BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En, ISM manufacturero (martes 3) y no manufacturero (jueves 5) y creación de empleo (viernes 6). En UEM, desglose del PIB 2T13. En Brasil, producción industrial (martes 3) e IPC (viernes 6). Bancos centrales: Reuniones de BCE, del BoE y del BoJ (jueves 5). Reuniones de los bancos centrales de Australia (martes 3), Canadá, Polonia (miércoles 4), Malasia (jueves 5) y México (viernes 6). Publicaciones: Libro Beige en (miércoles 4) e Informe Mensual del BoJ (viernes 6). Reuniones: Encuentro del G20 en San Petersburgo (jueves 5-viernes 6). : Día del Trabajo (lunes 2). Mercados cerrados. ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Las expectativas de recuperación ganan credibilidad. : El segundo semestre será ligeramente mejor que el primero. Emergentes: La crisis de confianza es generalizada, pero desigual. España: La recesión está a punto de concluir. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: Esperando detalles sobre el forward guidance del BCE. Deuda pública: Preocupante subida de las tires a largo plazo en. Bolsas: La corrección de las bolsas trunca una gran recuperación del Ibex. Divisas: La caída de las divisas emergentes asiáticas es una señal preocupante. 30 de agosto de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS BCE BoE TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO Mantiene tipos. Mantiene tipos. A CORTO PLAZO La tendencia del euribor a 12 meses va a continuar siendo suavemente alcista. Debe acercarse al 0,60% en las próximas semanas. Dentro de su tendencia alcista de fondo, esperamos que las tires a 10 años de y Alemania se moderen unos 10 pb a corto plazo, en tanto que vemos poco recorrido de mejora en la deuda española e italiana. Hasta que se despeje la incertidumbre sobre Siria y se celebre la reunión de la Fed a mediados de mes, los activos de riesgo pueden seguir presionados. El Ibex podría buscar apoyo en el rango puntos. El dólar va a capitalizar las incertidumbres geopolíticas y las expectativas de una reducción de la liquidez global. Con el euro puede encaminarse hacia 1,31-1,30. Mantiene tipos. Mantiene tipos. A MEDIO PLAZO El Euribor a 12 meses podría situarse en octubre entre 0,65%-0,70%. Hay indicios suficientes (actitud de BBCC y previsiones de crecimiento) para afirmar que ya estamos en una tendencia alcista de largo plazo en las rentabilidades de los bonos. La deuda española lo sufrirá menos gracias a la reducción de su prima de riesgo (a 250 pb). La renta variable ha entrado en fase de adaptación al cambio de política monetaria. Esto supone que puede registrar una importante volatilidad durante algunas semanas/meses, pero a medio/largo es el activo ganador. El dólar aún puede verse beneficiado por el cambio de estrategia de la Fed. Posteriormente, vemos al euro recuperándose y mantenemos los niveles objetivo entre ,40 eur/usd. