 de abril Alemania Pedidos industriales feb. (%) m/m Jueves 6 de abril Alemania Producción industrial feb. (%) m/m Viernes 7 de abril Creación de empleo mar. (miles) Viernes 7 de abril 57,7 57, ,5-46,5 Las expectativas se moderan levemente, pero se mantienen en niveles elevados. La confianza de los empresarios sigue mejorando, apoyada por la fortaleza de la demanda global, el estímulo fiscal y los beneficios corporativos. La recuperación de las exportaciones permite moderar el déficit externo. -7,4% 2,8% 3,4% -0,3% Las perspectivas para los próximos meses siguen siendo positivas, en línea con el creciente optimismo de los empresarios La creación de empleo se modera a ritmos más sostenibles, pero dinámicos. Cierre: 31 de marzo de 2017 a las 12:15 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Según datos preliminares, la inflación cayó en marzo más de lo esperado, hasta 1,5% (2,0% anterior). Las partidas responsables de las subidas en los dos meses previos se La inflación cae más han moderado significativamente: energía 7,3% vs 9,3% y alimentos 1,8% vs 2,5%. de lo esperado en Por su parte, el descenso de la subyacente hasta mínimos de dos años (0,7% vs 0,9%) marzo muestra que hay pocas evidencias de que el encarecimiento de la energía se haya trasladado al resto de la economía. Por otro lado, el Ifo alemán marca máximos de seis años en marzo (112,3 vs 111,1) e introduce riesgos al alza sobre la previsión de crecimiento del PIB en el 1T17 (0,4% estimado). Reino Unido Pistoletazo de salida al Brexit Se reafirma la señal expansiva del sector manufacturero Emergentes Las emisiones de deuda emergente marcan máximos en el 1T17 España Avanza la corrección de los desequilibrios El miércoles 29, Theresa May solicitó formalmente a Bruselas la activación del artículo 50, lo que marca el punto de partida para negociar el acuerdo de salida de Reino Unido de la UE. Se abre un periodo de incertidumbre, al menos de dos años, marcado por unas negociaciones excepcionalmente complejas, en las que debe llegarse a un acuerdo sobre el coste de la separación, que Bruselas establece en unos millones de euros en concepto de compromisos ya adquiridos, y sobre cómo serán las futuras relaciones. Una vez alcanzado un acuerdo, debe ser ratificado por el Parlamento Europeo, la Comisión y los gobiernos del resto de la UE. Finalmente, la economía creció algo más de lo esperado en el 4T16 (2,1% frente a la estimación anterior de 1,9%), básicamente, por un mejor comportamiento del consumo. En cuanto a los indicadores del 1T17, destaca el aumento en febrero de los pedidos de bienes duraderos (1,7% vs 2,3%), que recoge, además, señales positivas para la inversión en equipo (repuntaron los envíos de bienes de capital). Por otro lado, la continua mejora en la confianza de las familias (alcanza en marzo máximos en 16 años) señala que el enfriamiento del consumo a principios de año será puntual. En cuanto al mercado de la vivienda, los precios se aceleraron levemente en enero, según el índice de precios de S&P (5,7% interanual vs 5,5%), reflejo de la rigidez de la oferta frente a una demanda bastante dinámica. El atractivo de las economías emergentes para los inversores sigue aumentando, como revela que las emisiones de bonos soberanos ascendieran en el 1T17 a casi millones de dólares, casi un 50% más que hace un año y máximo histórico. También las emisiones corporativas despiertan interés y aumentan un 