BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO

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1 Estudios BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 de junio de 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: El anti-europeísmo pierde terreno en Italia. EEUU: La inflación sorprende a la baja. Emergentes: El yuan va ganando relevancia internacional. España: Siguen mejorando las previsiones. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La Fed se reafirma en su estrategia de normalización de la política monetaria. Deuda pública: La tir alemana repuntará de forma limitada. Bolsas: Atención por si la tecnología avisa de una corrección. Divisas: El BCE prefiere yuanes a libras. CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, Alemania y Francia IDC Markit (viernes 23). En EEUU, saldo por cuenta corriente (martes 20) y venta de vivienda nueva (viernes 23). En Japón, saldo comercial (lunes 19). PIB del 1T17 de Argentina (miércoles 21). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Hungría (martes 20), Filipinas, México, Noruega, Nueva Zelanda y Taiwán (jueves 22). Elecciones legislativas en Francia, 2ª vuelta (domingo 18). Boletín Mensual del BCE (jueves 22).

2 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO DEUDA PÚBLICA El spread entre la deuda de EEUU y de Alemania a 10 años, actualmente en 187 pb, puede estrecharse hasta 175 pb. Las tires están inmersas en una tendencia al alza de medio plazo pero, cuanto más se prolongue el exceso de cautela de los bancos centrales, más lenta será la subida. BOLSAS TIPOS DE CAMBIO Se mantiene la situación de impasse pero con una mayor debilidad relativa en los valores tecnológicos. Vigilar los 5568 del Nasdaq 100. La reciente debilidad del euro no supondrá la pérdida del nivel de 1,11 eur/usd. De esta zona saldrá al alza de nuevo para dirigirse a 1,13. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente. Los argumentos positivos macro y micro siguen apoyando. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO EEUU Saldo por cuenta corriente 1T17 (m.m. usd) Martes 20 de junio EEUU Venta vivienda nueva may. (miles uds. anualizadas) Viernes 23 de junio -112,4-121, El fortalecimiento del dólar a finales de 2016 se ha traducido en un deterioro del saldo comercial. La venta de vivienda mantiene un tono positivo a pesar del deterioro en las condiciones de acceso a la compra. Cierre: 16 de junio de 2017 a las 13:30 h 2

