BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO

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1 Estudios BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 2 de junio de 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Ausencia de tensiones inflacionistas. EEUU: El consumo vuelve a destacar de forma positiva. Emergentes: India liderará el crecimiento de Asia. España: La fortaleza del empleo anticipa una aceleración del PIB. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: Dragui enfría las perspectivas para su próxima reunión. Deuda pública: Las tires iniciarán un giro al alza, si bien de intensidad contenida. Renta fija privada: Despuntan las emisiones de mayor riesgo. Bolsas: Exhibición de fuerza en las bolsas. Divisas: Euro/dólar en rango a la espera de la reunión del BCE. CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En Alemania, pedidos (miércoles 7) y producción industrial (jueves 8). En EEUU, ISM no manufacturero (lunes 5) y balance financiero de los agentes (jueves 8). En Japón, revisión del PIB y saldo por cuenta corriente (jueves 8). En China, saldo comercial (jueves 8) y crédito total (a lo largo de la semana). IPC en Turquía (lunes 5), México (jueves 8), Brasil y China (viernes 9). PIB del 1T17 en Sudáfrica (martes 6) y Australia (miércoles 7). Bancos centrales: Reunión del BCE (jueves 8). Reuniones de los bancos centrales de Australia (martes 6), India y Polonia (miércoles 7). Elecciones legislativas en Reino Unido (jueves 8). Informe de Previsiones de la OCDE (miércoles 7).

2 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 EXPECTATIVAS DE MERCADOS BCE DEUDA PÚBLICA BOLSAS A CORTO PLAZO Sin cambios en los tipos ni en el QE. Revisa al alza las perspectivas de crecimiento y a la baja las de inflación. Pocas probabilidades de que endurezca su discurso. Desde sus actuales niveles las tires a 10 años pueden girarse al alza y repuntar un máximo de unos 10 pb. La tendencia alcista ha vuelto a demostrar su fortaleza, por tanto, hay que estar atentos a la superación de resistencias, como los puntos del Ibex, porque podría marcar nuevos máximos anuales. A MEDIO PLAZO No se justifica un tono de la política monetaria tan expansivo. En alguna de las próximas reuniones tiene que iniciar el giro y preparar al mercado para ajustes en la FdD y para una paulatina retirada del QE. Las tires están inmersas en una tendencia al alza de medio plazo. Los bancos centrales volverán a tomar medidas si perciben que el movimiento al alza se descontrola. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente. Los argumentos positivos macro y micro siguen apoyando. TIPOS DE CAMBIO El euro puede oscilar entre 1,125-1,11, hasta que el BCE celebre su reunión el jueves. Las encuestas negativas para los tories pueden mantener la presión sobre la libra, aunque puede aguantar por debajo de 0,88 eur/gbp hasta que se conozca el resultado de las urnas. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO EEUU ISM no manufacturero may. Lunes 5 de junio Alemania Pedidos industriales abr. (%) m/m Miércoles 7 de junio Alemania Producción industrial mar. (%) m/m Jueves 8 de junio 57,5 57,0 1,0% 0,0% -0,4% 0,5% El efecto Trump va a menos, pero las expectativas se estabilizan en niveles bastante expansivos. Las perspectivas de corto plazo para el sector son muy positivas, tras haber marcado el índice Ifo máximos históricos en mayo. Cierre: 2 de junio de 2017 a las 12:30 h 2