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO ISM manufacturero ago. Martes 3 de septiembre ISM no manufacturero ago. Jueves 5 de septiembre Creación de empleo ago. (miles) Viernes 6 de septiembre 55,4 56,0 55,0 56,0 Las encuestas permanecen estables en niveles claramente expansivos, después de que repuntaran más de lo esperado en el mes de julio El mercado laboral mantiene el tono positivo, si bien no se espera una aceleración del empleo en próximos meses. Cierre: 30 de agosto de 2013 a las 14:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Las expectativas de recuperación ganan credibilidad El segundo semestre será ligeramente mejor que el primero Emergentes La crisis de confianza es generalizada, pero desigual Tras año y medio en recesión, la UEM creció un 0,3% en el 2T03. La mejora es desigual, liderada por Alemania (0,7%) y Francia (0,5%), pero generalizada gracias a la relajación de las condiciones financieras, la reducción del lastre fiscal y la fortaleza de las exportaciones. Además, las últimas encuestas señalan que la expansión continuará en el 3T13: en agosto, el IFO alemán y el IDC de la UEM recogen un aumento de la confianza empresarial, incluyendo una mejora destacable en los países periféricos. No obstante, se anticipa una recuperación muy modesta y los riesgos a la baja persisten. La escalada del conflicto sirio, las negociaciones fiscales y el punto de inflexión en la política monetaria de, los programas de rescate de Portugal y Grecia y la incertidumbre política en Italia pueden generar inestabilidad en el escenario global y regional a corto y medio plazo. Por otra parte, la inflación de la UEM descendió en agosto más de lo esperado, situándose en el 1,3% (1,6% anterior). La revisión del PIB del 2T13 recoge un crecimiento mayor de lo estimado inicialmente (+2,5% anualizado vs +1,7% inicial), básicamente, gracias a un mejor comportamiento de las exportaciones (el sector exterior pasó a ser neutral para el crecimiento frente a restar 0,7 p.p.). En cuanto al 3T13, las expectativas se mantienen estables: la mejora en las encuestas ISM y de promotores, el buen momento del mercado laboral y la reducción del lastre fiscal deberían compensar el efecto negativo de la subida de los tipos de interés que ya se observa sobre la vivienda y el consumo. En balance, la economía seguirá creciendo a ritmos similares a los actuales: +2,5% anualizado en media estimado para la segunda mitad del año. De forma paralela, el debate fiscal volverá a introducir incertidumbre en los próximos meses debido a las negociaciones para el presupuesto del año fiscal 2014 (comienza el 1 de octubre) y para la ampliación del techo de deuda. Para añadir más tensión, el Tesoro ha anunciado que el techo se alcanzará 1 mes antes de lo previsto (a mediados de octubre). Los países emergentes están sufriendo un shock negativo de confianza que se explica, principalmente, por factores globales: expectativas de reducción de la liquidez, subida de los tipos de interés y enfriamiento de China. Además, debilidades estructurales específicas y la dependencia de la financiación exterior explican la diferenciación negativa de los mercados financieros de India, Turquía, Sudáfrica, Indonesia o Brasil. Este último ha sido el país más activo en la defensa de su divisa: el banco central de Brasil se ha comprometido a inyectar millones de dólares hasta final de año y ha subido nuevamente los tipos de interés (+50 pb, hasta el 9,0%) para frenar la depreciación del real y estabilizar las expectativas de inflación. España El PIB cayó en el 1T13 al menor ritmo en dos años (-0,1% trimestral vs -0,4% anterior), gracias al menor deterioro de la demanda interna (-0,3 pp vs -0,6 pp La recesión está a anterior): destaca la senda positiva de la inversión en