BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En EEUU, producción industrial (lunes 17) e IPC (martes 18). En Reino Unido, IPC (martes 18) y tasa de paro (miércoles 19). En China, PIB 3T16 (miércoles 19). Bancos centrales: Reunión del BCE (jueves 20). Reunión de los bancos centrales de Chile (martes 18), Brasil (miércoles 19) y Turquía (jueves 20). La agencia de calificación DBRS revisa el rating de Portugal. Moody s revisa Alemania, S&P a Francia y Fitch a Italia (viernes 21). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: El Brexit sigue sin tener un impacto visible sobre la economía. EEUU: El mercado laboral sigue apoyando una subida de tipos en diciembre. China: La debilidad del yuan se acentúa. España: La energía lleva la inflación a terreno positivo. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: Amplio consenso en la Fed de una subida de tipos en diciembre. Deuda pública: Se frena, temporalmente, el repunte de las tires. Bolsas: Atención al S&P 500 en el soporte de los 2120 puntos. Divisas: El sentimiento hacia la libra es demasiado negativo. 14 de octubre de 2016

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS BCE DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO El BCE podría anunciar en esta reunión algún retoque técnico de su programa de compra de activos. Esperamos una pausa en el repunte de las tires a 10 años. La alemana podría oscilar entre 0,08% y -0,02%, mientras que la de EEUU lo hará entre 1,80% y 1,70%. La visita del S&P 500 al soporte de los 2120 puntos exige vigilar esta zona. La recuperación del viernes en Europa no llegará lejos si los índices de EEUU no remontan y la volatilidad no cae por debajo del 15%. El euro puede reaccionar al alza desde la zona de 1,10 con el dólar. La libra también podría recuperar con el dólar hasta niveles de 1,23-1,24. A MEDIO PLAZO Ampliará el plazo del programa de compras como paso previo a un futuro inicio de un tapering. Crecen los indicios de que las tires de la deuda pública puedan sufrir un ajuste al alza. Los BBCC pueden tolerar un ajuste limitado pero volverían a tomar medidas si perciben que se puede descontrolar. Las caídas recientes las entendemos como una corrección, no algo de mayor envergadura. Sin embargo, los riesgos para la renta variable a medio plazo se pueden reforzar si aumentan las dudas sobre la deuda pública. El dólar puede haber dejado atrás sus máximos de ciclo con el euro. Puede recuperar niveles, pero limitamos su recorrido a 1,10 eur/usd en lo que queda de año. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO EEUU Producción Industrial sep. (%) m/m Lunes 17 de octubre EEUU IPC sep. (%) a/a Martes 18 de octubre Reino Unido IPC sep. (%) a/a Martes 18 de octubre China PIB 3T16 (%) t/t anualizado Miércoles 19 de octubre -0,4% 0,2% 1,1% 1,5% 0,6% 0,8% 7,1% 6,6% El sector industrial muestra indicios de recuperación, aunque será muy gradual. La recuperación de los precios de la energía llevarán a la inflación hasta máximos desde octubre de 2014 El encarecimiento del crudo y la depreciación de la libra situarán la inflación en máximos en casi dos años. El crecimiento se reduce levemente, manteniéndose en línea con el objetivo del gobierno. Cierre: 14 de octubre de 2016 a las 13:00 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM El Brexit sigue sin tener un impacto visible sobre la economía Se libera un nuevo tramo de ayuda a Grecia EEUU El mercado laboral sigue apoyando una subida de tipos en diciembre China La debilidad del yuan se acentúa España La energía lleva la inflación a terreno positivo La confianza de los inversores alemanes, medida por el ZEW, sorprendió al subir más de lo esperado en octubre (6,2 vs 0,5 en septiembre), lo que supone otra evidencia de resistencia de la economía alemana, gracias a la fortaleza de la