3 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Ausencia de tensiones inflacionistas La CE plantea la posibilidad de emitir un bono global para la UEM EEUU El consumo vuelve a destacar de forma positiva Emergentes India liderará el crecimiento de Asia España La fortaleza del empleo anticipa una aceleración del PIB La inflación en la UEM cayó en mayo hasta el 1,4% (1,9% anterior), mínimo del año, por la desaceleración del componente de energía (4,6% vs 7,6%) y el abaratamiento de los servicios (1,3% vs 1,8%), una vez pasada la Semana Santa. La subyacente descendió 0,3 p.p., hasta 0,9%, confirmando la ausencia de tensiones inflacionistas de medio plazo, a pesar de la fortaleza de la economía. En este sentido, el Índice de Sentimiento Económico de la Comisión Europea (CE) se mantuvo en mayo entre los niveles máximos desde 2007 (109,2 vs 109,5), tras corregir después de ocho meses de subidas casi ininterrumpidas. La CE ha presentado una posible hoja de ruta para reforzar la UEM en dos fases. En la primera, hasta 2019, se completarían la unión bancaria y de los mercados de capitales, lo que implicaría crear un Fondo Europeo de Garantía de Depósitos y dar respaldo financiero al Fondo Único de Resolución Bancaria. En la segunda, hasta 2025, se crearía un Tesoro único con capacidad para emitir Activos Europeos Seguros, una especie de eurobonos. Además, se plantea la posibilidad de dejar de considerar la deuda soberana nacional como activo sin riesgo. No obstante, cualquier avance en estas medidas será difícil, ya que Alemania ha reiterado su negativa a cualquier fórmula de mutualización de deuda en la UEM. El consumo creció un 0,4% en abril (0,3% de marzo), el mejor registro en lo que llevamos de año, lo que reafirma las expectativas de aceleración para el conjunto de la economía a partir del 2T17: esperamos que aporte 1,0-1,5 p.p. adicionales al crecimiento trimestral del PIB respecto al 1T17. Por su parte, el deflactor del consumo, excluyendo energía y alimentos, volvió a moderarse (1,5% vs 1,6%), lo que sorprende en una economía creando empleo con fuerza ( en mayo vs , según la encuesta ADP de empleo privado) y con una tasa de paro en mínimos desde mayo de Por el lado de la oferta, las señales para el sector manufacturero y la inversión han sido mixtas: los pedidos de bienes duraderos cayeron en abril (-0,7% vs 2,3%), pero el ISM manufacturero se mantuvo estable en niveles elevados en mayo (54,9 vs 54,8) y parece encontrar un suelo tras las caídas de meses anteriores. En balance, todo apunta a que el sector industrial destacará positivamente a corto plazo, apoyado por la recuperación de la industria petrolífera y por la mejora de la demanda externa (UEM y Asia están creciendo con fuerza). En India, la economía se enfrió en el 1T17 (6,1% interanual vs 7,0%), probablemente, recogiendo con cierto retraso el efecto negativo de la retirada de efectivo a finales del año pasado. En cualquier caso, el enfriamiento no preocupa demasiado: la economía sigue concentrando las mejores perspectivas para este año entre las grandes economías (7,2% estimado para 2017). En China, el banco central ha cambiado el método de fijación del yuan, incorporando un mecanismo de ajuste para reducir su volatilidad frente al dólar, lo que ha propiciado una apreciación frente al dólar, hasta máximos desde noviembre de Esta decisión es consistente con su política algo más restrictiva, que suma a las subidas de tipos interbancarios. En Brasil, el PIB creció un 1,0% en el 1T17, después de dos años consecutivos en contracción, y el descenso de la inflación ha permitido que el banco central baje el tipo de referencia en 100 pb, hasta el 10,25% (-350 pb en 2017). Tras el dato de afiliación en mayo, el mejor de la serie en dicho mismo mes ( vs hace un año), el nivel total de afiliados recupera