3 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM El antieuropeísmo pierde terreno en Italia Sin presiones inflacionistas por el lado de los salarios EEUU La inflación sorprende a la baja Emergentes El yuan va ganando relevancia internacional España Siguen mejorando las previsiones El resultado de las elecciones municipales en Italia muestran que el partido anti-europeísta 5 Estrellas ha perdido influencia a nivel local y que vuelve el bipartidismo, tendencia que puede replicarse en las elecciones legislativas previstas para mayo de 2018, pero que podrían adelantarse a finales de este año. Por otro lado, el Eurogrupo ha desbloqueado el tramo de millones de euros del rescate a Grecia, lo que garantiza el pago de los cerca de millones comprometidos para julio. Además, se está trabajando en algunas medidas para hacer la deuda griega más sostenible (180% del PIB, actualmente), si bien cualquier decisión deberá esperar a que concluya el programa financiero actual, a mediados del El FMI se plantea la posibilidad de participar con millones, pero solo si se confirma que se han tomado medidas para reducir la deuda. La UEM siguió creando empleo a un buen ritmo en el 1T17 (1,5% interanual), pero no hay signos de aceleración en los salarios: crecieron un 1,5% interanual en el 1T17, por debajo de su media desde 2009 y de la inflación (las familias perdieron poder adquisitivo). En Alemania, la encuesta de confianza de los inversores ZEW decepcionó al caer en junio, pero se mantiene entre los máximos de dos años, por lo que la señal sigue siendo positiva. La inflación volvió a descender en mayo (1,9% vs 2,2%) y no sólo por el abaratamiento de la energía; de hecho, la subyacente cayó por cuarto mes consecutivo (1,7% vs 1,9%) y se sitúa en niveles muy inferiores a lo que cabría esperar en una economía en expansión y próxima al pleno empleo (la tasa de paro está en mínimos de 2001). Por otro lado, los últimos datos de actividad de mayo han vuelto a decepcionar: se estancaron tanto las ventas minoristas, como la producción industrial (la actividad manufacturera cayó), si bien, en ambos casos, el balance de lo que llevamos de 2T17 iguala o mejora el registro del 1T17. En principio, los indicadores no son consistentes con un deterioro preocupante en la actividad, sino con una economía creciendo a ritmos próximos o superiores al potencial (sobre el 2,0% anualizado), decepcionando unas expectativas demasiado optimistas que había despertado la victoria de Trump en noviembre. El BCE ha anunciado que está acumulando reservas internacionales en yuanes. Por ahora, la inversión no es significativa (500 millones de euros durante la primera mitad de 2017 frente a un total de millones), pero simbólicamente es un movimiento relevante: se trata del primer gran banco central que ha decidido invertir en yuanes (hasta ahora, solo el banco de Suiza). Por otra parte, Moody s ha recortado un escalón el rating de Sudáfrica hasta Baa3 (Baa2 anterior) y le ha puesto en perspectiva negativa, por lo que podría perder el grado de inversión en los próximos meses. Los principales motivos para este movimiento han sido: (i) la debilidad institucional; (ii) la rebaja en las expectativas de crecimiento por la incertidumbre política y los lentos progresos de las reformas estructurales; y (iii) el deterioro fiscal. Finalmente, Turquía sorprendió al crecer en el 1T17 un 5,0% interanual (3,5% anterior), gracias al aumento del gasto público y a la fortaleza de las exportaciones, que se benefician de un lira muy débil e infravalorada según la mayoría de indicadores. A la vista del notable dinamismo de la economía en la primera mitad del año, el Banco de España ha elevado su previsión de PIB para 2017 del 2,8% al 3,1%. El contexto exterior ha evolucionado mejor de lo anticipado y, si bien se han debilitado algunos de los factores que habían impulsado el crecimiento, se confirma la solidez de las bases sobre las que se asienta la expansión, en especial las mejoras de competitividad y la corrección del endeudamiento privado. Sin embargo, la deuda de las AA.PP. sigue creciendo, un 2% trimestral en el 1T17, hasta el 100,4% del PIB, un punto más que al cierre de 2016 y por encima del objetivo para el conjunto de 2017 (98,8%). Por Administraciones, la deuda de las CC.AA. sigue siendo la que más crece (+5% interanual vs +2,7% la de la Administración Central). Por otro lado, la inflación se redujo en mayo hasta el 1,9%, la tasa más baja en lo que va de año, gracias al abaratamiento de combustibles y turismo. Tras este dato, recortamos ligeramente nuestras previsiones: en ausencia de sorpresas negativas en el mercado de petróleo, la inflación cerrará el año en el entorno del 1% (2% de media anual). 3