equipo. En cuanto a la punto de concluir demanda externa, su aportación se estabiliza (+0,2 pp), ya que la recuperación de las importaciones compensó el repunte de las exportaciones. Desde máximos el PIB ha retrocedido un 7,5% hasta niveles de Por su parte, el ritmo de destrucción de empleo se modera (-0,5% trimestral, la menor caída en año y medio), aunque cae a niveles de 2000 (-19% acumulado). La revisión de la CN muestra que: (i) tras la intensa recesión de (-5%), la recuperación posterior fue muy leve (+0,7%), y (ii) la actual recaída (-3,2% acumulado) se inició un trimestre antes (en el 2T11). El superávit corriente sigue ampliándose y alcanza hasta junio el 0,7% del PIB, gracias, sobre todo, a la intensa corrección del déficit comercial, en mínimos desde 1997, fruto del dinamismo de las exportaciones y la debilidad de las importaciones. Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario Esperando detalles sobre el forward guidance del BCE. Deuda pública Preocupante subida de las tires a largo plazo en La primera semana de septiembre trae una cita con tres de los principales bancos centrales. El jueves se reúnen el BCE, el BoE y el BoJ, no esperándose novedades por parte de ninguno de ellos. En el caso del BCE, la atención va a estar centrada, sobre todo, en su visión del actual momento de mejora en la eurozona y en si arroja algo más de luz sobre su forward guidance. En cuanto a los tipos euribor, se han mantenido estables en agosto, pudiéndose destacar el leve repunte de tipo a 12 meses (+1 pb), que continúa la suave tendencia alcista que inició a finales de mayo. La mejoría que han ido reflejando los datos económicos y la preocupación por la cercanía del momento en el que la Fed puede empezar a moderar su QE3 han seguido perjudicando a los bonos de, sobre todo, pero también a los de Alemania. En agosto sus rentabilidades han repuntado unos 20 pb y, desde finales de abril, cuando la Fed habló por primera vez de moderar sus estímulos, acumulan una subida de 114 pb y 67 pb, respectivamente. Centrándonos en, se trata de una reacción excesiva y preocupante, pues en magnitud es comparable a la que se produjo cuando en febrero de 1994 la Fed subió repentinamente su tipo de intervención, episodio que fue calificado como crisis en el mercado de bonos (entonces la tir a 10 años subió otros 100 pb durante los 5 meses siguientes antes de cambiar su tendencia). Al contrario que los bonos refugio, los de España e Italia han evolucionado positivamente a lo largo del último mes, a pesar de que se ha vuelto a hablar de un nuevo rescate a Grecia (sería en 2014) y que en Italia se ha evidenciado la fragilidad del actual gobierno. Sus primas frente al bono alemán se han reducido en 26 y 18 pb respectivamente, llegando la española a marcar un mínimo anual en 249 pb. Renta variable La corrección de las bolsas trunca una gran recuperación del Ibex Las principales bolsas han iniciado en agosto un proceso correctivo. Empezaron las de, a principios de mes, acabándolo con un descenso del -4% en el caso del D. Jones; y a mediados fueron las europeas, girando a la baja y borrando las ganancias que acumulaban, aunque su balance es menos negativo. Mención aparte hay que hacer del Ibex 35, que llegó a alcanzar los 8821 puntos (+4,6% en quince días) y acaba agosto esforzándose por no perder los Pero la