BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En *, IPC, confianza de promotores (miércoles 16), vivienda iniciada y producción industrial (jueves 17). En la UEM, IPC final (miércoles 16). En Japón, producción industrial (martes 15). En China, IPC (lunes 14), PIB 3T13, producción industrial y ventas minoristas (viernes 18). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Tailandia (miércoles 16) y de Chile (jueves 17). Actas de la última reunión del banco central de Brasil (jueves 17). Publicaciones: Libro Beige en (miércoles 16). : Día de Colón (lunes 14). Mercado de deuda cerrado. Debate fiscal en : El Tesoro agotará la liquidez para el pago de sus operaciones el jueves 17. Reunión del Econfin en Luxemburgo para evaluar la marcha de la economía y el proceso de unión bancaria (lunes 14-martes 15). (*) La publicación de los datos oficiales de está sujeta a la apertura de la administración. ACTUALIDAD ECONÓMICA Internacional: Revisión a la baja del escenario por el debilitamiento de emergentes. Alemania: La producción industrial se estabiliza. : Pocos avances para desbloquear la negociación fiscal. España: La salida de la recesión será lenta y muy suave. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La elección de Janet Yellen no impresiona al mercado. Deuda pública: La UEM se aprovecha y atrae el interés inversor. Bolsas: El Ibex sigue intratable y busca los 9750 puntos. Divisas: Poco a poco, las emergentes se recuperan. 11 de octubre de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO La actitud del BCE prácticamente garantiza que el Euribor a 12 meses va a seguir muy estable en torno al 0,54. Vemos poco recorrido en el reciente repunte de las tires a 10 años en y Alemania. En semanas posteriores el bono de volverá al 2,6% o por debajo. El impulso alcista de los índices se mantiene y no hay señales de agotamiento. El Ibex tiene su objetivo alcista más inmediato entre puntos. Sólo por debajo de 9400 pensaríamos en una posible corrección. Aunque ha moderado su reacción alcista, el euro aún puede probar la ruptura de su máximo anual con el dólar en 1,371. A MEDIO PLAZO El Euribor a 12 meses tenderá hacia el nivel de 0,65% a finales de La tendencia de las rentabilidades de la deuda es alcista a medio y largo plazo. La deuda española sufrirá menos gracias a la reducción de su prima de riesgo ( pb). La tendencia alcista global puede sostenerse hasta que la Fed muestre su intención de un cambio inmediato en su política monetaria, lo cual es probable que no suceda hasta finales del otoño. La fortaleza del euro se puede mantener hasta que la Fed dé el primer paso en su cambio de estrategia. Así, podríamos verle cerca de 1,39 eur/usd antes de diciembre. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO IPC sep. (%) a/a Miércoles 16 de octubre Confianza promotores oct. Miércoles 16 de octubre Vivienda iniciada sep. (miles uds. anualizadas) Jueves 17 de octubre Producción industrial sep. (%) m/m Jueves 17 de octubre +1,5% +1,2% ,4% +0,5% La inflación se mantiene contenida en niveles bajos. La oferta de vivienda nueva se recupera en línea con los elevados niveles de confianza de los promotores y de los permisos de construcción. La actividad mantiene un ritmo dinámico y confirma la fuerte señal expansiva de las encuestas y el cambio en el ciclo de inventarios. Cierre: 11 de octubre de 2013 a las 14:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA Internacional El FMI vuelve a revisar a la baja el crecimiento mundial en 2013 (-0,3 p.p. hasta 2,9%) Revisión a la baja y 2014 (-0,2 p.p. hasta 3,6%) debido a que las economías emergentes han superado su máximo cíclico y se están desacelerando más de lo esperado (concentran la mayor del escenario por el parte de las revisiones a la