135%, hasta los millones de dólares. Por otra parte, el banco de México volvió a subir el tipo de referencia, tras su reunión de marzo (25 p.b. hasta 6,50%), pero menos de lo esperado, gracias a la apreciación del peso en lo que llevamos de año (11% frente al dólar) y al tono menos agresivo de la Fed y de la administración Trump. Por primera vez desde 2008, las AA.PP cumplieron en 2016 con el objetivo fijado por Bruselas y redujeron su déficit hasta el 4,33% del PIB (5,08% en 2015), tres décimas por debajo del límite. El deterioro de la Seguridad Social (déficit del 1,6% vs 1,2% en 2015) contrasta con la mejoría del resto de Administraciones, sobre todo las CC.AA. (-0,8% vs -1,7%) y las Corporaciones Locales, que aumentaron su tradicional superávit (una décima hasta el 0,6%). Aunque el punto de partida es mejor de lo previsto, el ajuste fiscal necesario en 2017 para situar el déficit en el 3,1% superará los millones de euros. Por otro lado, el saldo corriente en enero fue el mejor de la serie en dicho mes (superávit de 409 millones de euros): el fuerte deterioro del déficit energético fue más que compensado por la mejoría del resto de balanzas. Por su parte, la deuda externa bruta se redujo en 2016 hasta el 167,5% del PIB, la más baja en tres años. Por último, tras alcanzar máximos de cuatro años los dos meses anteriores (3%), la inflación se redujo con fuerza en marzo hasta el 2,3%. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El mercado modera sus previsiones de política monetaria Deuda pública La inflación y el BCE provocan una nueva caída de las tires Renta variable Sube y baja Europa; las dudas no se despejan Divisas El euro se desinfla tras alcanzar puntualmente 1,09 eur/usd Los rumores de este semana, sobre la incomodidad del BCE en relación a que se habían interpretado los mensajes de Dragui en su última reunión de manera demasiado alcista, podrían buscar relajar la incipiente presión del mercado para empezar a dar pasos hacia una normalización monetaria. Dicha advertencia ha provocado la ruptura de la inercia alcista que venían mostrando en el año los tipos de las principales referencias del mercado interbancario, con caídas, por ejemplo, de 2 pb en los tipos swaps o de 5 pb en el futuro sobre el Euribor a 3 meses con vencimiento en diciembre de El descenso de la inflación mayor de lo esperado ha venido a reforzar dicho movimiento bajista en los tipos de interés. Es lógico que el BCE quiera mantener la cautela, al menos hasta que se celebren las elecciones en Francia; sin embargo, ello no invalida que, avanzado el año, deba ir retirando los estímulos monetarios porque ya no se justifica su actual política de emergencia ni tampoco mantener la anomalía que supone un corredor de tipos asimétrico. Buen comportamiento de la deuda pública durante la semana, destacando, especialmente, las caídas de las rentabilidades en los bonos europeos. Por un lado, se afianza la tendencia bajista en las previsiones sobre inflación del mercado y, por otro, las referencias sobre la posibilidad de que el BCE no vea con agrado repuntes adicionales en las tires han moderado las perspectivas de un futuro tapering. La moderación ha sido generalizada en la UEM, destacando el buen comportamiento de la deuda italiana y portuguesa. En este contexto, no ha tenido efectos la reducción de las compras de bonos que ya ha empezado efectuar el BCE, con el fin de aproximar paulatinamente