BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En, ventas minoristas (martes 15), IPC, producción industrial (miércoles 16) y vivienda iniciada (jueves 17). En la UEM, producción industrial (lunes 14), balanza comercial (martes 15) e IPC (jueves 16). En Alemania, IPC (martes 15). En Italia, producción industrial (lunes 14), IPC (martes 15), balanza comercial (miércoles 16) y pedidos (viernes 18).En Reino Unido, IPC (martes 15). IPC en India (lunes 14), Argentina, Hungría y Polonia (martes 15). PIB 4T12 en China (viernes 18). Bancos centrales: Reunión de los bancos centrales de Brasil (miércoles 16), Chile (jueves 17) y México (viernes 18). : Libro Beige (miércoles 16). Misión del FMI en Grecia (miércoles 16). Informe mensual del BCE (jueves 17). ACTUALIDAD ECONÓMICA : El Congreso evita el desastre. UEM: Sin cambios en las expectativas. Emergentes: Buen fin de año para China. España: La economía sigue reduciendo su dependencia de la financiación exterior. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El BCE mantiene sin cambios su tipo de intervención. Deuda pública: La rápida caída de la prima de riesgo invita a una consolidación. Bolsas: El Ibex capitaliza la mejora de la opinión sobre España. Divisas: El euro recupera el nivel de 1,32 con el dólar gracias al BCE. 11 de enero de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO Esperamos una estabilidad del euribor a 12 meses en torno a su nivel actual, del 0,56%, o muy ligeramente por encima. El euribor a 12 meses puede situarse a finales del primer trimestre de 2013 en torno al 0,45%. DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO La corriente positiva para la deuda periférica aún puede tener continuidad, aunque el recorrido que acumula la caída de la tir aconseja ir incrementando la cautela. La tir a 10 años de España puede dirigirse hacia el 4,80%. El momento de ser valientes fue hace dos meses, a principios de noviembre. Ahora, con la curva de precios acelerándose, es el momento de ser prudentes. El Ibex tiene su siguiente objetivo en los 9000 puntos. Mantenemos nuestra opinión alcista sobre el euro, que podría alcanzar con el dólar niveles de 1,35 eur/usd. La ejecución del programa de compra de bonos del BCE permitirá reducir adicionalmente los costes de financiación de los países periféricos. La prima española a 10 años debería relajarse para situarse en torno a 250 pb. Esperamos un buen inicio de año y que el balance final de 2013 también sea positivo. Sin embargo, tememos una corrección intermedia al hilo de las tensiones que se pueden producir en la UEM hasta que el BCE active su programa de compra de bonos. El euro se apreciará por la activación de las compras del BCE y por la tolerancia de la Fed y del BoJ a la depreciación de sus monedas. Contra el dólar hasta niveles de 1,36-1,38 eur/usd y frente al yen hasta eur/jpy. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Ventas minoristas dic. (%) m/m Martes 15 de enero España IPC dic. (%) a/a Martes 15 de enero IPC dic. (%) a/a Miércoles 16 de enero Producción industrial dic. (%) m/m Miércoles 16 de enero UEM IPC dic. (%) a/a Miércoles 16 de enero Vivienda iniciada dic. (miles uds. anual.) Jueves 17 de enero 0,3% 0,2% 2,9% 2,9% 1,8% 1,9% 1,1% 0,2% 2,2% 2,2% El consumo mantendrá una evolución positiva en el corto plazo. El repunte de 2012, medio punto respecto al año anterior, se