BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

Transcripción

1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En Alemania, pedidos (lunes 7) y producción industrial (martes 8). En EEUU, encuesta de crédito de la Fed (lunes 7) y confianza del consumidor (viernes 11). En Japón, saldo por cuenta corriente (miércoles 9) y pedidos de maquinaria (jueves 10). PIB del 3T16 en Hong Kong y Malasia (viernes 11). Saldo comercial en China (martes 8) e India (a lo largo de la semana). IPC en Brasil, China y México (miércoles 9). Bancos centrales: Actas del BoJ de la reunión del de septiembre (lunes 7). Reuniones de los bancos centrales de Polonia y Tailandia (miércoles 9), Filipinas, Nueva Zelanda y Perú (jueves 10) y Corea (viernes 11). Elecciones presidenciales en EEUU (martes 8). Elecciones presidenciales en Nicaragua y Bulgaria (domingo 6). UE: Reunión del Ecofin en Bruselas (lunes 7-martes 8) e Informe de Previsiones de Otoño de la Comisión Europea (miércoles 9). EEUU: Día del Veterano (viernes 11). Mercado de deuda cerrado. ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: El crecimiento se mantiene en torno al potencial y la inflación sigue al alza. EEUU: La economía se reactiva. Materias primas: El exceso de oferta sigue presionando a la baja al precio del petróleo. España: El empleo y el saldo exterior prolongan su buen comportamiento. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La Fed deja clara su intención de subir tipos. Deuda pública: La incertidumbre política en EEUU favorece una lógica corrección de las tires. Bolsas: El pesimismo alcanza niveles demasiado elevados. Divisas: Al fin, la libra ve motivos para recuperar niveles. 4 de noviembre de 2016

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO El descenso de la prima de riesgo de interbancario puede retrasar el esperado repunte del Euribor 12M, que aún seguirá estable en torno a -0,07%. Hasta conocer el resultado electoral en EEUU, las tires a 10 años aún podrían acercarse al 1,70% en EEUU y al 0,10% en Alemania. Después, si gana Clinton, la tendencia alcista se retomará. Una victoria de Trump podría provocar caídas en el S&P 500 hasta los puntos, pero nuestro escenario más probable es una victoria de Clinton, por lo que la semana debería acabar en rebote. La victoria de Clinton tendría un efecto positivo en el dólar, pero limitado, permitiendo su recuperación hasta el rango 1,10-1,09 eur/usd. A MEDIO PLAZO El Euribor 12M debería aproximarse a niveles de -0,06% a finales de este año. Las evidencias apuntan a que las tires están inmersas ya en una tendencia al alza de medio plazo. Los BBCC volverían a tomar medidas si perciben que el movimiento se descontrola. Descartando el evento Trump, el resto de factores macro y micro son favorables a la renta variable. De esta perspectiva, la tendencia alcista de medio/largo plazo aún sigue vigente. El dólar puede haber dejado atrás sus máximos de ciclo con el euro. Puede recuperar niveles, pero limitamos su recorrido a 1,08 eur/usd en lo que queda de año. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania Pedidos industriales sep. (%) m/m Lunes 7 de noviembre Alemania Producción industrial sep. (%) m/m Martes 8 de noviembre EEUU Confianza del consumidor nov. (p) Viernes 11 de noviembre 1,0% 2,5% 0,2% -0,2% La mejora registrada por la industria durante el 3T16 tendría continuidad en los próximos meses, en línea con la mejora de las encuestas empresariales. 