el volumen mensual de su QE a los que entran en vigor la semana que viene. La tir del bono alemán a 10 años se ha reducido 7 pb y se sitúa de nuevo cerca del nivel del 0,30%, aunque se mantiene dentro del canal alcista en el que viene oscilando desde octubre pasado. A pesar de las noticias conocidas esta semana, seguimos pensando que el escenario económico es favorable a un repunte de las tires a medio plazo. El S&P 500 no ha corregido como esperábamos, pero lo cierto es que sí muestra una suave tendencia bajista. Además, si miramos a otros índices, como el Russell 2000 o el Dow Jones de Transportes, se ve más claramente una debilidad creciente. Por otro lado, hemos asistido a una disminución de la volatilidad y a una suavización del exceso de optimismo, circunstancias que atenúan el peligro de una corrección severa. Curiosamente, esta semana las bolsas europeas se han comportado peor que la de, justo cuando aumentaban las opiniones sobre su mayor atractivo relativo y las recomendaciones de sobreponderar frente a Wall Street. En nuestra opinión, difícilmente las bolsas europeas se van a desligar de lo que haga el mercado estadounidense, al menos durante más tiempo de 1 ó 2 semanas. De hecho, si se analiza cuantas veces ha ocurrido que Europa suba una semana en la que baja Nueva York, se obtiene un resultado desalentador: desde que en 2009 se puso en marcha el actual mercado alcista sólo ha ocurrido el 20% de las ocasiones. Aunque le hemos visto cotizar puntualmente en 1,09 intradía esta semana, el euro no ha aguantado niveles y ha vuelto a situarse por debajo de la referencia clave que supone el 1,08 eur/usd. Ya advertíamos que podía costar algo más de tiempo consolidar esta cota, aunque tenemos pocas dudas respecto a que finalmente el euro lo logre. Esta pájara le ha venido por el súbito enfriamiento de las expectativas de política monetaria al que nos hemos referido en nuestro comentario de Interbancario. En otro orden de cosas, a la libra esterlina no le ha sentado nada mal la activación del Brexit, al apreciarse con el dólar y el euro, si bien se mantiene en el mismo rango lateral con ambos desde hace varios meses (1,20-1,27 con el dólar y 0,84-0,88 con el euro) y, posiblemente, siga así bastante tiempo más. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T16 2T16 3T16 4T (p) Consumo de los Hogares 2,8% 3,2% 3,6% 3,4% 3,0% 3,0% 2,6% FBKF 6,0% 3,1% 4,3% 3,4% 2,6% 2,2% 3,8% Equipo 8,9% 5,0% 7,5% 5,8% 4,3% 2,7% 5,5% Construcción 4,9% 1,9% 2,3% 1,8% 1,6% 1,9% 3,0% Aport. demanda interna 3,3 2,8 3,5 2,9 2,5 2,2 2,4 Aport. demanda externa -0,1 0,4-0,1 0,5 0,7 0,8 0,1 PIB 3,2% 3,2% 3,4% 3,4% 3,2% 3,0% 2,5% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 20,9% 10,9% 23,1% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 0,2% feb. 10,7% ene. Ventas minoristas a./a. (1) 2,7% 2,8% 3,2% 3,1% 2,8% 2,6% 2,9% 2,9% 2,4% ene. 3,3% dic. Producción industrial a./a. (2) 3,2% 2,0% 3,9% 4,2% 2,7% 1,5% 1,8% 1,8% 2,5% ene. 2,0% dic. IPI consumo 1,3% 2,1% 1,9% 3,3% 3,2% 2,6% 1,7% 1,2% -0,9% ene. 1,4% dic. IPI equipo 7,2% 3,9% 10,6% 10,5% 8,0% 5,0% 3,3% -0,4% -0,2% ene. -0,8% dic. IPI intermedios 4,0% 2,4% 3,6% 4,8% 3,6% 1,0% 2,5% 2,7% 3,1% ene. 4,0% dic. IPI energía 0,5% -0,9% 1,0% -3,2% -6,0% -2,5% 0,8% 4,5% 9,5% ene. 2,1% dic. Consumo de cemento a./a. 6,1% -3,4% 1,6% 5,0% -1,8% -3,9% -4,0% -3,5% 4,2% feb. 16,6% ene. Producción construcción a./a. 1,8% 5,1% 0,4% 5,1% 13,4% 0,2% 