baja). Para los países desarrollados, que están ganando debilitamiento de dinamismo gradualmente, mantiene las previsiones del informe anterior. Entre los emergentes riesgos para el escenario actual, el FMI destaca el impacto de la normalización de la política monetaria de sobre los mercados financieros globales, sobre todo, en la deuda pública y en las economías emergentes más vulnerables. Alemania La producción industrial superó en agosto el bache del mes previo y creció un 1,4% La producción (-1,1% anterior). Aunque en los últimos meses no muestra una tendencia clara, sí que industrial se se detecta cierta estabilización de las tasas de crecimiento en niveles modestos. A corto plazo, puede darse una nueva recaída de la producción debido al descenso que estabiliza los pedidos acumulan entre julio y agosto (-2,2%), pero este ajuste podría ser puntual considerando la señal claramente expansiva del IFO. España PIB (%) (*) octubre 2013 julio 2013 octubre 2013 julio Mundo 3,2 2,9 3,6 3,2 3,8 Desarrollados 1,5 1,2 2,0 1,2 2,0 Emergentes 4,9 4,5 5,1 5,0 5,5 2,8 1,6 2,6 1,7 2,8 Rusia 3,4 1,5 3,0 2,5 3,3 Japón 2,0 2,0 1,2 2,1 1,1 China 7,7 7,6 7,3 7,8 7,7 UEM -0,6-0,4 1,0-0,5 1,0 India 3,2 3,8 5,1 5,6 6,2 España -1,6-1,3 0,2-1,5 0,0 Brasil 0,9 2,5 2,5 2,5 3,2 Fuente: FMI. (*) Agregados según criterio PPA. Pocos avances para desbloquear la negociación fiscal La salida de la recesión será lenta y muy suave La última propuesta republicana para elevar el techo de deuda y evitar el impago supone un esperanzador cambio de postura y ha sentado a ambas partes a negociar. No obstante, por ahora, sólo se plantea dar una patada hacia delante al problema, ya que se debate sobre una ampliación del techo de corto plazo. Mientras tanto, se cumplen casi 2 semanas del cierre de la administración y no se vislumbra el final: los mercados no están reaccionando negativamente, lo que resta presión a las partes para alcanzar un acuerdo. Por ahora, el efecto directo del cierre supone recortar la previsión de crecimiento del 4T13 hasta +2,0% desde +2,4%. En materia de política monetaria, Obama ha presentado al Congreso a su candidata para presidir la Fed en los próximos 6 años: Janet Yellen, vicepresidenta bajo el mandato de Bernanke y partidaria de prolongar la actual política acomodaticia hasta que el mercado laboral no ofrezca muestras creíbles de mejora. Aunque el FMI revisa ligeramente al alza su previsión de PIB para 2014, dos décimas hasta el 0,2% (-1,3% previsto para este año), sigue siendo más pesimista que el Gobierno y la mayoría de analistas (0,7%); esto implica ritmos trimestrales de apenas el 0,1% a lo largo del próximo año. Entre los riesgos señala las dificultades de acceso al crédito y el debilitamiento de las exportaciones. El FMI estima que se cumplirá el objetivo de déficit de las AA.PP. (5,8% del PIB vs 6,7% en 2013). Por otra parte, la producción industrial quebró en agosto la senda favorable y cayó al mayor ritmo en seis meses (-2% interanual); la caída del componente de equipo (-0,2%), tras cinco meses de subidas, enfría las expectativas de reactivación de la inversión. No obstante, mejoran sensiblemente las perspectivas de las empresas: el Índice de Confianza del INE alcanzó máximos en el 4T13 (113 vs 109,3 anterior). La inflación cayó en septiembre a mínimos de cuatro años (0,3% vs 1,5% anterior), debido al fin del efecto escalón derivado de la subida del IVA en sep-12. Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La elección de Janet Yellen no impresiona al mercado Deuda pública La UEM se aprovecha y atrae el interés inversor La decisión de presentar a Janet Yellen como próxima presidenta de la Fed no ha provocado una relajación en la curva de tipos, a pesar de ser el candidato más favorable a una política monetaria expansiva, porque era una noticia que ya estaba descontada. No obstante, en nuestra opinión, se debe empezar a considerar que el perfil del Comité estará más afectado por la rotación anual de sus miembros y por la cobertura de tres vacantes, lo que podría darle un sesgo menos expansivo que el que ahora se le atribuye. La atención del mercado sigue centrada en las fuertes discrepancias políticas en y su posible impacto en el pago de intereses y principal de sus letras y bonos. Muestra de que la tensión ha ido en aumento es el fuerte incremento registrado en la negociación de los CDS sobre su deuda y la presión vendedora sobre los títulos considerados más sensibles (la tir de la letra del Tesoro que vence el 17 de octubre ha alcanzado el 0,5% cuando en septiembre estaba en niveles negativos). Al final de la semana, el acercamiento de posturas para elevar temporalmente el techo de la deuda ha provocado cierta relajación de las tensiones en los títulos a menor plazo. Este hipotético acuerdo evitaría un inminente riesgo de impago pero no tiene por qué suponer la apertura de la administración. Por ello, se mantendrá el impacto negativo sobre la economía y la tir a 10 años podría ceder por debajo del 2,60%. La situación en podría estar reforzando el interés que venía observándose por los bonos de la UEM (el ESM ha realizado su primera emisión a medio/largo plazo con una fuerte demanda) y, más en concreto, por la renta fija de los países periféricos. Centrándonos en España, la emisión a 31 años efectuada por el Tesoro ha obtenido un gran interés de los no residentes (han comprado el 65% de la emisión) y las empresas han aumentado su actividad emisora. Octubre es ya el tercer mes con mayor volumen de emisiones corporativas y en 2013 ya se supera en un 8% las de Destacan las emisiones de deuda senior, un 60% del total. Renta variable El Ibex sigue intratable y busca los 9750 puntos. Divisas Poco a poco, las emergentes se recuperan Esperábamos una corrección y no se ha producido. La tendencia alcista a corto plazo, incluso, se ha reforzado. Las noticias que podían haber influido negativamente, como la falta de acuerdo sobre el techo de deuda en, no lo han hecho y, a cambio, han aparecido otras de lectura positiva para la bolsa, como el nombramiento de Yellen al frente de la Fed. Esto ha contribuido a que los índices de se giren al alza desde zonas de soporte, dando aún más alas a la subida de las bolsas europeas y, entre ellas, de manera especial, al Ibex 35. Éste, ha superado los 9600 puntos casi sin dificultad, con apoyo de volumen y, a pesar de que acumula una revalorización del 27% desde finales de junio, no observamos señales de vértigo entre analistas y medios especializados. Al contrario, hay una cierta sensación de tren que se escapa. En nuestra opinión, al margen de la estación en la que cada cual decida subirse, este tren es de largo recorrido. La interpretación que se ha hecho en los mercados de divisas de que el nombramiento de Yellen al frente de la Fed es apostar por una línea continuista en la estrategia monetaria ha ayudado a las monedas emergentes a recuperarse. Sólo 3 de las 20 principales divisas emergentes se han depreciado con el dólar y sólo una en una magnitud superior al 1% desde que se conoció esta noticia. Continúa, así, el movimiento de recuperación tras el descalabro que sufrieron en agosto por los temores a que la Fed iniciara la retirada de sus estímulos. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 4T12 1T13 2T (p) Consumo de los Hogares -1,2% -2,8% -2,8% -3,6% -4,3% -3,2% -2,7% FBKF -5,4% -7,0% -7,5% -7,7% -7,5% -6,4% -6,7% Equipo 5,5% -3,9% -3,7% -4,7% -4,2% 0,4% 0,3% Construcción -10,8% -9,7% -10,9% -10,0% -10,2% -10,5% -10,7% Aport. Demanda Nacional -2,1-4,1-4,2-4,7-4,6-3,6-3,6 Aport. Demanda Externa 2,2 2,5 2,5 2,6 2,6 2,0 2,3 PIB 0,1% -1,6% -1,7% -2,1% -2,0% -1,6% -1,3% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Último dato Dato previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -13,7% -17,8% -21,7% -11,5% 1,8% 7,2% 28,5% sep. -18,3% ago. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,7% -4,9% -4,8% -4,5% -7,2% -5,5% -2,9% -2,2% -2,7% ago. -1,7% jul. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -7,1% -5,5% -5,7% -4,1% -1,7% -1,5% -2,0% ago. -1,2% jul. IPI Consumo -1,0% -4,8% -4,5% -4,8% -6,3% -4,1% -1,6% -0,2% 0,8% ago. -1,1% jul. IPI Equipo 0,8% -10,8% -13,9% -10,8% -8,0% -1,7% 2,8% 2,3% -0,2% ago. 3,7% jul. IPI Intermedios -2,1% -7,3% -7,7% -6,8% -7,1% -6,0% -3,9% -3,6% -3,1% ago. -3,9% jul. IPI Energía -3,5% 0,8% -0,6% 2,6% 1,3% -3,3% -2,6% -4,1% -6,0% ago. -2,3% jul. Consumo Cemento a./a. -16,4% -33,6% -36,3% -33,4% -31,3% -29,5% -19,2% -20,3% -23,4% ago. -17,2% jul. Producción Construcción a./a. -19,7% -5,4% -14,2% -5,7% 6,7% 1,7% 1,1% 2,9% jul. 5,8% jun. Edificación -19,4% -2,9% -11,8% -2,8% 8,9% 1,8% 3,9% 4,9% jul. 8,6% jun. Obra Civil -20,5% -15,2% -22,9% -16,8% -3,2% 1,8% -11,6% -8,7% jul. -8,0% jun. Conf. Consumidor -17,1-31,7-29,0-35,2-37,8-32,6-28,7-20,5-17,5 sep. -21,2 ago. Clima Industrial -12,5-17,5-17,4-20,0-17,9-15,9-15,4-12,8-11,4 sep. -12,7 ago. Conf. Construcción -55,4-54,9-52,2-55,5-61,4-46,7-57,8-60,6-51,4 sep. -69,3 ago. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU T ago ago ago sep Japón 1.3 2T ago ago ago T UEM T sep jul ago sep Alemania 0.5 2T ago ago ago-13-4 sep-13-3 Francia 0.4 2T ago jul ago sep Italia T ago jul ago sep España T ago ago ago sep Reino Unido 1.3 2T ago ago jun-13-1 sep-13-4 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato oct 7 días 11-oct 7 días 10-oct 7 días Brasil 3.3 jun sep % 52, % México 1.5 jun sep % 40, % Argentina 8.3 jun ago % 5, % Chile 4.1 jun sep % 18, % 85-2 Países Asiáticos China 7.5 jun ago % 2, % - - Corea del Sur 2.3 jun sep % 1, % - - India 4.4 jun ago % 20, % - - Europa del Este Rusia 1.2 jun sep % 2, % Turquía 4.4 jun sep % 76, % Polonia 0.8 jun ago % 2, % 86 0 Rep. Checa -1.3 jun sep % % 60 1 Hungría 0.5 jun sep % 18, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,50 0,25 0,50 0,10 3,75 9,50 TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 10-oct 1 sem. el mes el año Eur-OIS 1 Día 0,08 0,00-0,10-0, semanas 0,11 0,00 0,00 0, Mes 0,13 0,00 0,00 0,02 0,04 3 Meses 0,23 0,00 0,00 0,04 0,12 6 Meses 0,34 0,00 0,00 0,02 0,22 12 Meses 0,54 0,00 0,00 0,00 0,37 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,17 0,24 0,37 0,63 0,45 Libra 0,49 0,52 0,59 0,88 0,39 Yen 0,11 0,14 0,21 0,40 0,28 Franco suizo -0,01 0,02 0,07 0,22 0,23 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-13 0,28 0,29 0,56 0,22-0,01 mar-14 0,33 0,34 0,60 0,21-0,02 jun-14 0,39 0,39 0,67 0,20-0,02 sep-14 0,44 0,44 0,75 0,21 0,01 MERCADOS MONETARIOS SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 10-oct 1 sem. el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,43 0,01 0,01 0,10 0,30 En: 3 años 0,80 0,01 0,06 0,34 1,39 1 m 0,25 0,37 0, años 1,31 0,01 0,09 0,54 1,89 3 m 0,30 0,43 0, años 1,73 0,02 0,11 0,60 1,94 6 m 0,35 0, ,72 10 años 2,17 0,01 0,11 0,60 2,17 12 m 0,47 0,64 0,77 0,89 0,68 0,65 0,63 0,60 0,58 0,55 0,53 0,50 0,48 0,45 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 Euribor a 12 meses Libor del dólar a 12 meses MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 10-oct 1 sem. el mes el año 3 años 2,19 0,08-0,03-1,22 5 años 3,20 0,11 0,04-0,88 10 años 4,34 0,14 0,04-0,92 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 10-oct 1 sem. el mes el año Alemania 0,18 0,01 0,02 0,20 España 1,43 0,06-0,08-1,56 Francia 