BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

Transcripción

1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En Alemania, ZEW (martes 21) e Ifo (viernes 24). IDC Markit en UEM, Alemania y Francia (jueves 23). En EEUU, venta de vivienda nueva (jueves 23) y pedidos de bienes duraderos (viernes 24). En Japón, saldo comercial (lunes 20). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Hungría y Turquía (martes 21), Colombia y Tailandia (miércoles 22) y Filipinas y Noruega (jueves 23). Comparecencia de Mario Draghi ante el Parlamento Europeo (martes 21). Comparecencia de Janet Yellen ante el Comité Financiero del Senado (martes 21) y el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes (miércoles 22). Referéndum sobre el Brexit en Reino Unido (jueves 23). ACTUALIDAD ECONÓMICA Reino Unido: Brexit o no Brexit EEUU: La fortaleza del consumo apoya las expectativas positivas. China: Se anticipan más estímulos en el corto plazo. España: La deuda pública supera el 100% del PIB. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La Fed se toma tiempo y sitúa el punto de mira en septiembre. Deuda pública: Si sale NO al Brexit, las tires de la deuda refugio repuntarán con intensidad. Bolsas: El triunfo del NO en Reino Unido impulsará al Ibex hasta los 8750 puntos. Divisas: El euro puede apreciarse hasta 1,14 con el dólar si no hay Brexit. 17 de junio de 2016

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO Una vez se despeje la incertidumbre sobre el Reino Unido, el Euribor a 12M se situará por encima de -0,020% Un resultado favorable a la permanencia de Reino Unido en la UE podría provocar un repunte de las tires alemana y estadounidense a 10 años de entre 15 y 25 pb. La desaparición del riesgo del Brexit podría provocar intensas subidas de los principales índices bursátiles. El Ibex se dirigirá al rango El euro podría romper al alza el rango estrecho de los últimos días (1,12-1,13) y apreciarse hasta 1,15 eur/usd. El Euribor 12M va a situarse en los próximos meses en niveles positivos, pero muy próximos al 0%. A finales de año el escenario más probable es que las rentabilidades de los bonos estén en niveles superiores a los actuales, si bien, la senda será muy suave. Los temores a una recaída cíclica van a ser algo recurrente los próximos meses, provocando una alta volatilidad y haciendo que los índices se muevan en rangos amplios. Tras la corrección reciente, tocaría recuperación. El euro/dólar puede pasar a desarrollar un movimiento lateral en un rango más amplio: 1,05-1,15. Para pensar en un cambio de tendencia debería superar el 1,17 eur/usd. (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania ZEW jun. Martes 21 de junio EEUU Venta vivienda nueva may. (miles uds. anualizadas) Jueves 23 de junio Alemania Ifo jun. Viernes 24 de junio EEUU Ped. bienes duraderos may. (%) m/m Viernes 24 de junio 6,4 4, ,7 107,4 La incertidumbre sobre el resultado del referéndum del Brexit del 23 de junio pesa sobre la confianza del inversor. Las ventas retroceden después del extraordinario repunte del mes anterior, pero la tendencia de la demanda sigue siendo muy positiva. La confianza empresarial consolida la mejora anotada en el mes previo. 3,4% -0,8% El sector industrial sigue decepcionando. Cierre: 17 de junio de 2016 a las 14:00 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA Reino Unido Brexit o no Brexit EEUU La fortaleza del consumo apoya las expectativas positivas China Se anticipan más estímulos en el corto plazo El jueves 23 de junio, Reino Unido celebrará el referéndum en el que se decidirá si sigue en la UE o la abandona (Brexit). En las últimas semanas, los partidarios del Brexit han ganado posiciones y, a cierre de este informe, suponen el 48%, cinco puntos por encima de los que optan por seguir en la UE (según Financial Times). Incluso las apuestas