debe, en gran medida, a la subida del IVA. La inflación aumenta puntualmente en diciembre, pero caerá a tasas próximas al 1,0% en el 1T13. El ritmo de actividad se modera tras el fuerte impulso del sector del automóvil en el mes anterior. La inflación se mantiene sin cambios aunque descenderá durante el primer semestre La vivienda iniciada ha repuntado cerca de un 30% en Cierre: 11 de enero de 2013 a las 12:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA El Congreso evita el desastre Cierre de año mejor de lo esperado UEM Sin cambios en las expectativas Emergentes Buen fin de año para China España La economía sigue reduciendo su dependencia de la financiación exterior El Congreso suaviza el precipicio fiscal y evita el peor escenario, gracias a un acuerdo que limita el ajuste para 2013 hasta los mill. (1,8% del PIB) frente a los iniciales. Por tanto, se ajusta a lo esperado y no varía las previsiones de crecimiento del PIB para 2013: el primer semestre será débil (1,0% anualizado estimado) ya que concentra la mayor parte de la subida impositiva, pero la segunda mitad será más dinámico (2,5%). En balance, este acuerdo bipartidista es positivo, pero no cierra el debate fiscal y retrasa hasta marzo las decisiones más difíciles: el aumento del límite de deuda (el Tesoro ya ha alcanzado el techo), la negociación del presupuesto de 2013 y evitar recortes automáticos del gasto por mill. Además, no se dan pasos firmes hacia una consolidación fiscal: frente a un objetivo de 4,0 billones, apenas supone un ahorro de 0,6 billones en los próximos 10 años. La incertidumbre derivada del debate fiscal no parece haber afectado a los últimos datos de 2012, favorecidos por las tareas de reconstrucción tras Sandy y la caída en el precio de la gasolina. En diciembre, la creación de empleo mantuvo un ritmo aceptable ( empleos), suficiente para absorber las nuevas incorporaciones al mercado (la tasa de paro permaneció en el 7,8%); y las encuestas ISM mejoraron de forma generalizada (+1,2 hasta 50,7 el manufacturero; +1,4 hasta 56,1 el resto). Los últimos indicadores reafirman la situación recesiva. Las ventas minoristas aumentaron sólo un 0,1% en la UEM en noviembre y lo más probable es que desciendan en el 4T12 (-1,2% estimado), anticipando una nueva contracción del consumo. Además, aumenta la probabilidad de que el PIB haya retrocedido en Alemania en el 4T12: las exportaciones cayeron un 3,4%, la producción industrial sólo creció un 0,2% tras 4 meses de caídas y los pedidos retrocedieron un 1,8% (-4,1% desde el exterior). Por otra parte, Moody s ha rebajado la calificación de Chipre hasta Caa3 desde B3 y mantiene la perspectiva negativa. La revisión al alza en las necesidades de recapitalización de los bancos, que podrían ascender a millones de euros (50% del PIB) y tendrá que ser asumida por el estado, explica esta decisión. La confianza sobre la economía china ha aumentado sensiblemente en las últimas semanas, gracias a la favorable evolución de los datos de diciembre. La recuperación de las encuestas de clima empresarial, el repunte de los precios de la vivienda y, sobre todo, el importante aumento de las exportaciones (alcanzan un nuevo máximo histórico) han contribuido a este cambio en la percepción. Por otro lado, sigue mejorando la calificación crediticia en América Latina: Chile AA- desde A+ por S&P; y Paraguay Ba3 