87,2 87,3 La confianza de las familias se mantiene estable en niveles modestos. Cierre: 4 de noviembre de 2016 a las 12:30 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Según los datos preliminares, el PIB de la UEM creció en el 3T16 un 0,3% y un 1,6% interanual (igual que en el 2T16). Además, la evolución de las principales encuestas El crecimiento se de opinión apuntan a que el PIB podría acelerarse ligeramente hasta un 0,4% en el mantiene en torno al 4T16, lo que se traduciría en un crecimiento medio del 1,6% para el conjunto de potencial y la Por otra parte, la inflación repuntó en octubre una décima hasta el 0,5% inflación sigue al (máximo desde junio de 2014), impulsada por el componente de energía alza (-0,9% vs -3,0%). La subyacente se mantuvo estable por tercer mes consecutivo en el 0,8%. Estos datos no modifican el escenario que se viene manejando de subida gradual de la inflación en el corto plazo, hasta un 0,8% estimado en diciembre, debido a la menor aportación negativa de la energía. EEUU La economía se reactiva Materias primas El exceso de oferta sigue presionando a la baja al precio del petróleo España El empleo y el saldo exterior prolongan su buen comportamiento El PIB creció un 2,9% anualizado en el 3T16, el mejor registro en dos años, superando el bache que arrastraba desde finales de 2015 (1,0% en media trimestral en 4T15-2T16). La mayor parte de la aceleración del 3T16 se debió a la acumulación de existencias (aportaron 0,6 p.p. vs -1,2 p.p. en el 2T16) y al sector exterior (0,8 p.p. vs 0,2 p.p.); mientras que la inversión residencial y en equipo fueron las mayores decepciones (ambas volvieron a retroceder). Esta reactivación de la economía, sumada a una creación de empleo que se ha mantenido estable, han permitido un repunte en la productividad en el 3T16 (3,1% anualizado), después de tres trimestres consecutivos cayendo. En cuanto a las perspectivas para el 4T16, los primeros indicadores de octubre no introducen cambios destacables justo al inicio de un nuevo ciclo político (las elecciones presidenciales son el martes 8 de noviembre). El mercado laboral conserva un tono positivo (se crearon empleos netos) y las encuestas ISM son consistentes con un crecimiento próximo al potencial: mejora para la industria manufacturera (0,4 puntos hasta 51,9) y, aunque cae para el resto de la economía (-2,3 puntos hasta 54,8), se mantiene en niveles elevados. Cada vez hay menos confianza en que salga un acuerdo de recorte de producción de petróleo que logre impulsar al alza los precios en la reunión de la OPEP del 8 de noviembre. Si a esto se suma que los inventarios de crudo en EEUU registraron en la última semana de octubre un aumento histórico, se explica que los precios por barril hayan caído hasta 46 dólares y en la semana acumulen un retroceso de más de un 8,0% en el caso del Brent. Por otro lado, el aumento de las opciones de victoria de Trump en las presidenciales de EEUU, que reflejan las últimas encuestas, está aumentando la volatilidad en los mercados financieros. Esta mayor incertidumbre ha favorecido la demanda de activos refugio, como el oro, que en la semana se revaloriza casi un 3,0%. El mercado laboral sorprendió positivamente en octubre. El aumento de afiliados ( vs en oct-15) fue el más alto de la serie en dicho mes, mientras que el avance desestacionalizado fue el más intenso desde 2005 ( ); en el último año el empleo ha crecido en personas. Por su parte, el paro registrado aumentó en y se firmaron 1,87 millones de contratos; en ambos casos son los mejores datos en un mes de octubre en nueve años. Por otro lado, la balanza corriente registró en agosto un superávit de millones de euros, un 68,8% superior al de un año antes, gracias a la corrección de los déficits de rentas y, sobre todo, de energía; de este modo, el superávit en términos anuales alcanza un nuevo máximo histórico (1,9% del PIB). Por su parte, la balanza financiera registró salidas netas de capitales por millones de euros, el peor agosto desde 2011, como consecuencia de las elevadas desinversiones de extranjeros en España, tanto de cartera como, en especial, de otras inversiones. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La Fed deja clara su intención de subir tipos Deuda pública La incertidumbre política en EEUU favorece una lógica corrección de las tires Renta variable El pesimismo alcanza niveles demasiado elevados Divisas Al fin, la libra ve motivos para recuperar niveles La Reserva Federal lo ha dejado claro en la reunión de esta semana; subirá el rango de tipos de interés 25 pb hasta el 0,50%-0,75% en diciembre. Sólo parece que hay un factor que podría quebrar dicha posibilidad: que la victoria de Trump en las elecciones del próximo martes provoque un deterioro en las previsiones de crecimiento, un debilitamiento del dólar y, dada la sensibilidad mostrada por los mercados financieros, una negativa reacción de los activos de riesgo. Pero, quizá, tan importante como ello es lo que pueda suceder el año que viene, pues el mercado apenas ha modificado en los últimos meses las perspectivas para 2017 (ni siquiera cotiza íntegramente una subida adicional de tipos de 25 pb en tanto que los miembros del Consejo apuntan a dos). En cuanto a la reunión del BoE, se desactiva, al menos de momento, la posibilidad de otro recorte de tipos, considerando el repunte de la inflación y que la economía se ha comportado mejor de lo esperado. Se ha interrumpido en los últimos días la escalada alcista que venían desarrollando las tires, debido a la incertidumbre por el resultado de las elecciones en EEUU. Además, la situación técnica era muy propicia para ello, pues las tires, tanto estadounidenses como europeas, se habían aproximado a niveles técnicos significativos y la sobreventa era elevada. En cualquier caso y considerando las condiciones tan propicias para ello, llama la atención que la corrección que han registrado se haya quedado tan corta. Ello podría deberse al efecto contrapuesto que tendría sobre la deuda, en caso de que Trump ganase las elecciones, la demanda de activos refugio y el previsible aumento del déficit público. En cualquier caso, tomando algo de distancia, lo cierto es que seguimos dentro de una tendencia alcista en las tires y no se perciben síntomas de agotamiento. En este contexto, ha destacado de nuevo el peor comportamiento relativo de la deuda italiana. La rentabilidad de su bono a 10 años se sitúa ya 48 pb por encima del español, registrando nuevos máximos anuales. Todo parece indicar que dicha tendencia se mantendrá, al menos, hasta el 4 de diciembre. Confiábamos en que el soporte de los 2120 puntos del S&P 500 o los 335 puntos del Stoxx 600 aguantaran, pero no ha sido así. Mientras que los datos macro están dando una señal positiva y los beneficios empresariales continúan mejorando, los inversores han prestado mayor atención al empate que dan las encuestas a los dos candidatos a la Casa Blanca. Se teme una victoria de Trump, lo que podría constituirse en un evento muy negativo para unas bolsas que llegan a la cita electoral con un deterioro muy marcado. El S&P 500 y el Stoxx 600 han encadenado ocho sesiones consecutivas con retrocesos, la volatilidad medida a través del VIX ha repuntado hasta el 22% y el índice Fear & Greed que elabora CNN Money se ha desplomado hasta la zona que ellos califican de extreme fear (miedo extremo). Las caídas podrían continuar y el miedo hacerse aún más extremo, pero una situación parecida la vivimos a principios de año por la preocupación hacia China y fue una oportunidad de compra. El euro se ha fortalecido con el dólar, como esperábamos, pero con más fuerza; ha alcanzado niveles de 1,11 y podría oscilar en torno a este nivel hasta que las últimas encuestas o el propio resultado electoral haga que se inclinen los inversores hacia un lado u otro. Una victoria de Trump podría debilitarle hasta niveles de 1,13 eur/usd, en tanto que la victoria de Clinton tendría un efecto positivo pero menos intenso, permitiendo su recuperación hasta el rango 1,10-1,09. El otro movimiento destacado de la semana ha sido la apreciación de la libra, gracias a la sentencia de un tribunal británico que obliga al gobierno a someter a la aprobación del parlamento la activación del artículo 50 del Tratato de Lisboa. Aunque la sentencia está recurrida, el mercado interpreta que va a contribuir a que el Brexit sea menos duro de lo que se temía. La libra aún podría alcanzar niveles de 1,26 con el dólar y 0,88 con el euro. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T15 4T15 1T16 2T (p) Consumo de los Hogares 1,6% 2,8% 3,3% 3,2% 3,7% 3,5% 3,4% FBKF 3,8% 6,0% 6,7% 6,4% 4,9% 3,7% 4,4% Equipo 8,3% 8,9% 10,6% 9,7% 7,9% 6,3% 8,1% Construcción 1,2% 4,9% 5,3% 5,0% 3,1% 2,1% 2,7% Aport. demanda interna 1,9 3,3 4,1 4,1 3,8 3,0 3,2 Aport. demanda externa -0,5-0,1-0,7-0,5-0,4 0,4 0,0 PIB 1,4% 3,2% 3,4% 3,6% 3,4% 3,4% 3,2% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 13,9% 23,1% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 4,0% oct. 13,9% sep. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 2,5% 3,2% 3,2% 2,9% 2,5% 2,9% 2,6% sep. 2,4% ago. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 3,2% 3,8% 4,2% 2,8% 1,6% 2,2% 4,0% ago. 0,4% jul. IPI consumo 1,6% 1,3% 0,3% 1,9% 3,4% 3,1% 2,6% 2,0% 2,6% ago. 1,4% jul. IPI equipo 0,7% 7,2% 6,0% 10,6% 10,1% 8,1% 5,4% 6,6% 12,7% ago. 0,8% jul. IPI intermedios 2,9% 4,0% 4,8% 3,6% 4,9% 3,6% 1,0% 2,1% 3,1% ago. 1,2% jul. IPI energía -1,5% 0,5% 1,7% 1,0% -3,2% -5,8% -2,6% -0,2% 2,0% ago. -2,3% jul. Consumo de cemento a./a. 0,8% 6,3% 9,0% 1,6% 5,8% -0,5% -3,9% -4,0% -3,4% sep. 3,2% ago. Producción construcción a./a. 17,5% 1,5% -0,5% 0,4% 5,1% 13,4% 0,2% 5,7% -4,3% ago. 15,8% jul. Edificación 19,8% -0,4% -1,4% -1,6% 6,1% 14,0% -1,9% 3,3% -6,7% ago. 13,3% jul. Obra civil 4,8% 13,7% 5,2% 11,5% -1,3% 7,7% 11,7% 19,2% 8,1% ago. 30,2% jul. Confianza del consumidor -8,9 0,3 1,6-1,3 1,6-2,5-3,2-6,1-4,8 oct. -7,3 sep. Clima industrial -7,1-0,3 0,9 0,7 0,3-1,9-2,8-3,8-0,1 oct. -3,0 sep. Confianza de la construcción -41,4-25,3-27,7-28,5-21,7-31,7-40,4-44,3-45,4 oct. -46,9 sep. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU T sep sep sep oct Japón 0.8 2T sep sep sep T UEM 1.6 3T oct ago sep-16-8 oct-16-8 Alemania 1.7 2T oct ago sep-16-3 oct-16-3 Francia 1.1 3T oct ago sep oct Italia 0.7 2T oct ago sep oct España 3.2 3T oct ago sep-16-5 oct-16-7 Reino Unido 2.3 3T sep ago jul-16-3 oct-16-2 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2016 dato nov 7 días 4-nov 7 días 3-nov 7 días Brasil -3.8 jun sep % 61, % México 2.0 sep sep % 46, % Argentina % 16, % - - Chile 1.5 jun sep % 21, % 94 6 Países Asiáticos China 6.7 sep sep % 3, % Corea del Sur 2.7 sep oct % 1, % 44 3 India 7.1 jun sep % 27, % - - Europa del Este Rusia -0.6 jun oct % 1, % Turquía 3.1 jun oct % 74, % Polonia 3.6 sep oct % 1, % - - Rep. Checa 3.6 jun sep % % - - Hungría 2.6 jun sep % 29, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,25-0,50 0,25-0,05 4,75 14,00 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 03-nov 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,343 0,01-0,01-0, semanas -0,376 0,00 0,00-0, Mes -0,373 0,00 0,00-0,17-0,03 3 Meses -0,313 0,00 0,00-0,18 0,04 6 Meses -0,213 0,00 0,00-0,17 0,14 12 Meses -0,071 0,00 0,00-0,13 0,28 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,53 0,88 1,25 1,57 1,03 Libra 0,27 0,40 0,56 0,80 0,53 Yen -0,03-0,05 0,01 0,12 0,15 Franco suizo -0,79-0,73-0,64-0,49 0,30 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-16-0,30 0,93 0,41 0,06-0,76 mar-17-0,28 0,95 0,42 0,05-0,79 jun-17-0,27 1,01 0,44 0,03-0,79 sep-17-0,27 1,05 0,47 0,02-0,79 Euribor a 12 meses 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 o-16 Libor del dólar a 12 meses 1,65 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 o-16 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 03-nov 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,19 0,00 0,00-0,13 -- En: 3 años -0,11 0,01 0,01-0,17 0,02 1 m -0,302-0,197-0,052 5 años 0,03 0,02 0,02-0,30 0,15 3 m -0,288-0,182-0,033 7 años 0,22 0,01 0,02-0,40 0,42 6 m -0,276-0, años 0,53 0,02 0,02-0,47 0,71 12 m -0,258-0,134 0,027 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 03-nov 1 sem el mes el año 3 años -0,09-0,07-0,03-0,23 5 años 0,18-0,03 0,01-0,49 10 años 1,23 0,00 0,03-0,54 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 03-nov 1 sem el mes el año Alemania -0,63-0,01-0,01-0,29 