industria y de las exportaciones. También superó las expectativas la producción industrial de la UEM en agosto de forma generalizada entre las grandes economías: 1,5% en UEM; 2,5% en Alemania; 2,1% en Francia; y 1,7% en Italia. Estos resultados mejoran las perspectivas de la región para la segunda parte del año y suguieren que el impacto del Brexit sobre la actividad en el corto plazo será irrelevante. El Eurogrupo acordó el desembolso de los millones de euros que faltaban para completar el segundo tramo del programa de ayuda financiera vigente. Se harán efectivos, de forma inmediata millones y los millones restantes se entregarán cuando se conozca la situación de los atrasos del gobierno. Se cierra así la primera revisión del programa y comienzan nuevas negociaciones de cara a la segunda revisión con la que se pretende convencer al FMI para que participe como prestamista en el actual programa de ayuda financiera. No será hasta finales de año cuando el FMI se pronuncie a este respecto, una vez que haya evaluado la solvencia de Grecia, tras las reformas acometidas. La economía creó empleos netos en septiembre, un ritmo moderado, similar al del mes anterior y acorde con un crecimiento del PIB próximo al potencial (entre 2,0%-2,5% estimado para el segundo semestre). La tasa de paro aumentó en 0,1 p.p., hasta el 5,0%, pero se observa un aumento de la población activa. Los salarios mantuvieron un crecimiento similar al de meses anteriores (2,6% interanual vs 2,4%), significativamente por encima de la inflación (1,1% en agosto). En balance, estos datos del mercado laboral refuerzan las expectativas de que la Fed suba los tipos de interés en diciembre. China sigue ganando competitividad gracias a la depreciación del yuan, que ya se sitúa en mínimos desde septiembre de 2010 frente al dólar y ha retrocedido más de un 7% interanual en términos efectivos. Este movimiento está siendo gradual, no ha generado tensiones financieras, a diferencia de enero o de agosto de 2015, y ha reducido el riesgo de deflación; por primera vez, desde enero de 2012, los precios de producción aumentaron en septiembre en tasa interanual. Sin embargo, debido a la debilidad del comercio exterior, un yuan débil tampoco está suponiendo un estímulo significativo sobre su sector exterior: las exportaciones retrocedieron más de lo esperado en septiembre (-5,6% interanual y -10% en dólares). La inflación repuntó en septiembre hasta el 0,2%, la tasa más alta desde may-14, debido al encarecimiento de carburantes y electricidad. El diferencial con la UEM se situó en -0,4 puntos, el más alto en lo que va de año, y la subyacente se redujo una décima hasta el 0,8%. La tendencia alcista se prolongará en los próximos meses, por el efecto escalón de la energía y la fortaleza del gasto interno: este año cerrará en el 0,8% (-0,3% de media), mientras que en 2017 esperamos un intenso repunte en los primeros meses, al compararse con las caídas de este año, para estabilizarse el segundo tramo del año en el entorno del 1,5%. Por otro lado, el desapalancamiento de la economía se frena: aunque en el 2T16 la deuda total registró el segundo aumento trimestral consecutivo y el más intenso en dos años (+1%), en términos de PIB se redujo ligeramente, dos décimas hasta el 302,6%, el porcentaje más bajo desde 2012; la deuda privada cayó cuatro décimas hasta el 169% del PIB, mínimo desde 2005, y la pública aumentó en la misma cuantía hasta el 133,7% del PIB. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario Amplio consenso en la Fed de una subida de tipos en diciembre Deuda pública Se frena, temporalmente, el repunte de las tires Renta variable Atención al S&P 500 en el soporte de los 2120 puntos Divisas El sentimiento hacia la libra es demasiado negativo Las actas de la última reunión de la Fed muestran una fuerte división en la percepción de sus miembros sobre el mercado laboral, habiendo sido la decisión de mantener tipos más controvertida de lo que reflejaba el comunicado posterior a la reunión. Además, se observa un claro aumento de los consejeros que ven la necesidad de una subida de tipos a corto plazo. Igualmente, es relevante la preocupación, expresada por los miembros más alcistas, sobre el efecto que pudiera tener en la credibilidad de la Fed su actual inacción. Por tanto y descartado noviembre por la proximidad de las elecciones en EEUU, un endurecimiento de la política monetaria en su reunión del 14 de diciembre es cada vez más evidente, en línea con nuestras previsiones. Curiosamente, la reacción del mercado ha sido bastante tibia, al estar ya descontada la subida con una probabilidad cercana al 70%. La fuerte sobreventa acumulada y ciertas dudas en el comportamiento de los activos de riesgo han provocado, a finales de semana, que se frenara el movimiento alcista que venían desarrollando las tires, justo cuando se enfrentaban a niveles técnicos muy relevantes. En principio, esta pérdida de intensidad podría corresponder a un proceso correctivo, que aún podría tener continuidad, aunque los indicios siguen apuntando hacia una normalización de las valoraciones en la deuda pública. Los datos de las principales economías siguen transmitiendo señales positivas, las previsiones de inflación continúan revisándose al alza y, por tanto, parece que se acerca el momento en el que la política monetaria deba acomodar su sesgo expansivo. A corto plazo, la tir a 10 años alemana podría mantenerse entre 0,08% y -0,02% y la de EEUU entre 1,80% y 1,70% antes de reanudar su movimiento alcista. Por otro lado, los bonos portugueses han destacado por su buen comportamiento, con una caída de la tir a 10 años superior a los 20 pb, movimiento que, sin embargo, queda relativizado por el repunte de 90 pb que acumulaba desde el pasado 15 de agosto. Los temores a una rebaja de rating por DBRS el próximo 21 de octubre se han moderado, dadas las buenas sensaciones transmitidas por el gobierno tras su encuentro con la agencia de calificación. Una semana más, los principales índices se han mantenido oscilando dentro de rangos, aunque con el sesgo bajista que preveíamos en nuestro anterior informe. Como detalle negativo, debemos apuntar los mínimos intradiarios registrados por el S&P 500 el jueves, por debajo del soporte de los 2120 puntos. Aunque el S&P 500, finalmente, cerró por encima, podemos entenderlo como un aviso o señal de debilidad. Sectorialmente, los bancos han vuelto a mostrar fragilidad en Europa, mientras que en EEUU ha sido el tecnológico. La recuperación de los índices en la primera mitad de la jornada del viernes (los índices europeos recuperaban más del 1,5%) añade algo más de confusión y complica el ejercicio de dilucidar qué pueden hacer las bolsas a corto plazo. Nuestra impresión es que la renta variable exige razones de peso para subir de forma más continuada, mientras que para retroceder casi le vale cualquier excusa, lo cual es consecuencia de las altas valoraciones. La caída de las exportaciones chinas en septiembre ha despertado el miedo de los inversores a que las autoridades permitan una mayor depreciación del yuan. El yen y el franco suizo han capitalizado poco estos temores. En cuanto al primero, sigue atascado, como esperábamos, en las 104 unidades contra el dólar. Por otro lado, la libra no ha alcanzado el nivel de 1,26 dólares que pronosticamos, pero aún no lo descartamos porque el sentimiento negativo que concentra nos parece excesivo. Finalmente, nos ha sorprendido la fortaleza del dólar que, con el euro, le ha llevado a apreciarse hasta las 1,10 unidades donde lo más probable es que se frene y experimente alguna cesión por la sobrecompra que acumula. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T15 4T15 1T16 2T (p) Consumo de los Hogares 1,2% 3,1% 3,6% 3,5% 3,7% 3,6% 3,4% FBKF 3,5% 6,4% 6,7% 6,4% 5,1% 4,0% 4,4% Equipo 10,6% 10,2% 11,2% 10,9% 9,3% 7,8% 8,1% Construcción -0,2% 5,3% 5,2% 4,6% 3,1% 2,1% 2,7% Aport. demanda interna 1,6 3,7 4,1 4,1 3,8 3,0 3,2 Aport. demanda externa -0,2-0,5-0,7-0,6-0,4 0,2 0,0 PIB 1,4% 3,2% 3,4% 3,5% 3,4% 3,2% 3,2% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 13,9% 23,1% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 13,9% sep. 14,6% ago. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 2,5% 3,2% 3,2% 2,9% 2,5% 3,0% 2,5% ago. 3,6% jul. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 3,2% 3,8% 4,2% 2,8% 1,6% 2,2% 4,0% ago. 0,4% jul. IPI consumo 1,6% 1,3% 0,3% 1,9% 3,4% 3,1% 2,6% 2,0% 2,6% ago. 1,4% jul. IPI equipo 0,7% 7,2% 6,0% 10,6% 10,1% 8,1% 5,4% 6,6% 12,7% ago. 0,8% jul. IPI intermedios 2,9% 4,0% 4,8% 3,6% 4,9% 3,6% 1,0% 2,1% 3,1% ago. 1,2% jul. IPI energía -1,5% 0,5% 1,7% 1,0% -3,2% -5,8% -2,6% -0,2% 2,0% ago. -2,3% jul. Consumo de cemento a./a. 0,8% 6,1% 9,0% 1,0% 5,8% -0,5% -3,9% -3,7% 3,2% ago. -10,6% jul. Producción construcción a./a. 17,5% 1,5% -0,5% 0,4% 5,1% 13,4% 0,2% 12,0% jul. 5,1% jun. Edificación 19,8% -0,4% -1,4% -1,6% 6,1% 14,0% -1,9% 9,3% jul. 3,8% jun. Obra civil 4,8% 13,7% 5,2% 11,5% -1,3% 7,7% 11,8% 27,2% jul. 9,7% jun. Confianza del consumidor -8,9 0,3 1,6-1,3 1,6-2,5-3,2-6,1-7,3 sep. -5,2 ago. Clima industrial -7,1-0,3 0,9 0,7 0,3-1,9-2,8-3,8-3,0 sep. -5,2 ago. Confianza de la construcción -41,4-25,3-27,7-28,5-21,7-31,7-40,4-44,3-46,9 sep. -45,6 ago. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU T ago ago sep sep Japón 0.8 2T ago ago ago T UEM 1.6 2T sep ago ago-16-8 sep-16-9 Alemania 1.7 2T sep ago ago-16-3 sep-16-3 Francia 1.3 2T sep ago ago sep Italia 0.7 2T sep ago ago sep España 3.2 2T sep ago ago-16-7 sep-16-5 Reino Unido 2.1 2T ago ago jun-16-2 sep-16-8 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2016 dato oct 7 días 14-oct 7 días 13-oct 7 días Brasil -3.8 jun sep % 61, % México 2.5 jun sep % 47, % Argentina % 17, % - - Chile 1.5 jun sep % 20, % 90 1 Países Asiáticos China 6.7 jun sep % 3, % Corea del Sur 3.3 jun sep % 1, % 41 1 India 7.1 jun sep % 27, % - - Europa del Este Rusia -0.6 jun sep % 1, % Turquía 3.1 jun sep % 76, % Polonia 3.6 jun sep % 1, % 71 0 Rep. Checa 3.6 jun sep % % - - Hungría 2.6 jun sep % 28, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,25-0,50 0,25-0,03 4,75 14,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 13-oct 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,348 0,00-0,02-0, semanas -0,372 0,00 0,00-0, Mes -0,372 0,00 0,00-0,17-0,03 3 Meses -0,311-0,01-0,01-0,18 0,03 6 Meses -0,204 0,00 0,00-0,16 0,16 12 Meses -0,071-0,01-0,01-0,13 0,31 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,53 0,88 1,26 1,60 1,06 Libra 0,27 0,40 0,56 0,79 0,53 Yen -0,02-0,01 0,02 0,11 0,13 Franco suizo -0,79-0,73-0,65-0,48 0,30 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-16-0,31 0,94 0,40 0,05-0,76 mar-17-0,31 0,98 0,40 0,03-0,79 jun-17-0,31 1,03 0,41 0,00-0,80 sep-17-0,33 1,07 0,42-0,02-0,80 Euribor a 12 meses 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08 1,65 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 Libor del dólar a 12 meses 0,75 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 13-oct 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,20 0,00 0,01-0,14 -- En: 3 años -0,18 0,01 0,04-0,24 0,09 1 m -0,310-0,205-0,062 5 años -0,07 0,02 0,07-0,40 0,20 3 m -0,306-0,195-0,050 7 años 0,11 0,02 0,11-0,51 0,44 6 m -0,310-0, años 0,40 0,02 0,13-0,60 0,71 12 m -0,315-0,195-0,047 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 13-oct 1 sem el mes el año 3 años -0,08 0,04 0,06-0,23 5 años 0,13 0,03 