4 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La Fed se reafirma en su estrategia de normalización de la política monetaria Deuda pública La tir alemana repuntará de forma limitada Renta variable Atención por si la tecnología avisa de una corrección Divisas El BCE prefiere yuanes a libras La Fed mantiene la hoja de ruta que tenía marcada: ha decidido subir 25 pb su tipo de interés hasta el rango 1,00%-1,25% y ha anunciado los detalles de su plan de reducción del balance, que iniciará durante este año y será implementado de una forma muy gradual. Además, ha confirmado su optimismo sobre el crecimiento y sobre el mercado laboral, mientras que ha considerado la caída de la inflación como un fenómeno puntual. Tampoco ha efectuado cambios en las previsiones sobre su tipo de interés (una subida adicional de 25 pb en 2017, tres en 2018 y otras tres en 2019). En definitiva, se ratifica en el ritmo de normalización de su política monetaria. A pesar de ello, el mercado no ha mostrado ningún tipo de reacción y sigue descontando una senda de subidas mucho más suave. Nuestras perspectivas se sitúan entre ambos escenarios, pues un crecimiento nominal levemente inferior al 4% justifica que su tipo de referencia se sitúe, en un horizonte de 1-2 años, en el 2%-2,5%. Por otro lado, 3 de los 8 consejeros del Banco de Inglaterra han votado a favor de una subida de tipos, provocando un intenso repunte en las perspectivas del mercado. Los últimos datos en EEUU han provocado una nueva revisión a la baja en las previsiones de inflación cotizadas por el mercado (no sólo en este país sino también en la UEM), hasta situarse en sus niveles más bajos desde que Trump ganase las elecciones. Ello ha provocado un nuevo mínimo anual en la tir a 10 años de EEUU, al llegar a tocar el 2,10%. La tir alemana también se ha visto, en la primera mitad de la semana, presionada a la baja, hasta que las disensiones registradas en la reunión del Banco de Inglaterra han recordado que, en algún momento, el BCE tendrá que empezar a normalizar su política monetaria. En definitiva, tenemos a las rentabilidades en el mercado estadounidense dentro de una tendencia bajista de corto plazo y en la UEM atrapadas en un amplio rango lateral, pero con señales técnicas de que, a corto plazo, podrían desarrollar un limitado movimiento alcista. En cuanto a la deuda periférica, el bono italiano, tras el mal resultado del Movimiento Cinco Estrellas en las elecciones municipales, ha registrado una nueva reducción en su prima de riesgo (-36 pb en sólo dos semanas), al igual que el griego, beneficiado por el desembolso de un nuevo tramo de ayuda por la UEM. En el caso de España, ha caído hasta 113 pb, mínimos desde enero. Esta semana el Dow Jones y el S&P 500 han marcado nuevos máximos históricos, no así el Nasdaq, en el que los descensos han sido la nota dominante (de las últimas cinco sesiones sólo en una ha evitado los números rojos). Aunque el balance no es alarmante (-2,5%), lo cierto es que sí ha generado una cierta desazón porque en las caídas han participado todos los grandes valores, justamente los que más estaban tirando del carro en la subida. Los conocidos como FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google) acumulan una caída media que duplica la del Nasdaq y algunos empiezan a cuestionar sus valoraciones actuales. Por ejemplo, en Amazon y en Netflix se está pagando un PER de 140 veces los beneficios de este año y 80 veces los de En Europa, el balance es, hasta el momento, más negativo, aunque tampoco se ha producido nada relevante. Desde un punto de vista técnico seguimos en un lateral en el que hay que permanecer atentos a ciertos soportes, como los en el Dax alemán. El BCE ha hecho público que durante el primer semestre de este año ha comprado yuanes a cambio de dólares por valor de 500 millones de euros, con lo cual sus reservas pasan a estar compuestas por oro, dólares, yenes, DEG y, ahora, yuanes. De esta información destacaríamos: i) obviamente, que el yuan está llamado a tener un peso cada más elevado en las reservas del BCE y del resto de grandes bancos centrales; y ii) la ausencia de la libra esterlina, algo que no nos ha sorprendido porque la última encuesta del BIS sobre la actividad en el mercado de divisas (2016) ya puso de manifiesto una pérdida de cuota. Volviendo al yuan, actualmente su tipo de cambio no parece muy desajustado de su valoración fundamental; a corto puede recuperarse hasta 7,4 eur/cny, pero a medio plazo esperamos que vuelva a debilitarse y se encamine a niveles superiores a 8 eur/cny. 4

5 Economía Internacional Economía Nacional BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Cuadro Macroeconómico T16 3T16 4T16 1T (p) Consumo de los Hogares 2,8% 3,2% 3,4% 3,0% 3,0% 2,5% 2,6% Formación bruta de capital fijo 6,0% 3,1% 3,4% 2,6% 2,2% 3,8% 3,8% Equipo 8,9% 5,0% 5,8% 4,3% 2,7% 5,0% 5,3% Construcción 4,9% 1,9% 1,8% 1,6% 1,9% 3,0% 3,2% Aportación demanda interna 3,3 2,8 2,9 2,5 2,2 2,2 2,4 Aportación demanda externa -0,1 0,4 0,5 0,7 0,8 0,8 0,5 PIB 3,2% 3,2% 3,4% 3,2% 3,0% 3,0% 2,9% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios. Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico Indicadores de actividad T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a/a 20,9% 10,9% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 7,9% 11,2% may. 1,1% abr. Ventas minoristas a/a (1) 2,7% 2,8% 3,1% 2,8% 2,5% 2,9% 2,9% 2,9% 3,7% abr. 3,4% mar. Producción industrial a/a (2) 3,2% 2,0% 4,2% 2,7% 1,6% 1,8% 1,7% 1,8% 0,7% abr. 0,6% mar. IPI consumo 1,3% 2,1% 3,3% 3,3% 2,5% 1,6% 1,2% -0,1% 0,8% abr. 1,1% mar. IPI equipo 7,2% 3,9% 10,5% 7,9% 5,2% 3,4% -0,4% 1,0% -4,2% abr. 1,1% mar. IPI intermedios 4,0% 2,4% 4,8% 3,6% 1,0% 2,5% 2,8% 3,7% 5,3% abr. 3,2% mar. IPI energía 0,5% -0,9% -3,3% -5,8% -2,5% 0,7% 4,3% 2,5% -1,9% abr. -5,8% mar. Consumo de cemento a/a 6,1% -3,6% 5,0% -2,4% -3,9% -4,0% -3,5% 14,1% -2,3% abr. 21,5% mar. Producción construcción a/a 1,8% 5,1% 5,1% 13,4% 0,2% 5,9% 2,6% -3,9% -5,0% mar. 4,9% feb. Edificación 0,4% 3,4% 6,1% 14,0% -1,8% 3,7% -0,1% -7,3% -8,8% mar. 0,3% feb. Obra civil 9,0% 14,2% -1,3% 7,7% 11,5% 17,8% 18,6% 19,9% 16,1% mar. 35,1% feb. Confianza del consumidor 0,3-3,8 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-2,8 1,9 may. 1,3 abr. Clima industrial -0,3-2,3 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6 0,3-1,0 may. -1,3 abr. Confianza de la construcción -25,3-39,6-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-43,7-25,3 may. -26,3 abr. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido, desestacionalizado y sin deflactar, sin estaciones de servicio. (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T may may may may Japón 1.3 1T abr abr abr T UEM 1.9 1T may abr abr may Alemania 1.7 1T may abr abr may Francia 1.0 1T may abr abr may Italia 1.2 1T may abr abr may España 3.0 1T may abr abr may Reino Unido 2.0 1T may abr mar may (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato jun. 7 días 16-jun. 7 días 15-jun. 7 días Brasil -0.4 mar may % % México 2.8 mar may % % Argentina -2.1 dic % % - - Chile 0.1 mar may % % 70-2 Países Asiáticos China 6.9 mar may % % 78-1 Corea del Sur 2.9 mar may % % 55-2 India 6.1 mar may % % - - Europa del Este Rusia 0.5 mar may % % - - Turquía 3.1 mar may % % Polonia 3.6 mar may % % - - Rep. Checa 3.9 mar may % % - - Hungría 4.2 mar may % % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. 5