los niveles de finales de 2008 (18,34 millones). De este modo, en lo que va de segundo trimestre el empleo en términos desestacionalizados crece un 1,1% respecto al 1T17 (+0,9% anterior), el ritmo más alto en dos años. Por su parte, el paro registrado cae hasta mínimos desde 2009 (3,46 millones) y el volumen de contratos firmados supera, por primera vez, los dos millones. Por otro lado, tras la debilidad de los meses anteriores, motivada por la fuerte subida de la inflación, las ventas minoristas en términos reales crecen a tasas algo más elevadas (+1,6% interanual en abril vs +0,8% en el 1T17). Por último, la balanza corriente registró en el 1T17 un superávit de millones de euros (déficit de 507 millones un año antes), gracias a los menores pagos en la balanza de rentas, sobre todo los destinados a la UE; además, los activos netos frente al exterior aumentan en millones (+931 millones hace un año). 3

4 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario Dragui enfría las perspectivas para su próxima reunión Deuda pública Las tires iniciarán un giro al alza, si bien de intensidad contenida Renta fija privada Despuntan las emisiones de mayor riesgo Renta variable Exhibición de fuerza alcista en las bolsas Divisas Euro/dólar en rango a la espera de la reunión del BCE El exceso de cautela de Dragui, junto con unos datos de inflación inferiores a lo esperado, han enfriado las pocas expectativas que había de cambios para la reunión del jueves del BCE. Ahora parece menos probable que elimine alguno de los mensajes demasiado acomodaticios de su comunicado (la posibilidad de aumentar el QE o de bajar tipos), como esperábamos hace tan sólo un par de semanas. Su escasa disposición a normalizar la política monetaria ha provocado que el mercado haya retrasado sus perspectivas de subida de tipos hasta finales de Una de las principales consecuencias es que el tipo cotizado para dentro de un año del Euribor a 12 meses haya vuelto a ceder hasta el 0,02%, nivel en el que se situaba a finales de 2016 y principios de 2017; es decir, el mercado descuenta para junio de 2018 el mismo Euribor que hace cuatro meses cotizaba para inicios de ese año. El descenso de la inflación y su impacto en las perspectivas de política monetaria han creado un escenario favorable para nuevas cesiones en las tires, aunque han sido limitadas: en el caso de los bonos a 10 años de EEUU y Alemania, han caído menos de 5 pb hasta los niveles que mencionamos en nuestro anterior informe (2,20% y 0,30%, respectivamente). La excesiva complacencia del mercado hacia los bancos centrales, la relevancia técnica del soporte donde se ha parado la tir de EEUU y la formación de una divergencia alcista nos lleva a pensar que su recorrido bajista se ha agotado y podría iniciarse un giro al alza, aunque de reducida intensidad. En cuanto a los bonos de la UEM, sigue destacando positivamente Portugal, al caer 15 pb su tir a 10 años, gracias al optimismo sobre su economía y a la corrección de su desequilibrio fiscal, y, negativamente, Italia y Grecia (+12 pb y +13 pb, respectivamente). Concluido mayo, el balance de la actividad emisora en lo que llevamos de año es muy positivo, tanto en la UEM como en España. Centrándonos en el mercado doméstico, el volumen emitido ha sido un 14% superior al registrado en el mismo periodo de 2016, según Bloomberg. Sin embargo, el aspecto más llamativo se encuentra en su distribución por clases de activos: más allá del fuerte aumento de los bonos senior y de la caída en las cédulas, sobresale el intenso crecimiento de las emisiones de mayor riesgo, en concreto, de deuda subordinada (+130%) y de bonos