dan, en media, una probabilidad superior al 40% al Brexit, el doble que a principios de mes. A pesar de ello, el número de indecisos (suelen terminar apoyando el mantenimiento del status quo) es lo suficientemente elevado como para que seguir en la UE sea aún el escenario más probable. Si finalmente, gana la opción Brexit, se produciría un fuerte shock económico y financiero en la UE, sobre todo en Reino Unido: según estimaciones oficiales, en los dos próximos años, el PIB británico podría caer entre un 3,6%-6,0% y la libra depreciarse entre un 12%- 15%, en términos efectivos nominales. Además, habría que considerar otros riesgos políticos y geopolíticos: la unidad en Reino Unido se vería amenazada (independencia de Escocia) y la UEM y la UE tendrían que reforzar su gobierno económico y político para evitar el riesgo de convertirse en proyectos fallidos. Los últimos indicadores de mayo recogen pocos cambios en las expectativas: se confirma que el consumo privado será el principal motor de crecimiento en el corto plazo, mientras que el sector industrial sigue mostrándose débil. En el lado positivo, las ventas minoristas crecieron con fuerza (0,5% vs 1,3%), incluso, excluyendo las partidas más volátiles (0,5% vs 0,9%). En el negativo, la producción industrial volvió a caer (-0,4% vs 0,6%), lastrada por el descenso en la actividad manufacturera (-0,4% vs 0,2%). Por su parte, la inflación descendió levemente en mayo (1,0% vs 1,1%) y sigue comportándose de forma muy estable: ha permanecido en un rango muy estrecho desde principios de año (0,9%-1,1%). Si el precio del petróleo se mantiene en torno a los niveles actuales, lo más probable es que la inflación permanezca en niveles similares a los actuales hasta agosto, para comenzar una gradual senda alcista y cerrar el año en torno al 2,0%. Los indicadores de mayo no han mostrado la reactivación esperada: se enfría la inversión fija (9,6% interanual vs 10,5%), mientras que el crecimiento se mantuvo estable en el caso de la producción industrial (6,0%) y las ventas minoristas (10,0 vs 10,1%). Es probable que esta desaceleración adicional de la inversión (sobre todo, de la privada) conlleve nuevas medidas de estímulo para que la economía se mantenga creciendo entre el 6,5%-7,0%. Por otro lado, se posterga la entrada en el índice MSCI de los activos en moneda local A-shares, básicamente, por los controles de capitales que continúa imponiendo el gobierno chino. España La deuda de las AA.PP. creció en el 1T16 al mayor ritmo en dos años, un 2,1% trimestral hasta superar, por primera vez en más de un siglo, el 100% del PIB. La deuda pública Mientras sigue creciendo la deuda de la Administración Central y, sobre todo, de las supera el 100% del CC.AA., la de las Corporaciones Locales mantiene una senda contractiva desde hace PIB tres años. Por otro lado, el coste laboral por trabajador y mes se redujo ligeramente en el 1T16 (-0,2% interanual), arrastrado por el componente no salarial (-1%), por las menores indemnizaciones por despido. A pesar de ello, los salarios ganan poder adquisitivo, ya que la inflación sigue en negativo: en mayo repuntó una décima hasta el -1%, debido al encarecimiento de los productos energéticos y, en menor medida, de algunos servicios. La subyacente se mantiene en el 0,7%, la más baja desde el pasado verano, mientras que el diferencial con la UEM se estabiliza en -1 punto. Mantenemos nuestra previsión para el resto del año: tras el verano pasará a terreno positivo y se situará en diciembre en el entorno del 0,8% (-0,3% de media anual). Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La Fed se toma tiempo y sitúa el punto de mira en septiembre Deuda pública Si sale NO al Brexit, las tires de la deuda refugio repuntarán con intensidad Renta variable El triunfo del NO en Reino Unido impulsará al Ibex hasta los 8750 puntos Divisas El euro puede apreciarse hasta 1,14 con el dólar si no hay Brexit La cautela mostrada por la Fed en la reunión de esta semana ha sido mayor de la que esperábamos. A ello ha contribuido el mal dato de empleo publicado en mayo y los temores sobre las implicaciones en los mercados de una posible salida del Reino Unido de la UE. Ha revisado levemente a la baja la previsión de crecimiento para 2016 y 2017 y al alza la de inflación. Lo más llamativo ha sido el reconocimiento por parte del Consejo de que sus perspectivas para el tipo de intervención eran demasiado elevadas: para 2016, mantienen la posibilidad de dos subidas adicionales de 25 pb, si bien aumentan los consejeros que esperan que sea sólo una (de 1 a 6); para 2017 y 2018, las rebajan en, al menos, 50 pb. También el hecho de que ningún miembro votase por una subida de tipos, a diferencia de lo sucedido en la anterior, refuerza la lectura dovish de esta reunión. Todo ello confirma nuestra perspectiva de que la subida de tipos se producirá en septiembre. La búsqueda de activos refugio, con los inversores dando mayor probabilidad a una salida del Reino Unido de la UE en un contexto que ya era vulnerable, ha abierto un nuevo capítulo en la actual situación anómala del mercado. Por poner algún ejemplo, la tir del bono alemán a 10 años ha caído por primera vez a niveles negativos, sólo dos referencias de la deuda suiza cotizan con rentabilidades positivas (las de vencimiento superior a 40 años) y el diferencial entre la tir alemana a 10 años y el OIS al mismo plazo ha cedido hasta unos niveles negativos sólo observados en la crisis de la deuda de la UEM y en la crisis financiera de Por tanto, todo parece indicar que, a finales de la semana que viene, podrían registrarse fuertes movimientos en función del resultado del referéndum: si Reino Unido permanece en la UE (seguimos pensando que es lo más probable), la tir a 10 años de Alemania debería repuntar entre 15 y 25 pb, al igual que la de EEUU. En este contexto, la deuda periférica se ha visto castigada (hasta el momento no había registrado efecto alguno), repuntando las tires a 10 años de España e Italia más de 15 pb. Sin embargo, aun siendo apreciable, movimientos de esta intensidad no son raros, habiéndose producido en varias ocasiones en el último año. Por tanto, podemos decir que la deuda periférica ha capeado razonablemente bien la actual situación de incertidumbre, apoyada, previsiblemente, por la presencia del BCE. El acusado movimiento en los precios que pronosticábamos en nuestro anterior informe se inició el mismo viernes de su publicación. El detonante fue el temor al Brexit, siendo los mercados europeos de renta variable los que más negativamente lo han acusado, aunque ni Wall Street ni la bolsa japonesa han evitado el contagio de esta ola de incertidumbre. Las caídas han sido severas y podrían aumentar o reducirse según evolucionen las expectativas sobre el resultado del referéndum. Es este un evento binario y, como tal, los días/semanas posteriores al jueves 23 pueden ser o muy negativos (gana el sí) o muy positivos (gana el no). Puestos a escoger entre los resultados de las encuestas o lo que se cotiza en las casas de apuestas tan típicas en el Reino Unido, nos parecen más fiables estas últimas: los últimos datos cotizan una probabilidad de permanencia del país en la UE del 66%. Si, efectivamente, ganara el no, el viernes será un día de grandes subidas en todos los índices bursátiles: el Ibex podría encaminarse al rango puntos. La preocupación por el Brexit está provocando intensos movimientos en las divisas. La libra esterlina ha recibido un anticipo del castigo que le puede sobrevenir si gana el sí, mientras monedas como el franco suizo y el yen se han apreciado en exceso por los flujos que han buscado refugio en ellas, lo cual incomoda a sus respectivos países. En el yen, el movimiento ha sido más intenso porque el BoJ, un mes más, ha optado por no adoptar nuevas medidas en su reunión de política monetaria. El euro se ha mantenido en un rango estrecho y se apreciará con fuerza si no hay Brexit. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T15 3T15 4T15 1T (p) Consumo de los Hogares 1,2% 3,1% 2,9% 3,6% 3,5% 3,7% 3,0% FBKF 3,5% 6,4% 6,3% 6,7% 6,4% 5,2% 4,8% Equipo 10,6% 10,2% 10,1% 11,2% 10,9% 9,8% 8,2% Construcción -0,2% 5,3% 5,2% 5,2% 4,6% 3,1% 3,2% Aport. demanda interna 1,6 3,7 3,4 4,1 4,1 3,8 3,1 Aport. demanda externa -0,2-0,5-0,2-0,7-0,6-0,4-0,3 PIB 1,4% 3,2% 3,2% 3,4% 3,5% 3,4% 2,8% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 16,6% 6,9% 20,9% may. 21,2% abr. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 2,4% 1,9% 2,5% 3,2% 3,2% 2,9% 2,6% abr. 2,8% mar. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 0,6% 1,7% 3,1% 3,9% 4,2% 2,8% 2,7% abr. 2,9% mar. IPI consumo 1,6% 1,3% 0,5% -0,3% 0,3% 1,9% 3,4% 3,1% 2,8% abr. 0,2% mar. IPI equipo 0,7% 7,2% -0,2% 2,3% 5,8% 10,5% 10,3% 8,4% 11,2% abr. 9,7% mar. IPI intermedios 2,9% 4,0% 3,1% 2,9% 4,6% 3,7% 4,9% 3,6% 0,5% abr. 2,6% mar. IPI energía -1,6% 0,5% -2,7% 2,3% 1,8% 1,4% -3,3% -6,1% -1,6% abr. -2,2% mar. Consumo de cemento a./a. 0,8% 5,8% 5,5% 9,4% 9,3% -0,5% 5,8% -0,5% -3,3% abr. -7,2% mar. Producción construcción a./a. 17,5% 1,3% 7,3% 1,6% -0,5% 0,4% 3,8% 2,4% 0,4% mar. 12,0% feb. Edificación 19,8% -0,6% 5,4% -2,2% -1,5% -1,6% 3,2% 4,0% 1,5% mar. 14,0% feb. Obra civil 4,7% 13,6% 18,4% 29,0% 5,2% 11,5% 6,3% -6,2% -6,2% mar. -0,5% feb. Confianza del consumidor -8,9 0,3-9,6-0,6 1,6-1,3 1,6-2,5-3,0 may. -4,3 abr. Clima industrial -7,1-0,3-5,3-3,2 0,9 0,7 0,3-1,9-4,2 may. -2,2 abr. Confianza de la construcción -41,4-25,3-22,6-23,3-27,7-28,5-21,7-31,7-39,9 may. -37,6 abr. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU T may may may may Japón 0.0 1T abr abr abr T UEM 1.7 1T may abr abr-16-7 may-16-9 Alemania 1.6 1T may abr abr-16-3 may-16-5 Francia 1.4 1T may abr abr may Italia 1.0 1T may abr abr-16-6 may-16-6 España 3.4 1T may abr abr-16-3 may-16-4 Reino Unido 2.0 1T may abr mar-16-2 may-16 1 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2016 dato jun 7 días 17-jun 7 días 16-jun 7 días Brasil -5.4 mar may % 49, % México 2.6 mar may % 45, % Argentina % 13, % - - Chile 2.0 mar may % 19, % Países Asiáticos China 6.7 mar may % 3, % Corea del Sur 2.8 mar may % 1, % 57-2 India 7.9 mar may % 26, % - - Europa del Este Rusia -1.2 mar may % 1, % Turquía 4.8 mar may % 75, % Polonia 3.6 mar may % 1, % 78-7 Rep. Checa 2.6 mar may % % - - Hungría 0.9 mar may % 26, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,25-0,50 0,50-0,06 3,75 14,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 16-jun 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,335-0,01-0,01-0, semanas -0,362 0,00 0,00-0, Mes -0,356 0,00-0,01-0,15-0,02 3 Meses -0,264 0,00 0,00-0,13 0,09 6 Meses -0,160 0,00-0,01-0,12 0,22 12 Meses -0,026-0,01-0,01-0,09 0,38 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,45 0,66 0,94 1,27 0,82 Libra 0,51 0,57 0,71 0,96 0,45 Yen -0,10-0,04-0,02 0,07 0,17 Franco suizo -0,82-0,77-0,69-0,57 0,25 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo sep-16-0,28 0,70 0,53 0,00-0,97 dic-16-0,30 0,77 0,50-0,06-1,03 mar-17-0,31 0,81 0,50-0,08-1,06 jun-17-0,33 0,84 0,52-0,10-1,07 Euribor a 12 meses 0,18 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04 Libor del dólar a 12 meses 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 16-jun 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,17-0,01 0,00-0,11 -- En: 3 años -0,16-0,02-0,03-0,23 0,32 1 m -0,267-0,157-0,026 5 años -0,05-0,03-0,05-0,38 0,64 3 m -0,270-0,161-0,026 7 años 0,14-0,02-0,07-0,48 0,76 6 m -0,287-0, años 0,45-0,01-0,09-0,55 1,14 12 m -0,320-0,191-0,057 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 