6 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 1,00-1,25 0,25-0,05 6,75 10,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Variación (p.p.) en Spread Plazo 15-jun 1 semana el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,361 0,00-0,01-0, semanas -0,372 0,00 0,00 0, Mes -0,372 0,00 0,00 0,00-0,02 3 Meses -0,329 0,00 0,00-0,01 0,02 6 Meses -0,271-0,01-0,02-0,05 0,09 12 Meses -0,152-0,02-0,02-0,07 0,20 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 1,17 1,25 1,43 1,74 0,56 Libra 0,25 0,29 0,42 0,61 0,36 Yen -0,04-0,01 0,02 0,13 0,17 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz. jun-17-0,330 1,28 0,30 0,060-0,74 sep-17-0,320 1,34 0,34 0,040-0,74 dic-17-0,310 1,43 0,38 0,035-0,74 mar-18-0,290 1,50 0,42 0,035-0,73 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10-0,12-0,14-0,16 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 Libor del dólar a 12 meses 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS Variación (p.p.) en TIPOS FRA EN EUROS Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m Plazo 15-jun 1 semana el mes el año Bono-Swap En: 1 año -0,25-0,01-0,02-0, m -0,323-0,249-0,121 5 años 0,15 0,00-0,02 0,07 0,10 6 m -0,310-0, años 0,76 0,00-0,02 0,10 0,66 12 m -- -0,160 0,005 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Variación (p.p.) en Plazo 15-jun 1 semana el mes el año 3 años -0,16-0,02-0,06 0,04 5 años 0,25-0,01-0,10-0,02 10 años 1,42-0,06-0,14 0,03 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS Variación (p.p.) en País 15-jun 1 semana el mes el año Alemania -0,65 0,08 0,06 0,11 España -0,28 0,01 0,00 0,00 EEUU 1,35 0,04 0,07 0,16 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS Variación (p.p.) en País 15-jun 1 semana el mes el año Alemania 0,28 0,03-0,02 0,07 España 1,42-0,06-0,14 0,03 Italia 1,97-0,21-0,24 0,15 Francia 0,63-0,02-0,11-0,06 R. Unido 1,03 0,00-0,02-0,21 EEUU 2,16-0,02-0,04-0,28 BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN EEUU Alemania Francia España (*) Interés real 0,48-0,88-0,41 0,02 Inflación implícita 1,69 1,01 1,07 0,88 Δ año infl. implícita -0,28-0,26-0,21-0,13 (*) El bono indexado español es a un plazo de 8 años. PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,21 0,35 0,33 1,13 Δ en el año 0,06-0,13 0,00-0,04 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,58 1,69 0,41 5,59 Δ en el año -0,98 0,08-0,13-1,31 0,60 0,45 0,30 0,15 0,00-0,15 Tir a 10 años Alemania -0,30 j-16 a-16 s-16 n-16 d-16 f-17 a-17 m-17 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Tir a 10 años EEUU 1,30 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 0,90 n-16 d-16 e-17 f-17 m-17 a-17 m-17 j-17 6