peor parte le ha correspondido a las plazas emergentes, especialmente asiáticas, con descensos comprendidos entre el -5% de la India y el -9% de las bolsas de Tailandia, Filipinas o Indonesia. Divisas La caída de las divisas emergentes asiáticas es una señal preocupante Detrás de estas caídas hay diferentes motivos. En el caso de las plazas desarrolladas han pesado las subidas de las tires de los bonos y los miedos que suscita una intervención militar contra Siria. En las plazas emergentes lo que se ha producido es un claro deterioro de expectativas. Por último, hay un factor común a ambas: el temor a la reducción de la liquidez global (ha provocado una salida de dinero de fondos globales que invierten en emergentes de unos mm. usd). En línea con las expectativas de nuestro último informe, el euro siguió su escalada con el dólar hasta alcanzar los 1,34 eur/usd, que constituyen el techo del rango lateral en el que se viene moviendo desde hace varios meses. Posteriormente, como ya ha sucedido anteriormente, al acercarse la reunión de la Fed (la siguiente es el de septiembre) es el dólar el que se recupera, apreciándose en esta ocasión hasta niveles cercanos a 1,32 (no descartamos verle entre 1,31-1,30). Fuera de este cruce, lo más destacable es la fuerte caída que han registrado algunas divisas emergentes (igual que sus bolsas), entre las que sobresalen la rupia india (en mínimos históricos) y la rupia indonesia, con retrocesos del 9% en tan sólo un mes. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 4T12 1T13 2T (p) Consumo de los Hogares -1,2% -2,8% -2,8% -3,6% -4,3% -3,2% -2,9% FBKF -5,4% -7,0% -7,5% -7,7% -7,5% -6,4% -7,4% Equipo 5,5% -3,9% -3,7% -4,7% -4,2% 0,4% -5,9% Construcción -10,8% -9,7% -10,9% -10,0% -10,2% -10,5% -9,1% Aport. Demanda Nacional -2,1-4,1-4,2-4,7-4,6-3,6-4,1 Aport. Demanda Externa 2,2 2,5 2,5 2,6 2,6 2,0 2,6 PIB 0,1% -1,6% -1,7% -2,1% -2,0% -1,6% -1,5% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 Último dato D. previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -1,9% -13,7% -17,8% -21,7% -11,5% 1,8% 14,9% jul. -0,7% jun. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,7% -4,9% -3,1% -4,8% -4,5% -7,2% -5,5% -2,9% -2,0% jul. -2,6% jun. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -5,8% -7,1% -5,5% -5,7% -4,1% -1,7% -1,9% jun. -1,5% may. IPI Consumo -1,0% -4,8% -3,7% -4,5% -4,8% -6,3% -4,1% -1,7% -4,4% jun. -1,8% may. IPI Equipo 0,8% -10,8% -10,3% -13,9% -10,8% -8,0% -1,7% 2,7% 4,2% jun. 3,4% may. IPI Intermedios -2,1% -7,3% -7,7% -7,7% -6,8% -7,1% -6,0% -3,8% -2,8% jun. -4,0% may. IPI Energía -3,5% 0,8% 0,0% -0,6% 2,6% 1,3% -3,3% -2,6% -2,5% jun. -1,8% may. Consumo Cemento a./a. -16,4% -33,9% -32,4% -37,8% -34,6% -31,3% -29,3% -19,2% -23,2% jun. -20,4% may. Producción Construcción a./a. -19,7% -5,4% -10,4% -14,2% -5,7% 6,7% 1,7% 0,5% 4,1% jun. 11,9% may. Edificación -19,4% -2,9% -8,6% -11,8% -2,8% 8,9% 1,8% 2,6% 5,1% jun. 13,6% may. Obra Civil -20,5% -15,2% -17,9% -22,9% -16,8% -3,2% 1,8% -9,2% -1,1% jun. 4,1% may. Conf. Consumidor -17,1-31,7-24,6-29,0-35,2-37,8-32,6-28,7-21,2 ago. -22,7 jul. Clima Industrial -12,5-17,5-14,8-17,4-20,0-17,9-15,9-15,4-12,7 ago. -14,2 jul. Conf. Construcción -55,4-54,9-50,4-52,2-55,5-61,4-46,7-57,8-69,3 ago. -61,1 jul. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU. 1,6 2T 13 1,7 2,0 jul-13 1,9 1,4 jul-13 7,4 jul-13 81,5 ago-13 82,1 Japón 0,9 2T 13 2,0 0,7 jul-13 0,0 0,2 jul-13 3,8 jul-13 44,8 2T 13 44,1 UEM -0,6 2T 13-0,4 1,3 ago-13 1,5 0,3 jun-13 12,1 jul ago Alemania 0,5 2T 13 0,5 1,6 ago-13 1,6 2,4 jun-13 5,3 jul-13-3 ago-13-2 Francia -0,3 2T 13 0,2 1,2 jul-13 1,1-0,3 jun-13 11,0 jul ago Italia -2,8 2T 13-1,7 1,2 ago-13 1,4-2,1 jun-13 12,0 jul ago España -1,9 2T 13-1,5 1,6 ago-13 1,6-1,9 jun-13 26,3 jul ago Reino Unido 1,5 2T 13 0,8 2,7 jul-13 2,7 2,1 jun-13 7,8 may-13-4 ago-13-7 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato /ago 7 días 30/ago 7 días 29/ago 7 días Brasil 1,9 mar/13 2,5 6,3 jul/13 6,1 2,36 3,2% ,9% México 1,5 jun/13 1,8 3,5 jul/13 4,2 13,32-2,7% ,5% Argentina 3,0 mar/13 3,1 10,6 jul/13 19,5 5,66-0,9% ,5% Chile 4,1 jun/13 4,4 2,2 jul/13 3,0 510,47 0,3% ,5% 99 0 Países Asiáticos China 7,5 jun/13 7,4 2,7 jul/13 2,8 6,12 0,0% ,0% - - Corea del Sur 2,3 jun/13 2,6 1,4 jul/13 2,3 1110,04 0,6% ,4% - - India 4,8 mar/13 5,7 5,8 jul/13 6,1 65,84-3,8% ,5% - - Europa del Este Rusia 1,2 jun/13 2,0 6,5 jul/13 6,3 33,25-0,7% ,2% Turquía 3,0 mar/13 3,5 8,9 jul/13 6,2 2,03-2,3% ,8% Polonia 0,8 jun/13 1,0 1,1 jul/13 1,5 3,22-1,8% ,1% 91 1 Rep. Checa -2,8 mar/13-0,5 1,4 jul/13 1,7 19,43-1,3% 946-2,3% 60-1 Hungría 0,5 jun/13 0,2 1,8 jul/13 4,0 227,09-1,9% ,2% (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,50 0,25 0,50 0,10 4,00 9,00 TIPOS EONIA Y EURIBOR Plazo 29-ago 1 sem el mes el año 6 meses 1 Día 0,076 0,00-0,07-0,06 0,01 2 semanas 0,107 0,00-0,01 0,02 0,02 1 Mes 0,128 0,00 0,00 0,02 0,01 3 Meses 0,225 0,00 0,00 0,04 0,02 6 Meses 0,345 0,00 0,00 0,03 0,01 12 Meses 0,547-0,01 0,01 0,01-0,01 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Dólar 0,18 0,26 0,39 0,67 Libra 0,49 0,52 0,59 0,87 Yen 0,12 0,15 0,22 0,41 Franco suizo 0,00 0,02 0,08 0,25 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo sep-13 0,23 0,27 0,52 0,23 0,01 dic-13 0,30 0,31 0,55 0,23 0,02 mar-14 0,37 0,37 0,61 0,24 0,05 jun-14 0,45 0,45 0,68 0,25 0,09 MERCADOS MONETARIOS SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Plazo 29-ago 1 día el mes el año 6 meses Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,44-0,02 0,03 0,11 0,08 En: 3 años 0,85-0,05 0,13 0,38 0,28 1 m 0,24 0,37 0, años 1,35-0,07 0,19 0,58 0,43 3 m 0,28 0,43 0, años 1,74-0,08 0,20 0,61 0,44 6 m 0,36 0, ,75 10 años 2,17-0,08 0,21 0,60 0,42 12 m 0,51 0,69 0,82 0,97 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 Euribor a 12 meses Libor del dólar a 12 meses MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 29-ago 1 sem el mes el año 3 años 2,58 0,15-0,08-0,83 5 años 3,52 0,12 0,21-0,56 10 años 4,53 0,08-0,12-0,73 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 29-ago 1 sem el mes el año Alemania 0,24-0,05 0,08 0,25 España 1,84 0,09-0,09-1,14 Francia 0,44-0,06 0,07 0,38 Italia 1,97 0,11 0,41-0,02 0,39 0,02 0,09 0,15 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 29-ago 1 sem el mes el año Alemania 1,86-0,08 0,19 0,54 España 4,53 0,08-0,12-0,73 Francia 2,45-0,03 0,21 0,45 Italia 4,37 0,05-0,03-0,13 2,76-0,05 0,19 1,00 Japón 0,71-0,06-0,09-0,08 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,43 0,59 0,88 2,68 Δ en el año 0,24-0,09 0,14-1,27 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 4,72 2,52 2,40 8,44 Δ en el año -0,98-0,66-0,92-2,15 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 8 años. 