España -0,20-0,06-0,04-0,21 Francia -0,60-0,01-0,01-0,29 Italia 0,00 0,00-0,01 0,03 EEUU 0,81-0,05-0,04-0,24 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 03-nov 1 sem el mes el año Alemania 0,16-0,01-0,01-0,47 España 1,23 0,00 0,03-0,54 Francia 0,47 0,00 0,00-0,52 Italia 1,69 0,11 0,03 0,10 EEUU 1,81-0,04-0,01-0,46 Japón -0,06-0,02-0,02-0,33 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,12 0,31 0,26 1,08 Δ en el año -0,04-0,05-0,08-0,07 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,09 1,54 0,50 7,63 Δ en el año 1,21 0,57-0,02-0,02 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10-0,20 n-15 d-15 f-16 m-16 m-16 j-16 a-16 o-16 Tir a 10 años EEUU 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 o-16 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 m-16 a-16 m-16 j-16 j-16 a-16 s-16 o-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 03-nov 1 sem el mes el año EEUU IG 146,58 0,00-0,09 8,08 EEUU HY 166,67-0,91-0,72 15,25 Europa IG 138,26 0,02-0,02 5,02 Europa HY 171,09-0,31-0,30 7,37 Emergentes IG (en $) 148,67-0,13-0,17 10,29 Emergentes HY (en $) 172,59-0,27-0,39 18,33 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 03-nov 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.667,03-1,42-1,41 0,25 Dow Jones ,67-1,27-1,17 2,90 S&P ,66-1,78-1,76 2,19 Nasdaq Comp ,41-2,54-2,52 1,02 Euro Stoxx ,49-3,43-2,68-9,00 Ibex ,90-3,49-2,88-6,96 FT ,51-2,94-2,35 8,78 CAC ,68-3,01-2,16-4,86 Dax ,88-3,46-3,18-3,88 Nikkei 225 (***) ,68-1,79-1,67-9,98 MSCI Emerging Markets 884,93-2,06-2,23 11,43 Shanghai "B" (China*) 345,05 0,15 0,69-19,08 Sensex (India) ,28-1,83-1,79 5,03 Mexbol (México) ,80-2,76-2,76 8,62 Bovespa (Brasil) ,17-3,98-4,89 42, ,96 Tires (%) 6,71 0,62 3,71 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex n-15 e-16 f-16 a-16 m-16 j-16 s-16 o sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -1,70-0,55 11,97 Energía -3,84-2,27 7,64-2,32-2,27 2,87 Telecom. -2,83-2,28-18,50-0,76-2,70 10,94 Utilities -3,16-3,12-11,13-1,30-1,49 5,08 Industrial -3,08-2,70-1,16-1,14-1,03 0,82 Financiero -3,42-2,59-17,61-1,52-1,65-1,73 Consumo discrec. -2,81-2,49-10,45-1,08-1,29 3,06 Consumo básico -2,46-1,62-5,03-0,98-1,05 6,04 Materiales -2,38-2,66 13,48-2,52-1,98-8,39 Salud -2,17-1,56-17,99-2,48-2,47 8,23 Tecnología -4,30-3,65-5,09 Clasificación sectorial del S&P nov 1 sem el mes el año EUR/USD 1,111 1,09 1,13 2,24 EUR/GBP 0,891-1,02-0,63 20,92 EUR/JPY 114,370-0,60-0,63-12,45 (+) Apreciación del euro. 03-nov 1 sem el mes el año GBP/USD 1,246 2,27 1,79-15,44 USD/JPY 102,980-1,68-1,76-14,34 USD/CHF 0,974-1,44-1,53-2,81 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 03-nov 1 sem el mes el año Aluminio ,51-0,37 15,15 Cobre ,39 2,19 5,13 Plomo ,23 1,38 15,60 Níquel ,42 0,02 18,90 Zinc ,49 0,87 55,38 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 03-nov 1 sem el mes el año Oro (1) 1.302,70 2,13 1,99 22,73 Petróleo brent (2) 46,37-3,34-0,69 29,71 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,04 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 o MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 n-15 d-15 f-16 a-16 j-16 a-16 o-16 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 7 de noviembre 8 de noviembre 9 de noviembre 10 de noviembre 11 de noviembre Encuesta Fed de crédito 4T16 Crédito al consumo Confianza de PYMES (octubre) Vacantes de empleo Presupuesto federal (octubre) Confianza consumo U. Michigan (noviembre) (p) Ventas minoristas Sentimiento del inversor (noviembre) CE: Informe de previsiones de otoño. Pedidos industriales IPI Balanza comercial IPC final (octubre) Balanza comercial IPI Salarios 3T16 IPI IPI Balanza comercial IPI Proc. concursal (3T16) Tr. inmobiliarias Índice de competitividad (3T16) Actas del BoJ (reunión sep) Saldo por cuenta corriente Crédito bancario (octubre) Encuesta ECO (octubre) Pedidos de maquinaria Precios de producción (octubre) Actividad en servicios Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8