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 Indices 15-jun 1 semana el mes el año EEUU IG 149,55 0,44 0,55 4,09 EEUU HY 178,54 0,09 0,14 5,16 Europa IG 138,65-0,14 0,00 0,83 Europa HY 179,18 0,19 0,27 3,48 Emergentes IG (en $) 152,56 0,27 0,70 5,86 Emergentes HY (en $) 183,25-0,28-0,29 5,64 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 15-jun 1 semana el mes el año MSCI GLOBAL 1.916,52-0,40 0,25 9,44 Dow Jones ,90 0,84 1,67 8,08 S&P ,46-0,05 0,86 8,65 Nasdaq Comp ,50-2,47-0,53 14,53 Euro Stoxx ,46-1,08-0,82 7,14 Ibex ,60-2,31-1,66 14,41 FT ,36-0,41-1,34 3,87 CAC ,88-0,90-1,26 7,29 Dax ,81-0,17 0,61 10,55 Nikkei ,82-0,39 0,92 3,75 MSCI Emerging Markets 1.003,64-1,51-0,17 16,40 Shanghai "B" (China*) 323,06-0,14 0,65-5,48 Sensex (India) ,73-0,44-0,22 16,71 Mexbol (México) ,70 0,11 0,72 7,66 Bovespa (Brasil) ,93-1,33-1,26 2,82 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 5,98 3,16 3,20 0,70 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY EUR HY 256 EUR IG 94 EEUU HY 373 EEUU IG MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-16 a-16 o-16 n-16 e-17 m-17 a-17 j-17 1 semana el mes el año SECTOR 1 semana el mes el año 1,26 0,32-13,31 Energía -0,78-2,58-9,59 1,07 0,93-9,27 Telecom. -2,31-4,69 1,19 1,09 0,71 10,86 Utilities -1,47-0,36 11,00 1,68 1,96 9,13 Industrial -0,58-0,24 12,15 2,35 4,87 4,52 Financiero -0,70 0,14 5,51-0,45-0,80 10,83 Consumo discrec. -0,71-1,29 4,90 0,36 0,39 9,79 Consumo básico -0,50-1,57 10,32 0,13 1,69 8,24 Materiales -0,99-0,19 2,08 0,99 2,25 12,60 Salud 0,29-1,15 9,04-3,69-1,90 17,39 Tecnología -2,62-1,41 14,50 Clasificación sectorial del S&P 500 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe 15-jun 1 semana el mes el año EUR/USD 1,115-0,62-0,88 5,97 EUR/GBP 0,874 0,91 0,16 2,36 EUR/JPY 123,64 0,20-0,74 0,54 (+) Apreciación del euro. 15-jun 1 semana el mes el año GBP/USD 1,276-1,53-1,02 3,39 USD/JPY 110,930 0,83 0,14-5,16 USD/CHF 0,975 0,84 0,77-4,29 USD/CNY 6,808 0,11-0,15-1,98 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 15-jun 1 semana el mes el año Aluminio ,97-3,35 9,23 Cobre ,18-0,38 2,05 Plomo ,04-1,29 3,64 Níquel ,36-1,48-11,78 Zinc ,62-3,78-2,68 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 15-jun 1 semana el mes el año Oro (1) 1.253,92-1,89-1,18 8,82 Petróleo brent (2) 46,04-2,23-8,07-16,91 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,26 1,16 1,23 1,14 1,20 1,12 1,17 1,10 1,14 1,08 1,11 1,08 1,06 1,05 1,04 Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,02 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 7

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 16 DE JUNIO DE 2017 CALENDARIO SEMANAL Lunes 19 de junio Martes 20 de junio Miércoles 21 de junio Jueves 22 de junio Viernes 23 de junio Saldo por cuenta corriente 1T17 Ventas vivienda 2ª mano (mayo) Indicador adelantado (mayo) Venta de vivienda nueva (mayo) Precio vivienda FHFA (abril) Balanza por cuenta corriente (abril) Confianza del consumidor (junio) Boletín económico del BCE IDC Markit (junio) Precios de producción (mayo) IDC Markit (junio) Confianza empresarial (junio) IDC Markit (junio) PIB final 1T17 Balanza por cuenta corriente (abril) Pedidos industriales (abril) Precios Rightmove la vivienda (junio) Saldos fiscales (mayo) Encuesta CBI pedidos industriales (junio) Comercio exterior (abril) Cifras de negocio sectores (abril) Saldo comercial (mayo) Actas del BoJ (abr 26-27) IDC manufacturero (mayo) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. 8

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