desde B1 por Moody s. Por primera vez desde 1998 se generó capacidad de financiación en el 3T12 (1,3% del PIB), gracias al desapalancamiento del sector privado, sobre todo las empresas, en contraste con las AA.PP., donde la recesión y las ayudas a la banca frenan la consolidación fiscal. Al prolongado ajuste de la inversión (-12% interanual) se añade ahora el intenso avance del ahorro (+6,1%). En el caso de los hogares, dada la caída de su renta disponible, en línea con la intensa pérdida de empleo y la subida de impuestos, su consumo se sostiene a costa del continuo deterioro de su tasa de ahorro, que se encuentra en mínimos históricos (8,8% de la RBD). La producción industrial intensificó en noviembre la senda contractiva y cayó un 7,2% interanual (-3,1% anterior), de modo que acumula una caída del 6% en ene-nov de 2012 y del 26,8% desde los máximos de Este deterioro muestra la debilidad del gasto de las familias y de la inversión empresarial, a lo que se añade la pérdida de impulso de la demanda externa, en línea con el peor panorama de nuestros socios comerciales. Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El BCE mantiene sin cambios su tipo de intervención Deuda pública La rápida caída de la prima de riesgo invita a una consolidación Renta variable El Ibex capitaliza la mejora de la opinión sobre España Divisas El euro recupera el nivel de 1,32 con el dólar gracias al BCE En línea con lo esperado, el BCE decidió mantener sin cambios su tipo de intervención en el 0,75% en su reunión de política monetaria de enero. Aunque insiste en su mensaje de que 2013 será todavía un año complicado, con un crecimiento débil y con la inflación cediendo por debajo del 2%, apreciamos una cierta mejora en su tono, sobre todo de cara a final de año. Seguimos pensando que, ante el deterioro de la economía en la primera parte del ejercicio, se verá obligado a un recorte adicional en su tipo de intervención, aunque es muy probable que administre esta munición con el máximo celo. Por su parte, el BoE mantuvo sin cambios su tipo director en el 0,50% y su programa de compra de activos. Desde el inicio de año, la prima de riesgo del bono español a 10 años acumula una caída cercana a los 60 pb, alcanzando un mínimo desde marzo de 2012, y de 100 pb la del bono a 2 años, hasta situarse en el nivel más bajo desde julio de El optimismo sobre la crisis financiera en Europa, al que han contribuido las declaraciones del presidente del Eurogrupo, acerca de que lo peor ha pasado, o las de Draghi, al destacar que la fragmentación de los mercados se está reparando gradualmente, han llevado a grandes inversores internacionales a considerar la interesante rentabilidad ofrecida por la deuda española e italiana, infraponderadas en sus carteras. En este contexto se encuadra el buen resultado de las emisiones celebradas por varias empresas privadas españolas, colocando entre el 90% y el 70% de los más de millones emitidos a inversores no residentes, y la elevada demanda recibida por el Tesoro en la subasta de bonos y obligaciones celebrada esta semana. La euforia existente permite confiar en la continuidad del movimiento bajista en las rentabilidades de la deuda española; sin embargo, la cercanía de la tir del bono a 10 años del 4,80%, nivel técnico importante porque en él se frenaron las caídas provocadas por las inyecciones de liquidez a tres