convertibles contingentes (+120%). La demanda inversora, favorecida por unos tipos de interés que no acaban de repuntar, y la presión de los supervisores para que el sector bancario emita este tipo de títulos explican su impulso. La bondad de los datos continúa dando alas a la renta variable. La última demostración la hemos tenido con la encuesta ADP de empleo en EEUU, dato que fue mucho mejor de lo esperado y que inyectó una nueva dosis de confianza en los inversores, suficiente para que sus tres grandes índices alcanzaran el jueves nuevos máximos históricos. A partir de ahí, la ronda de optimismo continuó: subidas del 1,60% en la bolsa de Tokio y en torno al 1% en la mañana del viernes en Europa. Noticias que en otros momentos han pesado negativamente se ignoran, como, por ejemplo, la nueva caída del crudo por debajo de los 50$ o la última decisión de Trump (en esta ocasión sacando a EEUU del acuerdo de París sobre el clima). En suma, de estar el viernes anterior en Europa amenazando soportes, hemos pasado en cinco sesiones a asediar resistencias. El Dax, por ejemplo, ronda los puntos, zona de máximos históricos, y el Ibex ha buscado los (su máximo de este año está en torno a 11180). La escalada del euro se detuvo antes de llegar a 1,13 eur/usd, dando paso a una recogida de beneficios que llevó el cruce hasta 1,11, en línea con nuestras previsiones. En las últimas sesiones se ha mantenido entre 1,125-1,11, donde puede permanecer hasta que el BCE celebre su reunión el jueves y dé, o no, alguna pista sobre sus próximas decisiones monetarias. Si vuelve a decepcionar, es probable que el dólar tome ventaja, sobre todo porque hay pocas dudas de que la Fed subirá tipos una semana después. 4

5 Economía Internacional Economía Nacional BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Cuadro Macroeconómico T16 3T16 4T16 1T (p) Consumo de los Hogares 2,8% 3,2% 3,4% 3,0% 3,0% 2,5% 2,6% Formación bruta de capital fijo 6,0% 3,1% 3,4% 2,6% 2,2% 3,8% 3,8% Equipo 8,9% 5,0% 5,8% 4,3% 2,7% 5,0% 5,3% Construcción 4,9% 1,9% 1,8% 1,6% 1,9% 3,0% 3,2% Aportación demanda interna 3,3 2,8 2,9 2,5 2,2 2,2 2,4 Aportación demanda externa -0,1 0,4 0,5 0,7 0,8 0,8 0,5 PIB 3,2% 3,2% 3,4% 3,2% 3,0% 3,0% 2,9% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios. Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico Indicadores de actividad T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a/a 20,9% 10,9% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 7,9% 11,2% may. 1,1% abr. Ventas minoristas a/a (1) 2,7% 2,8% 3,1% 2,8% 2,5% 2,9% 2,9% 2,9% 3,7% abr. 3,4% mar. Producción industrial a/a (2) 3,2% 2,0% 4,2% 2,7% 1,6% 1,8% 1,7% 1,8% 0,4% mar. 2,5% feb. IPI consumo 1,3% 2,1% 3,3% 3,2% 2,6% 1,6% 1,1% -0,1% 1,1% mar. -0,2% feb. IPI equipo 7,2% 3,9% 10,5% 8,0% 5,0% 3,3% -0,3% 1,1% 0,9% mar. 2,7% feb. IPI intermedios 4,0% 2,4% 4,8% 3,5% 1,1% 2,5% 2,7% 3,5% 2,9% mar. 4,2% feb. IPI energía 0,5% -0,9% -3,3% -5,8% -2,5% 0,7% 4,3% 2,4% -5,9% mar. 3,6% feb. Consumo de cemento a/a 6,1% -3,6% 5,0% -2,4% -3,9% -4,0% -3,5% 14,1% -2,3% abr. 21,5% mar. Producción construcción a/a 1,8% 5,1% 5,1% 13,4% 0,2% 5,9% 2,6% -3,9% -5,0% mar. 4,9% feb. Edificación 0,4% 3,4% 6,1% 14,0% -1,8% 3,7% -0,1% -7,3% -8,8% mar. 0,3% feb. Obra civil 9,0% 14,2% -1,3% 7,7% 11,5% 17,8% 18,6% 19,9% 16,1% mar. 35,1% feb. Confianza del consumidor 0,3-3,8 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-2,8 1,9 may. 1,3 abr. Clima industrial -0,3-2,3 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6 0,3-1,0 may. -1,3 abr. Confianza de la construcción -25,3-39,6-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-43,7-25,3 may. -26,3 abr. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido, desestacionalizado y sin deflactar, sin estaciones de servicio. (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T abr abr abr may Japón 1.6 1T abr abr abr T UEM 1.7 1T may mar abr may Alemania 1.7 1T may mar abr may Francia 1.0 1T may mar abr may Italia 1.2 1T may mar abr may España 3.0 1T may mar abr may Reino Unido 2.0 1T abr mar feb may (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato jun. 7 días 2-jun. 7 días 1-jun. 7 días Brasil -0.4 mar abr % % México 2.8 mar abr % % Argentina -2.1 dic % % - - Chile 0.1 mar abr % % 70-2 Países Asiáticos China 6.9 mar abr % % 78-1 Corea del Sur 2.9 mar may % % 55-2 India 6.1 mar abr % % - - Europa del Este Rusia 0.5 mar abr % % - - Turquía 3.1 dic abr % % Polonia 3.6 mar may % % - - Rep. Checa 3.9 mar abr % % - - Hungría 4.1 mar abr % % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. 5

6 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,75-1,00 0,25-0,06 6,75 10,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Variación (p.p.) en Spread Plazo 01-jun 1 semana el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,355 0,01-0,01-0, semanas -0,372 0,00 0,00 0, Mes -0,374 0,00 0,00-0,01-0,02 3 Meses -0,329 0,00 0,00-0,01 0,03 6 Meses -0,254 0,00 0,00-0,03 0,11 12 Meses -0,131 0,00 0,00-0,05 0,22 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 1,06 1,21 1,42 1,72 0,66 Libra 0,25 0,29 0,44 0,63 0,38 Yen -0,03-0,02 0,02 0,13 0,16 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz. jun-17-0,330 1,27 0,30 0,055-0,73 sep-17-0,320 1,35 0,32 0,040-0,74 dic-17-0,310 1,42 0,35 0,040-0,75 mar-18-0,285 1,49 0,39 0,040-0,74 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10-0,12-0,14 j-16 j-16 s-16 n-16 e-17 m-17 m-17 Libor del dólar a 12 meses 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 m-16 j-16 s-16 n-16 e-17 m-17 m-17 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS Variación (p.p.) en TIPOS FRA EN EUROS Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m Plazo 01-jun 1 semana el mes el año Bono-Swap En: 1 año -0,24-0,01 0,00-0, m -0,327-0,241-0,119 5 años 0,17-0,03 0,01 0,10 0,18 6 m -0,310-0, años 0,79-0,03 0,01 0,13 0,77 12 m -- -0,139 0,026 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Variación (p.p.) en Plazo 01-jun 1 semana el mes el año 3 años -0,08 0,01 0,01 0,11 5 años 0,35-0,01 0,00 0,08 10 años 1,56-0,02 0,01 0,18 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS Variación (p.p.) en País 01-jun 1 semana el mes el año Alemania -0,71-0,03 0,01 0,06 España -0,25 0,03 0,03 0,03 EEUU 1,29 0,00 0,01 0,10 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS Variación (p.p.) en País 01-jun 1 semana el mes el año Alemania 0,31-0,06 0,00 0,10 España 1,56-0,02 0,01 0,18 Italia 2,26 0,14 0,05 0,44 Francia 0,74-0,06 0,00 0,05 R. Unido 1,07 0,04 0,03-0,17 EEUU 2,21-0,04 0,01-0,23 BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN EEUU Alemania Francia España (*) Interés real 0,38-0,92-0,35 0,10 Inflación implícita 1,84 1,05 1,12 0,93 Δ año infl. implícita -0,13-0,21-0,15-0,08 (*) El bono indexado español es a un plazo de 8 años. PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,21 0,43 0,36 1,26 Δ en el año 0,06-0,05 0,03 0,08 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,69 1,95 0,49 5,79 Δ en el año -0,87 0,34-0,05-1,11 0,60 0,45 0,30 0,15 0,00-0,15 Tir a 10 años Alemania -0,30 m-16 j-16 s-16 o-16 d-16 f-17 m-17 m-17 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Tir a 10 años EEUU 1,30 j-16 j-16 s-16 n-16 e-17 m-17 m-17 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 0,90 o-16 n-16 d-16 e-17 f-17 m-17 a-17 m-17 6