0,38 0,00 0,01 0,32 Italia 1,65 0,01-0,24-0,34 0,34 0,01 0,02 0,09 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 10-oct 1 sem. el mes el año Alemania 1,87 0,03 0,09 0,55 España 4,34 0,14 0,04-0,92 Francia 2,39 0,02 0,07 0,39 Italia 4,34 0,04-0,09-0,16 2,68 0,04 0,07 0,92 Japón 0,66 0,00-0,03-0,14 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,37 0,52 0,75 2,47 Δ en el año 0,19-0,16 0,01-1,48 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 4,53 2,47 2,24 7,21 Δ en el año -1,17-0,71-1,07-3,38 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 8 años. 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 Tir a 10 años Alemania o-12 n-12 e-13 m-13 a-13 j-13 a-13 s-13 Tir a 10 años Prima de riesgo a 10 años España-Alemania f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 10-oct 1 sem. el mes el año IG 125,85 0,02 0,05-2,35 HY 143,72 0,28 0,56 3,79 Europa IG 121,32 0,01-0,09 1,28 Europa HY 146,44 0,35 0,83 5,49 Emergentes IG (en $) 129,92 0,23 0,61-3,67 Emergentes HY (en $) 141,82 0,38 0,49-1,65 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 10-oct 1 sem. el mes el año Ibex 35 Dow Jones ,07 0,35-0,02 15, S&P ,56 0,12 0,65 18, Nasdaq Comp ,75-1,23-0,28 24, Euro Stoxx ,41 1,40 2,64 12, Ibex ,50 2,54 5,16 18, FT ,49-0,36-0,49 9, CAC ,11 1,29 1,80 15, Dax 8.685,77 0,73 1,06 14, Nikkei 225 (***) ,71 1,22-1,81 36, CSI 300 (*) 2.429,32 0,84 0,84-3, Shanghai "B" (**) 255,71 1,25 1,25 4, Mexbol ,95-1,03 0,76-7,36 Bovespa ,64 0,28 1,26-13, Merval 5.165,46 6,38 7,98 80,97 o-12 d-12 e-13 m-13 m-13 j-13 a-13 o-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. (***) Poco antes del cierre de la sesión de hoy 11/10/13 el Nikkei subía un 1,48% hasta 14404,74 puntos 1 sem. el mes el año SECTOR 1 sem. el mes el año -0,35 0,46 14,01 Energía -0,15-0,61-1,17 0,84 0,89 3,14 Telecom. 0,80 2,84 24,78 2,12 1,58 8,54 Utilities 2,32 3,12 8,20 0,76 0,47 22,45 Industrial 0,20-0,16 16,64 0,70 1,41 23,02 Financiero 1,51 3,54 17,38-1,19-0,53 27,05 Consumo discrec. 0,36-0,15 20,00 1,48 1,56 15,48 Consumo básico -0,73-2,95 3,97-0,59 0,64 12,24 Materiales -0,57-1,90-6,75-0,46 0,74 27,52 Salud -1,47-3,10 12,25-0,23 0,26 12,24 Tecnología -1,08-1,12 19,78 Clasificación sectorial del S&P oct 1 sem. el mes el año EUR/USD 1,352-0,28-0,05 2,48 EUR/GBP 0,847-0,01 1,33 4,29 EUR/JPY 132,710 0,43-0,17 15,94 (+) Apreciación del euro. 10-oct 1 sem. el mes el año GBP/USD 1,597-0,26-1,35-1,77 USD/JPY 98,160 0,70-0,11 13,15 USD/CHF 0,912 0,47 0,73-0,43 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 10-oct 1 sem. el mes el año Aluminio ,03 2,11-10,03 Cobre ,51-2,30-9,92 Plomo ,60-1,97-11,48 Níquel ,10-1,48-19,53 Zinc ,23-1,29-9,37 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 10-oct 1 sem. el mes el año Oro (1) 1.287,60-1,77-3,11-23,14 Petróleo brent (2) 111,58 1,89 2,16-0,32 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES MERCADOS DE RENTA VARIABLE MERCADOS DE DIVISAS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Servicio de Estudios Página 7 de 8 1,38 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1, Indice global de bonos corporativos Grado de inversión Euro/Dólar Petróleo Brent (usd/barril)

8 España Japón Reino Unido Italia Francia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 14 de octubre 15 de octubre 16 de octubre 17 de octubre 18 de octubre Día de Colón. Mercado de deuda cerrado. IPI Encuesta Empire State (octubre) IPC Confianza promotores (octubre) Libro Beige IPC (d) Bza comercial Vivienda iniciada Producción industrial Encuesta Fed Filadelfia (octubre) Indicador adelantado P. importación IPC Bza comercial IPC Desempleo Ventas minoristas Producción industrial (d) Tr. inmobiliarias Cifra negocio ind. y servicios Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8