años del BCE en el primer trimestre de 2012, debería propiciar un movimiento de consolidación. La otra cara de la moneda son los activos considerados como refugio, al registrar el bono alemán a 10 años un repunte en el año de 25 pb y de 15 pb el estadounidense. En línea con las previsiones que venimos manejando desde hace semanas, el inicio de 2013 está siendo francamente positivo. Las ganancias son comunes a todos los grandes índices, sin excepción, así como a todos los grandes sectores, tanto en Europa como en ver recuadros de la pág. 8-. El Ibex sobresale positivamente, con un avance del 5,5% que le ha situado sobre los 8600 puntos. El buen comportamiento de la deuda pública española y la aceptación de las emisiones de bonos de nuestras empresas demuestran que está mejorando la opinión de los inversores, principalmente los no residentes. Este buen principio puede augurar un buen final, en eso estamos de acuerdo, pero no va a ser todo un camino de rosas. La aceleración de la subida puede continuar, no nos sorprendería, de hecho, que el Ibex alcanzara pronto los 9000 puntos, pero hay que ir pensando en incrementar la prudencia en la toma de decisiones. La decisión unánime por parte del BCE de mantener su tipo repo conllevó la apreciación del euro, destacando los movimientos registrados durante la semana con el yen y dólar (+2,6% y +1,6%, respectivamente) que le llevaron a recuperar el nivel de 1,32 con el dólar y 118 con el yen. En el caso de la moneda japonesa, no sólo se ha debilitado por la fortaleza del euro sino, también, por los continuos rumores de mayores medidas expansivas por parte del BoJ y por el plan de estímulo lanzado por el nuevo gobierno japonés, dotado inicialmente con millones de euros y que se espera que tenga un impacto del 2% en términos de PIB. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 2T12 3T (p) 2013 (p) Consumo de los Hogares 0,6% -0,8% -1,3% -2,1% -2,0% -2,0% -2,4% FBKF -6,2% -5,3% -7,5% -9,2% -9,9% -8,9% -4,2% Equipo 3,0% 2,4% -5,5% -6,9% -7,3% -6,3% -3,1% Construcción -9,8% -9,0% -9,4% -11,5% -12,6% -11,3% -5,5% Aport. Demanda Nacional -0,6-1,9-3,1-3,8-4,0-4,0-3,4 Aport. Demanda Externa 0,3 2,3 2,4 2,4 2,4 2,6 1,9 PIB -0,3% 0,4% -0,7% -1,4% -1,6% -1,4% -1,5% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Último dato D. previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -0,7% -5,5% -1,9% -13,7% -17,8% -21,7% -23,0% dic. -20,3% nov. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,8% -4,1% -1,6% -4,2% -3,5% -4,5% -3,6% -5,4% -4,6% nov. -6,2% oct. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -1,4% -5,0% -5,8% -7,1% -5,5% -5,2% -7,2% nov. -3,1% oct. IPI Consumo -1,0% -4,3% 0,7% -2,2% -3,7% -4,5% -4,7% -4,5% -6,4% nov. -2,5% oct. IPI Equipo 0,8% -11,3% 2,6% -4,8% -10,3% -13,9% -10,8% -9,5% -12,8% nov. -6,2% oct. IPI Intermedios -2,1% -7,2% -3,7% -7,0% -7,7% -7,7% -6,8% -6,3% -7,3% nov. -5,2% oct. IPI Energía -3,5% 0,8% -5,2% -6,0% 0,0% -0,6% 2,6% 1,4% -1,3% nov. 4,3% oct. Consumo Cemento a./a. -16,5% -33,4% -21,8% -25,2% -31,3% -37,8% -34,6% -29,2% -33,7% nov. -24,7% oct. Producción Construcción a./a. -18,5% -7,7% 5,5% -3,5% -8,7% -12,7% -6,2% 3,4% oct. -2,2% sep. Edificación -19,1% -5,3% 6,7% -0,7% -8,1% -11,1% -2,8% 9,1% oct. -1,8% sep. Obra Civil -20,2% -18,2% -3,7% -16,9% -17,1% -22,0% -16,3% -17,0% oct. -5,7% sep. Conf. Consumidor -17,1-31,7-15,8-16,8-24,6-29,0-35,2-37,8-40,0 dic. -37,7 nov. Clima Industrial -12,5-17,5-14,4-16,5-14,8-17,4-20,0-17,9-16,0 dic. -17,2 nov. Conf. Construcción -55,4-54,9-58,6-53,6-50,4-52,2-55,5-61,4-60,7 dic. -67,0 nov. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU. 2,6 3T 12 1,7 1,8 nov-12 1,9 2,5 nov-12 7,8 dic-12 65,1 dic-12 73,1 Japón 0,5 3T 12 0,4-0,2 nov-12 0,0-7,0 nov-12 4,1 nov-12 40,1 3T 12 40,4 UEM -0,6 3T 12-0,1 2,2 dic-12 1,7-3,6 oct-12 11,8 nov dic Alemania 0,9 3T 12 0,4 2,1 dic-12 1,8-3,0 nov-12 5,4 nov dic Francia 0,0 3T 12 0,0 1,6 nov-12 1,7-3,0 oct-12 10,5 nov dic Italia -2,4 3T 12-1,0 2,6 dic-12 2,5-6,2 oct-12 11,1 nov dic España -1,6 3T 12-1,5 3,0 dic-12 2,6-3,3 oct-12 26,6 nov dic Reino Unido 0,0 3T 12 0,8 2,6 nov-12 1,9-3,5 oct-12 7,8 sep dic (1) Tasa interanual de variación. (2) IAPC para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato ene 7 días 11-ene 7 días 10-ene 7 días Brasil 0.9 sep dic % 61, % México 3.3 sep dic % 44, % 97 5 Argentina 0.7 sep nov % 3, % Chile 5.7 sep dic % 21, % 69 2 Países Asiáticos China 7.4 sep dic % 2, % - - Corea del Sur 1.5 sep dic % 1, % - - India 5.3 sep nov % 19, % - - Europa del Este Rusia 2.9 sep dic % 2, % Turquía 1.6 sep dic % 80, % Polonia 1.4 sep nov % 2, % 75 0 Rep. Checa -1.6 sep dic % 1, % 59 2 Hungría -1.5 sep nov % 18, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,75 0,25 0,50 0,10 4,50 7,25 TIPOS EONIA Y EURIBOR Plazo 10-ene 1 sem el mes el año 6 meses 1 Día 0,07 0,00-0,06-0,06-0,06 2 semanas 0,09 0,00 0,00 0,00-0,06 1 Mes 0,11 0,00 0,00 0,00-0,09 3 Meses 0,19 0,00 0,00 0,00-0,31 6 Meses 0,33 0,01 0,01 0,01-0,45 12 Meses 0,55 0,01 0,01 0,01-0,52 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 9 M 12 M Dólar 0,21 0,31 0,50 0,67 0,82 Libra 0,49 0,51 0,66 0,83 1,00 Yen 0,13 0,17 0,28 0,40 0,48 Franco suizo 0,00 0,01 0,07 0,15 0,26 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo mar-13 0,22 0,29 0,52 0,28-0,01 jun-13 0,23 0,31 0,55 0,23-0,03 sep-13 0,27 0,33 0,58 0,22-0,04 dic-13 0,31 0,36 0,61 0,22-0,04 REPOS EN EUROS * TIPOS FRA EN EUROS Plazo 10-ene 1 sem el mes el año 6 meses Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 día 0,02 0,00 0,00 0,00-0,01 En: 1 semana 0,01 0,00-0,01-0,01-0,01 1 m 0,21 0,35 0, mes 0,00 0,00 0,00 0,00-0,01 3 m 0,23 0,37 0, meses -0,02 0,00-0,01-0,01-0,03 6 m 0,25 0, ,63 12 meses -0,04 0,00 0,00 0,00-0,05 12 m 0,32 0,49 0,60 0,72 * Tipos eurepo. Calculados y difundidos por la EBF. RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 10-ene 1 sem el mes el año 3 años 2,74-0,29-0,67-0,67 5 años 3,53-0,26-0,55-0,55 10 años 4,90-0,12-0,36-0,36 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 10-ene 1 sem el mes el año Alemania 0,10 0,05 0,11 0,11 España 2,11-0,36-0,88-0,88 Francia 0,14 0,03 0,08 0,08 Italia 1,37-0,30-0,62-0,62 0,25-0,02 0,00 0,00 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 10-ene 1 sem el mes el año Alemania 1,56 0,08 0,24 0,24 España 4,90-0,12-0,36-0,36 Francia 2,15 0,03 0,15 0,15 Italia 4,16-0,07-0,34-0,34 1,90-0,02 0,14 0,14 Japón 0,83 0,04 0,04 0,04 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,18 0,59 0,65 3,34 Δ en el año 0,00-0,10-0,09-0,61 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 4,70 2,60 2,97 10,16 Δ en el año -0,99-0,58-0,37-0,42 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 9 años. MERCADOS MONETARIOS MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Servicio de Estudios Página 6 de 8 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 Euribor a 12 meses Libor del dólar a 12 meses Tir a 10 años Alemania a-12 j-12 a-12 s-12 n-12 e-13 Tir a 10 años Prima de riesgo a 10 años España-Alemania m-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 d-12 e-13