16-jun 1 sem el mes el año 3 años 0,15 0,13 0,16 0,01 5 años 0,59 0,12 0,12-0,08 10 años 1,60 0,17 0,12-0,17 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 16-jun 1 sem el mes el año Alemania -0,60-0,06-0,09-0,26 España 0,06 0,13 0,17 0,06 Francia -0,45-0,01-0,01-0,13 Italia 0,10 0,14 0,18 0,13 EEUU 0,69-0,04-0,19-0,36 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 16-jun 1 sem el mes el año Alemania -0,02-0,04-0,16-0,65 España 1,60 0,17 0,12-0,17 Francia 0,40 0,01-0,08-0,59 Italia 1,54 0,16 0,19-0,05 EEUU 1,58-0,06-0,27-0,69 Japón -0,19-0,05-0,09-0,46 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,27 0,43 0,46 1,62 Δ en el año 0,11 0,07 0,12 0,48 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,44 1,57 0,96 8,37 Δ en el año 1,56 0,60 0,43 0,72 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10 j-15 a-15 s-15 n-15 d-15 f-16 a-16 m-16 Tir a 10 años EEUU 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 n-15 d-15 e-16 f-16 m-16 a-16 m-16 j-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 16-jun 1 sem el mes el año EEUU IG 144,81 0,10 1,45 6,77 EEUU HY 156,81-0,97 0,07 8,43 Europa IG 136,64 0,01 0,56 3,78 Europa HY 164,63-1,08-0,51 3,32 Emergentes IG (en $) 144,38-0,34 0,98 7,10 Emergentes HY (en $) 160,97-0,54 1,09 10,36 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 16-jun 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.628,13-2,23-2,78-2,08 Dow Jones ,10-0,74-0,30 1,77 S&P ,99-0,86-0,90 1,67 Nasdaq Comp ,92-1,01-2,08-3,25 Euro Stoxx ,30-3,15-7,97-13,72 Ibex ,90-3,42-9,23-14,08 FT ,48-2,70-4,50-4,68 CAC ,01-3,57-7,83-10,44 Dax 9.550,47-2,89-6,94-11,10 Nikkei 225 (***) ,14-7,03-10,45-18,91 MSCI Emerging Markets 799,78-2,92-0,95 0,71 Shanghai "B" (China*) 341,56-2,81-2,04-19,90 Sensex (India) ,46-0,41-0,53 1,56 Mexbol (México) ,40 0,11-0,51 5,23 Bovespa (Brasil) ,62-0,02 1,94 13, ,96 Tires (%) 7,59 0,74 4,73 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-15 a-15 o-15 n-15 e-16 m-16 a-16 j-16 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -0,90 0,02 10,75 Energía -3,76-2,48 1,23 0,80 3,68 15,54 Telecom. -3,55-10,09-14,99 0,33 3,13 16,33 Utilities -2,81-5,37-8,11-0,89 0,08 4,44 Industrial -3,78-7,44-6,00-1,82-4,27-4,98 Financiero -4,97-12,17-24,29-0,25-1,33-0,10 Consumo discrec. -3,37-7,53-14,55-0,29 2,26 6,34 Consumo básico -2,34-4,88-3,93-1,30 0,46 7,93 Materiales -2,23-4,23-2,24-0,99-0,43-1,73 Salud -3,37-6,03-14,26-1,02-2,13-0,49 Tecnología -2,04-5,80-10,43 Clasificación sectorial del S&P jun 1 sem el mes el año EUR/USD 1,123-0,23 0,84 3,34 EUR/GBP 0,790 0,16 2,83 7,23 EUR/JPY 117,040-2,77-5,04-10,41 (+) Apreciación del euro. 16-jun 1 sem el mes el año GBP/USD 1,420-0,38-1,93-3,62 USD/JPY 104,260-2,53-5,84-13,28 USD/CHF 0,965 0,01-2,91-3,70 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 16-jun 1 sem el mes el año Aluminio ,51 3,16 6,15 Cobre ,72-3,58-3,77 Plomo ,31 0,03-5,59 Níquel ,66 5,18 0,49 Zinc ,77 3,02 24,36 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 16-jun 1 sem el mes el año Oro (1) 1.278,46 0,36 5,19 20,45 Petróleo brent (2) 45,45-7,04-5,92 27,13 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1, MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 20 de junio 21 de junio 22 de junio 23 de junio 24 de junio Venta de vivienda de 2ª mano (mayo) Precios vivienda FHFA (abril) Venta vivienda nueva (mayo) Indicador adelantado (mayo) Pedidos bienes duraderos (mayo) Confianza consumidor U. Michigan (junio) (d) Construcción (abril) IDC Markit (junio) ZEW (junio) IDC Markit (junio) Ifo (junio) IDC Markit (junio) PIB 1T16 (final) Pedidos industriales (abril) Ventas minoristas (abril) Referéndum para el BREXIT Comercio exterior (abril) Cifra de negocio sectores (abril) IPRI (mayo) Saldo comercial (mayo) Encuesta empleadores (abril) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8