5,9% 2,4% -13,1% ene. 5,4% dic. Edificación 0,4% 3,5% -1,6% 6,1% 14,0% -1,8% 3,7% 0,1% -15,4% ene. 2,7% dic. Obra civil 9,0% 13,5% 11,5% -1,3% 7,7% 11,5% 17,8% 15,9% 8,8% ene. 21,9% dic. Confianza del consumidor 0,3-3,8-1,3 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-3,8 feb. -2,5 ene. Clima industrial -0,3-2,3 0,7 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6 1,7 feb. 0,1 ene. Confianza de la construcción -25,3-39,6-28,5-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-33,8 feb. -56,7 ene. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T feb feb feb mar Japón 1.6 4T feb feb feb T UEM 1.7 4T mar ene ene mar Alemania 1.8 4T mar ene ene mar Francia 1.1 4T mar ene ene mar Italia 1.0 4T mar ene ene mar España 3.0 4T mar ene ene mar Reino Unido 1.9 4T feb ene dic mar (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato mar. 7 días 31-mar. 7 días 30-mar. 7 días Brasil -2.5 dic feb % % México 2.4 dic feb % % Argentina -2.1 dic % % - - Chile 0.5 dic feb % % 71-4 Países Asiáticos China 6.8 dic feb % % 82-1 Corea del Sur 2.4 dic feb % % 51 1 India 7.0 dic feb % % - - Europa del Este Rusia -0.4 sep feb % % - - Turquía 3.1 jun feb % % Polonia 3.6 dic feb % % - - Rep. Checa 2.0 dic feb % % - - Hungría 1.6 dic feb % % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,75-1,00 0,25-0,05 6,50 12,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 30-mar 1 semana el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,356 0,00-0,01-0, semanas -0,373 0,00 0,00 0, Mes -0,373 0,00 0,00-0,01-0,03 3 Meses -0,330 0,00 0,00-0,01 0,02 6 Meses -0,241 0,00 0,00-0,02 0,10 12 Meses -0,109 0,00 0,01-0,03 0,22 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,98 1,15 1,42 1,79 0,81 Libra 0,26 0,34 0,50 0,73 0,48 Yen 0,01 0,02 0,04 0,15 0,14 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz. jun-17-0,320 1,28 0,37 0,050-0,78 sep-17-0,285 1,42 0,43 0,050-0,80 dic-17-0,260 1,56 0,48 0,050-0,79 mar-18-0,220 1,68 0,52 0,050-0,76 Euribor a 12 meses 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10-0,12 Libor del dólar a 12 meses 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m Plazo 30-mar 1 semana el mes el año Bono-Swap En: 1 año -0,22-0,02 0,00-0, m -0,314-0,216-0,085 5 años 0,19-0,09 0,11 0,11 0,32 6 m -0,282-0, años 0,76-0,08 0,09 0,10 0,89 12 m -0,215-0,100 0,055 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 30-mar 1 semana el mes el año 3 años -0,02-0,02-0,08 0,18 5 años 0,50-0,04 0,00 0,23 10 años 1,65-0,08-0,01 0,27 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 30-mar 1 semana el mes el año Alemania -0,74 0,00 0,16 0,03 España -0,19 0,01-0,07 0,09 1,28 0,03 0,02 0,09 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 30-mar 1 semana el mes el año Alemania 0,33-0,10 0,13 0,13 España 1,65-0,08-0,01 0,27 Italia 2,15-0,12 0,06 0,33 Francia 0,94-0,10 0,05 0,26 R. Unido 1,12-0,11-0,03-0,12 2,42 0,00 0,03-0,02 BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN Alemania Francia España (*) Interés real 0,44-1,02-0,27 0,10 Inflación implícita 1,97 1,18 1,32 1,06 Δ año infl. implícita 0,00-0,08 0,05 0,05 (*) El bono indexado español es a un plazo de 8 años. PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,25 0,61 0,51 1,32 Δ en el año 0,11 0,13 0,18 0,14 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,62 1,82 0,63 6,62 Δ en el año 0,06 0,21 0,09-0,28 0,60 0,45 0,30 0,15 0,00-0,15 Tir a 10 años Alemania -0,30 m-16 