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA : Prima sobre el bono del Tesoro 10-ene AA A BBB BB 2 años 0,30 0,31 0,87 2,56 5 años 0,66 0,70 1,39 3,18 10 años - 0,92 1,73 3,29 UEM: Prima sobre bono del Tesoro alemán 10-ene AA A BBB BB 2 años 0,31 0,66 1,08-5 años 0,70 0,85-3,59 10 años 0,71 1,11 1,76 3,78 Datos en puntos porcentuales Indices 10-ene 1 sem el mes el año Ibex Dow Jones ,22 0,60 2,80 2, S&P ,12 0,87 3,22 3, Nasdaq Comp ,76 0,68 3,39 3, Euro Stoxx ,27 0,26 2,74 2, Ibex ,90 2,56 5,53 5, FT ,51 0,90 3,45 3, CAC ,12-0,49 1,70 1, Dax 7.708,47-0,62 1,26 1, Nikkei ,64 2,48 2,48 2, CSI 300 (*) 2.530,57 0,30 0,30 0, Shanghai "B" (**) 260,27 6,27 6,27 6, Mexbol ,80 1,10 2,64 2, Bovespa ,31-2,58 1,19 1, Merval 3.114,20 4,67 9,11 9,11 e-12 m-12 a-12 j-12 a-12 s-12 n-12 e-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 0,81 3,05 3,05 Energía 0,14 2,41 2,41-0,99 1,90 1,90 Telecom. 2,92 5,10 5,10-0,55 1,26 1,26 Utilities -1,30 0,37 0,37 1,06 3,41 3,41 Industrial -0,74 2,31 2,31 1,85 4,61 4,61 Financiero 2,84 6,25 6,25 0,53 2,93 2,93 Consumo discrec. -1,37 1,21 1,21 0,30 2,62 2,62 Consumo básico -0,78 0,55 0,55 2,21 3,90 3,90 Materiales -1,76 1,08 1,08 2,65 4,67 4,67 Salud 0,71 2,63 2,63-0,27 2,11 2,11 Tecnología -0,45 3,19 3,19 Clasificación sectorial del S&P ene 1 sem el mes el año EUR/USD 1,327 1,71 0,60 0,60 EUR/GBP 0,821 1,32 1,10 1,10 EUR/JPY 117,810 3,49 2,93 2,93 (+) Apreciación del euro. 10-ene 1 sem el mes el año GBP/USD 1,617 0,38-0,54-0,54 USD/JPY 88,780 1,77 2,34 2,34 USD/CHF 0,914-1,35-0,13-0,13 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 10-ene 1 sem el mes el año Aluminio ,12 1,91 1,91 Cobre ,64 2,24 2,24 Plomo ,87 0,22 0,22 Níquel ,58 2,04 2,04 Zinc ,15-1,73-1,73 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 10-ene 1 sem el mes el año Oro (1) 1.675,45 0,69 0,01 0,01 Petróleo brent (2) 111,79-0,06-0,13-0,13 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg ,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1,26 1,24 1,22 1, Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES Itraxx Europa a 10 años (p.b.) Grado de inversión MERCADOS DE RENTA VARIABLE Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) a-12 j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 e-13 Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Italia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 14 de enero 15 de enero 16 de enero 17 de enero 18 de enero Ventas minoristas Encuesta Empire State (enero) Precios de producción Inventarios totales IPC Producción industrial Confianza promotores (enero) Libro Beige Vivienda iniciada Encuesta Fed Filadelfia (enero) Confianza consumidor Michigan (enero) (p) Producción industrial Balanza comercial IPC IPC Producción industrial IPC Balanza comercial Pedidos y ventas industriales IPC Pedidos de maquinaria (p) Precio bienes de capital Pedidos maquinaria (d) Confianza consumidores Producción industrial (d) Tr. inmobiliarias IPC/IPCA Ctas. Financieras (3T12) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8