0,09-0,54 10 años 1,12 0,10 0,24-0,65 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 13-oct 1 sem el mes el año Alemania -0,66 0,01 0,03-0,31 España -0,21 0,00 0,01-0,22 Francia -0,61 0,00 0,02-0,30 Italia -0,08 0,01 0,03-0,05 EEUU 0,83 0,00 0,07-0,21 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 13-oct 1 sem el mes el año Alemania 0,04 0,02 0,16-0,59 España 1,12 0,10 0,24-0,65 Francia 0,33 0,01 0,14-0,66 Italia 1,38 0,00 0,19-0,22 EEUU 1,74 0,02 0,15-0,53 Japón -0,06 0,00 0,03-0,32 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,12 0,29 0,25 1,08 Δ en el año -0,05-0,07-0,10-0,06 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,33 1,34 0,46 8,36 Δ en el año 1,44 0,37-0,06 0,70 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10-0,20 o-15 n-15 e-16 m-16 a-16 j-16 a-16 s-16 Tir a 10 años EEUU 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 m-16 a-16 m-16 j-16 j-16 j-16 a-16 s-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 13-oct 1 sem el mes el año EEUU IG 147,54 0,13-0,33 8,79 EEUU HY 167,84-0,03 0,39 16,07 Europa IG 138,82-0,07-0,53 5,44 Europa HY 170,85 0,11 0,31 7,22 Emergentes IG (en $) 149,61-0,04-0,34 10,98 Emergentes HY (en $) 173,02 0,09 0,40 18,63 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 13-oct 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.689,62-1,33-2,09 1,61 Dow Jones ,94-0,78-1,14 3,87 S&P ,55-0,98-1,65 4,34 Nasdaq Comp ,33-1,49-1,86 4,11 Euro Stoxx ,04-0,85-0,91-8,95 Ibex ,70-0,18-1,94-9,80 FT ,74-0,95 1,14 11,78 CAC ,17-1,01-0,97-5,00 Dax ,07-0,73-0,92-3,06 Nikkei ,24-0,51 1,97-11,87 MSCI Emerging Markets 890,65-2,64-1,42 12,15 Shanghai "B" (China*) 358,80 1,32 1,32-15,85 Sensex (India) ,11-1,49-0,80 5,84 Mexbol (México) ,54 0,30 1,05 11,08 Bovespa (Brasil) ,58 0,02 4,71 40, ,90 Tires (%) 6,54 0,54 3,74 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex o-15 d-15 e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 o sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -0,75-0,76 15,15 Energía -0,06 3,27 10,66 0,82-3,05 10,31 Telecom. -0,52-4,46-19,23 1,90-1,99 10,84 Utilities 0,53-5,66-11,06-0,81-2,23 6,49 Industrial -1,24-2,26 1,28-1,51-0,01-0,30 Financiero -2,12-0,33-20,52-0,98-1,35 1,03 Consumo discrec. 0,21-0,77-9,51-0,04-1,78 3,54 Consumo básico -0,78-3,65-1,56-1,55-3,40 5,85 Materiales -1,40-1,23 12,76-2,60-2,86-2,80 Salud -1,62-2,36-13,53-1,05-1,16 9,83 Tecnología -4,37-6,24-0,90 Clasificación sectorial del S&P oct 1 sem el mes el año EUR/USD 1,106-1,29-1,59 1,79 EUR/GBP 0,902 0,23 4,17 22,41 EUR/JPY 114,660-0,63 0,65-12,23 (+) Apreciación del euro. 13-oct 1 sem el mes el año GBP/USD 1,225-1,45-5,53-16,84 USD/JPY 103,710 0,71 2,33-13,73 USD/CHF 0,986 0,89 1,52-1,59 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 13-oct 1 sem el mes el año Aluminio ,12 1,46 12,58 Cobre ,40-3,23-0,30 Plomo ,09-6,61 10,21 Níquel ,33-1,34 18,31 Zinc ,73-6,30 39,84 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 13-oct 1 sem el mes el año Oro (1) 1.258,13 0,10-4,38 18,53 Petróleo brent (2) 50,37 0,08 5,58 40,90 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1, MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 Página 7 de 8

8 España Reino Unido Italia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 17 de octubre 18 de octubre 19 de octubre 20 de octubre 21 de octubre IPI Encuesta de manufacturas NY (octubre) IPC final IPC Indice NAHB (octubre) Encuesta de préstamos bancarios del BCE Viviendas iniciadas Libro Beige Construcción (agosto) Venta viviendas 2ª mano Indicadores adelantados Reunión del BCE Confianza del consumidor (octubre) El BCE publica previsiones de los analistas Precios de producción Balanza comercial (agosto) IPC Tasa de paro Ventas minoristas Saldo fiscal Comercio exterior (agosto) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8