m-16 j-16 a-16 o-16 d-16 e-17 m-17 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Tir a 10 años 1,30 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 0,90 a-16 s-16 o-16 n-16 d-16 e-17 f-17 m-17 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 30-mar 1 semana el mes el año IG 145,31 0,12-0,29 1,14 HY 174,67 0,91-0,20 2,88 Europa IG 137,57 0,39-0,46 0,04 Europa HY 175,54 0,11-0,18 1,38 Emergentes IG (en $) 148,81 0,48 0,53 3,26 Emergentes HY (en $) 181,09 0,59 0,33 4,39 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 30-mar 1 semana el mes el año MSCI GLOBAL 1.859,95 0,81 1,16 6,21 Dow Jones ,49 0,35-0,40 4,89 S&P ,06 0,94 0,19 5,77 Nasdaq Comp ,34 1,66 1,53 9,87 Euro Stoxx ,58 0,85 4,88 5,81 Ibex ,90 0,78 8,90 11,27 FT ,52 0,39 1,46 3,17 CAC ,64 1,13 4,76 4,68 Dax ,43 1,80 3,57 6,75 Nikkei ,22-0,12-0,29-0,27 MSCI Emerging Markets 969,47 0,16 3,53 12,43 Shanghai "B" (China*) 336,72-1,94-3,24-1,49 Sensex (India) ,42 1,07 3,15 11,35 Mexbol (México) ,30 0,38 4,28 7,06 Bovespa (Brasil) ,98 2,73-2,09 8,37 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 6,17 3,36 3,56 0,77 IG HY EUR IG EUR HY EUR HY 304 EUR IG 91 HY 395 IG MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex a-16 m-16 j-16 s-16 o-16 d-16 f-17 m-17 1 semana el mes el año SECTOR 1 semana el mes el año 2,11-0,73-6,96 Energía 1,59 1,63-4,92-0,20-0,74-4,58 Telecom. -0,73 2,60 2,43-1,14-0,81 5,12 Utilities 1,41 3,98 4,48 0,91-0,48 4,31 Industrial 1,16 3,45 8,27 1,46-2,20 2,82 Financiero 0,59 4,67 4,72 1,81 1,87 8,06 Consumo discrec. 1,05 3,09 4,14-0,15-0,48 5,89 Consumo básico 0,49 2,16 7,66 0,46 0,26 5,39 Materiales 1,03 1,96 6,06 0,38-0,29 8,18 Salud 1,11 0,88 6,09 1,22 2,61 12,27 Tecnología 2,17 4,69 11,43 Clasificación sectorial del S&P mar 1 semana el mes el año EUR/USD 1,067-1,01 0,93 1,49 EUR/GBP 0,856-0,59 0,23 0,31 EUR/JPY 119,48-0,12 0,18-2,84 (+) Apreciación del euro. 30-mar 1 semana el mes el año GBP/USD 1,247-0,42 0,71 1,04 USD/JPY 111,920 0,88-0,75-4,31 USD/CHF 1,001 0,79-0,46-1,75 USD/CNY 6,889 0,05 0,33-0,80 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 30-mar 1 semana el mes el año Aluminio ,04 2,20 15,14 Cobre ,42-0,48 7,51 Plomo ,83 3,98 17,20 Níquel ,07-7,80 1,10 Zinc ,08 1,25 11,52 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 30-mar 1 semana el mes el año Oro (1) 1.242,67-0,21-0,45 7,85 Petróleo brent (2) 52,16 4,49-6,12-5,87 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,26 1,16 1,23 1,14 1,20 1,12 1,17 1,10 1,14 1,08 1,11 1,08 1,06 1,05 1,04 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1, MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 34 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes 3 de abril Martes 4 de abril Miércoles 5 de abril Jueves 6 de abril Viernes 7 de abril ISM manufacturero Gasto en construcción Venta vehículos ligeros Saldo comercial Pedidos industriales ISM no manufacturero Encuesta ADP empleo Actas de la Fed (reunión marzo) Creación de empleo Crédito al consumo Tasa de paro Ventas minoristas Pedidos industriales IPI Balanza comercial IPI Balanza comercial Tasa de paro Sado fiscal Ventas minoristas IDC Markit IPI Balanza comercial Cuentas no Financ. (4T16) Ventas grandes emp. Paro reg. y af. Seg. Soc. IPI Índice Tankan 1T17 IDC manufacturero Matriculaciones vehículos Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Confianza del consumidor Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8