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 2,95 2,80 2,65 2,50 2,35 2,20 2,05 1,90 1,75 1,60 1,45 4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 Tir a 10 años Alemania d-12 f-13 m-13 m-13 j-13 a-13 Tir a 10 años Prima de riesgo a 10 años España-Alemania e-13 f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 29-ago 1 sem el mes el año IG 124,71 0,57-0,98-3,24 HY 141,14 0,14-0,97 1,93 Europa IG 120,62 0,08-0,20 0,69 Europa HY 143,86 0,09 0,65 3,63 Emergentes IG (en $) 123,94 0,02-2,18-8,11 Emergentes HY (en $) 138,46 0,01-1,30-3,98 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 29-ago 1 sem el mes el año Ibex Dow Jones ,95-1,13-4,25 13, S&P ,17-1,52-2,82 14,86 Nasdaq Comp ,30-1,02-0,17 19, Euro Stoxx ,31-2,40-0,36 4, Ibex ,10-2,93-0,02 3,24 FT ,05-0,14-2,08 9, CAC 40 Nikkei , ,71-2,04-1,47-0,16-1,53 9,48 29,48 Dax CSI 300 (*) 8.194, ,31-2,64 1,37-0,98 5,71 7,65-8, Shanghai "B" (**) 240,53-2,91 1,59-1, Mexbol ,49-4,31-4,10-10,40 Bovespa ,88-4,36 3,50-18, Merval 3.922,35 0,49 16,81 37,42 s-12 o-12 d-12 f-13 m-13 m-13 j-13 a-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -0,19-2,05 11,64 Energía 2,63 2,31 0,67-0,84-4,00 3,03 Telecom. 1,91 2,50 11,56-1,06-5,55 6,03 Utilities -0,33 0,21 0,27-2,04-2,33 16,07 Industrial -2,10 0,09 10,69-2,60-4,76 18,77 Financiero -2,74-0,42 9,82-0,97-2,36 22,09 Consumo discrec. -2,56-0,81 14,48-2,01-4,83 12,29 Consumo básico -1,57-2,20 4,65-1,69-0,07 7,21 Materiales -2,54 2,50-8,51-0,82-3,34 23,23 Salud -1,66-0,07 14,36-1,75-0,32 9,45 Tecnología -1,46 1,04 12,00 Clasificación sectorial del S&P ago 1 sem el mes el año EUR/USD 1,324-1,06-0,46 0,36 EUR/GBP 0,854-0,63-2,36 5,19 EUR/JPY 130,220-1,42 0,01 13,77 (+) Apreciación del euro. 29-ago 1 sem el mes el año GBP/USD 1,550-0,42 1,95-4,62 USD/JPY 98,350-0,37 0,48 13,37 USD/CHF 0,931 0,94 0,51 1,69 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 29-ago 1 sem el mes el año Aluminio ,21 1,71-12,43 Cobre ,77 3,74-9,83 Plomo ,48 6,26-5,60 Níquel ,14 1,44-17,63 Zinc ,64 5,22-7,38 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 29-ago 1 sem el mes el año Oro (1) 1.407,75 0,72 6,23-15,97 Petróleo brent (2) 116,11 3,74 6,86 3,73 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,38 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1,26 1, Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES Indice global de bonos corporativos Grado de inversión MERCADOS DE RENTA VARIABLE Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) d-12 e-13 f-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 CALENDARIO SEMANAL Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Francia Alemania UEM Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 2 de septiembre 3 de septiembre 4 de septiembre 5 de septiembre 6 de septiembre Día del Trabajo. Mercados cerrados. ISM manufacturero (agosto) Gasto en construcción Saldo comercial Libro Beige Venta vehículos ligeros (agosto) ISM no manuf. (agosto) Pedidos ind. Productividad y costes 2T13 (d) Encuesta ADP empleo (agosto) Creación de empleo (agosto) PIB 2T13 (d) Reunión del BCE Pedidos industriales Producción industrial Saldo comercial Tasa de paro 2T13 Reunión del BoE Producción industrial Reunión del BoJ Paro reg. y af. S. Social (agosto) IPI Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8