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 Indices 01-jun 1 semana el mes el año EEUU IG 148,59 0,33-0,09 3,42 EEUU HY 178,46 0,22 0,09 5,11 Europa IG 138,60 0,25-0,04 0,79 Europa HY 178,72 0,14 0,01 3,21 Emergentes IG (en $) 151,50 0,17 0,00 5,12 Emergentes HY (en $) 183,99 0,33 0,11 6,06 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 01-jun 1 semana el mes el año MSCI GLOBAL 1.923,10 0,44 0,59 9,81 Dow Jones ,18 0,29 0,65 6,99 S&P ,06 0,62 0,76 8,54 Nasdaq Comp ,83 0,67 0,78 16,04 Euro Stoxx ,02-0,49 0,35 8,40 Ibex ,00-0,52 0,01 16,35 FT ,77 0,35 0,32 5,61 CAC ,67-0,35 0,66 9,39 Dax ,92 0,34 0,40 10,31 Nikkei 225 (***) ,03 0,24 1,07 3,90 MSCI Emerging Markets 1.008,47-0,60 0,31 16,96 Shanghai "B" (China*) 315,23-1,61-1,79-7,77 Sensex (India) ,59 1,26-0,03 16,94 Mexbol (México) ,64-0,63 0,64 7,58 Bovespa (Brasil) ,52-1,48-0,67 3,42 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes. (***) Poco antes del cierre de la sesión de hoy 02/06/17 el Nikkei subía un 1,83% hasta 20223,52 puntos 1 semana el mes el año SECTOR 1 semana el mes el año -0,97 0,66-13,01 Energía -1,29 0,54-6,70 2,21 0,60-9,57 Telecom. -1,14-0,81 5,30 1,46 0,72 10,86 Utilities -0,05-0,36 11,00 0,82 0,68 7,77 Industrial 0,99 0,62 13,11-0,45 1,19 0,86 Financiero -1,58 0,28 5,66 1,43 0,86 12,69 Consumo discrec. 0,03 0,77 7,10 1,28 0,73 10,15 Consumo básico 0,32 0,23 12,33 1,58 1,09 7,60 Materiales -0,59 0,70 2,99 1,26 1,18 11,42 Salud 0,89 0,29 10,62 0,30 0,28 20,01 Tecnología 0,45 0,79 17,06 Clasificación sectorial del S&P 500 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe 01-jun 1 semana el mes el año EUR/USD 1,121 0,03-0,28 6,62 EUR/GBP 0,870 0,50-0,21 1,98 EUR/JPY 124,86-0,41 0,24 1,54 (+) Apreciación del euro. 01-jun 1 semana el mes el año GBP/USD 1,288-0,46-0,06 4,39 USD/JPY 111,370-0,42 0,53-4,78 USD/CHF 0,972-0,12 0,38-4,66 USD/CNY 6,808-0,88-0,14-1,97 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 01-jun 1 semana el mes el año Aluminio ,75-0,09 12,91 Cobre ,54 0,30 2,75 Plomo ,15-0,49 4,48 Níquel ,31-1,45-11,75 Zinc ,56-1,15-0,02 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 01-jun 1 semana el mes el año Oro (1) 1.265,95 0,82-0,24 9,87 Petróleo brent (2) 49,66-2,32-0,84-10,38 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg ,20 1,26 1,16 1,23 1,14 1,20 1,12 1,17 1,10 1,14 1,08 1,11 1,08 1,06 1,05 1,04 MERCADO DE CORPORATES MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-16 j-16 s-16 n-16 d-16 f-17 a-17 m-17 Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,02 j-16 j-16 s-16 n-16 e-17 m-17 m Tires (%) 5,96 0,69 3,28 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) m-16 j-16 s-16 n-16 e-17 m-17 m-17 7

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 02 DE JUNIO DE 2017 CALENDARIO SEMANAL Lunes 5 de junio Martes 6 de junio Miércoles 7 de junio Jueves 8 de junio Viernes 9 de junio ISM no manufacturero (mayo) Vacantes de empleo Crédito al consumo (mayo) Balance financiero de los agentes 2T17 Pedidos industriales Confianza del inversor (junio) Ventas minoristas PIB por componentes 1T17 OCDE: Informe de previsiones. Reunión del BCE Pedidos industriales IPI Balanza comercial. Balanza comercial IPI Ventas minoristas Tasa de paro 1T17 Precio de la vivienda Halifax (mayo) Elecciones legislativas IPI Balanza comercial IPI Tr. inmobiliarias Precio vivienda (1T17) IDC servicios (mayo) Saldo por cuenta corriente Índice actividad servicios Encuesta Econ Watchers (mayo) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Revisión del PIB 1T17 8

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